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股权到位，业绩腾飞——一文看懂科大讯飞股权激励

作为人工智能领域的当红明星，科大讯飞早在2008年便登陆深交所上市，成为名副其实的 “人工智能第一股”。科大讯飞不仅在人工智能领域领先时代一步，也同样是股权激励实践的先行者之一。早在2011年科大讯飞便启动了大规模的股权激励，并在股权激励效应下实现了营收、利润、研发实力的大规模跨越。不过设计出优秀的股权激励方案，并成功推动公司价值增长却并不是意见容易的事。科大讯飞在10余年的股权激励实施生涯中，也在不断的调整股权激励的节奏以满足自身与时代发展的需要。 10余年股权激励实践经历作为人工智能明星企业，科大讯飞早在10余年前就开始了对员工股权激励的探索。 2011年，科大讯飞开启了其第一次股权激励计划，激励规模达1098万股，占据当时股本总额的4.36%。计划激励人数达364人，占据当时员工总数的23%。此后科大讯飞分别又在2014年、2017年、2020年、2021年各开展一期股权激励计划，具体激励数据可查看下表。上述表格中的激励规模数据，均以股权激励计划草案内容为准。（近年来科大讯飞多次进行股份转增，股权激励计划中的授予价与激励规模，将根据转增情况进行相应调整。）从具体激励情况来看，科大讯飞早期股权激励主要以大额激励为特色，2011年、2017年激励计划规模均在总股本的5%左右。从2020年开始，科大讯飞股权激励走向了小额化、高频化的方向，单期股权激励规模仅占据总股本的1%左右，激励频率从3年1期转变为每年1期，股权激励可以根据市场状况、股价走势、人才需求等因素进行灵活调整，更好满足企业的激励需求。另外科大讯飞由于股权激励启动早，且早期激励规模大，而且相应的业绩考核也相对严苛。从长期来看，股权激励既让员工获得了远高于工资的收益，也让企业的经营数据、研发实力实现了快速增长，可以说是企业与员工之间的双赢。 02股权激励起步早，员工收益高科大讯飞近十年来的股价呈现着飞跃上涨趋势，作为2011年便开始启动股权激励的老牌科技企业，激励的财富效应在时间加持下得到了充分释放。仅以2011年激励计划为例，初始方案中的期权激励规模为1098万份，授予价为40.76元/份。虽然后期科大讯飞股本被多次转增，股价也因此频繁调整。但根据除权调整后的股价波动数据来看，科大讯飞截至2022年9月末的股价达到了当时行权价定价基准的5倍左右。所以仅当前的股价来看，科大讯飞2011年激励计划的整体收益空间达近17亿元，理论人均收益值近500万元。这仅只是理论上的收益，近年来科大讯飞股价出现大幅波动，股价高位达到了当前的两倍。若被激励员工在高位出售股票，理论上可以获得更高的收益。但被激励员工在股权解禁早期或股价低位期间便早早卖出股份，那实际获得的收益则相对低一些。当然这只是2011年期权激励计划的理论收益估计。2017年、2020年、2021年，科大讯飞各发布一期股权激励计划，主要采用的股权激励工具为第二类限制性股票，价格层面参考激励计划成立当期的股价进行了5折授予，以保证股权激励效应不被二级市场的价格波动所影响。 03独特型业绩考核，助力营收、利润与研发突破科大讯飞近十年来的股价呈在员工收益之外，别具一格的业绩考核标准也是科大讯飞实施股权激励的独有特色。股权激励的本质是利益共享，股权激励员工收获股份收益，企业获得超额的业绩增长。保证这一切的核心机制则是业绩考核，被激励员工只有完成考核标准才可真正获得股票，避免部分人群的股权激励搭便车行为。作为硬核科技研发企业，科大讯飞的核心业绩指标除了常规的营收利润之外，还有决定其市场竞争力的研发能力。因此在2011年股权激励计划中，科大讯飞制定了净资产收益率、净利润三年定基增长率、发明专利数量增长率的三合一考核，业绩考核期为2012年-2014年。在股权激励的推动下，2012年科大讯飞在完成利润增长的同时，发明专利数量的增长率达到了178.57%，并随后在2013年、2014年完成了457%、550%的发明专利数量增长率。高效的研发节奏是科大讯飞核心竞争力的最根本保障，在人工智能概念远未火热的2011年，锚定发明专利数据的股权激励考核，助力科大讯飞打牢了人工智能研发的基础。当然从股权激励角度来看，这种考核方式也并不罕见。和辉光电在2021年12月发布的限制性股票激励计划中考核了单位收入耗电，四创电子在2021年10月25日发布的长期股权激励计划中在公司层面考核基础上设置独立法人核算单位的考核指标。所以企业在设计股权激励之时，可以根据自身业务的特殊性设置灵活的考核方式。在打牢科研实力基础后，科大讯飞后期股权激励的核心目标便转向了更为直接的营业收入。 2017年、2020年、2021年限制性股票激励计划中，科大讯飞的考核标准全面转型营收增长，整个营收考核的幅度基本都保持了3年增长90%的节奏。在股权激励推动下，科大讯飞现实中的营收数据表现也十分惊艳。2017年-2021年营业收入从54亿元上涨到了183亿元，4年间增长幅度达3.4倍。当然科大讯飞的股权激励也并不是完美无瑕的，其2014年股权激励计划就曾因业绩考核标准设定过高而导致失败。其2014年激励计划设定了2014-2017年的净利润增长率相比2013年分别不低于30%、 70%、110%、160%的考核标准，但彼时科大讯飞正处于研发积累期，研发费用居高不下严重影响利润规模，导致2014年股权激励未通过业绩考核。不过该激励计划也有自身的特殊性，详细来看该期股权激励更像是为高级管理人员量身定做的。据激励草案显示，2014年股权激励规模仅占当时总股本的1.19%，远低于2011年激励规模，且初始被激励人数仅212人，仅占全体员工的8%。所以该期股权激励也有其本身的特殊性，利用小额的股份对小部分关键人群进行严苛要求的股权激励，并不会影响公司整体的股权激励效力。并且该期股权激励的考核期内，科大讯飞营收规模从17亿元增加到了54亿元，3倍的营收增幅也侧面印证了该期激励计划的意义。 04激励策略灵活化纵观科大讯飞10余年来的股权激励，可以发现其股权激励节奏不断朝小规模高频化的灵活方向调整。 2011年科大讯飞首次实施的期权激励计划，整体规模达当时总股本的4.36%，并且90%的股份都在次年年初进行了授予。 2017年科大讯飞的新一期股权激励，激励规模达总股本的5.32%，90%左右的激励份额在激励草案推出3个月后进行了授予。如此进行股权激励的优点在于单次激励力度大，人均获授的激励市值高，激励效应明确。但缺点也很明显，股权激励份额被快速的透支。股权激励是一项动态行为，公司必须要保证随时有足够的股份对公司新增的核心员工进行足够的激励。但A股上市公司的股权激励规模是存在上限的，上交所、深交所主板要求上市公司处于有效期的股权激励不得超过公司总股本的10%。科大讯飞过往动辄大额的股权激励授予，虽然可实现较强烈的激励效应。但受限于政策的股权激励规模也影响到了股权激励的灵活性。因此从2020年开始，科大讯飞在过往激励计划的考核期结束后，开始启动了小额高频的股权激励节奏。在2020年激励计划里，科大讯飞仅设定了占总股本1.24%的激励规模，激励人数为1942人，占员工总数的17%。 2021年科大讯飞再次发布激励计划，激励规模也仅占据总股本的1.13%，并首次在同期激励计划中同时使用期权与限制性股票两种激励工具。从过往数年的股权激励节奏可以看出，科大讯飞明显缩减了单期股权激励计划的规模，激励规模占总股本的比例从此前的动辄5%降至1%左右。激励频率从过往3年发布一次激励计划，变为了每年发布一期激励计划。而且随着科大讯飞的发展，从价值角度来看也不需要进行超大额度的股权激励规模。目前市值在500亿以下的公司偏好将授予的总量设置为占总股本比例的1%-3%，而市值在500亿以上和1000亿以上的公司更偏向于选择将授予总量设置在占总股本比例的1%以内。科大讯飞目前市值保持在700亿以上，发布一期占总股本1%的激励计划仅激励价值就达到了7亿元，对应其2000余人的激励范围，人均获授股份价值达到了几十万元。综合来看，科大讯飞的股权激励节奏逐渐走向轻量化、灵活化的方向，可以更加贴合适应企业的需求，通过多次推出小规模的股权激励方案来实现公司的长期激励需要。对于科大讯飞而言，股价、发展战略、周期变动都会影响股权激励方案的适用性。将股权激励规模小型化、高频化，不同的激励方案做不同的聚焦，可以使股权激励政策更加灵活、更加量体裁衣，更适应企业不同时期的需求。

老虎证券2022-12-22

中国抢药、美国限药！台湾“清冠一号”遭搜刮寄往中国大陆台当局：需优先自保

拿疼(Panadol)之外，热门的还有明星商品“清冠一号”。但台湾当局无奈表示，当前仍将谨慎以优先自保为主。美国方面则宣布，部分药店对儿童药物实施限购措施，以缓解当前药品短缺问题。台湾台南药局表示，最近确实有遇到民众想大量购买普拿疼等药物，但是其实台湾也缺货，还有人拿来6张健保卡来买快筛剂，都是要寄到中国大陆给亲友。台南市曾姓男子最近要前往中国大陆工作，因为当地疫情严重，而且药品欠缺，他带了不少的退烧药及“清冠一号”等前往，没想到在海关就被没收，家人获知后相当无奈，对记者表示“之前是查过相关规定才带的，没想到还是被没收”。 (来源:台视) 联合报引述曾姓男子的家人所表示，中国大陆对于药品通关管制相当严格，如果是零星、包装不完整的药品，因为担心有变造、夹藏，除非有台湾医师开出的处方笺，否则很容易被没收，但如果是完整包装的成药或处方药物，则比较宽松，但处方药物一样要有处方笺才行。据台湾邮局人员表示，最近确实有不少人寄送药品到对岸给亲人，但没有到爆量的程度，主要都是退烧止疼或是感冒药等，也有很多人寄台湾之前疫情高峰时也被疯抢的清冠一号中药，而2、3年前疫情初期时，也有很多人寄防疫物资到中国大陆，当时主要是口罩及温度剂等，这一次中国大陆解封后疫情窜升，“倒是没人再寄口罩”，估计中国大陆的产量已很充足。台南市药师公会理事长吴振名表示，目前市面上的普拿疼系列药品都缺货，而且已经缺了一阵子，大约是年中台湾疫情高峰后就缺，与中国大陆疫情无关，各药局的普拿疼都是由药商配货，即使有人想要大量购买，跑很多家药局，也是不容易买到，但其实同成分的药物还有很多，台湾民众购买是没问题的。 (来源:HiNet) 台南东区一家药局的药师最近就遇到有民众上门想要大量购买普拿疼，药师只卖对方一盒，但对方却表示“如果一人只能买一盒，那我就叫家人来排队，一人一盒”，药师猜测可能要寄往中国大陆，只能委婉告知各药局都缺货，“就算大家都来排队也没有货可以卖”。南区一间药局则是遇到民众拿6张健保卡来买快筛，表示家人在中国大陆，因为不想排队做PCR核酸检测，而中国大陆又很难买到快筛剂，只能从台湾寄过去。民进党“立委”赖惠员今天(22日)上午在台湾立法部门卫环委员会质询卫福部长薛瑞元，她表示，最近中国大陆的疫情严重，卫福部是否表示愿意提供“中国大陆民众需求，不要在医疗卫生政策上围堵寄送药物去中国大陆”；薛瑞元略感为难地表示，这要谨慎，台湾要以自保为优先。中国疫情严重，当地人民抢药、缺药情形严重，近日台湾也开始出现有民众搜刮市面上的退烧止痛药，还有网友在邮局目睹民众将退烧药装满箱子并寄到中国大陆。台湾流行疫情指挥中心也公开说明，有观察到台湾内部出现大量收购普拿疼的情形。赖惠员在质询台上表示，是否不要在医卫政策上考量“堵寄送药物去中国大陆，这样只会提升两岸对立、让彼此仇视升高，有无机会展现台湾的正能量，做政策性宣示两岸血浓于水，这波尽可能去协助中国大陆同胞缺药情形”？薛瑞元被问及此事颇感为难说：“这要谨慎，中国大陆人口太多了，纵然只有小量出口台湾也要以自保为优先，行有余力再去考虑协助。” 薛瑞元也指出，提供药品给民众是两个管道，一个是经由医疗院所，这部分比较不会有抢药问题，比较担心是药局部分，因为这类药是成药，目前会做的第一步措施是跟药局劝导，希望遇到顾客买药时，给予限量购买，不过还要跟药师公会讨论，实施日期和细节未定，优先做的药品类应该是乙醯胺酚类药物。薛瑞元说，医疗院所会直接跟药厂订货，药厂一定会优先处理医疗院所的订单，保证到医院、诊所看病，药物是没有缺的，但都要机动并关注中国大陆的疫情和台湾药物状况。针对“不要围堵中国大陆”的质询，薛瑞元说，这起因可能是和民众在中国大陆有家人，因此寄药到中国大陆给家人，但是若市场上开始缺货，连台湾民众都会开始囤货，“这就是我为何不敢答应可以协助中国大陆”，若有谣言出来说台湾都没有药、竟然还要送到中国大陆去，“这种谣言一出来，那后面就会造成抢药，就像抢卫生纸一样，本来没事最后真的变成有事了”。美国限制药品代表多家制药商的消费者保健产品协会(CHPA)周一公布数据显示，上个月的止痛药和退烧药销量比去年同期增加65%。为了保障供给，协会规定无论是在商店或是在网上，每名顾客一次只能购买两种儿童止痛药，美国连锁药店也纷纷推出儿童药物的限购措施。美国最大连锁药妆店沃尔格林限制线上订单一次只能买6种退烧药，但不限制商店购买量。最大药品零售商西维斯则一次限买2种儿童止痛药。白宫新冠肺炎应对工作组协调员杰哈说，某些地区的相关儿童药物需求增加“是前所未有的”，虽然整体制造和供应良好，但出现了局部短缺现象。专家指出，一些社区的药物短缺可能会持续到明年年初，呼吁消费者理性买药。冬季是呼吸道疾病的高发季节，由于三种呼吸道病毒同时袭击，美国流感病例增加得比往年早，儿童住院率激增，达近10年来最高水平。另一方面，在儿童病例持续增加之际，欧洲和北美出现常用抗生素阿莫西林严重短缺问题。法国国家药品管理局警告说，儿童常用药物阿莫西林严重短缺情况可能会持续到明年3月。另外值得关注的是，西班牙、德国和英国也面对同样问题。新冠疫情的防护措施使到流感与呼吸道融合病毒(RSV)病例大为减少，制药公司曾因需求下降而大幅减产，导致相关疾病在今年冬季回升时，出现抗生素供给不足的问题。#新冠疫情#

小萧2022-12-22

一场惊世大骗局！空壳公司伪装成好莱坞电影公司 0元骗走价值百万无聊猿猴投资者起诉B宝、麦当娜

的投资以急剧膨胀的价格。这是针对知名明星推广数字金融产品的最新诉讼，在FTX崩溃后，至少有三起投资者诉讼被提起，针对包括汤姆·布雷迪(Tom Brady)和斯蒂芬·库里(Stephen Curry)在内的名人，以推动失败的加密货币交易所。库里被BAYC投资者起诉，格温妮丝·帕特洛(Gwyneth Paltrow)、凯文·哈特(Kevin Hart)和塞雷娜·威廉姆斯(Selena Gomez)等人也是如此。据彭博社10月份报道，美国证监会(SEC)正在调查Yuga Labs的数字资产销售是否违反联邦法律，以及这家总部位于迈阿密的公司的某些不可替代代币是否更类似于股票，是否应遵循相同的披露规则。 “这些说法是机会主义和寄生的，”Yuga Labs在电子邮件声明中说，指的是BAYC诉讼。“我们坚信他们毫无价值，并期待着证明这一点。” BAYC的投资者在长达94页的投诉中引用一连串的促销活动，他们声称这些促销活动具有误导性，包括希尔顿出现在NBC的吉米·法伦(Jimmy Fallon)节目中，在节目中吹捧BAYC NFT和希尔顿的后续Twitter帖子，法伦也是诉讼中的被告。 NBC Universal发言人艾莉森·罗林斯(Allison Rawlings)表示，该公司不对法律问题发表评论。这些Twitter帖子给投资者留下希尔顿的错误印象：(1)实际上购买BAYC NFT；(2)热情地与法伦“在虚拟世界中闲逛”，并且他们是“无聊猿猴”，投资者在投诉中称。“事实上，希尔顿只是在宣传BAYC NFT和MoonPay，因为她出于经济动机做出这些声明。” (来源:Coin Chapter) 麦当娜被指控在一篇报纸文章中给人留下错误印象，该文章援引她的话说，她因在竞标Bored Ape NFT时被击败而感到沮丧。麦当娜“关于她无法获得她的首选BAYC NFT的声明误导了投资者，认为Yuga所发出的NFT需求如此之高且如此独特，以至于即使是像她这样人脉广泛的名人也无法获得。在这场诉讼中，投资者寻求未指明的金钱赔偿。这里总结的是，整起事件已经进入司法程序，至于明星们究竟存不存在诈骗，这需要等待法律给予我们答案。但是在上面提到的黑客事件中，可以发现NFT市场至今仍是不成熟的，需要更谨慎参与，也需要在选择钱包上更小心。#NFT与加密货币#

小萧2022-12-22

安信国际证券：给予爱美客买入评级，目标价位581.0元

为国内首款上市产品，构建起以嗨体为首的明星产品线。公司业绩表现靓丽，2021年公司实现营业收入和归母净利润分别为14.5亿元和9.6亿元，同比增长104.1%和117.8%。盈利能力持续提升，净利率从2017年的34.5%增长至2022年前三季度的66.6%。目前公司拥有最丰富的三类医疗器械产品系列且大多数为国内首款上市产品，具有先发优势，其中嗨体是国内首款，也是全球市场上唯一一款商业化的用于修复颈纹的皮肤填充剂。随着医疗美容消费群体不断扩大，嗨体熊猫针、濡白天使等产品的持续助力，未来有望进一步增厚公司业绩。　　前瞻性布局研发创新，肉毒素、溶脂针、表麻膏等在研产品支撑业绩持续增长。公司重视研发创新，2018年至2021年研发开支CAGR达45%。公司在研管线丰富且以自主研发为主要模式，不断拓展瘦脸、减脂、麻醉等新领域。在研产品中3款处于临床试验，其中注射用A型肉毒毒素和医用含聚乙烯醇凝胶微球的修饰透明质酸钠凝胶均预计于2024年获批上市。随着产品相继上市，有望推动业绩持续增长。　　首予“买入”评级，目标价格581元。我们预计公司归母净利润分别为13.2亿元、19.8亿元和28.9亿元，对应增幅38.3%、49.8%和45.7%，对应PE分别为83x、55x和38x。爱美客作为拥有最多III类医美药械且大多数为国内首款上市产品的本土企业，技术专利壁垒护城河较深，因其具有高成长性、高确定性，未来在防控政策不断优化、多地发放消费券拉动内需等多重因素利好下，我们看好公司长期发展。首次覆盖，给予“买入”评级。　　风险提示：政策风险；药械研发进展不及预期风险；销售推广不及预期；疫情反复；行业竞争加剧；医疗事故等突发事件风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信建投证券刘乐文研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达95.59%，其预测2022年度归属净利润为盈利13.93亿，根据现价换算的预测PE为80.26。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有37家机构给出评级，买入评级28家，增持评级9家；过去90天内机构目标均价为574.06。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，爱美客（300896）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力优秀，营收成长性优秀。财务健康。该股好公司指标5星，好价格指标2星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-12-22

制裁！美国禁令瞄准“中国潜在芯片新星” 弥补黑名单漏洞采取内务处理

务。在2020年在中国以科技为中心的明星市场上市之前，寒武纪由阿里巴巴和上海市政府资助。它从英国的 Arm 获得知识产权，从美国供应商Cadence和Synopsys获得设计工具。它还依赖台湾台积电制造其芯片。 “如果中美之间的摩擦加剧，它可能会对公司未来的产品开发和供应链产生重大不利影响，”寒武纪在其最新的筹款文件中表示。分析人士认为，这种命运可能会等待其他中国初创企业的到来。“在芯片设计方面还有很多，”Fuller说。

小萧2022-12-21

easyMarkets易信：日银调高国债收益率，引发美元指数大幅下跌

素日银调升国债收益率使得日元成为当下明星货币，这一因素是否能被市场消化，可能还要等一段时间，期间美元兑日元或还有下跌要求。而恶劣天气正在冲击美国5大湖地区，可能令该地区经济蒙受负面影响，如未来美国经济数据不及预期，会引发投资人对于经济衰退的忧虑，进而对美联储加息前景，有负面影响。所以，短线看美元指数正在面临考验，关注103.2附近支撑，破位可能导致恐慌性抛售。 A50 A股大盘目前出现大幅缩量杀跌，这使得前期横盘密集区的筹码被有效套牢。理论上讲主力会继续抛售，或者用时间换空间，来打压上方被套盘的持仓信心。A50指数在此轮下跌充当前瞻性指标，大盘何时能企稳，也将有A50指数决定。技术看，A50第一压力是12950，突破看13050，支撑是12650，破位看12360附近。指标看布林线开口向下，MACD处于低位震荡。交易策略，鉴于上方位置重要性，可以尝试逢高空交易，突破压力位置，则空头离场。英镑当下市场的注意力转向对美国经济衰退的忧虑，如此令英镑走势企稳。日内关注英国GDP数据，数据只要符合预期，英镑也有向上可能。技术看，英镑第一压力是1.223附近，突破看1.226附近，支撑是1.214附近，破位看1.21附近。指标看布林线开口横盘，MACD处于低位震荡。交易策略，鉴于上下方位置重要性，可以尝试高抛低吸交易，突破关键位置，则反手追单。黄金黄金在美元下跌支持下积极上涨，加上黄金需求的提升，市场开始加大黄金持仓。短线看黄金1825美元附近有关键压力，突破需要进一步消息面支持，如日内消息面相对平静，黄金会维持高位震荡走势。技术上黄金上方1820美元附近是压力，突破看1825美元附近，支撑是1810美元附近，破位看1800美元附近。指标看布林线开口横盘向上，MACD处于高位震荡。交易策略，鉴于上下方位置重要性，可以尝试高抛低吸交易，突破关键位置，则反手追单。【12月21日(周三)交易日待公布重点数据及财经事件提醒】 1)英国第三季度生产法GDP年率终值 2)英国12月CBI零售销售差值 3)美国第三季度经常帐 4)加拿大11月CPI年率 5)美国12月谘商会消费者信心指数 6)美国11月成屋销售年化总数 7)美国截至12月16日当周EIA原油库存变动风险警示：远期汇率协议、期权和差价合约（OTC 场外交易）属于杠杆产品，存在较高的风险，可能会导致亏损您投入的本金，未必适合每个人。请确认您完全了解这些产品交易涉及的风险，不要投入超出您亏损承受能力的资金。本集团公司已通过旗下子公司获得塞浦路斯证券和交易委员会（已通过欧盟金融工具市场法规MiFID的认证）的执照（Easy Forex Trading Ltd- CySEC 执照号为079/07）以及澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）的执照（easyMarkets Pty Ltd - AFS 执照号为246566）。免费电话： 4001203050 企业qq：800128208 微信：easyMarketsCS 官网：https://chn.easymarkets.com/syc/zh-hans/ 或扫描后为您服务 2022-12-21

易信easyMarkets2022-12-21

收评：沪指跌超1%回补缺口，两市成交额不足6500亿，房地产板块重挫10股跌停

行情没有结束，但需要重新蓄积力量。新冠明星股全部陨落，我们此前一直提醒大家注意高位兑现，不要成为最后的买单者。指数回落整理之后，市场热点将逐步进入切换阶段，可以继续围绕年报预增方向进行埋伏，重点关注化工、航运、军工等方向。　　国盛证券认为，宏观上，美联储货币政策对全球资本市场压制影响逐步减弱，人民币重回升值通道，带动北向资金回流A股，不过随着国内疫情防守措施持续优化，对市场短期扰动开始显现；微观上，两市指数经历缓跌加急跌，或预示着本轮反弹行情结束，后市将进入复杂的震荡调整阶段。因此，在指数未出现较大力度的修复之前，可逢高逐步降低总体仓位，而对于现有仓位可重点关注未来复苏预期强烈的大消费方向如旅游、免税、食品饮料等板块的低吸机会。　　中信建投证建议以下几条主线值得关注：一是稳增长主线，主要是地产链，包括地产、基建、建筑建材、家居家电以及保险银行等；二是疫后复苏主线，以大消费为主，包括航空机场、酒店、餐饮、旅游等，以及食品饮料、商超、免税以及医美等这些前期受压制较大的细分领域；三是有潜在政策支持的领域，如央国企改革、信创、数据要素、高端制造、安全等；四是面临业绩拐点预期的行业，如工控、通用机械以及制造业的修复机会等。前期在疫情扰动下，新冠药物表现强势，随着医药的逐步兑现，资金向以上几条主线扩散的概率加大。

金融界2022-12-20

数字藏品市场有多乱？周杰伦丢了“一只猴”，损失超300万

走的NFT价值超300万元人民币。不仅明星，也有消费者反映自己买的藏品因为平台消失，一瞬间成为泡沫等。因为数字藏品市场刚刚兴起，各种制度目前并不完善，监管主体也没有明确，一时间无法挽回损失。伴随着数字藏品的爆发和乱象崛起，普通消费者如何保护自己的合法权益呢？　　机遇与风险并存　　2009年，比特币刚刚发行之际，一美元可以兑换1300个比特币，2021年11月10日，比特币出现历史最高价为68928.9美元。虚拟世界的造富能力，远超大众认知。　　2021年，知名歌手林俊杰花费约316万人民币购买社交软件头像；NBA篮球明星斯蒂芬库里，花费约115万人民币购买社交软件头像；2021年底，艺术家Pak的产品The Merge以9180万美元售出，创造了数字藏品的价格纪录，数字藏品的价值在短时间内快速崛起，吸引了更多人的关注。　　2022年12月15日，前美国总统特朗普宣布将发布重大消息，几乎吸引了全世界的关注。世人猜想无数，都没有想到这一消息会是发布数字藏品，特朗普发布了一个视频，宣布推出“唐纳德·特朗普数字交易卡”系列。　　数字藏品有着无可替代的价值，并且有无法估量的潜在价值，对于投资者来说，数字藏品的投资价值明显，吸引了世界名流纷纷入局。　　另外一个角度，NFT所附带的身份认同感正在为圈层的形成过滤掉一些异质化人群，正如同盲盒圈，车友圈，饭圈一样，商品只是社交的媒介，市场正在逐渐从文化的角度去理解NFT的社交属性。这意味着，在获得社交满足的同时，数字藏品同样且具有较高的流通性，大大刺激了消费者的认可。　　不过，作为一个新兴且暴利的行业，数字藏品的背后并非一片光明，很多消费者陷入巨大的骗局。一些人利用消费者对数字藏品的陌生，通过炒作数字藏品的升值空间，诱导消费者的判断，很多被天价的数字唱片诈骗的人，在醒悟之后，往往都会捶胸顿足。　　此前，根据钛媒体报告，一个数字藏品的群主，在低价购入某个系列的数字藏品后，不断利用宣发进行炒作，把价格抬起来，然后让他再出手。不过，接手的人，并不具备让数字藏品继续流通的能力，也就相当于入手了一张图片而已。通过这一手段，骗取了其他玩家600多万人民币。　　个人消费者不规范的同时，很多机构推出数字藏品，同样需要关注。2022年夏天，河南商丘的李先生，前后大约花了一千多元购买藏宝阁的数字藏品。不过，藏宝阁数字藏品不但未兑现对外宣传的活动信息，对其藏品也未尽运营责任，导致藏品价格不但价格大跌，也无法销售。更夸张的是，在8月左右，藏宝阁平台管理人员竟然“失联”。虽然李先生仅损失两三百元，但他身边有朋友因此亏了五六千元甚至上万元。今年9月，温先生经朋友推荐在某数字藏品交易小程序购买了一幅数字图片，对方承诺3天内发货。然而，不久之后，他发现店铺关闭，所谓的数字藏品变成了一场空。　　如何鉴别风险　　我们分析众多诈骗案例，发现违规数字藏品平台，吸引消费者入局，大概就是以下几个步骤：　　用户进入藏品平台，被拉入微信群/QQ群，群内有管理员“画饼”，还有一些“托”，诱导用户购买藏品；　　用户为平台拉新用户，即拥有对藏品的优先购买权；　　平台会发起抽奖活动，不断刺激用户购买和拉新；　　紧接着，用户会发现并未兑现对外宣传的活动信息，在藏品价格下跌时也未追加运营资金，藏品价格一直下跌，导致其手上的藏品无法售出；　　期间，平台会编造出“系统维护”“微信打击”的理由，平台关闭，甚至公司老板、客服均“人间蒸发”。　　当今的数字藏品骗局，充分利用了投资者的心理，在消费者面前，稍微花费些时间，对平台进行简单的调查，可以确保自身的财产安全。特别对于并不了解虚拟世界的投资者来说，在数字藏品的巨大机遇面前，应该多增加一些危机意识，避免被有心人欺骗。　　利用门槛低、监管宽松、投入小等便利条件，结合当下时新的“元宇宙”概念，将“动漫人物”“山水风景”“历史人物”等数字产品作为噱头，推高价格从中获利。数字藏品乱象丛生，对于投资者来说这是危机，但也是机遇。消费者一方面需要了解数字藏品的骗局，另一方面需要的是甄别，跳过骗局才能更好的获得回报。　　微信——不单是通信软件，对数字藏品平台，微信小程序同样有监管职责。据悉，微信已经关闭了众多数字藏品公众号，涉及的平台有Art Meta元艺数、一点数藏、归藏元宇宙、画生Meta、元本空间、神达数藏、One Meta、零号地球和诺坊体等。对于大部分消费者来说，通过微信平台，及时关注平台动态，如微信小程序是否关闭，微信公众号是否被封，可以方便、快捷的关注相关藏品平台的监控。　　数字藏品的价值，与发行企业的实力有比较强的关联，我们可以通过其他的方式提前判断平台的能力。　　首先，通过天眼查查看企业的注册情况。今天的企业注册资本，主要分为认缴和实缴，认缴的意思是注册公司的时候，并未缴纳任何资金。现如今，很多企业注册资本动辄达到千万级别，若是企业是认缴，意味着公司账户里面是缺乏保证资金的。若是这样一家公司，推出的数字藏品总值过高，我们应该高度关注。　　2021年，我国众多平台将“NFT”概念改为“数字藏品”，以增加文化价值。这也是为何，当前数字藏品主要围绕文体的一个原因。通过天眼查平台，可以查看创始人的履历，若企业实控人此前并未涉足互联网或者文化领域。数字藏品价格却异常抢手、价格高企、炒作氛围浓厚，其中不乏“坐庄”嫌疑。　　再之后，通过天眼查查询平台关联企业的经营风险。比如，通过天眼查平台查询一点数藏公众号的运营公司——数藏（天津）信息技术有限公司，发现该企业存在经营风险，且被列入企业经营异常名录。　　随着元宇宙概念的兴起，数字藏品流行已在眼前。无论是从内容、外观、色彩，还是故事性来看，数字藏品都非常有看点。更关键的在于数字藏品数量有限，并非每一个人都能买到的，这也导致收藏价值高。对于投资者来说，做好风险鉴别，数字藏品未来可期。

金融界2022-12-20

机构：持续关注技术和成本驱动的结构性机会，新能车板块震荡调整，恒生科技指数ETF（159742）飘绿

，盘中换手频繁，市场交投活跃。成分股中明星科技股多数下跌，其中小鹏汽车-W、蔚来-SW、哔哩哔哩-W跌超5%，理想汽车-W、百度集团-SW、万国数据-SW跌逾3%，阿里巴巴-SW、网易-S、携程集团-S、阅文集团跌超2%。近日国家相关工作会议明确将扩大新能源汽车消费成为扩大内需的重要抓手，国家新能源汽车购置补贴政策将于今年末终止，部分车企已公布车型将于明年涨价，短期或形成抢购效应。产业链方面，临近年末进入传统车市淡季，下游动力电池市场需求减弱，当前多数电池厂商去库情绪较浓，对于明年一季度市场不确定性较大，近期上游原材料价格普遍呈回落的走势。中银证券表示，新能源汽车行业持续高景气发展，销量预计创历史新高，投资机会将由总量驱动切换为技术和成本驱动的结构性机会。在行业总产能存在过剩的情况下，整体增量仍然可期，技术红利期仍在，需要关注下游客户定点、企业自身技术优势和成本管控能力。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2022-12-20

中达集团控股：拟1.46亿元收购杭州易侑文化传媒51%注册股本

商业务代理，而四火姐姐为中国知名艺人、明星及实况主播。指定附属公司为一间于中国成立的公司，并为公司的全资附属公司。根据该协议，卖方已同意出售而买方已同意收购销售股本，相当于目标公司(一间于中国成立之公司)之51%注册股本。完成将于销售股本转让登记完成当日(其将为该协议之先决条件获达成后七日内)落实。根据该协议之条款，公司须转让公司于中国成立之一间全资附属公司(「指定附属公司」)以承购销售股本。于完成后，公司将拥有目标公司51%的注册股本，惟目标公司将不被视为公司的附属公司，由于其运营及业务决策权将归属于卖方。目标公司剩余49%之注册股本将由卖方A及卖方B拥有24.99%及24.01%。中达集团控股主要从事证券及期货交易业务、金融投资及放款业务。董事一直积极寻找及物色进一步投资机会，务求为股东带来最大回报。公司未来将继续借力直播电商平台，加速推进收购行业领先企业、打造国民达人、国民品牌打造直播生态链，扩大公司在直播领域的影响力。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2022-12-20

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