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研报透市：扩内需重磅文件发布，基建是发力第一序列，三个大会改变三重预期

台阶，完整内需体系全面建立。　　新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化基本实现，强大国内市场建设取得更大成就，关键核心技术实现重大突破，以创新驱动、内需拉动的国内大循环更加高效畅通；人民生活更加美好，城乡居民人均收入再迈上新的大台阶，中等收入群体显著扩大，基本公共服务实现均等化，城乡区域发展差距和居民生活水平差距显著缩小，全体人民共同富裕取得更为明显的实质性进展。　　《纲要》提出，提高吃穿等基本消费品质；释放出行消费潜力，加强停车场、充电桩、换电站、加氢站等配套设施建设；坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”定位，加强房地产市场预期引导，支持居民合理自住需求，遏制投资投机性需求；更好满足中高端消费品消费需求，促进免税业健康有序发展，深入推进海南国际旅游消费中心建设；积极发展服务消费，扩大文化和旅游消费，增加养老育幼服务消费。　　在分析师看来，在外需走弱背景下着力扩大国内需求，消费是基础、投资是关键，基建和制造业投资或仍是稳增长重要抓手。明年扩内需，投资作为重要抓手且能发挥供给侧结构性作用，必然体现极强的结构性，基建大概率依然是发力的第一序列。　　其次，美国联邦公开市场委员会（FOMC）12月议息会议落幕，美联储如期加息50个基点，联邦基金利率区间由此上调至4.25％-4.50％，达到2007年12月以后的最高值。但点阵图将明年终端利率上调至5.1％，略超市场预期，并预言2024年之前利率保持高位、不会降息。　　不过，随后记者会鲍威尔发表鹰派发言。美股随之上演“过山车”行情，三大指数集体收跌。道指收跌0.42％，纳指收跌0.76％，标普500指数跌0.61％。　　鲍威尔指出，10月和11月通胀数据显示通胀录得“可喜的下降”，但还需要更多通胀下降的证据，FOMC继续认为通胀风险倾向于上升。　　鲍威尔表示，坚定地致力于将通胀率恢复至2％的目标，加息还有一段路要走，我们的决定将取决于未来的整体数据。　　鲍威尔强调，历史教训强烈警告不要过早放松政策，将坚持到任务完成为止，加息速度不再是最重要的问题，利率的最终水平更重要。　　消费与投资是明年扩内需抓手基建是发力第一序列　　12月7日的11月进出口数据显示，11月份进口和出口同比增速均大幅下滑，其中进口同比增速降至两位数。以美元计价出口同比下降8.7％，已经是连续两个月下降，全球贸易收缩和去年同期高基数造成11月出口增速进一步下降。　　近日召开的中央政治局会议指出，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来，突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作。　　华创宏观首席分析师张瑜指出，社会总需求由消费需求、投资需求和出口需求构成，其中消费和投资为内需，出口为外需。伴随着海外发达国家需求不足和贸易保护主义的不稳定，延续二十年的出口高速发展逐渐面临再平衡的问题，明年的疫情出口红利逐渐结束也可能算是长期逻辑在短期的剧烈体现。虽然扩内需在明年看来更为急切，但其应是个长期战略。　　张瑜认为，明年扩内需，投资作为重要抓手且能发挥供给侧结构性作用，必然体现极强的结构性，基建大概率依然是发力的第一序列。　　国金证券首席经济学家赵伟表示，在外需走弱背景下着力扩大国内需求，消费是基础、投资是关键，基建和制造业投资或仍是稳增长重要抓手。中央政治局会议提出财政“加力提效”，则需要中央“加杠杆”，明年目标赤字率或提高、准财政加力；货币将与之配合，更多运用结构性工具；产业政策加快推进，激发内需的同时，提升产业链供应链韧性和安全水平。　　申万宏源宏观研报指出，在今年以来基建加速稳增长、明年基建投资增速进一步上行空间受限的背景下，稳增长更注重促消费等扩大有效内需的方式，而避免再度通过过度发展地产基建而导致经济结构产生新的风险。明年财政货币政策或旨在更集中地调用财政资源支持改善居民收入分配等高效方向，可能与今年的存量留抵退税等仍主要指向供给侧、企业端的财政工具形成一定对比。　　华泰证券宏观研报认为，虽然2022年内需增长比此前预测更疲弱，但2023年内需增长回升路径将更陡峭，预计消费与地产销售的筑底时点大体一致。内需回升最大的驱动因素可能是消费与地产相关产业链对增长贡献明显上升（或拖累明显减小）。社零总额增速可能在2023年一季度回升至3％左右，且在2023年四季度达到13％以上的高点。　　内外需景气切换意味着什么？民生宏观周君芝表示，这意味着居民资产负债表修复，超额流动性消退，利率中枢上移，股票风格切换，债券市场调整。再来理解当下出口，尤其是11月-8.7％的出口增速，预示的或许不止是2023年出口深度下行这一趋势，更预示着宏观环境和资产定价经历大转折。　　中信证券海外宏观：美联储放缓加息幅度，但终点利率更高　　12月美联储议息会议放缓加息幅度至50bps，这是市场最近一段时间交易的政策变化的二阶拐点，符合预期。　　但是，美联储通过抬升点阵图利率预测、新的利率中枢高于上调后的通胀预测等方式，重申了其对抗通胀的坚定立场，相比此前市场预期更加鹰派。　　本轮美联储加息周期将在明年3月左右接近结束，终点利率预期为5％；本次会议的鹰派信号不改我们对美元指数趋势走弱和非美市场表现相对优于美股市场的判断。　　招商宏观：三个大会改变三重预期　　近期三个大会改变了三重预期：国内二十大报告提出“中国式现代化”以及随后防疫优化与地产放松改变了中国经济增长预期；中期选举后美联储货币政策基调已经出现改变，缓和了全球资产的估值压力；G20过后大国频现积极互动，全球地缘风险有降温迹象。　　不过，短期的边际变化仍不友好，未来1-2个月市场或现波动。首先，11月市场已经Price-in了多重积极信号。节日季过后，美股或即将进入杀业绩阶段。回到国内，各方面政策非常积极，我们对明年权益市场仍乐观。但强预期或已Price-in，未来1月左右国内疫情处爬坡期，再加上海外扰动，前期股强债弱格局可能暂时切换。

金融界2022-12-15

A股头条：刚刚，美联储加息，鲍威尔重申鹰派立场！重磅文件发布！中共中央、国务院：必须坚定实施扩大内需

再上新台阶，完整内需体系全面建立；新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化基本实现，强大国内市场建设取得更大成就，关键核心技术实现重大突破，以创新驱动、内需拉动的国内大循环更加高效畅通。评：周三A股各路大消费股集体爆发，一个后疫情时代消费的复苏，一个是扩大内需战略规划纲要的潜在影响，这个总有资金能提前闻到哪里有肉味。　　2、央行：未经批准任何单位或者个人不得设立或者以任何形式运营金融基础设施　　央行就《金融基础设施监督管理办法（征求意见稿）》公开征求意见。征求意见稿提出，未经批准，任何单位或者个人不得设立或者以任何形式运营金融基础设施，不得使用“金融”“交易所”、“交易中心”、“登记结算”、“清算”、“交易报告”等涉及金融基础设施服务或近似的名称。要求金融基础设施运营机构监测所在市场整体运行风险，维护市场秩序，强化风险管理。评：对于金融基础设施的设立或者运营，都需要经过监管部门的联合审批，之前清理地方交易所等各种金融乱象的成果来之不易，需要扎上制度篱笆。　　3、两部门：生产企业应确保移动智能终端中除基本功能软件外的预置APP均可卸载　　工信部、网信办发布进一步规范移动智能终端应用软件预置行为的通告，生产企业应确保移动智能终端中除基本功能软件外的预置应用软件均可卸载，并提供安全便捷的卸载方式供用户选择。不可卸载的APP应限于系统设置、多媒体摄录、接打电话、应用商店等少数基本功能软件。自2023年1月1日起执行。评：预置APP简直就是牛皮癣，消费者对于各种预置APP颇有微词。手机生产商们又少了一块收入。　　4、辉瑞知情人士：“网售新冠特效药Paxlovid”为不实消息国内售价仍为2300元每盒、仅在医院内售卖　　13日.网传1药网旗下互联网医院的新冠咨询门诊开始预售新冠口服抗病毒药物Paxlovid（奈玛特韦/利托那韦片），定价为2980元/盒。不过，消息一经曝光，Paxlovid便快速下架。对此，辉瑞知情人士表示，Paxlovid网售为不实消息，系1药网单方面所为，与辉瑞公司无关，Paxlovid国内售价仍为2300元每盒，是仅在医院内售卖的处方药，需遵医嘱使用，不存在加价售卖的问题。知情人士强调，Paxlovid应针对可能发展为重症的高危人群使用，“不是每个人都应该使用。”评：国内有部分人看见疫情放开，就打起了各种歪主意。总想趁机捞一笔，奈何吃香既难看，也不合规。　　5、中金所调整股指期货和期权合约交易限额　　中金所公告，自2022年12月19日交易时起，在沪深300、中证500、中证1000、上证50股指期货上，客户某一合约日内开仓交易的最大数量为500手。套期保值等风险管理交易的开仓数量不受此限。自2022年12月19日交易时起，在沪深300、中证1000、上证50股指期权上，客户某一期权品种日内开仓交易的最大数量为200手，某一月份期权合约日内开仓交易的最大数量为100手，某一深度虚值合约日内开仓交易的最大数量为30手。套期保值等风险管理交易、做市交易的开仓数量不受此限。　　6、北向资金周三净买入16.52亿元招商银行净买入额居首　　北向资金今日净买入16.52亿元。招商银行、中国联通、比亚迪分别获净买入4.34亿元、3.71亿元、3.21亿元。国电南瑞净卖出额居首，金额为3.15亿元。　　隔夜外盘　　美股：“坚定地致力于将通胀率恢复至2％的目标”，美联储如期加息50个基点，鲍威尔重申鹰派立场：加息还有一段路要走，下次加息幅度未定。三大股指回吐盘中涨幅全线收跌，道指跌近150点，标普失守4000点关口，纳指跌近百点，科技股再度领跌市场，特斯拉跌幅超2％连续三日刷新2020年11月以来的两年新低；中概股表现强势跑赢市场，疫情概念表现强势，新能源车股继续疲软。　　商品：纽约黄金从五个月高点回落收跌，且联储决议之后继续下滑，盘中一度失守1800美元关口；伦铜升破8500美元整数位，伦锌失守3300美元；纽约原油上涨2.5％创近两周新高，荷兰天然气期货盘中失守130欧元，英国天然气盘中跌7％并失守320便士均接近抹去月内涨幅。美国天然气跌超7％止步五连涨。　　外汇：美元指数跌至103.50，刷新 6月中旬以来的半年最低；决议公布后一度转涨并升破104关口尾盘重新转跌。由于加息预期放缓，美元指数自9月创二十年新高后已下跌9％；英镑兑美元站上1.24也创六个月新高，离岸人民币兑美元一度升破6.94元，日高涨近250点。市值最大的龙头比特币一度升破1.8万点整数位，至逾一个月最高，第二大的以太坊曾上逼1350美元。　　　　市场策略　　周三大盘依然是震荡，沪指连续缩量收出两颗十字星，这是将要变盘的信号，周四是重要时间节点，美联储加息靴子落地后A股恐将出现大的波动。抗病毒概念开始退潮，如果这个最强热点就此熄火，那么大盘回落的可能性就很大了，投资者要做好准备。　　　　题材掘金　　消费：中共中央、国务院12月14日印发的《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》指出，锚定2035年远景目标，“十四五”时期实施扩大内需战略的主要目标是：促进消费投资，内需规模实现新突破。展望未来一段时期，国内市场主导国民经济循环特征会更加明显，消费已成为我国经济增长的主拉动力，居民消费优化升级同现代科技和生产方式相结合，我国这一全球最有潜力的消费市场还将不断成长壮大。　　标的：中国中免（601888）、王府井（600859）　　生物识别：据报道，近日，国际标准化组织（ISO）官网正式发布了我国主导制定的全球首个移动终端生物特征识别技术领域的国际标准，该标准以IIFAA的团体标准为技术基础。这意味着中国生物识别技术安全性和实践经验获国际社会认可。IIFAA是由中国信通院、蚂蚁集团、华为、三星、阿里巴巴、中兴6家单位联合发起的互联网金融身份认证联盟，这次标准发布，也是IIFAA移动端生物识别技术规范向国际市场迈进的又一突破。　　标的：精伦电子（600355）、汉王科技（002362）　　电解水制氢：据中国石化消息，中国石化首套自主研发的兆瓦级质子交换膜（PEM）电解水制氢装置在燕山石化成功开车，产出合格高纯度氢气。该项目年产氢180吨，生产全过程实现零碳、零污染物排放，标志着中国石化质子交换膜电解水制氢成套技术实现工业应用，将有效助力我国氢能产业链发展。　　标的：汉钟精机（002158）、兰石重装（603169）　　公告精选　　【重大事项】　　贵州茅台 600519：拟投资约155.16亿元建设茅台酒“十四五”技改建设项目　　华夏幸福 600340：以下属公司股权实施债务重组及股权激励　　方盛制药 603998：拟230万元受让“强力枇杷露”药品的所有权　　东北制药 000597：公司产品对乙酰氨基酚入选发热症状常用药物　　多瑞医药 301075：布洛芬混悬液正按计划组织生产尚未形成销售　　道恩股份 002838：积极供应口罩布聚丙烯熔喷专用料　　两连板步步高 002251：公司战略将做重大调整　　七连板人人乐 002336 收关注函：要求确认公司基本面是否发生重大变化　　吉林敖东 000623：控股子公司获得20个中药配方颗粒上市备案凭证　　康希诺 688185：肌注式及吸入用新冠疫苗被推荐作为第二剂次加强免疫接种　　新华制药 000756 收关注函：核查是否存在涉嫌内幕交易情形　　【并购重组】　　奥特维 688516：拟发行可转债募资不超过11.4亿元　　四会富仕 300852：拟定增募资不超过5.7亿元　　山西焦煤 000983：公司重组事项调整至12月16日上会　　【增持减持】　　天奈科技 688116：拟以1亿元-2亿元回购股份　　财信发展 000838：两名股东拟合计减持不超6％公司股份　　【其他事项】　　南京医药 600713：鹤龄药事拟开展混合所有制改革　　西点药业 301130：利培酮口崩片通过仿制药一致性评价　　联得装备 300545：与重庆京东方签订6785万元设备采购订单　　航天电子 600879：董事长任德民辞职　　方大炭素 600516：子公司成都炭材新三板申请挂牌获受理　　珠海冠宇 688772：收到捷豹路虎定点通知　　广信材料 300537：拟600万元设控股子公司　　盛新锂能 002240：拟发行GDR并申请在瑞士证券交易所上市　　兴蓉环境 000598：子公司中标1.84亿元餐厨废弃物处置特许经营权项目　　正丹股份 300641：募投项目1万吨年均四甲苯项目试生产完成　　中国核建 601611：截至11月累计实现营业收入900.29亿元　　维信诺 002387：签署第6代柔性AMOLED模组相关技术许可合同　　厦钨新能 688778：合资设立子公司拟投建年产4万吨前驱体生产线　　华侨城A 000069：11月份实现合同销售金额30.4亿元　　华铁应急 603300：拟与露笑科技等设合资公司　　恒大高新 002591：拟设控股子公司开展新能源材料及设备生产销售　　厦门钨业 600549：子公司拟6.36亿元投建年产5000吨节能电机用高性能稀土永磁材料生产线项目　　招商港口 001872：11月集装箱业务量同比增28.1％　　北方稀土 600111：拟1.05亿元投资参股金龙稀土　　金刚光伏 300093：拟向控股股东出售公司传统玻璃及型材业务应收款项等资产和债权　　格力地产 600185：未来不能排除新冠肺炎疫情等因素对免税集团盈利能力等的影响　　越博动力 300742：深交所收到投诉李占江已向润钿科技出具撤销表决权委托及合作协议的通知函　　爱博医疗 688050：筹划境外发行全球存托凭证并在瑞士证券交易所上市　　海航控股 600221：海航航空集团拟转让天津航空47.91％股权　　拓山重工 001226：拟12亿元投建年产15万吨工程机械核心零部件智造项目　　安彩高科 600207：已与国内100MW光热发电项目达成合作　　怡达股份 300721：拟投资建设泰兴怡达二期项目　　广济药业 000952：签订5.99MW分布式光伏发电项目项目投资合作协议　　透景生命 300642：新型冠状病毒2019-nCoV等14款产品取得泰国医疗器械注册认证　　交易提示　　【新股申购】　　1.珠城科技（创业板）　　申购代码：301280 　　股票代码：301280 　　发行价格：67.40 　　发行市盈率：33.39 　　申购评级：建议申购　　2.山外山（科创板）　　申购代码：787410 　　股票代码：688410 　　发行价格：32.30 　　发行市盈率：297.74 　　申购评级：不建议申购　　3.纬达光电（北交所）　　申购代码：889001 　　股票代码：873001 　　【可转债申购】　　漱玉转债 123172 　　富淼转债 118029 　　汇通转债 113665 　　【可转债交易提示】　　众信转债赎回，进入最后交易日　　【限售解禁】　　

金融界2022-12-15

扩内需最新战略规划纲要出炉：人均收入再迈上新的大台阶、中等收入群体显著扩大……

夏洛特2022-12-15

四部门：推动黄河流域培育一批工业绿色发展领域的专精特新“小巨人”企业和制造业单项冠军企业

色发展的指导意见，支持黄河流域国家新型工业化产业示范基地提升。推动黄河流域培育一批工业绿色发展领域的专精特新“小巨人”企业和制造业单项冠军企业。　　推动兰州新区、西咸新区等国家级新区和郑州航空港经济综合实验区做精做强主导产业，依托山东新旧动能转换核心区，打造济南、青岛节能环保产业聚集区。打造能源资源消耗少、环境污染少、附加值高、市场需求旺盛的产业发展新引擎，加快发展新一代信息技术、新能源、新材料、高端装备、绿色环保、新兴服务业等战略性新兴产业，带动黄河流域绿色低碳发展。以黄河流域中下游产业基础较强地区为重点，搭建产供需有效对接、产业上中下游协同配合、产业链创新链供应链紧密衔接的产业合作平台，推动产业体系升级和基础能力再造。

金融界2022-12-12

泡沫迹象无处不在！全加最具影响力投资大佬：房产泡沫与巨额债务齐袭 2023年衰退概率高达90%

%)、日本(-0.5%)等国家。在所有工业化国家中，只有冰岛的人口增长率高于加拿大，为2.4%。而我们所面临的情况是：加拿大的出生率/生育率处于30年来的最低点，所以人口没有自然增长。然而，移民热潮将年化人口增长推高至70.3万人，比过去20年的平均51.3万人高出19万人。难怪加拿大的房地产泡沫达到了创纪录的规模(在过去几年里，加拿大央行的超级宽松政策助长了房地产泡沫)。 Rosenberg表示，联邦政府应该考虑将移民人数减少19万，这或是解决住房负担能力危机的最佳方法之一。从供给面来看，过去两年新屋开工量为平均每年27万套，创下纪录，而美国的新房开工数并不比加拿大高。加拿大也有150万受雇建筑工人，这也创下纪录，比5年前增加了10万。在过去5年里，建筑业的就业人数增长了7%，而制造业的就业人数持平，资源行业的就业人数增长不到1%。建筑业的就业比例达到创纪录的8%；同样，住宅建设支出占加拿大GDP的9%，而长期标准为6%，目前美国为4.5%。 Rosenberg还有一个问题要问加拿大官员：在大规模的移民流入中，是否引进了建筑工人？毕竟，虽然有着创纪录的建设，但加拿大仍然存在所谓的供应短缺。

夏洛特2022-12-11

“我的钢铁”年会预告：黄群慧介绍新发展理念的内在逻辑

展阶段，全面建成了小康社会，基本实现了工业化，为开启社会主义现代化新征程、进入新发展阶段、构建新发展格局、实现新的更高目标奠定了雄厚坚实的物质基础，为世界上希望实现现代化而又保持自身独立性的国家和民族提供了全新选择。随着党的二十大胜利召开，当今中国已经进入社会主义现代化建设的新发展阶段，人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾更加突出，而世界又正处于百年未有之大变局，国际环境日趋复杂，不稳定不确定性明显增强。新发展阶段我们需要什么样的发展？新发展理念将如何面对新征程和大变局下的新矛盾、新挑战？如何从实现中国式现代化角度理解新发展理念？ 2022年12月29日-30日，中国社会科学院经济研究所所长黄群慧拟应邀出席2023中国钢铁市场展望暨“我的钢铁”年会，敬请关注他介绍新发展理念的内在逻辑。让我们齐聚上海，着眼长远、把握大势，开门问策、集思广益，共同探讨后期市场走势并提出对策建议。我们期待您的关注和参与！ 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看

我的钢铁网2022-12-10

兴证全球基金：他山之石，英国人的养老烦恼

一些启示。　　英国，作为全球率先完成工业化的老牌资本主义国家，其养老体系也是世界上最早且成熟的体系之一。然而，在较为完备的养老体系下，当前面临退休的英国中年人，仍有他们的遗憾和烦恼。　　英国老年保险机构（British Seniors Insurance Agency）曾做过一项调查，面向全英1513名年龄超过50岁、即将面临退休的英国中年人，意图调查他们是否为退休做好了准备，但答案似乎不尽如人意：　　受访者中　　90％认为自己没有足够的积蓄安享退休生活　　84％后悔自己年轻时没有采取积极的措施应对养老　　38％担忧自己的退休经济状况将会很艰难吃力　　12％承认自己在退休前几年开始缩减开支，以为养老提供额外的储蓄　　而当前困扰英国中年人的九大退休难题，分为别：　　1新冠疫情的负面影响*57％　　2高昂的生活成本35％　　3存钱不够多32％　　4养老金的投资收益率不达预期27％　　5过低的存款利率25％　　6高额的卫生保健费用9％　　7缺少工作保障8％　　8养家糊口的压力6％　　9高额的住房成本4％　　*新冠疫情的负面影响在于：疫情导致了收入的意外阻断，因此需要再多打工几年，延迟退休，为养老赚取足够的收入。　　我们可将以上退休难题大致归结为三类：黑天鹅事件带来的收入阻断、退休后较高的养老开支压力，和年轻时不足的养老积蓄。　　英国中年养老焦虑　　与百年养老制度体系的困局　　养老准备不足，似乎不单是这批英国中年受访者所面临的问题，而是一个历史性难题。　　与之相对的是，英国拥有全世界最早、最成熟的养老体系之一。　　英国养老制度起步于1908年，经历长达113年的进化发展，途中历经几次富有代表性的改革节点，令其步步走向完备：　　2012年Auto-Enrollment“自动加入”机制　　在全民免费的公共医疗和义务教育背景下，英国国民的主动储蓄意识普遍较低。为了弥补国民先天不足的主动储蓄意识，对于参加工作且符合条件的雇员，雇主有义务将其纳入职业养老金计划，即雇员一工作就会“自动加入”到职业养老金计划中。　　与以往的“自愿参与”不同，自动加入机制带来了一定强制性，从而大大拉升了职业养老金的覆盖率。数据显示，在私营企业中，职业养老金覆盖率从2012年的40％迅速增加到2019年的88％，而在国营单位，覆盖率更是高达94％。（数据来源：OECD，Pensions at a glance 2021）　　2014年Freedom &； Choice“自由与选择”改革　　改革前，为了引导民众在退休后长期领取（而非一次性领取）养老金，政策设计“迫使”大部分参与人在退休时购买终身年金保险。个人只有积累越多养老金，才能拥有更高的领取支配自由度，这引发了民众的不满。　　“自由与选择”改革推出后，取消了政策干预，公平赋予个人对于养老金的支配自由度。无论养老金积累额的多少，每个人都有相同的自由度来支配养老金的领取。参与人可以选择一次性全部提取、分期提取、再投资，或以年金等其他产品形式灵活提取。这种方式不再依据养老金积累额的多少来划分人群，在兼顾个人支配自由度和灵活性的同时，适度引导长期领取。　　19-20世纪Tax Relief税优政策助力养老金参与度提升　　为了推动养老金的落地并提升参与度，英国政府配套了较为全面的税优政策。在缴费阶段，国家养老金和职业养老金均采用税前扣除的方式，企业缴费计入企业成本，实现抵税，从而减轻了企业的纳税负担。　　而属于个人的企业养老金账户和个人养老金账户都可享受缴费时个人所得税的免除，并且两类账户共享免税上限（每年4万英镑，终生107万英镑），同时在累计阶段，投资收益可享受资本利得税的减免优惠。　　　　图片来源：IAMAC 　　在各方的诸多努力下，英国的养老制度体系日趋成熟。　　英国民众的养老保障主要依靠年轻时的“被动储蓄”（一支柱国家养老金+二支柱职业养老金），和“主动储蓄”（三支柱个人养老金）共同构成养老积蓄的来源。　　图：英国养老三支柱体系　　　　整理自：英国政府官网等，信息截至2022年6月30日　　*符合条件：年满22岁、未满国家养老金领取年龄，且年薪超过1万英镑的雇员　　养老规划，始于足下　　但让我们回到开头——英国人的养老烦恼。为何在相对完备的国家养老体系下，仍有不少临近退休的英国人陷入了养老焦虑？　　或许，制度层面仅能提供基本且人均的庇护，但养老需求因人而异。当面临不断上升的生活成本，和未来不确定性下的收入阻断风险，可能更需要我们在“被动储蓄”之余，重视“主动储蓄”。未雨绸缪，让未来的自己多一份从容，少一丝焦虑。　　如果等到年过半百才开始意识到养老储蓄的不足，那可能会陷入较为被动的窘境，通过陡然缩减开支，或被迫延迟退休，来弥补养老储蓄的缺口。　　就在今年11月4日，人力资源社会保障部、财政部、国家税务总局、银保监会、证监会联合发布《个人养老金实施办法》。随后，财政部、税务总局、银保监会、证监会纷纷发出相关落地政策文件。一天之内四大政策文件齐出，标志着社会关注已久的我国个人养老金制度正式实施。　　我们已经看到，对于未来或有的养老困境，从各级部门及相应政策、市场参与主体，都在出谋划策共同破局。但，从英国的矛盾中我们也不难看出，面对未来难题，或许最需要依靠每个人的自身意识和合理的提前规划才能有效解决。　　开启养老规划第一步，还是你自己。

金融界2022-12-09

天风研究：工业互联网应用不断迭代成熟，未来有望进入规模复制的快速发展阶段

金融界2022-12-06

【机构调研记录】申万宏源调研江苏租赁、首创环保等14只个股（附名单）

证券之星2022-12-05

艾融软件接待兴业证券调研：公司目前在手订单充足

以及web3.0等技术机遇，打造大规模工业化软件交付能力，不断向关键行业、核心领域的头部企业进行拓展，从基础设施扩展至数据分析、运营合作、人脸识别等不同领域，以科技力量打造现代化的虚拟银行，不断扩大公司市场份额。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI自动生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2022-12-02

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