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ETF跨境版图再进一步东南亚科技ETF亮相上交所

为满足多样化的海外配置需求、提供布局新兴市场的趁手工具，华泰柏瑞基金与南方东英资产管理有限公司强强联手，合力打造出市场首只沪新互挂ETF——东南亚科技ETF。产品对标指数——新交所泛东南亚科技指数，成分股涵盖印度、印尼、马来西亚、新加坡、泰国、越南的前30大的科技龙头，能够较好表征东南亚和印度数字经济与科技产业的整体情况。行业分布上，新交所泛东南亚科技指数成份股主要覆盖软件和咨询（22.20%）、综合零售（16.84%）为主的互联网，同时也囊括电子元器件和制造（24.74%）为代表的电子产业。成份股方面，指数前五大成份股分别为全球消费互联网巨头之一冬海集团（Sea）、印度IT软件服务巨头（Wipro）、印度顶级软件企业（Infosys）、印尼最大的汽车出产和经销商（Astra）以及东南亚超级应用霸主（GRAB）。（数据来源：新加坡交易所，截至23/09/29）在该产品的管理上，华泰柏瑞基金采用互挂的投资方式，即通过直接投资南方东英iEdge泛东南亚科技指数ETF，来实现对新交所泛东南亚科技指数的紧密跟踪。此外，互挂的投资方式具有诸多优势。从交易角度来看，投资标的的聚焦可以减少成份股跨多个市场、时区和货币的不便，降低投资成本、提升投资效率；从流动性来看，由于标的ETF可提供流动性，产品受个股停牌等公司行为影响较小；从运作的角度来看，互挂方便管理人全部使用QDII额度参与市场交易，或能避免交易日数量等方面的各种不便。跨境配置兴起大厂再续新佳作随着中国资本市场步入高质量发展新阶段，“引进来”与“走出去”成为了关键词。一方面，经过过去30年的积累，国内居民的财富有了实质性增加，居民进行全球配置、分享境外经济发展成果的需求不断提高，投资者亟需合适的跨境配置工具。另一方面，中国拥有全球第二大股票和债券市场，作为全球配置的重要一环，当前全球的投资人对于中国资产的配置仍在起步阶段，未来外资配置中国资产的空间巨大。在境内外市场需求驱动和国内公募基金大力布局下，跨境ETF市场逐步兴起，产品种类不断丰富，愈发多元化的跨境基金产品体系也持续吸引资金流入，越来越多的投资者选择借道ETF来布局海外市场。数据显示，截至11月28日，今年来跨境ETF总份额增长1512.42亿份，增幅高达58%。（数据来源：交易所，2022年底跨境ETF总份额2592.71亿份，2023/11/28跨境ETF总份额4105.13亿份）作为ETF领域的潮流先锋，华泰柏瑞基金公司结合自身优势，较早地启动了“引进来、走出去”的双向产品布局的探索，在立足国内的同时积极拓展境外业务，不断开发高质量、低门槛、便捷化、有辨识度的跨境产品，旗下拥有境内首只港股通50ETF、首批沪市沪港深ETF、首只沪港互挂ETF、首只跨境合编指数ETF等各类跨境创新产品，力争多方位服务市场配置需求。（港股通50ETF成立于20/12/30，互联网50ETF成立于21/1/25，恒生科技ETF成立于21/5/24，中韩半导体ETF成立于22/11/2）其中，华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF(513130)与南方东英华泰柏瑞中证光伏产业ETF是目前市场仅有的一对沪港互挂ETF，为内地投资者投资香港市场的科技行业、为香港投资者投资内地的光伏行业搭建了便利桥梁。交易所数据显示，华泰柏瑞恒生科技ETF(513130)交投活跃，截至11月28日，今年以来日均成交金额超过15亿元，产品规模超过150亿元。（沪深交易所，wind）本次在上交所上市的华泰柏瑞南方东英泛东南亚科技ETF，与同步在新交所上市的南方东英华泰柏瑞上证红利ETF，同样迈出了ETF沪新互挂的重要一步。后者通过投资华泰柏瑞红利ETF(510880)助力境外投资者布局A股高股息优质资产。半年报数据显示，华泰柏瑞红利ETF(510880)是当前A股持有人户数最多的两只ETF之一，深受投资者欢迎，截至11月28日，产品规模超过160亿元。（沪深交易所）风险提示：如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金投资需注意投资风险，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和产品资料概要等法律文件，了解基金的具体情况。新交所泛东南亚科技指数是根据新加坡交易所的许可使用的商标。新交所泛东南亚科技指数中的所有版权和数据库权利仅属于新加坡交易所并根据许可在此使用。华泰柏瑞基金管理有限公司对华泰柏瑞南方东英新交所泛东南亚科技交易型开放式指数证券投资基金（QDII）基金合同负全部责任。新加坡交易所对该等华泰柏瑞南方东英新交所泛东南亚科技交易型开放式指数证券投资基金（QDII）基金合同的购买或销售不持任何立场，且不承担与此相关的任何责任。恒生科技ETF为境内募集和上市交易、通过主要投资于标的ETF来实现投资目标的交易型开放式指数基金，投资运作主要涉及到香港证券市场，属于创新基金品种，香港联合交易所上市的基金、股票的交易规则、业务规则和市场惯例与内地有较大差异，从而导致本基金的运作可能受到影响而带来特有的风险。基金标的指数为恒生科技指数，由恒生指数公司编制并发布，其所有权归属恒生指数公司。恒生指数公司将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。

金融界2023-12-04

泓美电子获得战略投资

终端设备和移动物联服务提供商，专注于为新兴市场消费群体提供智能终端设备和移动物联服务。

金融界2023-12-04

Hooked Protocol (HOOK): Web3教育领域的崛起与市场潜力,HOOK绝对是一匹黑马百倍可期

拥有超过300万的月度活跃用户，是通过新兴市场Web3资源的门户。生态爆发: Hooked Protocol的生态系统逐步爆发，未来可能会有更多与Hook合作的项目，同时其应用场景也在不断扩展。市值和排名: Hook的当前流通市值约为5000万美元，根据CoinMarketCap的数据，全流通市值在全网排名约为第320位左右。在教育板块市场中，这一估值有潜力进一步增长。未来展望: Staking机制: Hooked Protocol即将推出一些staking机制，这可能会引入更多的Hook被锁仓，增加平台的稳定性和参与度。国际市场: 韩国和土耳其市场对Hooked Protocol特别热烈，未来可能会在这些市场取得更多的成功。总体来说，Hooked Protocol在Web3教育板块表现出色，具有创新性和广阔的市场空间。这个项目在未来能够继续取得成功。来源：金色财经

金色财经2023-12-03

建立您的DeFi交易所：释放去中心化金融的潜力

己的 DeFi 交易所，您可以进入这个新兴市场，并可能从人们对去中心化金融的兴趣和参与度的增加中受益。 ✮提高可访问性： DeFi 交易所通过为全球用户提供访问广泛的金融服务（包括交易、借贷等）的平台来促进金融包容性。通过创建您的 DeFi 交易所，您可以为全球受众提供这些服务做出贡献，从而促进更大的财务独立性和赋权。 ✮为 DeFi 生态系统的发展做出贡献：建立您的 DeFi 交易所不仅仅是为了获得个人利益。它还致力于在 DeFi 生态系统的成长和成熟中发挥作用。通过为用户提供可靠、安全的交易平台，您可以为去中心化金融的整体可信度和发展做出贡献，从而使整个社区受益。 ✮创新和定制：创建您的 DeFi 交易所可以让您引入创新功能和定制，以满足特定用户的需求和偏好。您可以灵活地设计交易所，以符合您的愿景并迎合利基市场或特殊用例。 ✮社区建设：作为 DeFi 交易所运营商，您有机会围绕您的平台建立一个繁荣的社区。社区参与、信任和用户反馈对于建立成功的 DeFi 交易所至关重要。培养活跃且支持的用户群可以是这一努力的一个令人满意的方面。开发基于 DeFi 的加密货币交易平台的优势创建基于 DeFi 的加密货币交易平台具有多种优势，每一项都有助于增强此类努力的整体吸引力： ✿去中心化：基于 DeFi 的交易所最根本的优势就是去中心化。这些平台基于区块链技术运行，无需中介机构。这种去中心化促进了信任和透明度，因为用户可以直接控制自己的资产，从而降低操纵或外部影响的风险。 ✿增强安全性： DeFi 交易所通常采用先进的安全措施，包括智能合约审计、多重签名钱包和去中心化治理。这些功能增强了用户资金的安全性，并减少了黑客或欺诈活动的可能性。 ✿改进的用户控制：用户在使用 DeFi 交易所时对其资产和金融交易获得前所未有的控制。他们可以在不依赖第三方的情况下执行交易、提供流动性并管理其投资组合，从而赋予他们财务决策的完全自主权。 ✿全球用户群： DeFi 交易所覆盖全球，可供世界各地的用户使用。这为企业和交易者提供了与多元化和国际用户群互动的新机会，从而增加了流动性和交易量。 ✿收入机会：基于 DeFi 的加密货币交易平台提供各种收入机会。这些可以包括交易费用、流动性提供激励、流动性挖矿和治理代币奖励。企业家和开发者可以探索不同的机制来将其平台货币化并产生收入。 DeFi交易所发展步骤开发 DeFi 交易所是一个复杂的过程，需要仔细的规划和执行。以下是涉及的关键步骤： ✔概念化：首先定义 DeFi 交易所的愿景、目标和目标受众。了解您的平台将提供的独特价值主张。 ✔技术选择：为您的交易所选择合适的区块链和技术堆栈。以太坊是一个受欢迎的选择，但币安智能链或 Solana 等其他区块链也是可行的选择。 ✔智能合约开发：开发支撑交易所功能的智能合约，包括订单匹配、交易和资金管理。确保严格的测试和审核，以最大限度地减少漏洞。 ✔用户界面设计：创建一个用户友好的界面，方便初学者和有经验的用户轻松导航和交易。适用于各种设备的响应式设计至关重要。 ✔安全措施：实施强大的安全措施，例如多重签名钱包、威胁建模和定期审计。保护用户资金和数据至关重要。 ✔测试：彻底测试平台的功能、安全性和用户体验。解决测试期间发现的任何错误或问题。 ✔部署：在所选区块链上部署 DeFi 交易所并确保用户可以访问。这一步需要仔细的协调和技术专长。 ✔监管合规性：根据您所在的司法管辖区，考虑监管合规性并获取必要的许可证或批准（如果适用）。 ✔流动性供应：通过向向交易所提供资金的用户提供激励来鼓励流动性供应。这一步对于确保充满活力和活跃的市场至关重要。 ✔社区建设：参与 DeFi 社区，建立用户群，积极推广您的交易所。社区的信任和支持对于成功至关重要。 ✔发布后支持：提供持续的支持、维护和更新，以解决用户反馈和新出现的问题。不断改进和创新，以在不断发展的 DeFi 领域保持竞争力。启动 DeFi 交易所需要多少费用？启动 DeFi 交易所是一项艰巨的任务，其成本可能因几个关键因素而有很大差异。为了以清晰和有效的项目规划开始这一旅程，必须了解所涉及的各种成本组成部分。下面，我们将分解这些要素，阐明在为 DeFi 交易所制定预算时的期望： ☀开发成本：智能合约：为 DeFi 交易所开发核心智能合约是一笔巨大的开支。这些合约的复杂性、功能性以及彻底的安全审核都会增加成本。区块链集成：根据您为交易所选择的区块链（例如以太坊、币安智能链或自定义区块链），集成和开发成本可能会有所不同。用户界面：设计和开发用户友好的界面以确保流畅的用户体验是另一项重大投资。 ☀安全审核：智能合约审计：在 DeFi 中，确保智能合约的安全性和可靠性是不容协商的。信誉良好的公司进行专业审计是有成本的，但对于保护用户资金至关重要。渗透测试：进行渗透测试以识别交易所安全措施中的漏洞和弱点是一个关键步骤，也会产生相关费用。 ☀合规和法律费用：监管合规性：根据您所在的司法管辖区，您可能会产生与遵守财务法规相关的法律费用。可能需要法律顾问和合规专家来应对这一复杂的局面。 ☀营销和推广：用户获取：吸引用户加入你的 DeFi 交易所需要营销工作。用于广告、影响者合作伙伴关系和社区参与的预算，以建立您的用户群。品牌：建立一个可识别的品牌形象对于市场的信任和认可至关重要。这涉及标志设计、网站创建等等。内容创建：内容营销，包括博客文章、视频和社交媒体内容，可以增加营销费用。 ☀运营费用：服务器托管：维护可靠的服务器基础设施以确保平台可用性是一项持续成本。客户支持：提供响应迅速且高效的客户支持对于用户满意度和保留率至关重要。持续开发：持续的平台开发、更新和功能增强需要为开发团队制定预算。 ☀流动性提供激励：为了引导交易所的流动性，您可能需要向流动性提供者提供激励，其中可以包括流动性挖矿奖励或流动性挖矿计划。 ☀储备基金：设立储备基金以支付意外费用或在市场波动时维持流动性是一项审慎的财务策略。 ☀杂项费用：在您的 DeFi 交易所的开发和运营过程中，可能会出现不可预见的或杂项的费用。为突发事件制定预算是明智的。值得注意的是，启动 DeFi 交易所的成本可能从几十万美元到几百万美元不等，具体取决于项目的规模和复杂性。为了确保 DeFi 交易所的成功和可持续性，必须仔细规划和预算所有这些成本组成部分。充足的资金和财务规划对于应对 DeFi 领域的挑战和机遇至关重要。结论总之，创建自己的 DeFi 交易所是去中心化金融领域迈出的大胆且具有潜在回报的一步。它提供了许多优势，从增加财务自主权到参与颠覆性的 DeFi 生态系统。通过遵循开发步骤并了解相关成本，您可以踏上成功的旅程，释放 DeFi 的潜力，并在不断发展的加密货币和区块链技术世界中产生重大影响。来源：金色财经

金色财经2023-12-03

“美国经济仍是地球上最伟大的表演”！动荡一年的5大教训，其中一条与中国有关

…还没有实现。” 2023年，MSCI新兴市场指数的回报率约为5%，远低于标准普尔500指数的涨幅。 2023年的第三个教训是，债券义警又回来了。#2024投资策略# 美国银行表示，投资者今年抛售债券是为了抗议政府过度支出，而这表明“赤字确实很重要”。 “由于利率上升，去年利息成本上升了近40%，而医疗保险、医疗补助和社会保障等强制性支出项目继续扩大，”策略师们说。“国防开支也是如此。由于政府债务与GDP之比处于创纪录水平，未来几年进行有意义的财政扩张的空间很小，这一因素可能会拖累中短期的整体增长。” 与此同时，考虑到俄罗斯入侵乌克兰、中东和非洲的冲突以及台湾问题的紧张局势，策略师们说，第四个教训是，投资者不应再忽视地缘政治。#VIP会员尊享# “说‘这次不一样’总是很危险的，但纵观当今的地缘政治格局，它是不一样的，”策略师们表示。“21世纪20年代的热战和冷战意味着全球军费开支的增加，2021年全球年度国防开支将首次超过2万亿美元。首当其冲的是美国，其2023财年的国防预算总额达到创纪录的8580亿美元。” 在美国银行看来，结论是，投资者对美国大型国防承包商和网络安全公司的股票仍应持积极态度。今年的最后一个教训是，TINA(“除了股票别无选择”)时代已经结束。现在，现金和债券等低风险资产提供了真正的回报和灵活性。更高的长期利率机制意味着，现金不会像过去十年那样是负收益，而债券也将提供强劲的回报。 “就股票而言，形势发生了逆转——过去的长期顺风(稳定、无通胀的增长，加上全球化和放松管制)现在更多的是逆风(资本成本上升、巨额预算赤字、供应链成本上升)，”策略师们表示。“结果是:在资产配置方面，股市面临竞争。”

财经风云2023-12-03

并非异想天开！“末日博士”警告：“一切泡沫”的终结使得世界变得更加危险

”。2022年，我们目睹了发达经济体和新兴市场的通胀飙升，全球经济增长急剧放缓并持续到2023年，以及随着各国央行提高政策利率以稳定物价时，出现的严重私人和公共部门债务问题的迹象。由于货币政策收紧，世界各地的通货膨胀率都随之下降了;此外，由于疫情、俄罗斯入侵乌克兰后大宗商品价格飙升以及中国的“清零”政策所引发的短期负面供应冲击，在2023年逐渐消退。但发达经济体的通胀率仍远高于2%的目标，《超级威胁》中讨论的其他十几个中期负总供给冲击也变得更加严重。#金融巨头动向# 例如，去全球化仍在继续，越来越多的国家从自由贸易转向安全贸易，从经济一体化转向脱钩和“去风险”。回流、近岸和“友岸”意味着在效率和弹性之间进行权衡，“以防万一”的安排取代实时制全球供应链。此外，欧洲、日本和中国的社会老龄化正在减少劳动力供应，而移民限制正在阻碍劳动力从贫穷国家流向富裕国家——所有这些都增加了劳动力成本。气候变化已经加剧了能源和粮食不安全问题，增加了能源和粮食成本，而世界在为未来的大流行做准备方面做得还远远不够。对日益加剧的财富不平等的强烈反对可能会导致更多提高工资的财政政策和对民粹主义政治家的支持。此外，还有人工智能(AI)增强的网络战和虚假信息带来的新的、未被充分认识的风险，以及一些长期存在的问题，比如对财富不平等加剧的强烈反对(这可能导致更多提高工资的财政政策和对民粹主义政客的支持)。最后，随着美国越来越依赖美元作为外交政策工具，去美元化仍然是一个严重的风险。因此，尽管与新冠疫情相关的冲击在短期内有所缓和，但世界仍面临重大滞胀风险(增长放缓和通胀上升)，其中大部分风险在未来十年可能会加剧。派对结束了鲁比尼之前还警告过，高企且不断上升的私人和公共债务比率，在2022年达到全球GDP的330%(发达经济体为420%，中国超过300%)，标志着2021年前的巨大转变，当时债务比率很高，但偿债比率很低。全球金融危机后长期停滞的十年的特点是总需求增长缓慢，私人和公共储蓄庞大，投资率低。经济增长缓慢导致经通胀调整后的利率处于低位，而接近于零甚至为负的政策利率，加上量化宽松和信贷宽松，使短期和长期收益率曲线的名义收益率和实际收益率都保持在非常低的水平，而且往往是负值。各国央行陷入了“债务陷阱”。但宽松的货币环境已经不复存在。新冠大流行带来的负面供应冲击，以及应对疫情的刺激政策，导致通胀从2021年开始飙升。央行随后(最终)通过上调名义利率和实际利率做出反应。但由于私人和公共债务比率如此之高，央行将很难将通胀降至2%的目标。他们陷入了“债务陷阱”，不仅面临两难境地——如何在不造成经济硬着陆的情况下实现2%的通货膨胀——而且面临“三难困境”:如何在实现价格稳定的同时避免经济衰退和金融危机。《超级威胁》出版以来的事态发展证实，这种三难困境是一个严重的问题。如果央行继续提高政策利率以将通胀率拉低至2%，那么高杠杆的私人和公共借款人更有可能陷入衰退和债务困境。但如果政策制定者一眨眼就放弃了物价稳定的目标，通胀和通胀预期可能会失去锚定，引发工资-物价螺旋上升。到目前为止，各国央行还没有眨一下眼。但如果通胀仍高于目标(考虑到高工资增长和居高不下的大宗商品价格，这似乎是可能的)，他们最终可能会屈服，以避免引发经济低迷和金融崩溃。尽管核心通胀(不包括波动较大的食品和能源价格)过高，但他们已经暂停了加息，这一事实表明，他们可能准备接受高于目标的通胀。必要的战争除了负的总供给冲击之外，各种总需求趋势也意味着通胀将会更高。随着赤字的增长，央行最终可能被迫将公共债务货币化。赤字将会增长，随着许多关键国家卷入了至少六场战争(包括一些真正的战争)，这将需要更高水平的支出。在常规和非常规武器(包括核武器、网络武器、生物武器和化学武器)上的更高支出水平几乎是确定无疑的。首先，由于西方与中国、俄罗斯、伊朗、朝鲜和巴基斯坦等修正主义大国之间的竞争加剧，我们现在正处于“地缘政治萧条”之中。俄罗斯入侵乌克兰仍可能扩大并将北约拖下水。以色列(可能还有美国)正与即将成为核武器国家的伊朗发生冲突。以色列在加沙的军事行动是对哈马斯10月7日屠杀以色列平民的回应，有可能煽动更广泛的地区冲突，这将导致能源价格再次飙升。与此同时，美国和中国继续围绕在亚洲的影响力和台湾的命运展开角力。随着美国、欧洲、北约以及中东和亚洲几乎所有国家重新武装起来，常规和非常规武器(包括核武器、网络武器、生物武器和化学武器)的更高支出水平几乎确定无疑。气候和健康风险应对气候变化的斗争同样将是一笔巨大的开支。在未来几十年里，减缓和适应气候变化的成本预计将达到每年数万亿美元，如果认为这些投资都会促进经济增长，那就太天真了。想想一场真正的战争，它摧毁了一个国家的大部分物质资本。尽管重建投资的激增可以带来经济扩张，但由于失去了大部分财富，这个国家仍然更加贫穷。气候投资也是如此。现有资本存量的很大一部分将不得不被替换，要么是因为它已经过时，要么是因为它已经被气候驱动的事件所破坏。有可能成为大流行的疾病暴发将更加频繁。还有一场对抗未来流行病的代价高昂的战斗。由于各种原因——其中一些与气候变化有关——有可能成为大流行的疾病暴发将变得更加频繁。无论各国是在预防方面进行投资，还是在事后应对未来的健康危机，长期的高成本将加剧与社会老龄化以及现收现付的卫生保健制度和养老金计划相关的日益沉重的负担。据估计，在大多数发达经济体，这些无资金支持的隐性负债已经超过了显性公共债务的水平。我们还可以期待一场类似战争的动员，以应对“全球机器人”的破坏性影响:全球化和自动化的结合正在威胁越来越多的蓝领和白领职业，包括创意和管理工作。政府将面临越来越大的压力，需要通过基本收入计划、更高的财政转移支付或扩大公共服务来帮助那些落后的人。即使自动化导致经济增长激增，这些成本仍将居高不下。例如，美国需要花费GDP的20%来维持每月1000美元的微薄的全民基本收入(UBI)。此外，还有与之相关的对抗收入和财富不平等加剧的斗争。这场斗争正变得越来越紧迫，因为困扰年轻人和许多中产阶级和工薪阶层家庭的萎靡不振正在助长对自由民主和自由市场资本主义的强烈抵制。为了防止民粹主义政权上台并推行鲁莽、不可持续的经济政策，自由民主国家将需要斥巨资加强其社会保障网络——许多国家已经在这么做了。最后，管理社会老龄化需要付出巨大的努力。按需支付的医疗保健和养老金系统将在已经达到平均GDP 112%的明确公共债务之上增加通常更大的隐性债务。

忆芳2023-12-03

中国经济实力近30年来首次下滑！中国赶超美国已遥不可及？

出的美元价值缩水。更令人吃惊的是，在新兴市场整体扩张的一年中，中国的权重有所下降——而且是在美联储几十年来最激进的一系列加息举措出台之际。通常情况下，美联储紧缩周期的开始会导致发展中国家的货币大幅贬值，刺激它们加息，从而破坏经济增长。美联储上一次像去年那样激进是在上世纪80年代初，那次事件在拉美引发了一场毁灭性的债务危机。这一次，包括巴西在内的主要发展中国家很早就采取了自己的行动来对抗通货膨胀，在美联储采取行动时支持本国货币。摩根大通(JPMorgan)全球经济学家Joseph Lupton和Bennett Parrish在本周的一份报告中写道，新兴市场整体的表现“去年特别令人印象深刻，克服了通常对全球冲击的敏感性”。至于中国，Lupton和Parrish写道，“严格遵守动态清零防疫政策阻碍了中国的发展，导致免疫力低下和抑制经济活动的封锁。”此外，降低杠杆率和过度建设的努力还导致了房地产市场的严重低迷。这种低迷一直延续到2023年，直到最近几个月，中国政府才开始转向支持开发商。与此同时，不断下跌的房地产价格打击了中国中产阶级消费者的信心。 2023年全年的数据要几个月后才能公布。但从第三季来看，很明显中国进一步落后于美国。以人民币计算，中国名义GDP同比增长不到3.5%。以美元计算，由于人民币今年的贬值，中国名义GDP明显缩水。相比之下，美国上季度的GDP比去年同期增长了6%以上。虽然这在一定程度上要归功于通货膨胀，但也要归功于持续的消费支出和制造业的复兴。然而，除了当前的挑战，中国还有很大的追赶潜力。考虑到中国的人均收入水平远低于发达经济体，情况尤其如此。但它的人口减少也会给经济增长带来压力。相比之下，美国的人口——特别是由于其传统上对移民的开放(尽管一些政治派别不愿意)——将在未来几十年里不断扩大。这增加了一种可能性，即即使中国最终超越美国，它也可能随着时间的推移而倒退。彭博经济(Bloomberg Economics)在9月份对此进行了分析，得出的结论是，中国不太可能“在任何持续的基础上”再成为世界上最大的经济体。如果事实证明这是正确的，那么在新出现的冷战中，美国就有了大可吹嘘的权利——而就在几年前，这似乎还是不可能的。

财经风云2023-12-03

接下来，中国靠边站！标普全球：未来几年，推动亚洲增长的将变为……

国内需求，印尼、马来西亚和菲律宾等其他新兴市场今年和明年的GDP将出现正增长。标准普尔将印度2025财年的经济增长预期从之前的6.9%下调至6.5%，但预计2026财年的GDP增长将跃升至7%。相比之下，中国2023年的经济增长率预计为5.4%，比标准普尔之前的预测高0.6%，而2024年的增长率预计为4.6%，高于之前预测的4.4%。标普在报告中称：“中国最近批准了1万亿元人民币的主权债券发行，并允许地方政府部分预付2024年债券配额，这对我们的实际GDP增长预测有所贡献。然而，它警告说，中国房地产行业的动荡将继续对其经济构成威胁。标普全球亚太区信贷研究主管Eunice Tan表示：“对新房产的需求仍然低迷，影响了开发商的现金流和土地销售。” 她指出：“在流动性受限的情况下，高负债的地方政府融资平台(LGFV)可能会面临信贷压力加剧，并打击中资银行的资本状况。” 尽管标普对亚太地区持乐观态度，但以色列和哈马斯战争带来的能源冲击以及美国经济硬着陆的风险，导致该信用评级机构将该地区(不包括中国)明年的增长预期从4.4%下调至4.2%。

风起2023-12-02

全球货币政策高峰对决加息周期走向尾声发展中市场加快降息步伐

向尾声，发达国家央行仅进行了一次加息，新兴市场的降息次数首次在33个月内超过加息。#2024投资策略# 11月份，负责监管全球10大交易货币的6家央行举行了利率决策会议，只有澳大利亚储备银行上调了25个基点的利率。美国、新西兰、瑞典、挪威和英国的政策制定者选择在会议上保持基准利率不变。这与10月份相比，10月份，5家主要发达国家央行开会，但没有进行任何一次加息。据路透社计算，今年截至目前，已经有37次加息，累计上涨1175个基点。尽管毫无疑问，由于通货膨胀逐渐减弱和增长担忧加剧，主要央行的加息周期正在走向尾声，但市场和决策者似乎对接下来会发生什么存在分歧。交易员加大了对美联储和欧洲央行等大型央行在明年上半年降息的赌注，其他人则持怀疑态度。#美联储政策转向# BlackRock投资研究所的Jean Boivin本周在给客户的一份报告中表示：“当然，在短期内，随着大流行时代的错配得以解决，消费支出从商品转向服务，通货膨胀正在下降。” 然而，由于通胀将在大型结构性转变的推动下保持在2%以上，这些结构性转变包括劳动力增长放缓、政治风险和低碳转型，因此各央行可能不会像一些乐观主义者希望的那样很快调整政策。 “这就是为什么我们认为各央行会保持较高的利率较长时间的原因。” Boivin补充道。与此同时，在新兴经济体中，根据路透社对18家新兴市场经济体央行的样本，11月份降息的次数首次超过加息次数，其中14家央行上个月召开了利率决策会议。瑞士百达资产管理公司的投资经理Robert Simpson表示：“在过去的两三年中，新兴市场央行非常积极，采取了非常激进的加息行为。”“他们实际上已经能够在美联储之前启动降息周期，事实上，我们现在正在消除对加息的担忧，但同时也开始定价降息，这实际上为新兴市场央行继续将其降息周期恢复到更正常水平创造了更多的空间，我们预计这将持续到明年。” 巴西和匈牙利都延长了它们的降息周期，分别下调了50个基点和75个基点，确认拉丁美洲和中欧仍然处于降息周期的前沿。这些最新动作使今年全年的降息总额达到了695个基点，通过13次行动。只有土耳其——仍在与持续高通货膨胀和货币贬值作斗争——上调了500个基点的利率。总的来说，今年以来，新兴市场央行已经上调了4725个基点，而在2022年整年，加息总额为7425个基点。

Heidi2023-12-02

憧憬美联储降息新兴市场资产11月表现靓丽

新兴市场资产在11月创下了今年以来最佳月度表现之一，得益于交易员押注美联储将在明年上半年降息，因而重新调整了他们的投资组合。 MSCI新兴市场股票指数11月收盘上涨7.6%，创下1月份以来的最大月度涨幅，此外该指数也有望创下2020年以来的最大年度涨幅。拉美公司上市股票周四上涨，势将创下2017年以来的最佳年度表现。MSCI新兴市场货币指数11月上涨约2.6%，收于2022年3月以来最高水平。过去的一个月中交易员大举推高新兴市场股票、债券和货币，因为投资者对美国国债收益率下降和美元走软的预期提振了美国以外资产的前景。这一趋势本月重新激发了投资者对新兴市场债券的兴趣，根据摩根大通的数据，新兴市场主权债相对于美国国债的收益率差收窄24个基点。对于拉美国家的国际债券，11月利差下降20个基点，降幅是7月以来最大。就股票而言，一些估值指标表明新兴市场将继续上涨。 Tellimer Research的Hasnain Malik在本周早些时候的一份报告中写道，按市值占国内生产总值的百分比而言，新兴市场股票比发达市场便宜，前沿市场则更便宜。

金融界2023-12-01

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