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1219市场综述：通胀噩梦重现，美股未能守住早盘涨幅，标普500成份股跌多于涨的情况已经持续14天

经济增长担忧，以及“围绕当选总统特朗普关税计划的不确定性”。纽约商品交易所1月交割的西德克萨斯中质原油（WTI）合约报收于每桶69.91美元，当月合约到期，当天跌幅为0.9%。2月WTI合约收于每桶69.38美元，下跌0.9%。伦敦布伦特原油下跌0.7%，收于每桶72.88美元。来源：加美财经

加美财经2024-12-21

深度：对习近平而言，大手笔补贴制造业是值得的，贸易战和失落的居民保障网都不能阻挡继续投入

家，也对中国电动车及其他技术产品加征了关税。然而，来自贸易伙伴的反对，似乎没有迹象表明会促使北京放弃增强工业实力的执念。尤其是在美国加大限制中国获取半导体和人工智能等先进技术的措施的情况下。龙洲经讯的王丹表示：“显然，习近平正试图将中国打造为一个主导先进制造业的国家。美国政府试图拖慢中国发展的每一步行动，只会进一步增强中国建设技术基础的决心。” 来源：加美财经

加美财经2024-12-21

通胀担忧重启，全球最大上市对冲基金的策略师看好这些资产

持经济。此外，他认为不应忽视中美达成关税协议的潜力，因为中国手中握有一些筹码，“他们暗示可能会让人民币贬值，而美国显然不希望看到这种情况。” 科尔也认为科技股存在机会，但他更偏好软件公司而非半导体公司，因为后者可能面临来自贸易战的潜在压力，“整体来看，我们喜欢全球的软件行业。我们认为2025年将是软件支出增长的一年，而2024年的表现相对疲软。” 他表示，他们看好一些“家喻户晓”的公司，其中一些正在将人工智能附加功能加入到其软件产品中，“这些公司是AI技术的首批采用者之一，正在找到将其变现的方法，虽然这些技术本身未必是‘杀手级’应用。” 对于当前投资者对美国市场的全面看多态度，科尔也发表了看法。他表示，市场对美国大选的反应是认为美国将以牺牲其他地区为代价而获胜，而这在股票市场上基本已经体现。 “但我们不认为2025年一定会是这样的走势。”他指出，从过去的数据显示，目前美国股票的溢价相对于世界其他地区股票已经达到了过去30年中最高的水平。科尔还提到，2000年代是“新兴市场主导地位极为强势的十年”，当时很少有人怀疑新兴市场的表现会被发达市场超越，“然而接下来的十年对新兴市场来说却非常糟糕。” 尽管如此，科尔还表示，“我们也清楚，这种过度的趋势可能会持续很长时间，仅仅因为估值昂贵而反向押注通常得不偿失。”（市场观察）来源：加美财经

加美财经2024-12-21

加拿大零售额波澜不惊新车销量激增关税新政让加拿大陷入危机

称，如果美国当选总统特朗普对加拿大征收关税，加拿大近6000亿加元的出口将面临危险。该协会对300多家制造商进行的调查发现，企业正在采取先发制人的措施，包括30%的企业加快向美国发货，30%的企业推迟投资，22%的企业停止招聘。调查发现，如果实施关税，48%的制造商将考虑停止招聘或裁员，46%的制造商将考虑推迟或取消计划中的投资，49%的制造商将考虑将部分生产转移到美国。

佳华1682024-12-20

PCE“闪瞎双眼”！黄金直拉、逼近2610 美元暴跌美联储青睐通胀指标“力证”价格压力缓解？

特朗普提出的政策，如对进口商品征收高额关税、对企业减税以及限制移民，被经济学家认为可能具有通胀效应。这些政策可能进一步复杂化美联储未来的利率路径。鲍威尔在周三表示，美联储预计将有“重大政策变化”，但他警告称政策调整的程度仍不确定。 “我们需要看看这些政策是什么，它们会产生什么样的影响，”他告诉记者，并补充道，美联储正在“考虑这些问题”。 “当这些问题得到解决时，我们会有一个更清晰的图景，”他说。

Dan19772024-12-20

特朗普的乐观情绪被对鲍威尔放鹰所取代，比特币暴跌

持续，特朗普威胁对美国盟友以及对手征收关税。随着美联储可能放缓宽松步伐，市场的关注焦点转向传统金融机构在多快时间内采纳这一资产类别。 XTB高级市场分析师哈尼·阿布阿格拉（Hani Abuagla）周五在一份报告中表示：“货币政策、机构采用以及政治发展之间的相互作用表明，比特币将在2025年持续对宏观经济和加密市场特有的催化剂保持敏感。” 芝商所比特币期货未平仓合约周二接近历史新高，但此后有所回落。 Pepperstone Group研究负责人克里斯·韦斯顿（Chris Weston）在报告中写道：“从技术上看，短期内需要保持谨慎。”他说：“这并不意味着我们会很快看到价格崩溃，但显然动能已经减弱，买方失去了主导地位和控制权。”

埃尔瓦2024-12-20

事关中欧！若遭遇“完美风暴”，原油恐崩盘跌破50美元

主管Tom Kloza说道。美国提议的关税可能会在短期内推高原油基准价格，但随着公司逐渐适应这种影响，可能导致价格下跌，且加拿大和墨西哥可能被迫采取更积极的行动来推动石油出口。他补充道，普遍的关税可能会阻碍美国及其他国家的GDP增长，同时美国的石油产量可能会大幅增加，美国和加拿大的页岩油生产也有望合理增长。与此同时，Kloza表示，石油输出国组织（OPCE）成员国的闲置生产能力被视为“一根蓄势待发的弹簧，最终会爆发”。供应过剩“几乎是可以确定的”，不过“这将是断断续续的，最危险的时间是在9月到12月。” 截至周三，油价较去年年末已出现下跌，美国WTI原油主力合约结算价为70.58美元，比去年年底下跌1.5%。全球基准布伦特原油的价格为每桶73.39美元，至今下跌4.7%。 Zacks投资管理公司客户投资组合经理Brian Mulberry表示，对于油价而言，如果出现崩盘，意味着油价跌破每桶50美元——这一跌幅的驱动因素将是“全球需求的急剧下降”。FactSet数据显示，WTI和布伦特原油期货自2021年以来尚未低于50美元。中国需求的关键性在石油需求方面，作为全球第二大消费国的中国似乎是最关键因素，且中国的经济数据发布和刺激计划对今年原油价格的波动起到了很大作用。 Mulberry表示，目前，中国政府对经济刺激的需求依然强劲，其经济预计不会出现大规模的收缩。但如果中国经济放缓或放缓的速度超出预期，油价崩盘的风险“需要被重视”。欧佩克在12月发布的月度报告中下调全球石油需求增长预期，并降低了对中国需求增长的预期。 Zacks投资管理公司的Brian Mulberry说：“如果需求立刻崩溃，油价将远低于50美元的支撑水平，这对于炼油厂和勘探工作的盈利能力来说非常重要。” 下行风险 Raymond James分析师Pavel Molchanov表示，总体而言，“下行风险更为显著”。他指出，“欧佩克何时解除长期生产限制的问题。纯粹是一个时间问题”。“尽管欧佩克一直保持高度的生产纪律，但这种策略无法永远持续，因为最终成员国需要考虑保护市场份额。” 欧佩克及其盟国已同意将自愿减产220万桶/天的措施延续至2025年3月底，而此前的计划是12月底逐步增加产量。若解除这些减产措施，油价可能会回到过去两年交易区间的低端，即WTI原油大约60美元，Molchanov表示。过去两年，WTI原油期货交易区间为近80美元至约63美元之间。 Molchanov补充道，自2022年中期俄罗斯入侵乌克兰初期的危机以来，油价未曾再次进入三位数水平，因此，除非发生其他重大地缘政治事件，否则“很难想象油价能回到那些水平”。机构资产管理公司Conning的公司研究董事总经理Marcus McGregor也认为，考虑到当前的生产水平、库存水平和闲置生产能力，“油价崩盘的风险大于油价突破100美元/桶的风险”。他说，除非发生重大的地缘政治事件。尽管有这种风险，McGregor仍然预计WTI原油在2025年将保持在60至90美元/桶之间。供应过剩国际能源署（IEA）在其最新的月度报告中预计，2025年全球石油供应量为每天1.048亿桶，全球需求为每天1.039亿桶，意味着供应将超出需求约90万桶/天。 IEA的这一预测是否实现，最终将取决于全球需求，Zacks投资管理的Mulberry表示。“如果中国或欧洲经济出现实质性下滑，那将是供应增加的最大因素。” 与此同时，特朗普当选总统后承诺增加国内生产，这加剧对供应过剩的担忧，特别是考虑到当前美国的石油产量已达到创纪录的1360万桶/天。 Hummingbird Capital管理合伙人Matthew Polyak表示，美国的石油产量预计将在明年增长20万至30万桶/天，而当前产量已创纪录高水平。然而，他表示，除非公司有很大的经济激励，否则将石油产量提高300万桶/天似乎“不太可能”。特朗普提名的财政部长Scott Bessent曾建议特朗普采取“333”政策：到2028年将预算赤字降至国内生产总值的3%，推动GDP增长3%，并每天生产额外300万桶石油。 Molchanov指出，特朗普政府的“钻，宝贝，钻”言辞与行业的生产纪律之间存在“不匹配”。Raymond James监控全球前50大石油和天然气公司资本支出，他指出，这些公司中已有20家公司披露了2025年的资本预算，其中13家公司预算下降，6家公司预算上升，1家公司预算持平。然而，McGregor表示，2025年最“引人注目的发展”将围绕特朗普提出的经济和关税政策，以及他在管理欧洲地缘冲突方面的态度。这些因素可能会“显著影响全球贸易新闻、能源需求和市场情绪”。他补充道，任何“未预见到”的中国增长轨迹变化都可能极大地影响石油需求，而中东、非洲或东欧的冲突升级可能会“扰乱供应链或形成风险溢价”。他还表示，美国推动增加化石燃料生产的政策可能会增加全球供应，进而压低价格，而美国的制裁或贸易限制可能会收紧供应。

风起2024-12-20

会员

特朗普突发关税威胁！PCE风暴撞上“三巫日”，美国政府关门不到24小时

而欧洲股市则因特朗普威胁对欧洲商品征收关税而承压。欧洲Stoxx 600指数下跌0.9%，有望创下三个月以来最差的一周表现。特朗普发出关税威胁特朗普将在明年1月上任，他已向美国的主要贸易伙伴发出严厉警告，要求他们解决与美国的贸易顺差，否则将面临对其进口商品征收高额关税。特朗普在周五的社交媒体“Truth Social”上发布信息说：“我告诉欧盟，他们必须通过大量购买我们的石油和天然气来弥补与美国的巨大贸易逆差。” “否则，就是关税全开！！！” 他补充道。特朗普的关税、减税和大规模支出政策是美联储对明年政策放松保持谨慎态度的部分原因。目前市场预期明年降息的次数将减少至不到两次。美国股市在周三的抛售后依然难以恢复。标准普尔500和纳斯达克100期货分别下跌0.3%和0.5%，预示着华尔街开盘时可能出现下跌。亚洲股市的一个关键指标连续第六天下跌，这是自4月以来最长的跌势。在亚洲，中国一年期国债收益率跌至1%，为全球金融危机以来的最低水平，交易员加大了对货币宽松的押注。等待美国PCE 市场的关注点现在转向美国11月个人消费支出（PCE）数据，预计将在周五稍后发布，这是今年最后一份重要数据。市场预计11月环比上涨0.2%，任何高于预期的惊喜可能进一步削弱市场对美联储政策放松的预期。周四数据显示美国经济增长超预期且消费者支出强劲，这进一步削弱了降息的紧迫性。 “周五的PCE报告变得更加有趣。如果数据偏热，可能会加剧近期的抛售压力；而如果结果低于预期，则可能会缓解近期华尔街的再通胀担忧，”eToro的美国投资分析师Bret Kenwell表示。美国国债小幅上涨，10年期国债收益率在周四升至4.57%，为5月以来的最高水平，国债市场正面临连续四年亏损。目前掉期市场预示着2025年可能进行一到两次25个基点的降息，较一个月前完全定价的两次降息有所减少。 “好消息变成坏消息的模式重新出现，”IG亚洲市场策略师Jun Rong Yeap表示，“10年期国债收益率跌破4.50%的水平可能是短期市场缓解的必要条件，而即将发布的美国PCE数据可能在其中起到决定性作用。” 关于货币政策的决定，英国、日本、挪威和澳大利亚的央行保持了利率不变，瑞士和加拿大则在年末的最后一次会议中各降息50个基点。瑞典央行和欧洲央行上周也分别降息了25个基点。美国政府关门危机市场也在担心，周四由特朗普总统当选支持的临时融资计划被共和党控制的众议院拒绝，导致美国政府关门的威胁仅剩24小时。美国政府支出法案未能在周四获得美国众议院通过，数十名共和党人反对特朗普，投资者表示，这突显出政治不确定性增加的可能性。 RBC财富管理亚洲高级投资策略师Jasmine Duan对彭博电视表示，这一事态发展“必然会在短期内增加市场波动，尤其是在美联储两天前的鹰派转向后。”她指出，投资者面临“可能更顽固的通胀风险，以及美国的债务问题”。 “三巫日”驾到本周五的期权到期预计将是史上最大一次，涉及超过6万亿美元的股票、交易所交易基金（ETF）和指数期权将到期。每个季度，期权合约会在与个股、ETF及诸如标准普尔500指数等指数相关的期权到期时，同时期货合约也会到期。衍生品市场专家称这种情况为“三巫日”，因为大规模衍生品合约到期的日子通常会伴随着更高的交易量和波动性。周五的美国期权到期日历史上常常引发市场波动，根据衍生品分析公司Asym 500的估计，“三巫日”将使约6.5万亿美元的期权到期，这将是今年最大的到期事件。根据SpotGamma创始人Brent Kochuba的数据，在周三的抛售之前，周五的期权到期情况较为极端，期权中看涨期权的未平仓合约数量远超看跌期权。不过Kochuba表示，过去24小时内这一局面有所变化，但看涨期权的未平仓合约仍然高于看跌期权。Kochuba表示，他更担心周三的抛售可能只是“初步震动”，可能是2025年初将开始更痛苦的市场下跌的前兆。货币市场方面，美元在当天有所回落，跌幅为0.3%，报108.12，但仍接近两年来的最高水平108.43。欧元上涨0.2%，至1.039美元。日元在日本关键通胀指标三个月来首次走强后，抹去了之前的跌幅，日本财政大臣加藤胜信警告称，警惕货币投机行为。周五的数据显示，日本核心通胀在11月加速，但市场仍普遍认为日本央行可能在1月暂停加息，目前有56%的市场预期。比特币连续第三天下跌，延续了本周创下纪录新高后的下滑趋势。在商品市场，油价连续第二天下跌，延续了本周的跌势，因美元走强给油价施压。黄金则上涨重新站上2600美元。

欧罗巴2024-12-20

特朗普突发关税威胁！欧盟必须大规模购买美国石油和天然气

美国石油和天然气的数量，就将对欧盟征收关税。他在社交平台Truth Social上表示：“我告诉欧盟，他们必须通过大量购买我们的石油和天然气来弥补与美国的巨大贸易赤字，否则将是全面征收关税！” 特朗普在竞选期间承诺增加美国的石油钻探，并在11月的胜选演讲中称化石燃料为“液体黄金”。美国是世界上最大的原油生产国，也是最大的液化天然气（LNG）出口国。液化天然气的买家——包括欧盟和越南——已经讨论增加从美国购买更多能源，以部分应对关税威胁。自特朗普上个月当选以来，欧盟官员和成员国一直在为可能的贸易攻势做好准备。在2017年，在特朗普上任期间曾因美国声称的国家安全问题，突然对欧洲钢铁和铝制品征收关税，欧盟当时未做好充分准备。自那时以来，欧盟重新制定贸易政策，并扩展了应对工具，拥有了一系列可以应对这种强制性做法的选项。德国外交部长Annalena Baerbock在11月末的七国集团会议后表示：“我们已经为新美国政府可能带来的变化做好了充分准备。如果新政府在气候或贸易领域继续推进‘美国优先’政策，那么我们的回应将是‘欧洲团结’。” 欧盟的新反胁迫工具加强了贸易防御，并使委员会能够在面对政治动机的贸易限制时，征收关税或采取其他惩罚性措施。欧盟还通过了一项外部补贴法规，允许委员会阻止那些接受不公平国家补贴的外国公司参与欧盟的公共招标或并购交易等。特朗普对欧盟有多个不满，他曾批评欧洲在国防上的支出不足，并对美欧贸易赤字表示不满。他曾将布鲁塞尔（欧盟机构的总部）形容为“地狱洞”，最近特朗普还说，如果某个北约成员国不达成国防支出目标，他曾告知该国，自己将允许俄罗斯做任何它想做的事情。特朗普曾威胁对中国和加拿大等国家征收关税，并特别关注那些与美国有贸易赤字的国家。欧盟已经是美国液化天然气的最大进口地区，去年超过一半的液化天然气出口都运往欧洲。过去十年左右，美国也成为了一个主要的原油出口国，向加拿大及欧洲和亚洲的多个国家出口轻质和中等密度的原油。

超启2024-12-20

黄金抛售过头，刚刚重返2600！小心PCE致命一击，美国政府关门倒计时

lek表示。他补充称，经济稳健以及包括关税和削减支出在内的通胀风险，再次证明美联储没有理由采取激进措施，从历史上看，这对非收益黄金不利。美联储的区域银行行长中，一些相对鹰派的成员将在2025年加入其利率决策委员会，这使得明年进一步降息可能引发更多与克利夫兰联储主席类似的异议。美国政府关门倒计时除此之外，美国政府关门危机正在逼近。共和党提出并得到特朗普支持的支出法案星期四(12月19日)在众议院未能过关，这使国会失去了避免政府关门的明确路径。如果政府关门，圣诞假日旅行可能会被打乱。美国国会于今年9月通过的临时拨款法案将于12月20日到期，美国国会必须在此之前采取新的立法行动，为联邦政府继续运转提供资金，否则联邦政府部分机构将陷入“停摆”。据路透社技术分析师Wang Tao表示，现货黄金可能会重新测试2,582美元的支撑位。现货白银上涨0.1%，交投在29.05美元，但预计将迎来自4月以来的最差一周表现。

欧罗巴2024-12-20

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