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决策分析:美经济数据“阴晴不定”黄金暴拉15美元,上破1960 美股升跌不一,美联储才是市场未知数?
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提振,上涨至近9个月高点。 截止发稿,
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指数上升0.16%,而纳斯达克综合指数上升0.52%。道琼斯工业平均指数下跌0.35%。 苹果股价上涨超过1%创下历史新高,截止发稿,股价现报183.42美元。这家iPhone制造商启动了其全球开发者大会,许多华尔街分析师普遍预计该公司将在会上展示其虚拟现实耳机。 其他科技股也推动了标准普尔和纳斯达克的涨幅,亚马逊和谷歌母公司上次涨幅均超过1%。奈飞上涨2.6%。 此外,在沙特阿拉伯宣布将从7月开始每天进一步减产100万桶后,油价上涨。该消息是在欧佩克及其盟友召开会议之后发布的,会议期间该组织决定坚持现有的2023年生产目标。 在周五发布的强劲就业报告之后,股市正在大幅上涨。5月份雇主增加的工作岗位多于预期,向一些投资者发出信号,表明经济可能不再出现期待已久的衰退。 债务上限法案的通过和潜在灾难性违约的避免也提振了投资者情绪。 安联首席经济顾问Mohamed El-Erian周一表示:“市场正在做的事情是合适的,但有些事情我们还不知道,最大的问题是美联储。” 他指出,虽然主要债务问题和更广泛的银行业担忧已经消散,但接下来将取决于美联储降低通胀的目标。” 投资者仍然担心的是,迄今为止证明2023年股市小幅上涨由少数几只科技股引领,以及如果出现这种情况是否会出现中期修正。 公布的数据显示,美国5月ISM非制造业PMI从4月的51.9降至50.3,为今年以来的最低水平。商业活动指数亦录得连续第四个月下跌,加上订单的减少,这一下降表明服务供应商正经历需求低迷。 公布数据显示,由于新订单放缓,美国服务业在5月份几乎没有增长,将衡量企业为投入而支付的价格指数推至三年来的低点,这可能有助于美联储对抗通胀。服务业新订单指数从4月份的56.1降至5月份的52.9。随着需求降温,服务业通胀也有所放缓。这对试图将通胀率降至2%目标的美联储官员来说是个好消息。 数据公布之后,现货黄金短线迅速拉升15美元站上1960,随后稍有回落,现报1956.60美元/盎司,日内升幅0.45%。 分析师表示,由于令人失望的经济数据可能迫使美联储结束加息,黄金正在看到新的动能。作为对ISM数据的反应,市场认为美联储在下周的货币政策会议上维持利率不变的可能性超过85%。与此同时,市场认为 7 月份加息的可能性仅为50%。 Capital Economics 副首席美国经济学家Andrew Hunter表示,ISM 数据“表明经济正在走向衰退”。 他补充说,就业数据描绘的画面与5月份的非农就业报告截然不同,该报告称上个月创造了33.9万个就业岗位。 他说:“尽管如此,它与区域联储活动调查和大多数其他硬经济数据大致一致。由于出口暴跌、商业投资下滑恶化和消费增长下滑,表明第二季GDP增长将略高于零。”
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Dan1977
2023-06-05
美股开盘:三大股指接近平开 苹果开盘涨近1%创历史新高
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,道指涨0.03%,纳指跌0.02%,
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指数涨0.03%。苹果股价开盘涨近1%创历史新高,特斯拉涨1.84%,美股能源股走高,马拉松石油涨3.2%,康菲石油涨近2%、埃克森美孚石油涨1.2%。 截止发稿,道琼斯指数上涨3.43点,涨幅0.01%报33766.19点;
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指数上涨2.51点,涨幅0.06%报4284.88点;纳斯达克综合指数上涨4.53点,涨幅0.03%报13245.30点。 德国DAX指数涨0.1%,英国富时100指数涨0.5%,法国CAC40指数跌0.2%,欧洲斯托克50指数跌0.04%。WTI原油涨2.33%,报73.41美元/桶。布伦特原油涨2.13%,报77.75美元/桶。 华尔街越来越相信一件事:美联储今夏还将有“最后一加”! 美国经济中出人意料的强劲劳动力市场表现,预示着美联储尚未将需求抑制到足以控制通胀的程度。根据利率期货市场的最新定价,交易员预计美联储本月或下个月有超过八成概率至少会进行一次25个基点的加息。当然,本月立刻采取加息行动的几率目前仍相对偏小(约为31%)。“新美联储通讯社”表示,如果官员们本月按兵不动,那么他们可能会赞成在今夏晚些时候上调利率。 警惕“盈利杀”!无视Q1强劲走势,大摩继续唱衰美股 今年以来,尽管经济衰退警告声此起彼伏,且美国爆发了严重的银行业危机,但美股仍强势反弹。尽管如此,摩根士丹利仍坚定看空美股。大摩预计,预计
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指数成份股公司今年的每股收益将大幅下降16%。
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指数年底将收于3900点,较上周五的收盘价低近10%。 恐慌指数跌回“谷底” ,就连美联储也难挡多头狂欢! 尽管上周五公布的就业数据依旧强劲,市场加倍下注今夏美联储最后一次加息后结束紧缩周期。但美股表现强劲,就连小型股集中的罗素2000指数以及地区银行股也喜讯连连,多头们迎来了狂欢时刻。另外,芝加哥期权交易所市场波动率指数(VIX指数)也回到14.6,是2020年2月14日以来的最低值。 华尔街奇景!分析师警告“单押”科技股正酝酿巨大风险 据美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据,对冲基金及其他投机客正在大量累积
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指数空单,看跌持仓达到2007年以来的高点;与此同时,他们对以科技股为主的纳斯达克100指数的看法截然相反,近几周净做多仓位接近去年底以来最高水平。 根据标普道琼斯指数的数据,截至5月底,
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指数今年以来上涨了12%,但如果没有七家科技巨头的贡献,该指数将出现负增长。因此,即使是其中的一两个巨头股价崩塌,
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指数也很可能出现大幅回调。 FED“刹车”也没用!高盛等疾呼:美股美债困局难破 高盛资管分析师Elizabeth Burton美股前景持中立态度,预测
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指数年底目标价仍为4000点,较当前水平下跌约6.5%。Burton指出,尽管美国决定两年内暂停实施债务上限,暂时消除了违约和全球金融市场灾难的威胁。但今年夏天预计仍有高达1万亿美元的国债发行,这对市场来说是一个潜在的问题。 苹果WWDC 2023来袭,MR头显或将亮相,开盘将挑战历史新高 2023年苹果世界开发者大会将于北京时间6月6日凌晨1点开幕,届时首款MR头显将重磅亮相,同时苹果也将推出新一代系统以及Mac系列电脑。 在今日美股盘前交易时段,苹果的股价涨幅已达0.9%,至182美元上方创纪录新高。这也意味着今日苹果的开盘股价只要高于182美元,就将创造历史新高。 知名果链分析师:苹果MR头显能否成功,关键看它是否与AI结合 知名苹果分析师郭明錤称,苹果MR头显成功与否的关键在于,它能否与AI/AIGC高度整合。目前投资者对AI的情绪高涨,郭明錤认为他们对苹果何时推出类ChatGPT服务更感兴趣,苹果在AIGC的进展也可能带动硬件需求的增长。 Model 3新车现均可在美获7500美元税收优惠,起售价将低于3.5万美元 据美国科技媒体The Verge消息,在获得美国税收减免后,特斯拉Model 3的起售价可能再次低于传说中的35000美元大关。特斯拉的美国官网显示,每辆新的Model 3在美国都有资格获得7500美元的税收减免,而此前4月18日,美国财政部新规将特斯拉Model 3后轮驱动版的优惠额度减半,降至3750美元。 诺和诺德“减肥针”国内申报获受理,马斯克曾带货 国家药监局药品审评中心官网显示,诺和诺德司美格鲁肽注射液上市申请获受理,受理号达5条。诺和诺德司美格鲁肽注射液早已于2021年4月在中国获批降糖适用症,商品名为“诺和泰”,此次上市申请意在扩充适应症。2022年10月,特斯拉首席执行官马斯克在社交媒体发文,自己一个月内减重18斤,方法是节食和Wegovy,后者正是司美格鲁肽注射液的商品名。 传美国监管机构考虑提高大银行资本要求,幅度最高达20% 华尔街日报援引知情人士消息称,美国监管机构最早或将于本月提出针对银行资本要求的改革建议,美国大型银行的总体资本要求或将提高约20%。与此同时,摩根士丹利、美国运通等依赖手续费收入(如投行或财富管理等业务)的银行也可能被要求大幅增加资本要求。新规下,拥有超1000亿美元资产的机构都必须遵守这一规定,而现在的监管规定仅针对超2500亿美元资产的银行。 瑞银预计最早6月12日完成对瑞信收购 瑞银预计最早将于当地时间6月12日完成对瑞士信贷的收购,这将在欧洲银行业成立一个新的巨头,并结束两家银行逾10万名员工数周来的不确定性。交易完成后,瑞信股票将于当地时间6月13日和6月12日分别从瑞士证券交易所和纽约证券交易所退市。
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金融界
2023-06-05
大摩预测:美企盈利今年将暴跌16%
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还将下跌9%
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ew Sheets)为首的策略师预计,
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指数成份股今年的每股盈利将下降16%。这是目前华尔街最悲观的预测之一,与高盛集团等的乐观预测形成鲜明对比,后者预计今年盈利将温和增长。 摩根士丹利策略师在周日发布的一份报告中写道:“我们认为,美国企业盈利现在面临下行风险。不断恶化的流动性背景可能会在未来三个月给股票估值带来下行压力,随着营收增长放缓和利润率进一步收缩,我们预计每股收益也将令人失望。” 摩根士丹利预计,今年
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成份股公司的每股盈利为185美元,而华尔街分析师的预测中值为206美元。希茨的团队预计该指数年底将收于3900点,较上周五收盘的4282.37点下跌近9%。 摩根士丹利的策略师建议,通过持有美元指数、发达市场投资级债券和防御性股票来进行防御性配置,并预计在宏观经济向好的支撑下,亚洲股市将出现增长。
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金融界
2023-06-05
债务危机解决、美联储噤声期:市场本周将重点关注什么?
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指数涨了11.5%,道指涨不到2%。
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指数上周收于2022年8月以来的最高水平,Bespoke Investment Group团队上周五指出,自美联储于2022年3月开始加息以来,该基准指数的总回报率目前没有变化。 周五公布的5月份就业数据显示,美国经济在5月份增加了33.9万个就业岗位,而过去两个月的就业增长数据都被上调。上个月失业率升至3.7%,而去年同期工资涨幅降至4.3%。 “尽管失业率意外上升,但从5月份就业数据中得出的关键结论是,劳动力市场仍然出人意料地强劲和有弹性,”花旗经济学家Veronica Clark上周五在一份报告中写道。 “美联储很难断定经济活动放缓到足以让通胀可持续地回到目标水平。我们将继续预计在6月和7月暂停加息25个基点。” 但无论6月情况如何,强劲的数据都让经济学家认为,利率可能会在更长时间内保持在较高水平。 “美联储还远未接近于宣布在遏制通胀方面取得胜利,”牛津经济研究院首席美国经济学家Ryan Sweet周五写道。“我们不排除今年下半年再次加息的可能性,但央行在2024年放松货币政策方面将比我们此前预期的更加谨慎。” 芝加哥商品交易所集团(CME Group)截至周五的数据显示,投资者仍预计美联储将在6月14日维持利率不变。 由于投资者似乎对美联储的下一步举措充满信心,围绕人工智能股票的炒作推动市场连续第二周走高。 美国银行的研究显示,投资者在5月份以自2021年2月以来最激进的速度购买科技股。并不是所有追逐这一主题的人都只关注英伟达(Nvidia)。 在人工智能(AI)竞赛中出现的最新名字是MongoDB (MDB),该公司首席执行官Dev Ittycheria在公司财报中指出:“我们相信,最近人工智能领域的突破代表着软件开发的下一个前沿。”该公司股价上周五上涨了近30%。 但杰富瑞(Jefferies)股票分析师Andrew Uerkwitz在一份报告中指出,本周科技行业的热门词汇将是XR,而不是AI。苹果预计将于周一推出新款耳机,Uerkwitz称这可能是“苹果近期历史上最重要的一天之一”。 根据杰富瑞的数据,微软和谷歌在财报电话会议上提到人工智能的次数超过45次,而苹果在5月初与投资者的电话会议上只两次提到了华尔街2023年最喜欢的这个词。 “我们期待一种持续的慎重的方式——可能会专注于强调(人工智能)目前的部署,并辩称苹果是其开发人员将安全部署新技术的平台,”Uerkwitz写的,“XR可能会成为最大的话题,我们担心在短期内,投资者可能会开始质疑这一策略。” 除了人工智能股票的上涨,上周的交易行为显示,在周五的就业报告发布后,近几个月被打压的市场领域再次受到青睐。例如,SDPR标准普尔地区银行ETF (KRE)上周五上涨了6%以上。与此同时,工业(XLI)和材料(XLB)的股票也在上周五上涨,包括3M公司(MMM)和卡特彼勒(CAT)在内的股票上涨了近10%。 尽管上周五的走势表明,投资者押注于与经济周期相关的更多周期性股票,但并非所有经济学家和策略师都相信,这一系列数据会改变美国经济的长期前景。经济衰退仍在酝酿之中。 “我们认为自己处在后周期的环境中,这真的很棘手,”John Hancock Investment Management联席首席投资策略师Emily Roland告诉雅虎财经直播。“数据到处都是。我们再次看到对经济的不同解读。我们仍认为,这可能演变成一场衰退。”
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云涌
2023-06-05
PayPal:不用害怕Apple Pay 和 Stripe
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可以说是艰难的。尽管年初表现强劲,但与
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指数上涨10.73%相比,它目前下跌了11.47%。 因此,我们将讨论投资者可能过于悲观于PayPal的原因,高估竞争威胁并夸大临时的阻力,而公司完全专注于回报股东和最大化PayPal的效率。我们将量化这些风险,概述极端下行情景的情况,以及为什么我们认为这支股票在未来10年内可以为投资者创造超过年均18%的内部回报率。 图片来源:YCharts 量化阻力 由于竞争对于考虑投资PayPal的投资者来说是头等大事,特别是Apple Pay的增长,我们谈论了我们对市场过于悲观于该公司的看法。 话虽如此,我们目前注意到其他支付网关,如Stripe、Shop Pay、Google Pay和Apple Pay被认为是对PayPal业务模式的主要威胁。首先,重要的是要注意,这些支付方式的替代品不是刚刚出现在去年。Shopify Payments自2013年开始存在,Google Pay已有超过5年的历史,而Apple Pay自2014年以来就存在。尽管其他支付提供商的增长,但PayPal在交易量、客户数量和利润方面仍在持续增长。 图片来源:PayPal IR官网 在2022年,仅PayPal就处理了令人惊人的1.36万亿美元的总支付金额,与自上世纪60年代以来存在的最大信用卡提供商如万事达卡和Visa,以及创立于19世纪的美国运通相媲美。在年度基础上,PayPal在第一季度处理了1.42万亿美元的交易额,即使没有用户增长,PayPal及其代表公司仍能随着时间推移将通货膨胀成本转嫁给消费者。 在我们看来,一个仍然处理着1.42万亿美元交易额并且在增长的支付行业公司,并不像是濒临破产的公司。据报道,Apple Pay每年的交易金额已超过6万亿美元,远远超过了PayPal甚至是万事达卡和美国运通。我们自问:为什么PayPal的基本面保持强劲,而其他公司如Apple Pay最近却占据了巨大的市场份额? 图片来源:Statista 我们认为PayPal占据主导市场份额主要是因为人们已经信任PayPal超过20年,并且仍然认为它是最简单、最快捷和最灵活的转账和在线购买方式。 有人会把Apple Pay视为PayPal的直接竞争对手,但两者之间确实存在差异。首先,Apple Pay在苹果生态系统内运作,是苹果保护其市场优势并为苹果生态系统用户提供更多价值的良好方式。然而,在2022年第四季度,苹果在全球智能手机市场份额为24.1%。尽管Apple Pay是一项出色的服务,但接受Apple Pay的零售商只针对拥有苹果产品的人群。与PayPal不同,PayPal适用于所有设备和操作平台。使用Apple Pay的商家仍然需要支付像美国运通和Visa这样的卡片运营商所要求的费用。 我们认为Apple Pay更多地是Venmo的竞争对手,尤其是在替代个人之间的现金或银行转账方面。Venmo目前占据PayPal收入的18%。除非每个人都转向Apple,否则Apple Pay就不像PayPal那样成为一种通用的支付方式。 图片来源:PayPal IR官网 在我们看来,客户将继续使用PayPal,因为它一直是一种值得信赖的支付方式。就像美国运通、Visa和万事达卡占据主导地位一样,PayPal通过成为历史最悠久的支付处理器,并拥有最大的网络以及最多的商家和客户使用,获得了优势。 换句话说,我们不认为消费者已经有充分的理由停止使用该服务,也不太可能在不久的将来发生这种情况。如果存在利润压力,我们认为这将来自商家方面而不是消费者方面。然而,我们认为只要商家在接受PayPal时实现的转化率明显高于不接受PayPal时,利润率将保持不变。根据上述统计数据显示,目前使用PayPal的商家通常比其他卡片提供商的结账成功率提高33%。PayPal还提供了20%以上的重复购买者,而且客户更有可能购买,因为只需点击几下即可完成交易。 即使发生另一个出色的支付处理器或革命性技术挑战PayPal的情况(这种可能性极小),我们认为PayPal的客户可能需要相当长的时间才能切换或适应其他支付方式,尤其是年龄较大的PayPal用户群体,他们一直信赖其安全性和易用性。 图片来源:PayPal IR官网 从某种意义上说,我们将PayPal视为与Gmail等电子邮件提供商相同。Gmail是全球最大的电子邮件提供商。为什么用户使用Gmail?答案可能在于它是最广泛使用、安全可靠且免费的电子邮件提供商。 是否存在比Gmail更好的替代方案?可能是存在的。但是,换一个电子邮件提供商的动力是什么?毕竟,大多数使用Gmail的人可以免费使用它,而更换提供商将会带来很大的麻烦。更不用说需要更改与旧电子邮件提供商相关联的所有服务/联系人了。对于PayPal来说,情况类似,因为人们通常会有多个订阅,例如Netflix、Uber Eats或Lime/Bird滑板车,这些订阅都与一个账户相关联,并且每个月或使用服务时会自动扣款。 PayPal最近还开始巩固其护城河,通过接受Apple Pay作为其“完整支付解决方案”的一部分。现在,小企业可以接受Apple Pay、万事达卡、Visa和其他支付方式,并通过PayPal进行处理,以保护其对Stripe、Android和Apple Pay的主导地位。 向下看,不要向上看 放眼基本面来看,我们总是在寻找具有较强下行保护和安全边际的公司。在我们看来,“向下看,而非向上看”仍然适用。因此,我们看看PayPal可能的最低点在哪里,最坏情况下会是什么样子。回顾过去10年其他主要科技巨头的自由现金流收益率,有几家公司脱颖而出。苹果、Meta和微软在担忧时期都看到了自己的自由现金流收益率飙升。对于Meta来说,这是在去年,当增长达到峰值、利润率下降,并且对TikTok的竞争担忧起了作用。苹果和微软虽然都是非常强大的公司,但苹果的自由现金流收益率曾一度达到11.75%,微软则达到8.10%。苹果的情况可能是由于2016年需求的担忧,而微软则在2010年代初期对未来增长有类似的担忧。 我们认为PayPal与Meta的情况类似,当Meta股价交易在114.5美元,自由现金流收益率约为8.5%时,我们也很看好。因为我们相信阻力迟早会消散,管理层会改变策略,释放效益。现在阻力已经消散,公司宣布“效率年”,Meta的自由现金流收益率在复苏后仅为2.41%。 图片来源:YCharts 但也要注意,Meta的自由现金流收益率甚至超过了8.5%,甚至超过了10%的阈值。在最近的历史中,这些科技巨头中的大多数公司的自由现金流收益率最多达到8-9%。如果我们对PayPal做同样的计算,以TTM基础上的8%自由现金流收益率,PayPal的市值将达到635.1亿美元,而以9%的自由现金流收益率,则市值将达到564.6亿美元。 考虑到有11.2亿股流通股份,这将相当于每股价格分别为56.26美元和50.00美元,在8%和9%的自由现金流收益率下,我们认为这将是最大的痛点。假设PayPal短暂地突破10%的自由现金流收益率阈值,就像Meta一样,在极度悲观的时期,PayPal的股价将会在45美元。虽然45美元每股的情况代表了29.64%的下跌,但有必要强调在那个时候10%的现金流回报意味着什么。如果自由现金流保持稳健/平稳,这意味着PayPal基本上可以用这10%的自由现金流来向投资者支付10%的股息收益率,或者用回购的方式收购公司的大部分股份,回购最弱的股东,提振股价和每股收益。 即使现在,以TTM基础上的5.08亿美元的自由现金流,如果自由现金流保持稳定,PayPal在未来7年内可以回购约一半的流通股份。 图片来源:TIKR Terminal 这也是他们最近所做的。以过去12个月为基础,PayPal的回购股份数量达到自2018年以来的最高水平。目前,他们正利用大部分可用的自由现金流,合理地返还给股东,现在每年在回购方面的金额在40亿美元至50亿美元之间。我们认为,如果PayPal仍然被低估,这一趋势有可能继续下去,提高每股收益,并推动股东回报率上升。 图片来源:TIKR Terminal 最新估值 考虑到上述所有最新信息,我们还调整了估值模型以反映这些变化。在收入方面,PayPal还有几年的高个位数增长,之后我们认为增长将趋于通胀水平。 我们认为EBITDA利润率将保持在与历史平均水平相当的程度上,由于成本节约、研发投入的减少以及上一次财报电话中提到的其他积极发展,这一利润率可能会略微增加。其中之一可能是人工智能,它可以帮助PayPal优化风险预防和欺诈预防,并自动化更多的任务,如客户服务。以16倍EV/EBITDA计算,我们认为PayPal的潜在价值可能超过141.72美元。 图片来源:作者的估值模型 基于自由现金流,大部分内容保持不变,FCFE预计从今年的4.87美元增长到未来10年的8.55美元。我们对FCFE应用了非常保守的6%收益率,得出每股价格为142.44美元。在两种估值方法中,我们采用50%的权重,得出目标价格为142.08美元。 图片来源:作者的估值模型 然而,如果我们将这个数据输入IRR计算器并考虑到该期间的强劲自由现金流,我们认为PayPal在未来10年内有机会实现18.63%的IRR回报率,这使得它绝对值得被评为“强力买入”。 图片来源:作者的估值模型 结论 我们认为PayPal正处于与Meta在大约一年前相似的情景中,市场被暂时的逆风所蒙蔽,如对竞争和增长放缓的担忧。 我们还认为,Google Pay、Apple Pay、Stripe和其他已存在一段时间的竞争对手并不像投资者可能认为的那样构成如此大的威胁。尽管对PayPal的竞争威胁可能有所增加,但该公司仍能维持令人惊叹的EBITDA利润率,证明了他们强大的价值主张。我们相信PayPal的价值观仍然存在,因为从消费者和商家的角度来看,该公司在支付服务提供商行业根基深厚。我们认为,在商家和客户停止使用PayPal或减少其使用之前,可能还需要很长时间。 图片来源:TIKR Terminal 因此,我们预计该公司的最大下跌空间可能为-30%,大约在45美元左右,对应10%的自由现金流收益率,尽管我们认为这是一个极不可能的情况。从技术角度来看,PayPal在45美元的价格水平应该有巨大的支撑。从上行的角度来看,我们认为PayPal可能产生18.63%的IRR,远高于历史市场平均水平。 $PayPal(PYPL)$
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老虎证券
2023-06-05
最悲观的预测之一!大摩:企业盈利恐下降16%,给股市反弹踩刹车
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w Sheets为首的策略师预计,今年
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指数成份股的每股收益将下降16%。这是彭博社追踪的预测中最悲观的预测之一,与高盛集团等乐观预测形成鲜明对比,后者预计美国经济将温和增长。 “我们认为,美国企业盈利面临的下行风险是现在,”摩根士丹利分析师在周日发布的一份报告中写道,“尽管不断恶化的流动性背景可能会在未来三个月给股票估值带来下行压力,但随着营收增长放缓和利润率进一步收缩,我们也预计每股收益将令人失望。” 摩根士丹利预计,
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成份股公司的每股收益将达到185美元,而策略师的预测中值为206美元。Sheets的团队预计该指数年底将报3,900点,周五收于4,282.37点。 尽管美联储加息,市场担心经济可能出现衰退,但由于投资者对人工智能类股的热情高涨,
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指数从10月份的低点反弹19.7%,目前正处于牛市的边缘。 该行策略师的其他建议包括:防御型股票、发达市场投资级债券,以及对追求收益的投资者而言,优先选择额外的一级证券(一种次级银行债务),而不是高收益债券。
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风起
2023-06-05
彻底疯狂!日本股市创33年历史新高,突破32000点!国际“热钱”蜂拥而至,股神巴菲特点燃外资情绪
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数年内已累计上涨逾18%。涨幅均超过了
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指数(12%),在全球主要股指中的表现仅次于纳指(27%) 。 日本股市已度过32年暗黑岁月 而在这之前,日本股市已经度过了32年的暗黑岁月。 上世纪80年代,随着经济快速发展和股票市场交易量增加,日经225指数在8年内上涨5倍,在1989年12月29日创下了38915点的历史新高,但进入20世纪90年代初期,由于泡沫经济的出现和崩溃,日经225指数连续下跌,经历了漫长的低谷期。此后数年,日本股市陷漩涡之中,几经努力之下,都未见起色。 2013年后,在“安倍经济学”刺激之下,货币政策宽松和对股市ETF的直接购买政策刺激经济增长和股市上涨,日本指数在2015年底超过2万点,但是受到全球贸易紧张局势以及新冠疫情、2022年美联储快速加息等多重原因刺激,引发日本资本外流和股市下跌。 这一转眼时间,距离日经225指数38957的历史高点已经过去32年。 国际“热钱”涌入 股神巴菲特点燃外资情绪 这一轮日本股市波澜壮阔的行情中,有着明显的外资特征。国际“热钱”的涌入和国家机构资金的避险需求,是让日本股市33年后再次起飞的重要推手。 在“日特估”自年初以来持续活跃之下热潮下,国际“热钱”正在疯狂涌入日本淘金。日本财务省公布数据显示,海外资金在2023年以来累计净买入规模达2.5万亿日元(折合198亿美元);3月26日之后流入加速,海外资金的日股累计净买入额达到6.2万亿日元(折合为496亿美元)。从交易时间分布来看,海外时间交易额对日股年内涨幅的贡献达70%。 根据日本交易所集团,4月海外投资者净买入价值2.15 万亿日元(约合157亿美元)的日本股票,为2017年10月以来最大规模的外国人净购买量。 根据东京证券交易所最新汇总,5月22日至26日期间,外国投资者的净买入总额达到3816亿日元(约27.15亿美元),为连续第九周净买入日股,创2019年11月以来最长的外资流入。 而点燃外资做多日本股市是股神巴菲特。 今年早些时候,巴菲特增持了日本五大商社,并暗示将进一步投资日本股票。现年92岁高龄的他还在4月月份罕见地亲自访问日本。 从近期数据披露可以看出,伯克希尔哈撒韦目前在日本持有的股票比在美国以外任何其他国家都多。 值得注意的是,“越来越妖”巴菲特在3年前就已经“闻到”了金钱的味道。2020年8月,巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦首次披露,其收购了日本前五大贸易公司每家略高于5%的股份。这五大贸易公司分别是伊藤忠商事、三菱商事、三井物产、住友商事和丸红。自首次披露之后,巴菲特已3次购买并扩大了对日本五大商社的股份持有量。 除了巴菲特外,还有其他大佬也纷至沓来。3月31日,黑石集团主席苏世民拜访了日本首相岸田文雄。黑石集团两年前在日本一举收购8家酒店,此行被外界普遍认为日本还蕴藏着更多投资机会。 同一时期,黑石集团最主要的竞争对手——KKR创始人亨利·克拉维斯也在日本与投资对象展开交流。 4月初造访日本东京的还有美国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩;对冲基金Citadel在今年早些时候决定重新在东京开设办事处,据《金融时报》报道,Citadel正在申请在日本市场的运营牌照。 国际避险资金的巨大需求 此外,国际避险资金的巨大需求,也是这外资蜂拥而至的一大原因。 今年以来,以硅谷银行为代表的美国银行体系自3月以来遭遇流动性冲击,时至5月仍有机构陆续出险;此外,美国债务上限谈判反复也对风险偏好存在扰动;整体来看,美欧央行在通胀压力下被迫加息使得金融体系风险逐渐暴露,日本通胀压力远小于欧美国家仍可维持宽松货币政策,使得其金融体系稳定性在发达国家中呈现了相对优势。 地缘政治方面,俄乌战争悬而未决;土耳其、泰国等国均在年内进行总统选举,美国、乌克兰、俄罗斯等国已开始为2024年总统选举布局;在区域性冲突、部分国家选举结果悬而未决的背景下,地缘政治不确定性也提振海外资金避险需求。 自2018年中美贸易争端以来,在新的地缘政治格局下,日本在亚太格局中扮演了更加重要的角色,同时日本在芯片等产业发展中野心勃勃,这都成为了边际上的重要变量。仔细观察日本的经济脉络,日本的设备投资开始进入加速期,这背后有产业自身发展的原因,也暗合地缘变迁的逻辑。 日本监管层的助推 除了日本基本面发生的变化,日本监管层的助推也是一股不容忽视的力量。日本监管层持续推动企业经营能力的改善和价值的修复,其中敦促企业对投资者提高回报、鼓励企业公开回购成为改革重要抓手。 尤其是在今年3月底,东京证券交易所为了改变大量个股股价跌破净值的情况,发布《关于实现关注资金成本和股价经营要求》要求上市公司提高企业价值和资本效率从而提升股价后,日本股市开始掀起一波回购热潮。 日本股民和本土机构还在阴影之中 但是与狂热国际资金相比,被“割韭菜”长达33年之久的日本股民和本土机构还活在过去的阴影之中,对于牛市并不认同。4月和5月,日本国内散户投资者净卖出2万亿日元(148.1 亿美元),日本机构净卖出超2.2万亿日元。 乐天证券指出,在1990年日本泡沫经济破裂前,国内散户投资者是市场上涨主要推动力,而外资则是净卖家。然而,自从泡沫破灭后,外资成了净买家并将日本股市推至三十三年来的高点,这一趋势已经持续了30年。 在内外两股力量拉扯之下,渐入高潮的日本股市又将走向何方?还会重演33年前那一幕吗?
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金融界
2023-06-05
摩根士丹利:
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年底将跌至3900点 EPS将下降16%至185美元
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eets为首的摩根士丹利策略师的预测,
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指数的每股盈余今年将下降16%至185美元,而市场一致预期为206美元,与高盛等大行的看涨预测形成鲜明对比,后者预计会有温和增长。 Sheets的团队表示,“我们认为,美国公司利润的下行风险已经出现”,“不过流动性恶化可能会在未来三个月给股票估值带来下行压力,而且随着营收增长放缓和利润率进一步收缩,未来的每股盈余会令人失望。” Sheets的团队认为,
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500
指数在年底时将跌至3,900点。该团队的其他建议包括买入防御性股票、发达市场的投资级债券,对于渴望收益的投资者来说,建议买入AT1债券,而不是高收益债券。
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金融界
2023-06-05
AI和基因测序创新结合,美股医药巨头因美纳大涨4%!纳指生物科技ETF(513290)收涨1.79%
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)标的指数近20年累计收益748%,较
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普
500
指数有明显超额收益。 风险提示:基金有风险,投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件,了解基金的风险收益特征,特别是特有风险,并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上产品属于中等风险等级(R3)产品,适合经客户风险等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险,请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险,请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等;以上产品投资于境外证券市场,基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。境外投资产品风险包括市场风险、汇率风险和政治风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举,本文出现信息只作为参考,投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。 本条资讯来源界面有连云,内容与数据仅供参考,不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。
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有连云
2023-06-05
兴业投资:供应收紧&地缘政治风险 美油跳空高开近2美元
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注意的是,美国国债收益率的修正性反弹与
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期货的温和疲软形成鲜明对比,这也对石油买家构成了挑战。 在从4月中旬的高点下跌了约19%之后,石油与股市一起飙升了5%以上。尽管如此,道明证券经济学家们并不期望这种反弹能持续下去。测试3月中旬的低点之后,WTI跃升至70美元以上,布伦特接近75美元。这种令人印象深刻的反弹很可能是交易商在最近积极转向空头后,回补他们的空头风险并重新建立他们的多头押注的结果。这表明反弹可能是脆弱的,并将失去动力。 展望未来,如果今天稍晚公布的美国ISM服务业采购经理人指数悲观,将挑战能源需求前景,特别是在美元走强的情况下,油价可能会回吐近期涨势。 美元指数 美元指数周五早盘维持弱势整理,随后在整体向好的非农就业报告的推动下自103.38的一周低点反弹走势,重新收复104心里关口。此外,债务上限协议通过和对中美关系的担忧,以及数据发布前的焦虑,为美元指数的上涨增添了力量。但市场对美联储加息暂停的押注抑制了美元指数的涨势。 在美国非农就业数据(NFP)再次引发美联储鹰派担忧后,美元指数从一周多低点反弹。美国劳工统计局周五报告称,5月份非农就业人数增加了33.9万人,2023年1月以来最大增幅,远高于市场预期的19万,4月份数据由25.3万修正至29.4万。同期失业率从3.4%攀升至3.7%,为2022年10月以来新高,而劳动力参与率保持在62.6%不变。最后,以平均时薪变化衡量的年工资通胀率从4.4%小幅降至4.3%。 道明证券分析师指出,薪资的增长为美联储再次加息敞开了大门。两个月非农净修正值也为就业数据增加9.3万,这导致3个月非农移动平均水平自4月的22.2万大幅上升到5月的28.3万。这并不是美联储所希望的方向。也就是说,失业率意外上升了0.3个百分点至3.7%,失业率变化背后的细节依然更加微妙。 5月份就业数据应该让美联储的加息选项完全在讨论范围内。如果美联储官员正在寻找劳动力市场放缓的明确迹象,我们不认为这一数据明确提供这种预期,即便失业率出现上升。我们继续期待美联储在6月份最后一次加息25个基点,至5.25%-5.50%的范围,但也承认美联储决定将是一个前景不明确的决定。 蒙特利尔银行的经济学家在美国非农就业报告后讨论了美联储的政策前景。薪资的加速增长,加上最近职位空缺的回升,表明美国企业仍在积极招聘,可能是为了满足有弹性的消费需求。然而,这份报告中其他方面的疲软表明,劳动力市场正在失去活力。鉴于最近单位劳动成本数据的下调,美联储将从工资增长的逐步放缓中得到进一步的安慰。在这份报告中,可能有足够多的软肋让FOMC在下次会议上跳过加息,尽管6月份的又一个强劲的薪资增长,加上另一个令人失望的通胀报告,可能为7月份的加息创造条件。 市场对美联储加息放缓的担忧对美元指数构成负面影响。此外,全球评级机构将美国金融市场的可信度仍维持负面观察。惠誉评级周五表示,美国的"AAA"信用评级仍将维持在负面观察名单上,尽管协议将允许政府履行其义务。 展望未来,美国4月工厂订单和5月ISM服务业采购经理人指数将是关注盘中美元走势的重要指标,因为最新的美国就业报告重申了美联储(Fed)的鹰派倾向,并使美元继续受到买家的关注。 技术分析 美国原油 日图:保利加通道上扬,油价自上轨回落;14日均线看跌,20日均线看跌;随机指标走高。 4小时图:保利加通道扩散,油价回落至上轨下方;14和20日均线看涨;随机指标走低。 1小时图:保利加通道上扬,油价自上轨回落;14和20小时均线看涨;随机指标走低。 综述:预计日内油价将在71.05-74.30区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注6月5日高点73.25,突破后将上探5月29日高点73.55,然后是6月4日高点74.30和5月24日高点74.70,以及4月27日高点75.25和3月31日高点75.70;而下方支持留意6月2日高点72.15,跌破后将下探5月26日低点71.50,然后是6月1日高点71.05和5月22日低点70.65,以及5月31日高点59.65和5月30日低点69.00。 布伦特原油 日图:保利加通道上扬,油价自上轨回落;14日均线看跌,20日均线看跌;随机指标走高。 4小时图:保利加通道扩散,油价回落至上轨下方;14和20日均线看涨;随机指标走低。 1小时图:保利加通道上扬,油价自上轨回落;14和20小时均线看涨;随机指标走低。 综述:预计日内油价将在75.20-78.30区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注5月26日高点77.25,突破将上探6月5日高点77.70,然后是5月25日高点78.30和5月2日高点79.35,以及4月21日低点79.75和4月28日高点80.00;而下方支持留意6月5日低点76.55,跌破将下探5月29日低点76.10,然后是5月23日低点75.60和6月1日高点75.20,以及5月22日低点74.40和6月2日低点74.10。 周一关注: 美国5月标普全球服务业PMI终值 美国5月标普全球综合PMI终值 美国4月工厂订单 美国5月ISM非制造业PMI 2023-06-05
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兴业投资
2023-06-05
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