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恒力期货能化日报20240731

南等地的部分尿素生产工厂出现停收现象。印度八月中旬前或再次招标，结合市场有关出口法检的炒作，虽当前出口仍然受限，但此举容易反复扰动市场情绪。 1.供应方面，装置停车和复产并进，供应高位浮动。八月仍有新增投产计划，若河南延化和陕西龙华的两套80万吨年产计划都在八月兑现，日产或新增6000吨。需求方面，工业按需采购，农需月底扫尾阶段，高塔复合肥有启动预期，但目前工农衔接未形成集中采买，秋季肥尿素消耗量目前一般，整体实际需求仍较为分散。库存中低水平但上周累库较明显。截至7月17日，尿素工厂库存30.22万吨，较上周增加5.32万吨（+21.37%）。整体而言，当前供应和政策压力仍存，短时利好驱动暂不明显，秋季肥需求未集中启动，但市场上如所料般逢低采购，低价下抄底行为增多，加上类似昨日的消息面炒作情绪，盘面预计短期震荡运行，注意向上修复基差以及情绪影响下下游低价抢货带来的反弹，也需要继续关注秋季复合肥启动节奏。出口若持续受限，中长期上方压力较大。向上驱动：下游刚需，低位库存向下驱动：淡储，保供稳价，工厂开始累库风险提示：出口政策、保供稳价、需求放量情况、新增投产、淡储、上游煤炭端变动以及国际市场变化甲醇方向：观望。理由：累库利空+换月承压vs烯烃重启预期。逻辑：MA9-1维持在-60左右波动，contango式换月符合预期，同时结构优势在空头，远近月估值皆出现承压的情况，但看空不追空或移步远月，避开换月扰动。多空视角上，累库利空vs烯烃重启预期将延续到MA2501去解决，但在海外开工稳定+国内存量积累（装置重启等）的情况下，预计8月供应压力反弹。另外，近日油价转弱也配合甲醇利空压力下换月，短期行情反弹幅度预计受限，未来MA2501初期走势仍将受制于百万吨的港口库存压力。策略：观望，避开换月。风险提示：油价异动；关注烯烃动态。建材化工纯碱方向：短期偏弱行情跟踪：碱厂送到价在1850-1880元/吨，期现商报价跟随盘面下跌至1700元/吨，价格低于碱厂送到价，由于当前仍有利润，碱厂部分装置的检修计划不断推迟，供应维持高位尽快兑现利润为主，而玻璃自身弱势也仍以降原料库存为主，使得纯碱价格在降到成本之前也难得到支撑。整体大趋势上看，夏季过后，碱厂供给端支撑减弱，而刚需虽能维持弱稳支撑，但由于当前浮法和光伏玻璃自身基本面的持续恶化，且当前上下游纯碱库存相对充裕，难有大规模补库带动需求回暖，后续即使有补库带来的价格反弹趋势预计仍会相对偏弱，价格下边际需要关注纯碱是否在价格低点能通过降负荷的方式进行挺价。向上驱动：下游阶段性补库、累库不及预期向下驱动：投产进度放量、进口碱到港、玻璃冷修策略建议：不建议追空，下方支撑1700 风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：震荡偏弱行情跟踪：目前现货产销未有明显好转，厂家以涨促销效果不明显，沙河现货价格不断走弱至1350元/吨附近，湖北现货价格走弱至1300元/吨以下，由于主产地与主销地基本没有价差，主产地外发没有优势，区域间负反馈仍在延续，目前看玻璃的下边际或以参考现金流成本1300附近为准，观察是否有冷修兑现来带给现货一定支撑。目前现货估值相对偏低，但缺乏向上驱动，自下而上看，地产链条上深加工情况每况愈下，订单难有持续性大幅好转来推动玻璃需求回暖，但9月面临季节性旺季，下游订单多会比前期有所好转，而当前下游的原片库存非常低，需求好转则会启动刚需补库带动玻璃价格向上反弹。向上驱动：地产政策提振、中游投机备货、宏观政策推动向下驱动：供给端高位、下游刚需减弱，期现商库存压力策略建议：不建议追空，下方支撑1300 风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化

恒力期货07-31 09:10

中国不再是第一投资市场！新加坡主权基金：未来5年砸300亿美元布局美国……

迷导致其在华资产估值下降，抵消了美国和印度资产的更好回报。但是，这一表现优于淡马锡2023财年的一年期回报率，当时回报率下降了5.07%。截至3月份，该公司的净投资组合价值达到3890亿新元，约合2880亿美元，高于去年同期的3820亿新元。长期以来，淡马锡一直是中国最大的机构投资者之一，但如今出现了拐点。淡马锡高管表示，美国仍将是该公司资本的最大目的地，并将继续对中国采取谨慎态度。该公司还计划增加对印度的投资，印度在3月份占其投资组合的7%。据淡马锡首席投资官Rohit Sipahimalani在接受彭博电视采访时表示：“从现在起，我认为中美关系只会加剧，不会缓解。” 他表示，中国房地产市场需要稳定下来，消费者信心才能恢复。

圈内人07-31 09:07

24小时环球政经要闻全览 | 7月31日

挥官和战略部队负责人福阿德·舒库尔。印度官员：印度认为欧盟碳税提案不公平，不可接受据路透，一位高级官员表示，印度拒绝接受欧盟对其碳生产行业征收更高税收的提议，该27国集团表示愿意在这些产品进入其边界时抵消这些税收。印度经济事务部长阿贾伊·塞斯在接受采访时表示：他们的建议不切实际。他们的团队来迎接我们......他们提供的解决方案对像印度这样的发展中经济体不起作用。日本央行考虑进一步加息据日本经济新闻，日本央行将在货币政策会议上考虑进一步加息。最有可能的建议是将政策利率从0%提高到0.1%至0.25%。虽然3月份负利率政策被取消，但央行判断物价和经济仍处于上升趋势，主要原因是工资上涨。政府还将决定量化紧缩的具体措施，以减少对政府债券的购买，日本经济将进一步迈向利率世界。佩泽希齐扬宣誓就任伊朗总统当地时间7月30日下午，伊朗当选总统佩泽希齐扬在伊朗议会正式宣誓就职。佩泽希齐扬在就职演说中承诺新政府将优先考虑可持续发展、加强经济实力和提高伊朗人民的生活水平，同时致力于在国际舞台上维护伊朗的尊严和利益，努力在国内所有政治派别之间达成共识。佩泽希齐扬呼吁国际社会与伊朗合作，解决地区和全球挑战，并表示与世界的建设性接触将是伊朗新政府处理外交事务的基石。美国6月JOLTS职位空缺高于预期据美国劳工统计局，6月JOLTS职位空缺高于预期，数据从前一个月上修后的823万降至818万。接受调查的经济学家预估中值为800万个职位空缺。桑坦德资本市场首席美国经济学家Stephen Stanley指出，6月份的职位空缺报告提供了另一个明确信号，即劳动力市场并没有像越来越多末日论者所断言的那样出现恶化。微软盘后一度跌超7%，二季度云收入逊于市场预期微软第四财季营收647亿美元，分析师预期645.2亿美元；第四财季智能云业务营收285.2亿美元，分析师预期287.2亿美元；第四财季云收入368亿美元，分析师预期368.4亿美元；第四财季每股收益2.95美元。此外，同日消息，微软再次出现服务中断，该公司称其已经在解决相关问题。当天微软股价收于每股422.92美元，总市值达到3.14万亿美元，在盘后交易中一度跌超7%，随后略有回升。英特尔据悉将裁员数千人，以降低成本并为扭转颓势提供资金据彭博，英特尔计划裁员（至少）数千人，以降低成本并为扭转盈利和股价颓势提供资金。据知情人士透露，英特尔最快本周宣布裁员计划。英特尔周四（美联储利率决议声明发布的次日）将公布季度财报。该公司约有11万名员工，其中不包括被分拆出去的部门的员工。特斯拉在美召回超180万辆汽车据美国国家汽车安全监管机构宣布，特斯拉在美国召回超过180万辆汽车，原因是软件存在无法检测到未关闭的引擎盖的风险。美国国家公路交通安全管理局表示，未关闭的引擎盖可能会完全打开并阻挡驾驶员视线，从而增加撞车的风险。特斯拉已开始通过无线软件更新来解决这一问题，NHTSA称，更新后的软件能够检测到打开的引擎盖并向驾驶员发出警报。特斯拉收跌逾4%，报222.62美元，总市值7099亿美元。 OpenAI向部分用户开放GPT-4o语音模式今年秋季将扩大至所有付费用户当地时间周二（7月30日），美国人工智能研究公司OpenAI宣布，即日起开始向部分ChatGPT Plus用户推出GPT-4o的语音模式。据OpenAI介绍，高级语音模式能提供更自然的实时对话，允许用户随时打断，并能感知和响应用户的情绪。实时响应和可打断对话是目前语音助手公认的技术难点。目前GPT-4o语音模式可使用四种预设声音，Juniper、Breeze、Cove和Ember，这些声音是与付费配音演员合作制作的。亚马逊起诉诺基亚，指其侵犯云计算技术专利据路透社援引美国特拉华州联邦法院的文件报道，亚马逊称诺基亚侵犯了十几项与云计算技术相关的专利。亚马逊表示，诺基亚不当使用亚马逊云计算服务(AWS)来支持自己的云产品。诺基亚代表没有立即回应置评请求，亚马逊发言人拒绝置评。英国监管机构：谷歌与AI公司Anthropic的合作正在接受调查据英国反垄断机构，谷歌与人工智能初创公司 Anthropic 的合作关系正在接受调查。英国竞争和市场管理局在一份声明中表示，正在考虑谷歌与Anthropic之间的合作“是否导致了根据《2002年企业法》的合并规定产生相关合并情况，如果是，那么这种情况的产生是否可能导致英国任何市场或市场在商品或服务方面的竞争大幅减少。

格隆汇07-31 08:47

【黄金收评】美联储会议临近，避险情绪推动金价上涨

份降息。与此同时，世界黄金协会表示，印度 6 月份的黄金需求较上年同期下降了 5%，但由于进口税大幅下调后当地价格出现调整，2024 年下半年的黄金消费量应该会有所改善。德国商业银行大宗商品分析师卡斯滕·弗里奇指出，目前印度对黄金的需求显著增长，“黄金进口税的减少以及随之而来的当地黄金价格跌至 4 个月以来的最低点，导致印度对黄金的需求大幅增加。因此，印度经销商要求的黄金价格高于官方国内价格的溢价（包括应缴纳的进口税和销售税）已升至每金衡盎司 20 美元。”“据路透社报道，这是十年来的最高水平。上周，在减税之前，他们仍在提供高达 65 美元的折扣，这是 28 个月以来的最高水平。相比之下，其他亚洲国家的本地黄金价格波动较小。” 【下一交易日重点关注财经数据与事件（北京时间）】 ① 07:50 日本6月工业产出初值和零售销售； ② 09:30 中国7月官方制造业、非制造业、综合PMI，澳大利亚二季度CPI； ③ 时间待定日本央行公布利率决定（含目标利率区间）； ④ 美股盘前葛兰素史克、波音等发布业绩报告； ⑤ 14:30 日本央行行长植田和男举行货币政策新闻发布会； ⑥ 14:45 法国7月CPI初值； ⑦ 17:00 欧元区7月CPI初值； ⑧ 20:15 美国7月ADP就业人数（小非农）； ⑨ 22:00 美国6月成屋签约销售指数； ⑩ 22:30 美国能源信息署（EIA）发布政府版原油库存周报； ⑪ 次日02:00 美联储发布FOMC利率决议声明（本次货币政策会议不包括经济预期概要SEP）； ⑫ 次日02:30 美联储主席鲍威尔举行例行新闻发布会； ⑬ 美股盘后 Meta、高通、Arm控股、拉姆研究等发布业绩报告。

慧宣鑫语07-31 07:08

黄金资金态度谨慎

家也透露了将继续增仓黄金的意愿，而近期印度宣布降低金银进口的关税或有望提振需求。另外，黄金价格冲高回落，ETF持仓见底回升，在美股回调过程中，机构资金回流黄金ETF市场避险。图为2019—2020年期间美国经济对纳指和金价的影响展望后市，近期美国经济数据不断弱化。但二季度GDP数据较乐观，美联储9月降息概率较高，但仍需等待美联储7月议息会议后释放更加明确的信号，而美国大选两党博弈对市场的影响亦较大，美股和贵金属走势共振使波动增大。短期市场缺乏交易主线，态度谨慎，国际金价维持在2358~2468美元/盎司宽幅震荡。（作者单位：广发期货）来源：期货日报网

期货日报网07-31 05:30

重磅突发！以色列空袭黎巴嫩首都贝鲁特金价直线拉升、上破2410

上涨。” 与此同时，世界黄金协会表示，印度 6 月份的黄金需求较上年同期下降了 5%，但由于进口税大幅下调后当地价格出现调整，2024 年下半年的黄金消费量应该会有所改善。

Dan197707-31 01:49

暴风雨前的平静？！黄金多空在2390附近“难分高下” 美联储决策前夕，经济数据好坏参半

益黄金的机会成本。世界黄金协会表示，印度 6 月份的黄金需求较上年同期下降了 5%，但由于进口税大幅下调后当地价格出现调整，2024 年下半年的黄金消费量应该会有所改善。世界黄金协会中东和公共政策主管安德鲁·内勒 (Andrew Naylor) 在一份报告中表示：“然而，创纪录的国际价格影响了消费需求，全球金条和金币需求同比下降 5%，珠宝需求下降 19%。”

Dan197707-30 22:26

淡马锡看好美国市场！计划未来五年投资300亿美元！

占19%。除了美国，淡马锡也比较看好印度市场，此前曾有报道指出淡马锡未来3年将投资印度市场100亿美元，，主要涉及金融、医疗等领域。原文链接

投资慧眼07-30 19:49

千万别学印度

鲁迅，《狂人日记》 01 冰火两重天印度有一句流行语：奔驰大卖，摩托车却卖不动。完美描述了当前存在的许多现象。 …… 今年3月，印度首富穆克什·安巴尼的小儿子，举办了一场“世纪订婚派对”。比尔·盖茨、扎克伯格、伊万卡·特朗普、不丹国王……来宾不是政商名流，就是国际巨星。当地媒体统计，这场派对总共花费了1.2亿美元。订婚都如此了，正式婚礼自然更夸张。 7月12日，安巴尼家族预定了100架私人飞机，接全球各界名流齐聚孟买，在能容纳一万六千人的JIO世界会议中心参与最终派对。耗时7个月，这婚终于是结完了。据估算，整场婚礼的总花费高达5000亿卢比，约43.5亿RMB，占安巴尼家族财富的0.5%。其实花四十多亿还不是最难崩的。最难崩的是，这位首富要立刻把花出去的钱再挣回来，所以决定涨电费。让全国人都随份子，沾沾喜气…… 印度人向来视婚礼为权力和地位的象征。据杰弗瑞6月的报告，婚庆已是印度第四大产业，规模达到1300亿美元。不过最近十年，印度富豪普遍都选择在外国办婚礼。比如穆克什的另两个儿子，订婚和婚庆活动就分别在意大利和瑞士举行。但今年初，莫迪呼吁本国富豪放弃在海外举行婚礼，“将钱留在印度国内”。这次十年一见的豪奢婚礼，很大程度上是响应了莫迪的号召。一方面是希望借助舆论的力量，将印度打造成全球知名的婚庆目的地；另一方面，自己穷奢极欲的同时，也能分给本国人一些残羹剩饭：泔水不流外人田。如此巨大的花费，从婚宴筹备到场地布置，从餐饮服务到娱乐节目，以及人员安排等等，无疑能推进当地的经济流通。这听起来似乎挺好的，钱花爽了，名气有了，产业也起来了，多赢啊。但是，这泔水真的能入口吗？就在孟买这座城市，名流们在婚礼上享受一百多名大厨精心烹饪的同时，贫民窟“达拉维”中，有一百万人望着远处的似近而远的繁华，蜷缩在一个个破烂棚子里。在这里，平均1500个人共用一个厕所，平均15个家庭共用一根水管，照明基本靠大街上的路灯…… 为什么恒河水都那么脏了，还是有无数人愿意去接受“洗礼”？信仰是一方面，许多人自己家里没有洗浴条件，可能也是一方面原因。比较讽刺的是，贫民窟“拉达维”被上千家企业包围着，应该是不缺工作机会的。亚洲首富所在的城市，同时也是亚洲最大贫民窟所在的城市…… 不知安巴尼一家在“安蒂拉”大厦是否睡得踏实。只能说，得亏这是在印度。印度本土宗教根深蒂固的等级观念，极大消弭了底层人面对巨大贫富差距的不满情绪。不是因为压迫不够残忍，而是因为宗教告知贱民，苦难是神对自己的今世考验，是天意。这些教条，不仅能维持社会稳定，也是如今印度这个国家形态的立身之本。很明显，在宏大叙事之下，作为螺丝钉的一个个小人物，他们的故事并不那么动听。 02 崛起的代价据《21世纪资本论》作者托马斯皮凯蒂等人组织的“世界不平等实验室”报告：以印度现代资产阶级为首的‘亿万富翁统治’，比在英国殖民时期更不平等，这是有史以来的最高水平。关键词：比被殖民时更不平等。上世纪30年代，作为“日不落帝国皇冠上的明珠”，印度最富有的1%人口，收入占比是20%。 1947年独立时，这个值降到12.5%（有人润了）；1982年，在甘地政府的领导下，比例进一步下降到6%。 1991年，实行经济自由化后，情况开始反转；到2014年莫迪刚上台时，这个数字又回到20%。当年，莫迪承诺，将新增1亿个制造业岗位，提升底层人收入，缓解贫富差距扩大。但结果是什么？到2023年，前1%人的收入占比，居然达到前所未有的22.6%，财富占有比例更是超过40%。根据《2024年胡润全球富豪榜》：2023年印度亿万富豪人数达到271人，比2022年新增84人。 2014-2023年，印度亿万富豪的净资产增长了超过300%，是同期国民收入增长的10倍。与之相对的，全国90%人口的收入都没有达到人均GDP，后50%人口的收入占比从23%迅速下滑至15%。 3.07亿人吃不饱饭，2.24亿人受到长期饥饿影响，占全球四分之一。很明显，贫富差距问题不仅没有缓解，反而加速了。为什么这样？印度想要改革开放，比中国难得多。因为它严格意义上并不是一个统一国家，中央和各邦政府有泾渭分明的权力分野。想要搞经济，必须先集权。所以10年前莫迪一上台，就以叶利钦为榜样，给与自己交好的私人企业优渥的商业贷款，把大量国有资产便宜卖给他们，并给予特许经营权的项目。让他们去垄断全国市场，不给地方上选择权。再然后，就可以推高这些企业的股价。比如前首富阿达尼，2020年的身家才97亿美元，排在福布斯榜155位。到2022年，财富一度高达1488亿美元，接连击败比尔·盖茨、LV董事长、亚马逊创始人，登上了世界第二富豪的宝座。旗下7家上市公司中，三年内最差劲的股价涨了98%，最牛的涨了2121%。简直魔幻…… 为了让财阀有更多子弹，莫迪还发起了两次废钞运动，变相没收地方上和民间财富，倒逼大家把钱存在银行里。时至今日，印度六大财阀，控制了全国三分之一钢铁、45%水泥、25%港口、45%以上煤炭进口和近60%电信用户。在印度国家证交所上市公司中，最大的20家创造了所有企业80%的利润。这完全是吃干抹净了。作为交换，这几家财阀必须响应莫迪的政策号召，大力搞基建、发展制造业。至少从形式上，印度中央终于可以掌握地方资源，是一次重大的突破。但问题同样很明显。就和许多人吐槽国企效率低一样，财阀垄断了国内行业后，也不再追求技术迭代，而是醉心于垄断租金。为什么这么多企业去印度被收割？就是因为要保持自己的地位，不让外人插手。至于后果，就是直到现在，GDP已经排名世界第五的印度，全球500强企业依然只有9个，其中找不到科技公司的身影。所以印度制造的方向，与中国不一样。我们更依赖出口；印度则从一开始，就更专注于国内市场，割本国人和南亚其他小国的韭菜。今年，在大盘下杀的同时，三桶油+四大行+中国移动+中国神华+长江电力日日攀升，俨然走出了成长股的走势。这与近十年印度发生的故事，不得不说有些相似。虽然全世界都在吹印度制造，但印度制造业岗位反而减少了2400万个，制造业占GDP的比重，也越来越低。出口规模与只有1亿人口的越南差不多，年年都是逆差。从印度有些畸形的产业结构上也能看出一些端倪。正常而言，发展中国家的国民普遍都是不富裕的，制造业/农业才是主流，服务业占比相对较小，主要目的是生产。但印度GDP中服务业的占比却高达50%。大家普遍都穷，你去服务谁？只有头顶上那几家神仙，以及他们的外国盟友。本来佛系的印度为什么比东亚三国还要卷？这是很大一部分原因。与很多国人的刻板印象相反，印度打工人不仅不懒，还是全世界最勤劳的。根据劳动力管理解决方案公司ADP Research Institute的调查数据：印度工人每周无薪加班的时间高达10小时39分钟，比中国还多42%。只能说，越是让人绝望的环境，人的求生欲越强。比如大家熟知的印度IT外包行业，大量程序员确实是被当做廉价劳动力压榨，但好歹创造了价值。比起没机会、没能力创造价值的大多数，他们是幸运的。先进劳动力和底层民众早已脱节，形成了两个世界。 03 尾声国之大事，唯祀与戎。秦王扫六合、逐匈奴、平百越，汉武封狼居胥、开疆万里。大争之世英雄辈出，功在当代、利在千秋，宏大的史诗让后人心潮澎湃，活在当世的没有姓名的大多数却无法与有荣焉。王侯将相站得太高了，以至于看不见脚下众生。今日的印度，大同小异，靠宗教才能凝聚为一个国家，民族崛起是凝聚力持续的唯一动力。补贴也好，投资也罢，莫迪开启印钞机，聊起这些宏大叙事，所有人都要明白：这些财富，并不是用来全民致富的。无论经济走得多漂亮，终究只是少数人的狂欢，贫富差距必然越来越大、职场竞争越来越激烈、劳动力越来越不值钱，绝大多数人必须争先恐后为少数人当牛做马。并以此为荣。不是能力不够、不是人口素质不高，只是环境使然。狼多肉少，少数人固然能够得到舞台一飞冲天，但大多数人注定永远无法得到舞台。没有舞台，你就没有价值，若福利也没跟上，就成了彻头彻尾的垃圾人口。显然，在集团财富越来越多、少数幸运精英卷出头的同时，大多数跟不上的人并不会与有荣焉，只是打心底里请求：走慢一点点。（全文完）

格隆汇07-30 19:21

黄金冲破2400就差一点！两大风暴来势汹汹，这一幕恐刺激多头

益黄金的机会成本。世界黄金协会表示，印度第二季度的黄金需求较去年同期下降5%，但由于进口税大幅降低导致本地价格调整，2024年下半年的消费应该会改善。在其他金属方面，现货白银上涨0.1%，至27.90美元附近。 Heraeus的分析师在一份报告中表示，如果今年剩余时间内银价保持在25美元上方，那么印度的银进口量不太可能像过去那样出现在低价时大幅回升。

欧罗巴07-30 18:03

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