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【直击亚市】中国市场颤抖惨跌！“恐怖数据”果然引爆行情降息押注彻底变了

数周三经历去年8月以来最糟糕的一天，令新兴市场承压。全球第二大经济体的股市遭遇抛售，此前中国经济报告表现平平，而且中国总理李强表示，中国将避免采取大规模刺激措施来重振经济增长。中国经济前景黯淡，加上美联储降息预期的重新定价，导致今年全球股市下跌2%。最近，在美元走强的背景下，日元走弱，使得日元兑美元汇率接近150水平。美债在周三进一步遭抛售后持稳，抛售集中在短期公债。对政策敏感的两年期国债收益率上升14个基点，为去年6月以来的最大单日涨幅。10年期国债上涨4个基点，至4.1%上方，这是一个多月来的首次。澳大利亚和新西兰国债收益率周四也走高。 UBS Global Wealth Management的Jason Draho表示，市场不太可能走一条平坦的道路。 “投资者将讨论软着陆的类型、经济周期的阶段和宏观机制，目前各种不同的观点可能会根据新的数据迅速演变，”Draho说，“这可能会导致迅速而剧烈的市场转向，以反映不断变化的共识观点。” 债券价格下跌反映出投资者对美联储3月份降息预期的转变。掉期定价显示，周三降息的可能性降至60%以下，为去年12月中旬以来首次。这一比例低于上周五的80%。在此此前，美联储官员本周发表的言论与市场对即将降息的预期相悖，周三公布的零售销售数据强于预期。美联储在褐皮书调查中称，近几周消费者支出大增帮助提振了经济。美元周四下跌，此前一个交易日的反弹将美元指数推至一个月来的高点。其他方面，澳元扭转稍早跌势，因数据显示12月就业意外下滑，结束四个月的涨势。欧洲也受到抛售的影响，欧洲斯托克50指数周三下跌1%，投资者消化了欧洲央行行长可能在年中降息的言论。数据显示通胀上升后，英国公债下跌，也促使交易商减少对英国央行宽松政策的押注。其他企业新闻方面，波音公司737 Max 9的运营商已经完成了对首批40架飞机的检查，这是最终结束该机型停飞的关键一步。与此同时，苹果公司在专利纠纷中再次遭遇法律挫折，不得不停止在美国销售带有血氧功能的Series 9和Ultra 2智能手表。周三金价下跌1%，至每盎司2,010美元左右，之后小幅走高。美国WTI原油在周三上涨0.2%后，周四早盘小幅逼近每桶73美元。

云涌01-18 11:59

午评：沪指失守2800点两市超4700只股下跌

考虑购买一些上行保护，以防股市飙升影响新兴市场基金的相对表现。” 汇丰环球私人银行及财富管理环球首席投资总监Willem Sels预计，积极的财政政策和货币政策将促使2024年中国GDP实现稳健增长。具体到板块方面，Sels称，投资者有望在消费、互联网、旅游和新能源汽车领域寻找机遇。摩根资产管理建议，具有增长逻辑以及与经济周期相关性较低的板块值得关注。当前，中国制造业结构正出现变化，加上人工智能新一代的通用技术创新，都可能意味着更多投资机会，比如AI供给端、AI应用端(智能汽车、人形机器人、办公应用、娱乐等)；新能源、电动车和先进制造业等新兴产业持续受到政策支持，同时也具有国际竞争力，海外需求或可提供盈利来源。而消费电子周期复苏、AI手机PC驱动换机、MRAR等新品周期驱动，三重逻辑共振或将带来今年的板块性行情。摩根士丹利基金指出，当前市场可能处于磨底状态，红利资产预计表现更好；中长期角度，符合科技自立自强以及真正受益于AI产业高速发展的科技板块、景气度保持在较高水平并且受益于政策持续加码的高端制造板块值得关注。

证券之星01-18 11:54

景顺：对美联储降息预期过高，年初新兴市场股市资金大量外流

)环球市场策略师赵耀庭表示，年初至今，新兴市场(中国除外)股市资金大量外流，这是因为投资者重新思考美联储前端政策转向——联邦基金期货暗示美联储最快会于3月份召开的联邦公开市场委员会会议上减息，但此预期或许过高。美联储何时会转而减息仍不甚明朗。

金融界01-18 11:43

香港财政司长陈茂波：我对于香港股市非常有信心

以及香港地区的投资表现出浓厚兴趣，这些新兴市场可能成为新的资金来源。陈茂波强调，针对对香港了解不多的中东商界人士，他特别邀请他们来港考察，以促进更多的投资和合作。“我们吸引这些新资金、新的投资人来内地、来香港是非常有希望的，而且未来也可以提高我们的市场流动性。纵然前阵子，受外围种种原因（影响），香港市场承受了一定的压力，但是这毕竟是有周期的，我对我们股票市场非常有信心。” 陈茂波表示。

金融界01-18 08:42

美股收盘：道指跌近百点科技股及中概股多下跌特斯拉跌2%、小鹏汽车跌5%

人员将不得不乘坐商业航班前往华盛顿。新兴市场股市创8月以来最差表现拜美联储降息押注下调所赐对全球降息预期的重新定价令新兴市场跌势加剧，此前公布的强于预期的零售数据使投资者预测美联储降息速度缓慢。 MSCI Inc．新兴市场股票指数一度下跌2.3%，创8月2日以来最大盘中跌幅，年初至今累计跌幅达到6%以上。金融、非消费必需品、信息科技板块领跌。 Gama Asset Management SA全球宏观投资组合经理Rajeev De Mello表示， “下跌是因为交易员下调了对美联储和欧洲央行快速降息的押注”。美国上诉法院判定苹果必须停止销售具有血氧检测功能的手表苹果公司必须停止在美国销售有血氧检测功能的Series 9和Ultra 2智能手表，这标志着苹果在与Masimo Corp．的专利纠纷中再遭法律挫折。美国联邦巡回上诉法院拒绝延长苹果对美国国际贸易委员会进口禁令提出的暂停期。这一裁决意味着苹果在上诉期间必须停止销售带有该氧气测量功能的手表，苹果认为上诉期可能会持续一年或更长时间。法院的判决意味着苹果可能不得不转向其备用计划：销售没有配备血氧检测功能的手表。该功能被指侵犯了Masimo的专利。苹果通过更新软件从其设备中删除了该功能。美国海关和边境保护局上周批准了改动后的版本。Masimo的股价在决定公布后一度飙升2.8%，触及五个多月来的最高盘中水平。联合国秘书长：逐步淘汰化石燃料是“必要且不可避免的” 联合国秘书长安东尼奥·古特雷斯（Antonio Guterres）周三表示，逐步淘汰化石燃料对于避免全球气候灾难是必要且不可避免的。“让我再次非常明确：逐步淘汰化石燃料是必不可少的，也是不可避免的。再多的恐吓战术也改变不了这一点。让我们希望它不会太迟，”他在达沃斯世界经济论坛上表示。在上个月举行的第28届联合国气候变化大会（COP28）上，近200个国家同意开始减少全球化石燃料消费，以避免最严重的气候变化冲击。

金融界01-18 05:52

新兴市场股市创8月以来最差表现拜美联储降息押注下调所赐

对全球降息预期的重新定价令新兴市场跌势加剧，此前公布的强于预期的零售数据使投资者预测美联储降息速度缓慢。 MSCI Inc．新兴市场股票指数一度下跌2.3%，创8月2日以来最大盘中跌幅，年初至今累计跌幅达到6%以上。金融、非消费必需品、信息科技板块领跌。 Gama Asset Management SA全球宏观投资组合经理Rajeev De Mello表示， “下跌是因为交易员下调了对美联储和欧洲央行快速降息的押注”。 De Mello说，“在经历了2023年最后两个月的强劲表现后，抛售时机已经成熟，而且可能会持续几天，但我对之后的走势持乐观态度”。

金融界01-18 02:52

终结三星12年霸业！“风雨飘摇”的苹果称霸2023全球手机市场却难挡股价跌势

到传音和小米等厂商在2023年下半年因新兴市场的快速增长而出现强劲复苏，但最大的赢家显然仍是苹果。” “尽管面临着越来越多的监管挑战、以及来自华为在中国的竞争态势，但苹果的持续成功和韧性在很大程度上归功于高端设备的增长趋势，目前高端设备占据了超过20%的市场份额。” 延伸阅读：在华陷入窘境的苹果 “降价”真的救得了“滞销”的iPhone? 2024年手机大战如何才能脱颖而出销量称王？此外，IDC补充，高端市场的扩大归功于具有吸引力的“以旧换新”优惠和无息融资。表现优于同行，为什么苹果股价没有上升？尽管苹果股价在2023年上升了49%，高于纳斯达克综合指数44%的回报率，但它实际上是今年表现最差的FAANG成分股。雷德本(Redburn)、派珀桑德勒(Piper Sandler)和巴克莱银行(Barclays)在过去两周都下调了其评级。 2023财年，苹果公司四个季度营收均出现负增长，是自2001年以来首次出现营收连续四个季度同比下降的情况。加上苹果对12月份季度收入前景的评论也未能注入信心，因为它预测收入与去年同期“相似”。 2024年，在研究苹果股票的28名分析师中，15人将其评为“强力买入”；3人“适度买入”；9人“持有”；1人“强力卖出”。就综合评级而言，苹果是评级第二差的FAANG股票，仅次于奈飞 (Netflix)。主要还是归咎于：市场放缓。2023年全球智能手机出货量下降3.2%，强化人们对未来需求疲软的担忧，在中国市场尤其如此。关键是，中国是苹果仅次于美国和欧洲的第三大市场，约占了苹果2023财年收入的19%。尽管苹果是全球前三名中唯一增长3.7%的公司，但也未能幸免于更广泛的销售下滑，部分分析师预计，接下来跌幅还会进一步扩大。进一步来看，苹果仍面临着华为和小米等中国本土智能手机制造商的激烈竞争。虽然苹果开始转而押注印度市场，但预计可能不会很快填补中国销售放缓所留下的缺口。即使是推出增强现实耳机，但其市场规模仍不足以弥补苹果最主要的业务，即iPhone销售放缓的影响。不仅如此，由于专利纠纷，美国去年12月还对部分Apple Watch实施进口禁令。眼下苹果还面临着反垄断问题的监管压力。但最大的风险仍在于，苹果的估值过高。其市盈率为未来12个月市盈率的28倍以上，估值倍数高于我们在新冠大流行之前看到的估值倍数。苹果在2021年的强劲增长证明了这些市盈率是合理的，然而目前来说，越来越多迹象表明，苹果缺乏巨大的增长动力。最后，市场是前瞻性的，随着AI热潮席卷全球，人们预计新一代智能手机将会配备相关功能或推出性能上强大变革，但迄今为止，苹果尚未明确其发展战略。

IreneLim01-17 14:50

Multicoin Capital ：2024年我们对这些加密想法感到兴奋

ticoin Capital合伙人）：新兴市场的稳定币汇款在Bitspark实习后，我就掉进了加密货币的兔子洞。Bitspark是最早使用比特币作为汇款渠道的公司之一，业务范围主要在东南亚和非洲。加密货币驱动的跨境支付是我发现加密货币以来让我最兴奋的一个用例。在一些低收入国家，汇款业是国内生产总值（GDP）的最大驱动力之一，也是许多经济体的存活方式：一直以来，汇款面临的挑战在于高成本，只有极少数法币可以在其母国以外兑换和交易（例如美元、欧元、日元、英镑），这使得许多汇款渠道缓慢且难以访问。根据世界银行的数据，汇款的平均成本约为6.2%，但对于某些长尾渠道，这一成本将大幅增加。例如，从南非汇款到中国的成本超过25%。在这样的背景下，我期待2024年将出现：面向消费者的汇款应用程序和面向有形货币汇款运营商（MTO）的B2B SaaS公司（特别是在传统上无法访问和/或昂贵的渠道中使用稳定币的MTO）。这些产品要么通过当地支付渠道以P2P方式（例如oRamp或El Dorado）将当地货币兑换为USDC/USDT，要么将USDC发送到另一个国家，要么持有USDC或通过熟悉的国内支付渠道与其他经纪商或流动性提供商兑换为当地货币。过去12年里，数字支付对全球汇款产生了深远的影响：稳定币将加速这一趋势，并进一步降低汇款成本，特别是那些历来缓慢而昂贵的长尾渠道。随着2023年稳定币的快速采用，2024年将是稳定币汇款繁荣发展的一年。 Matt Shapiro（Multicoin Capital合伙人）：加密货币从产品转为为产品提供支持 2024年，我们将看到一个有意义的转变，那就是加密货币将从产品转为为产品提供支持。这种情况的早期迹象如今已经显露，且分布范围广泛。去年，加密货币点亮了曾经不可能出现或效率极低的新市场。Hivemapper创建了一个全新的地图，其位置查看频率是谷歌街景地图的24到100倍，并且在不到一年的时间内绘制了全球10%的地图，使用加密机制以可扩展的方式激励无需许可的贡献。在全球GPU短缺的情况下，Render网络为GPU供应打造了一个全新的市场，我们相信在未来几年里，GPU供应领域将继续面临供需不平衡的问题。Helium Mobile正在寻求通过搭载支持加密的用户拥有的基础设施和设备，从根本上改变电信行业的成本结构。 Nubank是最大的新银行之一，客户超过8000万，它正倾向于加密货币的采用，已发布用于忠诚度计划的Nucoin代币。星巴克正在通过他们的Odyssey计划向加密货币倾斜，Odyssey计划是他们现有的顶级奖励计划的一个分支。Blackbird正在利用加密货币奖励作为进军餐饮业的楔子（这可能是推动强劲的支付业务的先驱，为餐馆的净利润再添一笔）。 BAXUS正在使用加密货币推动威士忌和其他优质烈酒的交易和投资市场的发展，这些市场向更多的新参与者开放。oRamp正在使用加密货币为本地和区域外汇开辟一个新的市场，为客户缩小点差、降低成本。所有这些例子各有不同，但它们的核心却是一致的：它们都在使用加密货币来为产品提供支持，从而推动有意义的经济成果。在某些情况下，比如星巴克、Nucoin和Blackbird，加密货币大多是形式模糊的，在幕后运作。在其他情况下，比如Hivemapper和Render，加密货币是紧密相关的，高度可见的，并且是产品本身的关键部分。这里的设计空间很广，过去5年的基础设施建设为加密货币对日常用例的支持铺平了道路。2024年，该领域实验将会呈爆发式增长。 Eli Qian（Multicoin Capital投资分析师）：链上数据 2024年，我预计链上数据规模将呈数量级方式增长。随着新用户的加入，dApp和协议的用例和功能也将增长。来自去中心化社交协议的数据量将尤其丰富——人们在社交产品上的活动将更多，产生的数据量也会比金融产品更多。我们要如何应对这一数据大爆炸？过去，人们通过广告和个性化视角来看待链上数据。然而，我渴望看到团队采取更基本的方法，并且意识到在构建社交产品时，将链上数据背景化不仅仅是一种奢侈，更是一种必要。目前，我们的链上社交数据和身份被构建在一个通用图谱中（例如Farcaster），这使得很难针对不同的社交环境构建社交产品。人是具有多面性的。我们生活在各种各样的社会环境中。不同的环境会塑造我们不同的行为，让我们产生不同的需求。我们使用Facebook、Twitter、LinkedIn和Snapchat都有不同的原因——社交图谱在每个平台上都创造了特定的背景和体验。 Threads的发布为这方面提供了案例研究。Threads并没有扼杀Twitter，原因有很多，但其中的一个原因就是模糊的社交背景。Threads的社交图谱是从Instagram上导入的，这是一个社交网络，其背景主要与现实生活中的关系相关。但是Threads的用户互动方式照搬Twitter，一个在线优先的，通常是匿名的社交环境。因为产品与背景不匹配，用户并不清楚他们应该如何行动。 2024年，社交图谱的边界和节点将被分割，被分为更具体、更相关的背景。目前，协议内解决方案已经出现（比如Farcaster上的channels），但我希望看到协议外解决方案，因为开发人员开始需要与他们计划构建的产品和社交体验更相关的数据。我对下一波数据原语和开发人员基础设施感到兴奋，它们将为新一代的社交应用程序提供支持。 Tushar Jain（Multicoin Capital联创、合伙人）：新的代币分发形式加密货币的每一轮牛市都是由一种新的代币分发方法启动的。示例如： ●PoW链的传播 — 2013年/2014年 ●ICO — 2017年 ●IEO — 2019年 ●流动性挖矿 — 2020年 ●NFT铸造 — 2021年在最近的熊市中，有两种新的代币分发机制可以作为点燃新一轮牛市的燃料： ●DePIN — 用代币奖励那些帮助建立生产性资本资产（例如Helium、Hivemapper、Render）的人。 ●积分 — 激励人们在所有代币机制发挥作用之前使用产品。发行代币需要做很多工作，一旦代币上线，就很难改变代币经济学。积分没有单位，没有最大供应量限制，并且因为不可转让，监管风险较小。在形成产品市场契合度之前，积分是一种激励手段。新形式的代币分发是吸引新用户进入加密生态系统的有力方式。我认为下一轮用户激增将来自于用户自己赚来的加密资产，而不是买来的。DePIN和积分是为以前从未使用过加密钱包的新用户提供加密资产的新方法。 Kyle Samani（Multicoin Capital合伙人）：UI层可组合性和客户端ZK（零知识证明）（1）UI层可组合性我在2021年的Multicoin峰会上的演讲中，曾对可组合性概念进行探讨。当时，我更关注链上原子可组合性。然而，在过去的几年里，我开始不再那么重视链上原子可组合性（所以我在X上将我的名字从“可组合性Kyle”改为“集成Kyle”）。最近，我更感兴趣的是无需许可的UI层的可组合性。2023年，我们看到了UI层可组合性的首个重大突破：Unibot。Unibot是Telegram上的一个链上终端和DEX bot。以前，人们会在互联网上的某处获取信息（X、Reddit、新闻、Bloomberg、Telegram聊天等），然后导航到一个单独的UI进行交易（例如Drift、Binance、Coinbase等），而Unibot将交易带到Telegram上，人们已经在那上面聚集、社交并交换信息。 2024年，除了在Telegram上的群聊之外，还会有一个巨大的机会将交易活动带入许多不同的网络环境中。基于这个想法，我希望看到更多的UI层可组合性，不仅适用于资产账本，也适用于社交产品，最显著的就是Farcaster。Farcaster的梦想很大胆：一个单一的事件feed，其中每个事件都由一个人签名，无数的UI都可以从该事件feed中读写数据。我们通常讨论X，就好像它为不同的用例提供了独特的产品体验一样：cryptoTwitter、fintwit、sporttwitter、politicalTwitter等。有一个真正的机会可以构建Farcaster客户端，从第一性原理着手实现这一愿景。该设计空间将于2024年开启。（2）客户端ZK 过去的几年里，关于零知识证明（ZK）的大多数讨论都围绕着使用零知识rollup和ZK协处理器来扩展资产账本。然而，我认为ZK最有趣的设计领域是客户的端隐私保护。我最近关注了两个客户端的ZK配置，我觉得非常引人注目： ●Zk.me — 顾名思义，这是一个生成关于你自己的ZK证明的系统，特别是在KYC和AML合规的背景下。如果没有更严格的链上KYC，我很难想象DeFi会再呈现10倍增长。在这种假设下，我更希望用户不泄露他们的数据，而ZK证明将是实现这一愿景的基础。 ●Brave Boomerang — 传统上，广告交易平台是在中央服务器上运行的。谷歌、Facebook和其他所有在线广告交易平台都是如此。Brave正在颠覆广告交易平台模式。用户在他们的设备上本地运行广告交易平台，并向区块链提交他们正确运行广告交易平台的证明。这种模式确保了不会泄露个人信息，并且仍可为广告商提供他们所寻求的目标粒度（ZK证明可以确保本田的广告向16岁而不非6岁的受众展示）。正如这两个例子所显示的那样，在互联网上重新构建信任和使用ZK构建新的商业模式的最大机会在客户端。来源：金色财经

金色财经01-17 14:47

中国制造业隐形冠军大赏——拓邦股份

的实力。他们成功进入了海外市场，尤其是新兴市场如印度，为公司的国际化进程迈出了坚实的一步。到了第三个发展阶段，拓邦更是如虎添翼。他们深入发展了“四电”技术，尤其是锂电池技术，并积极布局了物联网平台这一新兴技术。这一阶段的拓邦，不仅在技术上持续领先，更在市场份额上实现了跨越式增长。他们与工具行业TOP20客户建立了深度合作关系，在工具市场的份额遥遥领先，同时也在储能市场打开了局面。如今，拓邦已经进入了第四个发展阶段。在这个阶段，他们将继续大力发展“四电一网”技术，并在家电、工具和新能源市场保持领先的基础上，进一步实现新能源市场的突破和发展。尽管在过去的三年中面临了一些挑战，但拓邦依然保持了强劲的增长势头。2022年的营收达到了88.75亿，相比疫情前的2019年实现两倍增长，其中新能源的应用市场增长尤为迅速。拓邦的成功之道：静如处子动如脱兔拓邦的成功，离不开“长期主义”的经营理念以及敏捷应变的灵活性。何为长期主义？在笔者看来是不追求短期的利益，而是关注长期收益的可持续性。拓邦股份这二十多年并未仅仅围绕着家电行业转，而是不断地开拓新的能力圈。这个过程注定是难而正确的。在当今市场，新能源领域无疑是炙手可热的焦点，但在2006年，它还仅是一个鲜为人知的细分市场。拓邦股份在进军新能源市场的策略上，展现了与其他单纯追求市场热度的公司截然不同的思路，其决策完全基于对新产品的深度服务。拓邦之所以毅然决然地投身于锂电技术的研发，这源于其对市场趋势的敏锐洞察。它清晰地预见到无绳电动工具需求的不断攀升，并认识到这一需求背后所蕴藏的巨大市场潜力。与此同时，拓邦在无刷电机领域所积累的技术优势，以及其在产业链整合方面所展现的强大能力，为其在电动工具行业中推出更具竞争力的创新产品奠定了坚实基础。正是这种对技术与市场的双重把握，使得拓邦有信心抓住行业变革的脉搏，实现企业持续稳健的发展。经过长期的自主研发和创新，拓邦股份已形成了两大核心技术优势：其一，它推出了自产自研的“电芯+BMS+电池组”一站式解决方案，为新能源领域提供了高效、可靠的技术支持；其二，拓邦还开发了具备锂电池状态监控、预警及故障报告等功能的云平台，进一步提升了其在新能源市场的竞争力。拓邦股份在新能源板块的业绩也持续亮眼。自2015年至2022年，其营收从2.03亿元迅猛增长至20.36亿元，年复合增长率高达39%。尤其在2022年，新能源板块营收同比大增63.98%，充分展现了公司在新能源领域的强劲发展势头。在中小储能领域，拓邦股份的产品广泛应用于户用储能、便携式储能(主要为逆变器产品)、通信备电及工商业储能等多个细分市场。2022年，该领域实现销售收入15.66亿元，占新能源板块总收入的比重高达77%，成为公司业绩的重要支柱。同时，拓邦股份在新能源车领域也取得了显著进展。该领域主要涵盖新能源汽车及轻型动力两大方向。在新能源汽车领域，公司主要提供充电桩控制器及电子水泵直流无刷电机等关键产品；而在轻型动力领域，则主要面向换电柜、电动二三轮车及移动机器人等市场提供BMS或整机产品。2022年，新能源车领域实现销售收入4.7亿元，占新能源板块总收入的比重约为23%，展现了公司在新能源车市场的广阔前景和潜力。面对充分竞争的市场环境，拓邦股份选择了以敏捷为核心的策略来应对挑战。回顾过去，拓邦成功打入被日本企业近乎垄断的家电控制器市场，其制胜法宝便是高效率与卓越质量。在智能控制器这个标准多样化的定制行业中，许多家电企业在下单后往往需要漫长的三个月等待期才能拿到成品。然而，拓邦作为一股新兴的中国力量，却能在短短一个月左右的时间内完成从设计到制造的全过程，展现出了令人惊叹的“中国速度”。正是凭借这种速度优势，拓邦迅速在家电控制器市场占据了一席之地，并逐渐成长为我国智能控制器行业的领军企业。未来无限好拓邦股份的传奇故事仍在继续书写，其战略布局中的海外工厂布局以及机器人业务拓展，标志着公司正迈向更加广阔的未来。如今的中国企业已经坚定地迈入了高质量发展的崭新阶段，这是在国内经济转型升级的大背景下，企业不断追求创新、提升竞争力的必然结果。在这一阶段，企业不再满足于传统的生产模式和市场份额，而是更加注重技术创新、品牌建设和可持续发展。同时，全球化已成为不可逆转的趋势，中国企业深知，要想在激烈的国际竞争中脱颖而出，实现下一次的腾飞，就必须紧紧抓住全球化带来的宝贵机遇。这意味着，中国企业需要积极参与国际分工与合作，拓展海外市场，吸收全球先进技术和管理经验，不断提升自身的国际化水平和综合竞争力。基于国际社会地缘政策、自然、疫情等多种不确定因素的影响，供应链安全已成为企业必须构建的核心竞争力。在此背景下，拓邦致力于打造全球化供应链体系，建立科学严谨的全球供应商认证标准，以中国总部为主计划中心，联动全球其他生产基地，高效运营，实现全球物流、关务精敏最优。墨西哥工厂的成功运营对实现全球化的供应链体系具有里程碑意义。拓邦利用中国总部平台和墨西哥本地化两个优势，能够更加贴近客户，为客户提供更加精益敏捷的交付服务。如果说汽车的诞生极大地拓展了人类的活动范围，使得我们的生活半径得到了前所未有的延伸，那么人形机器人的突破性进展则有望将人们从繁重、单调的劳作中彻底解放出来，使我们得以投身于更加富有意义和价值的事业之中。人形机器人无疑是未来人工智能应用市场中最大的方向之一。人形机器人对各关节的精准运动控制，依赖于主CPU与控制器之间的紧密协同。鉴于人形机器人在控制系统方面对实时响应和多自由度操控的严苛要求，我们设想其每一个关节都配备有独立的控制器，尽管在实际应用中可能存在一个控制器同时驱动多个电机的情况。以每个关节控制卡的成本为400元计算，单个人形机器人的控制器总成本将达到1.6万元，显著提升了机器人在控制器方面的投入。这一新兴需求为控制器行业带来了可观的增量市场，而拓邦股份，作为行业内的佼佼者，凭借其深厚的技术积累和敏锐的市场洞察力，有望在这一波人形机器人浪潮中收获显著的利益。拓邦股份自创立以来已成功跨越了大多数初创企业所面临的第一轮生命周期挑战，展现出了强大的生存与发展能力。展望未来，其发展前景依旧广阔，充满无限可能。笔者将持续关注这家上市公司的最新动态，期待其创造更多辉煌。

证券之星01-17 14:26

红海危机干扰通胀，美股上攻不易

SCI市场指数涨多跌少，除了金砖四国、新兴市场、亚洲（除日本）、欧洲等指数下跌外，其余板块指数收涨。表3：MSCI核心区域指数一周涨跌情况资料来源：Wind 国际衍生品智库二、基本面分析（1）红海危机支撑能源价格、美国12月CPI超预期，通胀韧性打压鸽派情绪。美东时间1月11日，美国劳工部公布的数据显示，美国12月未季调CPI年率录得3.4%，前值3.1%，预期3.2%；美国12月季调后CPI月率录得0.3%，前值0.1%、预期0.2%；美国12月未季调核心CPI年率录得3.9%，前值4%、预期3.8%。美国12月CPI超出市场预期、展现韧性。从CPI同比各分项来看，能源价格、交通运输、娱乐价格同比涨幅明显，12月红海危机发生之后全球航海运输成本增加、带动能源价格企稳反弹，增加了交通运输成本，同时12月份感恩节和圣诞节双节消费影响，带动12月CPI超预期反弹。信息技术、个人计算机及其周边设备同比价格跌幅收窄，与12月ISM制造业PMI小幅回升保持一致但制造业仍然处于收缩区间，其余食品、食品饮料、住宅、其他商品与服务同比增速小幅下滑，扣除食品和能源价格的核心CPI小幅下行。整体来看12月美国通胀超预期主要由于能源价格和交通运输成本增加所致、其余通胀价格也显示出较强的韧性。 1月12日公布数据显示美国12月PPI同比增长1%，前值0.8%，预期1.3%；美国12月PPI环比下降0.1%，前值下滑0.1%，预期增长0.1%，12月PPI与能源和食品增速下滑相关，PPI的下滑减轻了市场对鹰派情绪的担忧，可能说明12月CPI韧性的持续性面临考验，但目前红海危机反复扰动的背景下通胀走势存在较大的不确定性。图1：美国 12月CPI 资料来源：Wind 国际衍生品智库图2：美国12月CPI分项数据图3：美国12月PPI （2）美国当周初请失业金人数表现超出市场预期，就业市场韧性较强。1月11日公布数据显示美国至1月6日当周初请失业金人数录得20.2万人，前值20.3万人，预期21万人，美国当周初请失业金人数表现超出市场预期、显示就业市场韧性较强。11月以来当周初请失业金人数延续回落态势，随着汽车工人罢工的影响减弱、工人重返岗位，就业市场压力环节，同时12月劳动参与率下降、平均时薪同比增速反弹、环比小幅超出预期，薪资增速反复、通胀韧性显现、施压美联储。虽然制造业需求偏弱、消费业逐步放缓，但就业和通胀比市场预期韧性，美国经济软着陆的概率较大。图4：美国当周初请失业金人数资料来源：Wind 国际衍生品智库目前红海危机对能源供给端的影响可能会持续一段时间，原油价格维持震荡偏强的可能性较大，同时美国服务业尚未落入萎缩区间，美国通胀水平存在反复的可能性，进一步打压市场鸽派情绪，鉴于通胀反复、就业韧性，为了避免二次通胀风险、美联储紧迫降息的必要性下降，美联储上半年维持观望的可能性较大。三、持仓分析美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据显示，截至1月9日当周，投机头寸在E-迷你标普500股指期货及期权的净多持仓由77739手增加至93438手，多单增加8933手，空单减少6766手；道琼斯($5)期货及期权净多持仓1041手增加至1349手，多单增加458手，空单增加150手；E-迷你纳斯达克100指数期货期权净多持仓7292手减少至4284手，多单增加1450手，空单增加4458手。从持仓量情况来看，迷你纳斯达克指数期货、迷你标普500指数期货、小型道指期货投机持仓量分别增加5906手、2167手、608手；从净空单变化来看，小型道指期货期权、迷你标普500指数期货期权净空单分别减少308手、15699手，迷你纳斯达克100指数期货期权净空单增加3008手。持仓情况显示，小型道指和迷你标普500指数的多头投机力量增加、纳斯达克指数的空头力量增加，指数多空表现分化。图4：迷你标普500期货期权投机持仓变化资料来源：CFTC官网国际衍生品智库图5：E-迷你纳斯达克100期货期权投机持仓变化资料来源：CFTC官网国际衍生品智库图6：道琼斯($5)期货期权投机持仓变化资料来源：CFTC官网国际衍生品智四、热点关注表4：未来一周热点关注资料来源：金十数据国际衍生品智库五、行情展望从基本面来看，12月FOMC利率决议会议之后市场鸽派预期迅速升温、十年期美债收益率快速回调，但12月通胀、就业数据显示出较强韧性，美国经济软着陆的概率较大，叠加12月以来美联储发言偏向鹰派，降息预期逐步修正、美债短期陷入震荡，2024年上半年美联储维持观望和较高利率水平的概率较大，分母端利率水平下降的驱动短期减弱、分子端经济下行的压力临近，是近期美股涨势收窄的主要原因。从市场层面来看，持仓数据显示1月份以来，迷你标普和道指投机多单量增加、迷你纳斯达克指数空头力量略有增强，三大迷你指数期货的投机持仓量表现分化。综合来看，目前基本面回落的压力以及降息预期修正的考验已经被市场逐渐计价，美股持续调整的空间有限，中长期来看，利率下行趋势基本确定、对美股形成支撑，在短期多空交织的情景下，预计美股可能延续高位区间震荡的格局，建议高抛低吸的区间思路应对。 $NQ100指数主连 2403(NQmain)$ $SP500指数主连 2403(ESmain)$ $道琼斯指数主连 2403(YMmain)$ $黄金主连 2402(GCmain)$ $WTI原油主连 2402(CLmain)$

老虎证券01-17 13:37

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