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美国经济前路难测：银行业危机汹汹债务僵局还来添乱

动，对银行业产生了负面影响。另一方面，共和党人还在以债务上限迫使局面更加恶化。　　Boushey指出，国会可以通过提高债务上限轻松消除违约风险，相反，利率问题以及其对银行资产的影响将是一个复杂得多的问题，没有任何一个机构有能力解决它。她认为，国会不应该在已经复杂的局面中加入更大的风险。　　市场面临崩溃　　前纽约联储银行行长杜德利对债务僵局忧心忡忡。他表示，在金融和经济周期的现在阶段，未能达成债务上限协议的后果将特别可怕。　　他还警告称，即使美国政府还能优先支付债务以避免立即违约，未能提高债务上限将摧毁美国股票和债券市场。按照杜德利的想法，如果立法者不能通过债务上限提高法案，财政部更有可能优先支付政府债务，但联邦工作人员将不得不等待付款。　　但这仍将引发市场崩盘，杜德利指出，美国股票和债券价格将大幅下跌，国债剧烈波动，因为投资人们会怀疑他们能享受多久的优先保护期，货币市场共同基金将大规模撤出美国国债市场。　　目前，国会共和党人正在安排通过一项提高债务上限的法案，但该法案要求对美国联邦政府支出进行削减。而白宫坚称不会通过一项带有限制支出条件的债务上限协议，这让杜德利对债务僵局的进展有些悲观。　　支出狂飙犹如恐怖电影　　然而，市场上也有人认同共和党的做法，认为美国政府过去几年的“撒钱式”支出并不可取。　　对冲基金投资者、前杜肯资本总裁Stanley Druckenmiller认为，与未来政府支出不受控制的危险相比，债务僵局不算什么。他称美国过去十年的财政鲁莽就像是一部恐怖电影。　　他指出，如果今年不削减福利，未来将不得不削减。他也希望美国政府不要违约，现在就像是坐在海滩上，明知道10英里外有200英尺的海啸（支出失控）会来，但眼前的30英尺海浪（政府违约）已经蓄势待发，且其足够破坏掉码头。　　除了对政府不负责任的支出进行批评外，Druckenmiller还质疑美联储的行动，称其过去几十年的货币宽松政策导致了现在金融市场、政府和银行的野蛮发展。　　他感叹，不幸的是，美联储仍持有大量的政府债务，从而继续制造一种幻觉，让人们以为它可以帮助解决美国的财政问题。

金融界2023-05-04

重头戏来了！美联储准备第十次加息但银行业动荡令利率决策更危险

债务上限限制政府可以借多少钱，国会中的共和党人要求大幅削减开支，作为同意提高债务上限的代价。这些发展都可能给已经放缓的经济带来压力。美联储希望经济有所降温，因为减少借贷和支出也有助于控制通胀。但特别是如果围绕债务上限的政治斗争恶化，经济可能陷入足够严重的衰退，美联储可能被迫在今年某个时候降息——即使通胀没有完全得到控制。高盛估计，银行贷款的普遍收缩可能会使美国今年的经济增长率下降0.4个百分点。这可能足以引发经济衰退。去年12月，美联储预计2023年的经济增长率为0.5%。美联储周三可能加息之际，其他主要央行也在收紧信贷。欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)预计将于周四宣布再次加息。此前，周二公布的通胀数据显示，上个月的物价涨幅有所上升。使用欧元的20个国家4月份的消费者价格同比上涨7%，高于3月份6.9%的同比涨幅。在美国，尽管随着天然气和许多商品价格的下降，总体通胀率有所下降，但“核心”通胀率(不包括波动较大的食品和能源价格)仍长期处于高位。根据美联储偏好的衡量标准，3月份核心价格同比上涨4.6%，与去年12月持平。盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，在美联储FOMC会议前夕黄金仍存在需求，人们的关注焦点是美联储在利率见顶后快速地连续降息。美联储主席鲍威尔可能会实现前者，但后者或无法满足。德商银行经济学家表示，市场预计美联储将加息25个基点，这一行动已被市场完全消化，因此料不会对美元造成太大影响。市场认为美联储没有进一步加息的机会。适度鹰派的政策声明料将指出通胀水平持续高企，不排除进一步收紧政策的可能性，这将降低今年降息的可能性，意味着市场将不得不调整预期。这可能会支撑美元兑欧元，因为这将削弱市场对欧洲央行的行动将能比美联储果断得多的预期。德商银行称，由于我们认为美联储不太可能在现阶段发出暂停利率行动的信号，因此，今天的美联储会议导致欧元兑美元所面临的风险更倾向于下行。

云涌2023-05-03

会员

白宫高级经济学家警告：美联储加息对银行业产生负面影响

胀而加息对银行业产生了负面影响，并警告共和党人不要以债务上限威胁使情况恶化。周二(5月2日)，白宫经济顾问委员会成员Heather Boushey告诉路透社，共和党人不应通过将提高31.4万亿美元的债务上限与削减预算挂钩，来与美国经济“玩游戏”。 Boushey 说：“经济依然强劲，一直很强劲。美联储正在加息以期降低通胀。这对银行业产生了负面影响。我们为什么要增加这种影响？” 她同时敦促共和党人支持无条件提高债务上限。 Boushey 表示，国会可以通过提高债务上限轻松消除违约风险，而利率问题及其对银行资产的影响是一个复杂得多的问题，没有任何一个实体有能力解决。她说：“这太可怕了，太可怕了。我们不应该在美国经济和美国信用下玩这种游戏，我们需要专注于如何保持经济发展。” Boushey 发表上述评论之际，美联储理事们正在召开为期两天的政策会议，分析师预计周三联邦基金利率将上调25个基点。众议院共和党人上周通过了一项提高债务上限的法案，其中包括大幅削减从医疗保健到空中交通管制员的支出，民主党控制的参议院和总统乔拜登表示他们不会批准。拜登周一召见参议院和众议院的四位领导人，两名民主党同僚和两名共和党人，下周到白宫。美国财长耶伦警告，政府最快可能在6月1日耗尽资金并引发经济危机。这一时间点比市场预计的6月末、7月要更加提前。

Dan19772023-05-03

致全球空头：像等初恋一样等世纪金融危机爆发！一定要看到花开，你一定等燕子归来…

控制在1％。不过拜登将否决众议院议长、共和党领袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫称众议院共和党人必须在没有任何要求和条件的情况下打消违约的可能性，并解决债务上限问题。两党在提高债务上限问题上分歧很大，陷入僵局，这加剧了美债违约的风险。　　美国财政部长耶伦当地时间5月1日致函众议院议长麦卡锡和其他高级议员，她在信中表示，美国政府可能“最早在6月1日”发生债务违约，这将是美国历史上的首次债务违约。高盛认为，政府这回付不起“账单”的风险恐怕是2011年以来最高的一次。美国政府债务已逼近31.4万亿美元，而美国去年国内生产总值约23万亿美元，这意味着负债率约达130％。美国一直在玩儿这种借新还旧的把戏，债务雪球越滚越大。如果美元霸权仍在，美国可以一直这样玩儿下去。但当前美元出现信用危机，全球掀起去美元化浪潮，游戏很可能即将结束了。想借新来还旧，但新债没人买了，也就玩儿不转了，最终债务违约就只是时间问题了。　　全球经济衰退正在路上，有全球经济“金丝雀”之称的韩国，2022年贸易逆差不仅创下472亿美元的历史新高，而且是自2008年全球金融危机以来，时隔14年，再度出现贸易逆差。今年第一季度韩国出口同比下降12.6％，至1515亿美元。主要由于芯片出口疲软。3月份韩国出口较去年同期减少13.6％至 551.2亿美元，降幅较2月的7.5％明显扩大，且为连续第六个月下降。其中，占韩国出口五分之一的半导体项目暴减35％，反映存储器芯片价格下跌，且需求疲乏。此外，3月份韩国对中国的出口骤降33％。马斯克称自己在特斯拉、Starlink和推特之间，一个人掌握的实时全球经济数据可能比任何人都多，他称温和的衰退已经出现。　　金融危机的本质是债务危机，因为信贷会产生周期。有借就要有还，借钱的时候扩大支出刺激经济增长，而还钱的时候要缩减支出又使得经济下滑。在高息背景下，偿债成本上升，资产价格下跌，违约率就将激增，债务危机就将引爆。2008年，全球债务总量约为83万亿美元，全球GDP总量为64万亿美元，约为GDP的1.3倍；而2022年，全球债务总量达到300万亿美元，GDP总量为101万亿美元，大约是全球GDP的3倍。也就是说，当前全球债务规模是2008年的3.6倍，债务/GDP比值是2008年的2.3倍。因此，本轮金融危机一旦爆发，将超越08年。　　　　　　从美股走势来看，标普指数期货虽然在5月1日再创新高，但次日即大幅回落，反弹大概率已经结束了。从月线来看，标普指数是大级别的B浪平台型反弹，B-c已经走完5浪，即新一轮C下跌将展开。这将是月线级别的下跌，幅度会很大。　　　　　　从欧股来，欧洲50指数局部出现破位反抽，5月2日再度中阴创新低，预示见顶的可能性已经非常大。欧股目前仍处于高位，这一次见顶很可能是历史性的大顶，未来下跌空间巨大。此前我们已经强烈建议有权限的投资者做空欧股。　　　　从大宗商品来看，原油在欧佩克减产后出现大幅反弹，但目前已经再度掉头向下。截至发文，WTI原油主力合约已经触及70美元，预计3月低点必将不保，年内恐将跌破60美元，而最终则很可能跌破40美元。　　　　从国内期货的文华商品指数来看，去年11月低点已经被跌破。该指数自去年7月以来已经盘整9个月，一旦下跌则杀伤力巨大。本轮下跌可看作是C3浪，目标将指向2020年4月低点，或许年内到不了，但也不会距离太远，最终极目标则是将跌至2008年的低点附近。　　对于全球空头而言，等这个机会已经很久了，金融危机本轮早就该爆发的，但由于美联储的无限量QE，危机被一再推后。但该来的总会来，大放水是一剂毒药，迟到的危机将更加猛烈！本轮危机将是对全球的一次暴力去杠杆，将重建世界经济新秩序。百年大变局不是说着玩儿的，我们将再度见证历史！　　你说的金融危机在哪里？怎么还不出现？哪里有什么金融危机？空头一直都活在被质疑和嘲笑的阴影下。虽然多年以来，金融危机一直没有出现，每当你认为它要出现的时候，最终却发现它还是没有来，总是在希望与失望中不断轮回。但无论如何，我一直都相信超越08年的世纪金融危机一定会爆发，我会像等初恋一样去等待它的到来。　　你忘了，划过伤口的冷风，在放手时刻眼泪会掉落。你睡了，可时间它依然走着；你怕了，恍然抬头梦却醒了。你会静默，手握着星火等在至暗时刻；你被击破，当熟悉呢喃又穿透耳朵。一个一个走过，一个一个错过，一遍一遍来过，一次一次放过，一声一声笑着，一声一声吼着，一幕一幕闪着刺痛我。因为享受着它的灿烂，因为忍受着它的腐烂。你说别爱啊，又依依不舍。所以生命啊，它苦涩如歌。想不想看花海盛开？想不想看燕子归来？如果都回不来，那么我该为了谁而存在？　　胜利终将属于永不言弃，对真理执着追求的人。雪崩将至，这一次，大空头必将一战封神！　　一定要看到花开，你一定等燕子归来，想着他们都会回来，你誓死为了这些而存在……（公号“中产投资”）

金融界2023-05-03

“小非农”重磅来袭！拜登一举刺激黄金瞄准2020上行 IG分析师：美元决议前恐跌破100大关

vin McCarthy)的谈判，因为共和党人希望大幅削减总统的开支计划。然而，对美国经济无法顺利还款的担忧将迫使拜登坐到谈判桌前，就债务上限进行谈判。延长美国债务上限将导致美国长期前景评级下调，这将对美元、国债收益率和标准普尔500指数产生负面影响。不过，黄金作为避险资产的吸引力将进一步提升。标准普尔500指数期货在亚洲市场温和上升，显示出风险偏好改善的迹象。不过，整体市场情绪仍偏避险。美元指数已大幅下跌至101.72附近，预计在美联储政策出台前将跌势扩大至101.63附近。美联储主席鲍威尔连续加息25个基点，预计之后会出现中性指引，因为美国劳动力市场状况正在缓和，制造业活动持续收缩。在第一共和银行(First Republic Bank)宣告被美国FDIC接管，摩根大通成功收购后，市场瞄准并瞄准下一个区域银行目标。PacWest Bancorp股价下跌27.8%，Western Alliance Bancorp下跌15.1%，HomeStreet Inc下跌14.46%，表明下一批可能倒闭的区域性银行，因为监管机构继续对如何保护所有银行的存款和结束银行业危机犹豫不决。 JOLTS职位空缺显示，美国3月份的职位空缺数量减少384000至960万，为2021年4月以来的最低水平，这加剧了笼罩在市场上空的银行业阴霾，并为美元隔夜回落提供催化剂。要知道，JOLTS职位空缺数据被视为劳动力市场健康状况的合理可靠指南。今晚紧随其后的是第二个劳动力市场指标，即“小非农”ADP就业报告，然后是周五晚上的重要非农就业报告，一旦FOMC和苹果公司的盈利报告出炉，这些指标将成为焦点。对ADP就业报告和NFP的预期是什么？ IG市场分析师Tony Sycamore表示，市场预计4月份ADP就业人数将从2月份的14.5万人增加到14.8万人。非农就业报告方面，市场预计4月份就业人数将增加18万，低于3月份的23.6万。市场共识预计，失业率将从3月份的3.5%升至4月份的3.6%。Tony说道：“预计参与率将保持在62.5%不变，平均时薪预计将增长0.3%，年增长率将稳定在4.2%。” 美元技术分析 Tony继续补充，在2022年9月达到114.78的峰值后，美元指数下跌超过12%至100.82的低点，因为市场预期美联储将放缓并结束其加息周期。到2023年，美元指数在下行100.80和上行105.80左右之间持稳，这在很大程度上反映了围绕银行业危机的不确定性，以及美国和全球经济增长放缓的程度。最近几周，美元指数受阻于102.40/50阻力位，目前正关注其区间底部100.80。如果持续突破100.80附近的支撑，“我们预计美元指数将测试水平支撑99.50/40”。 “在此之前，允许进一步的横盘交易，”Tony展望称。 (来源:IG) 黄金技术分析 FXStreet分析师Sugar Dua提到，黄金价格突破了四小时尺度上形成的对称三角形图表模式，导致更宽的报价和放量。黄金正在向4月13日高点2048.75美元绘制的水平阻力位行进。推进20周期指数移动平均线(EMA)的1996.47美元，将为黄金多头提供支撑。相对强弱指数(RSI)(14)已攀升至60.00以上，表明目前上行势头活跃。 (来源:FXStreet)

小萧2023-05-03

白宫“痛斥”美联储鹰派！“今年降息100基点”骤响：美元意外承压、黄金挑战重返2070美元

ther Boushey)告诉路透社，共和党人不应通过将提高31.4万亿美元的债务上限与削减预算挂钩，来与美国经济“玩游戏”。她表示：“经济依然强劲，它一直很强劲。你不想让它偏离目前的轨道。美联储正在加息以期降低通胀，这对银行业产生了负面影响，我们为什么要增加这种影响？” 希瑟对此称，国会可以通过提高债务上限轻松消除违约风险，而利率问题及其对银行资产的影响是一个复杂得多的问题，没有任何一个实体有能力解决。 “这太可怕了，我们不应该在美国经济和美国的充分信任和信用下玩这种游戏，”布希解释说。“我们需要专注于如何保持经济发展。” 她在发表上述评论之际，美联储理事们正在召开为期两天的政策会议，分析师预计周三联邦基金利率将上调25个基点。众议院共和党人上周通过了一项提高债务上限的法案，其中包括大幅削减从医疗保健到空中交通管制员的支出，民主党控制的参议院和总统拜登表示，他们不会批准。拜登周一召见参议院和众议院的四位领导人，两名民主党同僚和两名共和党人下周到白宫，本周早些时候，美国财长耶伦警告说，政府最快可能在6月1日就出现现金短缺，无法支付账单。 “今年降息100基点”前景骤响 Seeking Alpha专栏作家Cavenagh Research指出，截至5月1日，市场普遍预计美联储将推动最后一次加息25个基点，目前根据期货市场定价，加息概率为80%，使区间达到5.00-5.25%。然而，鲍威尔和他的同事们是否会在此之后表示暂停，存在很大的不确定性。现在，虽然通胀继续远高于目标，但市场预计美联储最早可能在6月降息。文章提到：“我个人认为，美联储可能会考虑最早在5月降息25个基点，并在6月和7月再降息25个基点，使联邦基金利率目标区间达到4.00-4.25%。我想提醒读者注意一个事实，即根据有担保隔夜融资利率，市场已经在定价大幅降息，看到联邦基金利率在不到24个月内减半。” (来源:Seeking Alpha) 承认未来联邦基金利率的位置存在相当大的不确定性，市场价格反映了共识，但概率分布可能非常广泛。Cavenagh Research称：“我想强调的是，根据Piper Sandler的Benson Durham，概率到2023年12月到期时，密度分布强烈倾向于较低的利率。” (来源:Seeking Alpha) 美联储在过去两个月内如此有可能降息的原因在于银行系统的压力，硅谷银行和瑞士信贷倒闭，第一共和国银行是最新宣告被接管的，最终被摩根大通所收购。 “具体而言，建议读者关注美国银行持有的固定收益证券组合。到2023年初，与这些银行相关的未实现损失，包括持有至到期(HMS)和可供出售(AFS)证券，已飙升至6500亿美元。” Cavenagh Research补充，有了这个参考框架，值得注意的是，持有至到期证券的未实现损失在理论上不应该有太大的影响，因为它们“仅仅”反映了按市值计价的损失。然而，必须承认，如果这些银行的HMS和AFS投资组合出于任何原因必须迅速清算，甩卖和损失实现可能会对金融稳定构成重大风险。此外，投资者还应该意识到，资产负债表上的按市值计价的损失在一定程度上导致银行不再相互信任，银行同业拆借市场枯竭。当然，美联储完全清楚这些金融困境的迹象，这正是美联储现在看来极有可能“转向”的原因。通常而言，“美联储必须收紧直到出现问题”。有了这个参考框架，投资者应该考虑到有充分的证据表明通胀已经开始大幅下降，联邦基金目标利率的上限已经超过PCE通胀率。鉴于银行系统的金融压力，美联储没有理由保持如此超级鹰派。事实上，美联储在积极加息方面做得非常出色。现在，以鲍威尔为首的官员们将采取行动，避免因下一次类似2008年的金融危机而受到指责。 (来源:Seeking Alpha) 总结而言，Cavenagh Research写道：“我认为美联储可能会在5月、6月和7月将利率降至4.0%。对于股票市场来说，这意味着反弹，如果历史可以作为参考，在前八个货币紧缩周期的过程中，标准普尔500指数在最后一次加息后的一年内平均上升13%。因此，我认为标准普尔500指数年底前将突破4300点，表明2024财年FWD的市盈率倍数为20倍。” 黄金技术分析 FXEmpire分析师Bruce Powers指出，黄金突破周内和10天盘整三角旗，它开始看起来准备走高，三角旗是一个小的对称三角形。正如上周末所指出的那样，黄金已经与从3月20日摆动高点开始的盘整三角旗的形状相匹配，时间即将到来。在4月4日的最后一次突破之后，黄金的表现可能会相似吗？他解释：“在4月4日三角旗突破之后，黄金上升2.9%，达到2049美元的高点。类似的百分比变动将使金价达到2064美元，略低于2070美元的历史高点。当然，也有可能从那里获得更高的价格。” “与第一个三角旗突破一样，三角旗顶部的小幅回撤和支撑测试将为观察看涨设置提供一个很好的区域。如果这个机会出现，那么黄金应该准备好脱离其34天指数移动平均线(EMA)。类似的价格行为发生在3月第二个底部的冲动移动中。” 有趣的是，34日线今天触及三角旗的较低趋势线。这是自3月份金价重回34日线以来首次具体测试支撑位。它可能代表完成巩固阶段的另一个证据，导致上升趋势的延续。 (来源:FXEmpire) Bruce最后也提到，RSI突破其下降趋势线将提供另一个强势迹象，以及每日收盘价高于周二的高点2019美元。“让我们快速看一下当前上升趋势中的第一波冲击波，它是从11月的摆动低点开始的。它可能会告诉我们一些关于我们现在所处位置的信息吗？第一次上升始于大幅反弹，随后是上升盘整阶段。然后又是一次急剧反弹。” “在另一次大幅上升之前，当前的上升可能只是处于其上升的巩固阶段。”

会员

小萧2023-05-03

美国恐再无亿万富翁？美参议员重磅提议：超过9.99亿美元的收入应被没收！【附视频】

富翁和公共公民。桑德斯说:“华盛顿的共和党人一次又一次地表示他们对国家债务深感担忧，但实际上他们所有人都签署了一项法案，通过废除遗产税，为亿万富翁提供1.8万亿美元的税收优惠。”“这是多么荒谬啊!在财富和收入严重不平等的时代，我们需要确保继承超过350万美元遗产的人缴纳公平的税款。我们不需要向千万富翁和亿万富翁提供巨额援助。今天，全国各地的工薪家庭都在努力按时报税，养家糊口，而我们中最富有的人却从巨大的税收漏洞和巨额税收减免中获利，这是不可接受的。我今天提出的立法将开始改革我们被操纵的税法，这种税法长期以来一直使富人和有权有势的人受益。” 对于继承超过350万美元财富的前0.5%的美国人，《99.5%法案》建立了一个新的累进遗产税税率结构。它还对价值350万美元的遗产征收45%的税率，对价值超过10亿美元的遗产征收65%的税率。有数据显示，从1941年到1976年，价值超过5000万美元的遗产的最高遗产税税率为77%。 “长期以来，超级富豪滥用我们的税法获取巨额财富，而美国工薪阶层，尤其是有色人种，则进一步落后。我们国家最富有的50个人现在拥有的财富比所有美国人中最贫穷的一半加起来还要多，而最贫穷的40%的美国人几乎没有任何储蓄。”“我们的立法加强了遗产税，并有助于恢复我们国家税法的公平和公正。我很自豪能与桑德斯参议员合作，通过这项法案来提升美国工人阶级的地位。” 沃伦参议员说:“多年来，亿万富翁和千万富翁只缴纳很少的税，甚至不缴纳任何税。这项立法将通过堵住超级富豪用来逃避缴纳公平份额的漏洞，帮助我们修复我们支离破碎的税收体系。国会应该通过这项法案，这样我们就可以为工薪家庭投资，为我们所有的孩子建立一个更光明的未来。” 一个多世纪以前，前共和党总统西奥多·罗斯福争取建立累进遗产税，以避免财富过度集中。罗斯福的努力在今天的美国更有意义，因为亿万富翁阶层支付的有效税率低于工人阶级。根据这项立法，99.5%的美国人不会多欠一分钱的税。然而，美国所有735位亿万富翁的家庭——他们的净资产总和超过4.5万亿美元——将欠下高达1万亿美元的额外遗产税。相比之下，共和党的《废除死亡税法案》(Death Tax Repeal Act)将为这些亿万富翁提供高达近1.8万亿美元的税收减免，而99.9%的遗产不足1292万美元的家庭却得不到一分钱。例如: 根据共和党的遗产税法案，沃尔玛的所有者沃尔顿家族将在其2209亿美元的财富中节省高达880亿美元的遗产税。相比之下，根据桑德斯的立法，他们将多缴纳高达550亿美元的税款。根据共和党的遗产税立法，埃隆·马斯克的家族将在他1800亿美元的财富中节省高达720亿美元的遗产税。相比之下，根据桑德斯的立法，他的家人将多缴纳多达450亿美元的税款。根据共和党的遗产税法案，亚马逊创始人杰夫·贝佐斯的家族将在其1140亿美元的财富中节省多达460亿美元的遗产税。相比之下，根据桑德斯的立法，他的家人将多缴纳280亿美元的税款。根据共和党的遗产税法案，沃伦·巴菲特的家族将在其1060亿美元的财富中节省高达420亿美元的遗产税。相比之下，根据桑德斯的立法，他的家人将多缴纳260亿美元的税款。根据税收联合委员会的说法，先前版本的《99.5%法案》将在其颁布后的前10年筹集4300亿美元。

夏洛特2023-05-02

又一家中企被盯上！美议员要求就这一问题施压中国快时尚巨头Shein

nnifer Wexton)和田纳西州共和党议员约翰·罗斯(John Rose)周一在写给美国证券交易委员会(SEC)主席加里·詹斯勒(Gary Gensler)的信中写道，这些做法违反了2021年《维吾尔族强迫劳动预防法》。 “作为一家全球性公司，Shein认真对待我们整个供应链的可见性。我们致力于尊重人权，并在我们开展业务的每个市场遵守当地的法律法规，”Shein的一位发言人告诉CNBC。“我们的供应商必须遵守严格的行为准则，与国际劳工组织的核心公约保持一致。我们对强迫劳动零容忍。” SEC没有立即回复媒体的置评请求。这些代表领导着一个包括22名其他议员在内的两党团体，其要求Shein在获准在美国发行证券之前，必须独立核实其没有使用强迫劳动。这家市值640亿美元的公司正在为今年晚些时候可能的IPO做准备。议员们在给詹斯勒的信中写道:“虽然Shein声称其产品没有使用维吾尔人的强迫劳动，并与第三方合作对其设施进行审计，但专家反驳说，这种审计很容易被国家支持的压力操纵或伪造。”“其他专家认为，可以适当地假定在新疆生产的任何产品都是强迫劳动生产的。” 根据2021年法案，在中国该地区制造的商品无权进入美国。议员们还要求詹斯勒将这一要求通知根据《证券交易法》第6条注册的国家证券交易所。第6条概述了注册为全国性证券交易所的申请程序。 2008年创办的Shein在中国生产服装，但只在海外线上销售，直接向客户发货。该品牌市场主要在欧美，以其低廉的价格吸引大量年轻顾客，迅速成为全球最大的时尚用品跨境电商。 Shein的商业模式在很大程度上依赖于在TikTok等移动应用程序上以及通过网红向Z世代买家投放广告。据Politico报道，该公司的实际控股公司位于新加坡，该公司于2022年聘请了第一批联邦游说者，目标是将其分销扩大到美国市场。议员们的信呼应了外部团体的担忧。独立联盟Shut Down Shein还呼吁美国证券交易委员会拒绝Shein的IPO注册，除非它提供遵守《维吾尔强迫劳动预防法案》的证据。 “进入美国资本市场是一种特权，而不是一种权利，不应该自由地给予那些以邪恶的商业行为威胁美国国家安全的公司，以及那些让美国人成为他们违反美国法律的同谋的公司，”Shut Down SHEIN的执行董事查平·费伊(Chapin Fay)写道。

财经风云2023-05-02

X日恐提前来袭！耶伦和CBO双双就这一问题发表警告拜登迅速行动

的新估计，给美国总统拜登与众议院多数党共和党麦卡锡之间陷入僵局的谈判增添了新的紧迫感。虽然从技术上讲，这封信的日期和最早的X日期之间有一个月的时间，但国会日历周一显示，本月众议院和参议院同时开会的立法日只有8天。这可能会严重影响在最后一刻敲定提高债务上限协议的努力，从而在共和党控制的众议院和民主党领导的参议院获得通过。麦卡锡周一在以色列向以色列议会发表了讲话。据Punchbowl最新报道，美国总统拜登致电美国众议院议长麦卡锡谈论债务上限。与此同时，据华盛顿邮报记者透露，拜登已邀请美国国会的四位领导人于5月9日在白宫就债务上限问题举行会议。周一的初步迹象表明，耶伦的警告可能无法成功地将国会中的民主党人和共和党人从目前的指责游戏模式中唤醒，并进入谈判模式。民主党参议院预算委员会主席怀特豪斯在回应耶伦的信时表示:“共和党人未能就彻底提高债务上限达成一致，已经将美国推向了经济灾难的边缘。” 在耶伦致信前不到一个星期，共和党提高债务上限和削减政府资金的法案在众议院获得通过，麦卡锡在最后一刻做出了修改，以赢得共和党的反对意见。周一早些时候，参议院多数党领袖舒默猛烈抨击众议院共和党的法案，指责共和党人“把众议院锁定在一个不可接受的极端立场上，使我们进一步分裂，从而加大了违约的可能性。” 高盛的估计指出，到目前为止，债务相关风险上升对市场的影响微乎其微。但分析师写道，“一旦财政部宣布国会提高债务上限的具体截止日期”，这种情况可能会发生变化。

财经风云2023-05-02

奥斯汀独家对话：从机构的「拉扯」中成长的美国加密监管

可。 B：就 24 日的新闻：美众议院共和党发布新稳定币草案，拟从 SEC 手中争夺稳定币监管权，为什么会有转移，以及转移的影响？怎么看待不同机构的监管之争？ A: 目前唯一认为 SEC 对稳定币有管辖权的是 SEC 自己，而且他们并不受欢迎。需要明确的是，在州一级，纽约州监管机构 NYDFS 自 2018 年起一直在监管稳定币。他们现在对 SEC 出现并试图声称监管管辖权感到不满，他们认为稳定币是他们监管范围内的银行产品。同时，联邦银行监管机构，如 OCC、FDIC 和联邦储备委员会认为，稳定币看起来很像银行业务，我倾向于同意他们的观点。他们也不认为 SEC 是合适的监管机构，认为应该由他们负责监管。当这更像是在这些监管机构下的某种产品时，国会面前的法案就出现了。目前，最新提交给国会的法案基本上表示，这些稳定币是类似于其他银行产品的产品，应由联邦监管机构负责监管，而不是由 SEC 负责。因此，我认为这只是国会在推动稳定币监管的一种努力。每个国家都需要在这个领域内前进。 B: 我也同意稳定币承接了一部分银行借贷业务属性，那么你认为从金融风险的角度，这两者有什么不同？你觉得未来银行系统将会经历一个怎样的过程？ A：这是一个复杂的问题。回答它，首先要理解美国当前的银行系统。当你在银行存钱时，它的运作方式与稳定币完全不同。如果你把钱交给 Circle（USDC）或 Paxos（BUSD 和 USDP），他们会拿这个美元购买 T-bills，即短期的美国国债。如果你把钱交给像美国银行这样的银行，他们会用这些钱来发放商业和抵押贷款，这样银行风险更高，允许使用杠杆，而稳定币发行人则不允许，并且必须始终完全储备。稳定币是一种非常“无聊”的金融工具，而银行的借贷业务则有很大风险。若没有监管，历史上这些事情往往会走向一个很糟糕的结局，在你让它们随心所欲时崩塌。在思考稳定币和银行的未来时，重要的是要理解稳定币与银行之间的相似之处，但它们实际上并不是银行。如果我们转向一个使用银行存款而不是稳定币的系统，这将会极大地改变其基础结构。并且将引发有关流动性、FDIC 限制以及如何进出系统的问题。稳定币非常无聊，因为它们有所储备，这就是为什么所有人都接受它们的原因，这更像现金。相比之下，如果我们使用银行存款，我们会承担稳定币没有的很多风险。这里有两种不同的货币，了解它们之间的差异非常重要。 B：除了银行之外，其他的美国传统金融机构接纳加密行业的过程中，你认为是顺利的吗？ A：并不。监管环境是推动加密货币行业发展的重要因素。美国金融机构必须遵守 SEC 和其他银行监管机构的监管规定，这些机构对加密货币持怀疑态度。许多美国基金想要推出比特币 ETF，这些已经加拿大，欧洲都发生了，但 SEC 阻止了。同样，许多美国金融领域的公司想要使用区块链技术，但他们面临监管障碍。要推出 ETF 或代表客户交易加密货币，你需要获得 SEC 或银行监管机构的批准。如果他们不批准，你就无法这样做。这可能会对那些想要进行合法活动但受到法规限制的人造成问题。例如，Fidelity 不能仅凭自己的意愿在美国推出 ETF。问题不在于 Fidelity，他们想要进入，问题在于监管机构。 B：你认为除了监管、政府态度外，什么是美国加密行业发展最大的阻碍？ A：除了监管外，还有两个挑战。其一是美国传统金融机构通常不是技术人才的聚集地。因此，他们有时很难吸引到相关专业知识的人才，这对于完成这些任务非常困难。其二，我认为，在美国，我们已经拥有相当发达的资本市场，而且这些市场大多运转良好。这里的边际成本相对于收益较低，与许多其他司法管辖区相比，收益较低。如果我在非洲或东南亚，那里的银行和支付系统不太发达，直接跳到 24/7 全透明度的加密货币系统会带来巨大的好处。但在美国，我们已经基本上到达了这个水平，所以这些好处相对较小。因此，说服美国金融机构采用加密货币更为困难。我认为，如果考虑谁会从加密货币中获得最大利益，那么新兴市场和那些金融系统一直非常本地化、没有真正融入任何地方的地方会受益更多，比如印度。 B: 从昨天我们和 Circle 了解到的信息中聊到，Circle 也正在让大家用传统金融方式 —— 信用卡，但是底层交易又用 USDC。美国用户现在确实已经非常习惯用信用卡等方式。 A：这在某种程度上是有意义的，因为区块链是金融科技的底层技术。而加密市场中，用户体验又非常糟糕。像在美国，比起 MetaMask, 在美国使用 PayPal 或者在中国使用支付宝就容易得多。所以我们的角度是把现在的底层换成一个更为有效的方式，而又可以让用户不会注意到这一点，这可能是一个很不错的战略。 B：你觉得整体上美国监管是如何的？你认为美国监管还可以再努力的地方是哪些？ A：总结而言，有很多政客对这个行业感到失望，并认为这个行业存在不公平的竞争现象。尤其是 SBF 事件以及例如一些亚洲的项目，政府是持有相对负面的看法。这些经常来源于错误的信息，仇外心理，以及看到的事情比较片面等。因此，有以下三点还需要改进：行业是需要保持与政府的沟通，因为政府并不真正了解行。例如我去国会作证，在那里， 2018 年发生在加密行业的事情，对一些国会里的政客来说还是新闻。行业需要更好地打击欺诈和不良行为，因为如果加密货币不断出现在每一份报纸的头版上，报道的都是一些负面行为，那么人们就不会信任它，这是完全合理的。因为如果你是一个不具备专业知识的外部人士，而你所看到的只是人们被骗的情况，你会得出什么结论呢？加密货币需要更好的风险管理，因为 2022 年破产的公司数量相当惊人。以借贷领域为例，几乎所有公司都倒闭了，这种状况发生改观直到你能够以一种认真的方式处理客户资金，而不是把它们拿去做别的事情，确保他们能够拿回自己的钱，你才能够得到尊重。我认为责任在政治人物和加密货币行业之间是半斤对八两。政治人物在加密货币方面的教育做得不够好，而加密货币行业也需要更好地沟通、清晰地传达信息和监管行为。两者都需要付出努力。 B：关于对风险的管理，加密行业内其实很缺乏类似于传统金融系统中管理风险的团队去做这个事情。 A：是的，我认为更糟糕的是，有时候人们甚至没有意识到自己需要这么做。比如一个很好的例子就是 Mango Markets。该协议被黑客攻击，损失了大约 1 亿美元。攻击与 Oracle 操纵有关，有人利用了一个交易量极小的代币（即 mngo 代币），将其价格猛涨，然后借贷。在传统金融服务中，有非常基本和明确的防范措施来防止这种活动。其中一个是不允许人们借贷小额非流动性代币，因为价格波动非常大，可能会引起各种问题。另一个是在价格大幅波动时，不立即内部化，而是采取 24 小时移动平均价格等措施，而不是仅仅采取即期价格。这是标准的金融操作程序，就像金融 101 一样。在 JP Morgan，我们教我们的分析师如何思考这些问题，即使是最初级的员工也要学习这些知识。事实上，这样的事情在加密货币领域发生，真的让我大吃一惊。有很多人在构建金融产品，完全不懂金融知识，这是一场灾难。就像金融人士认为他们懂得技术运作，却没有学习任何相关知识，并且使用技术也会是一场灾难一样。我认为，要在加密货币领域真正做好，很多项目需要成为兼顾金融（Fin）和科技（Tech）的项目，才能受到认可。在他们开始聘请了解风险管理的金融专业人员并在聘用他们时听取他们的意见之前，这将是一个不好的时期。 B: 你的推文中有说 crypto 离美国越来越远，那你认为哪些城市/地区是对 crypto 最友好，最利于其应用发展，而不是空喊口号？ A: 我认为，对加密行业进行负责任地监管会让人们更愿意在新加坡、香港、百慕大、英国和欧洲（现在已经通过了 MiCA 法案）等地接受挑战。我认为这将会是一个重要的趋势。虽然我并不是对所有这些地方的做法都满意，但是它们在建立完整的监管框架方面已经付出了很多努力，并且可以不断进行迭代。因此，我对这些地方都持乐观态度。另外，我还要提到日本。他们一直处于许多加密货币监管的前沿。但有时候，他们出台的规定更多是针对日本本地市场，而不是通用的规定。不过，日本金融服务局在许多这些事情上都非常敏锐。我对韩国也有类似的看法。因此，我认为这些国家都应该处于顶级。再往下一层，我会把迪拜和阿布扎比列在其中。我之所以把它们列在下一层，是因为它们在“了解客户”、“反洗钱”、“制裁”等方面有更多的担忧。 B: 如果你想创立一家区块链项目公司，你会选择哪里创业呢？ A: 这取决于我的业务是什么。如果我考虑加密货币的相对机构化应用场景，我可能会选择新加坡，也许是英国。如果我考虑面向零售的应用场景，我可能会选择香港。以上两种场景的话，我也可能会选择百慕大。因为这涉及到关于许可证申请流程需要多长时间，如果队列已经满了，你可能需要等待 2 年，这是无法接受的。百慕大货币管理局的部门不是很大，他们非常擅长他们所做的事情。我认为这取决于具体的应用场景。我会密切关注新加坡、香港、英国，因为它们的规模足够小，可以灵活地适应和做好事情，这三个都是认真对待监管的监管管辖区。因此，我可能对这三个地区最为乐观。 B: HK policy 是非常积极的，尤其是 6 月 1 日将会给 VATP 发牌照等举措。你认为美国监管最好的地方是什么？是值得香港学习的？ A: 我会说，纽约金融服务部门（NYDFS）对稳定币的监管。它们对于稳定币的监管实际上运作得非常好。如果你看看 NYDFS 允许的稳定币，基本上是 Gemini 的美元、日元稳定币，Circle 的美元稳定币，以及 Paxos 的 USDP 和 BUSD。这些中没有一个真正遇到过银行稳定性问题，也没有丢失了用户的钱。这几年看下来，可以说 NYDFS 的框架非常好。另一个我认为在美国非常有趣的尝试是怀俄明州。该州通过了一项法律，将 DAO（去中心化自治组织）赋予注册形式的法律地位。因为目前 DAO 存在的问题是，如果缺乏法律形式的因素，那么责任并没有消失，只是可能意味着某个人个人承担。拥有一个法律主体有利于推动 DAO 的不断发展。对于一个有意义的 DAO 而言，拥有一个在某种连贯的方式下运作的法律形式因素是很好的。如果我要看美国做得最好的部分，那可能就是这两个方面。 B: 你如果是机构投资者，你最想投资哪些赛道？关于你现在的咨询公司，为什么选择起名零知识咨询？ A: 我先来回答第二个问题。首先，“零知识”其实是我和我朋友们的一个笑话。我认为当你是一名顾问时，人们能够信任你非常重要。因此，这意味着我会保密我与客户的所有互动以及我的客户名单，这也是“零知识”的组成部分。我有一些客户可能希望透露我为他们提供咨询，但这始终是他们的决定，而不是我的决定。我从不分享客户的名字，因为我不想把某人置于一个位置，如果他们正在研究加密货币，就会被问一堆问题。他们可能不想回答，因为他们还没有做出任何决定。因此，信任对于给人建议非常重要。这也是我调侃许多咨询公司的方式，因为他们实际上对某些事情一窍不通，只会给出所谓的建议。因此，这也是一个提醒自己要谦虚的方式。回到第一个问题，我最感兴趣的投资领域是什么？我认为从基础设施的角度来看，我们还处于非常早期的阶段。没有人真正做好了加密钱包。最好的情况也只是中规中矩，用户体验远不令人印象深刻。我也非常关注支付应用程序，因为我认为从全球支付的角度来看，稳定币和加密货币有很多优势。我非常感兴趣任何一种机构级别的交易、清算和结算系统，因为区块链可以解决很多 2008 年金融危机中出现的问题。这些是我在这个领域长期看好的方面。虽然这不是我个人的专业领域，但我也认为NFT 领域正在发生很多有趣的事情。这是更多与文化、个性和“梗”有关的领域，这是可以接受的。我永远不可能经营一家时尚公司，我是一名大学教授，但这个领域有其存在的道理。作者：毕良寰来源：星球日报来源：金色财经

金色财经2023-05-01

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