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BitTree：合规交易所将成为未来十年行业发展的主旋律
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区块链产业的前景，但这正是推动发展的最好时机。在这种鲜明的新节奏下，行业资源和人才正快速向东方汇聚，香港成为全球加密行业的新增长极，形成“东升西降”的态势。 “东升西降”背后更本质的原因，在于美元潮汐所带来的全球资本市场乱象。推动上一轮牛市的一个重要因素，是疫情期间过度宽松的货币政策，溢出的流动性迅速推高虚拟资产等风险资产价格。而监管机构的放纵使得部分欧美机构不顾风险，在牛市高位仍然利用高杠杆放大收益。随即美联储迅速而剧烈的加息缩表，导致市场上流动性骤然紧缩，这些机构形成账面亏空，为了填补窟窿采取了高息吸引存款、挪用客户资金、操纵市场价格等风险行为，最终形成连环暴雷。由此引发的行业对机构代理人风险的忧虑，也就是各类“FUD”便愈演愈烈。尤其虚拟货币交易所的合规化，成为了行业的一个重要课题。交易所是区块链产业的核心环节之一，也是最容易受到监管关注的业务。在过去几年中，由于缺乏统一和有效的监管标准和机制，虚拟资产交易平台存在着诸多问题和风险，如欺诈、洗钱、黑客攻击、用户资金安全等。这些问题不仅损害了投资者利益，也阻碍了加密产业的健康发展。合规交易所可以推动加密货币市场的创新和进步。在加密货币市场中，创新是关键。然而，这种创新必须在合规的框架下进行，否则可能会带来不必要的风险和损失。 BitTree作为一家合规交易所，将鼓励并支持各种创新和技术进步，同时确保这些创新符合相关法规和规定。这将有助于推动整个加密货币市场的创新和进步，提高市场的竞争力和发展水平。因此，建立一个合规、安全、可信的交易平台监管框架是必要和紧迫的。香港证监会的虚拟资产交易平台牌照制度朝着这个方向已经迈出了重要一步。而将于 6 月生效的新牌照制度更是吸引了全球从业者眼球。合规交易所的价值在于更安全的资产托管和更便捷的出入金通道，在行业各种“FUD”中立危不乱，让数字货币持有者“睡得着觉”。随着香港持牌交易所的落地、监管框架的清晰，预计全球将涌现出一批国家和地区跟进采取类似政策。合规交易所将发展为市场主流，成为更多机构和投资者的首选。来源：金色财经
金色财经2023-04-26
美股开盘：纳指跌近70点地区性银行普跌第一共和银行重挫24%
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，可能会给那些将市场平静视为买入股票的好时机的投资者带来麻烦。Kolanovic表示，芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）的下跌本质上是技术性的，而不是对股市面临风险的准确反映。他表示这指标低得异乎寻常。这种市场动态人为地抑制了人们对宏观基本面风险的看法。” 　　巅峰对决要来了！拜登正式宣布竞选连任美国总统　　美东时间周二（4月25日）早上，美国总统拜登正式宣布，他将在2024年寻求连任，这意味他与前总统特朗普的巅峰对决可能再次上演。值得注意的是，拜登已经是美国历史上年龄最大的当选总统了，到第二个任期结束时，他将年满86岁。　　特斯拉中国试点向第三方开放充电网络：首批10座超充、37款车型　　4月25日，特斯拉官方宣布，正式在中国大陆地区面向部分非特斯拉品牌新能源车辆试点开放充电站，进一步推动“充电网络开放试点计划”落地。首批试点开放的充电站中，包含10座超级充电站、120座目的地充电站，支持37款车型。　　瑞银Q1净利润同比大跌52％，拨备6.65亿美元用于美国MBS诉讼　　财报显示，瑞银Q1总营收为87.44亿美元，同比下降7％；税前营业利润为14.95亿美元，同比下降45％；归属于股东的净利润为10.29亿美元，同比下降52％，远不及分析师普遍预期的17.5亿美元。瑞银表示，该行增加了与美国住宅抵押贷款支持证券诉讼相关的拨备6.65亿美元。　　美国银行业又迎动荡？第一共和银行Q1存款流出超千亿美元，股价暴跌逾21％　　第一共和银行最新公布的2023年第一季度财报显示，在3月银行业危机的影响下，该行第一季度存款骤减逾1000亿美元。受此消息影响。　　宏观经济逆风大，联合包裹Q1业绩令人失望　　联合包裹公布了2023年第一季度财务业绩。数据显示，Q1营收为229亿美元，同比下降6.1％，较市场预期低8000万美元。非GAAP每股收益为2.20美元，较市场预期低0.01美元。　　通用汽车Q1业绩超预期　　财报显示，通用汽车Q1营收同比增长11.1％至399.9亿美元，高于市场预期392.4亿美元；调整后每股收益为2.21美元，高于预期的1.71美元。该公司预计，2023年全年净利润为84-99亿美元，市场预期为87亿美元。　　通用电气Q1业绩超预期，上调全年业绩指引　　财报显示，通用电气Q1销售额同比下降19.6％至137亿美元，好于市场预期的133.6亿美元；调整后的每股收益为0.27美元，好于市场预期的0.14美元。此外，该公司预期，2023年全年调整后的每股收益为1.70-2.00美元（此前预期为1.60-2.00美元），该公司预计全年营收将实现高个位数增长。　　百事可乐公布业绩：Q1营收、EPS均超预期　　可口可乐公布了2023年第一季度财务业绩。财报显示，百事可乐Q1净营收同比增长10.2％至178.46亿美元，好于市场预期的172亿美元；核心每股收益（EPS）为1.50美元，好于市场预期的1.38美元，上年同期为1.29美元。
金融界2023-04-25
衡量市场情绪的指标有哪些？如何指导我们投资
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与市场行情的走势密切相关，当市场行情大好时，基金销售火爆，“日光”基金频现，当市场行情低迷时，基金销售也同步陷入冰点。　　随着近期市场升温，基金发行也开始出现改善，但整体的新发偏股型基金规模，以五年维度来看，仍然处于相对低位水平。　　　　3、ETF基金变动情况　　ETF是一种跟踪“标的指数”变化、且在证券交易所上市交易的基金。投资人可以如买卖股票那么简单地去买卖“标的指数”的ETF，可以获得与该指数基本相同的报酬率。　　ETF是一种特殊的开放式基金，既吸收了封闭式基金可以当日实时交易的优点，投资者可以像买卖封闭式基金或者股票一样，在二级市场买卖ETF份额；同时，ETF也具备了开放式基金可自由申购赎回的优点，投资者可以如买卖开放式基金一样，向基金管理公司申购或赎回ETF份额。　　由于ETF基金申赎方便，其规模变动能够直接显示当下市场情绪的变化。3月股票型ETF份额为9343.07亿份，环比小幅增加2.70％，同比增加35.80％，显示市场信心修复。　　　　数据来源：iFind 　　4、换手率　　换手率也称“周转率”，指在一定时间内市场中股票转手买卖的频率，是反映股票流通性强弱的指标之一。以样本总体的性质不同有不同的指标类型，如交易所所有上市股票的总换手率、基于某单个股票发行数量的换手率、基于某机构持有组合的换手率。　　换手率越高，说明投资者交易股票的热情越高，此时的行情有可能比较火热，但是当换手过于频繁，就要提防了，可能说明情绪过热且有回调风险。　　　　5、两融交易情况　　两融指的是融资交易和融券交易。其中融资交易是指，投资者以资金或证券、固定资产等进行抵押，向具备融资融券资质的证券公司借入资金购买证券，并约定时间归还本息的投资操作。　　而融券交易是指，投资者以资金或证券、固定资产等进行抵押，向证券公司借入证券并卖出，约定时间归还借入的证券和的操作。　　因为两融业务要承担一定的利息，投资者交易成本更高，风险更大，所以其交易规模的变化能够反映投资者对市场的预期。从数据可以看出，一季度沪深两市融资额快速上升，截至4月20日，单日融资买入额以升至960.92亿元，逼近千亿规模。　　　　6、股指期货升贴水情况　　首先股指期货的升贴水指的是期货与现货指数价格的差。股指期货与现货指数价格的差被称为基差。当股指期货价格高于现货指数价格时，股指期货处于升水，基差为正；反之，股指期货处于贴水，基差为负。　　主要股指期货处于升水阶段，投资者对于后市走向较为乐观。　　　　数据来源：iFind，万联证券　　上述指标是较为常见的市场情绪指标，我们在判断市场的时候可以结合上述指标的情况，进行综合判断。　　除了上述量化的指标，我们也可以依据日常生活的感知来了解当下的市场情况。　　作为获得诺贝尔经济学奖的丹尼尔·卡尼曼认为，人们在作出财务决策的时候常常会采取非理性的行为。对市场事件的情绪反应是完全正常的。当市场下跌时，我们难免会感到紧张，但如果在情绪发生波动的时候做决策，事后看可能会让自己后悔。　　另一位诺贝尔经济学奖获得者理查德·泰勒和其同伴在1985年的一个研究中发现，投资者对于受损失的股票会变得越来越悲观，而对于获利的股票会变得越来越乐观，我们容易对利好消息和利空消息都表现出过度反应。　　市场的不成熟和过度的情绪化，导致巨幅波动也给价值投资提供了很大的机会。如果投资标的的基本面没有发生变化，优秀公司的特质依然存在，那么投资的根本逻辑就依然可以延续。我们不用过于关注突发事件的影响或者短期财务数据的变化，使自己的投资逻辑受到干扰。　　同样的，如果基金产品的基本面没发生变化，比如管理人的品质和能力、投资策略的一致性等，那么最好不要因为市场的短期变化而改变基金产品投资的认识和投资初衷，减少对不利的市场因素产生的过度反应，避免做出不利于投资的行为。　　总之，情绪指标是投资市场的重要参考，在行情波动时对其持续观察，将会使投资更具有可靠性和稳定性。不过，一定要注意，不要单独靠情绪指标来确定投资方向。要根据历史数据及市场前景制定完整的投资策略，并谨慎考虑情绪指标中的时间周期和参与者数量等因素的反映。　　以上是关于如何利用情绪指标进行投资决策的一些简单介绍，相信各位读者对情绪指标会有更清晰的认识，并能在未来的投资过程中更好地利用情绪数据来制定自己的投资策略。（嘉实基金HARVEST FUND供稿）
金融界2023-04-25
代币准备好起飞了吗？
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看涨使现在成为调查 VET 技术分析的好时机，以评估其在未来几周和几个月内的扩张潜力范围。日线图当我们查看 VET 的日线图时，我们可以看到该资产现在正在形成一个反转的头肩形态。在技术分析中，这种特殊模式被解释为看涨信号，表明下跌趋势有可能转变为上涨趋势。除此之外，我们刚刚完成了对支撑块的全面回测，这表明支撑位保持强劲。之前，VET 于 3 月 9 日开始抛售，这是一个很好的切入点，约为 0.02 美元。这是一个很好的买入机会，因为我们在去年 6 月在这里经历了与 12 月跌破下方类似的反弹，然后我们有一个巨大的向上冲动和支持的回测。我们现在已经对这个支撑块进行了回测，看起来我们开始向上移动。每日相对强弱指数进入每日 RSI，需要注意的一件事是白色上涨趋势线，我们已经将其作为支撑回测了几周。我们在 12 月进行了回测，今年 3 月我们也进行了回测。目前，我们位于阻力位下方，看起来正在再次测试支撑趋势线。 3日图我们还在 3 日K线走势图上看到了一个巨大的头肩底形态。这强化了我们在日线图上观察到的看涨情绪。打破关键阻力为了保持我们的积极立场，我们需要突破我们在 2 月 20 日达到的高点并继续这一上涨趋势。如果 VET 继续打印较低的高点，那么它很可能会卡在支撑块和阻力趋势线之间，如果比特币决定回调，我们可能会因此看到抛售。另一方面，如果你计划将投资保留很长一段时间，则无需担心这一点。最后的想法总体而言，唯链的技术分析表明该代币处于看涨阶段。随着日线图和 3 日图上反向头肩形态的形成，以及支撑位保持强劲，我们可以看到未来几周和几个月的持续增长。然而，与任何投资一样，在做出任何决定之前进行研究并考虑所有因素至关重要。来源：金色财经
金色财经2023-04-25
FVM初启 Filecoin生态爆发着力点在哪？
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L会在180天内线性释放。当市场表现良好时，他们往往急于出售以收回成本。而Filecoin的去中心化存储相较于传统存储方案，其技术仍需时间来发展和完善。大型企业和组织通常会选择成熟、稳定的技术和服务，Filecoin在性能和速度上可能暂时无法与传统云存储服务相抗衡。在模式玩法上，近期，Filecoin推出的LSD流动质押在一定程度上鼓励用户参与流动性挖矿，提高FIL通证在市场的流动性。但这种做法治标不治本，如果应用消耗跟不上，循环质押会增加市场流通，给二级市场带来压力。封装升级（CC转DC）使筹码更集中在大型矿商手中。针对官方实施的扩大现有矿机算力政策，这意味着需要十倍的FIL币量进行矿机封装，对整个FIL的通缩产生一定的积极影响。然而，这项政策对于中小型矿商而言，意味着他们将面临机房、电价成本上升，以及应对不可预测的政策风险。维持增长的钥匙纵观以太坊、Solana、Avalanche的早期发展，往往依靠日渐丰富和成熟的产品结构获得了巨大交易量和流动性，迅速成为公链舞台上的绝对主角。但随着加密货币市场角逐日益残酷，用户也比行业早期阶段更加成熟，公链项目方纷纷意识到，仅靠一些让人眼花缭乱的玩法已经无法在业内立足，必须通过脚踏实地的积极发展生态系统才能立于不败之地。而目前在公链生态系统里，无论是钱包、DEX、游戏等应用，还是挖矿、跨链、托管，彼此之间的关联正变得越来越紧密。只有基于公链这样的生态系统才能把所有糅合在一起形成一个整体，彼此支撑、相互关联，继而为生态布局者带来更大的市场竞争力。由此看来，也就不难理解Filecoin未来发展的核心就在于基于公链的生态建设了。Filecoin应该利用FVM上线和去中心化存储优势，积极发展和扶持生态建设，应该把重心放在应用用例、有效数据、检索市场、虚拟机生态的增长，这个关乎Filecoin的未来。我们期待随着生态的发展落地后，Filecoin将变成一条与ETH、BSC等相似的layer-1公链，FIL的质押率有望进一步提升，市场价格得到实实在在的应用支撑。 Filecoin生态龙头Themis 过去几个月，有150多个开发团队开始在Filecoin主网部署FVM的产品和服务，而Themis是其中的一员。得益于产品的模型和团队强大的执行力，最近Themis协议在Filecoin社区迅速火热起来，已经得到Filecoin生态的16,000多名开发者和矿工的极大关注。资料显示，Themis协议的核心产品Themis Pro是FVM上基于Ve(3,3)的去中心化现货和衍生品交易聚合平台。其产品具有零滑点交易机制、平台营收反馈能力强和资金利用率高等优势。 Themis金库资金池的价格不是 xy=k 公式来调控，而是通过ChainLink预言机从头部CEX获取价格实现“零滑点”。零滑点交易给Themis Pro (0x,f4) 带来的好处是明显的，就是超高倍杠杆在流动性不算高的永续合约平台上，实践了可行性。即使在链上TPS不高的情况下，用户也能获得基于中心化交易所深度的实时价格，换来更好的交易体验，避免了滑点带来的不必要损失。同时，Themis Pro还实现了衍生品的全链上合约交易，特别是借助于体验友好的FVM生态，Themis Pro能达到和CEX一样的交易体验，避免了合约交易延时带来的交易损失问题。 Themis Pro还有一个很重要的奖励机制是，平台营收70%用来回购$THS ，这个回购力度保证了平台通证THS超强的价值捕获能力，从而推动社区的快速发展。今年３月Themis团队高调宣布积极布局Filecoin生态，重心全部都在 FVM上，力争成为Filecoin龙头，包括： ·Themis Labs已经为Filecoin虚拟机（FVM）搭建了第一个The Graph节点，，其他开发者可以充分利用这个节点来获取链上数据、查询网络状态等，从而更便捷地开发和部署基于Filecoin的去中心化应用。 ·核心产品Themis Pro已经是一个成熟的资产通兑型去中心化现货和合约交易所。创新的机制可以有效地增加FIL的锁仓数量，从而提高其价值。通过提供更多的交易对和交易产品，Themis Pro有望吸引更多用户参与Filecoin生态。 ·Themis将在FVM上构建一个自动做市商（AMM）类型的DEX，以满足不同用户群体的需求。这将进一步丰富Filecoin生态系统的应用场景，提高FIL通证的实用性和流通性。 ·Themis协议还计划发行一种基于FVM的资产储备型美元稳定币，类似于DAI。FIL用户可以将FIL作为抵押品，铸造这种美元稳定币。这将大大增加FIL的流通价值，同时为用户提供一个避险和支付工具。 ·Themis将基于自身的底池价格调节机制和八小时复利机制同时开放LSD业务，推出FIL Pool产品，即流动性质押服务，该产品提供了一种新颖的创新解决方案，即用户可以作为供应商参与其中，向市场提供流动性以赚取被动收入，而SP能够以超额抵押的方式借款以提高资金利用率，最大化为FIL质押者和SP提供价值捕获。这一举措有望激励更多用户参与Filecoin生态，进一步提高FIL的锁仓量和价值。存储、检索和计算是Filecoin生态的基础设施层，这是其他公链生态难以媲美的底层土壤优势，但是基础设施层发展和盈利周期长，不足以支撑Filecoin在如今的市场环境下更进一步发展；而搭建在基础设施层上的金融层才是Filecoin生态繁荣的关键，是Filecoin生态快速发展的强大动力引擎。类似一个国家的经济发展，工业、农业、第三产业的蓬勃发展需要央行的货币政策做宏观调控，商业银行作为央行货币政策的执行者，并依靠完备的金融体系带动各项产业的发展。 Themis作为融合了Cruve、Olympus、GMX三大协议优势与一体的创新型DeFi协议，其所践行的LAAS(Liquidity-as-a-Service)，即流动性即服务，是对引爆2020年DeFi之夏的流动性挖矿的革新，提供了一套全新的流动性激励、留存方案。相对于流动性挖矿，LAAS确保了可持续的流动性，同时调整对投资者的长期激励。基于对Filecoin生态全面准确的分析，团队在DeFi领域的经验、认知和技术能力，以及协议本身所具备的优势，Themis协议完全具备成为Filecoin生态金融层基石的条件和能力。Themis金库合约、铸币合约、债券合约，以及后续的稳定币合约可以理解为Filecoin生态的央行角色，质押合约、LSD业务、AMM交易所Themis Swap、通兑型现货和衍生品交易所Themis Pro将承担起Filecoin生态商业银行的角色，为SP、各类应用、FIL持币者提供源源不断的流动性和交易场景。随着Filecoin生态的不断发展，Themis协议将成为培育稳健和繁荣的FIL-DeFi生态系统的重要组成部分。最后作为新生公链的首个现象级应用，是最能吸引投资者的眼球的。例如Arbitrum上的Treasure Dao和GMX，为Arbitrum生态带来了实实在在的流量以及TVL价值支撑，反过来，Arbitrum则从技术、宣发给予项目更多的支持。而从Themis最近宣布获得Filecoin相关生态的早期投资者战略投资支持，以及Filecoin官推与Themis Pro互动情况来看，显然Themis协议已然获得Filecoin官方的认可和支持。 2023年是Filecoin生态年。FVM的发展路线图将会不断完善和优化，以实现更高效、更安全和更丰富的功能。随着FVM的不断发展和完善，Filecoin生态将会变得更加完善和强大。哪个项目能否成为Filecoin生态龙头，让我们拭目以待。来源：金色财经
金色财经2023-04-24
个股走势分化，中证1000指数ETF（159633）成交额超12亿元
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度要高于沪深300等大盘指数。在经济向好时小公司盈利增速相对更高，未来经济修复更加有利于中证500和中证1000等小盘指数的业绩回升。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-04-24
"与书相伴，筑梦童行"招商信诺人寿开展绘本捐赠活动
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美好的未来。人间芳菲四月天，正是读书好时节。招商信诺人寿以"与书相伴，筑梦'童'行"为主题开展员工易书活动，鼓励大家互换书籍，让旧书焕发生命，共享阅读的乐趣。在书本"绿色"循环的同时，招商信诺人寿还结合员工易书的数量采用配捐的方式，捐赠了两百本全新儿童绘本给到"爱佑童心"项目所救助的患儿，让此次活动具有了特殊的意义。两百本图书绘本将穿越几千公里的旅程到达困难家庭先心病患儿的手中，帮助这些从出生就困于疾病的孩子可以通过阅读感知外面的世界，不仅让他们对未来充满更多想象，也增强他们术后康复的信心。招商信诺人寿对爱佑慈善基金会的捐助始于2018年，截至目前，已累计捐赠善款超250万元；其中，已连续5年捐助困难家庭先天性心脏病患儿的手术费用，爱心遍及13省，已帮助超130名先心病患儿重拾健康。温暖向善，于心于行。作为一家成立20年的保险企业，招商信诺人寿自创立之初便将社会责任深植于企业文化基因中。今年二三季度，还将持续开展线下志愿探访，带领员工志愿者们走进医院，为住院患儿们带去关怀和希望。"谢谢！我做了3次手术，妈妈说我已经好了，可以跟其他孩子一样跑来跑去了。书也收到了，是深圳寄来的，妈妈说很远，不知道有没有机会可以去看看……"善因无小，贵在长行，愿所有的孩子都能被世界温柔相待！二十载践行公益善举，招商信诺人寿用实际行动诠释企业温度，致力于做社会的"守护者"，在守护儿童健康成长、服务民生、抗击疫情等方面尽己所能助力社会慈善公益事业。不负初心，坚守使命，招商信诺人寿为了您更健康，更美好的生活，一直在努力前行。
美通社2023-04-24
基金经理投资笔记|走出“格瓦拉”困境！现阶段四大核心因素影响市场短期走势，灵活运用择时
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略：随着市场调整可能是短期TMT配置的好时机　　短期看，A股风险略大于机会　　上周市场情绪在高点大幅回落，整体温度下降至60%分位数以下。TMT板块交易风险开始释放，指数在高位出现明显下滑，家用电器、银行等板块交易热度在上周上升明显。短期来看，A股风险略大于机会。从行业看，家用电器、煤炭、银行等行业表现较好，涨跌幅分别为3.35%、1.39%、1.17%。电子、社会服务、美容护理等行业表现较差，涨跌幅分别为-6.41%、-5.75%、-5.03%。其中，上周申万31个行业中，有4个行业出现上涨，27个行业出现下跌。　　从估值层面观察，社会服务、农林牧渔、美容护理等行业处于历史高位估值区间，市盈率分位数分别为89.14%、89.10%、85.94%；有色金属，煤炭，医药生物等行业处于历史低位估值区间，市盈率分位数分别为0.45%、3.52%、4.44%。从估值环比变化来看，石油石化、家用电器、建筑装饰等行业位于前列，市盈率分位数分别上升6.46%、6.09%、5.44%。公用事业、机械设备、美容护理等行业稍显落后，市盈率分位数分别下降8.08%、5.78%、5.74%。　　从市场拥挤度看，纵向观察，家用电器、银行、传媒等行业换手率位于一年内高点，换手率分位数分别为98.1%、98.1%、96.2%。汽车、环保、轻工制造等行业换手率位于一年内低点，换手率分位数均为5.8%。横向观察，传媒、通信、计算机等行业成交额占比位于一年内高点，成交额占比分位数分别为98.1%、96.2%、90.4%。汽车、纺织服饰、房地产等行业成交额占比位于一年内低点，成交额占比分位数均为1.9%。　　从TMT筹码看，或仍有加配空间　　从TMT筹码来看，随着一季度基金报告的披露，我们能够更加清晰地了解公募基金在TMT上的加仓情况。就偏股基金而言，一季度基金对科创板增配超过1%，整个TMT仓位抬升超过5.5个百分点，尤其是计算机板块，仓位增加3.8个百分点。通信、传媒、电子虽然有所增配，但增配有限，整个TMT仓位的配置较上一轮TMT行情仍有加配空间。上周五TMT大跌，相关ETF却逆势出现大量的资金流入。　　根据常识判断，市场的认知趋势一旦形成，不会轻易逆转。因此，我们依然认为，TMT短期的调整带来的可能是好的投资机会，我们建议重点关注市场的调整节奏，关注加仓机会。　　延伸阅读（好书推荐）：　　从罗斯托到奥尔森，再到熊彼特世界　　4月23日是世界读书日（金融界策划《我跟基金经理来“悦读”》），两位作者在数十年的研究和投资者深刻认识到投资需要讲究道-法-术-器。得道最好的方式是读书，读经典，从大师的智慧中发现投资的道理。罗斯托的工业化理论叠加朱格拉周期让我们对主导产业的认知进一步深化；奥尔森集体行动的逻辑指导我们在分配成为主流政策的时代，避开了诸多投资的陷阱，保住了投资的火种。在科技、数据与人成为最重要的时代，我们认为熊彼特将会成为较长一段时期的哲学导师，坚定主赛道的趋势投资。从投资的节奏与结构看，卡洛塔·佩雷斯（Carlota Perez）撰写的《技术革命与金融资本》一书值得一读。在2002 年正值互联网泡沫寒冬最低点，佩雷斯特别指出，IT革命和互联网没有死亡，而是正向黄金时代过渡。　　对于技术革命的风险，建议大家熟读《两次大危机的比较研究》。其中明确指出：1）两次危机都在重大的技术革命发生之后。其警世意义在于，今后当重大的技术革命发生之后，不仅需要认识它的进步作用，抓住它带来的机遇，同时也要意识到重大变革会随之出现，充分估计震动性影响和挑战。2）在危机爆发之前，都出现了前所未有的经济繁荣，危机发源地的政府都采取了极其放任自流的经济政策，过度负债的经济模式已经充满风险。3）收入分配差距过大是危机的前兆。两次危机发生前的另一个共同特点，是较少数的人占有较多的社会财富。　　走出“格瓦拉”困境　　格瓦拉困境指的是个人和社会组织在一定历史阶段中形成的思维方式和价值观念，基于主客观原因逐渐走向固化甚至僵化，即使时代发生再大变化，都执着而不调适或更易。　　借用这一困境来预测未来的投资趋势，有几点感想。　　第一、我们屡次见过投资者痴迷于过去成功的结果不愿意改变，或不愿意承认这个世界在变化，最后无一例外让自己深处尴尬之境。我们一直认为，党的二十大之后产业的剧烈变革是现代化之路的必然要求，也是全球竞争的自然结果，投资的主赛道已经在转向，抬头看路远胜于低头拉车。　　第二、即使已经踏上了主赛道也应该在配置和择时上下功夫。时代变了，投资者的诉求发生了重大变化，在风险控制和收益获取方面寻求平衡，获取系统性收益是数字化时代的基本要求。　　第三、个人英雄主义和团队智慧的融合。我们认为，资产管理行业正从“农耕时代”迅速过渡到工业化时代与数字化。这个时代需要新的商业模式，专业化与组织、机器和人工结合、团队重于个人、资产配置是重要作用点。以绝对收益为目标，风险优先、多元配置、团队管理、专业服务，投研科技化五位一体是我们正在实践的模式。　　作为基金经理，我们积极调整自己的角色以适应这个时代。也就是需要依靠分析、流程以及结构取代原来的直觉、建议或是一时之念，这并不意味着英雄主义式的个人投资洞察力已经成为过去。它意味着基金经理将越来越多地采用系统化的方式来获取和应用他们的洞察力，在团队智慧的基础上对投资组合进行执行、监控、反馈，并提供专业的客户服务，区别于单打独斗的管理模式。　　【了解作者】　　魏凤春博士，创金合信基金首席经济学家，投委会委员兼秘书长，宏观策略配置部总监，兼任MOMFOF投研总部总监，南开大学经济学博士，清华大学管理科学与工程博士后。学术研究与教学以及宏观经济走势、金融产品分析等实务领域经验丰富、成果卓著。从业23年以来，一直致力于在周期波动的框架内运用财政的视角解构宏观经济的运行，将中国经济看作一份资产，通过资本资产定价的方式来确定其价值与风险。　　罗水星博士，创金合信基金经理、首席宏观分析师，2022年2月加入创金合信基金。此前履职博时基金，负责宏观策略、宏观政策、大类资产配置与择时研究。武汉大学学士，上海财经大学经济学硕士、博士，中国社科院经济学博士后，学术论文多发表于国际SSCI英文核心经济学期刊。
金融界2023-04-24
FVM初启,Filecoin生态爆发着力点在哪
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L会在180天内线性释放。当市场表现良好时，他们往往急于出售以收回成本. 而Filecoin的去中心化存储相较于传统存储方案，其技术仍需时间来发展和完善。大型企业和组织通常会选择成熟、稳定的技术和服务，Filecoin在性能和速度上可能暂时无法与传统云存储服务相抗衡。在模式玩法上，近期，Filecoin推出的LSD流动质押在一定程度上鼓励用户参与流动性挖矿，提高FIL代币在市场的流动性。但这种做法治标不治本，如果应用消耗跟不上，循环质押会增加市场流通，给二级市场带来压力。封装升级（CC转DC）使筹码更集中在大型矿商手中。针对官方实施的扩大现有矿机算力政策，这意味着需要十倍的FIL币量进行矿机封装，对整个FIL的通缩产生一定的积极影响。然而，这项政策对于中小型矿商而言，意味着他们将面临机房、电价成本上升，以及应对不可预测的政策风险。维持增长的钥匙纵观以太坊、Solana、Avalanche的早期发展，往往依靠日渐丰富和成熟的产品结构获得了巨大交易量和流动性，迅速成为公链舞台上的绝对主角。但随着加密货币市场角逐日益残酷，用户也比行业早期阶段更加成熟，公链项目方纷纷意识到，仅靠一些让人眼花缭乱的玩法已经无法在业内立足，必须通过脚踏实地的积极发展生态系统才能立于不败之地。而目前在公链生态系统里，无论是钱包、DEX、游戏等应用，还是挖矿、跨链、托管，彼此之间的关联正变得越来越紧密。只有基于公链这样的生态系统才能把所有糅合在一起形成一个整体，彼此支撑、相互关联，继而为生态布局者带来更大的市场竞争力。由此看来，也就不难理解Filecoin未来发展的核心就在于基于公链的生态建设了。Filecoin应该利用FVM上线和去中心化存储优势，积极发展和扶持生态建设，应该把重心放在应用用例、有效数据、检索市场、虚拟机生态的增长，这个关乎Filecoin的未来。我们期待随着生态的发展落地后，Filecoin将变成一条与ETH、BSC等相似的layer-1公链，FIL的质押率有望进一步提升，市场价格得到实实在在的应用支撑。 Filecoin生态龙头Themis 过去几个月，有150多个开发团队开始在Filecoin主网部署FVM的产品和服务，而Themis是其中的一员。得益于产品的模型和团队强大的执行力，最近Themis协议在Filecoin社区迅速火热起来，已经得到Filecoin生态的16,000多名开发者和矿工的极大关注。资料显示，Themis协议的核心产品Themis Pro是FVM上基于Ve(3,3)的去中心化现货和衍生品交易聚合平台。其产品具有零滑点交易机制、平台营收反馈能力强和资金利用率高等优势。 Themis金库资金池的价格不是 xy=k 公式来调控，而是通过ChainLink预言机从头部CEX获取价格实现“零滑点”。零滑点交易给Themis Pro (0x,f4) 带来的好处是明显的，就是超高倍杠杆在流动性不算高的永续合约平台上，实践了可行性。即使在链上TPS不高的情况下，用户也能获得基于中心化交易所深度的实时价格，换来更好的交易体验，避免了滑点带来的不必要损失。同时，Themis Pro还实现了衍生品的全链上合约交易，特别是借助于体验友好的FVM生态，Themis Pro能达到和CEX一样的交易体验，避免了合约交易延时带来的交易损失问题。 Themis Pro还有一个很重要的奖励机制是，平台营收70%用来回购$THS ，这个回购力度保证了平台代币THS超强的价值捕获能力，从而推动社区的快速发展。今年３月Themis团队高调宣布积极布局Filecoin生态，重心全部都在 FVM上，力争成为Filecoin龙头，包括： Themis Labs已经为Filecoin虚拟机（FVM）搭建了第一个The Graph节点，，其他开发者可以充分利用这个节点来获取链上数据、查询网络状态等，从而更便捷地开发和部署基于Filecoin的去中心化应用。核心产品Themis Pro已经是一个成熟的资产通兑型去中心化现货和合约交易所。创新的机制可以有效地增加FIL的锁仓数量，从而提高其价值。通过提供更多的交易对和交易产品，Themis Pro有望吸引更多用户参与Filecoin生态。 Themis将在FVM上构建一个自动做市商（AMM）类型的DEX，以满足不同用户群体的需求。这将进一步丰富Filecoin生态系统的应用场景，提高FIL代币的实用性和流通性。 Themis协议还计划发行一种基于FVM的资产储备型美元稳定币，类似于DAI。FIL用户可以将FIL作为抵押品，铸造这种美元稳定币。这将大大增加FIL的流通价值，同时为用户提供一个避险和支付工具。 Themis将基于自身的底池价格调节机制和八小时复利机制同时开放LSD业务，推出FIL Pool产品，即流动性质押服务，该产品提供了一种新颖的创新解决方案，即用户可以作为供应商参与其中，向市场提供流动性以赚取被动收入，而SP能够以超额抵押的方式借款以提高资金利用率，最大化为FIL质押者和SP提供价值捕获。这一举措有望激励更多用户参与Filecoin生态，进一步提高FIL的锁仓量和价值。存储、检索和计算是Filecoin生态的基础设施层，这是其他公链生态难以媲美的底层土壤优势，但是基础设施层发展和盈利周期长，不足以支撑Filecoin在如今的市场环境下更进一步发展；而搭建在基础设施层上的金融层才是Filecoin生态繁荣的关键，是Filecoin生态快速发展的强大动力引擎。类似一个国家的经济发展，工业、农业、第三产业的蓬勃发展需要央行的货币政策做宏观调控，商业银行作为央行货币政策的执行者，并依靠完备的金融体系带动各项产业的发展。 Themis作为融合了Cruve、Olympus、GMX三大协议优势与一体的创新型DeFi协议，其所践行的LAAS(Liquidity-as-a-Service)，即流动性即服务，是对引爆2020年DeFi之夏的流动性挖矿的革新，提供了一套全新的流动性激励、留存方案。相对于流动性挖矿，LAAS确保了可持续的流动性，同时调整对投资者的长期激励。基于对Filecoin生态全面准确的分析，团队在DeFi领域的经验、认知和技术能力，以及协议本身所具备的优势，Themis协议完全具备成为Filecoin生态金融层基石的条件和能力。Themis金库合约、铸币合约、债券合约，以及后续的稳定币合约可以理解为Filecoin生态的央行角色，质押合约、LSD业务、AMM交易所Themis Swap、通兑型现货和衍生品交易所Themis Pro将承担起Filecoin生态商业银行的角色，为SP、各类应用、FIL持币者提供源源不断的流动性和交易场景。随着Filecoin生态的不断发展，Themis协议将成为培育稳健和繁荣的FIL-DeFi生态系统的重要组成部分最后作为新生公链的首个现象级应用，是最能吸引投资者的眼球的。例如Arbitrum上的Treasure Dao和GMX，为Arbitrum生态带来了实实在在的流量以及TVL价值支撑，反过来，Arbitrum则从技术、宣发给予项目更多的支持。而从Themis最近宣布获得Filecoin相关生态的早期投资者战略投资支持，以及Filecoin官推与Themis Pro互动情况来看，显然Themis协议已然获得Filecoin官方的认可和支持。 2023年是Filecoin生态年。FVM的发展路线图将会不断完善和优化，以实现更高效、更安全和更丰富的功能。随着FVM的不断发展和完善，Filecoin生态将会变得更加完善和强大。哪个项目能否成为Filecoin生态龙头，让我们拭目以待。来源：金色财经
金色财经2023-04-24
港股创新药开盘活跃，港股创新药ETF（513120）涨2.25%，近5日净流入额超6亿元
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、流动性，临床数据等多个催化剂叠加的利好时期，行情值得期待。关注港股创新药ETF（513120）；创新药ETF（515120），场外联接（A类：012737；C类：012738）。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-04-24

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