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路透深度：中国经济复苏乏力令全球企业增长前景黯淡

放缓的影响已经蔓延至海外。咖啡连锁店星巴克(SBUX.O)，汽车制造商通用汽车（GM.N）以及受对华出口限制影响的科技公司等企业都敲响了中国经济疲软的警钟。中国政府的刺激措施迄今未能提振消费，而过度杠杆化的房地产市场也降低了消费者的消费意愿。通用汽车首席执行官玛丽·博拉上周表示：“现在的市场很艰难。坦率地说，这是不可持续的，因为那里亏损的公司数量不可能无限期地持续下去。”通用汽车在中国的部门已从利润引擎转变为财务负担。（图源：路透社）中国 18.6 万亿美元的经济在第二季度增长速度低于预期，谨慎的家庭正在增加储蓄并偿还债务。6 月份零售额增长降至18 个月以来的最低水平，企业纷纷下调汽车、食品和服装等所有商品的价格。为遏制经济下滑，中国上个月出台了针对消费者的刺激措施，以支持设备升级和消费品以旧换新，但这并未缓解人们的担忧。一些分析师警告称，除非实现结构性转变，让消费者在经济中发挥更大作用，否则当前的发展路径将加剧长期近乎停滞的经济风险以及持续的通货紧缩威胁。 LPL Financial 首席全球策略师昆西·克罗斯比 (Quincy Krosby) 表示：“人们深切担心北京方面没有推出有助于拓宽经济基础的刺激措施。” “美国公司越来越难以将中国市场视为可靠的合作伙伴。” 中国仍然是苹果(AAPL.O)的拖累因素，上个季度，苹果在中国的销售额下降了 6.5%，降幅远超预期，而中国市场占其总收入的五分之一。法国化妆品巨头欧莱雅（OREP.PA）表示，到 2024 年下半年，中国美容市场仍将保持略微负面的态势，情绪不会明显改善。其他消费品公司的销售也受到了影响，其中包括星巴克(SBUX.O)，麦当劳(MCD.N)，以及宝洁 (PG.N)，而国内旅游需求疲软促使万豪（MAR.O）发出收入预警。奢侈品制造商LVMH （LVMH.PA）业绩不佳也表明增长乏力，Gucci 所有者Kering (PRTP.PA)，以及Burberry (BRBY.L)和 Hugo Boss (BOSSn.DE)的盈利预警。医疗设备制造商赛默飞世尔科技公司（TMO.N）首席执行官马克·卡斯珀表示：“今年以来，中国经济表现如此疲软，令世界感到惊讶。” 与此同时，来自特斯拉(TSLA.O)，宝马(BMWG.DE)，奥迪和奔驰（MBGn.DE）的外国汽车制造商，在中国，这些公司陷入了激烈的价格战，市场份额被提供高科技、低成本的车型的比亚迪(002594.SZ)等国内电动汽车制造商蚕食。可以肯定的是，MSCI 全球中国指数(.dMIWOC000eNUS)，该指数追踪 52 家在中国收入较高的公司，今年以来上涨了 11.6%，与 MSCI 指数(.MIWD00000PUS) 12% 的涨幅相差不大。不过，该中国指数的大部分表现得益于半导体股的飙升，其中包括博通(AVGO.O)，以及高通(QCOM.O)，这些公司都受益于人工智能驱动的需求。（图源：路透社）政策挑战中美贸易紧张局势加剧以及一些国内政策也加剧了跨国公司的困境。北京去年开始的反腐运动造成了一些混乱，这在一定程度上促使 GE 医疗集团 (GEHC.O)，下调其收入增长预测，并引发对默克公司（MRK.N）销售的担忧。与此同时，美国对与中国共享高端芯片技术的出口限制愈发严格，阻碍了芯片制造商服务于中国这一最大的半导体市场之一。高通周三表示，美国对华出口限制对其营收造成了冲击，这掩盖了其原本乐观的业绩预期。分析师表示，这些压力不太可能很快缓解。 Equiti Capital 首席宏观经济学家斯图尔特·科尔 (Stuart Cole) 表示：“经济放缓持续这么长时间令人意外。”“一旦解除新冠疫情限制，人们普遍预期中国经济将反弹。但我们之前看到的中国经济扩张速度短期内不会再出现。”

Linlin08-03 01:19

数字藏品NFT：文化数字化转型与实体经济赋能的新引擎

进行营销的传统品牌。再比如耐克、LV、星巴克等，也均进行了数字藏品NFT品牌营销。数字藏品NFT还具有IP以及圈层属性，‌可以改造社群的运营模式，‌使社群更有吸引力和参与度。除了以上所述元宇宙所能“大展宏图”之处外，未来在政策的大力支持下，数字藏品NFT行业会有更多的发挥空间，未来可期。来源：金色财经

金色财经08-01 15:59

【美股收评】9月有望降息科技股狂飙，标普创5个月最佳英伟达爆涨12.8%

利下滑和市场份额损失的困境筹集资金。星巴克上涨2.65%，该公司公布的业绩符合预期，缓解了那些在遭遇上一季度的低迷后准备迎接另一次危机的投资者的担忧。 Pinterest Inc.下跌14.46%，该公司警告称，本季度营收将低于分析师的预测。 T-Mobile US Inc.上涨3.95%，该公司公布其月度新增手机用户数量超过分析师预期，与其同行一样，在第二季度吸引了新客户。

Sissi08-01 05:19

分析：星巴克业绩连续下滑为何股票意外涨近5% ？

FX168财经报社(北美)讯星巴克周二（7月30日）公布的季度收入未达分析师预期，这是因为其美国和国际咖啡馆的需求疲软。尽管如此，结果并没有投资者担心的那么糟。该公司股价在盘后交易中上涨近5%。（图片来源：CNBC）以下是根据LSEG对分析师的调查，华尔街预期与公司报告的对比：每股收益：调整后0.93美元 vs. 预期0.93美元收入：91.1亿美元 vs. 预期92.4亿美元这家咖啡巨头报告的第三财季归属于公司的净收入为10.5亿美元，或每股0.93美元，低于去年同期的11.4亿美元，或每股0.99美元。扣除项目后，星巴克每股收益0.93美元。净销售额下降了1%至91.1亿美元。公司季度同店销售额下降了3%，主要由于交易量下降了5%。本季度，美国门店的客流量再次下降，减少了6%。国内同店销售额下降了2%，这得益于平均价格的提高。上季度，管理层讨论了复兴低迷的美国业务的计划，包括依靠折扣和新饮品来吸引回流失的顾客。首席执行官拉克斯曼·纳拉辛汉（Laxman Narasimhan）周二表示，更多的消费者在杂货店购买星巴克的包装咖啡，但“充满挑战的消费环境”正在影响其咖啡馆的销售。尽管如此，公司已经在美国业务中看到了一些积极迹象，例如新产品的成功。其夏季莓果珍珠饮料在上市第一周打破了公司的记录。下季度还将迎来自二十多年前首次推出以来一直备受欢迎的南瓜香料饮料的回归。公司现在允许客户通过移动应用程序下单并支付，而无需加入其奖励计划。对其应用程序的改进还意味着可以更准确地预测订单何时准备就绪，从而减少客户投诉。在上季度悲观报告后，前首席执行官霍华德·舒尔茨（Howard Schultz）在LinkedIn上发布的信中表示，公司需要改善移动应用程序体验以赢回客户。舒尔茨并不是唯一对星巴克近期表现不满的投资者。激进对冲基金Elliott管理公司已经在星巴克持有股份。该公司承认是星巴克的股东，并表示到目前为止的对话是建设性的。北美以外，同店销售额下降了7%。在星巴克的第二大市场中国，同店销售额下降了14%，因为平均价格和交易量均减少。星巴克在中国面临本地咖啡店的激烈竞争，这些本地咖啡店在价格上压过了这家咖啡巨头。但在该国也有一些令人鼓舞的迹象。根据纳拉辛汉的说法，中国的平均每日交易量和每周销售额在季度环比中有所改善。纳拉辛汉表示，公司正处于探索战略合作伙伴关系以加速其在中国增长的“早期阶段”。尚不清楚这种合作伙伴关系将采取何种形式。星巴克在该财季净增了526家新店。公司重申了上季度提供的展望。公司预计收入将以低个位数百分比增长，每股收益将持平或以低个位数百分比增长。

佳华16808-01 01:30

美股盘前要点 | “小非农”数据低于预期微软Q4智能云收入逊预期

为121亿美元，同比增长3%。 9. 星巴克Q3净营收91.1亿美元，市场预期92亿美元；调整后每股收益0.93美元，市场预期0.92美元。 10. 艺电Q1营收12.6亿美元，市场预期12.1亿元；经调整每股盈利1.04美元，市场预期0.41美元。 11. 特斯拉在美国召回近185万辆车辆，原因是未锁上的引擎盖会完全打开；当局确定一辆特斯拉使用FSD功能时发生致命事故。 12. 英特尔计划裁员数千人，以降低成本并为扭转盈利和股价颓势提供资金。 13. 亚马逊起诉诺基亚，指控其侵犯了十几项与云计算技术相关的专利。 14. 美光科技宣布基于第九代(G9)TLC NAND技术的美光2650 NVMe SSD(固态硬盘)现已出货。 15. Stellantis称无意出售旗下豪华车品牌玛莎拉蒂，也无意将该部门与其他意大利集团合并。 16. Stellantis计划再向美国月薪雇员提出大规模自愿离职计划。 17. 前华纳音乐董事长仍寻求竞购派拉蒙母公司，出价20亿至25亿美元。 18. 小鹏汽车CEO何小鹏：未来会进入Robotaxi领域，主要是采用和运营商合作的模式。美股时段值得关注的事件： 21:45美国7月芝加哥PMI

格隆汇07-31 20:44

消费不佳星巴克疲软？股价全靠激进投资者！

$星巴克(SBUX)$ 在2024财年第三季度面临了一些挑战，除了行业的原因外，公司也进行了一些积极的战略措施。整体表现公司重申了2024财年的所有财务目标，表明管理层对其行动计划的效果有信心。营收同比下降1.1%至91亿美元，与预期基本持平；每股收益报告为0.93 美元，去年同期为0.99美元，与共识的 0.93 美元持平；全球可比销售额下降了3%，在多个市场都出现了同店销售下滑。地区表现北美地区收入从一年前的 41.6 亿美元降至 41 亿美元，可比销售额下降2%，率高于市场共识为下降2.3%，其中平均客单价增长 3%，可比交易下降 6%。同时营业利润率从上年的 21.7%降至 21.0%，主要是由于对门店合作伙伴工资和福利的投资、促销活动增加以及去杠杆化。这种收缩部分被定价和店内运营效率所抵消。国际可比销售额下降7%，而市场预期共识为下降5.1%。其中中国可比门店销售额下降14%，而市场共识估计为下降10.6%。营业利润率从上年的19.0%降至 15.6%，主要是由于促销活动、对门店合作伙伴工资和福利的投资以及战略投资。相对的，日本和拉丁美洲部分地区表现强劲。战略举措中国市场：公司正在探索在中国的战略合作伙伴关系。美国市场扩张：计划与Gopuff合作，在美国开设100家仅提供外卖服务的厨房。 Gopuff主要配送便利店常见商品，如零食、饮料、家居用品等。效率提升：公司的效率提升举措进展超出预期，部分抵消了谨慎消费环境下的投资。股价表现虽然业绩不佳，但是盘后股价大涨，这主要是因为公司确认Elliott Management已入股星巴克，并与公司进行了建设性对话。持股规模：目前Elliott Management持有星巴克的具体股份数量尚未公开。截至2024年3月31日的最新披露中，Elliott并未持有星巴克股份，这表明其入股行为发生在之后的时间。入股方式：Elliott在最近几周内秘密接触星巴克管理层，这种做法表明他们可能采取了渐进式的入股策略，而非突然大规模收购。目标和策略： Elliott正与星巴克管理层合作，寻找提高公司股价的方法。鉴于星巴克近期面临的挑战，如美国同店销售额下降和客流量减少，Elliott可能会推动公司进行运营和战略调整 Elliott 此前如果 $赛富时(CRM)$ ，带领公司进行变革，提升了利润率，此后股价涨超100%。

老虎证券07-31 17:54

星巴克财报不及预期！股价却上涨，怎么回事？

星巴克盈利符合预期，缓解了人们对更严重下滑的担忧。财报公布后股价上涨3%。 7月30日美股盘后，星巴克（SBUX）公布2024年第三财季（Q2）财报。财报显示，星巴克营收为91.1亿美元，同比下降1%，不及预期的92.4亿美元。其中，美国的同店销售额下降了2%，连续两个季度下滑；中国的同店销售额更是大降了14%。但每股盈利为0.93美元，符合预期。虽然交易数量下降，但美国食客每次光顾的消费增加，有助于支撑收入。星巴克重申了全年的业绩指引。星巴克首席财务官表示，公司为刺激需求和加快服务速度所做的努力将使其在下一财年的增长中处于更有利的地位。 “同店销售额的下降和客流量的下降与人们的预期基本一致。”Edward Jones 分析师Brian Yarbrough表示。星巴克上一季度业绩公布时，销售额意外下滑和预期下调引发了该股自疫情开始以来的最大跌幅。本次其公布的业绩基本符合预期，安抚了那些在上一季度的下滑后准备迎接另一场崩盘的投资者。截至发稿，星巴克（SBUX）盘前上涨2.32%，报77.70美元。2024年初至今，星巴克股价已下跌19%。【图源：TradingView；2024年星巴克（SBUX）股价走势】原文链接

投资慧眼07-31 17:09

星巴克焦虑依旧！第三财季销量不及预期，中国市场下跌14%

7月31日，星巴克公布截至2024年6月30日第三财季财务业绩。财报显示，2024财年第三季度，星巴克合并净营收为91.1亿美元，不及预期的92.4亿美元。不过，调整后每股收益为0.93美元，略高于分析师预期的0.92美元。全球同店销售额连续第二个季度下滑，降幅为3%，整体客流量则下降5%。尽管由于美国和中国等主要市场持续疲软，星巴克全球销售额出现下滑，但门店运营的改善帮助该咖啡连锁店满足了华尔街对季度利润的预期。该公司股价今年以来已下跌22%，但在高管重申年度预测后，其股价在盘后交易中一度上涨超5%。中国和美国市场销售下滑数据显示，星巴克第三财季的净营收下降1％至91.1亿美元，按固定汇率算同比增长1%，未能达到分析师预期的92亿美元。在中国市场，星巴克收入为7.338亿美元，同比下降11%。第三财季，星巴克全球同店销售下降3%，连续第二个季度下滑。其中美国同店销售下降2％，中国同店销售下降14%。此外，受加沙战争相关抵制的影响，星巴克在中东、南亚和欧洲部分地区的业务持续疲软。期内，星巴克GAAP营业利润率同比收缩60个基点至16.7%，主要得益于促销活动增加、对门店员工工资和福利的投资以及去杠杆化。这一影响被定价和店内运营效率提升部分抵消。调整后每股收益为0.93美元，同比下降6%，略高于分析师预期的0.92美元。门店方面，星巴克当季净新增526家新店，门店总数达到39477家，其中美国和中国的门店占公司全球门店总数的61%，分别拥有16730家和7306家门店。重申业绩指引并计划重振高端市场地位尽管面临挑战，星巴克仍重申了其2024年业绩指引。星巴克将2024年的收入增长预期从之前的7%至10%下调至个位数。预计2024年每股收益将持平，低于之前预测的15%至20%的增长。预计其两大市场美国和中国的同店销售额将较去年同期下降个位数。该公司还将新店开张计划从之前的 7%略微下调至6%。在财报电话会议上，首席执行官拉克斯曼·纳拉辛汉 (Laxman Narasimhan) 称当前的消费环境“复杂”，并表示公司正在竭尽全力重新站稳高端市场地位。他补充道，他“对星巴克全球的长期潜力充满信心”。他表示：“我们对业绩并不满意，但我们的行动正在产生影响。”“关键指标正朝着正确的方向发展……而且我们还有很大的改进空间。” 星巴克今年推出了“Siren System”计划，其中包括更新设备以加快门店的服务速度，同时公司通过折扣和促销来吸引注重成本的消费者。报告显示，该系统已于本季度在其美国公司运营的门店中部署，星巴克计划在今年年底前在其全球不到10%的门店中安装该设备（例如对其浓缩咖啡机进行改装）。

格隆汇07-31 11:56

想要出海赚美元就要尊重美国市场规则

用于几乎所有的消费品品牌。从Nike到星巴克，从苹果到欧莱雅，不外如是。所以当你把售后成本看作是营销成本、获客成本，你就会发现，“仅退款”所带来的成本其实并不是不能承受的，它甚至是非常高效的一种资金利用。这就是为什么，“仅退款”在美国没有带来那么大的舆论争议，也没有带来商家的激烈反应，反而美国的消费品产业和零售产业，通常都会非常主动地去拥抱宽松、优质的售后服务政策，甚至有时候抱上来的样子，都有点没底线…… 那为什么拼多多推行“仅退款”却在中国引发了巨大争议呢？因为除了相同点，还有不同点。 ---03--- “反直觉”的拼多多中国市场和美国市场最大的区别有两个：一是美国的社会平均购买力，远高于中国；二是美国的消费市场成熟程度，也远高于中国。通常来说，社会平均购买力越强，商品供给越充足，市场竞争就越激烈，那么市场就越重视消费者的体验，然后不断去卷售后，延长退货周期，拓宽退货保障品类，优化退换流程。换言之，社会平均购买力越强，消费者的地位就越趋近于上帝而不是韭菜。而越成熟的消费市场，增长型流量越少，流量成本和获客成本就越高。所以企业一算账，就会发现做好售前售中售后服务，是最划算的业绩增长方式，所以他们就会在服务上格外舍得花钱。简单来说，消费者的体验就越能获得真金白银的保障，而不是空有条款，执行时变成空头支票。我和很多人聊过这个观点，大家基本同意，而分歧点就恰恰在于，有那么一部分人认为，中国购买力还不够高，消费产业也不够成熟，所以还没到“仅退款”政策的时机。而我通常会问这部分人下一个问题：当中国的消费品已经开始掀起出海的浪潮，要把品牌与产品卖到美国，卖到全世界消费产业最成熟的地方时，你还认为我们的产品服务水平没到革新的时候吗？上海自贸区洋山港，已经是世界最大自动化码头答案当然是：但凡你有出海的“野心”，就必须接受“售后成本上升”的阵痛。当你和扎根欧美本土多年的那些企业们开启竞争的时候，就必须和他们保持同样的水平，甚至做得更好，才能实现这一轮中国企业出海的目标。每次聊到这件事，我就会觉得感慨：中国的发展实在是太快了。有时候身在其中的人，往往不知道自己已经站在了什么样的高度之上。所以相比起无法承担“仅退款”的损失，舆论场上拼多多所引发的争议，更多还是因为中国的消费品行业和零售行业，显然还对这样高强度的售后政策，缺乏足够的心理准备。大家还不习惯“仅退款”，不习惯总有一些莫名其妙的人，用莫名其妙的理由找你退货换货，然后平台莫名其妙地就答应了。但这就是一个产业从青涩走向成熟的必经之路。别说“仅退款”了，中国消费产业的服务很快就会变得越来越倾向于消费者。说句扎心的话，“仅退款”才哪到哪，消费者的好日子才刚刚开始呢…… 所以我经常说，拼多多是一家非常“反直觉”的公司。舆论经常说它赶上了“经济下行周期”里的消费降级才能成功。但事实上，下沉市场的战略，只是拼多多崛起路上的一种手段，是它开始滚雪球前的第一波流量和原始积累。但这不是拼多多的核心逻辑。这家公司真正的核心逻辑和竞争力，在于他们看到了一个节点：一个中国过去二十年经济发展、工业发展、基础设施建设的所有成果，量变带来质变的爆发性节点。中国人均GDP突破1万美元，是在2019年。而拼多多在2021年开始推出“仅退款”政策，到2023年全面推行，引发争议，期间是三年疫情的黑天鹅。这个时间点其实卡得非常准。因为通常认为，人均GDP突破1万美元，会让这个国家的消费产业迎来一个高速发展的黄金阶段，产业开始迅速成熟，逐渐完善，有了全方面与其他成熟国家竞争的基础和资格。所以“仅退款”会让中国商家完蛋吗？不会。 “仅退款”是拼多多率先吹响的号角，它或许略显激进，或许会让很多商家迎来阵痛，但它的出现并不盲目。这家公司能够成功，不是因为时代变得糟糕了，而是因为中国的消费产业正在拉开真正崛起与成熟序幕，而它率先看到了大幕拉开的征兆，也做了率先冲入战场的那一个。在这个量变引发质变的浪潮里，会有更多的玩家进来，产生更加激烈的厮杀，还有一部分商家可能会因此被淘汰。这是商业的残酷，但有时候，却也是时代进步的证明。 ---结语--- 中美的国情差异，造就了双方售后政策的差异。但一个毫无疑问的趋势是，随着消费品产业的愈发成熟，服务越发倾向于保护消费者，“仅退款”这类政策也很快会变成某种“标配”。这才是中国其他电商平台，明知争议巨大，但却还是追着拼多多的脚步跟进这一售后政策的原因。我和很多拼多多的商家接触过，其中包括我的多年好友。他曾经被无理取闹进行“仅退款”的顾客气得想哭，但冷静下来算账，他也很清楚，每个月加起来的相关售后成本，大约占到平台月收入的3%。一段时间之前，这个数字曾经到过6%，也就意味着这个成本是可以通过完善售前和产品，降到一个可接受水平的。而对于他来说，有些平台的流量费用，却已经涨到了他负担不起的位置。一年前，我建议他出海。最开始他没有信心，但今年真的做了出海项目，他才发现赛道里的外国品牌全是“脆皮”，在海外市场打了三个月，已经明显打出了信心，开始筹备下半年依托Temu的基本盘，逐渐从白牌商家转向输出中国品牌了。一年前，他纠结于“仅退款”每个月都要给他带来的损失，以及奇葩客户奇葩退货理由给他带来的“精神攻击”。一年后，我们的聊天记录里，都是海外市场分析和品牌建设、服务体系铺设的相关话题。既然趋势不可逆，那就只能拥抱趋势，不管抱上去有多疼，这都会是将你和其他商家、其他企业区别开来的东西。从某种程度上讲，拼多多推出“仅退款”，是在筛选效率更高的商家，迫使商家完善自身成本结构，逐渐走向更加成熟高效的供应链机制。只有学会适应，甚至是利用这种趋势，完成自我进化，才能逐渐在竞争中跑出来。来源：金色财经

金色财经07-31 10:07

7月31日财经早餐：日央行利率决议来袭！AMD业绩后大涨

头的市值差距在年初超过200亿美元。星巴克第三财季同店销售不及预期星巴克(SBUX.US)第三财季同店销售下降3%，分析师预期下降2.71%；第三财季美国同店销售下降2％，分析师预期下降2.06％；第三财季中国同店销售下降14%，分析师预期下降10.6%；第三财季净营收91.1亿美元，分析师预期92亿美元；第三财季调整后每股收益0.93美元，分析师预期0.92美元。英特尔将裁员至少数千人，以降低成本并资助公司转型全球知名的半导体公司英特尔(INTC.US)目前正面临利润下降和市场份额流失的双重挑战。为了应对这一局面，公司计划通过裁员数千人来削减成本，并筹集资金以支持其雄心勃勃的复苏计划。据媒体报道，英特尔可能在本周内宣布这一裁员计划，紧随其后的周四，公司将发布季度财报。目前，英特尔拥有约11万名员工，这一数字不包括那些即将被分拆的部门员工。今日要闻前瞻中国7月官方制造业、非制造业、综合PMI 美联储公布利率决议日本央行公布利率决议美国7月ADP就业人数变动欧元区7月CPI Meta、高通、Arm、波音、三星电子公布财报（投资慧眼编辑：Penny Pan) 原文链接

投资慧眼07-31 09:38

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