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经济学家认为加拿大央行已经完成加息行动利率将继续保持高位

经济学家预计，加拿大央行将把关键利率维持在目前5%的水平，一直到2024年第三季度，而且今年年底前经济增长动能将回升。接受调查的经济学家预测中值显示，加拿大央行行长Tiff Macklem及其同僚已经完成加息行动。不过调查显示，加拿大央行明年上半年只会有一次降息，而且2025年初，政策利率仍将在3.5%。这与之前的调查结果不一样。之前的调查结果显示，经济学家们预计加拿大央行会更快降息。此次对长期债券收益率的预测也更高——目前预计30年期国债收益率到2025年初都会保持在3%以上。继美联储的决策委员会暗示今年还会再加息一次且2024年和2025年借贷成本很可能会保持高位之后，近日全球利率预期的调整引发债市和股市震荡。跟美国相比，加拿大的经济对利率上升可能更加敏感，因为其按揭抵押贷款市场的结构不一样，多数借款人锁定的固定利率期限不超过5年。即便如此，加拿大的经济往往会受到美国强劲增长的拉动，因为美国是加拿大绝大多数出口商品的买家。这也是经济学家认为加拿大不会陷入经济衰退的原因之一。他们预测加拿大今年第四季度经济增长0.3%，高于上次调查时预测的零增长，他们还预测2024年经济增长会加速。

金融界2023-09-27

被美联储搞晕的债券交易员认为美国政府停摆是下一个重大变数

将此视为造成波动的短期市场事件风险，”加拿大央行前官员、现任贝莱德智库负责人的Jean Boivin表示。国会仍有可能通过立法维持政府在10月1日新财年开始后继续运转。此外，由于停摆不会影响财政部兑付债券的能力，因此对市场的利害关系不像今年早些时候出现债务上限僵局时那么大。但这并不意味着政府停摆不会造成影响。如果停摆导致关键的经济数据报告，如定于10月上半月发布的月度就业和通胀数据推迟发布，或者由于政府雇员被拖欠工资而导致经济放缓，那么停摆可能会使经济前景变得更加模糊不清。政府若关门还将凸显美国政治的不可预测性，这已推动惠誉和标普剥夺了美国曾享有的最高信用评级。目前穆迪对美国的评级仍为Aaa，但周一暗示其信心也出现动摇。 “我们可能会看到政府关门，这可能会导致不确定性加剧，”巴克莱全球通胀挂钩研究主管Michael Pond说。美国国债在过去政府关门期间出现涨势，因为其仍被投资者视为避险资产。正如富国银行分析师指出的那样，在1995年、2013年和2018年底政府停摆期间，2年期和10年期国债的收益率下降。这次可能会减轻国债市场的一些短期压力。自美联储上周暗示，由于经济意外强劲，利率可能到明年晚些时候都保持高位后，收益率一直在上升。周一抛售仍在继续，30年期国债收益率一度上涨15个基点至4.67%，为2011年来最高。虽然大多数经济学家预计政府关门只会产生温和影响，但目前美国汽车工人罢工活动在扩大，学生贷款偿付恢复。高盛表示，这三重风险加起来可能会将今年第四季度的经济增速从第三季度的预计3.1%降至1.3%。

金融界2023-09-27

债市交易员：美国政府停摆将成为下个重大变数

期利好。但与此同时，这也增加不确定性。加拿大央行前官员、现任贝莱德智库负责人Jean Boivin表示，“投资者肯定会将此视为造成波动的短期市场事件风险。”美国国会仍有可能通过立法维持政府在10月1日新财年开始后继续运转。此外，由于停摆不会影响美国财政部兑付债券的能力，因此对市场的利害关系不像今年早些时候出现债务上限僵局时那么大。但这并不意味着美国政府停摆不会造成影响。如果停摆导致关键的经济数据报告，那么可能会使经济前景变得更加模糊不清。巴克莱全球通胀挂钩研究主警Michael Pond表示，“我们可能会看到美国政府关门，这或许将加剧市场不确定性。”

金融界2023-09-27

美国政府停摆对债券市场有什么影响？投资者从历史中寻找答案

和投资者更难以预测未来的市场动向。前加拿大央行官员、现任贝莱德投资研究所负责人Jean Boivin表示：“投资者肯定会将这视为近期市场风险事件。” （来源：Bloomberg）尽管新财政年度从10月1日开始，但立法者仍有可能通过立法来确保政府继续运转。此外，与今年早些时候关于债务限额的争论相比，市场风险不那么高，因为这不会影响财政部支付其债券利息的能力。这句话的意思是，尽管政府关门可能不会像债务问题那么严重，但它仍然可能产生重要的后果。关门可能会对前景产生不利影响，如果它延迟了关键数据报告的发布，比如预定在十月上半月发布的月度就业和通货膨胀数据，或者如果它导致政府工作人员未能获得薪水而减缓了经济增长。此外，政府关门还将强调已经导致惠誉评级机构和标普全球评级剥夺美国最高信用评级的政治不确定性。穆迪投资者服务公司(Moody's Investors Service)仍然将美国评级为Aaa，但在周一表示，它的信心也开始动摇。巴克莱银行全球通胀相关研究主管Michael Pond在彭博电视台表示：“美国政府可能关闭，这可能会导致不确定性加剧。” 在过去的政府关闭期间，国债表现一般都是积极的，因为它们仍然是投资者的首选避风港。正如富国银行分析师指出的那样，在1995 年、2013年和2018年底的政府停摆期间，2年期和10年期国债收益率下降。（来源：Bloomberg）这一次，这可能会减轻市场的一些短期压力。自美联储上周表示，随着经济表现出令人惊讶的强劲势头，利率可能会在明年保持高位以来，收益率一直在上升。周一抛售仍在继续，30年期国债收益率上涨15个基点至4.67%，为2011年以来的最高水平。尽管大多数经济学家预计政府关门只会产生适度的影响，但这是在汽车工人罢工扩大和联邦政府暂停学生贷款支付的情况下发生的。高盛集团表示，这三者加在一起可能会将今年最后三个月的经济增长速度从第三季度的3.1%降至1.3%。期货交易商已经推迟了美联储下一次也是最后一次加息的预期时间。道明证券分析师Gennadiy Goldberg和Molly McGown在给客户的一份报告中表示，他们预计政府关门将提高国债的吸引力，特别是较短期的国债，因为这会削弱投资者的风险情绪。他们认为政府关门是秋季经济面临的众多不利因素之一。从长远来看，政府关门可能会给国债市场蒙上另一个负面阴影。这将是美国联邦政府在过去十年中第四次采取这一步骤，突显出日益两极分化的政治，这种分化甚至影响到了政府的日常职能，并削弱了华尔街的信心。上个月，惠誉取消了美国的最高评级，理由是该国不断增加的债务和反复的债务上限僵局最后一刻的解决方案上。标准普尔2011年也采取的类似举措，加大了长期国债的压力，而长期国债也因利率上升和为弥补赤字而大量发行新债而受到沉重打击。贝莱德分析师的Boivin表示，尽管政府关门可能会在短期内使某些国债市场获益，因为投资者可能将其视为临时避风港，但从长期来看，担忧财政前景可能会增加国债的期限溢价。期限溢价指的是投资者通常要求持有长期债券时的额外收益。如果投资者担心财政前景不稳定，他们可能会减少对美国国债的投资。

楼喆2023-09-26

债市交易员：美国政府停摆将成为下一个重大变数

期利好。但与此同时，这也增加不确定性。加拿大央行前官员、现任贝莱德智库负责人Jean Boivin表示，“投资者肯定会将此视为造成波动的短期市场事件风险。”美国国会仍有可能通过立法维持政府在10月1日新财年开始后继续运转。此外，由于停摆不会影响美国财政部兑付债券的能力，因此对市场的利害关系不像今年早些时候出现债务上限僵局时那么大。但这并不意味着美国政府停摆不会造成影响。如果停摆导致关键的经济数据报告，那么可能会使经济前景变得更加模糊不清。巴克莱全球通胀挂钩研究主警Michael Pond表示，“我们可能会看到美国政府关门，这或许将加剧市场不确定性。”

金融界2023-09-26

加元/人民币持续上涨，重要经济数据发布前夕，美元/加元横盘整理

加拿大8月份潜在通胀意外加速，这意味着加拿大央行更有可能将利率维持在当前水平更长时间，而不是进一步加息。Brown将首次降息的预期从明年的第一季度推迟到第二季度，以反映油价的重新上涨，这可能意味着央行需要更长的时间才能对通胀前景充满信心。加元/人民币汇率持续上涨趋势，截至发稿，加元/人民币汇率为5.41281，上涨0.28%。（加元/ 人民币汇率走势图，来源：FX168）建议投资者密切关注美国经济日历，其中包括消费者信心、耐用品订单、首次申请失业救济人数和核心个人消费支出等重要数据，这是美联储首选的通胀指标。核心PCE的年度数字预计将从4.2%下降至3.9%。这些数据点将提供对美国经济形势的洞察，并影响涉及美元的交易。此外，投资者还应密切关注本周五公布的加拿大 7 月份国内生产总值(GDP)。

慧宣鑫语2023-09-26

凯投宏观：加拿大将在更长时间内维持当前利率

加拿大8月份潜在通胀意外加速，这意味着加拿大央行更有可能将利率维持在当前水平更长时间，而不是进一步加息。Brown将首次降息的预期从明年的第一季度推迟到第二季度，以反映油价的重新上涨，这可能意味着央行需要更长的时间才能对通胀前景充满信心。

金融界2023-09-25

10月股市是“黑天鹅再现”，还是“柳暗花明又一村”？

汉邦金融2023-09-24

加元/人民币险守5.4，加拿大零售销售数据“暗藏玄机”

综合分析本周行情，市场波动依然比较大。加拿大央行和美联储对利率的鹰派立场动摇了投资者的信心。美联储鹰派立场继续引发投资者担忧，美国国债走高，美债收益率从多年高点持续回落。同时，加元兑美元走弱，但相对于其他一些G10货币而言表现较好。美国9月Markit制造业PMI初值录得48.9，为2个月以来新高。美国9月Markit服务业PMI初值录得50.2，为8个月以来新低。美国9月Markit综合PMI初值录得50.1，为7个月以来新低。美联储柯林斯表示，经济软着陆的道路“已经拓宽”，并表示美联储的政策“处于有利地位”，可以在不使经济陷入衰退的情况下实现通胀下降。她表示，由于消费者和企业的现金状况强劲，货币政策举措的影响可能需要更长的时间才能在经济中发挥作用。美联储理事鲍曼认为，在当前条件下，预计通胀进展“可能会缓慢”，暗示需要更加紧缩的政策。他表示，银行贷款标准已收紧，但没有出现明显的信贷“急剧收缩”，这将显著拖慢经济，通胀仍然过高，进一步加息可能是合适的。高盛策略师Praveen Korapaty和Gustavo Pereira在一份报告中表示，基于第四季度疲软的经济数据和美联储最新的点阵图，美国利率市场对2024年降息约75个基点的定价可能会在“短期内”持续。点阵图平均值倾向于锚定投资者对前端利率的模式观点，只要政策被视为限制性的，投资者的预期和市场定价都可能保持在这一模式前景之下。高盛经济学家现在预计，美联储明年只会降息25个基点，这在本周政策会议前他们的预测为三次。美指自美联储发布货币政策后，连续四日走高，截至发稿，美元指数为105.56。（美元指数走势图，来源：FX168） Monex Canada Inc.的市场分析师Jay Zhao-Murray表示：“加元受到全球形势的影响，我们在美联储决定后看到了强劲的美元买盘压力，我认为这种势头已经延续到了今天早上。” 截至目前，加拿大政府10年期债券收益率下降2.3个基点，降至3.949%。相似期限的美国政府基准债券收益率下跌至4.4681%。另外，影响美元/加元汇率的因素还包括加拿大7月份的零售销售数据及原油指标。加拿大统计局报告称，7月零售销售额为661亿加元，增长了0.3%。7月，零售销售额略有增长，主要得益于超市和食品杂货店的销售增长，但加拿大统计局周五表示，其对8月的初步估算表明销售额出现了下降。该机构表示，7月零售销售额增长了0.3%，达到了661亿加元，因为食品和饮料零售商的销售额在当月激增了1.3%。加拿大帝国商业银行（CIBC）首席经济学家凯瑟琳·贾奇（Katherine Judge）表示，杂货店的支出增加可能表明家庭选择外出就餐的次数减少，因为较高的利率和物价施加了压力。她补充说：“这对于服务消费提供了一个抵消第三季度初期商品消费疲软的迹象，这一观点受到了质疑。” “鉴于近几个月来人口增长加速，零售销售量在人均计算中表现得更差，因为较高的利率对消费者的支出能力造成了沉重打击，”资本经济学的经济学家斯蒂芬·布朗在一份向投资者发布的报告中表示。 “新到达的移民应该会提振总体支出，毫无疑问，较高的利率继续严重影响消费者的支出能力。” 加拿大每个季度都在增加约30万人。在原油方面，加拿大石油出口量激增。由于沙特和俄罗斯的减产刺激了海外需求，预计10月份从美国海湾码头出口的加拿大原油将大幅增加，而美国炼油厂的维护意味着更多的石油将被释放出来用于运输。有市场交易员称，下个月的出货量预计将达到1100万桶，创历史第二高。这几乎是9月份出口额的6倍。这是因为美国的炼油厂(通常是加拿大重质原油的最大买家)进行了计划中的维护，并减少了石油消耗，从而为亚洲和欧洲的买家腾出了更多的原油。加拿大和印度之间的争端对外汇市场影响不大，Zhao-Murray表示：“从贸易角度来看，这两个国家对彼此都不是特别重要。” 加元抵制美元的上涨。丰业银行的经济学家认为，在美元 DMI 振荡指标仍处于看跌趋势的背景下，基金在短期内仍保持坚定的下行倾向，现货价格突破 1.35 的涨幅遭到强烈拒绝，盘中跌破5日均价 1.3472 。丰业银行的经济学家认为，美元/加元的阻力位为1.3500/1.3520。截至发稿，美元/ 加元汇率连续第三天小幅上涨，美元/加元汇率1.34889。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）今日，加元/人民币汇率仍保持在所有均线之上。截至发稿，加元/人民币汇率为5.4101。（加元/ 人民币汇率走势图，来源：FX168）其他可供参考信息。欧洲央行首席经济学家连恩(Philip Lane)表示，欧洲央行必须等到明年才能获得有助于确定通胀是否稳步回归2%目标的关键数据。连恩接受采访时表示，欧元区很多薪资谈判要在2024年初才会进行，这意味着欧洲央行分析中这个重要因素仍将缺失。连恩还表示，欧洲央行仍对再次加息持开放态度，同时告诫不要过度解读此类信息。 G10央行在本周召开了会议，它们的政策举措和附带声明传达了微妙的差异。美联储保持利率目标不变，但表示继续可能进一步紧缩。英国央行决定维持政策利率，但未来加息的可能性也不大。瑞典央行提高政策利率，但其未来政策路径存在不确定性。挪威央行决定加息，预计未来仍可能有进一步加息。巴西央行再次降息，但表示将保持谨慎。印度尼西亚央行决定维持政策利率，因担心美元走强。菲律宾央行采取鹰派立场，担心通货膨胀压力。南非央行保持政策利率不变，但也表达了鹰派政策倾向。土耳其央行采取大规模加息，以应对通货膨胀问题。下周重点关注数据包括：（1）美国方面：新屋销售（周二）、耐用品（周三）、个人收入和支出（周五）（2）加拿大方面：7月GDP同比（周五）（3）国际方面：墨西哥政策利率决定（周四）、欧元区消费者物价指数（周五）、中国采购经理人指数（周六）

慧宣鑫语2023-09-23

借力大宗商品上涨加拿大股市结束四连跌

波动依然比较大。就在昨天（9月21日）加拿大央行和美联储对利率的鹰派立场动摇了投资者的信心，加拿大主要股指录得一年来最大跌幅。多伦多证券交易所标准普尔/多伦多证券交易所综合指数（GSPTSE）下跌423.07点，跌幅2.1%，至19,791.62点，为8月24日以来的最低收盘水平，也是2022年9月以来的最大跌幅。分析人士指出，市场信心不足，主要缘于美联储对加息的强硬立场。它加剧了投资者的一个担忧，即借贷成本的上升将会阻碍经济增长。事实上，就在美联储预测今年可能再次加息以及到 2024 年利率大幅收紧的一天后，华尔街股市也大幅下跌。 Sprung Investment Management总裁Michael Sprung表示：“收益率似乎在飙升，因此人们仍然担心未来的加息。” “通货膨胀尚未得到控制，我认为市场正在担心消费者的财务状况。” 目前，加拿大10年期国债收益率触及15年来的高点，达到3.98%。周二（9月19日）的数据显示，加拿大8月份通胀率攀升至4%，超出预期。而过去三年，加拿大持续下降的生产率可能会让加拿大央行更难抑制通胀。因此即使经济放缓，也增加了央行进一步加息的可能性。此外，某些突发事件可能也是造成股指下跌的因素。经营矿业和能源的Teck Resources Ltd (TECKb.TO)的股价在周四的跌幅最大，达到 4.4%。一位知情人士称，印度 JSW 钢铁有限公司(JSTL.NS)正在放慢购买泰克钢铁煤炭炼钢业务股份的进程。这显示，加拿大和印度最近的外交争端可能正在影响双方的贸易关系。

Lisa2023-09-23

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