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开润股份2024年财报亮眼，净利润暴涨229.52%，但毛利率下滑隐忧显现
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在快速扩张中的盈利能力面临挑战。代工制造业务：并购推动增长，但毛利率承压 2024年，开润股份的代工制造业务表现强劲，尤其是通过收购上海嘉乐，成功切入优衣库等知名品牌的服装供应链，带动服装代工收入同比增长146.43%，达到11.62亿元。箱包代工收入也同比增长20.27%，达到23.72亿元。然而，代工制造业务的毛利率却下滑了1.33%，主要受上海嘉乐印尼生产基地生产效率爬坡的影响。尽管公司通过全球化产能布局和数字化管理提升了生产效率，但短期内毛利率的下降仍是一个不容忽视的问题。未来，随着上海嘉乐的产能逐步释放和供应链效率的改善，毛利率有望回升，但这一过程可能需要时间，且存在不确定性。品牌经营业务：小米与“90分”双轮驱动，但毛利率同样下滑在品牌经营业务方面，开润股份通过与小米的深度合作，推出了多款新品，并拓展了销售渠道，带动品牌经营收入同比增长5.07%，达到6.58亿元。同时，自有品牌“90分”在国内外市场的渠道拓展也取得了显著进展，尤其是在海外市场的销售初具规模。然而，品牌经营业务的毛利率同样下滑了1.03%，主要受产品结构和渠道结构调整的影响。尽管公司通过IP联名和跨界合作提升了品牌影响力，但如何在保持增长的同时提升盈利能力，仍是公司未来需要解决的关键问题。未来展望：全球化布局与数字化转型并进开润股份在2024年通过并购和全球化布局，成功拓展了业务版图，尤其是在服装代工领域的突破，为公司打开了新的增长空间。同时，公司持续推进数字化转型和精益管理，提升了生产效率和客户满意度。然而，公司在快速扩张中也面临毛利率下滑的挑战，尤其是在代工制造和品牌经营业务方面。未来，公司需要在保持增长的同时，进一步提升盈利能力，尤其是在全球化布局和供应链管理方面，如何有效控制成本、提升效率，将是公司能否持续保持高速增长的关键。总体来看，开润股份在2024年取得了显著的业绩增长，但如何在快速扩张中保持盈利能力的提升，仍是公司未来需要面对的重要课题。
金融界04-27 15:26
华安证券：给予东方电子买入评级
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键项目突破。　　（6）工业互联网及智能制造业务，营收4.48亿元，同比增长12.38%，毛利率22.68%，同比下降1.12Pct。中标多个自动化流水线项目，实现南网四线一库业务突破。　　海外业务稳步拓展，本地化策略初见成效　　沙特市场本地化生产线投运，签订合同近1.7亿元。中标尼加拉瓜国调中心项目，实现又一个海外国家级主站项目突破。环网柜产品成功进入比利时市场。乌兹别克斯坦本地化项目取得进展，签订合同5000万元。威思顿中标马尔代夫AMI智能计量系统总包项目，合同额过1亿元；中标马尔代夫光伏微电网项目，合同额2853万元。　　投资建议　　我们预计25-27年收入分别为89.21/106.13/126.14亿元（前值为97.98/118.95/-亿元）；归母净利润分别为8.52/10.23/12.25亿元（前值为8.48/10.20/-亿元），对应PE分别15.9/13.2/11.0倍，维持“买入”评级。　　风险提示证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券吴雨萌研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为77.42%，其预测2025年度归属净利润为盈利7.79亿，根据现价换算的预测PE为17.38。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级5家。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星04-27 14:26
新洋丰：4月24日召开分析师会议，包括知名机构高毅资产的多家机构参与
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因是什么？答：根据税务总局的公告，先进制造业企业可按照当期可抵扣进项税额加计 5%抵减应纳增值税税额。但是具体财务处理上，去年一季度抵减的增值税是直接冲减了营业成本，从去年 11月份开始，先进制造业企业加计 5%抵减的应纳增值税税额改成在其他收益里单独列示，今年一季度的其他收益中有 5790 万的增值税抵减。若要和去年同口径对比，应在今年的其他收益和营业成本中同时减去 5790万。问：应收账款的融资额比去年同期多，公司是否会有回款压力？答：应收账款融资就是以前的应收票据科目。公司所有应收票据全部是银行承兑汇票，且 80%以上是四大行和大型股份制银行承兑的，其流动性强，不存在坏账风险，也不存在款政策改变的情况。问：复合肥未来毛利率是否有继续修复的空间？答：2023年 7月份开始单质肥价格结束单边下跌，行业会到正轨但需要时间。复合肥和新型肥的毛利率在 2023 年和 2024 年连续两年提升，但目前对比历史水平仍偏低，相信今年整体毛利率水平还能继续往上走的空间。问：24年新型肥增长快于常规肥，今年是否能维持增速？答：公司对今年全年销量增长有信心，一季度已经打下了很好基础。新型肥料有能力做到更高增长一方面行业本身渗透率在提升，另一方面公司投入了更多资源。问：目前公司的磷酸铁盈利情况怎么样？答：去年公司对磷酸铁做了较大的工艺改进。今年一季度，工业一铵价格同比上涨，但磷酸铁亏损比去年一季度仍减少了 700 多万，乘以权益占比，公司一季度磷酸铁同比减亏 400 多万。若考虑自供的工业一铵，情况就更加乐观了。全年来看，磷酸铁比起去年应能大幅减亏，磷酸铁已熬过最困难的几年，未来有机会重新开始贡献业绩。问：如何看待磷矿石价格对公司的影响？答：从磷矿到磷酸一铵再到复合肥的产业链，整个行业的利润理论上可以平均分配在各个环节，但近两年磷矿价格居高不下，一直处在历史最高位，磷矿环节拿走大部分利润。若磷矿供需缓解，行业利润会重新分配，磷酸一铵和复合肥毛利率一定会有所提升。公司手上有在建的磷矿产能，若磷矿价格一直坚挺，压制磷酸一铵和复合肥的盈利水平，那么未来两年公司自己的磷矿投产，公司可赚磷矿的钱，如果磷矿价格松动，那未来两年公司的磷矿投产仍然可以贡献净增量，同时磷酸一铵和复合肥毛利率还可能大幅修复。所以，如果磷矿投产，不论价格坚挺还是有所调，公司都将增量明显，利润水平上一个新的台阶。新洋丰（000902）主营业务：复合肥(常规复合肥和新型复合肥)、磷肥(主要是磷酸一铵)、磷酸铁、磷石膏产品的研发、生产和销售。新洋丰2025年一季报显示，公司主营收入46.68亿元，同比上升39.98%；归母净利润5.15亿元，同比上升49.61%；扣非净利润4.99亿元，同比上升52.15%；负债率39.42%，投资收益432.68万元，财务费用1212.35万元，毛利率18.17%。该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级7家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为16.57。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2390.52万，融资余额增加；融券净流出16.57万，融券余额减少。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星04-27 13:06
新洋丰接待39家机构调研，包括申万宏源、中信证券、山西证券等
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是什么? 答:根据税务总局的公告,先进制造业企业可按照当期可抵扣进项税额加计5%抵减应纳增值税税额。但是具体财务处理上,去年一季度抵减的增值税是直接冲减了营业成本,从去年11月份开始,先进制造业企业加计5%抵减的应纳增值税税额改成在其他收益里单独列示,今年一季度的其他收益中有5790万的增值税抵减。若要和去年同口径对比,应在今年的其他收益和营业成本中同时减去5790万。 5.应收账款的融资额比去年同期多,公司是否会有回款压力? 答:应收账款融资就是以前的应收票据科目。公司所有应收票据全部是银行承兑汇票,且80%以上是四大行和大型股份制银行承兑的,其流动性强,不存在坏账风险,也不存在回款政策改变的情况。 6.复合肥未来毛利率是否有继续修复的空间? 答:2023年7月份开始单质肥价格结束单边下跌,行业会回到正轨但需要时间。复合肥和新型肥的毛利率在2023年和2024年连续两年提升,但目前对比历史水平仍偏低,相信今年整体毛利率水平还能继续往上走的空间。 7.23、24年新型肥增长快于常规肥,今年是否能维持增速? 答:公司对今年全年销量增长有信心,一季度已经打下了很好基础。新型肥料有能力做到更高增长:一方面行业本身渗透率在提升,另一方面公司投入了更多资源。 8.目前公司的磷酸铁盈利情况怎么样? 答:去年公司对磷酸铁做了较大的工艺改进。今年一季度,工业一铵价格同比上涨,但磷酸铁亏损比去年一季度仍减少了700多万,乘以权益占比,公司一季度磷酸铁同比减亏400多万。若考虑自供的工业一铵,情况就更加乐观了。全年来看,磷酸铁比起去年应能大幅减亏,磷酸铁已熬过最困难的几年,未来有机会重新开始贡献业绩。 9.如何看待磷矿石价格对公司的影响? 答:从磷矿到磷酸一铵再到复合肥的产业链,整个行业的利润理论上可以平均分配在各个环节,但近两年磷矿价格居高不下,一直处在历史最高位,磷矿环节拿走大部分利润。若磷矿供需缓解,行业利润会重新分配,磷酸一铵和复合肥毛利率一定会有所提升。公司手上有在建的磷矿产能,若磷矿价格一直坚挺,压制磷酸一铵和复合肥的盈利水平,那么未来两年公司自己的磷矿投产,公司可赚磷矿的钱,如果磷矿价格松动,那未来两年公司的磷矿投产仍然可以贡献净增量,同时磷酸一铵和复合肥毛利率还可能大幅修复。所以,如果磷矿投产,不论价格坚挺还是有所回调,公司都将增量明显,利润水平上一个新的台阶。
金融界04-27 13:06
中粮科工2024年财报：机电工程业务强势增长，设备制造业务大幅下滑
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5%。尽管整体业绩呈现增长态势，但设备制造业务收入大幅下滑，成为公司发展的隐忧。机电工程业务表现亮眼，收入占比近六成 2024年，中粮科工的机电工程系统交付业务表现尤为突出，实现收入15.75亿元，占全年营业收入的59.38%，同比增长46.64%。这一业务的强劲增长得益于公司在粮油加工、冷链物流等领域的项目拓展和执行能力的提升。例如，公司在宁波市粮食储备和应急保障项目中，采用了先进的储粮技术，实现了与省级信息化管理平台的互联互通，进一步巩固了市场地位。此外，公司在冷链物流领域的项目也取得了显著成效。例如，温岭市创新型冷链物流基地项目通过BIM技术和智慧化数字手段，打造了以冷链物流与加工为核心的港口智慧型城市共同配送系统。这些项目的成功实施，不仅提升了公司的技术水平，也为公司带来了可观的收入。然而，尽管机电工程业务表现亮眼，公司在这一领域的依赖度较高，未来若市场环境发生变化，可能会对公司整体业绩产生较大影响。设备制造业务大幅下滑，收入减少1.58亿元与机电工程业务的强势增长形成鲜明对比的是，中粮科工的设备制造业务在2024年表现不佳，实现收入4.00亿元，占全年营业收入的15.06%，同比减少1.58亿元，降幅达28.35%。这一业务的下滑主要受到部分行业环境的影响，尤其是市场需求疲软和竞争加剧。设备制造业务的主要产品包括磨粉机、高方筛、烘干设备等，广泛应用于粮油食品加工企业及粮食物流仓储企业。尽管公司在技术创新方面投入了大量资源，例如自主研发的MMV新型磨粉机已通过河北省首台（套）重大技术装备产品的认定，但市场需求的疲软仍然对业务造成了较大冲击。未来，公司需要进一步优化设备制造业务的产品结构，提升市场竞争力，以应对行业环境的不确定性。新签合同额增长9.22%，境外业务占比偏低 2024年，中粮科工新签合同总额达到38.71亿元，同比增长9.22%。其中，境内新签合同额37.51亿元，占新签合同总额的96.91%；境外新签合同额1.20亿元，占比仅为3.09%。尽管公司在境内市场的表现较为稳健，但境外业务的拓展仍然较为缓慢。从产品类别来看，机电工程系统交付业务的新签合同额为25.17亿元，占新签合同总额的65.04%，同比增长19.76%；设计咨询业务新签合同额8.16亿元，占比21.08%，同比增长8.73%；设备制造业务新签合同额4.66亿元，占比12.04%，同比下降28.03%。这一数据进一步印证了设备制造业务的困境。公司在年报中表示，未来将继续加大境外市场的拓展力度，提升国际业务竞争力。然而，境外业务的拓展需要克服文化差异、政策风险等多重挑战，短期内难以成为公司业绩的主要增长点。总体来看，中粮科工在2024年实现了整体业绩的稳健增长，但设备制造业务的下滑和境外业务的缓慢拓展，仍然是公司未来发展需要重点关注的问题。
金融界04-27 11:36
天风证券：给予中粮科工增持评级
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年公司设计咨询、机电工程系统交付、设备制造业务分别实现营收6.10、15.75、3.99亿元，同比分别+0.63%、+46.64%、-28.35%，毛利率分别为47.90%、19.78%、13.28%，同比分别+5.16、+2.50、-6.93pct，机电工程业务规模快速扩容，除设备业务外，其余业务毛利率均显著改善，从而驱动整体盈利能力上行。　　盈利及控费能力稳步提升，现金流持续改善　　24年公司毛利率为25.49%，同比+0.75pct，期间费用率为11.5%，同比-0.69pct，其中销售、管理、研发、财务费用率同比分别-0.11、-0.10、-0.48、-0.001pct，管理费用绝对值小幅提升，主要由于公司加强职能管理，新增职能人员薪酬增加。24年公司计提资产及信用减值损失合计1.09亿元，同比多损失0.64亿元，综合影响下净利率为8.79%，同比-0.50pct。24年公司CFO净额为5.14亿元，同比多流入0.82亿元，收现比、付现比分别同比-7.80、-1.40pct至106.42%、86.42%。　　关注中长期投资价值，维持“增持”评级　　我们认为十四五粮仓建设及冷链物流仍有望保持高景气，同时公司毛利率或持续受益于设备自供比例提升，中长期来看公司仍具备较好的投资价值。考虑到24年业绩不及我们此前预期，我们预计公司25-27年归母净利润分别为2.8、3.4、4.0亿元（25-26年前值为3.2、3.8亿元），维持“增持”评级。　　风险提示：在手订单执行不及预期，行业景气度下滑，毛利率提升不及预期，项目回款不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华源证券戴铭余研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为76%，其预测2025年度归属净利润为盈利2.83亿，根据现价换算的预测PE为19.65。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星04-27 10:26
华安基金：“研究智选”累亏25亿，收取管理费2.2亿
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军，历任上海申银万国证券研究所有限公司制造业研究部部门主管，平安养老保险股份有限公司研究团队负责人。2016年3月加入华安基金，任投资研究部联席总监。一季度，基金重仓股变化较大，腾讯控股、阿里巴巴、中国电信等TMT企业新成为重仓股，沪电股份、伊利股份、明阳智能等消失在重仓股名单。基金经理在一季报中表示：“报告期内，资本市场结构性投资机会增加，有色、汽车和机械等行业表现相对出色；本基金维持自上而下和自下而上相结合的选股思路，在市场风险偏好变化较快的市场背景下，重点配置了高股息、TMT、机械等行业。” 累计亏损逾25亿，收取管理费2.25亿伴随净值下跌，华安研究智选一季度亏损约1.26亿元。 2021年至2024年，华安研究智选累计亏损约24.73亿元。华安基金作为基金管理人，累计收取管理费约2.25亿元，实现旱涝保收。考虑到2025年一季度的亏损，该基金2021年成立以来至2025年一季度末，累计亏损或已超过25亿元。公开资料显示，华安基金管理有限公司成立于1998年，总部位于上海，是中国证监会批准成立的首批5家基金管理公司之一。华安基金合规风控是否存在漏洞？投研是否尽责？（文章序列号：1915672121045028864/GJ）免责声明：本文不构成对任何人的任何投资建议。知识产权声明：面包财经作品知识产权为上海妙探网络科技有限公司所有。
面包财经04-27 10:17
再次回击董明珠？卢伟冰：小米空调以2030年中国市场数一数二作为目标透视小米格力逾十年博弈：“战火”已烧到格力电器核心业务
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、技术路线展开激烈交锋，不仅折射出传统制造业与互联网模式之间的深层碰撞，更成为观察中国科技产业竞争格局的鲜活样本。十亿赌约开启 “对战” 序章故事要从2013年讲起，在央视财经频道主办的第十四届中国经济年度人物颁奖盛典上，雷军与董明珠就发展模式展开激辩，并打下了一个轰动一时的10亿元赌局。雷军称五年内小米营业额将超过格力，如果超过，希望董明珠赔自己一元钱；董明珠则霸气回应，如果小米超过格力，她愿意赔10亿。这场赌约瞬间吸引了无数人的目光，大家都好奇，代表互联网思维的小米，与传统制造业巨头格力，到底谁能在这场对赌中胜出。时间来到2018年，格力电器披露年报，当年实现营业收入1981.2亿元，同比增长33.61%；而小米的营收为1749亿元。董明珠赢得了这场赌局。不过，这仅仅是双方交锋的一个开端，后续的故事更加精彩。在2020年4月27日《新闻1+1》节目中，雷军喊话董明珠，询问这五年赌约是否要继续。不过，董明珠并没有接招继续赌约，而是希望双方在研发技术上拿出更高水平，通过竞争互相促进。 8月，雷军再次回应称，第6年小米赢了，还表示后悔打赌。雷军反思，是因为2013年的小米如日中天，信心爆棚敢跟格力比了，不能太盲目自信。雷军表示，格力是一家非常优秀的老牌制造企业。然而，事情并未就此平息，随着小米在家电领域不断发力，逐渐成为格力强有力的竞争对手，双方矛盾进一步升级。专利纠纷引发隔空“骂战” 2024年6月，董明珠在格力电器股东大会上抛出一枚“重磅炸弹”，她公开质疑称“小米说自己（空调）第一名，全靠别的厂家做产品，你的技术是什么？”“谁是第一，消费者心里有杆秤。” 2024年12月，董明珠在一档访谈节目中称“小米空调因专利侵权赔偿格力50万元”，并强调格力“拥有十几万项专利”。这一言论迅速引发轩然大波。小米方面随即反击，公关部总经理王化连发三条微博否认侵权指控，并强调“小米空调没有专利侵权行为，更未因此赔偿”。实际上，米家小米电风扇的代工制造商星月电器，因专利官司赔付了格力185万元。这一事件让双方矛盾再度激化，格力指责小米产品存在专利侵权问题，小米则极力撇清关系，强调涉事企业与自身的区别。这并非双方首次因专利问题产生纠纷，此前格力就发文称小米销售的某款产品侵犯了其专利，这一系列事件让双方的关系愈发紧张，也引发了外界对于企业知识产权保护和行业竞争规范的广泛讨论。商业互怼再掀波澜 2025年3月，格力集团 “董明珠健康家” 品牌开业直播中，董明珠再次 “开炮”：“有人成了首富，但你看看给股民分了多少钱，只是靠炒高股价。”虽然董明珠并未指名道姓，但明眼人都能看出，这番话大概率暗讽的是雷军。随着小米市值的一路攀升，雷军的身家也水涨船高，跻身富豪前列。她还讽刺说：“某个企业，都是偷人家的技术、挖人家的人，然后打扮自己一下，变成了一个好像科技领导者一样，然后外面多漂亮，说我迎合年轻人的口味。”她直言这种行为是“流氓行为”，是对同行和消费者的不负责。对此，小米集团三大将迅速做出回应。总裁卢伟冰放话，5年内小米空调将成为国内顶尖产品；小米集团大家电部总经理单联瑜回应称，小米中央空调刚发行13天，就完成一年内销售目标的三分之一；小米公关部经理王化更是回怼称，时代将你抛弃时不会说一句再见。双方你来我往，互不相让，将这场 “口水战” 推向了新的高潮。围绕汽车业务的隔空交锋 2025年4月，董明珠在格力临时股东大会上再出惊人之语，将战火蔓延至新能源汽车领域。在格力电器股东大会上，董明珠提及小米汽车事故，直言：“小米汽车烧死人，你们看到了吧？但格力在北京大一路跑了十几年，从没有火灾事故，这就是实力，这就是技术。” 原来，3月29日安徽高速发生交通事故，小米SU7撞击后爆燃，导致三人死亡。而北京大一路从2017年10月起逐步更换为格力钛新能源纯电动公交车。不过，2023年1月，三亚机场附近停放的多辆格力钛新能源客车也曾发生火灾，67辆车被烧毁。面对董明珠的炮轰，雷军选择沉默以对。但王化在微博发布“水涨船高时借势登天，潮退舟沉日刻舟求剑”的图文，被解读为暗讽格力“固守传统模式，未能把握产业变革趋势”。有网友在王化该条微博评论区留言，“能不能硬一点啊。你能不能硬一点啊”。王化回应称，可能你我理解的硬有区别，要我破口大骂，既不符合我的教育背景，也不符合我的企业价值观。并表示，敬老爱幼是中华民族的传统美德。
金融界04-27 09:26
谢馥春拟续聘会计师事务所
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家，上市公司审计客户前五大主要行业包括制造业-电气机械及器材制造业、信息传输、软件和信息技术服务业-软件和信息技术服务业等，挂牌公司审计客户前五大主要行业包括信息传输、软件和信息技术服务业-软件和信息技术服务业、制造业-通用设备制造业等。2024 年上市公司审计收费 15,494 万元，挂牌公司审计收费 3,851 万元，本公司同行业上市公司审计客户家数 9 家，同行业挂牌公司审计客户家数 6 家。中汇会计师事务所未计提职业风险基金，购买的职业保险累计赔偿限额为 3 亿元。近三年不存在执业行为相关民事诉讼，在执业行为相关民事诉讼中不存在承担民事责任情况。中汇会计师事务所（特殊普通合伙）近三年因执业行为受到刑事处罚 0 次、行政处罚 1 次、监督管理措施 9 次、自律监管措施 7 次和纪律处分 1 次。42 名从业人员近三年因执业行为受到刑事处罚 0 次、行政处罚 1 次、监督管理措施 9 次、自律监管措施 10 次和纪律处分 2 次。本项目合伙人杨扬，2019 年成为注册会计师，2015 年开始从事上市公司和挂牌公司审计，2015 年开始在中汇会计师事务所执业，2024 年开始为本公司提供审计服务，近三年签署及复核的上市公司和挂牌公司数量 5 家。签字注册会计师李成锐，2020 年成为注册会计师，2016 年开始从事上市公司和挂牌公司审计，2016 年开始在中汇会计师事务所执业，2024 年开始为本公司提供审计服务，近三年签署及复核的上市公司和挂牌公司数量 3 家。质量控制复核人朱敏，1995 年成为注册会计师，1993 年开始从事上市公司和挂牌公司审计，2011 年开始在中汇会计师事务所执业，2024 年开始为本公司提供审计服务，近三年签署及复核的上市公司和挂牌公司数量超过 10 家。项目合伙人、签字注册会计师、项目质量控制复核人近三年不存在因执业行为受到刑事处罚、行政处罚、监督管理措施、自律监管措施、纪律处分的情况，不存在可能影响独立性的情形。 2025 年审计收费 19 万元，其中年报审计收费 19 万元。上期（2024 年）审计收费 19 万元，其中年报审计收费 19 万元。2025 年度审计收费较上一期保持不变。
金融界04-27 04:06
“特朗普关税输家指数”涨6.5%，e.l.f. Beauty与孩之宝领跑16%
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冲击较大的美国企业，涵盖零售、消费品和制造业等行业。4月以来，指数波动剧烈，月初因关税加码一度重挫，近期则因关税暂停预期和企业应对措施反弹。彭博社首席市场策略师Michael McGlone表示：“指数的回升反映了投资者对部分企业调整供应链和定价策略的信心，但长期不确定性依然存在。”本周表现凸显市场对关税政策的分化解读，部分企业凭借灵活应对重获青睐。成分股涨跌对比本周，“特朗普关税输家指数”成分股表现分化。e.l.f. Beauty累计上涨16.14%，孩之宝涨15.84%，领跑指数，Fluence Energy涨13.28%，Five Below涨11.67%，Gap涨9.83%，均表现强劲。耐克仅涨3.34%，表现靠后，美元树涨1.81%。4月25日，Fluence Energy单日涨6.91%，百思买、Aptiv、Gap、孩之宝涨1.03%-2.59%，而美泰、美元树、Five Below跌0.57%-0.89%，3M、耐克、斯凯奇跌1.12%-5.35%。X平台用户@TradeRiser分析：“e.l.f. Beauty和孩之宝的涨势得益于本地化生产和品牌溢价，耐克则因越南供应链依赖受限。”下表对比主要成分股表现：公司 4月25日表现本周涨幅供应链主要来源 e.l.f. Beauty +1.45% +16.14% 美国、部分亚洲孩之宝 +1.03% +15.84% 中国、越南 Gap +1.56% +9.83% 越南、柬埔寨耐克 -1.12% +3.34% 越南、中国上涨背后的驱动因素指数上涨主要受三方面驱动。首先，特朗普4月9日宣布暂停对除中国外多数国家的关税，缓解市场对全球贸易战的恐慌，S&P 500当周飙升9.5%。其次，企业积极调整供应链，e.l.f. Beauty加大美国本地生产比例，孩之宝通过与越南供应商重新谈判降低成本。孩之宝CFOYves LePendeven3月表示：“我们正加速将生产转移至其他国家，并调整定价以抵消关税影响。”此外，消费品需求回暖，Gap和Five Below受益于春季促销和库存优化。X用户@MarketMaverick指出：“零售股反弹因消费者信心改善，关税暂停提振了短期预期。”然而，耐克因95%鞋类来自越南等高关税国家，涨势受限。市场未来展望 “特朗普关税输家指数”短期内可能延续震荡上行，但长期走势存不确定性。摩根士丹利预计，2025年美国CPI可能因关税升至4.5%，推高消费品价格，影响零售企业盈利。地缘政治和中美贸易战升级风险仍存，中国对美125%报复性关税已冲击玩具和服装行业。高盛分析师Jeffrey Currie表示：“企业需加速多元化供应链，否则关税成本将转嫁消费者，侵蚀利润。”e.l.f. Beauty和孩之宝因灵活调整具优势，而耐克和Gap需应对供应链重构挑战。历史数据表明，关税政策缓和后，指数成分股平均反弹10-15%，但若贸易战加剧，可能再跌20%。编辑总结 “特朗普关税输家指数”本周上涨6.5%，反映市场对关税暂停和企业应对措施的乐观情绪。e.l.f. Beauty和孩之宝领涨，耐克因供应链依赖表现滞后。消费品需求回暖和供应链调整支撑短期反弹，但贸易战风险和通胀压力可能限制长期增长。投资者需关注政策动态和企业适应能力。信息来源：彭博社、SPDR官网及主流财经媒体。名词解释特朗普关税输家指数：追踪受特朗普关税政策影响较大的美国企业股票表现的指数，涵盖零售和制造业等。来源：彭博社。 e.l.f. Beauty：美国化妆品品牌，以平价和本地化生产著称。来源：公司官网。孩之宝：全球知名玩具制造商，产品包括变形金刚和 Nerf。来源：公司官网。 2025年相关大事件 2025年4月25日：“特朗普关税输家指数”收报83.23点，周涨6.47%，e.l.f. Beauty和孩之宝领涨超15%。来源：彭博社。 2025年4月9日：特朗普宣布暂停对除中国外多数国家的高关税，S&P 500飙升9.5%，零售股反弹。来源：纽约时报。 2025年3月20日：中国对美实施125%报复性关税，玩具和服装行业承压，孩之宝和美泰股价波动。来源：CNBC。 2025年3月4日：特朗普加码对中、加、墨关税，S&P 500跌1.8%，关税输家指数重挫。来源：纽约时报。专家点评 Morgan Stanley, Lisa Shalett, 2025年4月25日：关税输家指数的反弹显示企业适应能力增强，e.l.f. Beauty的本地化策略值得借鉴。但贸易战风险未消，建议谨慎配置零售股。来源：摩根士丹利市场报告。 Goldman Sachs, Jeffrey Currie, 2025年4月24日：孩之宝和Gap的涨势得益于供应链调整，但耐克的越南依赖拖累表现。预计2025年消费品价格上涨10%，企业需加速多元化。来源：高盛分析报告。 J.P. Morgan, Natasha Kaneva, 2025年4月25日：指数上涨反映短期乐观，但通胀和报复性关税可能侵蚀利润。投资者应关注具供应链弹性的公司，如e.l.f. Beauty。来源：摩根大通市场评论。 UBS, Giovanni Staunovo, 2025年4月24日：关税暂停提振零售股，但耐克等高关税暴露企业仍承压。预计指数短期内涨8-10%，长期需警惕贸易战升级。来源：瑞银投资简讯。 Bloomberg Intelligence, Michael McGlone, 2025年4月25日：e.l.f. Beauty和孩之宝的领涨显示市场青睐抗关税能力强的企业。耐克需重构供应链，否则涨幅有限。预计指数年底达90点。来源：彭博行业分析。来源：今日美股网
今日美股网04-27 00:11

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