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美联储宣布降息50BP！对市场影响如何？

，以应对经济增长放缓、通胀压力缓解以及就业市场不确定性等方面的挑战。从历史来看，当美联储降息周期开启后，全球央行一般会跟进降息。二、以史为鉴，美联储历次降息对 A股有何影响? （一）市场趋势：降息前、降息后A股可能表现偏强，国债和汇率多上行（1）A股从历史上美联储历次降息规律来看，美联储降息前、后三个月内A股表现相对偏强。核心驱动因素是经济和盈利基本面。一是首次降息前三个月A、H 股多上涨，主要受基本面驱动：首先，2000年10 月-2001年1月、2007年6月-9月国内经济基本面偏强，地产销售增速及PMI维持高位，上证综指、深证成指、恒生指数 T-3 个月内的平均涨幅分别为 10.1%、10.9%、6.2%，对比道指、纳指、标普 500 平均涨跌幅分别为 0.4%、-4.0%、-1.0%，A、H 股表现明显强于美股；（数据来源：wind）二是首次降息后三个月A股表现也主要受经济基本面的影响，如 2001、2019 年降息后国内经济基本面偏强尤其地产销售增速明显回升，A 股上涨；而2007年降息后次贷危机蔓延国内经济回落，A股也出现调整。美联储首次降息前后三个月内 AH 股及美股涨跌幅、相关指标表现资料来源:华金证券研究所，wind(注:月频数据取起止日期当月数据进行比较) （2）债券三次降息周期内中债十年期国债收益率分别下降35.13BP、161.93BP、47.29BP，美债十年期国债收益率分别下降181.00BP、222.00BP、117.00BP，三次降息周期内中债和美债十年期国债收益率多下行。（数据来源：wind）资料来源:华金证券研究所，wind （3）汇率三次降息期间美元指数多走弱，人民币对美元汇率也因此走强：一是3次降息周期中有2次美元指数下跌；二是美元兑人民币的即期汇率来看，3次中也有2次下降，人民币汇率压力可能减轻。资料来源:华金证券研究所，wind (二)行业:降息前周期和科技占优，降息后消费占优观察美联储首次降息开启前后 30、90 天A股行业表现，降息前周期和科技占优，降息后消费占优。（1）美联储降息前 1-3个月内，利率敏感型的周期和科技行业相对占优。一是降息导致借贷成本预期下降及经济需求预期上升，抗通胀属性较强的大宗商品相关周期行业提前反应。二是降息预期美元流出，资金风险偏好提升对高估值新兴科技行业形成提振。（2）降息后 1-3 个月内消费行业表现相对偏强。美联储降息下可能会直接刺激需求增长，借贷成本的降低鼓励消费回暖，传导至A股行业。 2000 年以来美联储降息周期下对应的占优行业一览资料来源：华金证券研究所，wind 三、后续美联储若降息，如何应对？当前美联储可能降息的预期下，关注科技、周期等行业。比照历史经验，有机构认为，当前来看科技和周期可能相对占优。一，9月美联储降息仍是大概率，当前处于降息前时点；二，根据历史经验，周期和科技属于利率敏感型，风格占优。三，从基本面看，TMT、有色、化工等行业可能相对偏强。①TMT：当前科技受产业趋势和政策推动，降息后流动性充裕背景下，景气度有望延续走强； ②有色、化工中有涨价动力的子行业中报业绩和短期景气依然较高。中报方面，钢铁、石油石化、基础化工行业已披露的中报业绩增速靠前，高达40%、20%、14%。贵金属：美国货币和财政政策双宽松，美元信用收缩背景下黄金价格上涨的中长期逻辑坚挺，工业金属：受铜价重心回落和产成品库存下降，下游开工如期回升，预期中长期供需保持平稳。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-19 09:16

美联储暴力降息50个基点后、鲍威尔引发金价猛烈回调！接下来如何交易黄金？

标迈进。然而，他们承认，物价稳定和最大就业的双重使命大致平衡，同时指出经济前景不确定。美联储降息50个基点后，现货黄金一度飙升至2600.15美元/盎司，创下历史新高。但在鲍威尔讲话后，金价出现暴跌，最低跌至2546.79美元/盎司。鲍威尔在新闻发布会上表示，不要以为降息50个基点“是新的降息节奏”。 (现货黄金30分钟图来源：24K99) 截至周三收盘，现货黄金日内下跌0.4%，收报2559.18美元/盎司。周四亚市早盘，金价交投在2557美元/盎司附近。美国彭博社称，在美联储周三降息50个基点后，美联储主席鲍威尔暗示政策制定者未来并不急于大幅降息，金价从历史高位回落。纽约独立金属交易商Tai Wong表示：“黄金飙升至历史新高，但债券收益率也大幅上涨。” 鲍威尔在新闻发布会上表示：“我们一直等待着，我认为这种耐心确实带来了回报，我们相信通货膨胀将持续迈向低于2%，所以我认为这就是我们今天采取这一强有力举措的原因。我认为任何人都不应该看到这一点，然后说，‘哦，这是新的节奏。’我认为，我们将谨慎地一次又一次地开会，并在开会时做出决定。” 鲍威尔还指出，如果合适的话，美联储可以加快或放慢降息的步伐，甚至选择暂停降息；这次降息50个基点并不表明美联储急于采取行动。【令人震惊！鲍威尔讲话后金价自历史高位暴跌逾53美元究竟怎么回事？】如何交易黄金？ FXStreet分析师Christian Borjon Valencia周四最新撰文，对金价技术走势进行分析。 Valencia指出，黄金价格在周三北美交易时段波动。金价一度触及2600美元/盎司的历史新高。然而，买家未能攻克这一水平，这可能为金价回调铺平道路。由于相对强弱指数(RSI)目标更低的水平，短期来看卖家占主导地位。 Valencia表示，如果金价跌破9月13日低点2556美元/盎司，下一个支撑位将是2550美元/盎司。一旦失守上述水平，金价下一个目标将是8月20日高点2531美元/盎司(目前转为支撑位)，之后将瞄准9月6日低点2485美元/盎司。 (现货黄金日线图来源：FXStreet) Valencia补充道，从上行方向看，如果金价继续上涨，首个阻力位将是2600美元/盎司。突破后者将瞄准2650美元/盎司和2700美元/盎司的心理水平。北京时间08:26，现货黄金报2557.25美元/盎司。

风枫09-19 08:50

比特币、黄金行情突然暴动了！美联储“果然”降息50个基点中东严重爆炸震惊美国

%的通胀目标迈进。声明还补充道：“实现就业和通胀目标的风险大致平衡。” 声明并未明确解释美联储为何选择降息50个基点，但确实增加了这样一句话：“委员会坚定致力于支持充分就业”，这与美联储主席鲍威尔上个月在杰克逊霍尔的讲话中所说的话如出一辙：“我们既不寻求也不欢迎劳动力市场状况进一步降温，我们将竭尽全力支持强劲的劳动力市场。” 此外，美联储的经济预测摘要(SEP)中，点阵图预测美联储将在年底前再在当前水平上降息 50 个基点。然而，截至撰写本文时，货币市场并不认同50个基点的降息预期；投资者仍倾向于年底前降息75个基点。 (来源:FED) 根据2024年的预测，美联储官员将失业率从6月份上次更新时的4.0%上调至4.4%。PCE通胀预测从2.6%(前值)下调至2.3%，核心PCE通胀预测从2.8%(前值)下调至2.6%，实际国内生产总值(GDP)变化预计将从2.1%(前值)上升至2.0%。市场还将看到，美联储官员预计今年将降息50个基点至4.4%，同时预计2025年将再降息100个基点至3.4%，2026年将再降息50个基点至2.9%，即目前的央行长期中性利率。 (来源:FED) 鲍威尔表示，美联储不会落后，并表示降息的举措“及时”。不过，他补充说，降息是“我们承诺不落后的标志”，并强调不要将降息50个基点视为新的步伐。鲍威尔补充说，美联储将继续根据即将公布的数据在每次会议上做出决定，并指出“这是一个重新调整政策立场的过程，我们的政策立场与一年前的立场不同，考虑到我们现在的状况，这一立场更为合适”。他表示，SEP中没有任何内容表明委员会在着急，但他强调，美联储可以根据经济的发展情况，根据需要加快或放慢步伐。鲍威尔称：“我们正在重新调整我们的政策立场；我们的（经济）预测中没有任何迹象表明我们急于采取行动；美联储的经济预测是基线预测；我们实际采取的行动将取决于经济的发展情况；如果合适的话，我们可以加快或放慢降息的步伐，甚至选择暂停降息；这次降息50个基点并不表明我们急于采取行动。” 展望未来，即将公布的数据显然将成为市场参与者的关键，尤其是非农就业数据。还请记住，下次美联储官员会议(11月7日)时，美国人民将投票选出下一任总统。黎巴嫩真主党遭遇“二度”爆炸美国否认与事件关联路透社报道，真主党装置在黎巴嫩再次爆炸，引发对以色列更大范围冲突的担忧。真主党使用的手持对讲机周三在黎巴嫩南部发生爆炸，这是自近一年前该武装分子与以色列爆发跨境战斗以来，该国伤亡最惨重的一天。#中东局势# (来源:Reuters) 黎巴嫩卫生部称，周三贝鲁特郊区和贝卡谷地发生的爆炸已造成20人死亡，450多人受伤。周二爆炸造成的死亡人数已上升至12人，其中包括2名儿童，近3000人受伤。以色列官员尚未对爆炸事件发表评论，但安全部门消息人士称，以色列间谍机构摩萨德应对此负责。一名真主党官员表示，这是该组织历史上最大的安全漏洞。此次行动似乎使真主党陷入混乱，与此同时，以色列在加沙地带发动了长达11个月的战争，加剧了人们对以色列与黎巴嫩边境局势升级，以及爆发全面地区战争风险的担忧。以色列国防部长约阿夫·加兰特在空军基地发表讲话称：“我们正在开启战争的新阶段。这需要我们的勇气、决心和毅力。” 约旦外交大臣艾曼·萨法迪指责以色列在许多方面策划危险的升级，将中东推向地区战争的边缘。美国否认与爆炸事件有任何关联，并表示正在开展密集的外交活动，以避免冲突升级。一位不愿透露姓名的美国官员表示，以色列周二告诉华盛顿，它将在黎巴嫩采取行动。但这位官员表示，以色列没有提供细节，而且这次行动本身让美国感到意外。美元技术分析 FXStreet分析师Patricio Martín表示，美元指数的技术分析表明前景不佳，指标仍处于负值区域。此外，20日简单移动平均线(SMA)的下跌表明购买势头正在减弱。相对强弱指数(RSI)指向下方并保持在50以下，表明看跌情绪。移动平均收敛散度(MACD)正在打印较低的绿条，进一步支持看跌趋势。支撑位位于100.50、100.30和100.00，而阻力位位于101.00、101.30和101.60。黄金技术分析 FXEmpire分析师Bruce Powers表示，周三，美联储宣布将降息半个百分点后，黄金价格飙升至2600美元的新高。然而，这波涨势是短暂的，因为一旦创下新高，阻力位就会迅速出现。随后，黄金价格大幅下跌，创下当日新低2553美元，这是美联储宣布降息后波动性飙升的一个很好例子。黄金价格并未创下新高，而是跌至四日低点。预计当日收盘价要么是三天低点，要么是四天低点。无论如何，看起来金价即将出现更大幅度的回调，可能测试突破水平2532附近的支撑位，这是之前的趋势高点。略低的是20日均线和内部上升趋势线，它们已经汇合。 20日线位于2522美元，在上周四突破之前，该线已成功测试支撑位8天。这意味着，如果未看到更高的支撑位，该线应在接近时再次充当支撑位。但是，请注意，20日线正在接近2532的水平线，并且当价格区域被测试为支撑位时，可能会更接近。阻力位于先前确定的潜在阻力区2595至2605美元之间，第一个价格水平是上升ABCD形态(紫色)的127.2%延伸目标，而更高的价格是近期对称三角形形态得出的目标。 8月中旬触发了该模式的上行突破，周一，金价接近触及阻力区，但未能成功。鉴于今天触及阻力区后出现的看跌反应，导致单日看跌反转模式，黄金似乎可能会进一步回调或盘整，然后牛市趋势才准备继续。尽管如此，如果突破当前高点2600美元，则将触发牛市突破。然后，黄金将走向下一个更高的潜在阻力区，即2650至2661美元。它由斐波那契分析和测量移动(ABCD模式)的几个目标组成。#黄金技术分析# (来源:FXEmpire) 比特币技术分析 CryptoPotato表示，从日线图来看，比特币价格从52000美元反弹后，显示出最终突破60000美元阻力位的意愿。 RSI也显示值高于50，表明市场势头再次看涨。然而，要使加密货币开始新的长期上涨，价格必须首先突破200天移动平均线，该平均线位于64000美元的阻力位附近。#VIP会员尊享# (比特币日线图，来源:CryptoPotato) 4小时图清楚地表明了近期的价格走势，因为自52000美元的支撑位反弹以来，市场一直在创下更高的高点和低点。这表明，突破60000美元的阻力位只是时间问题，这将为比特币反弹至64000美元的重要阻力区域铺平道路。RSI在此时间范围内也显示出看涨势头，尚未达到超买区域。因此，至少在短期内，市场似乎即将上涨。 (比特币4小时图，来源:CryptoPotato)

小萧09-19 07:58

会员

令人震惊！鲍威尔讲话后金价自历史高位暴跌逾53美元究竟怎么回事？

，通胀率“仍然在一定程度上处于高位”，就业增长已经放缓。美联储降息后，现货黄金一度飙升至2600.15美元/盎司，创下历史新高。 (现货黄金15分钟图来源：24K99) 对未来利率路径的预测点阵图显示，19位决策者中有10人倾向于年内最后两次利率会议上至少再进行一次幅度50基点的降息。被称为“美联储传声筒”的《华尔街日报》记者Nick Timiraos表示，美联储投票决定将利率下调50个基点，这是自2020年以来首次降息，标志着降息行动的大胆开局。12位美联储票委中有11位支持本次降息决定，使基准联邦基金利率降至4.75%至5%的区间。周三发布的季度预测显示，大多数官员预计将在11月和12月的会议上至少将利率下调25个基点。本次降息决定使美联储坚定地进入新阶段：试图阻止去年的加息行动（将借贷成本推升至二十年来的高点）进一步削弱美国劳动力市场。 GraniteShares Advisors创始人Will Rhind表示，美联储降息周期的开始意味着利率正在下降，美元将开始走软。他的投资公司管理着一只黄金支持的交易所交易基金(ETF)。 Rhind在接受采访时说：“这对黄金有利。黄金的下一个刺激因素将是，如果人们感觉我们正步入衰退，恐惧因素出现，人们需要开始购买黄金作为对冲。” 美联储政策制定者在周三的声明中表示，他们现在认为就业和通胀的风险“大致平衡”。金价自历史高位暴跌鲍威尔讲了什么？但在鲍威尔讲话后，金价出现暴跌，最低跌至2546.79美元/盎司，较此前历史高位暴跌逾53美元。鲍威尔在新闻发布会上表示，不要以为降息50个基点“是新的降息节奏”。 (截图来源：彭博社) 分析师指出，美联储周三将利率下调50个基点，但投资者不应认为未来会继续按照这个幅度降息。鲍威尔在新闻发布会上表示：“我们一直等待着，我认为这种耐心确实带来了回报，我们相信通货膨胀将持续迈向低于2%，所以我认为这就是我们今天采取这一强有力举措的原因。我认为任何人都不应该看到这一点，然后说，‘哦，这是新的节奏。’我认为，我们将谨慎地一次又一次地开会，并在开会时做出决定。” 鲍威尔称：“我们认为我们并没有落后；我们认为这是一个恰当的降息时机；但这表明了我们不愿落后的决心；本次降息是美联储不落后于经济形势的承诺的体现。” 鲍威尔也表示，经济“基本良好”，并表示有信心就业市场能够避免过去一些对抗通货膨胀的斗争中出现的失业率上升。他指出，美联储的经济预测并不是一个计划或决定；如果经济保持稳健且通胀保持顽固，可能会更缓慢地调整政策；随着经济状况的发展，货币政策将进行调整，以更好地实现目标。鲍威尔称：“我们正在重新调整我们的政策立场；我们的（经济）预测中没有任何迹象表明我们急于采取行动；美联储的经济预测是基线预测；我们实际采取的行动将取决于经济的发展情况；如果合适的话，我们可以加快或放慢降息的步伐，甚至选择暂停降息；这次降息50个基点并不表明我们急于采取行动。” 鲍威尔讲话期间，黄金持续走高，美股冲高回落，美元走弱后强势反弹。鲍威尔表示：“我目前没有看到任何迹象表明，经济衰退的可能性增加了。我看不出来。你会看到经济以稳定的速度增长。你会看到通货膨胀在下降。你看到劳动力市场仍然处于非常稳定的水平。所以，我现在并没有看到这一点。” Infrastructure Capital Advisors首席执行官Jay Hatfield表示：“美联储在此次会议上采取了积极行动，以回应其双重使命，但并不表明美联储预计会出现衰退。” 在低利率环境下，无收益的黄金通常会受益，而对经济衰退的担忧往往会促使投资者在黄金中寻求安全。黄金价格今年大幅飙升，涨幅超过24%，屡创新高。尽管新兴市场需求——尤其是来自各国央行、亚洲消费者和投资者的需求——支撑了2024年初的涨势，但最近几个月的焦点已完全转向美联储和美国经济前景。周三的降息结束了黄金市场的动荡时期，一些分析师指出，这将回归更传统的交易模式，尤其是黄金长期以来与实际收益率呈相反方向的涨跌趋势。近年来，这种关系已经破裂，尽管利率飙升，但金价仍处于历史高位——支撑金价的是央行的巨额购买，以及亚洲投资者和消费者需求的飙升。北京时间07:34，现货黄金报2556.57美元/盎司。

tqttier09-19 07:48

4年来首次！美联储大幅降息50个基点，开启宽松周期

储对当前经济形势的评估，特别是对通胀和就业市场的考量。大幅降息50个基点美联储认为，通胀已经朝着2%的目标取得了进一步进展，尽管仍有些偏高，但前景已经改善。同时，就业增长放缓，失业率有所上升，尽管仍处于低位。因此，美联储认为实现充分就业和物价稳定两大目标的风险大致处于平衡状态。此外，美联储将继续减少其持有的美国国债、机构债务和机构抵押贷款支持证券。该委员会坚定地致力于支持最大就业并将通货膨胀率恢复到2%的目标。此次降息决策并未得到全体FOMC投票委员的支持。美联储理事鲍曼投出了唯一的反对票，她希望降息幅度是25个基点。这是自2005年以来，第一位投票反对美联储利率决定的美联储理事，反映出在货币政策决策上存在一定的分歧。此前，美联储已经连续17次就利率决议达成一致。即便在疫情期间，投票出现异议也不常见。（本次FED声明与上次声明的比较）根据与上一次决议声明进行的比对，FOMC将就业“稳定”改为“放缓”；修改了对于通胀的描述；“进入到更好的风险平衡”改为“大致平衡”；删除了“在对通胀持续向2%迈进更有信心之前，不宜降低利率目标区间”的措辞。回顾此前，自2022年3月至去年7月，美联储一年多时间连续11次加息，累计加息525个基点，自去年7月以来连续八次会议按兵不动，将政策利率保持在2001年来高位。上一次美联储降息是在2020年3月份，这意味着，两次降息已经相隔了四年半之长。有“新美联储通讯社”之称的记者Nick Timiraos发文称，美联储此次降息幅度比几天前大多数分析师预期的还要大，这一决定让联储坚定地进入了通胀斗争的新阶段：美联储现在正试图阻止过去的加息进一步削弱美国劳动力市场。 Timiraos指出，降息50个基点可能反映了美联储所谓的风险管理考量，即联储官员权衡高通胀和失业率上升等各种经济危害的风险，据此做出调整，官员们希望避免劳动力市场逐步降温的形势恶化。鲍威尔重磅发声美联储主席鲍威尔在新闻发布会上强调，降息是一个“强有力的行动”，并表示联邦公开市场委员会并不认为降息行动慢了，而是认为这是及时的举措。鲍威尔指出，个人消费支出价格指数已从7%左右的高点降至8月份的2.2%，这表明通胀已“显著缓解”。在新闻发布会上，鲍威尔还提到了美国就业市场的疲软迹象。过去3个月的平均每月就业增长为11.6万，增速明显低于今年早些时候的水平。同时，失业率升至4.2%。根据最新经济前景预期，美联储官员对今年底失业率的中位数预测值为4.4%，高于6月的4.0%。鲍威尔在讲话中明确表示，美联储没有预设的政策路径，未来将逐次会议决定行动。他称美国就业下行风险加重“值得关注”，通胀上行风险消退“感到鼓舞”，但抗击通胀尚未胜利。美联储的政策立场将根据经济数据和前景的变化灵活调整。点阵图传递年内降息信号美联储发布的最新一期经济前景预期显示，美联储官员预计，在今年底前还将进一步降息，其中9人预计将降息50个基点，7人预计将降息25个基点。此外，到2025年底，政策利率预计为3.4%，这意味着明年将再降息100个基点。2026年底和2027年底的政策利率均为2.9%，反映出美联储政策制定者现在认为的中性利率即将到来。美联储的点阵图提供了对政策制定者利率预期的直观展示。点阵图显示，19位政策制定者对2024年末美联储利率预期的中位数落在4.25%至4.5%之间。这意味着，他们整体认为到年底还会再当前的基础上再累计降息50个基点。预测中位数还显示，19位政策制定者认为2025年末利率将落在3.25%至3.5%之间，即2025年将累计降息100个基点；2026年将降息50个基点，并将长期维持在2.75%至3%之间。

格隆汇09-19 07:26

美联储果断降息50个基点不惜政策大转弯以救劳动力市场

有所转变。利率声明显示，决策者现在认为就业和通胀面临的风险“大致平衡”。此外，除了让通胀回归目标，官员们“强烈致力于推动实现充分就业”。根据点阵图，政策制定者预计2025年还会再降息一个百分点。理事Michelle Bowman支持更小幅度的25基点降息，他是2005年以来唯一一个对正式利率决议持异议的理事，也是2022年以来首个投反对票的FOMC成员。毕马威首席经济学家Diane Swonk表示，鲍威尔不顾理事反对执意大幅降息恰恰说明了他的意愿有多强烈。政策制定者在声明中表示，他们将根据“将发布的经济数据、不断变化的前景和风险平衡”考虑对利率进行“额外调整”。他们还指出，通胀率“在某种程度上依然高企”，就业增长出现放缓。官员们更新了季度经济预测，将2024年底失业率预测中值从6月的4%提高到4.4%，这将比目前4.2%的水平小幅恶化。鲍威尔上个月表示，劳动力市场进一步降温将是“不受欢迎的”。美联储对2024年底通胀率的预测中值下降至2.3%，对经济增幅的预测中值下降至2%。政策制定者仍然认为通胀要到2026年才能回到2%的目标水平。美联储官员再次将长期联邦基金利率预期从2.8%上调至2.9%。鲍威尔补充说，他认为利率不太可能回到疫情前持续多年的超低水平。彭博经济学家观点更新后的点阵图显示未来的降息路径将是渐进的，说明美联储把一开始降50个基点做为先发制人式的行动，争取一步到位稳定住劳动力市场。决策者的预测中值仍然认为今年的实际GDP将以2%的速度稳健增长。 —经济学家Anna Wong，Stuart Paul，Eliza Winger，Chris Collins 美联储表示，将保持每月减持债券的速度，继续从金融体系中挤出过剩流动性。鲍威尔明确称，他相信美联储可以在缩减资产负债表的同时降低利率。他说，“我们不会因为降息而考虑停止缩表。我们知道这两件事可以同时发生，从某种意义上说，它们都是一种货币政策正常化的形式”。

金融界09-19 07:06

美联储大动作开启大转向：议息声明及点阵图对比

素表现良好劳动力市场状况非常接近充分就业 9月18日与7月31日声明不同之处利率 9月18日：将联邦基金利率目标区间下调0.5个百分点至4.75%-5% 7月31日：将联邦基金利率的目标区间维持在5.25%至5.5% 风险平衡 9月18日：实现就业和通胀目标的风险大致达到了平衡 7月31日：实现其就业和通胀目标所面临的风险继续趋向更佳的平衡通胀 9月18日新增：委员会对通胀率正在可持续地向2%迈进的信心已增强决心 9月18日：委员会坚定致力于支持充分就业以及让通胀回归其2%的目标 7月31日：委员会坚定致力于让通胀回归其2%的目标投票 9月18日：理事Michelle Bowman投下反对票，她主张在本次会议上将联邦基金利率目标区间下调0.25个百分点 7月31日：全票赞成相同点失业率维持在低位通胀在实现2%的通胀目标方面取得进一步的进展但在某种程度上依然高企经济前景存在不确定性，委员会关注其双重使命所面临的双向风险继续减持美国国债、机构债券和机构抵押贷款支持证券如果出现可能阻碍实现委员会目标的风险，委员会将准备酌情调整货币政策立场点阵图变化最新的“点阵图”显示，决策者们对今年年底联邦基金利率的预估中值从从5.1%降至4.4% 2025年预估中值从4.1%降至3.4% 2026年预估中值从3.1%降至2.9% 2027年预估中值为2.9% 6月“点阵图”如下：

金融界09-19 06:56

重磅！美联储罕见一次大幅降息50个基点鲍威尔：不要以为这是新的降息节奏

金融界09-19 06:46

隔夜美股全复盘(9.19)| 美联储大幅降息50BP，三大股指集体收跌

上行风险减弱，正持续向2%的目标迈进。就业和通胀目标面临的风险处于平衡状态。 5）经济前景：小幅下调今年GDP预期，全面上调2024年至2026年失业率预期，下调近两年PCE和核心PCE预期。鲍威尔发布会： 1）利率前景：将逐次召开会议来做出决策；若经济保持稳健且通胀保持顽固，可能会更缓慢地调整政策。降息可快可慢甚至暂停，别将50BP的降息视为常态。 2）通胀前景：通胀的上行风险已减弱，未宣布抗通胀已取得胜利。住房通胀是拖累经济的一部分。 3）经济前景：整体经济强劲，致力于维持经济的强劲发展。失业率有所上升，但仍处于低位。没看到任何迹象表明衰退的可能性增加。 4）市场反应：决议公布至鲍威尔讲话期间，黄金先走高后下跌，一度站上2600美元的历史关口；美股三大股指转跌，完全抹去利率决议以来的涨幅。美元走弱后强势反弹，美债2Y收益率一度跌去11BP后回升。 5）最新预期：CME最新数据显示，美联储11月降息25个基点的概率为63.6%，降息50个基点的概率为35.3%。 2、台积电美国厂开始生产苹果A16 良率接近台湾厂水平 9.18 知名半导体专栏作家高灿鸣援引消息人士的话称，台积电已开始在亚利桑那州工厂少量生产苹果A16芯片。一旦该工厂Fab 21一期的第二阶段完工并投产，A16产量将大幅增加。目前台积电亚利桑那州厂的良率略低于台湾厂的良率，但相差不大。预计未来几个月该工厂良率可达与台湾厂相同的水平。 3、美股异动丨Intuitive Machines盘前暴涨超57% 获NASA价值48.2亿美元的近太空网络合同 9.18 Intuitive Machines(LUNR.US)宣布，该公司获得了美国国家航空航天局(NASA)一份价值高达48.2亿美元的近太空网络合同，为从地球表面延伸到月球以外的近太空区域的任务提供通信和导航服务。该合同的基准期为五年，另有延长五年的选择权。 4、新研究：2025年至2050年抗生素耐药性或致3900万人死亡 9.18 一个国际研究团队近日在英国学术期刊《柳叶刀》上发表论文说，2025年至2050年间，全球预计将有超过3900万人死于抗生素耐药性。研究人员17日记者采访时指出，抗生素耐药性已成为全球公共卫生的重大挑战，必须采取果断行动应对这一威胁。诺和诺德：糖尿病药Ozempic或成美国降价药谈判新目标 9.18 诺和诺德(NVO.N)财务和营运高级副总裁Ulrich Otte周二表示，畅销糖尿病药物Ozempic很可能成为下一个美国政府减价药物谈判目标之一，公司已为此作好准备。Ozempic在美国的价格为每月约968美元，大多数针对二型糖尿病患者的Medicare计划均承保Ozempic以控制患者血糖水平。美国医疗保险和医疗补助服务中心将于明年2月1日之前宣布下一批15种零售处方药，选择就《减少通胀法案》进行谈判，并将于2025年11月30日公布药物的最高公平价格，并于2027年1月1日提供协商价格。 5、美企工会谈判提出另类诉求：宠物丧假、无限病假、禁用AI 9.18 据美媒Semafor，由600多名软件工程师等科技员工组成的《纽约时报》科技工会与公司进行长达两年的待遇谈判，近日工会向资方发出最后通牒。工会要求包括缩短工作时间到四天工作周，员工可享无限病假、对非公民员工提供裁员保障。不过谈判桌上一些另类要求甚具争议。《纽约时报》发言人Danielle Rhoads Ha透露，期待与科技工会合作，但自2022年7月以来，工会提出诉求集中在非金钱内容，例如宠物丧假、无香味清洁产品，以及禁止机器学习等，这些诉求以往在工会谈判时较少出现。有员工明言，因为人工智能可能取代他们的工作，所以要求管理层保证他们能够免受人工智能兴起带来威胁。目前罢工已获工会通过，若资方无积极回应，可能会在十一月美国总统大选的新闻高峰期间停止工作。《纽约时报》主席AG Sulzberger表示，工会的要求会令公司在三年内，承担超过一亿美元的薪酬和福利成本。虽然近年新闻媒体竞争剧烈，不过《纽约时报》是美国最大媒体之一，其网上版订阅人数达883万人，是全球订户最多新闻网站。根据资方提供的资料，《纽约时报》科技工会成员的平均年薪为19万美元，约相当于148万港元，包括薪水、奖金、公司股票认股权，比公司编采工会成员高出约4万美元。 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1）20:30 美国至9月14日当周初请失业金人数（2）20:30 美国第二季度经常帐（3）20:30 美国9月费城联储制造业指数（4）22:00 美国8月成屋销售总数年化（5）22:00 美国8月谘商会领先指标月率

格隆汇09-19 06:37

大幅降息50个基点！美联储暗示今年还会降50基点，坚定支持就业

，并在决议声明中进一步强调双重目标中的就业目标，体现了。美东时间9月18日周三，美联储在货币政策委员会FOMC会后宣布，联邦基金利率的目标区间从5.25%到5.50%降至4.75%至5.0%，降幅50个基点。这是美联储2022年3月启动本轮紧缩周期以来首次降息。自2022年3月至去年7月，美联储一年多时间连续11次加息，累计加息525个基点，自去年7月以来连续八次会议按兵不动，将政策利率保持在2001年来高位。本次美联储降息行动符合预期，令部分市场人士意外的是降幅。市场此前充分预计到会降息，但对降幅存在分歧。美联储会议召开前，上周四以来，随着华尔街日报和金融时报的资深美联储报道记者都发文暗示降息50个基点的可能性，市场对美联储更大幅降息的预期明显升温。到本周二收盘，芝商所（CME）的工具显示，期货市场预计美联储本周降息50个基点的概率为63%，一周前只有34%，降息25个基点的概率从一周前的66%降至37%。有“新美联储通讯社”之称的记者Nick Timiraos此后发文称，美联储此次降息幅度比几天前大多数分析师预期的还要大，这一决定让联储坚定地进入了通胀斗争的新阶段：联储现在正试图阻止过去的加息进一步削弱美国劳动力市场。 Timiraos的文章指出，降息50个基点可能反映了美联储所谓的风险管理考量，即联储官员权衡高通胀和失业率上升等各种经济危害的风险，据此做出调整，官员们希望避免劳动力市场逐步降温的形势恶化。略为过半决策者预计今年剩余两次会议至少每次降息25个基点点阵图显示，相比今年6月美联储公布的上次更新点阵图，本次美联储官员对最近三年降息的预期力度大幅提升。点阵图预期的今年利率预期中位值从上次的5.125%降至4.375%，明年、即2025年的利率中位值从4.125%降至3.375%，降幅均为75个基点，后年的利率预期中位值从3.125%降至2.875%，降幅25个基点。在19名提供预测的官员中，本次全体均预计利率低于5.0%，上次只有八人这样预计。本次只有两人预计利率在4.75%至5.0%，有7人预计利率在4.5%至4.75%，有9人预计利率将在4.25%至4.5%，有一人甚至预计利率会低于4.5%，在4.0%至4.25%。也就是说，在19人中，共有十人、占比近53%预计，今年至少还将合计降息50个基点。略为过半的官员预计，今年11月和12月的剩余两次FOMC会议上，将至少每次降息25个基点。下图可见美联储点阵图体现的联储官员利率预期走势变化，蓝点代表本次9月点阵图预期，灰点代表上次6月点阵图预期。对比上次和本次点阵图的今明两年利率预期可见，美联储决策者实际上推翻了上次的所有预期。会后公布的美联储官员利率预测中位值显示，相比今年6月的上次展望预测，联储官员下调了今明后三年的利率预期，今明两年预计的利率水平均下调70个基点，后年下调20个基点。以预期中位值计算，联储官员预计，在9月降息后，今年还将合计降息50个基点，也就是可能两次25个基点的降息，意味着今年内将合计降息100个基点。具体预测的中位值如下： 2024年底的联邦基金利率为4.4%，较今年6月预期的5.1%。 2025年底的联邦基金利率为3.4%，较3月预期的4.1%。 2026年底的联邦基金利率为2.9%，较3月预期3.1%。 2027年底联邦基金利率为2.9%。更长期的联邦基金利率为2.9%，较3月预期2.8%。今年GDP增速预期和PCE通胀预期小幅下调失业率预期上调虽然点阵图的利率预期大幅下调，但会后公布的经济展望显示，美联储官员对近期的经济预期并未大幅调整，将今年的GDP增长预期小幅下调0.1个百分点，明后两年的GDP预期不变，今年的失业率预期上调0.4个百分点，明后两年的上调0.2个百分点，今年的PCE通胀预期和核心PCE通胀预期增速分别下调0.3个和0.2个百分点，明年的分别下调0.2个和0.1个百分点。具体预测如下：预计2024年的GDP预期增速为2.0%，6月预期为2.1%，2025年和2026年预计增速均持平6月预期、均为2.0%，2027年预期增速2.0%，更长期预期增速为1.8%，持平6月。 2024年的失业率预期为4.4%，6月预期4.0%，2025年的失业率预期为4.4%，6月为4.2%，2016年的预期为4.3%，6月为4.1%，2027年预期为4.2%，更长期失业率预期为4.2%，持平6月。 2024年PCE通胀率预期为2.3%，6月预期2.6%，2025年的预期为2.1%，6月为2.3%，2026年预期持平6月的2.0%，2027年预期也为2.0%，更长期预期和6月预期一致，仍为2.0%。 2024年核心PCE预期为2.6%，6月预计为2.8%，2025年的预期为2.2%，6月预期为2.3%，2026年的预期为持平6月的2.0%，2027年预期也为2.0%。新增坚定致力于支持充分就业、对通胀更有信心改称就业和通胀的风险大体均衡会后公布的决议声明中，美联储称，鉴于通胀和风险均衡方面取得进展，FOMC决定降息50个基点。考虑到相比截至7月31日的上次会议声明，本次美联储的决议声明对利率指引、对通胀和经济活动的评价均作出改动。联储修改了今年1月以来保持不变的利率指引，删除了此前半年内一再表达的这句话：“（FOMC）委员会预计，在对通胀持续向2%迈进更有信心以前，不适合降息。” 除了继续重申致力于让通胀回落到美联储的目标2%，本次决议还新增了一部分，称致力于支持充分就业，强调避免就业方面的风险。本次决议称： “（FOMC）委员会坚定致力于支持充分就业以及让通胀回到2%这个目标。” 本次决议称，在考虑“新的”利率调整方面，FOMC将仔细评估未来的数据、不断变化的前景以及风险均衡。上次会议声明新增了对就业目标的关注，称“经济前景不明朗，（FOMC）委员会关注双重使命面临的两方面风险。” 本次重申了这句话。同时，本次新增对通胀进展的肯定，称“委员会已经对通胀持续迈向2%更有信心“，并且不再继续重申“实现就业和通胀目标的风险继续趋向更好的平衡”，而是改称“实现就业和通胀目标的风险大体均衡”。改称就业增长已放慢、通胀取得进一步进展重申通胀有所高企本次决议修改了有关通胀的点评。上次决议称：“过去一年通胀有所放缓，但仍有所（somewhat）高企。在达到通胀目标方面，取得了一些进一步进展。” 本次称：“通胀已经朝着委员会2%的目标取得进一步的进展，但仍有所（somewhat）高企。” 本次决议对经济形势的评价有所调整，上次说，就业增长有所放缓，失业率有所上升，但仍保持低位，本次说“就业增长已经放慢”，对失业率的评价保持不变，并继续重申，最近的指标显示，经纪活动继续稳步扩张。在有关缩减量化紧缩（QT）计划方面，本次声明继续沿用此前声明的说辞，称FOMC将继续减少其持有的美国国债、机构债务和机构抵押贷款支持证券（MBS）。票委仅一人反对降息50基点鲍曼成2005年来首位投反对票美联储理事值得一提的是，本次降息决策并未得到全体FOMC投票委员支持。决议声明显示，本次FOMC投票委员之中，11人都赞成降息降息50个基点，只有一人投票反对。投反对票的美联储理事鲍曼主张以小幅降息开启宽松周期，支持降息25个基点。鲍曼由此成为2005年来首位在FOMC议息会议上对大多数FOMC委员的决定投反对票的联储理事。评论称，鲍曼之前一直对通胀放缓持谨慎态度。直到一个月前还这样认为。在8月20日的讲话中，她表示，价格涨幅仍然高于美联储2%的目标，当时就指出应“逐步”降息。有媒体称，1995 年之前，美联储理事们在会议上持反对意见并不罕见，但在那以后的90多次反对意见中，绝大多数都是美联储主席反对。联储主席通常会寻求就决策达成共识，有时会达成妥协，避免公开反对，因为这可能会被视为削弱其信誉。还有媒体称，美联储的会议决策极少遭遇异议，尤其在鲍威尔担任主席期间更是少见。上一次有FOMC投票委员对总体决策持不同意见是在2022年6月，当时投票反对票的是一位地区联储主席。时任堪萨斯城联储主席乔治（Esther George）当时主张小幅加息。以下红字可见本次决议声明相比前次的删减和新增内容。市场反应：美股走高、美债收益率下行、黄金拉升美联储降息的决议公布后，美股走高，美债价格反弹、收益率下行，黄金拉升。三大美股指涨幅迅速扩大、刷新日高。决议临公布前涨逾0.1%的纳指涨近1.2%；决议公布前微涨的标普涨近1%；决议公布前大致平盘的道指涨超370点、涨0.9%。后三大指数均很快回吐部分涨幅。决议公布后不到3分钟内，对利率敏感的两年期美债收益率跳水超10个基点，从3.64%上方降至3.54%下方，基准十年期美债收益率从3.69%上方降至3.64%下方，日内抹平升幅转降。决议公布后，决议公布前略高于2570美元的现货黄金迅速涨破2590美元，鲍威尔发布会将要开始时一度突破2600美元，刷新周一所创的盘中最高纪录，日内涨近1.2%，但发布会开始后持续回落，美股午盘转跌。纽约期金也在盘中涨超1%至历史新高2627.2美元后转跌。

金融界09-19 06:36

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