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中国恒大“从未盈利”？又有做空机构出手，恒大紧急回应！清盘聆讯第七次延后，股价巨震27%

息屋漏偏逢连夜雨，深陷债务泥潭的中国恒大遭到做空机构狙击！近日，沽空机构GMT Research发表针对中国恒大的做空报告，报告指出中国恒大推迟公布的2021年年报，清楚反映公司明显夸大收入及盈利，并很可能持续多年夸大。GMT Research在报告中指出恒大并非楼市下行的受害者，而是具有基础问题，甚至从未有盈利。中国恒大被质疑改变收入确认方式 GMT Research逻辑主要存在两大方面：第一、中国和恒大改变了此前对物业销售收入确认方式，在2021年财报中对物业销售收入确认条件为，在“客户接受物业、或根据销售合同被视为物业已经获得客户接受时”确认收入，但是其中并无提及物业是“已交付”或“已完工”。第二、这份报告还认为，恒大对相关收入确认的调整，对财务报表产生了重大影响。恒大改变会计方式后，原应追溯至以往各期财务数据，但中国恒大解释因大量员工离职无法处理，只从2021年开始调整。但是，在2021年之前，中国恒大在一些情况下，在物业交付甚至完工前，已经将收入全额入账。此外该报告还指出，最后，GMTResearch重新引用了自己在2016年发布的报告结论，并认为新的发展印证了之前结论的正确性： “我们认为，恒大已经资不抵债，因为其资产价值低于负债。该公司的离岸债券在结构上从属于其在岸负债，也面临着被消灭的风险……该公司只有通过不断增加的借款才能维持生计。已经有迹象表明一些资金来源已经枯竭。准确预测债权人何时会关闭水龙头是不可能的，但在某些时候，它会变得太大而无法融资。” 中国恒大回应对此，中国恒大公告表示注意到一家机构于12月1日发表了一份关于本公司从未盈利过的报告，该报告并无实际依据。中国恒大称稍后对该报告的内容作进一步澄清。 GMT Research是恒大的“老相识” 值得注意的是，GMT Research是一家做空港股的老司机，也是恒大的“老相识”，其曾在2016年发布针对中国恒大做空报告。在该机构的官网上，GMT Research介绍自己为一家专注于亚洲的会计研究公司，受香港证券及期货事务监察委员会（香港证监会）监管，用专门的方法检测金融异常或者类似会计欺诈的行为。此前，GMT Research曾多次发布做空报告，曾将“枪口”瞄准了阿里巴巴、长和实业、安踏和中国飞鹤等实力企业，但是均遭到相关公司强烈否认。此外，GMT Research的水平和做空逻辑曾遭到中金、瑞信、德意志银行等多家国内知名机构质疑。清盘聆讯第七次延后除了应对做空之外，中国恒大还在苦苦应对债务危机引发的清盘呈请。 12月4日午间，中国恒大公告称，香港高等法院于2023年12月4日批准了公司的延期申请，将公司的清盘呈请的聆讯进一步延至2024年1月29日。这使得处在退市悬崖边缘的中国恒大暂时喘了口气。从2022年6月至今，中国恒大清盘呈请聆讯已经是第七次延期。在中国恒大公告暂不举行债权人会议后，一直没有公开新的债务重组方案。在上周，有外媒报道，中国恒大正试图在最后一刻提出债务重组方案，以避免可能迫在眉睫的清盘。据悉，这份方案包括将境外债权人持有的部分债务转换为公司和两家香港上市子公司的股权，并以境外资产支持的不可交易“凭证”偿还剩余债务。该报道同时援引消息人士表态称，鉴于债务追回的可能性较低，且对恒大未来的担忧与日俱增，债权人不太可能接受恒大的新方案。虽然难以接受债务重组方案，但是对于中国恒大是否清盘，恒大债权人也难以形成一致意见。 12月1日，持有约20亿美元由景程发行、天基控股担保的离岸债券持有人小组即发布声明，指启动“与恒大有关的任何破产程序”，没有一点好处，该小组支持管理层为维持恒大地产的持续经营、确保项目完工和交付房屋而做出的持续努力。目前，中国恒大债务重组依旧扑朔迷离。中国恒大清盘呈请要追溯至2022年。 2022年6月28日，中国恒大公告称，Top Shine Global Limited of Intershore Consult (Samoa) Limited（呈请人）于2022年6月24日向香港特别行政区高等法院提出对公司的清盘呈请，涉及公司的财务义务金额为8.625亿港元。中国恒大债务规模庞大至于债券人为何如此纠结，这与中国恒大庞大的债务规模密切相关。根据恒大最新披露，截至2023年10月末，恒大地产涉及未能清偿的到期债务累计约3013.63亿元，此外恒大地产逾期商票累计约2059.33亿元。截至2023年10月末，恒大地产标的金额3000万元以上未决诉讼案件数量共计2002件，标的金额总额累计约人民币4707.55亿元。截至2023年10月末，恒大地产通过股权转让、土地及在建工程转让、信托、代持等方式，已完成过户的房地产项目共计75个。而中国恒大业绩也不容乐观。 8月27日，中国恒大发布2023年半年报。期收入为1282亿元，同比增长44%；毛利为98亿元，同比增长38%。期内经营性亏损173.8亿元，非经营性亏损（包括诉讼、土地被收回、股权处置及资产评估减值等其他亏损）150.3亿元，所得税开支68.4亿元，净亏损合计392.5亿元。在半天之内经历了做空和清盘呈请聆讯延期“冰火两重天”后，中国恒大股价在盘中巨震，振幅接近27%，截至中国恒大涨超9%。

金融界2023-12-04

恒大物业(06666)下跌5.0%，报0.475元/股

12月4日，恒大物业(06666)盘中下跌5.0%，截至15:03，报0.475元/股，成交474.74万元。恒大物业集团有限公司是中国最大的综合物业管理服务运营商之一，主要业务包括物业管理服务。根据中指研究院的数据，截至2019年底，公司在中国物业服务百强企业中，以项目所覆盖城市数目、总收入、总毛利、总净利润和签约面积等关键经营数据上均位列前五，且2017年至2019年间，公司净利润以195.5%的复合年增长率增加，位列中国物业服务20强企业之首。截至2023年中报，恒大物业营业总收入61.45亿元、净利润7.81亿元。

金融界2023-12-04

中国恒大：香港高等法院于12月4日批准了本公司的延期申请

中国恒大在港交所公告称，香港高等法院于2023年12月4日批准了本公司的延期申请，将该呈请的聆讯进一步延至2024年1月29日。

金融界2023-12-04

港股中国恒大持续走强，涨超20%

港股中国恒大持续走强，涨超20%，据报道清盘聆讯押后至1月29日。

金融界2023-12-04

中国恒大：清盘呈请聆讯延期延至2024年1月29日

中国恒大在港交所公告称，高等法院于2023年12月4日批准了本公司的延期申请，将该呈请的聆讯进一步延至2024年1月29日。

金融界2023-12-04

中国恒大半日收涨超13%，清盘聆讯延期至1月29日+澄清沽空机构GMT指控

中国恒大(3333.HK)临近午盘收盘时再度拉升，最高涨21.85%至0.29港元，截至半日收盘涨13.45%报0.27港元，成交1965万港元。恒大今日于香港高等法院进行清盘聆讯。高等法院法官陈静芬指示，恒大清盘聆讯，将延期至2024年1月29日。另外，恒大上周遭沽空机构GMT报告指从未盈利过，恒大指并无实际依据，将进一步澄清。另外值得注意的是，针对中国恒大向香港法院提出清盘呈请的呈请人周一在法庭上改变了立场，没有要求马上清盘。债权人小组的律师称此举“出乎意料”，但债权人小组仍会“坚决拒绝”恒大提交的最新债务重组方案。

金融界2023-12-04

港股午评：恒指跌0.6%恒科指跌1.34%，CRO板块大跌，中国恒大涨超13%

股、内房股与物管股纷纷走低。港股中国恒大持续走强，一度涨超20%，现涨13.45%，据报道中国恒大遭呈请清盘案今日于香港高等法院再讯，呈请一方表示，不会要求法庭颁布清盘令，且不反对恒大申请押后。中国恒大表示，需时再商讨重组方案，故要求押后5星期，其余债权人亦不反对押后申请。法官听取陈词后，押后清盘聆讯至2024年1月29日再讯。蔚来跌1.59%，消息称蔚来已获得独立造车资质。

金融界2023-12-04

中国恒大(03333)上涨21.85%，报0.29元/股

12月4日，中国恒大(03333)盘中上涨21.85%，截至11:54，报0.29元/股，成交1805.41万元。中国恒大集团是一家世界500强企业，主营业务包括恒大地产、恒大新能源汽车、恒大物业、恒腾网络、房车宝、恒大童世界、恒大健康、恒大冰泉等八大产业。关键经营数据显示，恒大总资产2.3万亿，年销售规模超7000亿，累计纳税超3000亿，员工20万人，每年解决就业380多万人，位列世界500强第122位。截至2023年中报，中国恒大营业总收入1281.81亿元、净利润-330.12亿元。

金融界2023-12-04

【直击亚市】太疯狂！黄金飙至历史新高，比特币冲破4万美军红海遇袭

通胀数据的结果。” 企业消息方面，中国恒大集团赢得了与债权人达成重组协议的喘息空间。此前，香港一家法院再次推迟对这家全球负债最多的房地产开发商是否应该清盘的裁决。在阿拉斯加航空集团同意以19亿美元的价格收购竞争对手夏威夷控股公司旗下的夏威夷航空公司后，美国航空股将成为华尔街周一开盘后的焦点。由于投资者密切关注中东地缘政治紧张局势，油价在涨跌之间波动。以色列恢复了在加沙的军事行动，一艘美国军舰在红海遭到袭击，也门胡塞叛军称他们对两艘以色列船只发动了袭击。美国国防部证实，美军卡尼号驱逐舰及多艘商船在红海遇袭，但没有指明袭击的来源。此前，英国军方表示，接获报告指，红海发生怀疑无人机攻击及爆炸事件。也门胡塞武装组织其后表示，他们在红海对两艘以色列船只进行袭击，称这两艘船只拒绝他们发出的警告讯息，因此用导弹和无人机对这两艘船只进行袭击。美国官员透露，袭击在当地星期日上午约10时发生，持续5个小时，美国军舰拦截了最少一架无人机。 Federated Hermes首席股票市场策略师Phil Orlando指出，油价可能反弹，纽约期油或回升至介乎80至90美元之间，其上周五收市报每桶74.07美元。

云涌2023-12-04

会员

突发重磅行情！中国恒大“清盘”听证会再延迟8周法官释出利好信号股价闻讯走高近10%

2月4日)亚市，香港法院第7次延期中国恒大集团(Evergrande Group)的清盘听证会，下一次将在2024年1月29日举行，意味着该集团将有8周时间重组债务。法官释出利好信号，即律师表示很可能会达成协议，债权人将有望能获得更高回报。消息传出后，恒大集团港股股价闻讯冲高近10%。香港《南华早报》(SCMP)报道称，法官Linda Chen在挤满人的法庭上做出延期宣判，这令人惊讶，因为高等法院法官在10月30日的最后一次听证会上警告说，如果12月4日之前没有重组计划，她“极有可能”发出清盘令。 (来源:SCMP) Chen对此解释说，开发商在过去18个月中与债权人的谈判花费了太多时间，但在律师表示他们可能会达成一项协议，为债权人提供比清算情况更高的回报后，她仍然批准了延期。截至北京时间周一中午11时，恒大地产港股股价走高9.24%，报在0.26港元。 (来源:Trading View) 据路透社11月30日报道，恒大集团提出了一项新的重组计划，以债权人债务换取其香港上市子公司30%的股份，以及恒大17.8%的股份。中国恒大新能源汽车集团和恒大物业服务集团这两家上市子公司是该集团最后仅存的可行境外资产。然而，该汽车部门和物业管理公司的股价今年已暴跌超过70%，使其总市值低于110亿港元。德勤中国副主席、资深清算人Derek Lai表示，总体而言，成功重组后债权人的预期回报通常会高于清算。他进一步提到：“一旦公司进入清算，出售某些资产所取得的价格可能会低于发出清盘令之前可达到的价格。” 恒大集团诉讼案由Top Shine Global提出，要求从2021年3月对恒大的错误投资中追回8.625亿港元，约合1.104亿美元。恒大集团由香港富豪许家印于1996年在广州创立，该公司于2009年在香港上市。在许家印的进取策略下，该公司通过大量借贷和出售期房而迅速发展。恒大利用高营业额产生现金流来为增长提供资金，成为2017年销售额最大的中国开发商。随后扩展到足球俱乐部、主题公园、瓶装水、财富管理、医疗保健服务和电动汽车等多个领域。该开发商从2021年开始遇到偿还债务问题，违约债务超过200亿美元。根据其最新的中期报告，截至6月30日，该公司的负债为2.39万亿元人民币，约合3300亿美元，手头现金仅为133.8亿元人民币。该开发商一直在努力重组约200亿美元的违约债务和债权，这是中国公司与海外债权人进行的最大规模的重组。回顾9月份，恒大集团重组进程再次陷入困境，许家印和恒大主要子公司的几名高管被中国拘留，该公司还无法根据当地规定发行新债券，这是重组计划的一个关键内容。事实证明，重组的监管不确定性激怒了一群特设的离岸债权人，这些债权人总共持有超过60亿美元的资产。根据他们的法律顾问凯易律师事务所(Kirkland & Ellis)和Moelis & Company Asia于2017年发表的声明，他们辩称，这种情况让他们“蒙在鼓里”，清算可能会“导致恒大失控的崩溃”。

圈内人2023-12-04

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