FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

解封在即！中国奢侈品消费大军面临选择：巴黎还是海南？

，本月中国旅行限制的结束预计将重振全球奢侈品零售市场的需求。该市场三年来一直缺乏中国游客，但许多消费者现在认为有更多理由在当地购买奢侈品。在北京宣布将从1月8日起放宽旅行限制后，上周全球奢侈品牌的股价大幅上涨，因为解封将让中国游客再次涌向从巴黎到东京的全球购物中心。然而，分析师和奢侈品牌警告说，由于航空公司尚未完全恢复运营且当地价格下跌，他们不太可能看到中国游客数量立即恢复到大流行前的水平。同样重要的是，大型奢侈品牌现在正在加大对中国购物体验的投资。一位姓毛的上海购物者说，她多年来去过世界各地的精品店，但现在相信她在中国得到了最好的服务。她说：“当我去巴黎时，我不能要求巴黎的销售人员为我保留一个包，但在中国，我可以。” 在2020年初大流行关闭边境之前，中国购物者70%的奢侈品是在国外购买的。根据Bain公司的数据，在大流行性旅行限制下，中国国内奢侈品销售额激增，从2019年到2021年翻了一番，达到4710亿元人民币（682.5亿美元）。中国消费者在全球市场的份额从2019年的25%下降到2021年的21%。咨询公司Roland Berger驻上海的负责人Jonathan Yan说：“这一比例不会回到70%的水平，我敢肯定，其他国家仍会有一部分奢侈品消费，人们在旅行时喜欢购物是很自然的，但两者比例更接近五五开。” 如路易·威登和蔻驰母公司Tapestry等奢侈品公司，在过去三年里在中国市场加倍投入，开设新的旗舰店、举办大型时装秀，以接触无法出国的消费者。这有助于当地员工与中国的 VIP 客户建立关系，而这些客户以前更喜欢在海外购物。香港咨询公司Oliver Wyman进行的研究表明，70%的中国奢侈品消费者让销售助理来协助购买，40%的消费者每周至少与销售人员沟通一次。 Oliver Wyman的Kenneth Chow表示，2021年购买奢侈品的中国消费者中有一半是首次购买。他说：“看看新的奢侈品消费者将如何看待国内和海外奢侈品购物之间的差异，将会很有趣。” 海南免税店或成首选国际旅行限制和当地刺激消费的政策也促使许多消费者将中国的免税岛屿海南岛作为奢侈品购物目的地。 2021年，海南占中国国内奢侈品消费的13%，而大流行前为6%，税收法规将继续放松。到2025年，奢侈品牌将能够经营自己的免税店，而不是依赖与中国免税集团等本土企业的合作。海南的受欢迎程度预计会持续下去，因为只有13%的中国公民拥有护照，这使得免税的国内目的地极具吸引力。海南以及北京在2018年和2019年降低奢侈品进口关税的举措因此削弱了一些对价格更敏感的购物者到国外购物的吸引力，目前手提包在中国的价格比以前贵了约10-20%，之前是50-60%。路易威登的中型Neverfull手袋价格为14400元，如果顾客申请12%的增值税退税，在上海的价格只比在巴黎贵18%。 Bernstein高级研究分析师Luca Solca表示，品牌将继续努力缩小跨境价格差异，尽管货币兑美元贬值使这些努力变得更加复杂。他说：“中国人回到物价较低的欧洲需要一些时间，到2024年长途旅行将普遍回归。” 自宣布取消隔离以来，国际旅行的搜索和预订一直青睐短途国际目的地，其中香港、韩国和日本位居旅行社搜索榜首。然而，对于许多人来说，海外奢侈品的销售范围更广，再加上节省的开支，意味着购物假期肯定会重新提上日程——这对巴黎零售商来说是个好消息。 31岁的Lucy Lu在上海从事时装业，她已经制定了旅行计划。她说：“我朋友要的宝格丽戒指在迪拜要便宜20%，另外一个朋友给了我一份彩妆清单，有些产品在国内经常断货，所以在国外更容易买到。”

Dan19772023-01-05

仁桥资产总经理夏俊杰：低估值风格有望重回舞台中央新能源行业或将经历一次洗牌

显好于服务消费的，这里面，住房及家居、奢侈品、体育用品和饮料是复苏力度最强的，至于中国的消费复苏是否也会效仿此路径，拭目以待。　　再次，2023年新能源行业会经历一次洗牌和行业出清。新能源行业作为典型的周期性成长股，其成长性在过去三年得到了淋漓尽致的展现，光伏行业的装机量上了新的台阶，新能源车的渗透率也达到了新的高度。直到最近，行业最坚挺的环节开始出现了松动，光伏硅料的价格以及碳酸锂的价格开始调整，这背后是供需共同作用的结果，需求在逐渐放缓，供给在快速释放，所以，周期的力量只会迟到，不会缺席，行业调整的大幕已正式拉开，行业会经历一次痛苦的洗牌，利润总额会下降，部分环节甚至会出现亏损，最终唯有产能的实质出清才能拯救行业，新一轮的上升周期也才可能再次降临。　　最后，2023年国内经济走向过热的风险是存在的，这次几乎同时启动了房地产和消费两个大的引擎，这在国内历史上是不多见的。当经济真的出现过热的苗头时，投资者必然开始担心通胀和货币政策，好的一点是，2023年国内很多行业都处在产能释放的周期，也包括猪周期，同时全球定价的大宗商品也有望在低位徘徊，因此，全年来看，通胀大概率是可控的，但2024年也许就不一样了。

金融界2023-01-05

美银：重申星巴克“买入”评级上调目标价至125美元

，星巴克在中国可被视为一种“触手可及的奢侈品”。

IreneLim2023-01-04

券商激辩“超额储蓄”：将会流向何处？能否转化成“超额消费”

入预期改善，储蓄率回落，高端可选消费如奢侈品消费有望率先改善，但是高收入群体的边际消费倾向低，对整体消费反弹的支持力度有限。　　明年低收入群体的实际收入修复，储蓄率可能先回升，初期部分收入可能用于回补近年来低收入群体的储蓄下降，这意味着低收入群体的初期消费力度偏弱，但如果收入能有持续改善，未来必需消费或将得到持续支撑。　　2、德邦证券：不宜高估“超额储蓄”对消费损失的回补能力　　超额储蓄还是预防性储蓄？如果是因为疫情反复、消费场景缺失导致居民部门在可支配收入中被动提高储蓄的比例，那么这一部分增加的储蓄是会随着疫情扰动消退之后消费场景的恢复而下降的，可以称这部分储蓄是“超额储蓄”，消费增长的潜在动力。　　可如果居民部门增加储蓄的缘由是为了应对可支配收入增长的不确定性，为了应对未来可能的失业风险而主动提高储蓄，那么这部分储蓄增长即是“预防性储蓄”，并且基于不确定性增长而增加的储蓄或较难随着消费场景恢复而下降。　　疫情防控政策优化后，消费场景恢复后消费存在反弹的空间，但是这种阶段性的改善或是短期的、不可持续的。　　消费能否持续改善的基础依旧在于能否稳定居民的收入预期、修复因疫情而下滑的消费能力，人民银行在货币政策执行报告中提及的，受疫情影响，纯粹由于疫情原因造成的居民部门“预防式储蓄”增量，规模上或约为居民“超额净储蓄”，即3.75万亿元，那么在消费场景恢复之后，这一部分“超额储蓄”或带来居民消费的阶段性修复，回补疫情防控期间引致的消费损失，但是“超额储蓄”本身不能修复因为居民部门对收入增长预期下滑而压缩的消费空间，因此不宜高估“超额储蓄”对消费损失的回补能力。　　3、陈李：指望居民会将超额储蓄6-7万亿都投入消费稍显乐观了　　东吴证券陈李指出，消费场景恢复，可以刺激居民消费倾向上升，2023年消费相比2022年肯定有很大幅度上升。　　然而，很难就此乐观。其一，收入是决定消费最关键变量。2020-2022年，居民收入增速平均只有6.4％，相比此前三年（2017-2019）低了将近三个百分点。收入减速增长，必然限制消费表现。　　其二，收入也要区分一次性收入还是永久性收入。永久性收入增加，刺激消费增加。但如果是通过领取消费券获得的一次性收入，很多居民会倾向于把他们储蓄起来。100块“消费券”的现金收入，可能只能刺激70块的消费支出。　　其三，决定消费倾向的，不仅有消费场景等供给因素，还有收入预期。收入预期，可以通过共同富裕中提高劳动分配比重来实现，社会财富分配中更加倾向劳动者，减少政府收益（税收）和资本所得（土地、货币）。然而，这对于专注债券和股权的证券投资者来说，不一定是个好事情。不过，科技从业者以脑力知识和技术获取收益，应该属于劳动收益，在财富分配中比例中会进一步上升。科技投资，蕴藏在共同富裕主题内。　　预防性储蓄也会影响消费。年龄结构逐渐老化的社会，预防性储蓄逐渐上升。收入和消费场景的变动，都难以改变这个趋势。　　可是指望居民会将所谓超额储蓄的6-7万亿都投入消费，或者预计2023年消费规模达到或者超过2019年，就稍显乐观了。　　4、民生宏观：超额储蓄能否释放关键在于居民能否走出压抑的风险偏好收敛状态　　一切助推居民超额储蓄的事件，在2022年形成共振：疫情压制消费，地产压抑居民扩表，理财净值化引致居民进一步重构资产配置。　　这些行为的背后共同指向2022年居民部门的行为逻辑——风险厌恶。居民超额储蓄的真正形成机制在于居民风险偏好收缩。　　2023年居民超额储蓄能否释放出来，关键在于居民能否走出压抑的风险偏好收敛状态。即决定居民超额储蓄能否释放的关键变量在于全社会风险偏好能否被有效激活，而非取决于简单的消费场景是否有所修复。　　居民超额储蓄形成的直接原因在于居民风险偏好极度收敛，然而还有另一个重要促成因素，财政持续扩张。若2023年居民超额储蓄延续2022年情状，这也同时意味着财政需要进一步扩张来维持居民超额储蓄。居民超额储蓄是否必然得以释放，还有一个关键那就是财政空间是否足够大，能否足以支撑起增长和金融的平衡。　　超额储蓄如何释放？　　民生宏观周君芝团队指出，2023年国内资产定价最重要的主线就是资产负债表重塑以及超额储蓄释放。　　比对历史上的超额储蓄经验（可以2012年为例），居民超额储蓄的消化历时多年，超额储蓄推升资产也在不同维度展开。　　例如2013年的创业板牛市、2014年的非标扩张、2015年地产扩张，或多或少都有2012年超额储蓄释放的影子。　　当然，那段历史先后经历了创业板放开、2012年金融工作会议放开金融市场，2015年棚改货币化撬动新一轮地产周期等政策支持放开。当时经济和金融体系逐步走出2012年过剩产能状态。　　超额储蓄并非一年释放完毕，超额储蓄也并不一定流向单一板块，或影响单一领域。居民超额储蓄流向哪里，关键是哪个板块对居民资金有足够吸引力。　　本轮储蓄率下行周期，超额储蓄将会流向何处？　　招商策略指出，由于中国人口变化特征和政府对于房地产定位坚定不移的态度，中国房地产的投资回报率已经较低，比银行理财的收益率高不了太多。未来房地产销售金额的增加主要来自于刚性和改善性住房需求，预计与中国GDP增速相匹配。　　由于本轮存款储蓄率即将见顶，居民会将部分超额储蓄转换为股票市场增量资金，尽管规模难以推动A股形成大规模牛市，但是至少可以支撑A股震荡上行，形成结构牛，看好以“高端制造、医疗医药、新能源、自主可控和军工装备”为代表的新时代五朵金花。部分增速回升较高的消费领域的个股也值得重点关注。　　未来存款储蓄率加速下行的阶段，理论最佳投资选择应该是偏股基金，但是居民由于过去两年持有体验不好，增持基金的规模可能会相对比较有限。而且，此前投资的基金一旦回本，投资者又会有较强的动力赎回。总的来看，2023年，投资者通过基金、保险、融资买入、直接转账投资股票的增量资金较历史上较大规模的净买入的年份会相对规模没有那么的大，但是，较行情惨淡的2022年会有明显增长，根据估算，预计2023年居民存款储蓄通过基金和股票直接流入A股的规模为8000亿左右。

金融界2023-01-03

2023年中国房市“重中之重”！恒大许家印、碧桂园莫斌等大佬“重磅看涨信号”

欧洲企业连动性较高，像是法国精品品牌等奢侈品，中国市场仍是最大购买族群。” 群益期货首席分析师范振鸿说，商品期货市场原本反应中国解封带动原油需求，2022年12月底又因担忧“开放即封锁”需求下降，美轻原油回跌；天然气则是受暖冬需求低、自由港复港再延期，美国内需求降低，价格持续回落。碧桂园集团党委书记、总裁莫斌在强大信念的感召下，公司上下形成荣辱与共的责任共同体，总部支援一线、强化穿透管理，区域简化流程、快速决策，项目调整供货、以销定产，全体员工全力以赴保质量、保交楼，全力兑现对客户承诺，勇毅担当社会责任。今年公司已累计交付近70万套房，其中前三季度交付约占全国同期交付量20%，相当于全国交付的每5套房中有1套房出自碧桂园。对于2023年，我们将全面总结和反思过去30年以来特别是应对此次行业危机的经验和教训，坚持以客户为中心，以市场为导向，持续加强组织和人才建设，积极探索房地产新发展模式，着力发展以改善型住房为主的民生地产，全面提升产品和服务质量，利用科技智慧建造的高品质优势，全力参与保障性住房等代管代建，为加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度做出行业头部企业应有的贡献，创造公司更加美好的未来。恒大集团董事局主席许家印过去一年，在各级政府和合作伙伴的大力帮助下，恒大地产实现了732个保交楼项目全面复工，全年累计交楼30.1万套。同时，恒驰汽车三年磨一剑，实现了恒驰5的量产和交付；恒大物业尽心尽力服务超千万业主；海花岛稳步运营，累计接待游客760万人次。 2023年是恒大履行企业主体责任、千方百计保交楼的关键年。我坚信，只要全体恒大人齐心协力、永不放弃，努力拼搏、苦干实干一步一个脚印扎实做好全面正常施工、恢复销售、恢复经营等各方面工作，我们一定能完成保交楼任务，一定能偿还各种债务、化解风险，一定能开启涅槃重生的新篇章。绿地集团董事长、总裁张玉良 2022年绿地实现了“大局稳定、稳中加固、稳中有为、稳中向好”的总体局面，为继续前进提供了坚实的基础和条件。 2023年是绿地深化转型升级、全面推动高质量发展的关键一年。要深刻认识内外部环境发生的重大变化，深刻认识集团面临的机遇挑战，围绕“再聚焦、再转型、再提升、再优化、再出发”的主线，进一步深化转型升级，推动集团在新形势新征程中实现高质量发展。#2023年前景展望#

小萧2023-01-02

史上身价缩水第一人！马斯克净资产一年暴跌2000亿美元，打破历史纪录

，他一直是世界上最富有的人，直到本月被奢侈品巨头路威酩轩集团背后的法国大亨伯纳德·阿尔诺超越。这一里程碑反映了在宽松货币政策的新冠疫情时期，马斯克在资产价格上涨期间财富飙升。特斯拉的市值于2021年10月首次超过1万亿美元，加入了科技公司苹果公司、微软公司、亚马逊公司和谷歌母公司Alphabet公司等行列，尽管特斯拉的电动汽车只占整个汽车市场的一小部分。如今特斯拉在电动汽车领域的主导地位正面临竞争对手的追赶，特斯拉为美国消费者提供了罕见的7500美元折扣，准备在年底前交付其两款销量最高的车型。据报道，特斯拉公司还减少了上海工厂的产量。与此同时，特斯拉面临的压力越来越大，马斯克一直专注于推特，他在10月底以440亿美元收购了推特。他采取了一种快速行动和破坏的方法，比如解雇员工，然后让他们回来，随意地实施内容政策，从而证明封禁一些报道他的知名记者的账户属于合理行为。根据彭博社的财富指数，特斯拉的股价在2022年下跌了65%，而马斯克今年已经卖出了大量股票，帮助支付他购买推特的费用，特斯拉不再是他最大的资产。马斯克在其私人持股的太空探索技术公司(Space Exploration Technologies Corp.)的股份为448亿美元，超过了他在特斯拉约440亿美元的股票(他仍拥有价值约278亿美元的期权)。根据最近的一份文件，马斯克现在拥有SpaceX 42.2%的股份。马斯克对外界对特斯拉的担忧不屑一顾，并多次在推特上批评美联储以最快的速度加息。“特斯拉的执行力比以往任何时候都好!！马斯克12月16日在推特上写道：“我们不能控制美联储，这才是真正的问题所在。” 此前这位亿万富翁曾用自己在特斯拉的股份大量借款，不过他最近也警告说，在恐慌的市场中借钱是危险的。马斯克在本月发布的All-In播客中说：“我真的会建议人们在动荡的股市中不要有保证金债务，你知道，从现金的角度来看，要保持应急。”“在低迷的市场中，可能会发生一些相当极端的事情。”

Sue2023-01-01

2023年不要再犯同样的错误！今年投资者低估了黄金明年该如何投资？

为我相信PMI将出现均值回归；最后3)奢侈品市场，它在全球范围内也有令人难以置信的定价权。在新的一年里，你会避免哪些投资？为什么？ Holmes：我个人认为明年税率可能会上升，所以进入2023年，我会避开政府债券。我宁愿把钱投到免税的地方。你对2022年的最终看法是什么？ Holmes：在2022年，我认为投资者在他们的投资组合中低估了黄金的权重，也许这将在新的一年发生变化。此外，在2022年，各国央行消耗的黄金比我们记忆中看到的都多。从本质上讲，央行正试图对冲自身政策带来的风险。

夏洛特2022-12-28

全球多地闹“药荒”！从纽约寄泰诺、布洛芬回国这样邮寄最快春节收到

药原则上不能寄，感冒退烧药类，则一律走奢侈品信道，以防海关抽查。在法拉盛多年经营美中快递业务的Brian表示，每年年底至过新年期间，快递业务繁忙，最近寄往中国的大量包裹中，六七成均为泰诺、布洛芬等感冒退烧药。中国未全面放开时，药品一个月左右就能寄到。如今清零政策取消，寄送药品数量限制在六瓶，而由于中国海关仓储过多，加上中国许多快递员感染，快递目前已无法走加急通道，最快也需一个半月至两月才能收到。#新冠疫情# 他还说，原则上，医生开具的黄瓶处方药，例如辉瑞被称为新冠特效药的Paxlovid并不允许快递，他也不接受此类药品，而在各大药房及超市柜台可以购买的非处方药，寄往中国也可能遭海关抽查。根据中国快递业者提供的经验，目前与新冠有关的非处方感冒及退烧药，建议美国民众多交关税，走奢侈品的信道，规避中国海关抽查。目前，奢侈品运费为每磅7美元，普通商品为每磅4美元。另一位快递业者表示，目前，Paxlovid在美国仍是免费的处方药，有时仅需支付小额的临床评估费，但在中国，除住院的重症患者外却一药难求，价格哄抬至数百及数千元不等。建议民众除特殊情况外还是遵从寄药管制。目前，在华人聚居的法拉盛，部分药房的退烧与感冒药暂时缺货，亚马逊等网店则需至1月中旬左右才能发货，不过在市区的连锁药房Duane Reade，仍有不少感冒及退烧药品，仅儿童退烧药奇缺。在凯辛纳大道(Kissena Blvd)经营药房的杨先生表示，最近中国产的退烧及感冒药已经售罄，但有时客人邮寄回国，又被海关扣货。许多华人都希望在特殊时期，中国政府及海关放开对此类药品的民间通关，开放绿色信道，解决中国国内医药不足的问题。香港多区药店感冒退烧药缺货价格翻倍　据港媒报道，香港多家药店感冒药及退烧药近日缺货，最快要要元旦过后才能向药厂代理订购药物。同时，感冒药及退烧药价格也被炒高至翻倍。香港中通社报道，香港多区连锁药店的退烧药、感冒药最近被民众一扫而空；部分药房将一盒退烧药分拆销售，12粒药的价格被炒高至约100港元。据报道，有大陆网民从网上订购一香港品牌的伤风感冒药寄回大陆，也发现价格翻倍，一盒约180港元，从香港发货至大陆需7至10天。香港医院药剂师学会会长崔俊明周一表示，不少港人会替大陆亲友购买药物，导致社区药房出现抢购潮，但公营医疗机构的整体药物存量足够。他建议本地药厂加大成药产量，香港医管局应更早与药厂磋商加大采购量，以保持药物供应。港九药房总商会副会长刘爱国也注意到，香港市面上从外国入口、含“扑热息痛”的个别品牌药物已售罄，本地药厂出产的其他品牌药物仍有存货。他担心大部分企业在圣诞及新年长假期停工将影响供货。加拿大也闹药荒在流感、呼吸道合胞病毒(RSV)及新冠肺炎三重威胁下，感冒及退烧药在不列颠哥伦比亚省(简称BC省)以至整个加拿大持续短缺，与此同时中国放宽防疫限制后疫情反弹，海外华人纷纷寄药回国，加剧了本地的药荒。位于兰士登购物中心的心田药房仍有少量成人泰诺供应，Advil数量相对较多。药剂师Cindy接报明声报访问时表示，儿童药物短缺情况严重，持续了最少一个月，“现在儿童咳药水、退烧药、泰诺及Advil全部都没有”，成人感冒药同样开始出现短缺，“目前是订不到货，存货卖完就没有了”，也不清楚何时才能补货，但即使有通常数量也不多。她又指有不少客人表示要买感冒及退烧药寄回中国，或趁假期回中国时顺道带过去，“因为听说中国那边现在也是买不到，可是我们也没有甚么存货。” 列治文一间快递公司的职员表示可以邮寄泰诺、Advil等感冒及退烧药回中国，“这些都是可以过海关的，最近特别多人寄回去，但是莲花清瘟就不可以，不知道甚么原因，反正是中国那边的规定。” 该职员指出，以往寄包裹回中国大约需时两周，“但现在我不能确定，因为临近过年过节，寄药寄什么的人都很多。”

夏洛特2022-12-28

全国社会保障基金理事会副理事长陈文辉：中央经济工作会议有六大投资机会

产品的个性化生产，小批量、定制化正在从奢侈品牌转向大众品牌，引领新的消费潮流。最后，更加重视产品碳排放。随着可持续发展理念的推广普及，高碳消费将逐渐成为一种不文明现象，人们越来越倾向低碳、零碳产品。消费理念的变化将深刻影响企业的竞争力，资本可沿着新消费理念发展趋势投资布局。

金融界2022-12-25

全国社会保障基金理事会副理事长陈文辉：资本是市场经济的核心要素，对实现高质量不可或缺

产品的个性化生产，小批量、定制化正在从奢侈品牌转向大众品牌，引领新的消费潮流。最后，更加重视产品碳排放。随着可持续发展理念的推广普及，高碳消费将逐渐成为一种不文明现象，人们越来越倾向低碳、零碳产品。消费理念的变化将深刻影响企业的竞争力，资本可沿着新消费理念发展趋势投资布局。　　二、坚持社会主义市场经济改革方向，为形成长期资本创造更好的环境　　坚持社会主义市场经济改革方向，推进要素市场化配置改革向纵深发展，全面提高要素协同配置效率，是实现高质量发展的必经之路。资本不仅自身是重要的生产要素，也是推进其他要素发展，提升要素配置效率的重要媒介。因此，深化资本要素市场化改革，引导更多资金转化为长期资本，是金融服务实体经济提质增效的重要抓手。首先，要正确认识资本的逐利性。资本天然具有逐利性，这也是资本在资源配置中发挥作用的基础，但资本过度逐利会对社会经济产生负面影响，必须通过法律法规进行约束，对违法违规行为零容忍。但只要在合法合规的范围内，资本的逐利行为就应得到社会的认可和保护，要防止政府的不当干预和舆论的扩大化谴责。其次，努力提升资本市场的流动性。资本的使用都有久期和会计核算要求，流动性是影响投资决策最重要的因素之一。增强资本市场流动性，有利于提升资源配置效率，降低流动性风险溢价，从而吸引更多资金进场交易，形成资本。此外，在高流动性市场，投资者更容易匹配资金期限，有助于短期资金转化为长期资本。最后，增加投资产品供给。资本可以通过产品投资实现，不同投资产品功能属性不同，风险收益特征也不同。多样化的投资产品可以更好的满足投资者多元化需求，引导更多资金进入资本市场。具体有三点政策建议：　　一是增加长期资金来源，推动长期资本市场形成。目前，我国养老金规模（包括：战略储备基金、基本养老保险基金、企业年金和职业年金、个人养老金）已超过10万亿，约占GDP比重的10％，但与OECD国家平均水平49.7％仍有较大差距。建议进一步加大政策支持、引导力度，加快养老金积累。若能达到OECD国家平均水平，五年后我国养老金总规模将达到70万亿，既能为全体国民提供充足的养老保障，也是一大笔宝贵的长期资本。此外，长期寿险、年金保险，也能形成优质的长期资本。瑞士再保险2020年发布的报告显示，我国大陆地区保险密度仅为430美元，而世界平均水平为818美元。根据国际经验，人均GDP突破1万美元大关，居民保险需求将出现快速增长。可以预期，我国保险资金规模，特别是寿险资金规模，未来仍有较大的增长空间。建议相关部门研究采取更加积极的政策，加快保险业的发展，使社会安全网织的更密更紧，也为社会提供更多的长期资本。　　二是提高资本市场流动性，培育形成更多的长期资本。中央经济工作会对“推动‘科技-产业-金融’良性循环”提出要求，长期资本是连接科技创新和产业的金融纽带，而解决我国长期资本不足问题的关键在于增强各层次资本市场的流动性。建议进一步完善二级市场建设，继续推进科创板改革，更好的服务科技企业上市及股票交易，增强证券资产流动性。引导一级市场建立二手份额转让市场，鼓励S基金发展，提升私募股权资产和LP份额的流动性。只要建立了多层次资本市场体系，并在保持流动性的前提下，不同风险偏好和期限的资金就能互相接力，将分散的短期资金汇集为长期资本，为科技创新企业提供全生命周期的资金支持。　　三是创新产品设计，满足机构投资者特殊要求。一些大的投资项目，退出比较难，可以考虑加大现金分红的力度，满足投资者获取稳定现金流收入的需求。有些机构投资者受限于财务核算制度和业绩考核压力，很难将大量资金投向科技创新项目，建议相关部门研究制定更适合创新股权投资的财务核算制度，机构自己也可以调整相应的考核办法。资管机构还可以通过设立夹层基金或股债混合基金，平滑收益曲线，提高分红比例，满足一些资金当前监管和考核要求。此外，当前大多数私募股权基金到期后，由于各种原因，很难实现项目的完全退出，一些投资机构担心因此产生信用或合规风险，从而影响了投资意愿。股权基金实物资产分配可解决投资者后顾之忧，但目前在实操上仍存在政策障碍，建议有关部门关注。

金融界2022-12-25

24小时热点