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中富转债上涨5.15%，转股溢价率72.24%

料显示，中富转债信用级别为“AA-”，债券期限6年（第一年0.20%、第二年0.40%、第三年0.80%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.50%），对应正股名称为中富电路，转股开始日为2024年4月22日，转股价36.44元。

金融界03-18 13:59

塞力转债上涨5.32%，转股溢价率93.51%

资料显示，塞力转债信用级别为“A”，债券期限6年（本次发行的可转换公司债券的票面利率为:第一年0.50%,第二年0.80%,第三年1.00%,第四年1.50%,第五年2.50%,第六年3.00%），对应正股名称为塞力医疗，转股开始日为2021年3月1日，转股价16.98元。

金融界03-18 13:29

【亚市直击】中国数据有意外惊喜！日本、美联储利率风暴逼近别忘了英伟达

则在争论降息的幅度有多大。与此同时，债券交易员似乎已经痛苦地屈服于一个更高、更长期的现实。对政策敏感的两年期美国国债收益率本月攀升11个基点，至4.73%，延续了上月的涨幅。彭博社汇编的数据显示，掉期交易员预计，到年底，美联储将降息约71个基点，低于年初时的134个基点。包括Michael Gapen在内的美国银行经济学家在给客户的报告中写道，“美联储对通胀的信心可能不如以前，但对反通胀趋势仍有信心，”并可能维持今年降息三次的预期中值。“对我们来说，这可能是异想天开的想法，但从现在到6月有几份通胀报告，如果需要的话有足够的时间来改变方向。” 本周其他地方，澳洲联储将继续按兵不动，印尼央行和英国央行也将公布政策决定。欧元区通胀数据以及Reddit Inc.的首次公开募股(IPO)也将公布。大宗商品方面，油价周一企稳，此前创下一个月来最大单周涨幅，原因是乌克兰对俄罗斯炼油厂的袭击加剧了地缘政治风险。金价小幅走低，而新加坡铁矿石价格跌至每吨100美元以下，为去年5月以来的最低水平。

云涌03-18 12:06

法兰转债上涨2.0%，转股溢价率21.85%

料显示，法兰转债信用级别为“AA-”，债券期限6年（票面利率:第一年0.4%,第二年0.8%,第三年1.0%,第四年1.5%,第五年2.5%,第六年3.0%），对应正股名称为法兰泰克，转股开始日为2021年2月8日，转股价7.68元。

金融界03-18 11:32

丽岛转债上涨2.22%，转股溢价率82.55%

资料显示，丽岛转债信用级别为“A+”，债券期限6年（第一年0.20%、第二年0.40%、第三年1.00%、第四年1.80%、第五年2.50%、第六年3.00%），对应正股名称为丽岛新材，转股开始日为2024年5月21日，转股价13.01元。

金融界03-18 11:31

Grayscale：美国大选与宏观经济如何影响比特币

“双赤字”机制。该理论认为，由于政府债券的边际需求可能来自外国投资者，因此预算赤字和贸易赤字往往会同时扩大。大约一半的美国政府债务由海外投资者持有，联邦政府预算赤字历来导致贸易赤字扩大。 [3] 此外，对于整个国家来说，国际负债（即外国人的债务）数量远大于国际资产数量，美国的净负债目前总计占GDP的65%（图表1）。由于联邦债务存量预计将在未来几年大幅增加[4]，因此海外投资者对美国政府债券的兴趣可能会更加有限或没有兴趣，并开始远离美元，可能转向其他替代品，例如比特币。图表1：外国投资者可能失去购买美国国债的兴趣特朗普总统和拜登总统都留下了政府债务不断上升和顺周期预算赤字的记录，尽管大流行使解读这两种情况的历史记录变得更加复杂。在大流行之前[5]，尽管失业率下降，特朗普总统仍导致公共债务水平上升，预算赤字扩大（图表 2）。[6] 政府分析师还估计，2017 年税法在中期增加了预算赤字。 [7] 大流行之后，拜登总统在联邦预算赤字增加、失业率保持在历史低位的时期也进行了类似的执政。此外，两位候选人都没有在第二任期内优先考虑平衡预算。特朗普总统表示，他希望实施额外减税，而估计拜登总统的绿色能源投资计划将大幅扩大赤字。 [8] 图表 2：特朗普总统和拜登总统均在巨额预算赤字下执政由于两位候选人领导下的公共债务都可能增加，因此更重要的考虑因素可能是任何一方是否同时控制白宫和国会。根据目前的做法[9]，在国会获得简单多数的政党就可以通过财政政策立法，特朗普总统和拜登总统都在任期开始时在统一政府下颁布了重大立法。对比特币的影响：如果一党同时控制白宫和国会，需求可能会上升，因为通过扩大赤字的立法会更容易。宏观问题#2：通货膨胀和美联储独立性灰度与 Harris Poll 合作，调查了可能的选民对加密货币和即将到来的选举的看法。引人注目的是，受访者表示，通货膨胀是该国最紧迫的问题（图表 3）。图表 3：通货膨胀是美国最紧迫的问题我们认为，比特币可以被视为一种“价值储存”资产，可以对冲美元贬值——通货膨胀或名义贬值导致购买力受到侵蚀。这次选举可能影响美元贬值风险的一种方式是通过其对美联储独立性的影响。学术研究发现，独立的中央银行——那些负责维持低而稳定的通胀且不受民选官员日常控制的中央银行——更有能力实现价格稳定。 [10] 因此，削弱央行独立性的行动可能会增加中期高通胀和美元贬值的可能性。美联储主席杰罗姆·鲍威尔的任期将于 2026 年到期，因此下一任总统将有机会塑造该机构。在任期间，特朗普总统经常公开批评美联储，例如，他对鲍威尔的选择“一点也不高兴”，并称 FOMC（联邦公开市场委员会）的政策选择“相差甚远”。[11] 他最近继续批评，称鲍威尔具有“政治性”，并表示任何降息举措都旨在“帮助民主党”。 [12] 相比之下，拜登总统采取了更为传统的路线，表示他降低通胀的方法遵循以下原则：“尊重美联储，尊重美联储的独立性”。 [13] 对比特币的影响：如果特朗普总统当选，并且市场认为他有可能在第二任期内削弱美联储的独立性，那么需求可能会上升。宏观问题#3：美国在世界上的角色在美国以外，许多最大的美元持有者都是外国政府。例如，对于大多数国家来说，美元在外汇储备（政府官方持有的外国资产）中占据最大份额（图表 4）。因此，国际对美元的需求可能受到经济和政治因素的影响。例如，拥有美国军事基地的国家通常在外汇储备中持有更多美元。 [14] 由于对美元的需求取决于政治和经济，下一任总统减少美国地缘战略影响力的行动可能会削弱对美元的需求，而这反过来又可能为比特币等竞争对手的货币体系打开空间。图表 4：美元主导全球贸易和金融特朗普总统对美国国际承诺的负面看法比拜登总统更多，他的言论和行动偶尔会引发与盟友的摩擦。特朗普经常批评北约，让美国退出跨太平洋伙伴关系协定（TPP），对多种进口商品（包括来自加拿大、墨西哥和欧盟的产品）征收关税，并向日本和韩国施压。韩国将为美国军事保护提供更大的财政激励。 [15] 作为候选人，特朗普曾提出全面提高10%的关税，并表示对中国的关税将超过60%。 [16] 拜登政府为现有联盟和多边机构提供了更多支持。例子包括对北约和乌克兰资金的支持（在他最近的国情咨文中得到了强调）以及对 TPP 的更积极的态度。拜登政府还放弃了主要的新关税。然而，在俄罗斯入侵乌克兰后，美国及其盟国制裁了俄罗斯央行——这或许是近年来美元国际角色最重要的政策决定。这一行动导致俄罗斯经济“去美元化”——从美元转向黄金和其他货币。未来，其他面临制裁风险的国家也可能会尝试摆脱美元，实现多元化。对比特币的影响：更多的孤立主义政策或积极使用域外制裁可能会打压美元并支持比特币等替代品。选票上的比特币除了 11 月份投票中的宏观政策问题外，加密货币投资者还将关注特定行业立法的指导。上届国会辩论了几项加密立法。其中包括两项综合法案[17]，即 McHenry-Thompson 法案和 Lummis-Gillibrand 法案，两者都涉及加密资产交易所的注册要求以及 SEC 和 CFTC 对加密资产的管辖权。加密货币投资者将关注的另外两项重要法案包括“稳定币法案”，该法案旨在提高稳定币的监管透明度[18]，以及专注于防止加密货币非法金融活动的“数字资产反洗钱法案”。 [19] 无论美国的加密货币监管环境如何演变，推动美元和比特币上涨的宏观经济和地缘政治趋势似乎都可能会持续下去。我们认为，这些趋势包括巨额政府预算赤字和债务上升、通胀上升且波动更大以及对机构的信任度下降。比特币是与美元竞争的另一种“价值储存手段”。如果美国经济和美元的长期前景恶化，我们预计对比特币的需求将会上升。对于总统选举，两位候选人都曾担任过总统，因此投资者可以从他们之前的言论和行动中部分评估连任的影响。鉴于历史记录，如果特朗普或拜登也控制国会，政府债务可能会继续上升。尽管美国经济健康，但再次出现巨额赤字可能会给美元带来下行风险。同样，任何增加通货膨胀风险和/或减少外国政府对美元需求的政策都可能导致货币贬值，并可能使美元的竞争对手（如其他国家货币、贵金属和比特币）受益。参考资料 [1] 资料来源：CNBC。 [2] 经济学家认为，政府过度借贷可以通过三个主要渠道影响一国货币：(i) 由于违约风险而产生“财政风险溢价”，(ii) 由于政府所坚持的“财政主导地位” ，央行将利率维持在过低的水平，以帮助政府借贷融资，或（iii）通过“双赤字”效应。有关这些主题的代表性研究文献，请参阅 Carlson 和 Osler，“货币风险溢价的决定因素”，纽约联邦储备银行工作文件，1999 年 2 月； Calomiris，“财政主导地位和零利率银行准备金要求的回归”，圣路易斯联邦储备银行评论，2023 年第 4 季度； Bluedorn 和 Leigh，“重新审视双赤字假说”，国际货币基金组织财政政策会议，2011 年 6 月。 [3] 例如，参见 Kumhof 和 Laxton，“财政赤字和经常账户赤字”，国际货币基金组织 2009 年 10 月工作文件。 [4] 资料来源：国会预算办公室，“预算和经济展望：2024 年至 2034 年”，2024 年 2 月。 [5] 我们认为美国大流行爆发期为 2019 年 3 月至 2022 年春季。 [6] 2016年12月至2019年2月，公众持有的联邦政府债务从占GDP的76%增加到占GDP的80%；资料来源：Grayscale Investments 根据彭博社数据计算。 [7] 资料来源：国会预算办公室，“预算和经济展望：2018 年至 2028 年”，2018 年 4 月。 [8] 资料来源：国会预算办公室，“预算和经济展望：2024 年至 2034 年”，2024 年 2 月。 [9] 通过调节，该过程通常要求扩大赤字的政策变化在十年预算评分窗口结束之前到期。 [10] 有关该主题的介绍，请参阅“为什么中央银行独立很重要”，世界银行研究和政策简报，2021 年 11 月。 [11] 资料来源：CNBC。 [12] 资料来源：福克斯商业频道。 [13] 资料来源：Politico。 [14] 资料来源：Eichengreen、Mehl 和 Chitu，“火星还是水星？国际货币选择的地缘政治。” NBER 工作论文，2017 年 12 月。另请参阅 Goldberg 和 Hannaoui，“外汇储备中美元份额的驱动因素”。纽约联邦储备银行员工报告，2024 年 3 月。 [15] 资料来源：路透社。 [16] 资料来源：美国有线电视新闻网。 [17] 两项综合法案指的是1.《21世纪金融创新与技术法案》（McHenry-Thomson Bill）和《负责任的金融创新法案》（Lummis-Gillibrand Bill）。 [18] 美国国会。 [19] CoinDesk。来源：金色财经

金色财经03-18 11:23

贝莱德基金：多位高管离任，主动权益基金成立以来全员亏损

要有7只，4只为主动权益型产品，3只为债券型或偏债混合型产品，合计规模约80.42亿元。业绩方面，4只主动权益型产品成立以来收益均为负，净值平均下跌25.03%，其中贝莱德中国新视野A累计跌超40%，贝莱德港股通远景视野A累计跌超30%；3只债券型或偏债混合型产品成立以来收益均为正，净值平均上涨0.87%。多位高管离任陈剑正式出任总经理贝莱德基金管理有限公司（以下简称：贝莱德基金）成立于2020年，于2021年获批公募基金业务许可证，成为中国首家外资全资控股的公募基金管理公司。公告显示，贝莱德基金原总经理张弛因个人原因于2024年2月23日离任，同日由陈剑代任总经理一职。3月5日，陈剑正式出任贝莱德基金总经理，并代任督察长一职。近一年来，贝莱德基金多位高管离任。2023年7月，公司副总经理张鹏军离任；2023年8月，董事长汤晓东离任。2024年2月1日，公司聘任范华为新任董事长，张弛不再代为履行董事长职务。该公司在管产品业绩低迷。贝莱德中国新视野A：成立以来跌超40% 贝莱德中国新视野混合是贝莱德基金旗下一只成立时间较早，规模较大的偏股混合型基金。该基金成立于2021年9月7日，基金经理为单秀丽、神玉飞。截止2024年3月14日，累计运行时间约2.5年。成立2年多，该基金A份额单位净值累计下跌40%，跑输业绩基准19个百分点，同类排名1531/2227。近1年，该产品收益率为负22.14%，同类排名2655/3638；近2年，该产品收益率为负31.26%，同类排名2374/2878。成立后，该基金规模大幅下滑，至2023年四季度末跌至26.33亿元，较成立时减少逾60%。主动权益基金整体表现：成立以来全员亏损，平均亏损25% 截止2023年末，贝莱德基金旗下主要有7只产品（基金初始口径，下同），合计规模约80.42亿元。从基金投资类型来看，其中4只为主动权益型产品，3只为债券型或偏债混合型产品。截止2024年3月14日，上述4只主动权益型基金成立以来全员亏损。其中，贝莱德中国新视野A、贝莱德港股通远景视野A成立以来分别亏损40.01%、31.38%；另外两只产品贝莱德先进制造一年持有A、贝莱德行业优选A成立以来也亏超10%。上述3只债券型或偏债混合型产品成立以来回报均为正，平均收益率为0.87%。其中，贝莱德安睿30天持有A、贝莱德浦悦丰利一年持有A和贝莱德欣悦丰利A成立以来回报分别为0.55%、0.93%、1.12%。基金公司高管密集离任，是否有旗下主动权益型产品业绩长期低迷的影响？贝莱德基金该如何走出业绩差的困境？免责声明：本文仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。版权声明：本作品版权归面包财经所有，未经授权不得转载、摘编或利用其它方式使用本作品。

面包财经03-18 10:58

中国经济突传好消息！中国2024年初工业产出和投资数据意外强劲

2024年及未来几年出售超长期特别主权债券的计划。中国政府还在充实一项计划，以升级工业设备和促进家庭消费品支出，并承诺将用预算资金为这项可能价值数千亿元人民币的计划提供资金。中国央行一直保持宽松的货币政策立场，央行行长潘功胜展现出在必要时注入更多流动性来支持经济增长的意愿。然而，分析人士指出，中国政府表内支出带来的提振，将被其控制地方债务风险的单独行动所抵消。中国央行进一步降息的空间也受到中美利差较大和中资银行利润率较低的限制。中国央行上周维持一年期政策贷款利率不变，并自2022年11月以来首次通过该工具从银行体系抽走资金。为避免流动性过剩，中国央行上周五从银行系统净回笼940亿元人民币(约合130亿美元)现金，同时将一年期政策性贷款利率维持在2.5%不变。荷兰国际集团(ING)大中华区首席经济学家Lynn Song表示：“我们预计，在全球央行开始降息之前，中国央行放松政策的空间有限，因为人民币稳定仍是一项政策目标，降息进一步扩大利差将增加贬值压力。”他说，中国央行可能会在未来几个月降低存款准备金率，然后再下调MLF利率。瑞穗银行首席亚洲外汇策略师张建泰周五表示，中国央行如预期维持1年期MLF利率不变，但意外净回笼940亿元人民币，显示市场流动性充足。为便于超长期特别国债发行，中国央行可能倾向于通过降准来释放长期流动性。

tqttier03-18 10:43

中富转债上涨2.0%，转股溢价率67.9%

料显示，中富转债信用级别为“AA-”，债券期限6年（第一年0.20%、第二年0.40%、第三年0.80%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.50%），对应正股名称为中富电路，转股开始日为2024年4月22日，转股价36.44元。

金融界03-18 10:31

万科多只债券上涨

3月18日｜“20万科08”涨近5%，“21万科02”、“20万科06”涨超3%，“20万科04”涨超2%。

金融界03-18 10:22

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