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金色观察 | 深扒DWF：把二级市场行为包装成投资创始人备受质疑
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密旁氏OneCoin骗局，在其任职火币俄罗斯期间曾做出过OneCoin的上币承诺。据火币内部人透露，因为能力和操守问题，火币后不再将火币俄罗斯授权给他。面对质疑，DWF Labs的执行创始人Andrei Grachev对外回应，“除了投资，我们投资会带来额外的支持，如其还提供公关、营销、帮着筹资等等。这也代表着DWF Labs承认了“做市商+VC”这种模式。在传统金融世界里，又做市又做投资的行为是不被允许的。但是对于项目方和DWF Labs来说，这样的操作是双赢。那在这场局中，谁会是输家？做市？投资？还是和项目方合谋割韭菜？ DWF Labs的“投资”很奇怪。如果不深究，单看他在市场下跌时期的频频大手笔出手，以及会为所投机构提供多种服务的这种行为，是一种很传统的风投行为。 3月11日，市场大跌。DWF的执行创始人Andrei Grachev连续发两条Twitter表示欢迎需要投资的机构联系他们，他们非常乐意在恐慌的时候投资，“血腥市场是入场的最佳时机，人们害怕并疯狂出仓” 市场环境不好时多投一些低估值的项目，然后压中一两个项目便可。深度参与前期项目的发展，也是一些成功的风投人和机构会做的事情，如红杉资本的创始人唐·瓦伦布不仅会进入到其投资的公司的董事会，还会积极参与塑造公司。但如果深究其投资的项目，其投资的逻辑却让人迷惑。比如昨日所投的EOS，这并不是一个新项目，而且是已经没啥炒作价值的公链项目。在加密货币的周期叙事上，其和ETC一样都有“末日战车”之名——在每轮的上涨行情中，其暴涨一般也就预示着行情的结束。而6000万美元，是DWF Labs所披露的投资数额中数额最大的一笔投资。这也是EOS所接受的最大的外部投资数额。和传统风投机构可能只是深入介入其投资的公司不同的是，DWF Labs的这种投资，包括做市。其执行创始人Andrei Grachev在推特上承认了他们和项目的合作包括做市行为。国内某家知名区块链领域投资机构负责人Nick（化名）告诉金色财经记者：“DWF Labs这种包装成投资逻辑的二级做市行为本身就非常扭曲。二级交易和做市就是Trader，看涨跌，没有价值基本面的逻辑。”他分析称，在本质上DWF Labs是跟项目方签订了一些条款，比如做多期权（这样价格越高越赚钱），以及定期拿跟现价相比打折的代币。我们梳理DWF Labs所投资的项目，发现其投资了类似“CFX、ACH、MASK”等热门项目，这都是在这轮上涨周期中涨幅靠前的项目，而这些项目的特点则更多地是靠着“消息和情绪”的助力推动上涨。在其投资中，也有代币价格表现并不佳的项目，如“MXC、YGG”等，在今年的普涨行情中，要么就是下跌，要么就是一直保持着震荡。 Andrei Grachev在领英上回应称DWF Labs主要投资对象是Layer1/Layer2协议，投资目标的第二部分包括最有前途和最主流的利基市场，如GameFi、Guilds、DeFi、Web3衍生品、Web3社交平台、AI、DAO，有时还包括meme币，但出于风险考虑不投资NFT。在具体的投资额上，DWF Labs很可能也存在着夸大和虚假宣传的嫌疑。据推特网友@nay gmy查询链上数据发现，在其对外公布超过1.5亿投资额时，其只查询到了6500万美元的链上金额数据信息。拿这次对EOS的投资来说，其对外宣称的是提供 4500 万美元的 EOS 代币购买协议和 1500 万美元的承诺。具体的投资数额或许会和对外宣布的打个折扣。对此Andrei Grachev在领英上回应称“如果项目方的代币已经上线且可交易，我们会根据解锁时间表和锁定期或分批进行投资。” 不受信任的团队 DWF Labs的执行创始人Andrei Grachev 早年任职于有着俄罗斯京东之称的电商平台 Ulmart，2017 年投身加密市场，在莫斯科成立了一家名为 Crypsis Blockchain Holding 的机构， 2018 年 5 月加入俄罗斯加密经济学、人工智能和区块链协会并担任交易副主管，2018 年 9 月出任 Huobi Russia CEO，同年 12 月加入 DWF。2019年，有俄罗斯媒体爆料其在涉案 40 亿美元的加密货币庞氏骗局 OneCoin 有关联。而据火币内部人士爆料，因为能力和操守问题，火币后就不再将火币俄罗斯授权给Andrei Grachev 。离开火币之后，其于2021年创办了一家由做市商 VRM孵化的加密资产市场整体提供流动性的暗池平台——Black Ocean，这是做市商 VRM孵化的项目。其项目一般，其代币Fly从上线至今已暴跌99%。而类似现在做市+VC的做法，早在“Black Ocean”阶段就已经存在，根据公开报道显示，在2021年，Black Ocean曾经投资了一个Slash World的加密社交平台，而在该平台上，将使用Black Ocean 的流动暗池解决方案。 Nick表示，DWF Labs的这种行为在币圈的机构中不算特别过分。对于项目方和做市方都算是双赢，有人愿意提供资金抄底，项目方肯定愿意配合。但是可以预见的是其目的就是割韭菜。从完善区块链建设的角度来说是非常负面的，如果在传统金融领域这么做，是违法的。区块链二级市场的如果一直这样野路子操作则无法被主流所信任。来源：金色财经
金色财经2023-04-14
四张图揭示俄罗斯经济！战争、制裁和石油流动如何重塑一个世界大国
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FX168财经报社(香港)讯自俄罗斯总统普京于2022年2月下令对乌克兰发动特别军事行动以来，西方国家制裁了俄罗斯的金融体系，限制了能源流动，并主动抵制了与该国的贸易。在莫斯科的“特别军事行动”之前，俄罗斯是世界第11大经济体，占欧盟原油进口的约四分之一，占欧盟天然气进口的近40%。14个月后，这个超级大国的能源霸权正在减弱，其经济也出现了戏剧性的回落和洗牌。欧元区和俄罗斯之间的贸易已经陷入困境，欧洲央行的计算显示，自战前以来，贸易额已经减半。欧洲央行经济学家指出，由于制裁在2022年8月、2022年12月和2023年2月分别禁止了煤炭、原油和成品油，欧洲从俄罗斯进口的能源降幅特别大。（图片来源：欧洲央行）上面的图表和下面的欧洲央行经济公报图表强调了制裁如何广泛地改变了贸易，尤其是俄罗斯原油出口的流动。欧洲央行的数据显示，在制裁之前，欧盟和西方国家每天从俄罗斯进口200多万桶石油，但随着去年12月欧盟石油禁运的消息传出，这种格局实际上发生了逆转，转向了亚洲，中国和印度占据了大部分石油进口量。（图片来源：欧洲央行、欧洲央行经济公报） “6月份欧盟宣布即将实施禁运以及欧洲客户的‘自我制裁’行为，导致俄罗斯对欧盟的海运原油出口在2022年2月至11月期间下降了近70%(140万桶/天)，”欧洲央行经济学家在最近的一份报告中写道，俄罗斯的大部分石油流向了亚洲。经济学家们指出，西方的制裁导致俄罗斯原油海运出口最初大幅下降，但此后数量已经回升，这反映出俄罗斯有能力改变贸易方向。欧洲央行经济学家写道：“总体而言，自实施原油制裁以来，与2022年11月的出口量相比，俄罗斯的海运原油出口量平均几乎没有变化。” 下面这张来自欧洲央行的图表进一步突显了自冲突爆发以来，俄罗斯是如何变得更加依赖中国和其他亚洲国家的。数据显示，从战前到2023年1月，美国和欧洲大部分地区从俄罗斯的进口减少了5%以上，而中国则出现了5%以上的相反方向的波动。（图片来源：欧洲央行）最后，分析人士表示，俄罗斯与乌克兰的冲突让克里姆林宫的官方经济数据令人怀疑。欧洲央行经济学家Adrian Schmith和政策经济学家Hanna Sakhno在为经济政策研究中心撰写的2月份报告中写道，国内经济活动为该国低迷提供了更多背景。 Sakhno在周四的电子邮件评论中告诉Insider，俄罗斯的GDP动态反映了军事支出的增加，这掩盖了私营经济的放缓。 “这在我们对俄罗斯国内经济活动的另一种跟踪中显而易见：零售额一直在下降，国内航班购买量大幅下降，房地产市场停滞不前，”她解释称，“在一个经济体中，这些是企业交付和消费者购买的表现，他们一直在吸收这种影响。我们的跟踪显示，在官方数据发布之前，俄罗斯经济出现了收缩，这正是因为我们使用了来自私营经济的高频指标。” 下面的图表来自Sakhno和Schmith的报告，显示了家庭支出的下降在很大程度上推动了2022年3月的初步收缩。这反映了制裁之后进口的下降。（图片来源：欧洲央行）
厉害啦2023-04-14
【比特周报】谢谢中国！比特币多头狂欢、以太坊跑赢全网 “弃美投中”启动新一轮牛市
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年禁止加密挖矿后，促成矿工迁移至美国和俄罗斯，今年美俄成为全球挖矿前两大霸主。外媒指出，中国发出禁令的关键原因是碳排放量增加。但本周消息传出，中国即将恢复比特币等PoW加密挖矿，香港发布比特币区块算力碳中和应用，向市场发出强烈的信号，“加密挖矿确实可能回归”。中国对比特币“利好”：10.6万亿元人民币信贷冲动来袭！比特币出现重新挂钩美国股市的迹象，从历史上看，中国信贷冲动和股市等风险资产存在很强的相关性。在美联储维持反流动性立场的同时，中国似乎不再犹豫扩大信贷，周二公布新增银行贷款创下10.6万亿元人民币的历史新高，正值比特币从看跌到看涨的重要趋势变化，持续上升的迹象描述了比特币更高的前景。香港加密消息：重大宣布！交通银行香港分行确定“提供加密服务” 虚拟资产集团HashKey Group官网周五宣布，旗下全新的合规交易平台HashKey PRO将在今年第二季上线。该平台支持法币出入金，实现国际结算系统SWIFT美元直接转账。同时，也和交通银行(Bank of Communications)香港分行建立伙伴关系，作为结算银行，提供法币的存款和提款服务，证实此前传出的消息属实。香港允许众安银行“提供加密兑换服务” 可通过人民币、美元和港元取款香港众安银行(ZA Bank)首席执行官姚文松(Ronald Iu)受访表示，已经获得许可通过持牌交易所，提供加密货币到法定货币的兑换服务。该行将作为客户的结算银行，允许他们在交易所存入加密代币后，以人民币、美元和港元取款。中国大船开了！“微信支付”接入加密货币结算提供中国公民法币交易对加密货币支付提供商Digital Treasures Center持有新加坡金融管理局(MAS)的MPI牌照周四(4月13日)宣布，正式更名为DtcPay，已将业务扩展到香港市场，并已为商户接入微信支付，为中国公民提供更便捷的结算，未来也将推出更多的法定货币和加密货币交易对。香港和杭州市签署Web3联动杭州是阿里巴巴创始人马云(Jack Ma)的出生地，他在3月证实回到中国后，掀起一系列多米诺骨牌效应。香港周三(4月12日)正式和杭州市签署Web3产业联动备忘录，阿里巴巴则和杭州市地方监管机构达成新协议，以促进杭州市的数字经济，反映出马云和中国的关系有所改善。行业消息：重磅！美国法院正式向孙宇晨发出传票火币全球顾问、波场创始人孙宇晨在周四正式收到美国地方法院的传票，被命令在21天内就美国证监会所提出的诉讼做出回应。法院强调，若孙宇晨未能及时回应传票，将因缺席而作出有利于原告的裁决。美国商品期货交易委员会(CFTC)表示，币安创始人赵长鹏(CZ)故意违法提供美国人民期货合约。马斯克兑现承诺！推特允许交易比特币、狗狗币推特周四正式宣布，与以色列经纪商eToro合作，允许在应用程序上交易比特币、狗狗币等加密货币。推特老板马斯克(Elon Musk)近期也将推特并入旗下X集团(X Corp)，除打造超级应用程序，也兑现在摩根士丹利会议上的承诺，将推特打造成为世界上最大的金融机构。满血复活！FTX准备“重启加密交易所” FTX加密交易所爆雷破产后，其法律团队表示，已经收回大约73亿美元的流动资产。FTX还将考虑在2024年第二季重启其加密货币交易业务，首席执行官John Ray也表明，有计划重振这家破产的交易所。消息传出后，FTT(FTX Token)代币一度飙升230%后回温，周四(4月13日)达到2.48美元的高位。 NFT消息：致敬亚洲经典传奇！李小龙推出NFT系列藏品亚洲经典传奇李小龙(Bruce Lee)逝世50周年，他的故事依然深深烙印在影迷的记忆中。李小龙家族决定和由NFT驱动的视频平台Shibuya合作，周三(4月12日)推出公开限定版NFT，系列藏品主题为House of Lee，为李小龙建立Web3存在。李小龙故居原址于2019年拆除，但其故居再现元宇宙，在复现企划中完成对历史文化的保育。踏入中国！上海交易所推出沪港合作20周年NFT “直接上架以太坊”瞬间售光上海数据交易所(Shanghai Data Exchange)宣布，联合Cheers UP发行商CryptoNatty推出纪念沪港合作20周年的非同质化代币(NFT)。该NFT系列并非在私有链发行，而是直接上架到以太坊(Ethereum)，目前已经全部售光。这意味着，NFT踏入中国，不再纯粹是没有二级市场的数藏品。中美新突破！NBA和阿里巴巴鲸探合作中国上架首款“可变化数藏品” 中美非同质化代币(NFT)市场出现新突破，美国NBA国际赛事和阿里巴巴旗下蚂蚁集团的鲸探平台(Topnod)合作，在中国上架首款可变化数藏品，名为NBA季后赛球场盲盒，该款藏品形态可基于NBA赛事结果变化升级，展现出新区块链的实际商业应用。合作以数字原生内容为起点，围绕篮球文化与IP构建新型粉丝互动体验。#NFT与加密货币#
小萧2023-04-14
华菱钢铁：公司在加快自身产线特钢布局的同时，也密切关注相关兼并重组机会
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投资者：公司市值管理，能否面向中东、俄罗斯主权基金推销公司，吸引更多长线资金入股公司，考虑到公司分红稳定，应该是一个不错投资标的，未来是否考虑吸引米塞安塞尔入股华菱钢铁董秘：感谢您对公司的关注和建议。投资者：尊敬的李董事长、董秘您们好！希望贵公司董事会积极响应国资委政策对严重低估的国企上市公司股价出台回购政策。贵公司年报后净资产达到7.25元。近三年研发投入150亿后净利润达到225亿。湖南省营收第二的中联重科已回购21.25亿。谢谢！致敬！华菱钢铁董秘：感谢您对公司的关注和建议。投资者：期待公司生产部门对标找差同时，公司后台部门也可以，比如最近中信特钢并购部门，继收购天津钢管，现在又准备收购南钢股份，要知道南钢股份在南京，长三角地区，要知道南钢股份手中优质资产挺多的，比如有智慧钢厂建设，还有印尼焦煤项目，说实话，如果公司联合大股东并购南钢股份，对公司来说也是一个好的协同，真的很遗憾，好的并购标的错过，希望公司吸取教训，可以并购一些好的资产，谢谢华菱钢铁董秘：感谢您对公司的关注和建议。投资者：请问公司品种钢能否有提高可能性？请问公司未来能否产品调结构，追求吨钢利润，谢谢华菱钢铁董秘：感谢您对公司的关注。近年来，公司品种钢销量不断提升，占比已由 2016 年的 32%增加到 2022 年的 60%。未来，公司将基于高端定位和个性化需求持续提升品种钢占比，推动品种结构升级，加快产品由“优钢”向“特钢”领域转型，预计品种钢销量占比仍有进一步提升的空间。投资者：请问公司是否授权公司财务公司，利用好现金管理，未来参与证券市场国债逆回购，增加公司现金理财的收益华菱钢铁董秘：感谢您对公司的关注和建议。公司控股子公司财务公司主要以加强公司资金集中管理和提高资金使用效率为目的，可以购买安全性较高、风险较低的结构性存款和部分优质债券，并适量参与债券基金投资等。投资者：最近方大系介入南钢股份，请问最近钢铁兼并重组是趋势，请问华菱钢铁要不要也提前介入，通过财务性投资赚利润华菱钢铁董秘：感谢您对公司的关注和建议。请参考之前的回复。投资者：作为持有公司小股东，公司长流程炼钢，和上游四大矿企比，公司付出大量工序、投入，因此取得合理利润也是应该的，公司四大矿企生产成本都对外公开，请问公司对标找差，和国内同行保持沟通，请问公司是否两条腿走路，一方面对内降本增效，调产品结构，另外一方面，公司持续和国内钢企探索铁矿石采购合作，通过提升铁矿石采购规模，降低铁矿石采购价格，追求行业合理利润，需要国内每一个钢企共同努力，期待华菱钢铁也可以做点什么华菱钢铁董秘：感谢您对公司的关注和建议。公司将坚持不懈开展降本增效工作，同时全力支持铁矿石资源战略，助力提升我国钢铁行业对上游铁矿石的话语权和议价能力。投资者：敬业的董秘，十四五后三年2023、2024、2025研发强度会一直保持到销售收入的4%左右吗？另外，随着十四五末娄底硅钢达到600万吨规模，以及汽车板三期后400万吨规模，很明显涟钢产能满足不了需求，如何解决？是否可能通过并购冷钢解决？华菱钢铁董秘：感谢您对公司的关注。近年来，公司高度重视研发，持续加大研发投入，未来研发费用占营业收入的比例仍将继续保持在3%-4%左右。公司子公司华菱涟钢现有钢材生产能力1100万吨左右。后续将综合考虑市场需求、产品盈利情况等因素调节内部品种结构，以满足下游需求。投资者：这几年钢铁行业通过兼并去产能后，行业集中度也越来越高了，再国内钢铁价格的话语权也越来越大，这个值得庆祝的！但是为什么采购铁矿石的价格反而越来越高呢？为什么每次铁矿石价格涨的比较高的时候，发改委出来喊话，你们行业内反而不发声呢？有没对采购经理实行监督约束的？华菱钢铁董秘：感谢您对公司的关注。上游铁矿石资源强势是钢铁行业一直以来的痛点。公司全力支持国家铁矿石资源战略，助力提升我国钢铁行业对上游铁矿石的话语权和议价能力。投资者：据法新社报道，巴西政府3月29日表示，中国和巴西已达成协议，不再使用美元作为中间货币，而以本币开展贸易。请问公司铁矿石进口，是否有来自巴西铁矿石部分？华菱钢铁董秘：感谢您对公司的关注。公司的进口铁矿石采购来源于巴西、澳大利亚、南非等地主流矿山。投资者：请问公司要发行可转债吗华菱钢铁董秘：感谢您对公司的关注。公司暂无上述计划。投资者：沙特阿美收购荣盛10亿股，溢价接近90%，请问公司控股股东是否也会将持有华菱钢铁转让一部分给FMG，这样公司和可以提前锁定铁矿石资源，不好吗？华菱钢铁董秘：感谢您对公司的关注和建议。投资者：尊敬的董秘，请问今年一季度生产经营情况怎么样？同比去年一季度，利润大概下降多少？华菱钢铁董秘：感谢您对公司的关注。2023年1、2月钢铁行业经营形势仍较严峻，进入3月以后，随着钢材消费旺季开始到来，需求和订单环比有所改善，但原燃料成本高位运行。分下游来看，造船、风电、能源、海工、高建桥梁、取向电工钢、新能源汽车继续保持稳定较好水平；工程机械、家电、商用车、无取向电工钢环比去年下半年的最低点有所改善；建筑用钢需求仍然疲软。投资者：请问公司未来是否引入俄罗斯或者澳大利亚矿企入股，这样每年公司原材料公司有所保证，我看最近沙特主权公司开始如果中国一些炼油企业，希望公司也可以引入上游的铁矿石入股，这样确保公司有稳定铁矿石原料华菱钢铁董秘：感谢您对公司的关注和建议。投资者：请问公司能否引入中东的主权基金入股，这样有助于公司产品打入中东，中东通过持有上市公司股票，有助于为公司并购打下基础，或者中东提供资金，公司提供管理，在中东可以建设天然气炼钢华菱钢铁董秘：感谢您对公司的关注和建议。华菱钢铁2022年报显示，公司主营收入1686.37亿元，同比下降1.71%；归母净利润63.79亿元，同比下降34.1%；扣非净利润62.11亿元，同比下降35.12%；其中2022年第四季度，公司单季度主营收入437.94亿元，同比上升21.46%；单季度归母净利润12.48亿元，同比下降34.88%；单季度扣非净利润12.51亿元，同比下降32.2%；负债率51.88%，投资收益1.47亿元，财务费用-1802.02万元，毛利率10.32%。该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级2家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为6.66。近3个月融资净流出1.83亿，融资余额减少；融券净流出72.33万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，华菱钢铁（000932）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力优秀，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标3.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）华菱钢铁（000932）主营业务：钢材产品的生产和销售。以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-04-14
美国新一轮流动性危机酝酿！《货币战争》作者：黄金冲破3000美元的关键时间点找到了
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战争。激烈战争伴随着美国、英国、欧盟和俄罗斯之间的金融和经济战争，涉及极端的金融制裁，包括没收世界第11大经济体的央行储备。这场金融战争和随之而来的制裁，在已经中断的供应链上添乱，“而他们仍然坚持”。如果黄金是投资者的终极避风港，而世界已经处于危险的不安全状态，那么金价一定是在飞涨，对吧？但James表示：“事实并非如此，在上个月上升超过200美元之后，今天的黄金价格约为每盎司2030-2040美元，这仍低于2020年8月6日创下的2069美元的历史新高。” “最重要的是，今天的黄金价格低于三年前。一路上有一些溢出和刺激，包括两次超过2000美元的峰值，还有几次跌破1680美元的范围，但总是随后回归到根本没有太大变化的持续集中趋势。” “所以，我们回到最初的问题。在通货膨胀、短缺和战争无处不在的情况下，为什么金价没有飙升至每盎司3000美元以上，并升至4000美元、5000美元甚至更高？” 现货黄金市场的供需状况，有利于金价上升。在过去7年中，全球黄金产量保持相当稳定。在同个7年期间，在全球产出持平期间，各国央行将官方持有量增加6%以上。中国在过去13年中增加1400多公吨，这是官方数字，而根据非官方数据，他们可能拥有更多。与此同时，俄罗斯同期采购1500多公吨。其他大买家包括波兰、土耳其、伊朗、哈萨克斯坦、日本、越南和墨西哥。Visegard集团(捷克共和国、匈牙利、波兰和斯洛伐克)的中央银行也购买了黄金。奇怪的是，美国的个人投资者似乎仍然对黄金作为一种货币资产漠不关心。从理论上讲，中央银行最了解全球货币体系的真实情况。如果中央银行用硬通货，也就是美元或欧元，尽可能多地购买黄金，散户投资者在等待什么就不得而知了。当然，央行持有的黄金仅占地上黄金总量的17.5%左右，而金条投资者和珠宝的需求要大得多。不过，中央银行可以说是最有见识的市场参与者，他们稳步增加黄金持有量是有意义的。利率也起到支撑作用，过去三年金价的许多方向性变动都与利率变动有关。相关性并不完美，但很强。 2020年底金价上涨与10年期美国国债利率从2019年12月19日的1.930%，下降至2020年7月31日的0.508%有关。同样，2021年2月之后的金价下跌，与10年期美国国债利率从2021年1月2日的1.039%，上升到2022年5月2日的3.130%有关。截至周四(4月14日)，利率为3.44%。 James强调：“但我相信10年期美国国债的利率会再次下降，并且会随着全球增长减弱而继续下降，这对黄金投资者来说是个好消息。由于美联储的政策，短期利率上升，但长期利率将下降，因为投资者认为美联储将导致经济衰退，这与金价上升有关。” 尽 “管市场供需状况有利于黄金，整体利率环境也有利于黄金，但两者似乎都没有推动金价持续突破2000美元所需的动力，这其中存在着什么问题？” 黄金的真正逆风，以及黄金在过去三年中难以获得牵引力的主要原因，是强势美元。 James解释，毕竟黄金的美元价格实际上只是美元强弱的倒数。美元走软意味着黄金以美元计价。美元走强意味着，黄金的美元价格走低。“在我们所看到的所有通货膨胀中想象强势美元似乎是自相矛盾的，但就是这样。” “过去三年不同寻常的不是黄金没有飙升，而是黄金没有飙升。面对持续走强的美元，黄金已经站稳了脚跟，这导致了下一个问题，强势美元背后的原因是什么，又是什么导致美元突然走软并使金价飙升？” 他分析称，美元走强是由对以美元计价的抵押品，主要是美国国库券的需求推动的，这些抵押品需要作为抵押品，来支持银行资产负债表和对冲基金衍生品头寸的杠杆作用。这种高质量的抵押品一直供不应求，随着银行争夺稀缺的抵押品，它们需要美元来支付国库券。这刺激了美元需求。对抵押品的争夺还反映了对硅谷银行(SVB)倒闭后银行业危机的担忧、经济增长放缓、对违约的担忧、借款人信用度下降以及对全球流动性危机的担忧。 James指出：“我们还没有到那儿，但我们已经接近了，看不到任何缓解。” 随着疲软的增长转变为全球衰退，新的金融恐慌即将出现。到那时，美元本身可能不再是避风港，特别是考虑到美国积极使用制裁以及中国、俄罗斯、土耳其和印度等主要经济体希望尽可能避免美元体系。 “当这种恐慌袭来并且美元被认为不再可靠时，世界将转向黄金。” James总结称，对金价横盘整理感到沮丧是可以理解的，但幕后一场新的流动性危机正在酝酿之中。投资者应将今天的价格视为一份礼物，也许是在真正的避险竞赛开始之前以这些价格购买黄金的最后机会。 “即使超过2000美元，黄金现在也很便宜，几乎可以说是偷来的。”
小萧2023-04-14
3月出口大超预期！会持续吗？西边不亮东边亮，贸易框架正在变化
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汽车、锂电池、太阳能电池。超预期原因：俄罗斯的进口替代，以及中国在新能源、新能源汽车的比较优势偏强，全球新兴市场这部分商品需求旺盛。3月，对俄罗斯、印度的出口对出口的拉动比1-2月高2个百分点。　　高增长会持续吗？　　不利因素　　国泰君安宏观分析，虽然4月存在低基数大概率使得出口数据依然好看，但出口超预期并不具有持续性。原因在于疫情缓解后，积压的一部分订单转移至2023年一季度，使得1-2月出口略超季节性，同时春节因素可能在一定程度上延长了订单回补时间，使得3月份出口大超预期。　　国泰君安宏观也指出，韩国和越南3月出口继续大幅下跌，反映外需仍在持续走弱中，其中韩国出口下跌13.6％，越南出口下跌13.2％，与中国出口明显背离，也在一定程度上说明中国3月出口可能更多地是因为订单回补等内部因素导致。　　以劳动密集型商品为例，出口金额拉动出口增长大约4％个百分点。长城宏观就指出，这一回升更多是春节前积压的订单得到一次性释放带来的结果，而非外需回暖的拉动，所以往后劳动密集型产品的持续回升的可能性不大。　　当前看来商品外需并没有回暖的迹象，美国服装零售增速、美国红皮书零售销售同比均处于稳步下行趋势，并且越南服装出口增速也无明显回升，从这个角度看，我国服装等劳动密集产品出口增速仍将持续下行。　　作为全球经济的金丝雀，韩国半导体出口持续收缩。韩国关税厅数据显示4月前10天韩国出口-8.6％，半导体出口-39.8％。长城宏观认为，这一信号特别值得警惕。　　华创宏观指出，考虑到美国在今年9-12月陷入衰退的风险较大，根据彭博一致预期欧元区目前也有50％的衰退风险，而美欧出口占我国出口总额约30％，因此在海外终端需求国经济下滑的背景下，出口总量仍有下行压力。　　国君宏观强调，中长期来看外需才是出口的主导性因素，因此预计3月出口的超预期反弹，在后续并不具有持续性。　　有利因素　　招商宏观分析，历史数据显示PMI新出口订单，往往领先后者大约2-3个月。今年2-3月份制造业PMI和非制造业PMI新出口订单明显回升，这预示着二季度的出口增速依然有一定支撑，但具体增速大概率会低于3月份。　　长江证券认为出口反弹趋势或难延续，但也不必过度悲观。原因主要是“西边不亮东边亮”，RCEP等多双边和区域经济合作对我国出口的支撑作用已经开始显现，法国、沙特、巴西等国领导人近期密集访华也反映未来我国有望加快推进包括CPTPP在内的与其他国家和经济体的贸易投资合作，我国出口韧性仍然值得期待。　　兴证宏观段超还指出，贸易框架的变化有可能带来持续动能，东盟进口结构的变化也可能带来内生动力。　　过去中国作为东盟的最主要上游原材料供应商，中间品出口是核心拉动。而美欧作为东盟最终制成品的主要流向，其终端需求变化也影响中国对东盟出口表现。　　但是自去年5月份以来，中间品在中国东盟贸易中的重要性逐渐减弱，而消费品和钢铁等初级制品的拉动作用则逐步增强，这可能意味着当地需求而非欧美需求成为核心变量。
金融界2023-04-14
兴业投资：经济放缓打击需求前景，国际油价周四回撤
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政策转向的预期，并拖累美元指数。此外，俄罗斯、中国和巴西动摇美元储备货币地位的举动，也令美元指数承压。美元走强的因素正在消退。国际资产管理公司路博迈(Neuberger Berman)在其季度投资展望中表示，随着推动美元在2022年走强的因素（包括美联储加息和能源危机）正在消退，美元可能会走软。自那以来，这两个因素都发生了巨大变化。美国终端利率预期下降幅度超过欧洲同行，同时油价已从高位回落，欧洲天然气短缺的情况也没有预期的那么严重。“假设市场避免了像银行危机这样的进一步意外，只要欧洲经济增长能够保持下去，我们认为美元可能会从现在开始走低。” 美国劳工部周四公布的数据显示，截至4月8日当周，初请失业救济金人数为23.9万，高于市场预期的23.2万，上周数据为22.8万。而截至4月1日当周续请失业救济金人数减少1.3万，至181.0万，市场预期为181.4万。美国初请人数录得三周内首次上升，这表明劳动力市场又有一些软化的迹象。这也增加了劳动力市场在美联储加息之后开始疲软的证据。上周的数据显示，有更多的人正在寻找工作，而职位空缺却正在下降。2月份的职位空缺下降到2021年以来的最低水平，而3月份的劳动力参与率上升到三年来的最高份额。劳动力供应和需求之间更好的平衡可能有助于缓解一些工资压力，从而缓解未来的通货膨胀。美国劳工统计局公布的数据显示，3月份美国生产者价格指数（PPI）同比涨幅从2月份的4.6%降至2.7%，低于市场预期的3%。同期核心PPI同比涨幅从上月的4.5%降至3.4%，符合分析师预期。按月计算，PPI和核心PPI分别下降0.5%和0.1%。美国3月生产者价格下降幅度为疫情开始以来最大，昨天公布的CPI数据显示，消费者面临的价格压力继续缓和。接下来，即使预定的以消费者为中心的数据提供了一个积极的惊喜，美元指数也可能继续承压，除非数据过于强劲。也就是说，美国3月份零售销售环比预计将再次下降0.4%，而美国密歇根大学消费者信心指数初值可能维持在62不变。同样值得关注的是密歇根大学的5年消费者通胀预期，此前为2.9%。技术分析美国原油日图：保利加通道上扬，油价自上轨回落；14和20日均线看涨；随机指标走低。 4小时图：保利加通道收敛，油价回落至中轨企稳；14和20均线看涨，随机指标自超卖区回升。 1小时图：保利加通道下滑，油价回升受制于中轨；14和20小时均线看跌；随机指标走高。综述：预计日内油价将在81.10-84.05区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注83.00心理关口，突破后将上探4月12日高点83.50，然后是2022年11月15日低点84.05和2022年11月10日低点84.70，以及2022年11月14日高点85.15和2022年11月9日低点85.50；而下方支持留意4月14日低点82.10，跌破后将下探4月4日高点81.75，然后是4月10日高点81.10和4月9日低点80.65，以及4月2日低点79.85和4月11日低点79.40。布伦特原油日图：保利加通道上扬，油价自上轨回落；14和20日均线看涨；随机指标走低。 4小时图：保利加通道收敛，油价回落至中轨企稳；14和20均线看涨，随机指标在超卖区企稳。 1小时图：保利加通道下滑，油价回升受制于中轨；14和20小时均线看跌；随机指标走高。综述：预计日内油价将在85.05-87.45区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注3月7日高点86.70，突破将上探4月12日高点87.45，然后是1月26日高点88.00和1月24日高点88.70，以及1月23日高点89.05和2022年12月1日高点89.35；而下方支持留意4月11日高点85.60，跌破将下探3月2日高点85.05，然后是1月30日低点84.60和4月10日低点84.05，以及4月11日低点83.70和3月10日高点83.05。周五关注：国际能源署(IEA)短期能源展望月报美国3月进口物价指数美国3月零售销售美国3月工业产出美国4月密歇根大学消费者信心指数初值贝克休斯美国每周原油钻井平台数 2023-04-14
兴业投资2023-04-14
起浪了！中国“恢复加密挖矿”重磅信号：香港发布“比特币区块算力碳中和应用”
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年禁止加密挖矿后，促成矿工迁移至美国和俄罗斯，今年美俄成为全球挖矿前两大霸主。外媒指出，中国发出禁令的关键原因是碳排放量增加。但本周消息传出，中国即将恢复比特币等PoW加密挖矿，香港发布比特币区块算力碳中和应用，向市场发出强烈的信号，“加密挖矿确实可能回归”。周五(4月14日)，在2023香港Web3嘉年华主会场《比特币生态：技术与发展》中，万向区块链董事长兼总经理、HashKey Group董事长肖风主持“绿色比特币联盟”成立仪式。同时，HashKey Group联合DePIN项目Arkreen发布“比特币区块算力碳中和应用”。肖风表示：“购买绿证和成立绿色比特币联盟能够把比特币产生的能耗、碳排放洗绿，帮助推动比特币为一个绿色的全球货币。比特币被越来越广泛使用的时候，行业人士负有ESG的责任。” 此举正值《纽约时报》(New York Times)刚发布一篇极具争议性的文章，其中引用的大量数据和资料，被加密矿企指控为“夸大”，甚至Riot Platforms更直接表明，该报对比特币挖矿的政治攻击，充满歪曲和彻头彻尾的谎言。 (来源:《纽约时报》) 就是在这篇文章中，提到了中国禁止加密挖矿一幕。报道称：“在2021年6月前，大多数比特币开采都在中国。随后，中国开始驱逐比特币业务，理由是它们的电力使用等原因，而美国迅速成为该行业的全球领导者。” “从那时起，比特币矿山在美国使用了多少电力，以及它们对能源市场和环境的影响一直不清楚。《纽约时报》利用公开和机密记录以及它委托进行的研究结果，对最大型企业的用电量及其旺盛需求的涟漪效应做出了迄今为止最全面的估计。” 报道中列举美国的多个州发展情况：“位于内布拉斯加州科尔尼的这些建筑物中的计算机使用的电量与周围73000户家庭的用电量差不多。佐治亚州道尔顿的一家挖矿工厂使用的电力几乎相当于周围97000户家庭的电力消耗。” “Riot Platforms在得克萨斯州罗克代尔的矿山使用的电量与最近的300000户家庭的用电量大致相同，使其成为美国电力最密集的比特币挖矿作业。Riot的运营距离比特小鹿(BitDeer)矿场不到1英里。加起来，他们使用的电力比40英里半径内的所有家庭都要多。” 报道补充：“它们总共消耗超过3900万亿瓦的电力，这几乎相当于他们周围300万户家庭的用电量。” Riot Platforms随即公开反击，强调：“在又一场银行业危机中，比特币为消费者和企业提供了存储价值急需的选择权，以及保管自己资产的能力。比特币挖矿业务还为农村社区提供就业、税收和许多其他好处，包括电网稳定和替代能源生产的激励措施。” “这就是为什么我们在《纽约时报》发表的文章中读到对我们公司和我们行业的错误和歪曲观点时感到特别失望。更糟糕的是，《纽约时报》选择发表文章，其中包含作者明知是虚假和误导性的信息，而忽略了我们提供给他们的事实信息。” 他们重申：“需要明确的是，我们的比特币挖矿业务不会产生任何温室气体排放，类似于Facebook、亚马逊或谷歌的任何其他数据中心，但我们被挑出来了。我们的数据中心使用得克萨斯州电网的电力，这是美国最清洁和最可再生能源的电网。” “我们还自豪地参与了各种有助于稳定电网并实际降低电价的计划，尽管批评者错误地假设了这些计划。与其他行业不同，我们可以立即关闭，在极端天气事件期间为其他用户和关键基础设施提供电力，同时抵消我们因减少运营而造成的损失。” (来源:Riot Platforms) 全球朝着碳中和前进，Riot Platforms想要表达的和多数矿企相同，也就是比特币等加密挖矿已经不再像是过往一样，仅被视为耗电的一种业务。现如今随着转型，像是加拿大通过挖矿储热供暖冬天，又或是使用可再生能源进行挖矿，已经成为主流的模式。也正因为如此，香港发布“比特币区块算力碳中和应用”，不免让人联想到本周早些时候，中国即将恢复加密挖矿的传闻。中国币圈社群中的意见领袖Crypto熊猫在推特上写道：“一位可靠的中国消息人士告诉我，中国离重新允许PoW挖矿，包括比特币、莱特币、狗狗币等还有几步之遥。” 他继续补充：“注意美国哈希率的下降，因为目前居住在美国的中国游牧矿工再次逃往中国，以利用中国的低矿工和电力费用。” (来源:Twitter) 另一名意见领袖老张也提到：“中国国内有可能恢复POW挖矿。” (来源:Twitter) 值得留意的是，美国在加密挖矿赛道超越中国外，俄罗斯也已经跑在前头。俄罗斯最大比特币矿商Bitriver表示，俄罗斯在今年1-3月份涉及加密挖矿的电力突破1 GW，首度成为全球加密货币挖矿能力的第二大国，美国仍位居第一，同期产生3-4 GW的加密挖矿电力。此前消息透露，中国禁止加密挖矿后，约90%的中国ASIC矿机因此流入Bitriver和其他俄罗斯公司。 Bitriver在2022年4月被美国列入制裁名单，根据今年第一季数据，除了前两名的美国和俄罗斯，前10名包括波斯湾国家700 MW、加拿大400 MW、马来西亚300 MW、阿根廷135 MW、冰岛120 MW、巴拉圭100-125 MW、哈萨克100 MW和爱尔兰90 MW。俄罗斯总统普京在1月提到，他认为俄罗斯在加密货币挖矿领域具有竞争优势，并指示俄罗斯政府、央行针对加密货币的监管达成共识，并报告结果。“当然，我们具有特定竞争优势，特别是在所谓的挖矿产业，我的意思是我国电力过剩，以及拥有训练有素的人才。” 他说道：“我已要求政府和央行在讨论过程中达成某种共识，我会要求你们在不久的将来举行这种讨论，然后报告讨论结果。我很熟悉加密监管正在进行的讨论，俄罗斯央行正在处理这些问题，并监管这些问题。” 普京强调：“监管机构并非要试图阻碍技术进步，而是要采取必要措施，在这一领域采用最尖端的技术。” 1月根据chainbulletin.com的全球比特币挖矿地图，俄罗斯当时还是全球第三大比特币挖矿国，现在已经来到第二名的位置，显示出普京所言非虚。
小萧2023-04-14
HYCM兴业投资原油日评：经济放缓打击需求前景，国际油价周四回撤
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政策转向的预期，并拖累美元指数。此外，俄罗斯、中国和巴西动摇美元储备货币地位的举动，也令美元指数承压。　　美元走强的因素正在消退。国际资产管理公司路博迈（Neuberger Berman）在其季度投资展望中表示，随着推动美元在2022年走强的因素（包括美联储加息和能源危机）正在消退，美元可能会走软。自那以来，这两个因素都发生了巨大变化。美国终端利率预期下降幅度超过欧洲同行，同时油价已从高位回落，欧洲天然气短缺的情况也没有预期的那么严重。“假设市场避免了像银行危机这样的进一步意外，只要欧洲经济增长能够保持下去，我们认为美元可能会从现在开始走低。” 　　美国劳工部周四公布的数据显示，截至4月8日当周，初请失业救济金人数为23.9万，高于市场预期的23.2万，上周数据为22.8万。而截至4月1日当周续请失业救济金人数减少1.3万，至181.0万，市场预期为181.4万。美国初请人数录得三周内首次上升，这表明劳动力市场又有一些软化的迹象。这也增加了劳动力市场在美联储加息之后开始疲软的证据。上周的数据显示，有更多的人正在寻找工作，而职位空缺却正在下降。2月份的职位空缺下降到2021年以来的最低水平，而3月份的劳动力参与率上升到三年来的最高份额。劳动力供应和需求之间更好的平衡可能有助于缓解一些工资压力，从而缓解未来的通货膨胀。　　美国劳工统计局公布的数据显示，3月份美国生产者价格指数（PPI）同比涨幅从2月份的4.6％降至2.7％，低于市场预期的3％。同期核心PPI同比涨幅从上月的4.5％降至3.4％，符合分析师预期。按月计算，PPI和核心PPI分别下降0.5％和0.1％。美国3月生产者价格下降幅度为疫情开始以来最大，昨天公布的CPI数据显示，消费者面临的价格压力继续缓和。　　接下来，即使预定的以消费者为中心的数据提供了一个积极的惊喜，美元指数也可能继续承压，除非数据过于强劲。也就是说，美国3月份零售销售环比预计将再次下降0.4％，而美国密歇根大学消费者信心指数初值可能维持在62不变。同样值得关注的是密歇根大学的5年消费者通胀预期，此前为2.9％。　　技术分析　　美国原油　　日图：保利加通道上扬，油价自上轨回落；14和20日均线看涨；随机指标走低。　　4小时图：保利加通道收敛，油价回落至中轨企稳；14和20均线看涨，随机指标自超卖区回升。　　1小时图：保利加通道下滑，油价回升受制于中轨；14和20小时均线看跌；随机指标走高。　　综述：预计日内油价将在81.10-84.05区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注83.00心理关口，突破后将上探4月12日高点83.50，然后是2022年11月15日低点84.05和2022年11月10日低点84.70，以及2022年11月14日高点85.15和2022年11月9日低点85.50；而下方支持留意4月14日低点82.10，跌破后将下探4月4日高点81.75，然后是4月10日高点81.10和4月9日低点80.65，以及4月2日低点79.85和4月11日低点79.40。　　布伦特原油　　日图：保利加通道上扬，油价自上轨回落；14和20日均线看涨；随机指标走低。　　4小时图：保利加通道收敛，油价回落至中轨企稳；14和20均线看涨，随机指标在超卖区企稳。　　1小时图：保利加通道下滑，油价回升受制于中轨；14和20小时均线看跌；随机指标走高。　　综述：预计日内油价将在85.05-87.45区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注3月7日高点86.70，突破将上探4月12日高点87.45，然后是1月26日高点88.00和1月24日高点88.70，以及1月23日高点89.05和2022年12月1日高点89.35；而下方支持留意4月11日高点85.60，跌破将下探3月2日高点85.05，然后是1月30日低点84.60和4月10日低点84.05，以及4月11日低点83.70和3月10日高点83.05。　　周五关注：　　国际能源署（IEA）短期能源展望月报　　美国3月进口物价指数　　美国3月零售销售　　美国3月工业产出　　美国4月密歇根大学消费者信心指数初值　　贝克休斯美国每周原油钻井平台数
金融界2023-04-14
AdvanTrade：亚洲现货液化天然气价格触及21个月低点
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0美元的历史高位下跌了82％，当时由于俄罗斯削减对欧洲的管道供应以及欧盟继续大举采购以采购天然气，全球天然气价格飙升冬天的液化天然气。　　较低的液化天然气现货价格吸引了印度买家。Kpler估计，印度3月份的进口量已从2月份的127万吨增至184万吨，这是自2017年1月以来的最低月度总量。中国也将液化天然气进口量从495万吨上调至3月份的555万吨2月份和2022年3月的477万吨。　　价格决定液化天然气进口速度　　展望未来，价格将决定南亚是否会继续购买现货液化天然气。亚洲和欧洲之间的竞争加剧将推高价格，这反过来又会降低印度、孟加拉国和巴基斯坦等对价格敏感的液化天然气进口国的购买力。　　欧洲竞赛　　现货液化天然气定价在很大程度上取决于欧洲对燃料的需求。欧洲继续吸引美国不断增长的液化天然气出口的大部分，并将寻求为明年冬天储备天然气，因为它不能依赖天气和连续第二个比往常更暖和的冬季来减少天然气提取量。温暖的冬季天气和来自亚洲的低迷液化天然气需求帮助欧洲在2022/2023年采暖季之前将存储场地填满到足够的水平，并以远高于历史平均水平的库存结束该季节。　　4月份超过50％的储气库已满，这对欧洲在2023/2024冬季之前填满储气库的努力来说是个好消息。这将是第二个没有大量俄罗斯管道天然气的冬天，但欧洲还没有经历过没有天然气的真正漫长的寒冷冬季。因此，随着欧洲越来越多的液化天然气进口终端开始运营，竞争将是吸引尽可能多的液化天然气。AdvanTrade认为，从历史上看，随着南半球为冬季需求高峰做准备，美国在春季向拉丁美洲出口了更多液化天然气，而欧洲和亚洲的冬季刚刚结束。
金融界2023-04-14

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