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欧亚集团：中国房地产行业“没有机会”反弹至原水平

献率为25%至30%。随后，房地产巨头恒大集团出现债务违约，引发了长期财务混乱的多米诺骨牌效应。疫情过后，经济增长难以反弹，股市暴跌，外国投资者纷纷逃离。 Ashton表示，美国等西方国家也一直在与北京脱钩，其影响可以从制造业招聘疲软中看出。Ashton解释说，招聘疲软导致工资增长疲软，进而导致消费者需求疲软。但这只是图片的一部分。 Ashton表示：“这不仅仅是发达市场需求不足的问题，因为发达市场通常会在中国进口产品上花费更多。”他还提到了服务业和建筑业的疲软。除了房地产困境之外，政治也在经济萎靡中发挥着作用。 Ashton说：“强调国家安全和强调经济增长之间持续存在紧张关系，这给企业带来了困惑。” “这也有助于缓解持续疲软的消费者需求。” 就在上个月，中国对视频游戏行业的打击导致股市暴跌。腾讯、网易和深受游戏玩家欢迎的视频分享网站哔哩哔哩等公司当天市值损失超过800亿美元，促使政府仓促采取修补措施。而中国现在还有另一个令人头疼的问题需要应对：通货紧缩。消费者物价指数已连续第四个月下跌，跌幅为2009年以来最快，1月份最新CPI下跌0.8%。

Peng02-09 03:59

彭博：中国用恒大给对冲基金“上了一课”，政府“不救”意味着“一文不值”

周四（2月8日），彭博社报道称，中国恒大在2021年现金耗尽并违约数月后，全球投资者纷纷抢购这家房地产开发商的折价欠条，押注中国政府最终会出手拯救它。当时，中国恒大集团拥有进行不良债务杀手交易的所有条件：190亿美元的违约离岸债券；2420亿美元资产；政府似乎决心支撑该国摇摇欲坠的房地产市场。#中国房地产危机# 在接下来的两年里，他们得到的却是一个惨痛的教训，告诉他们试图与中国政府讨价还价的危险。现在谈判已经结束——香港一家法院已下令恒大清算，这些债券几乎一文不值，在二级市场上的交易价格仅为1美分。 1月29日中国历史上规模最大的清盘令发布后，谈判双方的主要参与者描绘了一幅画面：身份不明的政府官员无休止地进行微观管理，并通过令人麻木的方式传达给投资者。迷宫般的频道，却被长达数月的对话间隙所打断。最后一个缺口的出现令债权人感到震惊，因为法院去年12月的裁决给了双方最后一次达成协议的机会。彭博社采访了十多名直接了解此次谈判的人士。他们都要求匿名，因为他们无权公开评论私人谈话。尽管全球资金管理者早已知道中国政府以在发达国家中罕见的方式对企业事务施加影响，但恒大仍然让他们中的许多人亲身经历了政府出于政治目的和经济上的便利而进行干预的程度。他们表示，债券的价格向投资者发出了警告，因为官员们一直在努力解决经济衰退，包括碧桂园控股有限公司在内的其他中国公司也跟随恒大集团陷入违约。 “投资者可能没有充分认识到国家干预的风险，”信贷圆桌会议主席David Knutson表示，该组织是一个由投资者组成的组织，致力于应对企业对债券持有人不利的行为。 “国内债权人和外国债权人之间的损失分配将具有政治性。” 当然，导致恒大债券陷入困境的不仅仅是北京方面的介入。中国房地产市场的进一步下滑、价值7万亿美元的股市暴跌以及不温不火的政策反应都在打压更广泛的市场情绪。事实上，该公司的大部分资产要么已经被查封，要么不在香港，而是位于中国大陆——戴维森·肯普纳资本管理公司( Davidson Kempner Capital Management)、金街资本管理公司(King Street Capital Management)和逆向资本管理公司(Contrarian Capital Management)等债券持有人可能无法接触到该公司的资产，这一事实也导致了公司的动荡。 Davidson Kempner和King Street的代表拒绝置评，而Contrarian Capital也没有回应置评请求。（图源：彭博社）在接近谈判的人士提出的一连串不满中，几乎所有人都指出，谁是恒大的主宰者并不明确。该公司2021年违约后不久，成立了一个由恒大家乡广东省官员主导的风险管理委员会，其中部分成员由公司高管和国有债务管理人组成，以指导整顿。省有关部门当年也曾表示，将派出工作组加强恒大内控管理。在谈判过程中，恒大代表有时会提到“广州”（广东省省会）负责审查几乎所有关键决策，但债权人仍不清楚他们所指的是哪些实体或个人组合。投资者和顾问感到遗憾的是，他们没有充分意识到谈判中谁的利益被优先考虑，也没有充分意识到他们正在与哪几层政府打交道。知情人士称，这个神秘但无所不在的组织从未与参与离岸债务谈判的人员直接互动。他们的观点被传达给该公司的财务顾问中国国际金融有限公司和中银国际控股公司，然后这些顾问公司将通过由香港和内地的律师和顾问组成的复杂的通讯网络将信息传递给债券持有人。知情人士补充说，该组织可以而且确实在不作任何解释的情况下否决债权人的提议。在一个例子中，它拒绝了一项早期提议，该提议将使离岸债权人能够获得恒大在岸项目产生的未来收入流。知情人士称，这笔现金将被保留下来，以确保公司其他项目的交付。他们补充说，这一理由并未传达给投资者，他们只是被告知这些条款不可接受。恒大、中金公司、中银国际和广东省政府的代表均未回应置评请求。

Linlin02-09 03:36

中国通缩加剧背后的秘密 “正月不剃头”只是原因之一

长期的房地产危机正在扼杀消费支出，中国恒大集团——这个行业困境的典型代表——被香港法院裁定清盘。出口陷入困境，外国投资者纷纷撤离。周三，中国官方在一场股市大跌后更换了国家最高证券监管机构的领导。康奈尔大学贸易政策与经济学教授、前国际货币基金组织中国分部主管埃斯瓦尔·普拉萨德（Eswar Prasad）表示，最新的消费价格数据以及一系列其他疲软经济信号“预示着中国经济面临着危险时期”。 “如果中国的通货紧缩意味着中国不再充当全球增长的引擎，而是依赖于来自世界其他地区的需求来振兴其经济，那么中国的通货紧缩也可能影响世界经济。”他说。中国国家统计局周四表示，1月份消费价格同比下降0.8%，创下2009年9月以来的最大年度下降。生产者价格去年每个月都在下跌，1月份下降了2.5%，因为公司进一步削减价格以找到买家。通缩压力无处不在。水果、蔬菜和肉类的价格都在1月份大幅下跌。中国饮食的主食——猪肉的价格同比下降了17.3%。核心消费价格通胀率，不包括食品和能源价格的波动，从0.6%降至0.4%。不仅仅是商品。服务价格也在走低，同比上涨了0.5%，比一个月前的涨幅低了一半。 “通常人们愿意在春节前剪头发，因为新的和好的发型预示着新年好运。但是今年更多的人在要求降低价格，”北京一名理发师说，她指的是今年2月10日农历新年前后的庆祝传统时期。春节前期通常是理发师繁忙的时期，因为中国有一个普遍的信念，即在农历的第一个月早点剪头发会带来厄运，尤其是给自己的舅舅。这位理发师说，今年一些竞争对手提供的洗剪吹服务价格只有20元人民币左右，约为典型价格的一半，原来每两个月剪一次头发的人现在会每三到四个月去一次沙龙。在中国经营的外国公司也感受到了压力。欧洲工程巨头ABB首席执行官比约恩·罗森格伦（Bjorn Rosengren）在2月1日与分析师的业绩电话会议上表示：“中国——我认为我们不应该对价格涨幅抱太大期望。”罗森格伦说，ABB去年在中国的价格上涨了约2%，该公司生产电力变压器、传输系统、机器人和其他工业设备，今年“我们预计涨幅大约在1%左右。” 通缩是一个顽固的经济问题。价格下跌会侵蚀企业利润，并促使消费者推迟支出，以期明天能买到更便宜的商品。这导致企业降价，推迟招聘和投资，进一步抑制支出，加剧通缩周期。一些经济学家表示，他们不认为中国真的面临通缩螺旋的危险。他们表示，由于政府在基础设施等方面的支出以及其他温和的刺激举措，通货膨胀应该会在今年逐渐回归。他们表示，由于猪肉等食品供应充足造成的食品价格下跌压力应该也会开始减轻，而且一些人表示1月份的数据受到了春节期间食品和旅游价格波动的影响。 “我们认为，消费价格通胀率将在未来几个月内回归到正值。” 凯投宏观（Capital Economics）中国经济主管朱利安·埃文斯-普里查德（Julian Evans-Pritchard）周四在一份研究报告中表示，他补充说他预计核心通胀率在可预见的未来将保持温和，并指出了房地产市场的结构问题，如房价下跌和人口结构恶化。然而，对于其他一些经济学家来说，中国展现出了更深层次和更持久问题的一些特征。收入增长放缓，使得消费者在偿还债务的同时保持支出变得更加困难。在紧缩的劳动力市场上，工人们接受了低薪工作，一些数据表明新员工的薪资正在下降。企业利润正在下滑，因此拥有数百万元债务的公司对投资和招聘持谨慎态度。经济学家们有时使用“资产负债表衰退”的术语来描述这种情况，其中债务负担增加，家庭和企业专注于减少从日益减少的收入堆中借款。令人担忧的类似情况是日本，它在上世纪90年代初房地产和股市泡沫破裂后进入了长达数十年的低增长和持续通货紧缩的“失落十年”。 BCA研究首席新兴市场和中国策略师亚瑟·布达根（Arthur Budaghyan）表示：“企业和家庭的情绪不佳并非毫无缘由，”“这是债务通缩和资产负债表衰退的结果。” 中国以前也经历过消费价格下降的时期，特别是在1998年亚洲金融危机和2009年美国次贷危机爆发引发全球银行纷纷救助之后。在这两种情况下，中国的政策制定者做出了积极回应，通过降低利率和发放廉价贷款来推动经济。增长和通货膨胀很快就会回归。但是，在刺激增长的同时，他们制造了一个房地产泡沫，而中国正在决心消除这个泡沫。结果是政策回应比过去要迟缓得多，只是小幅降低了借贷成本，对金融系统注入了较少的资金，以及在一些大城市放宽了对二手房购买的限制等一系列零散的住房政策。这意味着，根据许多经济学家的说法，这种持续增长放缓和价格持平或下跌的时期将会持续一段时间，可能会持续数年，要么直到官员们放弃更大规模刺激，要么直到债务最终清偿。

佳华16802-09 01:52

恒大地产、佳兆业、广西万通三家房企被公开谴责

深交所8日连发3函件，分别对恒大地产、佳兆业、广西万通三家房企及相关当事人给予公开谴责，违规事项均涉及未能在规定时间内提交并披露业绩报告。

金融界02-08 21:47

深交所：对恒大地产及相关当事人给予公开谴责处分

深交所公告，经查明，恒大地产未能在规定时间内提交并披露2022年中期报告和2022年年度报告。经深交所纪律处分委员会审议通过，作出如下处分决定：一、对恒大地产集团有限公司给予公开谴责的处分；二、对恒大地产集团有限公司时任董事长兼总经理赵长龙、财务负责人兼信息披露事务负责人钱程给予公开谴责的处分。

金融界02-08 19:07

无锡恒大新之城商业综合体3月8日拍卖起拍价16.2亿元

据阿里司法拍卖网披露的信息显示，江苏省无锡市新光路555号全幢将被司法拍卖，起拍价约16.2亿元，资产评估价约23.07亿元，开拍时间为2024年3月8日10时，目前还无人报名。

金融界02-08 16:57

中国“王炸”，证监会“换帅”救市！但投资者仍期待更多

于动荡之中，尤其是负债累累的开发商中国恒大最近的清算，因为房地产危机打压了消费者信心并阻碍了从COVID-19大流行中反弹。牛津大学中国中心研究员George Magnus表示：“这里发生的事情不仅仅是一种后投机事件，这可能需要采取实际政策来阻止。” “市场肯定会反弹，但我非常怀疑它能否持久。” 分析师表示，这并不是中国第一次在市场暴跌期间解雇证监会主席，他们认为周三的举动是稳定市场情绪的一部分。 Quilter投资策略师Lindsay James表示：“中国证监会已经采取行动，试图通过限制卖空来提振市场，但高层的这一变化可能是一个信号，表明预计将采取进一步行动。” 虽然注意到吴清的证券监管背景——前任证监会主席大多是银行家——但投资者强调，需要采取更多措施来缓解市场担忧。（图源：路透社）任重而道远由于政府支出增加，国际货币基金组织（IMF）上周将中国2024年经济增长预期上调0.4 个百分点至4.6%，但仍低于去年5.2%的增速。报告称，如果北京方面进一步实施房地产行业改革，例如重组破产房地产开发商，或者花费超出预期的资金来提振消费者信心，中国的复苏速度可能会快于预期。纽约梅隆银行欧洲、中东和非洲市场高级策略师Geoffrey Yu表示，该公司希望看到财政和结构性措施，特别是对家庭的支持，他表示这些措施可能会在3月份的全国人民代表大会上宣布。 “我们强调，对家庭的支持对于情绪至关重要，这需要各级政府的广泛努力。” 然而，中国资产的抛售导致一些投资者指出，中国的经济轨迹比当前市场估值显示的要好。美国银行周五援引EPFR数据称，截至1月31日当周，中国股市资金流入达63亿美元，此前一周资金流入近120亿美元，创2015年以来最高水平，因政府努力帮助稳定了市场情绪。然而，据国际金融研究所估计，鉴于去年中国投资组合的资金流出超过800亿美元，吸引资金回流的道路还很漫长。资产管理公司Ninety One多资产增长主管Iain Cunningham在周三的一份报告中表示，“无论以何种标准衡量，目前对中国的情绪都极其悲观”。

Linlin02-08 04:55

中国房产泡沫正以“史上最快速度”发生 IMF：这是过去30年最严重的崩溃之一

赖导致了风险的积累。现在，北京必须清理恒大和碧桂园等陷入困境的开发商，支持不断下跌的房地产价格，并找出如何让该行业走上更可持续的道路。 IMF的研究人员表示：“在疫情爆发前的十年里，房价相对于家庭收入而言大幅上涨，部分原因是由于缺乏有吸引力的替代储蓄选择，消费者更愿意将大量储蓄投资于房地产。” 但对土地和房屋价格持续上涨的预期导致开发商过度举债、过度承诺，最终导致房地产活动崩溃。 IMF表示，与大流行前的水平相比，新屋开工量下降了60%以上，购房者信心疲软导致销量急剧下降。研究人员表示，此次崩溃的速度“历史上最快，只有在过去三十年经历中最大规模的房地产泡沫破灭中才出现过”。尽管面临着多方面的压力，但鉴于一些城市通过各种干预措施遏制了房价下跌，房价仍小幅下跌。（图源：商业内幕）未来几年，结构性挑战和人口结构变化将增加中国房地产市场的压力。因此，对住房的支持仍将不温不火，IMF预测，房地产投资可能比2022年的水平下降30%-60%，其投资率与其他房屋开工出现类似疲软的国家的严重衰退相当。 IMF表示：“随着人口减少和城市化进程放缓，未来几年对额外新住房的需求将会减少。” “过去十年的巨额公共补贴帮助数百万人从缺乏现代化设施的旧建筑搬到了新住房。由于土地销售收入低迷导致地方政府财政约束收紧，而且居住在旧住房中的居民越来越少，这种需求可能会更加有限。”

Linlin02-08 04:31

这不是中国第一次在市场暴跌期间换掉证监会主席！易会满被免释放什么信号？

是与华盛顿的贸易争端，然后是开发商中国恒大因债务而破产，这象征着笼罩房地产市场的危机。从科技到教育等行业的一系列监管打击也考验了投资者的耐心，中国从新冠肺炎疫情中复苏乏力，促使他们彻底逃离。 “这次抛售显然是压垮易会满的最后一根稻草——这已经不是中国第一次在市场暴跌期间解雇证监会主席了，”经济学人智库(EIU)高级经济学家Xu Tianchen表示，“因此，改变信号表明领导人愿意扭转市场。” 2015年，中国股市暴跌和人民币意外贬值扰乱了全球市场，一次拙劣的股市救援行动玷污了北京的改革承诺和广泛的政策制定信誉。 2016年初，中国领导人试图恢复对经济的信心，免去了时任证监会主席肖钢的职务，任命了一名国有银行高管接替他的职位。 EIU的Xu说，吴清的任命结束了商业银行家领导证监会的做法。 Xu说：“吴清之前在证券行业的经验——横跨监管机构和交易所——有望带来一些改变，让专业人士来做。” 一位前证监会官员表示，该公告没有使用“将被任命担任其他职务”的常见说法，这通常意味着即将卸任的主席将前往另一个职位。

超启 1评论02-07 20:10

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恒大高新-10.03%跌停，总市值9.97亿元

2月7日，恒大高新盘中-10.03%跌停，截至13:07，报3.32元/股，成交9504.34万元，换手率12.32%，总市值9.97亿元。资料显示，江西恒大高新技术股份有限公司位于江西省南昌市高新开发区金庐北路88号，公司主要从事工业设备防磨抗蚀新材料研发、生产、销售及技术工程服务，并在互联网领域有所布局，打造了以节能环保和互联网+为双主业的产业结构。公司注重技术创新，拥有多项专业认证和资质，在防磨抗蚀、声学降噪领域具有领先技术，并与众多互联网巨头进行深度合作，为不同领域客户提供定制化的综合防护和治理解决方案。截至9月30日，恒大高新股东户数3.06万，人均流通股7458股。 2023年1月-9月，恒大高新实现营业收入2.72亿元，同比增长2.93%；归属净利润-791.72万元，同比减少101.42%。

金融界02-07 13:11

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