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下周展望:盯紧中国“两会”GDP目标!美国非农强势来袭,别忘了欧银决议
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近期刺激措施正在产生预期效果的信心,对
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行业的更多援助也将是一个受欢迎的消息。 日本:周二,日本将公布新的通胀数据,即东京2月份CPI,外界将密切关注。 市场对日本央行将在今年春季退出负利率政策的押注上周得到加强,此前日本公布的全国通胀数据超出预期,并保持在目标之上,尽管消费者价格指数的涨幅降至近两年来的最低水平。 澳大利亚:在澳大利亚,将于周三公布的第四季度GDP数据将受到密切关注。在第三季度逊于预期之后,令人失望的数据可能会引发担忧,即澳洲联储可能在政策刹车方面踩得太紧了。 一些经济学家仍然认为,澳大利亚经济今年很有可能陷入衰退,尤其是考虑到澳大利亚央行继续警告称,尽管失业率似乎在迅速上升,通胀也在大幅回落,但仍有可能进一步加息。
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风起
03-02 12:19
中国有过度投资
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的趋势!日本最新报告:中国不良贷款证券销量增长46%,经济恐长期停滞
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款证券的销量增长46%。报告指出,如果
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市场持续低迷,中国经济增长可能会长期停滞。 日本政府周三(2月28日)公布的数据显示,去年银行持有的不良债务支持的类债券在中国的销量激增46%。 这一事态发展突显出,如果长期经济停滞导致证券化产品出现一系列违约,中国经济将面临风险。 这些数据包含在日本内阁府一年两次的《世界经济趋势》报告中。该报告称,中国目前的经济形势显示出复苏停滞的迹象。 报告警告称,如果
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市场持续低迷,中国经济增长可能会长期停滞,而不仅仅是暂时的停滞。#中国
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危机#
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开发投资在2022年和2023年都下降约10%。这表明,
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行业已开始调整资产负债表,优先考虑削减债务,并对投资和其他前瞻性经济活动施加限制。 去年9月,未偿还
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贷款的余额占中国名义国内生产总值(GDP)的41.8%。自2020年8月
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贷款限制实施以来,这一比例略有下降。 但这一比例仍高于日本在上世纪80年代末和90年代初资产泡沫时期约20%的比例。 截至2019年底,
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和其他非金融资产占中国总资产的39%,与1989年底日本41%的比例相当。 中国有过度投资
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市场的趋势,日本内阁府认为,这种调整可能会持续很长时间。 长期的低经济增长可能会影响中国的金融生态系统。 日本内阁府援引一个私营部门数据库的数据称,去年中国发行价值人民币466亿元(合65亿美元)的不良债务支持证券。这比2022年的320亿元有所增加,年增长率为46%,超过2021年和2022年不到10%的增长率。 去年,以住房贷款为担保的证券占总发行量的50%。受
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市场放缓影响较大的住房贷款去年增长2.5倍,达到236亿元。 据日本内阁府称,在中国,逾期90天以上的贷款通常被视为不良贷款。中国金融当局去年要求银行为不良债务预留大量准备金,这可能导致银行资产负债表上的不良贷款得到处置。 证券化金融产品的违约增加将转化为潜在风险。日本内阁府表示,有必要继续监控形势,以确保风险不会不成比例地转移到金融市场。 财政紧张的地方政府和地方政府融资平台所承担的风险,可能会被强加给金融机构。 作为对这一问题的政策回应,中国金融当局已告知金融机构,它们应满足地方政府融资平台提出的延期付款和再融资的要求。 政府官方数据显示,2023年第三季度中国商业银行不良贷款占其贷款总额的1.6%,不过许多人认为这一比例应该更高。 根据新加坡国立大学领导的一项研究的估计,2019年,不良贷款的实际份额比官方数据高出约2至3个百分点。 家庭预算也感受到了这种影响。去年,人均可支配收入增长6.3%,低于大流行前8-10%的增长速度。土地和其他
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收入的缩水是经济放缓的原因之一。 2014年至2021年间,
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收入平均将可支配收入提高0.82个百分点。去年,这一增幅仅为0.37个百分点。日本内阁府写道,
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市场停滞是影响疫情后消费增长的一个因素。
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超启
03-02 10:46
会员
住房城乡建设部:加快推动保障性住房项目开工建设
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大保障性住房建设和供给,有利于加快构建
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发展新模式,完善“保障+市场”的住房供应体系,满足工薪收入群体刚性住房需求。同时,要加快谋划第二批及后续项目,第二批项目要按规定抓紧上报,并做好后续项目谋划和储备,加快形成“实施一批、储备一批、谋划一批”的项目滚动推进机制。
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金融界
03-02 10:25
下周人大会议前夕,16亿美元资金疯狂撤出中国股票基金
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在努力解决几个关键问题,包括不断扩大的
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危机和顽固的通货紧缩。2月份制造业活动连续第五个月萎缩,表明需求疲软仍是一个障碍。 (中国股市表现 来源:彭博) 诚然,在中国出现资金外流之前,投资者将大量资金投入了中国的基金。中国这个全球第二大股市在经历多年的下跌后,出现了触底的迹象。经过上个月的强劲反弹,沪深300指数2024年迄今将录得正值。今年2月,海外投资者通过香港和内地证券交易所之间的联系,净买入人民币607亿元(合84亿美元)的在岸股票。 目前焦点将转移到周二的全国人民代表大会上,执政的共产党将在会上宣布经济和政策。投资者关注的领域将包括财政刺激、提振
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行业或消费者需求的努力,以及对企业或行业的监管待遇。
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超启
03-02 09:35
惠誉:美国
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市场正在解冻,但91%的房屋仍被高估
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1日)强调,随着销售和库存的增加,美国
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市场出现了一些宽松的迹象,但去年的价格增长只会加剧市场的高估。 截至第三季度,房屋被高估了11.1%,这一趋势在美国91%的都市区蔓延。考虑到去年第四季度房价一直在上涨,惠誉预计,去年年底之前,估值过高的情况一直在持续。 标普称,"美国楼市有逐渐解冻的迹象,新屋销售和库存均略有改善。抵押贷款利率高企和房价上涨等挑战加剧了负担能力问题,继续减缓这种正常化的步伐。” 根据标准普尔全球(S&P Global)的数据,12月份的房价同比涨幅为5.5%,创2022年以来的最高水平。 标普道琼斯指数(S&P Dow Jones Indices)大宗商品、实物和数字资产主管Brian Luke在报告中表示:“回顾这一年,2023年的房价涨幅似乎超过了过去35年的平均水平。” Zillow最近发现,在这种环境下,工资增长滞后意味着购房者现在需要比疫情前多赚80%左右。 抵押贷款银行家协会(mortgage Bankers Association)报告称,住房负担能力面临的另一个不利因素是抵押贷款利率上升,12月月供中值从2055美元上升至2134美元。利率在2月份继续攀升,可能会抑制春季购买。 到2024年,惠誉预计全国名义价格增长率将放缓至0%-3%,因为住房供应紧张可能会维持目前的高价格。不过,标普指出,1月份成屋销售环比增长3.1%,突显出供应可能受到提振。
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Sissi
03-02 07:43
8张图告诉你:中国经济到底出了什么问题?
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道,中国经济正处于转折点。以基础设施和
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大量投资为支撑的旧经济模式,正在崩溃。增长放缓、物价下跌,中国经济可能面临日本式的停滞。 中国经济陷入如此困境的原因是什么?以下几张图表展示了中国经济的病因以及未来数年将面临的挑战。
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曾占中国经济年产出的四分之一左右。然而,由于政府担心债务膨胀,出台了被称为“三条红线”的政策,限制
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开发商获取宽松信贷,
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长期繁荣在2020年戛然而止。大流行期间对日常生活和经济的限制导致房屋销售、新建筑和投资急剧下降,经济增长的引擎出现逆转。#中国经济#
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市场低迷加深了中国消费者的悲观情绪,他们对未来经济的乐观情绪一蹶不振,至今未能恢复。消费者大量借贷用于购房,并期望获得丰厚收益;现在,他们通过削减开支来应对
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动荡。 尽管2023年消费略有回升,但仍远低于大流行前的趋势。面对疲软的消费需求,企业抵制投资和招聘,最明显的表现就是高青年失业率。 中国消费和私营部门投资疲软的一个后果就是通货紧缩,与过去几年困扰世界大部分地区的通货膨胀形成鲜明对比。几个月来,中国的消费价格一直持平或下降,公司降价也已超过一年。通货紧缩使家庭和企业更难偿还债务,进一步增加了支出和物价的压力,这种螺旋式下降的趋势很难摆脱。#VIP会员尊享# 通常的补救措施是大规模的政府支出、降息以及扩大经济中的货币和信贷额度。但中国官员不愿意全面采取刺激措施,以免
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泡沫再次膨胀,增加中国本已庞大的债务。 出售土地给开发商的收入(这是地方政府的重要收入来源)已经枯竭,地方政府的财政压力与日俱增。在中国的债务中,
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公司也占了相当大的比重。中国的银行对这两个负债部门的风险敞口都很大。面对经济增长乏力、通货紧缩和
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市场动荡,银行预计贷款损失将不断增加,这可能会抑制经济信贷供应,进一步对经济增长造成压力。#2024宏观展望# 一些深层问题也开始困扰中国经济。尽管中国的劳动力数量仍然庞大,但快速城市化带来的工人供应增长已基本耗尽。中国的生育率在下降,总人口在萎缩,而且年龄越来越大,这意味着中国的劳动力和消费者群体将越来越小。这些变化将使未来的经济增长更加难以为继。 随着经济前景的暗淡,外国投资者正在逃离。自1998年有可比记录以来,中国每个季度都有外资流入工厂、办事处和企业。这种情况在2023年第三季度结束,当时中国的国际收支首次出现了118亿美元的直接投资净流出,原因是外国公司要么卖出并离开中国,要么停止将其在中国赚取的利润再投资到中国的业务中。 股票和债券投资者也从中国金融市场撤出资金。资金外流表明,中国不再是外国投资者投资的首选目的地,他们曾一度蜂拥而至,期待着丰厚的回报和大量的商业机会。 为了寻求新的增长点,中国政府正将资金投入工厂和新兴产业,尤其是绿色技术。由于国内需求疲软,结果导致产品供应过剩,中国正努力为这些产品寻找海外买家。最明显的例子就是汽车,包括电动汽车。中国已超过日本,成为世界上最大的乘用车出口国,比亚迪等中国公司正努力主导全球日益增长的绿色交通工具市场。 然而,中国政府通过加倍努力发展制造业和出口业来振兴中国经济的雄心壮志,遇到了强大的阻力,尤其是在美国和其他发达经济体,这些国家的政府正在收紧对中国进口产品的限制。 过去,中国能够通过增加政府支出,尤其是基础设施支出来应对经济衰退。但如今,中国对公路、铁路和机场的需求已基本得到满足,可实施的生产性项目寥寥无几。 对中国政府来说,另一个刺激经济的办法是向家庭提供更多的援助或税收减免,但对高层官员来说,这种以消费为重点的方法带有西方政策的味道,他们认为这是一种浪费。中国面临的经济挑战越来越多,而刺激经济的选择却很有限,因此未来几年的经济增长似乎将更加疲软。
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会员
财经风云
03-02 06:31
多家银行密集跟进
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融资“白名单”机制持续推进
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部和金融监管总局联合印发《关于建立城市
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融资协调机制的通知》以来,多家国有银行和股份制银行积极部署相关工作,中小银行也纷纷跟进,开辟绿色通道,取得初步进展,
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融资“白名单”机制持续推进。最新数据显示,截至2月28日,全国31个省份276个城市已建立城市
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融资协调机制,共提出
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项目约6000个,商业银行快速进行项目筛选,审批通过贷款超2000亿元。
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金融界
03-02 05:56
【美股收市】华尔街再破记录!纳指创历史新高,标普创盘中新高
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在缺陷。一些投资者担心这是未来更广泛的
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震荡的迹象。 Fisker跌超30.76%,此前一度跌48%。有消息人士称日产汽车和Fisker正在就合作事宜进行深入谈判,交易可能在本月结束,但尚未最终确定。
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Sissi
03-02 05:49
多家银行密集跟进,
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融资“白名单”机制持续推进
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部和金融监管总局联合印发《关于建立城市
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融资协调机制的通知》以来,多家国有银行和股份制银行积极部署相关工作,中小银行也纷纷跟进,开辟绿色通道,取得初步进展,
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融资“白名单”机制持续推进。最新数据显示,截至2月28日,全国31个省份276个城市已建立城市
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融资协调机制,共提出
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项目约6000个,商业银行快速进行项目筛选,审批通过贷款超2000亿元。
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金融界
03-02 05:47
华尔街再传来“惊雷”!顶级经济学家警告:美联储2024年不会降息
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越来越多的小企业计划提高工人的工资。
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行业也显示出令人担忧的趋势,这将排除降息的可能性。这位分析师表示:“要求的租金在上涨,更多城市的租金在上涨,房价也在上涨。” “底线是,美联储将在2024年的大部分时间里抗击通胀。因此,固定收益的收益率水平将保持在高位。” 以下是斯洛克给出的美联储2024年不加息的10个理由:#美联储政策转向# 1. 经济过热 斯洛克指出,对美国的增长预期仍在被调高,这表明美国经济正在重新加速,而不是放缓。 (图源:彭博社、阿波罗首席经济学家) 2. 潜在的通胀趋势正在走高,而不是降温 (图源:美国劳工局、克利夫兰联储、亚特兰大联储、Haver Analytics、阿波罗首席经济学家) 3. 美联储主席鲍威尔青睐的指标——超级核心通胀率也在上升 4. 劳动力市场仍然非常火爆 斯洛克指出,就业市场仍然紧张,申请失业救济的人数很低,工资通胀一直保持在4%到5%的范围内。 5. 小企业正计划进一步提高价格 (图源:NFIB、BEA、Haver Analytics、阿波罗首席经济学家) 6. 制造业趋势反映了支付价格的上升趋势 斯洛克指出,这是通货膨胀的另一个领先指标。 7. 供应管理学会服务价格也在上升 8. 越来越多的小企业表示他们将增加工资 这是一个会进一步收紧劳动力市场并使其保持火热的因素。 (图源:亚特兰大联储、NFIB、Haver Analytics、阿波罗首席经济学家) 9. 房租和房价都在上涨 10. 金融状况仍在缓和,表明未来经济将进一步走强 斯洛克强调了创纪录的投资级债券发行、高收益债券发行、不断增长的IPO活动、加速的并购活动、紧缩的信贷利差,以及股市创下新的历史最高点,这些都是这种情况的例子。 如果阿波罗是对的,美元会发生什么? 美元是2024年表现最好的货币,因为三次降息的“定价”已被排除;不过,外汇市场的波动相对而言是可控的。 例如,英镑/美元的汇率在一个异常狭窄的区间内交易,而欧元/美元的汇率已经从低点回升,停留在1.08左右。波动有限是因为市场预期全球主要央行将在年中开始降息。 要让市场保持平静,其他央行将不得不与美联储一起推迟自己的降息。这是不太可能的,我们怀疑,美联储降息预期的完全消失将动摇市场,并带来更多波动。 (图源:美国劳工局、阿波罗首席经济学家) 金融状况将收紧,并可能导致股市大幅抛售,这将提振美元,因为投资者需要避险货币。 此外,英国央行和欧洲央行等全球央行几乎肯定不会拖得太久,在国内形势明确需要降息时,它们会先于美联储行动。 由于欧元区的增长已经低于潜在水平,并造成了产出缺口,欧洲央行肯定不得不先于美联储降息。 (图源:法国兴业银行) 考虑到市场已经非常熟悉英国具有粘性通胀率的概念,英国央行可以更有耐心一些。数据还显示,英国经济在2024年初加快了步伐,与美国类似(一些研究人员指出,由于近年来英国对美国的服务出口大幅增加,英国正在跟踪美国的经济周期)。 这表明,如果美联储在2024年选择不降息,欧元/美元将比英镑/美元有更大的下行潜力(进而导致英镑/欧元走高)。 阿波罗的判断是否正确将很快见分晓:定于下周五公布的美国3月份非农就业报告和定于月中出炉的通胀报告将至关重要。 又一轮炙手可热的数据将让市场明白,阿波罗等思想家是正确的。如果是这样,预计外汇市场将从目前的低波动状态中醒来。
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