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通胀指标、大型科技公司收益和就业报告——本周经济数据早知道
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企业财报的繁忙一周，预计有 169 家标普 500 指数成分股公司将公布季度业绩。福特 (FORD)、AMD (AMD)、麦当劳 (MCD)、礼来 (LLY) 和埃克森 (XOM) 等公司将成为财报的焦点。经济成绩单市场最近越来越多地将美国经济所谓的软着陆定价，即通胀率降至美联储 2% 的目标，而经济增长没有出现明显下滑。本周的一系列经济数据将考验投资者的押注。首先，美国经济分析局将于周三公布第三季度国内生产总值 (GDP) 预估数据。预计美国经济将继续保持稳健增长，本季度年化增长率为 3%，与第二季度的增长持平。周四将公布美联储首选的通胀指标的最新数据。经济学家预计，9 月份“核心”PCE（不包括食品和能源等波动性较大的类别）年化增长率为 2.6%，低于 8 月份的 2.7%。经济学家预计，上个月“核心”PCE 增长率为 0.3%，而前一个月为 0.1%。周五，美国劳工统计局将对全国就业形势进行重新审视。据彭博社的数据，预计 10 月份就业报告将显示美国经济新增 12.5 万个非农就业岗位，失业率稳定在 4.1%。9 月份，美国经济新增就业岗位 25.4 万个，失业率降至 4.1%。 “在经历了两次飓风、一次罢工和轮流休假之后，我们预计周五的 10 月份就业报告将出现很多噪音，”加拿大皇家银行资本市场部的 Michael Reid 在给客户的一份报告中写道。考虑到可能影响就业增长的各种因素，Reid 写道，失业率将“为本月的劳动力市场提供最好的解读”。进入经济数据繁忙的一周，根据芝加哥商品交易所的 FedWatch 工具，市场预计美联储在 11 月会议上降息的可能性为 96%。（图片来源：finance.yahoo ）大型科技公司周标普 500 指数中有 37% 的公司公布了季度业绩，该指数的盈利同比增长率为 3.7%。根据 FactSet 的数据，这将是自 2023 年第二季度以来最慢的年增长率。大型科技公司的盈利将在未来一周考验这一说法。FactSet 最近指出，“七大”科技股本季度的盈利预计将同比增长 18.1%，而标普 500 指数中的其他 493 家公司预计仅增长 0.1%。在上周晚些时候的科技反弹使几家大型科技公司回到历史高位附近后，苹果、Alphabet、亚马逊、Meta 和微软都有望在本周公布季度收益。这些报告将再次使人工智能成为人们关注的焦点。投资者将关注这些公司在新兴技术上投入了多少资金以及它是否在推动利润增长的线索。鉴于近期大型科技股的飙升，Laffer Tengler Investments 首席执行官兼首席投资官 Nancy Tengler 警告雅虎财经，收益报告可能引发平淡反应。 “微软等公司可能会超出预期，从历史上看，它们在收益方面的表现约为 76%，但股价可能一无所获，”Tengler 表示。（图片来源：finance.yahoo ）收益率上升并非全是坏事过去一个月，经济数据让华尔街感到意外。花旗经济意外指数（衡量经济数据是好于预期还是差于预期）已飙升至 4 月份以来的最高水平。与此同时，10 年期美国国债收益率 (^TNX) 也出现上升，过去一个月上涨了约 50 个基点，徘徊在 4.2% 左右。在某些情况下，收益率上升可能对股市造成不利影响。但正如 oltz Wealth Management 首席市场策略师 Callie Cox 在 X 上指出，股票策略师认为，如果收益率的上升伴随着稳健的经济增长，那么这对股市来说仍是一个可喜的迹象。贝莱德美洲首席投资和投资组合策略师 Gargi Chaudhuri 告诉雅虎财经：“出于正确的原因，在预期更高增长的情况下，收益率逐渐上升……从历史上看，对那些收入增长的人来说往往是好事。”“因此，将质量作为投资组合的核心仍然非常重要。” （图片来源：finance.yahoo ）本周经济日历周一经济数据：达拉斯联储制造业活动，10 月（预期 -9，前值 -9）收益：福特 (F)、飞利浦 (PHG)、废物管理 (WM) 周二经济数据：S&P CoreLogic 20 个城市 NSA 同比，8 月（前值 5.92%）；经济咨商会消费者信心指数，10 月（预期 99.0，前值 98.7）JOLTS 职位空缺，9 月（预期 790 万，前值 804 万）；达拉斯联储服务业活动，10 月（前值 -2.6）收益：Alphabet (GOOGL,GOOG)、AMD (AMD)、BP Oil (BP)、Chipotle (CMG)、Crocs (CROX)、麦当劳 (MCD)、JetBlue (JBLU)、Paypal (PYPL)、辉瑞 (PFE)、Reddit (RDDT)、皇家加勒比集团 (RCL)、Snap (SNAP)、Sofi (SOFI)、Visa (V) 周三经济数据：截至 10 月 25 日当周的 MBA 抵押贷款申请（前值 -6.7%）；ADP 私营就业人数，10 月（预期 +100,000，前值 +143,000）； GDP 环比年化、第三季度预估值（预期 3%，前值 3%）；核心 PCE 价格指数环比、第三季度预估值（前值 +2.8%）；9 月待售房屋销售环比（前值 0.6%）收益：ADP (ADP)、卡特彼勒 (CAT)、Carvana (CVNA)、Coinbase (COIN)、Etsy (ETSY)、礼来 (LLY)、微软 (MSFT)、Meta (META)、Roku (ROKU)、Robinhood (HOOD)、星巴克 (SBUX) 周四经济数据：9 月核心 PCE 指数环比（预期 +0.2%，前值 +0.1%）；9 月核心 PCE 指数同比（预期 +2.6%，前值 2.7%）；截至 10 月 26 日当周的首次申请失业救济人数（前值 227,000）；截至 10 月 19 日当周的持续申领人数（前值为 189.7 万）；第三季度就业成本指数（预期增长 0.9%，前值为增长 0.9%）；10 月挑战者裁员人数同比（前值为增长 52.4%）；9 月个人收入（预期增长 0.4%，前值为增长 0.2%）；9 月个人支出（预期增长 0.4%，前值为增长 0.2%）；10 月 MNI 芝加哥 PMI（前值为 46.6）收益：苹果 (AAPL)、亚马逊 (AMZN)、康菲石油 (COP)、雅诗兰黛 (EL)、凯拉诺瓦 (K)、英特尔 (INTC)、万事达 (MA)、挪威邮轮 (NCL)、Peloton (PTON)、默克 (MRK)、SiriusXM (SIRI) 周五经济日历：10 月非农就业人数（预期增长 125,000，前值为增长 254,000）； 10 月份失业率（预期 4.1%，前值 4.1%）；10 月份环比平均时薪（预期 +0.3%，前值 +0.4%）；10 月份同比平均时薪（预期 +4%，前值 +4%）；10 月份平均每周工作时长（预期 34.2，前值 34.2）；劳动力参与率（前值 62.7%）；10 月份标普全球美国制造业 PMI 终值（前值 47.8）；10 月份 ISM 制造业（预期 47.6，前值 47.2）；10 月份 ISM 支付价格（前值 48.3）收益：Charter Communications (CHTR)、Dominion Energy (D)、fuboTV (FUBO)、Chevron (CVX)、Exxon Mobil (XOM)、Wayfair (W)
Heidi10-28 18:07
科技财报周联袂非农PCE，美股动荡是必然？【美股周报】
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承压最深。美国三大指数上周涨跌不一，标普500指数跌0.96%、道琼指数跌2.68%；而那斯达克指数周五盘中创新高，周涨0.16%并连涨7周。美股「七巨头」走势分化，Q3盈利改善的特斯拉财报周大涨22%，周五总市值一度超苹果的英伟达周涨2.57%，微软升2.39%，谷歌升1.18%；被下调评级的苹果跌1.53%，亚马逊跌0.61%，Meta跌0.56%。两大时尚品牌Capri和Tapestry的合并被叫停，Capri周五暴跌49%。特朗普媒体科技集团周升超24%，近两个月大涨两倍。日经指数上周跌2.80%。日元汇率波动和日本选举风险面前，日股多头承压。选举结果公布前，市场就预期执政党自民党与公明党的联合政府可能会失去多数席位，市场将会出现避险情绪。港股继续回调，恒生指数周跌1.03%，恒科指数跌1.37%。有券商表示，国内看政策面积极发力时推动近期中国股市和经济回稳的重要因素；美国基准利率会随着更多经济数据公布而恢复下行态势，有望缓解港股当前估值压力。台股加权指数上周跌138.82点或0.59%，周线转黑。展望后市，有基金经理认为，今年受惠AI发展带动，不少大厂有望交出亮眼成绩单并为台股注入更多上涨动能；2025年预期CoWos产能持续开出，有利于相关类股营收增长。欧洲Stoxx 600指数上周跌1.18%，Stoxx 50指数跌0.87%；德国DAC 30指数跌0.99%，法国CAC 40指数跌1.52%，英国富时100指数跌1.31%。欧洲传统汽车巨头财报失色；德债、英债均升超10个基点。美债利率飙升，美股多头犹豫特朗普的胜选概率增加带动美国乃至全球债券利率上行，10年期国债利率一周上涨了15个基点，至7月以来最高。当前市场在借贷成本上行压制股票涨势，以及股票自身上涨动能是否坚挺中犹豫。上周，标普500指数结束了六周连涨的势头，很大一部分原因是利率上升对股票的压力，这背后既有支持全面关税并有望引发通胀抬头的特朗普胜选押注增加，也有良好的经济数据对美联储进一步宽松政策的利空。 Evercore分析师Rich Ross表示，风险资产仍处于年底强劲反弹的阵痛之中，这与该机构标普500指数6200点的目标一致。该指数上周五收于5808点左右。道富银行分析师认为，目前股票回报的主要驱动因素仍然是充裕的流动性、政策宽松和良好的经济和盈利增长，「债券利率上升不一定不利于股市上涨。」上周公布的初请失业金人数、耐用品订单数据和消费者信心报告实际上都再次证明美国经济具有弹性。花旗集团衡量经济数据好坏的指标已经连续三个月改善，并回到4月以来的最高水平。 Natixis Investment Mnanagers Solutions投资组合策略师Garrett Melson表示，「有风险吗？当然，忧虑总是存在的。」 Melson指出，利率正在走高，但这主要是由更高的实际利率推动的，这意味着更强劲的增长预期，这支撑了更高的获利预期。纽约人寿投资公司经济学家劳伦·古德温认为，美国经济前景再次改善，为经济提供了足够的动力来克服大选前的任何不确定性。 Goodwin也承认，这并不是说没有任何弱点。太依赖科技股，大盘还能涨得动吗美股牛市在看涨和持续担忧的声音中坚挺，分析师也继续对过于依赖大型科技企业的股市发出警告，同时又不厌其烦地追捧七巨头的利润增长故事。 Miller Tabak+Co.首席市场策略师Matt Maley指出，「从股票走势来看，涨势可能会扩大。但从整体盈利情况来看，涨势并没有扩大。」分析师预计标普500成分公司的收益将年增4.3%，但据彭博数据，剔除「七巨头」后，预期的利润增长几乎消失了。如果将更广泛的科技和通讯行业排除在外，利润增长就会转为负增长。花旗认为，最强劲的盈利增长前景依然来自科技和通信服务，以及部分非必需消费品行业，市场既需要对成长型行业盈利增长的持续信心，也需要其他行业趋势的持续改善。有分析师乐观表示，虽然不包含七巨头的标普指数的盈利没有增长，但他们的估值更具吸引力，「七巨头的名字需要不辜负很高的期望才能维持其高估值。」 Jonestrading Institutional首席市场策略师Michael O'Rourke表示，「无论如何，七巨头应该有更好的利润增长，它们是高品质的公司，在很多情况下接近垄断。投资人的问题是，相对于市场其他部分，他们应该得到多少溢价、以及溢价是否让他们面临失望的风险。」另一方面，该分析师称，随着美联储继续实施宽松周期，不含七巨头的标普指数公司应该会恢复利润增长。 Q3财报季盈利继续增长，但涨幅缩水据Factset报告，截至10月25日，已有37%公司公布了最新业绩，标普500指数公司在第三季财报季的表现喜忧参半。在已公布业绩的标普成分公司中，75%的公司实际每股收益优于预期，低于5年均值（77%），与10年均值相当。实际报告的利润比预期高出5.7%，低于5年均值（8.5%）和10年均值（6.8%）。标指成分公司的季度实际增长率目前录得3.6%，这标志着该指数连续第五个季度实现盈利同比增长，但也是2023年第二季以来的最低获利增长率。在十一个行业中，资讯科技和通讯服务等八个行业报告盈利年增，而能源、工业和材料三个行业报告了盈利年减。本周财经前瞻：非农、PCE、科技财报本周，市场将迎来11月FOMC会议前的最重磅的通胀报告和就业报告：周四（31日）的9月PCE报告和周五（11月1日）的10月非农就业报告。 9月JOLTs职位空缺、ADP就业数据、第三季GDP实际年化季率初值、ISM制造业PMI数据也值得关注。华尔街预计9月PCE通胀年率小幅回落至2.1%，更接近Fed目标；10月非农就业新增人数将从上月砍半至12万，失业率维持4.1%。当前市场逐渐接受Fed渐进式降息的节奏，投资人继续留意数据的动态变化是否会导致暂停降息的情况。本周，七巨头中的五家大型科技公司将公布最新业绩，包括周二盘后的谷歌、周三盘后的微软和Meta、以及周四盘后的苹果和亚马逊。上周特斯拉公布了亮眼财报提振股价大涨22%，承载着较高预期的五巨头能否再次上演大涨行情值得期待。另外，苹果将在28日正式发布Apple Intelligence和iOS 18.1。福特汽车、理想汽车、英特尔、雪佛龙、埃克森美孚等公司也将于本周放榜。市场观点本周的美国经济数据和科技巨头的财报都对美股十分关键。随着市场预期从大幅降息削弱至常规降息，接下来放榜的数据是否会进一步令美联储暂停降息成为可能成为一看点。美国大选、通胀重燃、科技巨头财报等不确定性将持续影响投资人的情绪，「全球资产定价之锚」已提前行动，美股多头恐怕未必能保持乐观。原文链接
投资慧眼10-28 17:50
上周沪深300ETF、双创板块ETF净赎回均超百亿
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有涨有跌。纳斯达克指数上涨0.16%，标普500、德国DAX、恒生指数、恒生中国企业指数、恒生科技、道琼斯工业指数、日经225分别下跌0.96%、0.99%、1.03%、1.16%、1.37%、2.68%、2.74%。商品类资产指数全数上涨。NYMEXWTI原油、ICE布油、COMEX白银、COMEX黄金分别上涨4.37%、3.89%、1.94%、1.13%。二、资金流向上周非货币ETF规模减少211.28亿元，净流出463.16亿元。分类型来看，商品型ETF规模增加81.64亿元，净流入71.88亿元；相反，科创/科创板相关指数板块出现大幅资金流出，全周资金净流出259.01亿元。债券型ETF规模增加24.94亿元，净流入23.53亿元；跨境非港股ETF规模减少20.94亿元，净流入2.41亿元；跨境港股ETF规模减少36.55亿元，净流出3.14亿元；上周股票型ETF净赎回380.28亿元，总体规模减少153.47亿元。在宽基ETF中，上周A500ETF净申购最多，为78.45亿元；按板块来看，消费ETF净申购最多，为22.52亿元；按热点主题来看，医药ETF净申购最多，为18.19亿元。上周一至周四股票型ETF融资余额由前周的625.94亿元下降至587.58亿元，融券余量由前周的15.88亿份上升至16.60亿份。在日均融资买入额、融券卖出量最高的前10只ETF中，科创板ETF和芯片ETF的日均融资买入额较高，中证1000ETF和中证500ETF的日均融券卖出量较高。具体来看，国泰基金中证A500ETF、中证A500ETF景顺和中证A500ETF南方和中证A500ETF富国上进合计净流入103.13亿元。多只黄金ETF迎来资金净申购，华安黄金ETF、易方达黄金ETF和国泰黄金基金ETF上周合计净流入55.74亿元。资金净流出方面，上周多只宽基ETF遭资金获利了结，两只沪深300ETF合计净流出-131.54亿元。资金继续净流出货币ETF，银华日利ETF和华宝添益ETF上周合计净流出-99.49亿元。科创50ETF、创业板ETF和科创板50ETF分别净流出75.1亿元、63.74亿元和31.51亿元。三、ETF涨跌幅情况上周（2024年10月21日至2024年10月25日，下同）股票型ETF周度收益率中位数为1.69%。宽基ETF中，中证1000ETF涨跌幅中位数为3.86%，收益最高。按板块划分，周期ETF涨跌幅中位数为3.87%，收益最高。按主题进行分类，光伏ETF涨跌幅中位数为15.31%，收益最高。金融科技ETF华夏、证券ETF先锋上周分别跌5.58%和3.88%，科创芯片ETF博时和科创信息ETF上周分别跌3.83%和3.22%。四、新发ETF产品上周新成立2只ETF，为华泰柏瑞恒生消费ETF、广发恒指港股通ETF。本周将有华宝中证800红利低波动ETF、沪深300ETF永赢、东财上证50ETF 3只ETF发行。五、热点新闻中金：主动偏股型基金仓位回升港股继续获得加仓中金公司研报认为，从公募持仓来看，随着9月下旬市场回暖和ETF基金规模的扩张，股票持仓占比明显回升，债券持仓占比小幅下降，流动性较好的港股加仓显著。 ETF狂飙，“举牌”问题来了随着被动投资大时代来临，越来越多“巨无霸”ETF诞生。大象起舞的背后，过往不太常见的ETF“举牌”问题开始受到市场关注。近期，中芯国际发布易方达科创50ETF持有公司境内总股本超5%的提示性公告，之后又因该ETF减持再次对外发布提示性公告。今年三季度中央汇金大举增持多只宽基ETF 仅4只沪深300ETF和华夏上证50ETF就耗资3000亿元根据最新披露的基金三季报，今年三季度，中央汇金大举增持多只宽基ETF，仅4只沪深300ETF和华夏上证50ETF，就耗资高达3000亿元。根据华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF、华夏沪深300ETF、嘉实沪深300ETF披露的2024年三季报，今年三季度，中央汇金资产管理有限责任公司大手笔申购上述ETF，总耗资额或高达2600亿元。 3.50万亿！2024年三季度ETF规模再创新高，季内利润前十大基金普遍超百亿 2024年三季度，公募ETF市场总体规模再创新高，达3.50万亿元，非货币ETF规模达到3.35万亿元，股票型ETF规模是其中增幅最明显的一类，部分宽基ETF的存量规模已经突破1万亿。公募ETF发展的同时也在积极推动市场的人气，赚钱效应不断显现，三季度利润排名前十的基金当中，大部分都是宽基ETF，利润普遍超过百亿元。
格隆汇10-28 17:39
密集来袭！美股5大科技巨头本周公布财报，“Mag 7”将迎来大洗牌？
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司第三季度业绩平均同比增长19%，远超标普500指数预计4.3%的增幅，但这也将是它们六个季度以来最慢的业绩增长。其中，谷歌母公司Alphabet的营收预计将实现两位数百分比的同比增长，苹果、Meta和亚马逊的营收增速仅为个位数。目前，苹果、微软等大型科技公司的估值高于历史平均水平，但华尔街人士仍然对它们持压倒性乐观态度。根据彭博社汇编的数据，约90%的分析师对微软、Alphabet 和英伟达的股票给出了买入评级，83%的分析师给了Alphabet买入评级，65%给了苹果买入评级，而标普500指数公司的平均数字约为53%。至于看好的原因，Parnassus的Choi指出，尽管存在种种担忧，但它们仍然提供高于平均水平的利润增长、人工智能投资机会、强劲的资本回报和低于其他股票市场板块的风险。特斯拉风光不再？另一方面，尽管三季报超预期，特斯拉股价一夜飙升近22%，创下十多年来最大的盘中涨幅，但市场对其的担忧依然难消。据雅虎新闻报道，华尔街正在再次重新评估将特斯拉纳入七巨头的可行性。 Freedom Capital Markets首席全球策略师Jay Woods将特斯拉比作比特币，暗示该股交易更多的是基于“希望和梦想”，而不是基本面。 “特斯拉曾经风光无限……在我看来，它更像是互联网泡沫时期的思科或英特尔，现在我们正在转向其他领域。” 财报发布前，特斯拉股价表现不佳且估值过高，进一步削弱了其在Mag 7中的地位。数据显示，特斯拉的预期市盈率接近73倍，远超同类公司。另据彭博社的数据，截至上周五，超过40%的分析师给了特斯拉评买入评级，使其成为了分析师最不看好的Mag 7股票。对于哪家公司有望成为特斯拉的候补者，市场普遍看好Netflix。 Wealth Enhancement Group的Ayako Yoshioka指出，Netflix“最有可能”，因为受到强劲收益和稳健指引的推动，它的股价最近创下了历史新高。今年以来，Netflix的股价已飙升55%，年内涨幅仅次于七巨头中的英伟达和Meta。 Portfolio Wealth Advisors的Jesus Alvarado-Martinez认为，Mag 7的成员就是要成为一台“现金流机器”，Netflix“符合这一标准”。他补充称：“Netflix 的自由现金流一直很强劲……盈利可观、自由现金流可观、用户数量可观。” 美国银行分析师Jessica Reif Ehrlich将Netflix不断增长的自由现金流视为其股价的“催化剂”，并预计其2025年自由现金流将增至89亿美元，2026年将增至111.6亿美元。此外，截至上周五，有87%的分析师将Netflix评级为买入，只有3%的分析师建议卖出。
格隆汇10-28 16:18
聚焦美国10月非农数据美股“七巨头”苹果、Google及微软发布Q3财报【一周前瞻】
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。由于这几家科技巨头市值巨大，合计占标普500指数权重的23%，意味着市场对它们业绩的反应可能会影响整个大盘指数。华尔街预计三季度微软、Alphabet、Meta和亚马逊四家科技巨头的总资本费用将同比增长56%至600亿美元以上，到四季度预计将再次出现两位数的大幅增长，推升全年总支出达到约2310亿美元，比2023年高出约49%。【本周重点财经日历】本周重点经济数据：周三、美国10月ADP就业人数(万人) 周四、美国9月核心PCE物价指数年率周五、美国10月季调后非农就业人口(万人) 本周重磅事件：周二、加拿大央行行长麦克勒姆参加一个会议的炉边谈话。周三、英国财政大臣里夫斯提交预算报告。周四、日本央行行长植田和男召开货币政策新闻发布会。本周美股需要重点关注的财报：本周公布重大美股财报周二、英国石油(BP.N)、辉瑞(PFE.N)、Paypal(PYPL.O)、麦当劳(MCD.N)、Google(GOOGL-US)、AMD(AMD.O)、Reddit(RDDT.N) 周三、Meta Platforms(META.O)、微软(MSFT.O)、卡特彼勒(CAT.N)、瑞银(UBS.N)、Robinhood(HOOD.O) 周四、亚马逊(AMZN.O)、苹果(AAPL.O)、英特尔(INTC.O) 本周公布重大港股财报周一、中国南方航空股份(01055.HK)、中国海洋石油(00883.HK)、中国石油化工股份(00386.HK) 周二、中国石油股份(00857.HK)、复星医药(02196.HK)、招商银行(03968.HK) 周三、万科企业(02202.HK)、中国人寿(02628.HK)、工商银行(01398.HK)、比亚迪股份(01211.HK)、中国银行(03988.HK)、中金公司(03908.HK) 原文链接
投资慧眼10-28 15:30
美股的估值是否太贵？
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S)$ 发布了一份报告，预测未来十年$标普500(.SPX)$ 的年化回报率将从过去十年的13%降至3%。与此同时，标普500指数回报率落后于美国债券的概率约为 72%，落后于通胀的概率为 33%。$20+年以上美国国债ETF-iShares(TLT)$ 报告指出，目前标准普尔500指数过度集中的趋势是不可持续的，在该指数中，排名前10位的公司占据了 36% 的市值和大部分的盈利增长。$英伟达(NVDA)$$苹果(AAPL)$ 为了更深入地分析美股的未来收益率，我们可以使用席勒比率（CAPE,席勒市盈率）。这是由经济学家罗伯特-席勒（Robert Shiller）提出的衡量股市估值的指标，用于判断市场估值过高或过低。席勒市盈率通过调整企业盈利的周期性波动，提供了对市场趋势的长期看法，其计算方法是对过去十年经通胀调整后的每股收益（EPS）进行平均。目前，席勒市盈率为 36.32 倍，历史上仅有两次达到这一水平：一次是在网络泡沫时期，另一次是在 COVID-19 疫情后的牛市时期。虽然目前无法计算未来十年的年化收益率，但在互联网泡沫期间，当 CAPE 超过 36.32 时，未来十年的年化收益率平均为-2.63%。这表明，在高估值时期，投资者往往面临更大的回撤风险。从历史上看，席勒市盈率与未来十年的年化回报率呈显著负相关：CAPE 越高，未来回报率越低。因此，如果当前股市的估值中枢没有明显上移，那么市场确实处于 "昂贵 "状态。高盛预测的 3% 年化收益率已经被认为相对乐观。值得注意的是，自 1981 年以来，股市的估值中枢确实有所上升。这一趋势的部分原因是长期利率下降，使得固定收益投资的吸引力下降，从而提高了贴现率和股市的估值中枢，量化宽松和宽松的财政政策也可能促成了这一变化。综合这些因素，我们可以得出几个结论：当前股市估值偏高，仅次于互联网泡沫和流行性牛市,未来十年的年化回报率很可能低于过去十年的 13%。保守估计可能为-3%，激进估计为+5%。在这种情况下，美国债券的性价比就很突出了。如果股票的年化收益率只有 5%，而无风险利率高于 4%，那么美国债券就会成为一个相对有吸引力的选择。市场时机的把握非常困难。例如，如果在 1998 年 4 月卖出股票，可能会错过 2000 年的高点，然后经历大幅下跌。对于临近退休或已经退休的投资者来说，仅仅依靠 "买入并持有 "的策略是不可取的，因为这可能导致长期无法收回资本。从长期来看，既看跌美债又看多美股是不合理的，因为两者之间存在内在矛盾。不过，相对乐观的摩根大通(JPM)$提出了不同的观点：未来10至15年以美元计价的传统 "60/40股债组合 "预计年回报率为6.4%，比去年略有下降，但仍高于长期平均水平。全球最大的主权基金挪威主权基金对于美股未来走向也发出警告称：通常的配置是70%的股票和30%的债券，现在是谨慎的时候了。
老虎证券10-28 15:09
上证综合全收益指数迎来实时行情发布，纳入分红收益版本的“上证综指”值得关注
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同时，一般也会发布对应的全收益指数，如标普500全收益指数等，以供投资者从更多维度观测市场。 2020年10月9日，上交所正式对外发布上证综合全收益指数，以便于投资者从更多维度观测市场。事实上，上证综合全收益指数是上证综合指数的衍生指数，二者样本、权重均一致，但前者在后者的基础上，进一步考虑了分红再投资收益，是全面表征市场整体收益情况的重要补充。当指数样本分红派息时，作为价格指数的上证综合指数，在除息日会出现自然回落，而上证综合全收益指数考虑了红利的再投资收益，指数点位不会出现自然回落。因此，从上证综合全收益指数基日（2020年7月21日）至2024年6月底，指数点位比上证综合指数高277点。 “上证综指”也叫“上证指数”，现在有了实时计算的全收益版本上证综合指数是A股市场历史最为悠久的指数，也是我国投资者最熟知的指数，目前官方简称是“上证指数”，又被称为“上证综指”、“沪指” ，指数代码为000001。 7月15日，上交所宣布将发布上证综合全收益指数实时行情，并同步将指数代码和指数简称分别调整为“000888”和“上证收益”。因此，“上证收益”就是“上证指数”的全收益指数，“上证指数”旨在反映沪市上市公司整体股价表现，而“上证收益”综合反映了沪市上市公司股价及分红的整体表现，二者互为补充，共同从多维度综合反映上海证券交易所上市公司股价及分红的整体表现，为投资者提供更丰富的市场观测工具。沪市分红水平持续提升，体现分红收益的全收益指数值得关注股票分红是股票收益的重要组成部分，是反映上市公司经营稳定性的重要指标之一。近年来，沪市整体分红金额和股息率持续升高，现金分红已成为A股市场回报投资者的重要方式，其中沪市公司分红表现尤为突出。近10年，沪市上市公司累计分红11.2万亿元，占整个A股市场比重近8成，每年分红规模由6829亿元提高至1.73万亿元。股息率亦呈稳步上升态势，2012年之前，上证综指平均股息率中位数为1%左右，2013年至今，该中位数抬升至2.2%左右，目前上证综指平均股息率已达到2.8%，显著高于全市场的2.2%。随着沪市分红水平的提升，上证综合全收益指数较价格指数的超额收益亦持续扩大，数据显示，2008年上证综合全收益指数收益率仅较价格指数高0.5个百分点，至2023年全收益指数收益率较价格指数高2.6个百分点。因此，修订上证综合全收益指数的指数简称和指数代码并转为实时计算，有利于投资者更及时、更便捷、更全面观测沪市证券整体表现和分红投资收益。上交所将持续完善指数编制方法，充分听取市场各方意见在全球科技创新和产业变革的历史进程中，国际代表性指数编制方法也在不断地进行完善。近几年，标普、恒生均立足所在国家或地区资本市场实际对其标杆指数的编制方法进行了优化；今年6月，日本交易所集团也再次对东证指数（TOPIX）的编制方法进行修改。 “科创板八条”提出要完善指数编制方法，指数的持续优化有利于提升指数的生命力，为市场提供更优质的表征和投资工具。但同时，基于我国投资者结构和上证指数独特的标志性地位，指数的调整优化需要稳慎评估、综合考量。下一步，上海证券交易所将继续丰富完善上证宽基指数体系，充分听取市场各方意见建议，持续完善指数名称及指数编制方法，多维度刻画沪市公司整体表现，为市场提供更多样化的投资标的和参考工具，助力投资端改革与多层次资本市场建设。相关产品：上证综指ETF（510760）：“中特估”占比高、同类费率最低上证综指采用总市值加权，指数中“中特估”占比高。根据wind数据，截至2024/6/30，上证综指中央国企占比为64.2%。在当前经济弱复苏背景下，新“国九条”强化上市公司现金分红监管，短期有望助推市场风格偏向高股息板块。叠加年初相关部门提出要把市值管理纳入央企负责人考核，央企、国企中长期配置价值突出，上证综指有望保持相对优势。上证综指ETF采用抽样复制策略，在实现跟踪目标的基础上取得了一定超额收益。截至2024/6/30，上证综指ETF过去三年收益0.61%，同期上证综指涨幅为-17.37%，超额17.98%；上证收益涨幅为-10.82%，超额11.43%。该基金目前管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，均为同类最低。注：上证综指ETF成立于2020/8/21,2020年-2024Q2业绩/业绩比较基准收益分别为0.27%/3.25%、10.57%/4.80%、-7.27%/-15.13%、-0.28%/-3.70%、2.82%/-0.25%。来源基金定期报告。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。指数/基金过往表现仅供参考，不预示未来表现。提及基金属于股票型基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。提及基金为指数型基金，其风险收益特征与标的指数所表征的市场组合的风险收益特征相似。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。
金融界10-28 14:18
联接基金热销带动场内关注度提升，中证A500ETF(560510.SH)今日盘中持续大幅溢价，获资金踊跃加仓
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外投资标准的筛选条件，有望成为中国版”标普500”。作为首批中证A500ETF产品，泰康基金旗下中证A500ETF(560510.SH)现已登陆上海证券交易所正式开启交易，为投资者布局A股“大而美”提供了差异化投资工具。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-28 13:39
CWG Markets：上周五美元继续保持强势格局，避险降温拖累金价低开逾10美元
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三大股指涨跌不一，道指收跌0.61%，标普500指数跌0.03%，纳指涨0.56%。纳斯达克中国金龙指数收涨1.38%。西部数据(WDC.O)涨4.72%，其第一财季扭亏为盈。特斯拉(TSLA.O)继上周四大涨22%后，收涨3.34%。加密货币概念股普跌，Riot Blockchain(RIOT.O)跌5.40%，Marathon Digital(MARA.O)跌6.37%，Coinbase(COIN.O)跌1.97%，此前有报道称，美国联邦政府正在调查加密货币公司Tether是否可能违反制裁和反洗钱规定。贵金属收盘：现货黄金盘中一度失守2720关口，但在美盘前大幅回升，并一度涨至2747.69美元的日内高点，较日低大涨超30美元，最终收涨0.41%，报2746.92美元/盎司。现货白银在美盘前有所上涨，但随后回吐日内全部涨幅，最终收跌0.01%，报33.66美元/盎司。周一，现货黄金开盘跳空低开15美元。 CWG后市预测：美元今天短线以逢高做空为主，破位止损，有盈利30个点以上就设好止赢，在美国开市前撤出所有没有成交的挂单。本策略适合保证金，实盘可作参考。美元指数：可以在104.45---104.00的区间上限卖出，有效破位20个点止损，目标在区间的下限。欧元/美元：可以在1.0830---1.0785的区间下限买入，有效破25个点止损，目标在区间的上限。英镑/美元：可以在1.2995---1.2950的区间下限买入，有效破位25个点止损，目标在区间的上限。美元/瑞郎：可以在0.8675---0.8650的区间上限卖出，有效破位20个点止损，目标在区间的下限。美元/日元：可以在152.60---151.70的区间上限卖出，有效破位35个点止损，目标在区间的下限。澳元/美元：可以在0.6635---0.6590的区间下限买入，有效破位20个点止损，目标在区间的上限。美元/加元：可以在1.3910---1.3850的区间下限买入，有效破位40点止损，目标在区间的上限。黄金：可以在2754.00---2723.00的区间的下限买入，有效破位10美元止损，目标在区间的上限。提醒大家注意一下，如果当天策略首先达到预期的平仓目标，求稳的投资者可以放弃当天的操作计划。投资者在实际执行本策略的时候，可以提前5--10个点开始布置相应的仓位，但止损的价位应该不折不扣的执行。依据本策略做单，当有30个点以上的盈利的时候请做好平价保护，也可以获利了结，千万不要让盈利单变成亏损单。 2024-10-28
CWG Markets10-28 13:23
easyMarkets易信：美日货币政策与中东地缘局势：油价、日元和美元的未来走向何在
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：美股涨跌不一，道指下跌0.61%，标普500指数微跌0.03%，纳指上涨0.56%。纳斯达克中国金龙指数涨1.38%。个股方面，特斯拉涨3.34%。加密货币概念股普跌，因Tether公司被联邦政府调查。欧股主要股指涨跌互现，德国DAX30指数涨0.11%，英国富时100指数跌0.25%，欧洲斯托克50指数涨0.15%。港股震荡走高，恒生指数和恒生科技指数一度涨超1%和2%，收盘分别涨0.49%和1.21%。财经热点及其他值得关注的信息：美联储再度进入静默期，大选结果会否影响降息预期美联储11月7日政策会议前，市场已基本消化降息25个基点的预期，预计利率将降至4.5%-4.75%，且政策仍维持“限制性”。德意志银行和SGH Macro经济学家Luzzetti和Duy表示，即将公布的就业和通胀数据料不会改变决策方向，尽管飓风和罢工可能影响10月就业数据。尽管9月曾大幅降息50个基点，本次再度大幅降息的可能性较小，因近期经济数据表现稳健。市场预期12月将再次降息25个基点，而暂停降息的可能性为22.3%。Luzzetti指出，若未来数据超预期，美联储或调整降息计划，但50个基点降息已不在考虑范围内。后市影响分析：若美联储如预期降息，将支持股市与债市，并温和促进经济增长。因市场已充分预期“渐进”降息，反应可能有限。若未来数据强劲，美联储或在12月更为谨慎，投资者应关注即将发布的数据以灵活应对。值得注意的是，美联储官员们还将在会议前获得11月5日美国大选的结果。不过，Luzzetti表示，他不认为总统选举会改变美联储在11月7日降息25个基点的计划，而新政府对经济的任何影响要到2025年才会显现。日本众议院选举结果带来日元走势不确定性 10月27日的日本众议院选举中，首相石破茂领导的自民党和公明党执政联盟失去多数优势，获得215个席位，低于过半所需的233席。这一选举结果加剧了日本政策和经济路径的不确定性。反对党立宪民主党大幅增长席位，党魁野田佳彦表示将联合其他反对党推动政府更迭，进一步增加了权力分享和政治动荡的可能性。后市影响分析：选举后由于缺乏强力政府支撑，使得日本政府在增税及支持国防开支等政策的推进难度增加。日本央行加息预期延后，货币政策或维持宽松。这可能使日元面临持续贬值压力，并对投资者信心产生负面影响，抑制短期市场表现，投资者应密切关注日本央行10月31日的政策会议以获取未来信号。重大地缘政治事件上周六，以色列对伊朗防空基地和军事设施进行了小规模袭击，未涉及能源基础设施。分析人士认为，有限的打击可能缓解市场对与伊朗直接冲突的担忧，油价可能短期内下跌，但随着冬季需求的增加，价格将回归至75至95美元的合理区间。然而，对波斯湾石油供应的长期担忧依然存在，伊朗可能通过代理人进行回应，增加了未来的不确定性。此外，袭击成功摧毁了伊朗部分S-300防空系统，增加了未来针对其核设施和能源基础设施的可能性。分析人士指出，俄罗斯在乌克兰战争中的防御优先级，使伊朗防空系统的补充变得困难，这可能影响伊朗的反应决策。以色列此次袭击虽未引发立即冲突，但其打击范围与成功摧毁伊朗防空设施的行动展示了对伊朗的持续威胁。短期来看，油价可能因市场风险情绪下降而暂时回落，但中东局势的不确定性和冬季需求将对油价形成支撑。加密货币方面新闻近日，QCP资本表示，比特币主导地位继续上升，本周达到59.75%的高点。相反，ETHBTC突破了其关键支撑位0.03850，下跌5.85%至新低 0.03625。随着比特币接近其历史最高位，比特币主导地位的上升趋势可能会在短期内持续下去。现在的焦点是下周五即将公布的非农就业数据，这将为美联储下一步行动提供更多见解。目前11月降息25个基点的几率目前为95.1%，市场预计不会有太大意外。重大事件前瞻及风险预警今日重点关注的财经数据与事件： 19点，英国将公布10月CBI零售销售差值； 22点30分，美国将公布10月达拉斯联储商业活动指数；次日1点，加拿大央行行长麦克勒姆将参加炉边谈话。技术面分析黄金（Gold）枢轴点（Pivot）：2722.00 后市看法：如果价格收在2722.00以上，下一个目标位2700.00和2740.00。备选方案：如果价格收在2722.00以下，则下一个目标位看至2700.00和2685.00。支撑位和阻力位：阻力位：2740.00，2760.00。支撑位：2700.00，2685.00。欧元对美元（EURUSD）枢轴点（Pivot）：1.0800 后市看法：如果价格收在1.0800以上，下一个目标位1.0866和1.0930。备选方案：如果价格收在1.0800以下，则下一个目标位看至1.0760和1.0730。支撑位和阻力位：阻力位：1.0866，1.0930。支撑位：1.0760，1.0730。美元对日元（USDJPY）枢轴点（Pivot）：151.09 后市看法：如果价格收在151.09以下，下一个目标位150.05和149.50。备选方案：如果价格收在151.09以上，则下一个目标位看至152.35和153.00。支撑位和阻力位：阻力位：152.35，153.00。支撑位：150.05，149.50。原油（WTI Crude Oil）枢轴点（Pivot）：70.58 后市看法：如果价格收在70.58以下，下一个目标位68.65和67.50。备选方案：如果价格收在70.58以上，则下一个目标位看至72.15和73.00。支撑位和阻力位：阻力位：72.15，73.00。支撑位：68.65，67.50。比特币（BTCUSD）枢轴点（Pivot）：68050.00 后市看法：如果价格收在68050.00以上，下一个目标位70000.00和71000.00。备选方案：如果价格收在68050.00以下，则下一个目标位看至66920.00和65485.00。支撑位和阻力位：阻力位：70000.00，71000.00。支撑位：66920.00，65485.00。结论美联储预计将在11月会议上降息25个基点，而美国大选结果未必能影响此决策。日本众议院选举结果增加了政治和经济的不确定性，可能导致货币政策保持宽松，日元走势继续低迷。中东地区的地缘政治紧张局势虽未立即升级，但增加了未来不确定性，可能影响油价走势。免责声明：这些交易信号是来自第三方提供商的方向性观点。本网站（或文章）提供的任何意见、新闻、研究、分析、价格或其他信息仅供参考。此信息并非投资建议、推荐、研究或交易价格记录，也不是进行任何金融交易的要约或邀请。这些信息不考虑任何人的任何特定投资目标、财务状况或需求。过去的表现并不是未来表现的可靠指标。实际结果可能与过去的表现或任何前瞻性陈述有很大不同。易信不保证所提供信息的准确性或完整性，并且对基于此信息进行投资而产生的任何损失不承担任何责任。 2024-10-28
易信easyMarkets10-28 13:21

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