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京东2024Q3业绩电话会分析师问答

，而且还将促进重点行业的健康发展，创造就业机会，增加家庭收入，恢复消费者信心，而消费者信心的增强将使整个零售业和所有制造业受益，我们希望该政策能够继续下去并扩展到其他类别，以维持这一有意义的势头。坦白说，这个计划对消费者仍然有吸引力，这一点在京东的单日促销中得到了体现，我们的家电和电脑销售继续稳步增长。此外，交易计划还增加了京东平台的流量和访问量。我们致力于加强所有类别的供应链，包括电子产品、超市和专业产品等，注重成本效率和用户体验，为我们的客户提供更便宜、更好的购物体验。关于你提到的第二个问题，关于我们的增长战略。今年，我们稳步推进了我们的战略计划，重点是提升用户体验、优化成本和提高效率。为了提高价格竞争力，我们的持续战略包括通过扩大供应链和提高效率来不断降低 1P 采购成本，使我们能够以更具竞争力的价格提供产品。同时，为了增加非品牌产品的供应，我们正在通过 3P 和京西商业模式等渠道引入更多白标卖家和实惠产品，以满足不同用户群体的多样化购物需求。同时，我们努力通过建立促销指标来加强日常低价的使用率，正如我在发言中提到的那样，例如每月的超级 18 促销、每周的超市类别黑色星期五和每日深夜闪购活动。因此，在第三季度的日用百货品类上，它也保持了健康的增长，并继续跑赢大盘。具体来说，在超市品类上，我们重点改革了仓储网络，这一举措带来了第三季度两位数的收入增长，同时盈利能力也有所提高。而在时尚品类上，自9月份以来，我们加大了对用户端的投入，主要致力于加强用户在京东购物的心理份额，这一重点推动了第三季度收银品类和其他子品类的同比增长达到两位数。第三，关于加强我们在 3P 方面的平台生态系统，我已经重复提到过，我们在各个指标上都取得了很大的健康增长，但我们看到在许多方面仍有很多需要改进的地方。因此，总体而言，我们有信心保持高于市场的增长率，并继续扩大我们的市场份额。谢谢。 Alicia Yap 感谢您回答我的问题。有两个问题。首先，京东从家电交易刺激计划中获益是件好事。此外，房地产行业的稳定也可能在第三季度末和第四季度带来试点需求。但投资者最近对明年的增长动力产生了新的担忧，尤其是明年下半年，他们担心家电销售基数可能较高，京东的增长可能会放缓。我们试图论证，如果房地产真的稳定下来，进一步稳定下来，这实际上可能会推动对家电的更可持续的需求，而且不一定会看到京东的增长出现逆转。那么管理层对此有何看法？如果我们能解决明年京东的各种增长驱动因素，我将不胜感激。第二个问题是，上季度利润超出预期的一大推动力可能是京东物流利润率的提高以及京东零售成本优化和效率的提高。京东今年的利润也已经取得了非常好的进步。随着我们即将进入 2025 年，管理层能否就投资、您可能想要投资的支出提供任何初步想法？明年的整体利润率和利润增长前景如何？谢谢。许冉谢谢 Alicia 的提问。我将首先讨论增长问题。正如我刚才提到的，我们认为政府出台的贸易政策发挥了一定作用。它不仅旨在短期内增加家电类别的消费，还有助于促进建筑业、就业率和家庭收入的提高，从而恢复消费信心。因此，在我看来，恢复消费信心对帮助京东在特定类别和目标群体方面的增长更有意义。因此，对于明年，我们对整体经济和消费增长轨迹保持谨慎乐观。就公司的增长动力而言，我们将继续执行我们的长期战略计划，主要集中在第一点，继续促进用户体验和用户增长，继续投资那些具有高增长潜力的类别，扩大我们的产品供应中心，提供更广泛的价格范围，以满足二三线市场的需求，并引入更多来自工业企业的产品等，我们正在稳步努力投资这些业务。我们将继续投资于我们的平台生态系统，以提供一个繁荣的环境，我们也希望这样做。关于利润前景，我想分享一下我们的想法。首先，我们的长期利润率改善将由三个关键因素推动。京东在供应、规模和效率方面的优势将继续推动利润率增长。正如您在我们第三季度的收益中所看到的，我们的净利润率持续增长，这主要归功于产品供应链毛利率的提高以及成本管理和效率提高推动的京东物流利润增长。第二个驱动因素是品类组合。许多品类的利润率仍有很大的提升空间，比如超市品类。此外，有利的品类组合转变本身也可以提高利润率。第三个驱动因素是我们的 1P 与 3P 组合。也就是说，随着我们平台上 3P 业务的比例随着时间的推移而增长，这也将对我们的商家增长产生积极影响。因此，根据京东的长期战略，并响应宏观经济和市场变化，我们将继续在提升用户体验、加强核心供应链能力和在特定类别中提升用户心智份额的领域进行投资，保持战略专注和长期规划对我们的业务成功至关重要。从长远来看，我们的利润率将长期持续改善，同时保持健康的业务增长和运营效率的提高，京东的长期利润率目标将达到高个位数。至于具体的增长和利润指引，我们将在适当的时候分享。谢谢。 Kenneth Fong 我的第一个问题是关于竞争和投资。双十一期间，电子商务一直在大力投资用户和商家。那么管理层能否分享您对当前行业竞争格局的看法？对于投资领域以及这项投资，我们应该如何看待对利润率的影响？我的第二个问题是关于服装和化妆品类别的扩张。因为在新闻中，我们看到我们在化妆品和服装类别上分别投资了 30 亿元人民币和 10 亿元人民币。那么管理层能否分享更多相关信息？从运营角度来看，是 1P 还是 3P？有什么结果可以分享吗？然后从中长期来看，京东相对于同行的竞争优势是什么？谢谢。许冉嗨，肯尼斯。谢谢你的提问。我将回答关于行业竞争和我们的投资的问题。首先，我想说的是，我们仍然认为中国是一个极具前景的零售市场，得益于有利的人口结构和分布，以及世界上最先进的电子商务基础设施，包括强大的物流、支付系统和社交媒体整合等。因此，电子商务仍有很大的市场渗透空间。随着促进消费的支持措施的实施，包括最近的贸易政策，我们看到了积极的势头，这将为电子商务注入新的增长动力。因此，在电子商务发展的势头下，我们将继续专注于提升用户体验和推动用户增长，发展基于成本效益和用户体验的差异化供应链能力，打造核心能力优势，对自营供应链和物流服务进行有针对性的投资，以实现可持续的长期增长。同时，不断加强和利用心智份额。以下是一些具体的更新，在用户体验方面，过去一年，我们专注于通过提高价格竞争力、降低自营产品的免费送货门槛以及改进我们的免费和退货上门服务来提升用户体验。现在我们已经将许多服务从1P扩展到3P产品，例如59个镜头以上免费送货和3个退货上门服务。此外，我们还推出了延迟发货补偿等创新服务，不断超越用户的期望。除了这些用户体验的改进外，我们还在积极吸引新用户。第三季度，我们的用户同比增长率达到两位数，并且势头强劲，我们预计这种增长将持续下去。在加强关键品类的客户心智份额方面，京东已成为家电、电脑、手机和电子品类的首选目的地，随着我们支持政府的贸易政策，我们也借此机会进一步整合我们的服务，以加强对这些品类的信任。以及市场、超市和特殊商品等一般商品类别。我们继续建立更强大的用户心智份额。我们 9 月份推出的工资单类别促销活动是提高用户对服装类别的认知度和参与度的一个典型例子。所以在这里，我们也很高兴地分享单日品牌推广的表现，整体上超出了我们的预期。随着京东用户心智份额的上升，我们看到用户流量的明显改善，双十一期间我们APP的独立访问量显著增加。双十一期间的活跃用户和订单量都出现了更快的增长。活跃用户数实现双位数增长，日均活跃客户数增长超过20%。同时，我们的用户购物频率同比保持双位数增长。总而言之，我们将继续投资于降低成本、提高效率和增强用户体验，专注于我们在供应链和以用户为中心的体验方面的独特优势。同时，我们将密切关注TMB利润、现金流等关键指标，实现均衡、高质量的增长。全年来看，我们有信心京东集团利润将超过两位数的增长。 Kenny，非常感谢您对我们在时尚和美容品类的努力的认可。因此，我们看到——我们一直在稳步增加对这些品类的投资，主要目标是提升用户体验，这是我们长期战略的一部分。为了提高用户对京东服饰产品的兴趣和参与度，我们正在扩大产品选择，特别是优质和时尚的产品选择，并强调优质服务。我们已经推出并将继续策划促销活动，包括服装类别的五折活动，以更好地吸引用户并提高他们的认知度，特别是在美妆产品上，我们正在加强与国内和新兴美妆品牌的合作。我们寄予厚望，希望共同探索这些类别共同增长的潜力。到目前为止，我们的百亿折扣计划已经扩展到整个美妆类别，受到京东用户的欢迎。在服饰产品方面，9月份，我们推出了多项举措来提升京东在服饰品类的影响力，例如在伦敦时装秀上推出的50%折扣活动，展示了我们品牌广泛的品牌选择和有竞争力的价格，所有这些活动都吸引了具有高购买力的新用户，他们在一个月内表现出更高的订单价值和高复购率，尤其是在单品促销期间。我们看到时尚和美容领域的新活跃用户和他们的购物频率都实现了健康增长。在运营模式方面，目前我们平台上的时尚产品大部分来自第三方卖家。同时，我们也在加强1P运营能力。但毫无疑问，用户在1P和3P之间选择有最终决定权。在投资方面，我们将继续专注于产品、价格和服务。我们将继续改进我们的算法，向相关客户介绍更多人造产品，我们还将采取行动提高价格竞争力，在这些类别上提供更多实惠的产品以及更多差异化服务。话虽如此，我们欢迎所有分析师和所有合作伙伴使用和体验我们的服装和时尚类别。如果您有任何建议，我们非常乐意听取您的意见。谢谢。 Thomas Chong 晚上好。感谢管理层回答我的问题。我的第一个问题是关于宏观经济的。管理层能否评论一下最近的宏观政策措施对消费者情绪有什么积极影响？我的第二个问题是关于资本回报的。管理层能否评论一下与回购和股息相关的股东回报的最新情况？许冉谢谢托马斯的提问。我的简短回答是，是的，当前的宏观政策对整体消费情绪产生了积极影响。我们预计，随着这些政策继续发挥作用，这将有助于改善经济基本面，帮助恢复和提高家庭收入，所有这些都将为消费潜力提供更多能量和活力。至于股东回报，我们今年前三季度持续执行股东回报计划，并继续致力于在业务持续增长的基础上，多渠道回报股东。至于股票回购进度，前三季度，我们回购了价值36.5亿美元的股票，共计约2.553亿股普通股或1.276亿股美国存托凭证，占截至2023年12月31日总流通股的8.1%。仅在第三季度，我们就回购了价值约 3.19 亿美元的股票，并且我们已经充分利用了 30 亿美元股票回购计划授权的回购金额。我们宣布了一项新的为期三年、总额为 50 亿美元的回购计划，我们将执行该计划，以期长期减少股票总数。在股息进展方面，我们在上半年完成了 2024 年 12 亿美元的股息分配，并计划继续根据盈利能力稳定地支付年度股息。因此，从长远来看，我们致力于通过股票回购、股息和强劲的运营业绩为可再生股东服务，分享我们业务成功创造的价值。谢谢。施家龙所以我有两个问题。第一个问题是关于京东超市的。我想知道京东超市业务的规模和利润率是多少？我们决定退出之前对永辉超市的投资的理由是什么？第二个问题是关于京东 3P 的。京东如何看待 3P 的潜力？你们有什么策略来进一步释放 3P 的潜力？许冉谢谢提问。超市品类一直是我们业务的核心部分，也是我们未来增长的最重要驱动力之一。超市品类是我们百货品类中最大的细分市场，销售额超过中国任何一家连锁超市。但同时也要注意到，与其他发达国家相比，中国超市行业发展迅速，而且高度分散。今年9月，京东超级超市迎来十周年庆，并在庆典上向媒体强调超市业务是未来十年京东战略的关键战场之一。诚然，以目前的规模和盈利能力，京东超市距离我们的长期预期还有一段距离。但是我们看到了这一品类的巨大潜力，并对其健康的增长轨迹充满信心。今年京东超市在运营能力增强的推动下实现了两位数的同比增长。因此，我们将继续加强精细化运营规模、仓储网络改革等反管理核心能力，以提高盈利能力，并继续以产品供应、价格竞争力和差异化服务为中心，提高超市品类的用户体验和用户心智份额。而我们对永辉的战略投资也符合双方合作之初设定的目标，此次股权变动也体现了我们主动聚焦京东核心业务的决策。关于第三方平台发展的问题，我们平台生态系统的发展目标是提升用户体验。我们的目标是通过多种销售模式提供最好的产品、价格和服务，而第三方平台在扩大我们的产品和品牌选择方面发挥着关键作用。因此，最终这将成为我们用户的自然选择。在构建强大的平台生态系统的过程中，第三方平台的运营、业务规模和对平台的利润贡献仍有很大改进空间。很长一段时间以来，我们一直在投资平台、基础设施，并提供各种商家工具。当然，我们还有很长的路要走，以更好地为商家提供服务，并帮助他们更好地进行流量分配和用户获取等，以创造双赢局面。因此，随着时间的推移，我们的目标是让平台的生态系统成为长期增长动力，从而增加收入和盈利能力。谢谢。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券11-15 09:51

京东2024Q3业绩电话会高管解读财报

巨大的消费潜力，同时推动产业升级、创造就业和提高家庭收入，这将进一步增强消费信心。虽然我们看到消费者信心开始改善，但我们明白政策的红利需要时间才能显现出来。我们将继续专注于执行现有战略，建设供应链能力，充分挖掘潜力，以降低成本、提高效率和提供一流的用户体验。我们相信这将使我们进一步扩大市场份额和利润。接下来，我将把财务重点交给 Ian。谢谢。单甦谢谢 Sandy，大家好。第三季度，我们的营收较上一季度加速增长，并超过了国内零售总额，这得益于我们主要业务部门和类别的强劲增长。本季度，我们的百货品类继续保持强劲势头，更重要的是，由于我们全面支持中国的全民交易计划，我们的电子和家电品类收入增长出现逆转。凭借我们过去二十年建立的强大用户心智、供应链能力和物流服务，我们能够提供卓越的客户体验，并为业务合作伙伴和整个社会带来价值。本季度，我们继续降低成本、提高效率，尤其是在物流方面，盈利能力也得到了提升。本季度，毛利率和非 GAAP 净利润率同比均稳步增长。此外，我们继续为股东带来价值回报。本季度，我们完成了今年 3 月宣布的股票回购计划，并启动了一项新的 50 亿美元股票回购计划，为期三年，直至 2027 年 8 月底。具体而言，我们共回购了 3100 万股 A 类普通股，相当于 1550 万股 ADS，占截至 2024 年 6 月 30 日我们已发行普通股的 1.1%。第三季度回购的股票总价值约为 3.9 亿美元。在截至 2024 年 9 月 30 日的九个月内，回购的股票总价值为 36.5 亿美元，占截至 2023 年底我们已发行普通股的 8.1%。这一进展反映了我们致力于为股东创造价值的承诺。接下来，让我谈谈我们第三季度的财务业绩。第三季度，我们的净收入同比增长 5%，达到 2600 亿美元，其中产品收入增长 5%。按类别划分，电子产品和家用电器的收入同比增长 3%，这三个月的增长逐月提高。由于我们对交易计划的贡献，9 月份家用电器和个人电脑的表现尤为强劲，事实证明，这对促进整体消费非常有效。到目前为止，我们已经看到这种更新势头在第四季度支撑了我们的平台，包括进行单笔股权赠款推广。值得注意的是，我们无与伦比的供应链能力和团队对用户体验的关注。这使我们在业内脱颖而出。本季度百货类收入同比再次实现 8% 的稳健增长，其中超市类、服饰类、运动类和各类时尚类收入同比均实现两位数增长。凭借我们在百货类用户体验和用户心智共享方面的大量时间和投资，我们相信随着时间的推移，我们有很大的增长空间。第三季度服务收入同比增长 7%，其中市场及营销收入增长 6%，物流及其他服务收入增长 7%。就市场及营销而言，佣金收入在本季度恢复正增长，因为我们对商家的折扣费用的影响已完全消失。广告收入保持强劲势头，京东零售的广告收入在第二季度再次实现两位数的同比增长。我们平台生态系统的关键运营指标显示用户参与度取得了积极进展，包括第三方订单量和在我们平台上购买第三方产品的活跃用户数量稳步增加。现在，让我们来看看各部门的表现。京东零售第三季度收入同比增长 6%。这要归功于电子产品和家电业务的复苏以及日用百货业务的强劲增长。此外，京东零售本季度再次录得有意义的毛利率改善，因为我们继续推动 1P 的规模效益、向利润率更高的类别的有利混合转变以及 3P 的更高贡献。因此，我们能够将节省的成本转嫁给用户，并为他们提供丰富、不同价格层级的优质产品组合。毛利率的提高抵消了我们运营费用的增加，尤其是营销费用的增加，因为我们致力于推动用户群体和用户参与度。因此，京东零售第三季度非美国通用会计准则营业收入较去年同期增长 6%，营业利润率保持稳定在 5.2%。现在来看京东物流，京东物流第三季度收入同比增长 7%。这得益于内部和外部收入的良好势头，分别同比增长 8% 和 6%，因为京东物流继续释放规模经济并提高运营效率。本季度，京东物流的各项利润都得到了抵消性改善。尤其是，其非公认会计准则营业收入同比增长 624%，营业利润率为 4.7%，比去年同期上升了 400 个基点。展望未来，我们预计京东物流作为我们一体化供应链的重要组成部分，其更高的效率和卓越的服务将继续使京东集团受益。谈到新业务，本季度，新业务收入同比下降26%，主要由于京西业务的调整。本季度新业务非美国通用会计准则经营亏损为人民币6.16亿元，而去年同期亏损为人民币1.92亿元。这一结果很大程度上是由于京西亏损的增加。再来看看我们的综合利润表现。第三季度，集团层面毛利润同比增长16%，毛利率增长165个基点至17.3%。这是我们连续第10个季度毛利率同比增长，有力证明了我们高质量的发展道路。此外，我们的非美国通用会计准则营业收入同比增长18%，第三季度营业利润率为5%，同比增长54个基点。非美国通用会计准则归属于普通股股东的净利润同比增长24%，净利率为5.1%，同比增长76个基点。我们正顺利实现长期利润率目标，前几个季度已经达到目标。对于 2024 年全年，我们有信心实现非 GAP 净利润的两位数增长。截至第三季度末，我们的上一财年预付现金流为人民币 340 亿元，而去年同期为人民币 390 亿元。这一下降是由于我们的营运资本的时间差异和交易计划的影响，部分被我们的利润增加和资本支出放缓所抵消。截至第三季度末，我们的现金和现金等价物、限制性现金和短期投资总计人民币 1,970 亿元。总而言之，我们第三季度的业绩非常稳健，营收和利润都朝着正确的方向发展。展望未来，我们对经济环境和国内消费回报更有信心。我们期待充分利用我们的核心能力，在政府刺激措施的实施中发挥作用。我们将继续执行我们在供应链、价格竞争力和平台生态系统方面的战略，为我们的用户、业务合作伙伴和股东创造价值。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券11-15 09:32

鲍威尔又将登场！这次他会让市场高兴吗？

地放松政策限制可能会过度削弱经济活动和就业。在考虑对联邦基金利率目标区间的进一步调整时，委员会将仔细评估传入的数据、不断变化的前景以及风险平衡。我们没有遵循任何预设的路线。” 鲍威尔当时也没有过多谈论选举结果的影响，共和党人特朗普在这次选举中控制了白宫，并控制了参议院和众议院，“我不会谈论与选举直接或间接相关的任何事，”他说。当被问及如果特朗普要求他辞职，他是否会辞职时，鲍威尔简单地说“不”。他作为美联储主席的任期将于2026年5月结束。鲍威尔可能会谈及近期经济数据，包括周三公布的10月份通胀数据，该数据基本符合预期。10月CPI环比上涨了0.2%，同比上涨了2.6%。核心CPI通胀率在10月份上涨了0.3%，同比上涨了3.2%。与住房相关的价格占上个月核心CPI上涨的一半以上。在最近的讲话中，鲍威尔强调了美联储双重目标——稳定通胀和支持最大就业的风险平衡。他将美联储降息路径描述为政策的“正常化”。周三的利率期货市场定价暗示，在美联储12月17日至18日的会议上，降息25个基点的可能性超过80%，而没有降息的可能性更大。决策者9月份对其季度经济预测摘要的更新显示，2024年的中值预测为降息1个百分点，其次是2025年降息1个百分点。官员将在12月的会议上更新所谓的“点阵图”，让他们有机会表明2025年及以后的政策路径。

金融界11-15 09:01

美股三大指数集体收跌，美联储鹰派言论打压市场情绪，巴菲特减持苹果股份

股进一步走低。鲍威尔指出，尽管10月份就业增长令人失望，但劳动力市场趋势依然表现良好，失业率也处于低位。在通胀问题上，他提到了“基础广泛”的进展，并指出美联储官员预计通胀将继续向2%的目标靠拢。除了鲍威尔之外，其他美联储官员也表达了类似的谨慎态度。美联储理事库格勒表示，如果出现“阻碍进展或重新加速通胀”的风险，暂停降息将是“适当的”。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利认为，如果通胀在12月之前出现意外上升，可能会让美联储暂停降息。达拉斯联储主席洛根则称，美联储将进一步降息，但中性水平存在不确定性，目前应该“谨慎行事”。市场正高度关注特朗普赢得美国大选后，是否会对美联储的货币政策走向产生影响。然而，圣路易斯联储主席穆萨勒姆表示，将特朗普执政前景纳入12月预期显得操之过急。他强调，美联储仍着眼于其通胀和就业双重目标，在通胀仍高于美联储2%的目标时，应该保持“适度限制”的政策。此外，美债收益率的波动也对市场产生了较大影响。10月以来，美债收益率持续走高，和美联储利率较为敏感的2年期美债收益率在11月14日上涨7bp至4.368%。10年期美债收益率作为“全球资产定价之锚”，其上行通常意味着市场对未来通胀担忧的增加，从而对股价构成压制。与此同时，巴菲特的最新持仓情况也引起了市场的关注。据13F文件显示，巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦三季度减持了1亿股苹果，持仓占比降至26.24%。此外，伯克希尔哈撒韦还减持了其他几家公司股份，包括第一资本信贷、Nu Holdings和特许通讯。

金融界11-15 08:31

鲍威尔深夜放鹰！经济表现强劲，美联储不需要“急于”降息

指标来看都已经回到了更正常的水平，符合就业任务。较高的生产率可使工人每小时产出更多，有助于抑制通胀，是长期经济增长的关键。尽管10月份就业增长令人失望，但劳动力市场表现良好，他认为这主要是由于东南部的风暴破坏和工人罢工。同期，非农就业人数仅增加了1.2万人。在通胀问题上，他提到了“基础广泛”的进展，并指出美联储官员预计通胀将继续向央行2%的目标靠拢。不过本周公布的通胀数据显示，消费者物价和生产者物价均略有上升，10月PCE预计较去年同期上升2.3%，核心PCE预计上升2.8%。鲍威尔指出，劳动力市场的降温到已经不再是通胀压力的来源。这种降温和更广泛的供应状况的大幅改善使通胀率从2022年年中超7%的峰值随后大幅下降。美国招聘和离职均放缓至大流行前的水平或更低，空缺职位与失业工人的比例仅略高于1。10月份的失业率为4.1%，高于去年3.4%的低点，但与历史水平相比仍处于低位。在做出决策时，美联储并不考虑任何政党的利益，政治因素可能将成为干扰因素。通胀率更接近我们2%的长期目标了，但还没有达到。我们致力于完成这项工作。随着劳动力市场状况大体平衡，通胀预期稳固，我预计通胀率将继续向2%的目标回落，尽管道路有时会崎岖不平。拒绝透露主席任期结束后继续留任理事在演讲过后的提问环节，鲍威尔再次重申了其此前的观点——决策者在预期新的财政或贸易政策时做出转变还为时过早。在我们做出反应之前，我们有时间对政策变化对经济的净影响进行评估。鲍威尔还强调，当涉及潜在的新关税时，美国贸易伙伴的反应将使对美国的影响复杂化，对经济增长的负面影响可能与财政政策的积极影响背道而驰。当被问及是否会考虑成为70多年来首位在主席任期结束留任美联储理事的美联储主席时，鲍威尔只表示他将致力于完成主席任期。我一定要服务到底，这是我任期内最重要的事情。这就是我所决定的，也是我所考虑的。据悉，鲍威尔的理事会成员任期将于2028年1月到期，上一位在美联储主席任期结束后继续任职的前主席是马里纳·埃克尔斯，他于1948年1月卸任美联储主席，但直到1951年7月才卸任（理事）。

格隆汇11-15 07:52

美国前财长警告特朗普：不要兑现竞选承诺！

的第一个任期内，他对外征收关税，创造了就业机会，刺激了投资，没有导致通胀，”特朗普过渡发言人卡罗琳·莱维特（Karoline Leavitt）在一份声明中说。“特朗普将迅速采取行动，通过回流美国工作岗位、降低通胀、提高实际工资、降低税收、削减法规和解除美国能源的束缚，迅速修复和恢复经济，让更多美国工人就业。” 可能成为特朗普财政部长的对冲基金高管斯科特·贝森特（Scott Bessent）也驳斥了对通胀的担忧。贝森特告诉Axios，“认为他（特朗普）会重现一场负担能力危机的想法是荒谬的”，特朗普“认为自己是3.3亿美国人的市长，他希望他们过得好，度过美好的四年”。当然，警告特朗普议程会导致通胀的远不止萨默斯一个人。诺贝尔经济学奖得主们也警告说，特朗普的议程将“重新点燃”通胀。《华尔街日报》最近调查的超过三分之二（68%）的经济学家表示，特朗普治下的物价将高于副总统哈里斯治下的物价。在萨默斯看来，拜登政府在2021年过度刺激经济引发了通胀。他表示，当前的情况与上次选举后的时期有相似之处。 “2021年发出的大额支票是人们梦寐以求的，他们只是不想承受随之而来的通胀加剧的后果，”萨默斯说。当时通胀的爆发也与新冠疫情和俄乌冲突导致石油和汽油价格飙升造成的供应链问题有关。如今萨默斯在特朗普的议程中看到了类似的设置。萨默斯说：“这些议程——控制美联储、提高关税、赶走无证移民工人、扩大预算赤字——累积起来将是高度通胀性的，这在关注经济问题的人们中产生的共识，是我从事这项工作40年来所能记住的任何提议中最多的。 ”

金融界11-15 07:52

鲍威尔突然语出惊人！美元突破107创一年高位金价一度暴跌至两个月新低

南部的飓风损害和劳工罢工影响，10月的就业增长表现不如预期，非农就业人数在此期间仅增加12,000 人，但就业市场依然稳健。失业率虽然有所上升，但近几个月来趋于平稳，并且仍低于历史标准。关于通胀问题，他提到“全面性”的进展，并指出美联储官员预期通胀将继续逐步回到美联储的2%目标。市场仍然普遍预期美联储将在12月再次降息25个基点，并在2025年进一步降息几次。不过，鲍威尔对提供具体预测态度谨慎。美联储正在寻求将关键利率引导至一个既不刺激也不抑制增长的中性水平，但目前尚不确定最终的目标值。鲍威尔表示：“我们有信心，通过适当调整政策立场，能够维持经济和劳动力市场的强劲，同时将通胀可持续地降至2%。我们正逐步将政策转向更加中性的设定，但到达这一目标的路径并非预设。” 美国彭博社称，美联储主席鲍威尔说，美联储不会急于降息。鲍威尔的言论似乎与他的其他一些同事一致，他们主张对未来的降息采取缓慢的方式。对货币政策更为敏感的美国两年期国债收益率在鲍威尔发表讲话后飙升，交易员将12月降息的押注从前一天的80%降至60%以下。 (截图来源：彭博社) Renaissance Macro Research分析师Neil Dutta表示：“鲍威尔的讲话是鹰派的。我认为他们仍将在12月降息，因为政策仍然是限制性的，他们希望达到中性水平。” 共和党在11月5日美国大选中大获全胜后，候任总统特朗普提议的关税被视为通胀的潜在驱动因素，可能促使美联储放慢降息步伐，金价因此暴跌超过170美元。 Exinity Group首席市场分析师Han Tan表示，尽管特朗普的政策可能会推高美国通胀，但市场并不认为黄金是对冲通胀的工具。投资者正在等待周五将公布的美国零售销售数据，预计将引发市场新的行情。北京时间周五21:30，美国人口普查局将公布10月份零售销售数据。权威媒体调查显示，美国10月零售销售月率料增长0.3%，此前9月为上涨0.4%。美国零售销售数据素有“恐怖数据”之称，因其通常对金融市场有较大的影响，因此很可能对美元、黄金等资产走势产生影响。分析师指出，假如美国零售销售数据强于预期，美元可能进一步走强，从而推动金价继续下滑。

tqttier11-15 07:31

【美股收评】鲍威尔暗示不急于降息，道指下跌200点

涨0.3%，12个月涨幅为3.3%。就业报告与此同时，另一份报告显示美国就业市场依然稳健。上周美国失业救济申请人数减少，这是裁员尚未开始的最新信号。 “特朗普交易”疲弱在市场的某些角落，“特朗普交易”显示出疲态。一些因特朗普当选而涨幅最大的股票也失去了动力。路透社报道称，特朗普政府将考虑取消消费者7500美元的电动汽车税收抵免，特斯拉下跌5.77%。与此同时，罗素2000小型股指数下跌了1.4%。另外，共和党在众议院仍保持微弱多数，让当选总统唐纳德·特朗普及其政党获得“三连胜”，市场密切关注后续政策走势。债券市场鲍威尔表示“经济没有发出任何信号表明我们需要急于降低利率”后，短期收益率上升。两年期美国国债收益率与美联储行动预期密切相关，从周三后期的4.28%升至4.35%。 10年期美国国债收益率也出现上下波动，最终收报4.45%。焦点个股 Moderna下跌5.62%，Novavax下跌7.02%，有报道称特朗普将任命反疫苗活动家小罗伯特·F·肯尼迪 (Robert F. Kennedy Jr.) 领导卫生与公众服务部，疫苗类股收盘时下跌。思科下跌2.13%，尽管该公司公布的最新季度利润高于分析师预期。分析师表示，投资者可能一直在期待该公司进一步上调财务预期。超微电脑暴跌11.41%，成为标普500指数中跌幅最大的公司之一，此前该公司向美国监管机构表示，它需要更多时间提交截至9月份的最新季度财务报表。华特迪士尼公司股价上涨6.23%，这家娱乐巨头公布最新季度利润高于分析师预期。首席执行官罗伯特·艾格将其归功于流媒体业务利润的提高以及电影票房的强劲表现，其中包括《头脑特工队 2》和《死侍与金刚狼》等。 Tapestry股价上涨12.8%，这家奢侈时尚公司宣布终止与另一家奢侈品牌所有者 Capri的合并。去年这两家公司达成了一项价值85亿美元的交易，将Coach和Michael Kors手袋制造商合并，但此次合并面临诸多挑战，包括美国联邦贸易委员会以反垄断为由阻止该交易的诉讼。Capri股价上涨4.43%。全球芯片行业的主要供应商ASML美国股票上涨2.9%，为科技股发出了一些令人鼓舞的信号。这家荷兰公司表示，预计到2030年，在人工智能技术相关需求的推动下，全球半导体销售额将超过1万亿美元，并维持其长期财务预测。

Sissi11-15 06:17

突发重磅！鲍威尔“大放鹰”，强调美联储不需要“急于”降息

最佳的”。鲍威尔特别指出，尽管10月就业增长不尽人意，但他将其归因于东南地区的风暴损害和劳工罢工，劳动力市场依然表现良好。当月非农就业岗位仅增加了1.2万个。鲍威尔提到，失业率虽然有所上升，但近几个月已经趋于平稳，并且仍然低于历史水平。在通胀问题上，他提到取得了“广泛的”进展，并指出美联储官员预计通胀将继续向央行2%的目标回归。不过，本周的通胀数据显示消费者和生产者价格略有上升，12个月的通胀率进一步偏离美联储的目标。尽管如此，鲍威尔表示，两项指标显示10月美联储首选的通胀率为2.3%，剔除食品和能源后的数据为2.8%。 “通胀更接近我们的长期2%目标，但还没有达到。我们承诺将完成这项任务，”鲍威尔说，并指出实现该目标的过程“可能会有时颠簸”。鲍威尔谨慎的降息观点使股市下跌，国债收益率上升。交易员也降低了对12月降息的预期。鲍威尔的讲话发布一周前，联邦公开市场委员会（FOMC）将美联储基准借贷利率下调了四分之一个百分点，使其降至4.5%-4.75%区间。这之前在9月进行了半个百分点的降息。鲍威尔将这些措施称为货币政策的再调整，不再主要关注抑制通胀，而是平衡地支持劳动市场。市场仍然普遍预期美联储将在12月再次降息25个基点，并在2025年进一步降息几次。不过，鲍威尔对提供具体预测态度谨慎。美联储正在寻求将关键利率引导至一个既不刺激也不抑制增长的中性水平，但目前尚不确定最终的目标值。 “我们有信心，通过适当调整政策立场，能够维持经济和劳动力市场的强劲，同时将通胀可持续地降至2%。”鲍威尔表示，“我们正逐步将政策转向更加中性的设定，但到达这一目标的路径并非预设。” 美联储还允许其债券持有收益每月从其庞大的资产负债表上逐步滚动结清。目前尚无迹象表明这一过程何时结束。

Dan197711-15 04:44

【欧股收评】欧洲股市收盘上涨，亏损的Burberry公布改革上涨9%

.3，收涨1.29%。欧元区第三季度就业率和GDP增长周四公布的最新数据显示，第三季度欧元区就业率略高于预期，经济温和增长。欧盟就业率在此期间增长0.2%，是路透社对经济学家调查预测的两倍。与此同时，欧盟统计局称，欧元区经济在此期间增长了0.4%。这些数据进一步证明，在经过长期抑制通胀的努力之后，该地区经济可能正走向软着陆。美国通胀数据最新的美国通胀数据公布后，投资者正在评估美联储12月再次降息的可能性。周三公布的10月份消费者价格指数(CPI)符合预期，物价年率上涨2.6%，但这预示着美联储对抗通胀的斗争尚未取得胜利。周四公布的数据显示，10月份批发价格指数(PPI)上涨0.2％，也符合预期。投资者还在考虑唐纳德·特朗普上周取得决定性胜利后，美国主要股指创下新高，大选后股市反弹是否仍有支撑。美国股市周四几乎没有变化，而亚太股市隔夜涨跌互现。焦点个股英国奢侈品公司Burberry收盘上涨9.31%，该公司宣布了一项全面改革战略，以遏制销售下滑，其股价一度上涨逾22%。保险公司瑞士再保险公司上涨0.54%，此前该公司在增加美国责任准备金后下调了全年盈利目标。该公司还表示，预计上个月袭击佛罗里达州的致命飓风米尔顿造成的损失将不到3亿美元。德国科技公司西门子上涨4.91%，该公司周四发布第四季度业绩时指出，未来“地缘政治不确定性，包括贸易冲突”。首席执行官罗兰·布希表示，美国关税可能会对全球价格产生通胀效应，他对当选总统唐纳德·特朗普提出的贸易议程发表了看法。不过，罗兰表示，他预计自己的业务不会受到直接打击。

Sissi11-15 02:11

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