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据孟加拉国主要报纸报道，该国已向国际货币基金组织(IMF)寻求45亿美元贷款，加入南亚邻国巴基斯坦和斯里兰卡的行列，寻求帮助，以应对本国经济面临的日益增长的压力。

夏洛特2022-07-27

发达经济体的全球通胀率将达到6.6%，新兴市场和发展中经济体将达到9.5%——分别上调0.9和0.8个百分点。随着物价上涨助长全球生活成本危机，IMF表示，抑制通胀应该是政策制定者的首要任务。该阻止强调，收紧货币政策不可避免地会产生实际经济成本，但延迟只会加剧成本。

Dan19772022-07-26

俄罗斯央行又一“壮举” 将关键利率下调150个基点至战前水平以下

的长期、严厉的经济制裁。凯投宏观高级新兴市场经济学家利亚姆·皮奇（Liam Peach）表示：“鉴于通胀风险缓解以及对经济活动的影响程度，央行显然认为没有必要放慢降息步伐。话虽如此，我们认为进一步削减将更加渐进。俄罗斯未来12个月的通胀调整政策利率现在低于3%，这是2016-19年的平均水平。” Peach表示，利率的大幅波动现在已经被排除在外，降息100个基点或更低的可能性更大。他补充道：“总体而言，我们现在预计今年年底政策利率将达到7.00%（之前为 7.50%），到2023将达到5.50%，这低于大多数人的预期。”

Dan19772022-07-22

美元募资正回暖，头部GP仍受青睐

5%的份额投资于中国。该机构研究指出，新兴市场是风险报告的常规组成部分，他们会花很多时间分析风险，但很少会在短期内改变投资策略。　　而这在Preqin的研究也得到很好证明。黎子彬根据数据分析的结论指出，从年初到大概4月的时候，大中华区的投资者对市场依旧抱着积极乐观的态度，从我们与LP们的对话，也能发现他们会继续投放更多资金到另类投资，特别是PE类别，比如大健康、新材料、生物科技和再生能源等。　　资金动向是最好的行动注脚。大额出资事实上反映出海外长线资金对全球范围内具备高增长潜力的投资区域的认可。这些头部美元VC机构背后，集聚了来自海外的各类主权基金、慈善基金、大学捐赠基金等长期机构LP，以及一些包括美国、欧洲、中东、亚洲等地区新的参与者。　　近日有消息传出，哈佛大学捐赠基金正在新加坡开设办公室，以扩大其在该地区的投资组合。作为超级美元LP之一，哈佛大学捐赠基金来到亚洲备受瞩目。根据2021财年的数据，哈佛捐赠基金在私募股权投资板块的配置比例已超过了其他投资板块。美元大LP直接来到新加坡此举也备受国内基金关注，以往募资都是VC机构奔赴海外积极路演，现在来到亚洲市场也期待给美元募资环境会带来新的积极变化。　　投资挤泡沫中国创投力量在崛起　　资本市场波动的影响也传递到了一级市场。2021年开始，香港和美国的上市企业大幅调整就给美元基金带来一定冲击。今年以来，中国企业赴港和赴美上市的数量均大幅下降，上市后的表现和前几年相比也是天壤之别。　　安永此前发布的《中国内地和中国香港IPO市场》报告显示，2022上半年，中国香港市场预计共有20家公司首发上市，筹资额177亿港元，与去年同期相比IPO数量减少56%，而筹资额下降高达92%。有机构坦言，当下要保持乐观的心态，需要时间修复对中国资产的信心。而近期二级市场的回暖也是一个积极信号。　　启明创投主管合伙人梁颕宇表示，短期来看，全球宏观经济的变化下，受市场的影响，投资者会变得更为谨慎。企业的估值也在发生变化，她举例到，医疗健康领域在过去一段时间出现有点过热的现象，尤其是新冠肺炎疫情的原因出现一些估值泡沫，一些新股破发就是对市场的教育，资本投资需要回归到理性的角度。　　国立波认为，中国创投行业进入高质量发展阶段，同时有能力管理好人民币基金和美元基金的VC/PE基金管理人，将成为中国VC/PE行业的中坚力量以及常青力量，也将成为代表中国背景团队的世界创投力量。这些经受过国内外周期考验、具有国际视野和本土执行力的GP，对于中国的科技创新和促进世界交互融合将发挥积极的促进作用。美元基金与头部机构抱得更紧　　“最近很多美元基金官宣募资成功，我们也算是有一点信心。” 拟进行双币化运作、正在尝试募集美元基金的一家深圳CVC（产业投资）机构募资负责人感慨。　　近两年来，国内外市场不确定性增加、黑天鹅事件频发，海外资本对中国市场配置减少的声音时有冒出。资本寒冬下美元募资并不容易，根据Preqin数据，今年一季度投资中国的美元基金募集14亿美元，这是2018年以来同期的最低水平，也是连续三个季度下滑。　　对于这个下滑的数据，笔者和行业内人士交流得到两个解读：第一，前期的增速太快了，中国的GP（普通合伙人）拿了太多的美元，各方面因素的影响下速度降下来是必然；第二，海外LP（有限合伙人）本身有限资金的配置下，短期放在中国市场的钱少了，转向了亚太地区从而导致下滑。　　但综合与多家美元基金交流可以得出一个共识：从比较长的时间维度来看，海外的“长钱”加配中国的趋势没有改变，成熟的、理性的LP还是会继续投资于中国市场，但是美元LP会做出甄别，能够投到回报优秀的各类GP的需求长期存在。　　观察近期在市场上官宣大额募资的美元基金可以发现，几乎都是清一色的头部机构，双方抱得更紧，也再一次证明了市场二八分化的现象。如果美元LP真正看好，就会把钱大量集中到中国头部GP，比如红杉近期完成新一期90亿美元的募资，本轮募资收到了超过120亿美元的认购意向，较最初设定的目标超额认购约50%。所以这部分资金并没有收缩反而是加大。那些腰部或者尾部机构正面临较大压力，2022年的夏日高温，对于一级市场的很多机构而言，不仅仅是由募资引发的市场“热”度，更多的是一种美元基金的募资“烤”验。　　首先，美元LP最看重GP的业绩，会要求机构用过往的业绩纪录来做证明，证明可以帮其管理好资金，而如何证明的过程需要花很多的时间和精力。其次，美元LP也会注重投资方向，由于国际环境的变化，以及中概股海外上市的一些影响，部分长期基金也开始对投资领域提出一些要求，避免“踩坑”。　　正如LP智库所分享的，要向潜在美元LP阐述和解释清楚未来在中国的投资逻辑、投资策略、退出逻辑，展示自己为什么还会持续获得优秀的回报，这样才能获得LP的认可。LP不会轻易投资，但是只要资质考核通过、业绩回报不错，就会稳定地持续投资并不轻易改变，从而实现真正意义上的“长期资金”支持创业创新。

外汇黄金一点通2022-07-21

还不上了！俄乌战争摧垮经济，乌克兰希望推迟偿还外债

ay Asset Management新兴市场高级策略师Tim Ash表示：“他们希望对投资者保持友好，推迟偿还债务。我们还没有看到完整的条款，很难说投资者会有什么反应，但拒绝帮助乌克兰会面临很大的道德压力。”

Sue2022-07-20

近期铂价疲软可能因兰特走强得到缓解

75个基点，这将进一步支持美元兑兰特等新兴市场货币的汇率，有可能进一步推低铂价。

黄金王2022-07-20

多国加码干预措施应对强势美元冲击

风险。　　该行经济学家麦肯纳直言：“新兴市场货币贬值情况比预期中更严重，这种压力更可能持续下去。”他还指出，最有可能遭大幅抛售的是土耳其里拉及波兰兹罗提，后者在经济衰退期间累计贬值幅度或会达到20%。　　根据国际金融协会监测数据，过去3个月，除中国以外的新兴市场和发展中经济体资本流出量处于近12年来最高水平。摩根大通数据也显示，截至7月10日，投资者已从新兴市场债券基金中撤出约520亿美元，规模为17年之最。　　业界普遍认为，比货币贬值更糟糕的是大规模债务风险。美元走强引发了许多国家外债成本激增，高债务低收入的经济体将面临“信用危机”。根据国际货币基金组织数据，中等收入发展中国家的偿债负担已处于30年来最高水平。在近百个新兴市场和发展中经济体中，约10%的经济体已陷入债务偿还危机，50%的经济体面临严重债务困难。新兴经济体的债务违约、评级下降、投资放缓等问题，将大幅减缓全球经济复苏步伐，进一步增加风险和不确定性。　　美元走强令各国输入性通胀压力加大，风险也正传导向财政和国债领域。《日本经济新闻》报道称，全球的债券价值正在骤减。2022年1至6月，债券价值减少了17万亿美元，创下可追溯的1990年以后的最大降幅。国债方面，报道称，南欧各国的国债利率不断上涨。意大利政府6月底发行的10年期国债的中标利率为3.47%，处于8年来的高水平。瑞穗调查与技术公司首席经济学家太田智之表示，“由于能源和食品价格上涨，支持家庭收支的财政政策压力越来越大，南欧和新兴市场国家的财政存在极大风险”。　　引发恶性循环　　对全球经济增长的担忧使美元汇率达到了创纪录水平。而美元强势持续，令全球进入“恶性循环”风险加大。　　JST顾问公司创办人图瑞克指出，在通胀高于预期、大宗商品价格仍处于高位的背景下，美国引发的加息狂潮短时间无法结束，美元可能继续走高，人们担心美元正陷入前所未有的“恶性循环”。各国愈发担忧货币大幅贬值问题。以欧元区经济为例，美元持续走强给其带来了输入性通胀压力，欧央行希望通过加息降低包括能源在内的进口商品成本，但又将对债务水平高的欧元区国家带来更大压力，很容易陷入恶性循环之中。　　国际货币基金组织和国际清算银行的经济学家认为，美元在全球贸易中占主要地位，美元走强可能导致全球金融状况收紧，并对实际投资造成打击。　　渣打银行对美元基本持中立态度，看淡美元未来6至12个月的表现，并预计美元将在下半年见顶。全球多国央行纷纷效仿美联储，收紧货币政策，旨在避免货币大幅走弱以及通胀水平进一步升高——这最终会令美元承压。但短期来看，美联储可能仍然采取激进加息的立场，而地缘风险可能扩大美元作为避险资产的需求。

外汇黄金一点通 1评论2022-07-20

外资流出创纪录！印度卢比再创历史新低投行继续看空至这一水平……

随着鹰派的美联储将资本吸引至美国，其它新兴市场货币也感受到了压力。根据彭博社6月下旬的一项调查，今年以来，卢比已经下跌了7%，在截至3月31日的财年里，印度经常账户赤字占国内生产总值(GDP)的比重可能会扩大到2.9%（几乎是前一年的两倍），该指标是衡量外部资金状况的最广泛指标。印度央行行长Shaktikanta Das本月早些时候表示，印度央行支持货币有序升值或贬值，并正在干预所有市场领域，以遏制波动。野村控股和摩根士丹利的策略师继续看空卢比，预计到9月份卢比兑美元汇率可能跌至82卢比兑1美元。印度储备银行（印度央行）拥有近6000亿美元的外汇储备，用于保护卢比。当局已经提高了黄金进口关税和石油出口关税。印度货币当局还宣布了吸引更多外汇流入的措施，并允许以卢比结算贸易。印度储备银行11日曾发布消息称，已建立“卢比结算机制”，并立即生效。印度储备银行表示，通过这个机制进行进口的印度商家，应根据国外卖方货物或服务的发票以卢比进行付款。印度出口商应从伙伴国代理银行指定的特别账户中，以卢比获得出口收益。印度和贸易伙伴国家之间的货币汇率则由市场决定。对于印度储备银行的最新举措，有专家指出，这为国际贸易中使用印度卢比来计价和结算提供了一种新机制。不过贸易双方最终是否会选择卢比，还取决于哪一方掌握交易定价权，以及使用卢比的便利程度有多高。

厉害啦2022-07-19

美元指数创新高全球外汇市场震荡加剧

一片。欧元兑美元汇率一度跌破“平价”，新兴市场货币表现普遍处于弱势，全球外汇市场震荡加剧。　　美元指数上行　　美国劳工部近日公布的数据显示，美国6月CPI同比上涨9.1%，创1981年底以来最大涨幅；环比上涨1.3%，创2005年来最高纪录。“鉴于6月通胀再创新高，美联储紧缩步伐或进一步加快，7月存在一次性加息100个基点的可能性。”中信证券首席经济学家明明说。　　在更快加息预期的驱动下，美元指数持续走高。7月14日，美元指数最高升破109关口，报109.28，续创近20年来新高。今年以来，美元指数累计上涨12.52%。　　“短期内，美元指数大概率还将处于高位区间。”英大证券研究所所长郑后成分析，美联储7月大概率维持较高的加息幅度，“鹰”派态度对美元指数形成支撑。此外，全球经济陷入衰退乃至进入萧条状态的风险有所增加，利多作为避险货币的美元。　　中信建投（601066）证券首席经济学家黄文涛表示，除美联储加息、美债利率上行、地缘冲突等因素对美元指数形成支撑外，市场担忧经济深度衰退可能发生，若衰退来临，美元指数仍有较大上行空间。　　欧元弱势　　美元汇率再次掀起一轮升势，不少非美货币大跌。其中，欧元兑美元汇率保持弱势，7月15日报1.0077美元。数据显示，12日，欧元兑美元汇率跌至平价，13日和14日两日，盘中罕见跌破1美元关口，颠覆了欧元比美元“贵”的传统印象。今年以来，欧元汇率已跌超11%。　　“经济衰退阴影是致使欧元汇率贬值的核心原因。”中金研究院研究员李刘阳表示，德国7月份ZEW经济景气指数走弱，以及此前欧元区PMI不及预期，引发了市场对未来欧洲经济增长前景的担忧。　　此外，面对美联储强硬的加息行动，欧洲央行在收紧货币政策上显得“束手束脚”，使得欧美货币政策节奏的差异性有所扩大。机构分析，一方面，受能源短缺、价格上涨等因素影响，欧洲经济增长前景更具不确定性；另一方面，利率过快上行可能影响欧洲部分高债务国家债务问题。这些都可能限制欧洲央行收紧宽松的货币政策，进而抑制欧元汇率走势。　　欧元兑美元汇率可能还未跌到头。郑后成认为，近期，美国和欧盟这两大经济体的基本面发生了不利于欧元汇率的边际变化。一方面，经济制裁使得欧元区与俄罗斯正常的经贸往来受到冲击；另一方面，国际油价位于历史高位，对欧元区的经济生产与居民生活产生冲击，增加欧元区的运行成本。　　“无论是从紧缩力度还是经济支撑力度考虑，欧元兑美元汇率仍有进一步下行的可能性，叠加美元避险属性有所强化，下半年欧元或跌破平价，挑战0.98美元支撑点位。”山西证券近日发布的一份研报指出。　　人民币汇率稳定运行　　在美元指数走强背景下，新兴市场货币普遍表现弱势。数据显示，截至7月15日，今年以来，土耳其里拉汇率跌超30%、菲律宾比索及泰铢汇率均跌超10%、印度卢比汇率跌近7%。　　市场人士表示，在全球资本趋利避害特性下，美元作为最重要国际货币的避险属性使其进一步走强，新兴市场面临贸易条件恶化、债务危机增加的风险。　　明明分析，全球供需错配叠加地缘冲突催化，大宗商品价格中枢显著抬升，资源国货币更强。此外，在资源方面对外依存度较高的国家，贸易顺差已转为逆差，经常项目对其本币的支撑减弱，加剧货币走软。　　人民币汇率方面，明明表示，海外加息潮通过资本流动渠道对人民币汇率造成的冲击有限。从国内基本面上看，较大规模的贸易顺差构成了人民币汇率稳定运行的“基石”。

蹭蹭蹭涨涨涨2022-07-18

中国打破沉默发出黄金信号，美国终于提出退回金本位，或将会清零美债

缘资产，重新呈现出金融货币属性，显然，新兴市场和欧洲国家都在持续积累黄金，都显示出要在跨境交易中绕开美元交易的意图，并且这些国家的央行和人民币已经形成了紧密的货币联系。

蹭蹭蹭涨涨涨2022-07-18

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