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小摩：黄金是对冲美国大选的首选商品，无论结果如何都会涨？

来的美国大选的首选商品。该机构认为，哈里斯获胜将表明政策的连续性和趋势性增长，而特朗普获胜则可能导致重大的政策变化。因此，如果共和党人在特朗普的领导下横扫大选，金银可能会在市场不确定性的影响下进一步上涨。此外，摩根大通表示，无论大选结果如何，黄金都会继续受到结构性看涨因素的支撑，这些因素包括对美国财政债务危机的担忧以及美联储降息周期的支持。过去几周，黄金价格多次创历史新高至2780美元，高盛此前预测金价2025年将涨至3000美元。原文链接

投资慧眼11-05 21:40

美国优先，还是美元优先？

043名前高官集体签名反对特朗普、支持哈里斯。除此之外，布朗·詹姆斯、阿诺德·施瓦辛格、科达克·布莱克等等名人，也纷纷突然明确支持民主党，呼吁粉丝投票给哈里斯。詹姆斯：特朗普是最虚伪和丑陋的总统，聪明人都该投票哈里斯。而更早之前，一封由82名诺贝尔奖得主共同签署的公开信中，也一致声明： “这不仅是一场关乎科学与美国未来走向的总统选举，其重要性在长久以来都极为罕见，甚至可能是史无前例。作为签名者，我们坚决站在哈里斯一方。” …… 似乎，全美除了马斯克，有头有脸有影响力的人物，都在反对特朗普二进宫，力挺哈里斯竞选。这种现象，是前所未有的。他们究竟在反对什么？ 01 强大的代价现在人都知道，美元是世界货币。怎么才能是世界货币？所谓的霸权是一方面，另一方面，必须要让美元流通到全世界。怎么流通？白送是不可能的，要通过贸易，各国把商品卖给美国，赚到足够多的美元。所以在经常项目上，美国就必然要保持逆差。看下图，进入货币时代后，美国立刻就陷入贸易逆差，持续至今50余年，差额越来越大。但长期的贸易逆差会影响美元币值稳定，维持世界货币地位又必须维持逆差……信心与清偿力陷入两难。这就是经典的“特里芬难题”。这个概念，最早是基于美元金本位提出的，来源于《黄金与美元危机——自由兑换的未来》。在布雷斯顿体系中，美元与黄金挂钩，固定为35美元兑换1盎司黄金，其他国家货币汇率则与美元挂钩。这种模式，久而久之会造成一个尴尬的问题：美元要成为国际货币，就必须要不断用美元支付进口货物费用，导致美元外流越来越多。其他各国为了拥有足够多的美元彼此交易，也必须不断向美国出口货物换取美元。但是，全球市场的生产力的提升速度远超过黄金的增速，美元很快就难以维持与黄金的固定关系，导致各国拿着美元挤兑黄金。要解决这个问题，表面上看，只需要取消美元与黄金的固定汇率。所以在1973年，美元与黄金正式脱钩，世界进入信用货币时代。在信用货币时代，特里芬难题表面上是解决了，但必须付出美国近几任总统都已经确认的代价：美国必须承受逆差，因为美元只能通过贸易逆差输出。以中美两国为例，交易基本上都是用美元结算的。中国的美元从何而来？必须用自己的货物去换，而不是直接用人民币去兑换美元。这些美元存在美国的银行账户上，所有者为我国央行。然后，再根据汇率，比照这笔美元，在国内印相应数额的人民币给本国的出口公司。整个过程中，只有美国得到了具备实际价值的货物，我们这边上到央行下到各大企业，得到的只有以信用为基础的货币。这公平吗？得分不同的角度来看。从美元的角度看，只要美元体系稳定，就很公平。因为我们拿到的美元，它不是一张张纸，而是美国的国家信用。只要信用不垮，你就能用美元在全球几乎所有国家消费。从人民币的角度看，不完全公平。首先，如果企业得到的全是人民币，就无法在全球范围进行交易，它们也需要美元。所以央行给企业的钱，需要有一部分来源于美国银行账户中的美元。这些美元对应的人民币，原本可以流进国内市场，现在自然也就不存在了。很明显吃了个小亏。而我们的企业，如果把手中的美元与美国企业交易，就是刺激美国的市场；如果与别国交易，则是在为美元信用扩张出一份力。甚至具体到个人，道理也是大同小异。总体上看，美国似乎靠着美元不停地占便宜，全世界都在给美国交铸币税，实打实的食利逻辑。但这也并不是绝对的。 02 相悖的利益全世界赚到美元、又拿着美元去美国消费，美元回流的力度如果太大，势必导致通胀上升、美元贬值。美元越贬值，对美出口越吃亏，对美进口越占便宜。此时此刻，我们当然要加速把美元储备用掉。这对美国的实体行业当然是利好，但对美元的世界货币地位形成利空。为了让美元外流，必须加大贸易逆差，回到过去几十年的节奏中去。说白了，既然作为全世界的金融中心，就必须大量买别人的东西，从而让全世界都充满美元。而这就必然需要实体行业做出让步，导致制造业空心化。怎么做？目前为止的解决方法，是让美元处于一个个强弱周期中。弱时，美联储降息，美元大量流出去，美国大量进口商品、并推高全球风险资产；强时，美联储加息，美元回流，收割风险资产、其他国家陷入流动性不足。如此，不仅能维持世界货币地位，还能不断薅羊毛。但就是这么简单、便捷、纯躺赚的玩法，为什么时至今日，会在美国造成如此严重的分裂？特朗普之所以如此受欢迎，最重要的原因，就是得到了大部分中低层选民的支持。基本的经济构想是：“减税+关税”配合“去监管”，吸引资金回流，增加本土投资及就业。更简洁一点就是：让美国再次伟大。将之与美元的世界货币地位结合起来，似乎可以将目前的许多争论（不是所有），归结为一个问题：到底是美国优先，还是美元优先？美国优先，制造业回流，等于是主动放弃部分世界货币带来的便利和利益；美元优先，就要接着全球输出美元，不可能大力扶持制造业。前者代表实业家、以工人为主的“红脖子”们的利益，对应着铁锈工业带；后者则主要是金融家、银行家乃至引领文化输出的明星们的利益。为什么大多数美国富豪、明星都极力反对川普二进宫？这或许是最主要的原因。所以特朗普作为一个实体业商人，从来没被华尔街待见过。两者的利益本就是相悖的。难道特朗普团队真的不明白，美国的贸易逆差，其实与中国没多大关系？当然不可能。在美元体系中，这本来就是约定好的游戏规则。既然如此，为什么又要专门针对中国大幅度提高关税？或许并不是想让美国少进口中国货物，而是让中国少出口货物。本质上，还是通过打压第一制造业大国，最终实现美国制造业复兴的目的。说来说去，所有的一切，都是要搞制造业回流。但这样一定会损害美元的利益，真的值得吗？这个问题，同样没有标准答案。归根结底，还是屁股坐哪的问题。 03 尾声特朗普的副手万斯，在2016年出版的《乡下人的悲歌》中，真实讲述了美国社会、地区和工人阶层衰落，给普通人带来的影响。他们的祖辈移民来追寻“美国梦”，而美国也没有让他们失望：随着工业化，移民们的工作稳定，很快跃升为中产。但是，他们骨子里仍然是“乡下人”，没有文化，也不注重子女教育。随着制造业不断往亚洲转移，房地产和金融业成为主流，国内就业岗位逐渐减少。受限于教育水平，移民们的后代，很多都找不到工作。与其去打零工，还不如领救济金躺平快活！这谁还愿意努力？在铁锈带的穷人圈子里，酗酒和吸大麻成了日常，精神极度空虚。如此，一代不如一代的恶性循环是必然——身上世袭的贫穷也越来越沉重。 “乡下人的悲歌”在国内已初现端倪，我们在叹息的同时也不免感同身受。但若抛去感性的情绪，客观来看，在科技、市场经济高度发达的今天，尤其像美国这样的发达国家，低端人口早就已经没有机会用自己的双手创造财富了。这是不得不承认的事实。当一个人创造的财富，足以养活10个人的时候，那剩下的9个人，有什么工作的意义？从发展的角度看，强行让10个人都工作，基本是在拉低创造财富的效率。与其如此，不如让其中一个人出钱，养着剩下的人。没工作就没工作，爷给你发钱，去花。这也是许多人羡慕美国人生活的一大方面，福利好。按2023年的数据：一个单身美国人，年收入没有超过14580美元，就属于极度贫困人口。贫困人口有多少？4400万，占总人口的12%。他们不仅能享受医疗补助、12年免费教育，甚至按照每个州不同的情况，每个月每人可领取600到1100美元不等的生活补贴。本质上，就是让富人多纳税，养活12%的底层人，以此保证社会稳定。对吃到了美元霸权红利的精英阶层而言，这很公平。你们为我的生意让步的，我也给了补偿。但对被施舍的一方而言，不一定这么想。借用罗老师说的那句话：你要是被包养呢，就不要谈独立人格。底层人即使躺平当流浪汉也有吃有喝，而且还有鱼有肉，有水果饮料免费吃，这或许是现阶段的我们羡慕的富裕、福利健全社会。但还是那句话，得看跟谁比。牺牲一部分人的利益，成全更大的利益，外人一定能理解，身处其中的人不一定。眼看着贫富差距越来越大，怨气一天天积攒下来，总有爆发的时候。多年的经济扩张会掩盖掉一些问题，但毕竟没有根除，只会延后以更尖锐的形式爆发。所以，特朗普与哈里斯之争，既是美国优先、还是美元优先的问题，也是要不要把这颗大雷继续掩埋的分歧。来，选吧。（全文完）

格隆汇11-05 21:07

美国大选决战日，比特币交易如何应战？盯紧这些数据！

币将迎来普涨并创新高，而如果是民主党人哈里斯（Kamala Harris）胜选，加密货币市场将承压。这主要是因为，人们普遍认为特朗普对加密货币的态度更加友好。特朗普此前曾对加密货币行业作出多个承诺，比如剩余比特币都要由美国制造、用比特币来解决美国35兆美元的国家债务、建立战略性国家比特币储备、创设加密咨询委员会等。 Alliance Berstein分析师报告称，若特朗普当选美国总统，比特币将突破3月创下的历史新高73,798美元，并有望在未来几周内达到8万至9万美元。但如果哈里斯胜出，比特币可能会跌破5万美元。截至撰稿，比特币（BTC）价格报68,741美元，近七日下跌了3.55%。以太币价格（ETH）报2437美元，近七日下跌了7%。有业内人士预计，依据目前比特币期权的定价，大选后比特币价格将上涨6000至8000美元。在特朗普和哈里斯胜选概率依然势均力敌的情况下，加密数据公司Kaiko报告指出，有两个数据需要引起加密货币投资人的时刻关注。其一，逐笔行情数据（Tick Trading Data）。周二（5日）将有数以百万计的美国选民参与投票，摇摆州的投票情况将极大左右最终谁胜选的前景。 Kaiko指出，在特朗普和哈里斯9月的总统辩论期间，依据逐笔行情数据计算得到的累计成交量Delta变为负值，显示出当时人们对特朗普表现的看跌反应。其二，资金费率（Funding Rates）。该费率指的是基于永续比特币期货价格和现货比特币价格之间的差异。正的融资费率代表永续期货价格高于现货价格，即看涨倾向，反之亦然。融资费率的突然变化可能会导致清算，投资人的杠杆头寸会被批平仓，这将导致现货价格出现更大幅度的涨跌。据Coinglass数据，当前比特币和以太币的融资费率均为正值，显示出轻微的看涨情绪。【比特币以太币融资费率，来源：Coinglass】原文链接

投资慧眼11-05 21:00

英媒：此次美国大选结果或对资本市场“大洗牌”

和党人唐纳德·特朗普或民主党人卡玛拉·哈里斯的胜出，将可能对税收和贸易政策以及美国机构产生截然不同的影响。选举结果可能会震动全球资产市场，引发广泛的金融影响，涉及美国债务的前景、美元的强势以及构成美国企业支柱的一系列行业。民调显示，这位前总统和现任副总统之间的选情相当接近，同时美国国会的控制权也悬而未决，投资者对任何可能引发持续不确定性的模糊或有争议的结果持谨慎态度。随着周二晚间投票结果陆续公布，投资者将密切关注全美一些指标性区域的统计数据，以获取有关胜负的早期迹象。然而，许多决定竞选结果的关键州可能要到深夜才有意义的结果公布。 “这是我职业生涯中见过的最重要的选举，”波士顿合作伙伴全球市场研究总监迈克·穆莱尼表示，他在投资管理领域已有40多年的经验。穆莱尼称：“特朗普获胜和哈里斯获胜下将出现截然不同的情形。” 此次选举的关注点出现在股市的涨势之后，标准普尔500指数在2024年创下历史新高，今年迄今上涨约20%，这主要得益于强劲的经济、企业盈利和美联储的降息。周二，交易员对货币市场隔夜价格大幅波动的保护需求指标飙升至2016年11月以来的最高水平。影响市场的赌注尽管如此，对选举结果的押注也对市场产生了影响。交易员指出，特朗普在民调和博彩市场中的上升是推动一些资产波动的因素，因为他的承诺包括加征关税、减税和减少监管。所谓的“特朗普交易”包括墨西哥比索下跌（可能因关税受影响）、特朗普媒体和科技集团的股票剧烈波动，以及可能受益于放松监管的行业（如地方银行）股价上涨。美国国债收益率（与债券价格成反比）也在上涨，因为投资者预期特朗普的政策可能导致更高的通胀。然而，在哈里斯在爱荷华州的一个备受关注的民调中领先于特朗普之后，周一部分“特朗普交易”被抛售，而投资者警惕市场在结果公布后可能出现的进一步剧烈波动。约翰·汉考克投资管理公司首席投资策略师马特·米斯金表示：“市场在被不同方向的力量牵引，投资者试图对与选举相关的许多未知因素进行定价。在接下来的一周左右，我们将获得确定性；要么巩固这种定位，要么市场将迎来一次洗牌。” 另一方面，哈里斯的总统任期预计会带来更严格的监管，对清洁能源的支持增加，以及对企业和富人更高的税收。

Dan197711-05 20:47

美股盘前要点 | 市场静候美国总统大选结果波音工人通过新合同结束罢工

新罕布什尔州小镇“午夜投票”结果出炉：哈里斯和特朗普各得3票持平。 4. 大摩策略师威尔逊：标普500指数年底可能会涨至6000点，或进一步升至6100点。 5. 恩智浦Q3营收同比下降5.4%至32.5亿美元，市场预期32.6亿美元；调整后每股收益3.45美元，市场预期3.42美元。 6. Palantir Q3营收7.255亿美元，市场预期7.037亿美元；调整后每股收益0.1美元，市场预期0.09美元。 7. 美国国际集团Q3调整后每股收益1.23美元，市场预期1.1美元；净保费额录得64亿美元，同比增长6%。 8. 法拉利Q3营收16.4亿欧元，市场预期16.4亿欧元；调整后EBITDA 6.38亿欧元，市场预期6.338亿欧元。 9. 沙特阿美Q3净利润同比下滑15%至275.6亿美元，维持全年股息指引1242亿美元。 10. 任天堂第二财季经营利润670亿日元，同比下降29%，低于市场预期的718.3亿日元。 11. 苹果探索进军智能眼镜领域，代号为“Atlas”的计划上周启动。 12. 波音工人投票通过新劳动合同，四年涨薪38%，结束长达53天的罢工。 13. 特斯拉柏林超级工厂的所有员工11月初获涨薪4%。 14. 英特尔据称计划标售旗下编程芯片分支Altera的少数权益。 15. 奈飞已确定从12月1日起，下架几乎所有互动电影和电视剧。 16. 阿斯利康公布口服减肥药试验数据，用药患者四周减重近6%。 17. 福特汽车10月美国销量172,756辆，同比增15.2%；电动车销量6,264辆，同比减8.3%。 18. 法国超市家乐福研究提高估价方案，包括并购、资产剥离等。 19. 理想汽车上周销量达1.14万辆，连续28周获中国市场新势力品牌销量第一。

格隆汇11-05 20:37

真相并非如此？！路透：别被美国大选的早期投票结果所蒙蔽

票结果可能无法很好地预示候选人卡玛拉·哈里斯或唐纳德·特朗普是否会获胜，原因在于这些州的计票规则和特殊情况。#美国大选# 在2020年大选中，一些州出现了“红色幻象”，即特朗普在选举之夜暂时领先，而随着更偏向民主党选民的邮寄选票被统计，拜登后来实现了“蓝色转移”，最终超越特朗普。专家们当时准确预测到了这一情况，但特朗普仍利用这一变化来放大他关于选举被“窃取”的虚假说法。这种情况可能在本周再次发生，尤其是在宾夕法尼亚州、密歇根州和威斯康星州。同时，另一种情况——“蓝色幻象”，即看似哈里斯强势领先，但随后出现“红色转移”逆转趋势的情况——也可能出现在北卡罗来纳州和乔治亚州。特朗普的竞选团队表示，当他的选举团队认为他已达到赢得选举所需的270张选举人票时，他计划宣布胜利。然而这可能为时过早，取决于还有多少选票尚未统计以及它们的来源。选举的最终结果将取决于各州如何以及何时处理和统计大量的邮寄或提前投票。另一个因素是，民主党人往往居住在更人口稠密的城市地区，这些地方的计票时间更长。

埃尔瓦11-05 20:27

对特朗普获胜三思！对冲基金开始押注美元……

些对冲基金倾向货币期权，以期在卡玛拉·哈里斯赢得总统职位时能从美元贬值中获利。周二，美元指数在亚洲基本持平，昨日曾一度下跌超过0.7%。该指数在10月上涨2.9%，为两年来最大涨幅，部分原因是对特朗普获胜的押注。在先前被视为特朗普安全区的爱荷华州，其民调结果非常接近，使得杠杆基金重新评估大选结果，一些基金在周一解除对美元看涨的押注。还有一些基金采取了进一步行动，购买欧元和澳元的看涨期权，认为如果民主党候选人哈里斯获胜，美国货币将走软。 “我们看到一些对冲基金对美元走弱的兴趣，尤其是通过外汇期权，主要是对澳元和欧元，”巴克莱银行亚洲区外汇期权主管Mukund Daga表示。他说，在爱荷华州民调结果出来后，客户最青睐的是期限为一周至一个月的澳元看涨价差期权。市场各类交易者正准备应对可能的动荡选举结果，许多人在这场竞争激烈的选举中对投资策略进行最后的调整。周一(11月4日)也就是大选投票前一天，彭博美元指数出现自8月以来的最大跌幅，因为投资者重新评估特朗普或哈里斯获胜的可能性。花旗集团策略师Daniel Tobon等人指出： “特朗普胜利可能让美元上涨3%，而哈里斯获胜可能导致美元下跌约2%。” 逾3,000亿美元外汇期权市场的仓位也支持这一趋势：美国存管信托与清算公司(DTCC)11月到期的欧元/美元看涨期权交易超过2亿欧元（2.18亿美元），是看跌期权的2.5倍多。这个比正常更高的押注将从欧元兑美元的走强中受益。澳元也出现了类似的趋势，DTCC数据显示，11月到期的1亿澳元或以上的交易数据显示，看涨期权与看跌期权之比约为2.5比1。波动性飙升在美国政局不确定性下，欧元兑美元的一周隐含波动率飙升至2023年3月以来的最高水平，而澳元的隐含波动率则是自2022年12月以来的最高水平。 AVM Capital Pte.首席投资官Ashvin Murthy表示： “如果哈里斯获胜，额外关税的威胁减小。我们将看到所有对美出口大国的货币表现优于美元，而美元将回吐过去一个月的大部分收益。” K2 Asset Management对冲基金研究主管George Boubouras表示： “特朗普胜利交易的一部分是看涨美元，但爱荷华州的民调确实加速了对美元看涨押注的重新考虑。随着投票的进行，期权市场的波动性只会越来越大。”

风起11-05 20:02

专家预警：准备急救包！如果特朗普获胜，“暴乱是必然的”

在选举前几天，主流媒体一直在大肆宣扬特朗普支持者如果特朗普失利会怎么做，而左翼暴力专家则敲响了警钟。

佳华16811-05 19:55

花旗警告：美国大选后，黄金恐遭抛售！未来6个月目标看向……

acom爱荷华州民意调查显示，卡玛拉·哈里斯在这个通常倾向共和党的州意外领先特朗普3个百分点。即便如此，这仍然显示出一场势均力敌的竞争。正如德意志银行的Jim Reid所强调的那样，RealClearPolitics的数据显示，特朗普的平均支持率为48.5%，哈里斯为48.4%。周二的总统大选带来的不确定性在过去几周支持了黄金。若唐纳德·特朗普胜选，可能进一步推高贵金属价格，因为他承诺大幅增加贸易关税，这可能会引发通胀。然而，由于选情紧张，最终结果可能需要数天才会揭晓。今年以来，黄金价格已上涨约三分之一，目前仅比上周的历史高点低约50美元/盎司。黄金价格的上涨得益于更宽松的货币政策、央行的购买以及地缘政治紧张局势的加剧。预计美联储将于周四降息0.25个百分点，许多其他发达国家的央行也可能会降低借贷成本。花旗分析师认为，特朗普的胜利可能会支持股票市场，而不是黄金，因为他提议减税。该行特别提醒，黄金在2016年特朗普获胜后的一个月内下跌了8.2%。黄金被一些人视为对冲不确定性的工具，但自1980年代以来，它在大多数美国选举后的几周里表现较差。花旗仍然看好逢低买入黄金，认为牛市仍在延续。花旗预计，由于美国劳动力市场疲软和ETF需求上升，未来六个月内金价将升至3000美元。

风起11-05 19:11

特朗普与哈里斯：谁在 “拨动” 美联储降息之弦？

嘿！美国大选就要来了，摩根大通有话说。要是特朗普当选，美联储可能暂停降息哦。

Annalee11-05 19:03

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