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TCL电子(01070.HK)2023年前三季度智屏全球出货量同比上升6.6%
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出货量排名位居前列。从海外细分区域看,
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[1]出货量同比增长15.1%,其中,菲律宾、澳洲、缅甸、巴基斯坦位居第一[2];在北美市场,出货量亦同比提升11.4%,其中,美国排名第三[3]。虽然欧洲经济持续承压致使科技消费品需求有所下降,但TCL智屏在部分国家的出货量依然领先行业,其中,法国市场出货量依然稳居第二位,在捷克、瑞典市场则位居第三[4]。 中国市场方面,TCL智屏2023年前三季度出货量微增1.7%,零售额排名第二[5]。同时,大尺寸智屏出货量占比再度扩大,2023年前三季度65吋及以上TCL智屏在中国市场出货量同比增长33.1%,占公司中国市场出货量同比上升12.1个百分点至51.4%,75吋及以上TCL智屏出货量占公司中国市场出货量的比例亦同比提升12.1个百分点至30.2%。 另外,公司中小尺寸显示智能产品出货量有所好转,2023年第三季度环比第二季度增长8.2%,2023年前三季度出货量达782万台。 未来,TCL电子将持续推进"全球化"和"科技化"发展战略,通过积极落实"智能物联生态"全品类布局,为消费者提供更舒适的生活体验,并致力成为全球领先的智能终端企业。 TCL电子控股有限公司(01070.HK,于开曼群岛注册成立之有限公司),自1999年11月起于香港联交所主板上市,业务范围涵盖显示业务、创新业务以及互联网业务。TCL电子以"品牌引领价值,相对成本优势,极致效率经营,协作创新驱动"为战略,积极变革创新,聚焦突破全球中高端市场,努力夯实"智能物联生态"全品类布局,致力为用户提供全场景智慧健康生活,打造全球领先的智能科技公司。TCL电子已获纳入深港通及沪港通之合资格港股通股份名单,是恒生港股通指数、恒生综合中小型股指数及恒生可持续发展企业基准指数成份股,并从2018年起连续六年获得恒生指数公司授予ESG评级A。 [1]
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包括亚太、拉丁美洲、中东非等地区之国家。 [2] 2023年1月至8月,GfK出货量数据。 [3] 2023年1月至8月,NPD零售量数据。 [4] 2023年1月至8月,GfK出货量数据。 [5] 2023年1月至9月,中怡康全渠道零售数据。 来源:金色财经
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金色财经
2023-10-24
巴以冲突升级将把油价“带上天”?小摩反驳:未必!
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升。有切实迹象表明,由于借贷成本飙升和
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货币贬值而加剧的高油价正开始侵蚀需求。” 根据摩根大通的数据,许多亚洲国家,包括泰国、日本和韩国的石油需求已经下降,巴基斯坦、孟加拉国和斯里兰卡的原油进口总量也在下降。 这与摩根大通此前关于需求破坏的观点不谋而合,即由于夏季油价高企和旅游旺季结束,消费者对石油的高需求已经不再。 尽管地缘政治担忧已将布伦特原油推升至每桶90美元的区间,但该行认为其上行空间仍相对有限。报告称: “除了地缘政治导致的短期飙升之外,我们对石油的基本预测仍然是,23年第三季度的大量库存减少将使油市在23年第四季度过渡到一个基本平衡的市场,布伦特原油价格将在今年年尾时达到86美元。” 另外,摩根大通并不认为巴以冲突会扩大为一场地区性冲突,分析师称以色列、伊朗、美国、沙特和阿联酋都有强烈的动机遏制冲突,这点可以从沙特和阿联酋等主要能源生产国并未支持对以色列或其盟友实施石油禁运中看出。 此外,摩根大通表示,在以色列过去的大多数冲突中,油价很少经历长期动荡。自1967年以来,该国经历了10次重大军事冲突,其中大多数都是因为早期担忧导致了短暂的油价上涨。摩根大通分析师补充道,“最终,油价趋于逐渐稳定和下降,导致布伦特原油的实际交易价格低于其公允价值。在这些情况下,短期供需平衡以及由此导致的石油库存变化是比战争更重要的因素。” 报告中还指出,只有1973年的赎罪日战争产生了更持久的影响,因为它导致沙特下场对美国实施石油禁运。除此之外,军事行动通常不会对油市造成重大影响。在2011年的叙利亚内战、ISIS向伊拉克北部进军以及2014年的也门内战期间,油价几乎没有变化。
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金融界
2023-10-24
TCL智屏全球出货规模持续提升
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出货量排名位居前列。从海外细分区域看,
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出货量同比增长15.1%,在北美市场,出货量亦同比提升11.4%。中国市场方面,TCL智屏2023年前三季度出货量微增1.7%,零售额排名第二。(全球TMT)
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美通社
2023-10-24
报告显示,到2030年区块链技术或为全球GDP贡献2.1万亿美元
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具有填补欠发达国家金融系统空白的潜力,
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将占区块链增长的一半以上。不过,这并不意味着该机构得出了“领先经济体没有适用用例”的结论。 该公司的管理合伙人Paul Lalovich说道,“通过利用区块链的去中心化、数据所有权、隐私、信任和安全性,企业对其技术基础设施能有更多的控制权和自主权,能够减少对外部实体的依赖以维护自身主权。” 来源:金色财经
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金色财经
2023-10-24
中国资本外流恐有增无减!亚洲“冒险日”果然落空 日元再成焦点
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国债收益率下降和美元走软——应该会支撑
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资产,但华尔街尾盘的下行走势仍需谨慎。 来自中国的最新信号也是如此,中国继续出现大量资本外流。 根据高盛的数据,9月份的资金流出量跃升至750亿美元,是2016年以来的最大单月流出量,高于8月份仍然庞大的420亿美元。 高盛分析师警告称:“中国和美国之间不利的利差可能意味着未来几个月持续的贬值和流出压力。” 周一,中国蓝筹股跌至2019年2月以来的最低水平,鉴于中国在亚洲和
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股指中的权重,周二可能是一个挑战。 摩根士丹利资本国际亚洲(不含日本)指数和摩根士丹利资本国际全球
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指数过去三个月均下跌约13%,周一均触及去年11月11日以来的最低水平。 日元和日本国债周二将再度成为焦点,此前日元兑美元一度跌穿150.00关口,且10年期日本国债收益率触及10年新高,因市场猜测日本央行可能在本月稍晚调整收益率曲线控制政策。
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云涌
2023-10-24
诺安基金周观察:关注当前美强欧弱的经济增长预期分化下对汇率变化的影响
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益,MSCI发达市场指数下跌2.5%,
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指数下跌2.7%,发达市场股市好于
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股市。发达市场股市中,美国标普500指数和纳斯达克指数下跌2.4%和3.2%;欧洲股市整体疲弱,泛欧STOXX600指数下跌2.7%,德国DAX下跌2.6%、英国富时100指数下跌2.6%、法国CAC40指数下跌2.7%;日本股市落后于主要发达市场股市,日经225指数下跌3.3%。
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中,中国A股和港股表现疲弱,沪深300指数下跌4.2%,恒生指数下跌3.6%;印度SENSEX300指数下跌1.3%,巴西IBOVESPA指数下跌2.2%;俄罗斯股市是为数不多上涨的市场,俄罗斯MOEX指数上涨2.4%。从行业角度看,受油价支撑能源行业取得正收益,其他行业均收跌,其中跌幅靠前的行业为可选消费、工业和信息科技。债券市场方面,美国十年期国债收益率再度上行,上行20.8bp至4.914%,周内一度触及5%,为2007年6月以来新高;欧洲国家国债收益率亦上行,其中英国、意大利十年期国债收益上行幅度较大,分别上行17.2bp和16.1bp。日本十年国债收益率持续上行,上行8.3bp至0.832%。大宗商品方面,受地缘冲突影响,原油和燃油价格以及贵金属价格维持强势;多数工业金属价格上涨;农业商品价格涨跌不一。汇率方面,美元指数在105~106.7间盘整,最新收于106.1554。 上周海外市场主要受美债收益率攀升以及中东地缘因素等问题的影响。美债收益率走强一方面是美国经济韧性的反映,除了相较年初衰退预期的修正影响外,美国经济数据好于预期也支撑美债利率走强,美国9月零售销售月环比和工业产出环比分别为0.7%和0.3%,均高于市场预期。另一方面,美国政府持续增加发债规模,而且长期限国债发行比例提升,例如美国总统拜登提请国会通过规模高达1050亿美元的特别预算;此外,之前美联储为美债的主要买家,当前美联储的缩表停止美债购买也加剧了美债供需的再平衡,从而推高美债长端利率走强。我们预计美债发行仍有进一步扩大的压力,中东等地缘紧张局势短期难以缓解。 QDII基金近期观点 诺安油气能源基金:紧张的地缘政治局势继续影响国际原油价格,布伦特原油期货价格从90.89美元/桶上涨1.40%至92.16美元/桶,WTI原油期货价格上涨1.21%至88.75美元/桶。标普能源指数上涨0.70%,主要受油价支撑。 根据美国能源信息署(EIA)数据,截至10月13日当周美国原油产量为1320万桶/天,与前值持平。根据RYSTAD ENERGY数据,OPEC组织9月产量为2778.647万桶/天,较8月的2761.759万桶/天增加,其中沙特9月产量为897.6万桶,与8月持平;俄罗斯9月产量为951.272万桶/天,高于8月的956.152万桶。库存方面,美国商业原油库存减少449.1万桶至4.198亿桶,而预期为减少41.3万桶,减幅超预期;库欣原油库存减少75.8万桶至2101.3万桶;战略原油库存较上周维持不变,最新战略储备库存为3.5127亿桶,油价走高或影响美国战略库存补库进度;美国商业原油库存和库欣原油库存低于过去五年库存低位,战略原油库存仍处于历史低位。成品油方面,汽油库存减少237万桶至2.2330亿桶,预期为减少23.95万桶,减幅超预期;馏分燃油库存减少318.5万桶至1.1377亿桶,减幅超预期的89万桶,汽油库存下降至过去五年均值水平、燃油库存接近过去五年库存低位。 从年内供需看,供给端预计美国产量维持稳定,OPEC+延伸减产政策;原油总库存低于过去五年低位水平;需求端中国原油消费逐步向好,欧美虽有经济衰退预期但实际影响可能有限。供需各种因素叠加下,下半年供需较上半年转为紧平衡。此外,近期地缘政治局势对油价影响增加。巴以战争等地缘冲突对油价影响明显,以色列和巴勒斯坦均非产油国,如果仅是巴以间冲突对油价影响有限。但如果冲突蔓延至中东其他产油国,如伊朗、叙利亚等,不排除油价仍需计入更多的地缘不确定性溢价。当前较低的原油库存除了给油价提供底部支撑外还会增加油价上行弹性。预计油价中枢有望较上半年上移,二季度业绩显示提供能源设备和服务公司业绩相对好于能源勘探与生产公司业绩,而且能源巨头公司资本开支较前期增加,建议关注设备和服务公司未来表现。 诺安全球黄金基金:受地缘冲突和市场波动率提高影响,国际黄金价格上涨明显,从1932.82美元/盎司上涨至1981.40美元/盎司,周度表现为+2.51%。同期,VIX指数继续攀升,美债利率和实际利率上行,美元指数震荡,黄金ETF持有量减少。 对于后市展望,美联储9月按兵不动,尽管点阵图显示年内仍有一次加息,但加息与否仍取决于未来美国经济数据,我们倾向认为年内不再加息。美国高利率前期已经造成了多家银行破产等金融市场的扰动,制造业也不断萎缩,后期对服务业以及劳动力市场压力也将逐步加大,美国经济增长仍有一轮放缓压力,美联储9月议息会议指引为“high for longer”,而此前为“higher for longer”。但在美国目标利率拐点出现前,美国经济增长预期和长端利率以及实际利率走势仍将制衡黄金价格表现。此外,也需关注当前美强欧弱的经济增长预期分化下对汇率变化的影响。 短期我们认为黄金仍受实际利率和美元指数压制,但我们预计2024上半年美国经济放缓的迹象或更为明显,而且高利率以及近期地缘政治风险或使得金融市场波动性较前期增加,黄金投资逻辑从短期避险需求逐步向中长期美联储降息演绎。近期黄金价格受地缘政治冲突和市场避险情绪升温而上涨明显。我们建议投资者积极关注黄金价格走势,关注巴以战争是否有进一步蔓延的可能,逢低逐步增加黄金配置比例以把握黄金投资机遇。 诺安全球收益不动产:全球REITs市场表现均收跌,其中加拿大、新加坡市场跌幅相对较大。富时发达市场REITs指数下跌3.47%,表现落后于发达市场股票。行业表现层面,各行业均下跌,对利率水平更为敏感的特种、工业REITs跌幅靠前,酒店及娱乐、零售跌幅相对更小。 往后看美联储货币政策对海外REITs市场的影响有望逐步减弱。但亦不应过早预期美联储降息,降息的开启或需更多因素触发,其中包括服务业等经济指标进一步走弱、证券市场的大幅震荡等。从二季度业绩看,工业、特种REITs的业绩增速明显好于其他板块,办公、酒店及娱乐,零售REITs业绩下滑。对于业绩展望,工业、特种REITs相较于其他行业有相对优势,但增速将逐步回落,医疗保健和住宅类业绩则相对稳健。结合对联储货币政策的变化及REITs业绩基本面判断,下一轮行情中首选对利率敏感以及估值调整充分、具备较高成长性行业。建议投资者增加对海外REITs的关注,把握中长期配置机会。
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金融界
2023-10-23
报告:RWA 如何成为区块链采用背后的力量
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代币化美国国债、公司债券、ETF,以及
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链上信贷的兴起。 RWA 也吸引了新一波机构资本进入 DeFi; 据波士顿咨询集团称,97% 的机构投资者认为代币化可以彻底改变资产管理,到 2030 年将成为价值16万亿美元的商机。 在本报告中,我们将回顾这些新的收益来源、当前的市场领导者以及代币化的好处。 我们还将讨论未来的法律挑战以及到本十年结束时代币化市场的预测规模。 目录 当前的增长——我们现在在哪里? 展望:代币化市场能增长多大? 为什么越来越多的机构使用 RWA? RWA 协议的主要用户有哪些? RWA 的风险和法律挑战。 一、当前的增长——我们现在在哪里? 本节将回顾主要 RWA 类别的增长情况,包括链上信贷、代币化国债和债券以及房地产,因为它们以美元计算和用户活动增长最快。 链上信贷重新出现 今年,链上信贷增长了 84%,从 1 月 1 日到 9 月 30 日,增长了约 2.1 亿美元。 Centrifuge 贡献了其中 70% 的增长。 一年前处于市场领先地位的几个链上信用协议在 2023 年几乎被消灭,比如曾经号称近 10 亿美元的 Maple。 然而,Maple 是链上信贷增长的第二大贡献者,到第三季度活跃贷款价值增加了约 6000 万美元。 来源:RWA.xyz 但现在竞争更加激烈; 新的市场领导者正在为借款人和贷款人提供更高的收益率和更广泛的投资选择。 Centrifuge 的 TVL 目前不到 2.5 亿美元,比今年 5 月增长了 60%。 来源:Centrifuge 在此示例中,Centrifuge 中的各种 RWA 池跟踪房地产、碳信用额度、国债和
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,并提供 7% 到 10% 的回报。 有些目标甚至是15%。 如前所述,DeFi APY 中位数低于 4%,有时在 Aave 等协议中低于 3% 和 4%。 就私人信贷敞口而言,非洲和亚洲是目前链上信贷最活跃的借款国。 以美元价值计算,肯尼亚的贷款最多,约为 7300 万美元,其次是尼日利亚(7000万美元)、菲律宾(5300万美元)和印度(4000万美元)。 来源:RWA.xyz 这些国家大多数被认为是新兴经济体,大多数公民和小企业的银行服务不足。 由于这些国家的金融基础设施通常不发达,因此获得传统贷款很困难。 Goldfinch 和 Credix 等协议鼓励用户存入 USDC 等稳定币,然后将其借给
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的企业。 例如,Goldfinch 的大多数交易都是通过东南亚和非洲的金融科技计划进行的。 所有收益都用于为这些初创公司提供额外支持,这些初创公司寻求资金,为数百万银行服务不足的公民和企业提供金融服务。 在这些类型的交易中,固定年利率通常高于 10%,远高于目前大多数 DeFi 贷方所能提供的水平。 这是因为收益来自现实世界的资产,并且他们的投资组合是在链下进行战略抵押的。 链上私人信贷行业现在处于什么位置,我们可以期待什么? 链上信贷领域与 Lido 有点相似,其在流动性质押领域占据主导地位。 除了 Credix 之外,像 Goldfinch 这样的协议几乎没有同比增长。 因此,Centrifuge 和 Maple 是 2.1 亿美元增长的最重要贡献者,并且很可能在未来 12 个月内继续保持领先地位。 然而,链上私人信贷仍比去年的 ATH 下降了 70%。 根据 RWA.xyz 的数据,活跃贷款有 5.61 亿美元,远低于 2022 年 5 月的 15.4 亿美元。 最有可能的是,2023 年初的加速加息影响了链上贷款的需求,因为私人信贷协议依赖于流动性和非流动性的现实世界资产。 也就是说,接下来的 12-24 个月对于链上信用协议至关重要。 尽管美联储采取了更为鸽派的立场,但如果美国报告经济更加强劲且劳动力市场趋紧,美联储可能会改变其货币政策,从而以某种方式影响链上信贷部门,就像我们去年看到的那样。 国债和债券 国债 RWA 和公司债券的价值今年出现了爆炸性增长,今年迄今增加了近 7 亿美元,主要分布在以太坊(3.39 亿美元)、Stella(323 美元)和 Polygon(23 美元)之间,其余部分保留在像 Solana 一类的 L1 中。 Ondo Finance、富兰克林邓普顿和 Matrixdock 是市场领导者,占所有代币化国库券的近 90%。 为什么国债对加密货币用户如此有吸引力? 考虑一下: 2023 年 DeFi APY 中位数保持在 3% 以下; 加密货币项目和链的活跃开发人员数量处于三年来的最低水平; 总体而言,DeFi 锁定总价值同比下降 30%。 加密货币用户正在寻求更高的收益。 债券和国债等流动性市场正在提供更高的回报,因此 RWA 的增长主要归功于标记和跟踪美国国债、公司债券和指数的协议也就不足为奇了。 让我们回顾一下 RWA 领域的一些主要国债发行人: Ondo Finance 目前的市值约为 160 美元。 其旗舰产品是USDY,一种由美国国债和活期存款担保的代币化美元,允许用户赚取美国国债、货币市场、ETF和高收益公司债券的收益。 富兰克林邓普顿 (Franklin Templeton) 更像是一家传统金融公司,在开始尝试代币化(WisdomTree 旁边)时,它转变为加密货币倡导者。 一月份,发行人开始发行约 1 亿美元的资产。 现在这个数字相当于 3.1 亿美元。 stUSDT 也是著名的国债发行人。 房地产 今年链上房地产增加了 9000 万美元,第三季度的美元价值相对较低。 RealT 目前是市场领导者,其 TVL 从年初至今的 6,250 万美元增至 8,900 万美元,增幅达 30%。 RealT 是一种基于以太坊的协议,为购房者和投资者提供部分房地产投资和多种选择。 目前它占据了50%以上的市场份额。 然而,不久前,Tangible 曾一度占据市场领导者的头衔,但在今年 10 月 USDR 脱钩后,该协议的 TVL 从 6000 万美元下降至 3900 万美元。 来源:DefiLlama 有形杠杆 USDR,一种与 RWA 叙事相关的稳定币。 据称,它主要由房地产投资支持。 众所周知,这些资产缺乏流动性,因此在银行挤兑的情况下它们无效。当它崩溃时,已经太迟将其挽回。 展望:代币化市场能增长多大? 根据21.co的数据,行业报告显示,即使在最糟糕的情况下(持续的熊市),代币化市场可能达到约3.5万亿美元,而在牛市情况下最高可达9万亿美元。 数据来源:21.co 与此同时,波士顿咨询集团估计,非流动性资产的代币化可能成为一个16000亿美元的商机,占全球GDP的10%。 来源:Boston Consulting Group 截至10月份,全球资产市场总额估计约为900万亿美元,主要是房地产(330万亿美元)、债券(300万亿美元)和股票(120万亿美元)等行业。截至10月20日,加密货币的总市值目前为1.20万亿美元。如果RWA协议能够占据至少1%的市场份额,那么DeFi领域将充斥着价值约9万亿美元的资本和流动性,几乎是目前加密市场市值的9倍。 也就是说,代币化市场只是全球资产市场的一小部分。 最近代币化市场和 RWA 协议的增长可以被视为区块链技术潜在大规模应用的证明。 我们看到高层机构投资者和国际金融实体对此越来越感兴趣。 10 月 13 日,国际货币基金组织成员、银行家和金融科技高管讨论了代币化的法律挑战和潜在用例。 为什么 TradFi (传统金融)机构如此热衷于通证化? 代币化可以降低障碍并解决许多行业当今面临的运营缺陷。 代币化和区块链技术的主要好处是: 更高的可及性和流动性; 减少中介机构,降低交易成本; 提高透明度; 可编程性可以为新发行人提供新的投资功能和运营选项。 正如我们所说,国债和房地产是全球资产总资本中最大的部分。 这些产生收益的资产并不享有相同的流动性优势,因为房地产通常被认为是一个高度缺乏流动性的市场,主要是由于承受能力有限、监管障碍、缺乏信息等,而代币化可以用来抵消这些挫折: 代币化消除了中介机构,将资产上链意味着它们可以 24/7 转移; 完全透明,所有信息都在区块链内存储和查看; 它为部分所有权提供了更高的可访问性和更好的运营框架 作为这种机构持续兴趣的证明,总资产超过 400亿美元的美国交易后金融服务公司 DTCC 正在与 Chainlink 合作开展 Swift 的区块链互操作性项目。 RWA 协议的主要用户有哪些? RWA 增长背后的主要力量之一是,加密货币原生用户正在寻找更好的产生收益的机会,而不仅仅是将其治理代币抵押在协议中。 因此,对 RWA 的大部分需求是由本地加密用户驱动的。 需要考虑的是,WisdomTree 和富兰克林邓普顿在 RWA 方面取得了相当大的成功。 作为传统金融领域的资深人士,我们可以期待新用户的加入,比如机构客户或普通人。 这里的关键是,RWA 中的红利比传统 DeFi 生态系统中的红利更容易解释,这重申了用户心中的信任和简单性。 RWA 的风险和法律挑战 RWA 的投资机会依赖于资产的代币化及其分配; 引领 RWA 叙事的平台是为 RWA 提供基础设施的平台,例如合规协议(由于各司法管辖区的现行法律,这些协议将发挥更大的作用)和资产提供商。 这带来了一系列新的挑战,但也为更广泛的投资者群体带来了机遇。 然而,在谈到采用时可能存在一些细微差别。RWA的成功将在很大程度上取决于这些协议在法律保持不变的情况下如何应对或适应现行的监管法律。到目前为止,瑞士是唯一制定了加密法律的国家。话虽如此,在大规模采用的道路上,基础设施和合规协议将变得比以往任何时候都更为关键。 随着 RWA 的兴起,合规协议、审计员、托管人和链上预言机将成为更多主角。 审计师将成为解决这个难题的重要组成部分,因为他们可以验证链上资产,从而消除投资者的信任。 同时,需要链上预言机将链下数据输入协议中。 此外,像 Tokeny 这样的合规协议正在为无缝入职和资产管理运营提供法律指导和基础设施。 另一个例子是 Quadrata,该平台提供了一种名为 web3 Passport 的技术,允许企业和投资者将他们的钱包连接到身份护照。 最后的想法:RWA 区块链采用的作用 我们分析了 RWA 如何为 DeFi 市场带来数十亿美元(在最好的情况下甚至是数万亿美元),以及代币化如何增强住房、供应链、金融和银行等多个行业。 RWA 的目标是大市场,为此需要大量的流动性。 流动性可以通过寻找大机构来获得。 但除非机构确信自己在法律范围内开展工作,否则它们不会涉足 DeFi。 另一个风险是智能合约漏洞,这就是为什么审计员和基础设施协议将在这个生态系统中发挥更大作用的原因。 然而,投资者和 TradFi 机构有如此多的未平仓合约的事实告诉我们:RWA 领域有很大的潜力。 RWA 面临的主要挑战是应对当前的全球法规。 要么监管法律对加密资产变得更加友好,要么协议将别无选择,只能适应当前规则并尝试利用它们。 到目前为止,瑞士是为数不多的成功为加密资产建立良好结构环境的国家之一。 来源:金色财经
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金色财经
2023-10-23
日元、人民币抛压沉重!中国金融状况相当紧张 债市不详信号笼罩市场
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市的抛售令金融状况明显收紧。高盛表示,
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和全球的金融状况是近一年来最紧张的。 中国的情况更糟——这个世界第二大经济体的金融状况是自高盛2006年推出中国指数以来最紧张的。 中国央行行长潘功胜周六表示,央行将制定更加“精准有力”的政策,引导金融机构降低实际贷款利率,降低企业和个人的融资成本。 他的言论意义重大,因为这是自本月早些时候公布强于预期的第三季度经济数据以来,他首次谈及政策。 在货币方面,日元和人民币本周开盘面临沉重的抛售压力,处于至关重要的水平。交易员将再次关注日本央行的干预。 与此同时,日本和澳大利亚10月份PMI数据将于周一公布。9月份的报告显示,两国的制造业活动都出现萎缩,服务业活动有所增长,不过日本的增长是今年以来最慢的。
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云涌
2023-10-23
会员
华宝基金2023四季度策略——四季度,ETF怎么投?
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荡下行;股市方面,发达市场股市普遍跑赢
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。 国内宏观来看,2023年春季以来经济复苏强预期、弱现实,海外经济韧性较强,汇率承压,与经济总量更相关的大盘指数在预期修正和风险偏好下降中普遍回调。需求不足是当下经济的主要问题,7月高层会议之后政策呵护逐步落地,包括房地产、化债、投资等多方面。保守估计库存周期有望在明年初见底,历史经验表明净利润增速和市场估值会领先于库存见底。 海外宏观来看,全球经济增长有韧性,FOMC距离通货膨胀目标仍有距离,四季度可能有最后一次加息。历史上最后一次加息之后美债和美元多走弱,权益资产多上行。美债下行,人民币汇率企稳,利好A股估值扩张。 展望A股四季度投资机会,关注“三个大底”: 其一,“估值底”,当前A股市场估值处在历史底部区间; 其二,“盈利底”,本轮A股企业盈利增速已下滑8个季度,逼近底部; 其三,“库存底”,企业净利润增速和市场估值通常领先于库存见底,保守估计明年初库存周期将见底,因而A股市场或将领先于库存周期开启反弹。 那么如何把握四季度投资机会呢?A股“三底已现”格局下,通过宽基均衡配置胜率或较高,相关产品中证100ETF基金(562000)。公开资料显示,中证100ETF基金(562000)跟踪中证100指数,成份股荟聚A股各行业核心龙头,全面反映A股核心资产的整体表现。尤其适合长期看好中国经济未来、希望分享经济发展红利的投资者进行长期布局。 具体到主线配置,观察历史上底部反弹的主线规律会发现,主线要么是时代大Beta(如2016-2017年的供给侧改革和消费升级、2021-2022年的双碳升级),要么就是经济或行业周期推动的景气改善(如2016年棚改货币化拉动的地产链、2019年的5G、2020年的疫后复苏)。投射到2023年四季度,建议“把握成长主线,顺周期结构布局”,重点关注两大主线: 主线一:二十大定调的科技成长 科技是当前产业政策的重点,投资工具——科技ETF(515000)。 具体到细分领域,全球科技企业加大人工智能科技研发和资本开支,调整较为充分的TMT后续有望迎来更多催化,相关度较高的ETF包括信创ETF基金(562030)、金融科技ETF(159851)、大数据产业ETF(516700)等; 高端装备板块(电子半导体、国防军工、机器人等)在长时间的调整后,估值水平已处于较低水平。当前板块基本面预期见底,受益于中国现代化产业体系建设,可能进入向上周期。相关ETF电子ETF(515260)、国防军工ETF(512810)、智能制造ETF(516800); 此外,调整已久的医药医疗板块值得持续关注,积极信号已经显现:一方面医药医疗景气度改善,7月基本医保支出同比增长20.1%,较6月(+19.4%)进一步回升;另一方面,行业投融资环境亦改善,年初以来全球医疗健康领域投融资额同比持续回升。相关投资工具——全市场规模最大的医疗ETF(512170)。 主线二:库存见底后的顺周期机会 参考历史规律,主动补库的中上游资源(钢铁、煤炭、石化等),以及可选消费(汽车、家电等)跑赢概率或较高,相关ETF化工ETF(516020)、消费龙头ETF(516130)。 按照低库存、低资本开支、销售改善三大标准,周期(工业金属、机械)、消费(白电、啤酒、调味品)胜率或较高,相关ETF有色龙头ETF(159876)、食品ETF(515710)。 注:根据Wind数据,截至10月20日,万得全A指数PE-TTM为16.75倍,处于2000年以来21.78%分位点。以申万电子指数、中证军工指数、万得机器人概念指数估值来反映高端装备板块估值情况,根据Wind数据,截至10月20日三指数PE-TTM分别为46.46倍、50.8倍、27.63倍,对应指数上市以来分位点分别为47.46%、5.98%、14.86%。根据上交所数据,截至10月18日,医疗ETF(512170)规模265.78亿元,在全市场38只医药医疗类ETF中规模最大。 风险提示:本文件不构成任何投资建议或承诺。华宝基金管理有限公司(以下简称“华宝基金”)或华宝基金的相关部门、雇员不对任何人使用本文件内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。基金管理人评估的科技ETF、信创ETF基金、金融科技ETF、大数据产业ETF、电子ETF、国防军工ETF、智能制造ETF、医疗ETF、化工ETF、消费龙头ETF、有色龙头ETF、食品ETF的风险等级均为R3-中风险,适合适当性评级C3以上投资者。投资者在做出投资决策之前,请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书,充分认识基金的风险收益特征和产品特性,认真考虑基金存在的各项风险因素,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策。本公司不对本资料中信息的准确性和完整性做出承诺或保证。投资人投资基金应依据该基金的基金合同和招募说明书等法定披露文件提供的信息做出决策。投资有风险,基金管理人管理的其他基金的业绩并不代表基金的未来表现,华宝基金在本文件中所做的业绩模拟是基于历史数据对历史业绩的模拟,不是对基金未来业绩的预测。基金所采用的投资策略是否能达成目标有不确定性。华宝基金在本文件中的所有观点仅代表华宝基金在本文件成文时的观点,华宝基金有权对其进行调整。本文件转载的第三方报告或资料,转载内容仅代表该第三方观点,并不代表华宝基金的立场,华宝基金不对其准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。本文件中所涉个股仅作举例,不代表投资建议。基金投资有风险,投资需谨慎。 风险提示:界面有连云呈现的所有信息仅作为参考,不构成投资建议,一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎!
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有连云
2023-10-23
四季度,ETF怎么投?
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荡下行;股市方面,发达市场股市普遍跑赢
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。 国内宏观来看,2023年春季以来经济复苏强预期、弱现实,海外经济韧性较强,汇率承压,与经济总量更相关的大盘指数在预期修正和风险偏好下降中普遍回调。需求不足是当下经济的主要问题,7月政治局会议之后政策呵护逐步落地,包括房地产、化债、投资等多方面。保守估计库存周期有望在明年初见底,历史经验表明净利润增速和市场估值会领先于库存见底。 海外宏观来看,全球经济增长有韧性,美联储距离通胀目标仍有距离,四季度可能有最后一次加息。历史上最后一次加息之后美债和美元多走弱,权益资产多上行。美债下行,人民币汇率企稳,利好A股估值扩张。 展望A股四季度投资机会,关注“三个大底”: 其一,“估值底”,当前A股市场估值处在历史底部区间; 其二,“盈利底”,本轮A股企业盈利增速已下滑8个季度,逼近底部; 其三,“库存底”,企业净利润增速和市场估值通常领先于库存见底,保守估计明年初库存周期将见底,因而A股市场或将领先于库存周期开启反弹。 那么如何把握四季度投资机会呢?A股“三底已现”格局下,通过宽基均衡配置胜率或较高,建议重点关注中证100ETF基金(562000)。公开资料显示,中证100ETF基金(562000)跟踪中证100指数,成份股荟聚A股各行业核心龙头,全面反映A股核心资产的整体表现。尤其适合长期看好中国经济未来、希望分享经济发展红利的投资者进行长期布局。 具体到主线配置,观察历史上底部反弹的主线规律会发现,主线要么是时代大Beta(如2016-2017年的供给侧改革和消费升级、2021-2022年的双碳升级),要么就是经济或行业周期推动的景气改善(如2016年棚改货币化拉动的地产链、2019年的5G、2020年的疫后复苏)。投射到2023年四季度,建议“把握成长主线,顺周期结构布局”,重点关注两大主线: 主线一:二十大定调的科技成长 科技是当前产业政策的重点,投资工具建议重点关注科技ETF(515000)。 具体到细分领域,全球科技企业加大人工智能科技研发和资本开支,调整较为充分的TMT后续有望迎来更多催化,相关度较高的ETF包括信创ETF基金(562030)、金融科技ETF(159851)、大数据产业ETF(516700)等; 高端装备板块(电子半导体、国防军工、机器人等)在长时间的调整后,估值水平已处于较低水平。当前板块基本面预期见底,受益于中国现代化产业体系建设,可能进入向上周期。相关ETF建议关注电子ETF(515260)、国防军工ETF(512810)、智能制造ETF(516800); 此外,调整已久的医药医疗板块值得持续关注,积极信号已经显现:一方面医药医疗景气度改善,7月基本医保支出同比增长20.1%,较6月(+19.4%)进一步回升;另一方面,行业投融资环境亦改善,年初以来全球医疗健康领域投融资额同比持续回升。投资工具建议重点关注全市场规模最大的医疗ETF(512170)。 主线二:库存见底后的顺周期机会 参考历史规律,主动补库的中上游资源(钢铁、煤炭、石化等),以及可选消费(汽车、家电等)跑赢概率或较高,相关ETF可重点关注化工ETF(516020)、消费龙头ETF(516130)。 按照低库存、低资本开支、销售改善三大标准,周期(工业金属、机械)、消费(白电、啤酒、调味品)胜率或较高,相关ETF可重点关注有色龙头ETF(159876)、食品ETF(515710)。 注:根据Wind数据,截至10月20日,万得全A指数PE-TTM为16.75倍,处于2000年以来21.78%分位点。以申万电子指数、中证军工指数、万得机器人概念指数估值来反映高端装备板块估值情况,根据Wind数据,截至10月20日三指数PE-TTM分别为46.46倍、50.8倍、27.63倍,对应指数上市以来分位点分别为47.46%、5.98%、14.86%。根据上交所数据,截至10月18日,医疗ETF(512170)规模265.78亿元,在全市场38只医药医疗类ETF中规模最大。 风险提示:本文件不构成任何投资建议或承诺。华宝基金管理有限公司(以下简称“华宝基金”)或华宝基金的相关部门、雇员不对任何人使用本文件内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。基金管理人评估的科技ETF、信创ETF基金、金融科技ETF、大数据产业ETF、电子ETF、国防军工ETF、智能制造ETF、医疗ETF、化工ETF、消费龙头ETF、有色龙头ETF、食品ETF的风险等级均为R3-中风险,适合适当性评级C3以上投资者。投资者在做出投资决策之前,请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书,充分认识基金的风险收益特征和产品特性,认真考虑基金存在的各项风险因素,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策。本公司不对本资料中信息的准确性和完整性做出承诺或保证。投资人投资基金应依据该基金的基金合同和招募说明书等法定披露文件提供的信息做出决策。投资有风险,基金管理人管理的其他基金的业绩并不代表基金的未来表现,华宝基金在本文件中所做的业绩模拟是基于历史数据对历史业绩的模拟,不是对基金未来业绩的预测。基金所采用的投资策略是否能达成目标有不确定性。华宝基金在本文件中的所有观点仅代表华宝基金在本文件成文时的观点,华宝基金有权对其进行调整。本文件转载的第三方报告或资料,转载内容仅代表该第三方观点,并不代表华宝基金的立场,华宝基金不对其准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。本文件中所涉个股仅作举例,不代表投资建议。基金投资有风险,投资需谨慎。
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金融界
2023-10-23
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