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中国即将实施镓出口管制！汽车制造商犯了难：还能继续依赖氮化镓吗？

车制造商可以选择碳化硅，而不是冒着新的供应链问题的风险。他说：“如果你已经在指望氮化镓，并把它设计到你的平台上，那么你就有麻烦了。” 汽车制造商对中国的声明反应谨慎，很多制造商表示，他们正在密切关注形势。一家日本汽车供应商的消息人士对路透表示，该公司正在考虑未来的功率半导体是使用氮化镓还是碳化硅。 “当然，如果我们未来大量使用这些设备，这个因素(中国的出口管制)将是一个问题，”这位消息人士说，他没有被授权公开发言。一些芯片制造商也一直保持沉默。德国英飞凌(Infineon)今年3月宣布，将以8.3亿美元收购加拿大的GaN Systems，理由是氮化镓芯片的预期快速增长。该公司表示对具体材料不予置评。 Transphorm的Mishra表示，由于镓金属是在铝土矿加工制铝过程中产生的，他相信其他国家将会介入，取代中国的供应。 Mishra说：“如果中国完全封锁，就会出现暂时的波动，价格就会上涨，人们就会在其他国家启动他们的工厂。” 其他人则没有那么自信。“人们不得不寻找其他选择，但氮化镓很难被取代，”CMI的Neill说。“想出一个替代方案需要很长时间。”

超启2023-07-11

“台湾面临一个重大安全风险”！华尔街日报：台湾97%的能源依靠进口

不到自己设定的基准。随着台湾在全球技术供应链中的关键作用变得越来越明显，以及冲突的前景日益逼近，台湾的困境在华盛顿引起越来越多的关注。中国共产党认为台湾是其合法领土的一部分，必要时可以使用武力。尽管中国进行了长达数十年的军事建设，但许多防务分析人士认为，北京缺乏在短期内发动全面攻打台湾的能力。相反，北京更有可能尝试选择性封锁或隔离，从而挤压台湾。虽然完全实现能源自给自足是不可能的，但分析人士表示，在可能发生隔离、封锁或入侵的情况下，缓解一些脆弱性可能有助于争取时间。华盛顿智库大西洋理事会(Atlantic Council)上周五发表的一项研究建议，台湾扩大其可再生能源发电，以减少对进口的依赖，并增加从盟国购买化石燃料，以威慑中国人民解放军海军的骚扰。大西洋理事会高级研究员Joseph Webster在他的新报告中总结说，在危机中，台湾可能需要目前能源消耗量的大约四分之一，才能维持关键基础设施和服务的最低限度运行。去年，台湾政府将2025年可再生能源发电比例的目标从之前的20%下调至15.1%；可再生能源目前占8.3%。批评人士说，台湾政府对能源安全的重视程度不够。台湾特别容易受到海上天然气运输中断的影响，天然气运输占台湾发电量的39%。保守智库曼哈顿政策研究所(Manhattan Institute for Policy Research)的分析师Jordan McGillis说，部分或全部封锁将在几天后对台湾经济造成严重损害。McGillis建议台北增加包括天然气在内的能源储备。《华尔街日报》称，台湾目前的天然气储备对于2,400万人口而言微不足道，只有两个接收站能够储存不到两周的天然气——在夏季有空调供电的几个月里可以储存8天。新的天然气设施因环保抗议而被推迟。

风枫2023-07-11

以太坊区块空间未来的机遇和思考

金色财经2023-07-11

国家发展改革委印发《承接产业转移示范区管理办法》

有序有效承接国内外产业转移，提升产业链供应链发展和安全水平。

金融界2023-07-11

中邮证券：给予ST龙净买入评级

材料方面的优势，具备非常明显的产业链及供应链优势。　　储能行业历史大机遇，市场空间广阔。目前国内储能产业已经从商业化初期开始逐渐过渡到规模化发展，储能行业进入了快速发展期。根据CNESA等数据，我们预计2024年中美欧三地区储能新增装机为118.7GWh，较2022年39.7GWh增长约199%，2024年中国储能新增装机为46.3GWh，较2022年14.7GWh增长约215%。　　收回华泰投资款项14.1亿元，摘帽进程有望加速。2023年6月21日龙净公告收回华泰保险股权转让款，根据《三方协议》的约定，龙净环保保留14.10亿元。此前公司已经计提9882.39万元的减值准备，收回华泰保险股权转让款14.10亿元后，将对公司财务状况及资产质量产生积极影响。我们认为公司的摘帽进展有望加速。　　盈利预测　　预计2023-2025年龙净环保归母净利润为12.23/23.36/32.89亿元，同比增长52.0%/91.1%/40.8%，对应EPS为1.13/2.16/3.04元，对应PE为16.8/8.79/6.2倍。维持“买入”评级。　　风险提示：　　政策调整风险；需求不及预期风险；供给释放过快风险；技术迭代颠覆原有格局风险；上游成本高企风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国泰君安于歆研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达81.2%，其预测2023年度归属净利润为盈利13.64亿，根据现价换算的预测PE为15.04。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级5家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为26.7。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，ST龙净（600388）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-07-11

英皇金汇即发：静待6月通膨报告黄金周一收黑

於稳定两国关系，她向中方强调，分散关键供应链不等同於经济脱钩。美股道琼指数上涨 209.52 点，或 0.62%，收 33,944.4 点。那斯达克指数上涨 24.76 点，或 0.18%，收 13,685.48 点。标普 500 指数上涨 10.58 点，或 0.24%，收 4,409.53 点。费城半导体指数上涨 73.9 点，或 2.06%，收 3,651.6 点。基本分析美国公布上月非农就业成长放缓後，美元指数周五暴跌至两周低点，周线收黑，与此同时，日元兑美元劲扬至两周新高，周线止步连三贬。追踪美元兑六种主要货币的 ICE 美元指数 (DXY) 下跌 0.87%，至 102.27，本周贬 0.6%。美国劳工部公布 6 月非农新增就业 20.9 万人，是两年多来最小增幅，且经修订後，前两个月的新增就业较原先少了 11 万。美元走贬之际，日元汇价劲扬逾 1.3%，至 142.08 日元兑 1 美元，处在两周高点，周线狂升 1.5%。10 年期美债殖利率升至 4% 以上，加剧了市场对日本当局进场干预汇市的担忧。美元指数报 102.2739。油价动向在上周创 3 个月来最大单周涨幅後，原油期货价格周一收低，自上周五登上的 5 月 24 日以来最高点回落，交易员等待本周稍晚将公布的美国和全球原油供需月报。西德州中质原油 (WTI) 期货价格下跌 87 美分或 1.2%，收每桶 72.99 美元，为最近月 WTI 期货 7 月 3 日以来最大单日跌幅。 ※ 参考资料：英皇金汇即网站新闻 www.nm23.com 21:00 美国 2025年FOMC票委、圣路易斯联储主席布拉德线上参加关於美国经济和货币政策的讨论会。 23:00 美国 FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯主持一场由纽约经济俱乐部组织的讨论会。次日00:00 EIA公布月度短期能源展望报告次日03:00 英国央行行长贝利发表讲话入市策略：全球最大黄金上市交易基金(ETF)截至07月08日持仓量为915.26吨，较上日减持2.60吨，本月止净减持6.64吨。投资者等待可能影响美联储政策立场的美国通胀数据，同时钯金自2018年12月以来首次跌破1200美元；另外，本周的焦点将是周三公布的美国消费者物价指数(CPI)，上周的美联储会议记录显示，绝大多数决策者都预计将进一步收紧政策；如果通胀持续高热不退，金价可能跌破1900水准。周一金价变化不大，日内金价最高触及1928.02美元/盎司，最低触及1912.51美元/盎司美市尾盘，现货黄金收报1925.11美元/盎司。今日建议伦敦金於 1913– 1938间上落 (波幅巨大, 请留意帐户内资金情况) 港金於 17680 - 18080 支持位 1865/1888 阻力位 1948 / 1958 入市策略一 : 下方触及1918水平可做多，目标位于1928水准，止损设在1910水平。入市策略二 : 上方在1935元水平做空，止赚设在1925美元，止损设在1943。白银贵金属具有储值的传统角色，担忧货币贬值及通货膨胀，对其属利多。今日建议 : 白银於22.10 – 24.20 支持位20.50/21.80 阻力位24.80 /25.50 (投资涉及风险，宜量力而为，不要过份进取，价格可升可跌) 英皇金融NM23 卓越理财中心 www.NM23.com 全国免费热线: 4001 201 228 香港24小时热线: (852) 2838 3959 2023-07-11

英皇金汇即发2023-07-11

威图对话第一财经点亮汽车智造低碳之旅

济重要支柱产业，通过全面提升生产制造、供应链、设备等环节的数字化、低碳化以及智能化水平，能够加快交通强国、数字中国的建设，威图将会带着更加专业的产品与行业解决方案不断前行，持续为产业升级赋能。　　【关于威图】　　威图成立于1961年，总部位于德国黑博恩。作为洛飞腾集团旗下最大的公司，威图是全球领先的工业机柜、配电组件、温控系统、IT基础设施以及软件与服务解决方案供应商。　　威图中国自1996年进入中国市场，经过二十多年的耕耘，凭借国际领先的"软件+硬件+服务"的价值链理念，为中国客户提供一站式自动化、数字化及工业互联网技术相结合的智能化创新机柜技术，与各行业共同携手驱动智能制造与工业的可持续发展未来。来源：金色财经

金色财经2023-07-11

云程偕行软通动力与华为云共建红火云生态

伴、技术大咖，分享华为云生态建设、产业供应链数字化、HCS、AI大模型等领域的优秀创新实践及最新技术进展，携手共赢行业数字未来。　　本次论坛特别邀请到华为云全球生态部总裁康宁、袋鼠妈妈集团信息中心总经理&CTO冯剑锋莅临指导，与软通动力董事黄颖、数字化创新服务线高级副总裁杨念农、高级副总裁魏建勋等，与众多技术专家与各方伙伴嘉宾齐聚一堂，通过多场主题分享、联合分享，共同阐释基于华为云的联合创新与技术突破。　　AI重塑行业，与华为云共建红火云生态　　软通动力董事黄颖　　在开场致辞中，黄颖指出，"在信息技术的推动下，全球产业正在以前所未有的加速度奔向数字化未来。软通动力是华为云最早的‘同舟共济'战略合作伙伴，围绕GoCloud、GrowCloud新伙伴体系，双方共同打造领先的"技研销服"全栈能力，形成"1+3+N"服务体系，并在咨询、产业云及智能体、云原生及联合解决方案、CTSP、伙伴能力中心以及企业用云等七个维度深度协同、成长。"目前，软通动力已联合1700+精英服务商、30+ISV伙伴，推出100+云商店产品及服务，服务1万余家客户，推动央国企头部客户及行业客户融入华为云的行业数字化底座，赋能行业数智化升级。　　此次盛会带来的华为云盘古大模型的重大升级令人极为震撼。AI的加持，使得所有云上层建筑释放更大的能量。软通动力在AI领域有着多年的探索和积累，是华为昇腾一体机解决方案授权合作伙伴、昇思MindSpore开源社区理事会首批成员单位。软通动力全新升级的天璇2.0 MaaS全栈大模型服务平台，架构能够高效融合华为云盘古大模型。黄颖说到："非常荣幸能够与华为云一起联创行业大模型，驱动行业智能化升级，同样非常期待盘古大模型带来的产业升级价值与机遇。　　华为云全球生态部总裁康宁　　在论坛上，康宁以"以能力为核心，共建红火云生态" 为题发表致辞。他讲到，软通动力和华为的合作由来已久，从2017年华为云刚起步时就给予了我们极大的支持，双方团队一起奋斗，一路同行，使得华为云成为当下保持增长态势的云之一。此外，双方在鸿蒙、企业业务等多个领域全方位的紧密合作，我们之间的情谊非常深。　　2023年，双方华为云合作核心业绩增长超过100%，获得上云规划实施服务、数据管理与分析服务、公有云运维、公有云持续运营等4项能力标签认证。康宁指出："这是非常了不起的成绩，也是我们双方共同努力的硕果。在此我对软通动力表示衷心的感谢，也相信未来我们将会以更快的速度持续壮大。"此外，他还特别提到："我们关注到华为云的某一重点项目，也是由软通动力完成服务交付的。软通动力凭借其精湛的技术实力和服务，高质高效地在3个月之内完成了全部的上云迁移，也得到了客户的高度认可。这个客户后续与软通动力直接建立了合作关系，这正是华为云期望的、极大鼓励的。在咨询、交付、服务等各个维度，软通动力都是华为坚实的信赖伙伴，相信未来华为云和软通动力会有更多这样的成功实例，对此我充满信心和期待。" 　　共享创新分享新零售数字化转型案例　　软通动力副总裁唐方虎　　唐方虎以"依托华为云底座，软通动力全栈产品与解决方案，为行业提供数字化转型升级服务"为主题，联合新零售行业客户——广东省袋鼠妈妈集团（简称"袋鼠妈妈"）信息中心总经理&CTO冯剑峰，共同呈现软通动力如何以全栈数字化技术服务使能企业数字化转型。　　唐方虎讲到，作为中国数字技术服务领导企业，软通动力致力于用数字技术提升客户价值，持续跟踪国家数字经济发展动向和探索前沿技术应用，依托华为云底座构建起了包括数字咨询、云智能、AI与大模型应用、工业互联网、信创、企业管理软件和数字集成服务等在内的全栈数字化创新业务能力，在工业制造、智能汽车、新零售、金融保险等领域持续为客户创造更大的价值。　　冯剑锋分享到，软通动力和华为云从战略管理、执行监控、绩效管理等流程为袋鼠妈妈的数字化转型制定了详细升级规划，有效解决了公司品类数据存放紊乱、电商架构较为陈旧、信息化安全程度较低等业务痛点。在进行数字化转型升级后，公司的IT投入成本缩减了20%以上，管理效率得到大幅提升。未来，袋鼠妈妈将继续与软通动力及华为云合作，持续探索自身数字化转型。　　共探技术拓展多领域应用场景　　在论坛上，金凯峰发表"技术赋能，推动产业供应链数字化智能化发展"演讲。他分享到，在当前全球产业链高度互联互通的背景下，加强供应链数字化和智能化建设已经成为企业不可或缺的战略选择。软通动力面向制造、工程、贸易等领域的央国企及大型集团型企业，打造全生命周期的数字供应链平台，构建完善的数字供应链端到端服务能力及产品矩阵。他还分享了多个以华为云和软通动力数字供应链为基础，打造建筑业、家居业的数字供应链案例实践。　　杨磊发表题为《HCS数字化云底座赋能资源流程自动化》演讲。他重点分享了基于华为HCS全栈云解决方案，如何构建大型国央企行业数字化新底座。软通动力将自主研发的基础软件和云工具、专业服务与行业解决方案相结合，为央国企构建从上云咨询到数字化转型咨询的全栈云解决方案，帮助客户实现"一朵云"架构；通过云管平台的服务构建机制，定制化资源申请、审批和交付流程，实现资源交付流程自动化等。此外，他还分享了软通动力与华为联合助力中粮集团首个基于"十四五"信息化发展规划和统建系统清单建设的集约化基础设施云服务平台"中粮E云"项目案例。　　单继岭在《AI大模型时代下训推一体化平台，助推 AI大模型产业落地》分享到，大模型背景下软通动力助力企业AI转型实践。软通动力基于华为云及华为昇腾推出了训推一体化平台，整合天鹤操作系统等组件，搭载自有AI中台，为用户提供多种交互式AI模型，深度适配不同AI应用场景，共同推动多模态大模型产业落地。目前，该平台已为央国企、科技机构、教育实训、金融等多类客户，打造出多个满足不同需求的行业版本。　　未来, 软通动力将与华为及各位伙伴，云程偕行，持续全面拥抱华为云，以云为擎、以AI为刃，全面重塑千行百业，在云潮奔涌的数字中国建设征程中，共创行业数字化+AI的数字新世界。来源：金色财经

金色财经2023-07-11

3200点反复拉锯，历史上此时入场会怎样？成长风格仍然值得看好吗？

景气度的接续、价值分布的重构以及企业和供应链效率的提升，对于组合配置标的而言，核心问题第一是短期是不是筑底（中报业绩、逻辑证伪），第二是以三年维度看25年是不是仍具备持续成长性与空间，赛道上相对侧重航空发动机产业链、航空链条中具备盈利能力提升的平台公司以及未来弹性较高的导弹产业链企业。华夏基金经理张景松，管理华夏数字经济龙头等公募产品关注科行业信息化、网络安全、半导体设计与封测等领域现阶段对国内经济的悲观预期在逐步出清，底部区间基本探明，只是市场期待的全面稳增长政策不一定会一蹴而就，但重点领域刺激的循序渐进依然可以观察到。 6月份提示关注科技中性价比较高的方向（行业信息化、网络安全、半导体设计与封测等），以及顺周期中叠加国产替代、产品创新、下游拓展等逻辑的细分领域（智能制造、新材料等），在现在这个时点依然受用，其中大部分标的在6月份还没有显著表现。同时可适当扩容搜索范围，比如消费电子、汽车零部件、光储等领域。结合二季度业绩与中期需求、竞争格局逻辑选择细分方向，自下而上优选周期位置合适、需求具备潜在修复可能、短端业绩兑现较强势以及估值性价比高的标的依然很重要。华夏基金经理黄文倩，管理华夏消费升级等公募产品跟踪政策动向，关注家电、家居、中药等投资机会今年7月份进入宏观经济政策博弈期，近期市场波动较大，对于经济政策产生分歧，包括政府是否会出台新政策，政策落实是否会产生效果等。我们保持跟踪，短期内跟随政策力度变化进行考虑。在当下估值位置来看，我们更关注消费品顺周期的方向，如家电、家居、中药等，认为7月不必悲观，等待政策博弈与变化，估值很难比现在更低。近期我们新增关注的板块是农林牧渔的猪养殖和汽车中的零配件、智能化相关等。目前来看，汽车零配件和智能化分别下跌至20多倍和35倍左右，此时加仓则与我们持有的主流消费品估值较为匹配。且5月份到现在汽车的消费情况在消费大盘中表现较好。猪养殖目前尚在底部，我们还未确定它复苏的时点，因此加仓较少。

金融界2023-07-11

诺安基金一周观察：或主要受供给端推动油价表现较为强势

国产替代和自主可控主题，关注信创、产业供应链安全，3）国有企业估值修复，4）半导体周期性修复机会后续跟踪：1）地产、基建、消费数据、价格指数数据，2）海外经济数据和金融风险，3）俄乌局势变化，4）中美科技摩擦变化诺安债市周观察：资金宽松，债市收益相对下行上周央行累计进行了130亿元逆回购操作，共有11690亿元到期，净回笼资金11560亿元。跨半年后，资金迅速转为宽松，银行间资金利率DR001下降到1.2%上下，各类机构融出积极，1年期股份制存单收益率下行至2.27%。整体看，债市期限利差走阔，短端收益在资金带动下，下行幅度相对明显，长端受限于稳增长政策出台的预期，收益小幅度下行。十年国开收益收于2.767%，十年国债收益收于2.64%，国开下行幅度大于国债。展望后市：从高频数据观察，经济目前依然处于相对下行阶段，内生动力偏弱，需求不足。在经济未见起色前，央行或将继续实施稳健的货币政策，进行逆周期调节，未来资金面或将维持宽松格局。在上周召开了经济形势专家座谈会，会上提出将会出台针对性、组合性、协同性强的政策措施，可能预示着大规模刺激政策不会推出，更强调经济高质量发展。综合看，大环境对债市相对偏友好，但各期限收益率触及前期低点，对资金宽松短端收益上也有所体现，单日回购量再创新高。债市短期套息策略依然占优，但政策的不确定性和资金时点的边际收紧或会对债市造成扰动，建议调整持仓债券的流动性。诺安海外观察：美国服务业和就业数据强劲，国债收益率走强，加息预期升温美国服务业和就业数据强劲，十年期国债收益率重回4%以上水平，市场上调7月美联储加息概率。上周全球大类资产表现为：商品（彭博全球商品指数上涨0.43%）>债券（彭博全球综合债券指数下跌0.66%）>股市（MSCI全球股票指数下跌1.38%）。股票市场方面，MSCI发达市场下跌1.43%，新兴市场指数下跌0.89%，新兴市场跑赢发达市场。新兴市场中，俄罗斯、巴西、印度代表股指均录得正收益，但中国股市表现平平，沪深300指数下跌0.44%，恒生指数下跌2.91%。发达市场中，上周表现为美国>日本>欧洲，英国、德国、法国代表股指下跌超3%；日经指数下跌2.4%；美国标普500和纳斯达克指数下跌1.16%和0.92%。行业层面，医疗保健、信息科技等成长行业表现相对落后，电信业务、能源、消费、金融行业有相对收益。上周大宗商品表现较好，主要由能源类商品拉动，原油、成品油价格均有明显上涨；工业金属价格涨跌不一，铜、镍上涨，铝、铅、锌则收跌；黄金、白银价格上涨。债市方面，以10年期国债收益率走势看，全球主要国家国债收益率上行，美国国债收益率上行20.7bp至4.062%，创2022年11月初以来新高；英国国债收益率上行21.2bp至4.643%，为2022年10月以来高位；其他德国、法国、意大利等欧洲国债收益率均上行约20bp左右。汇率方面，美元指数上周五从103以上水平调整至102.272。上周数据显示美国服务业和劳动力市场仍维持强劲。美国6月ISM服务业指数为53.9，高于市场预期51.2和前值50.3，各分项与前值相比，支付价格指数为54.1，环比小幅下行，新订单指数进一步走强至55.5，就业指数从前值49.2重回扩张区间的53.1。就业市场方面，美国6月企业新增就业岗位为49.7万人，升幅为一年多以来最高，远高于预期22.5万人。另外雇主裁员人数6月数据下降4.07万人，为过去八个月以来新低，但可能受季节性影响较大。而市场更为关注的6月非农就业人数为增加20.9万人，略低于市场预期的23万人，前值从33.9万人下调至30.6万人；而失业率从前值的3.7%下降至3.6%，与预期相符；收入增速同比为4.4%，环比为0.4%，增幅均高于市场预期。服务业数据和就业数据均表现强劲。此外，制造业有回暖迹象。制造业方面，ISM新订单指数环比回升，耐用品订单环比也从1.1%回升至1.8%。强劲的服务业和就业数据进一步提升了市场对美联储7月加息的预期，当前隐含加息25bp概率为88.5%，上周为77.6%。下周将公布6月CPI数据，预期CPI同比将从4.0%下降至3.1%。欧洲方面，6月制造业和服务业PMI较前值走弱、且低于市场预期，制造业PMI为43.4，服务业PMI为52。 QDII基金近期观点诺安油气能源基金：国际油价回暖，布伦特原油期货价格从74.9美元/桶上涨至78.47美元/桶，为今年5月以来新高，周度表现为上涨4.77%；WTI原油期货上涨至73.86美元/桶，周度上涨2.14%；标普能源指数下跌0.05%。行业数据方面，根据美国能源信息署（EIA）数据，截至6月30日当周美国原油产量较前值增加20万桶至1240万桶/天。库存方面，美国商业原油库存减少150.8万桶至4.52亿桶；库欣原油库存减少40万桶至4284.4万桶；战略原油库存下降145.8万桶至3.47亿桶；商业原油和库欣原油处于过去五年均值水平左右，战略原油库存处于历史低位；成品油方面，汽油库存减少254.9万桶，馏分燃油减少104.5万桶，成品油库存和覆盖天数均进一步走低，当前为过去5年最低水平左右。油价表现较为强势，或主要受供给端推动。沙特从7月开始额外减产的100万桶/日，于上周一宣布将减产计划延长至8月份。此外，俄罗斯亦宣布8月每天额外减少石油出口50万桶。从年内供需看，供给端预计美国产量维持稳定，OPEC+延伸减产政策，沙特从7月开始再额外减产100万桶；库存端美国成品油库存处于五年低位，原油总库存低于过去五年均值水平；需求端中国原油消费逐步向好，欧美经济虽然衰退预期但实际影响可能有限，另外夏季旅游季来临，全球航空煤油消费将回暖；原油供需局面呈逐步向好态势。在海外央行货币政策及衰退交易影响下原油及相关产品投资价值将逐步显现，建议可给与更多关注，把握中长期布局机会。诺安全球黄金基金：国际黄金价格波幅走阔，最低收于1910.90美元/盎司，而周五跳升至1925.05美元/盎司，周度表现为此前一周0.30%。上周VIX指数抬升，美国十年期国债收益率回升至去年11月高位，实际利率持续走强，美元指数小幅下跌，资金继续流出黄金ETF。对于后市展望，预计美联储加息周期进入尾声，年内美国目标利率调整空间有限。美国当前高利率影响或仍将逐步扩散，前期已经造成了多家银行破产等金融市场的扰动，制造业也不断萎缩，后期对服务业以及劳动力市场压力也将逐步加大，美国经济增长仍有一轮下行压力。在美国目标利率发生实际变化前，黄金价格将主要受经济预期和长端利率、以及实际利率走势影响。期间关注名义利率与通胀预期变化的节奏，及对实际利率的影响。建议投资者积极关注黄金价格走势，以更好的入场时点把握黄金的投资机遇。诺安全球收益不动产：富时发达市场REITs指数上涨0.07%，表现跑赢发达市场股票指数。办公、酒店及娱乐、住宅类REITs有相对收益，而工业、特种REITs表现落后。往后看，美联储货币政策对海外REITs市场的影响有望逐步减弱，美联储的加息周期或将进入尾声，但加息对REITs公司经营及业绩影响或仍需时间消化。此外，美联储降息的开启或需更多因素触发，其中包括服务业等经济指标进一步走弱、证券市场的大幅震荡等。建议可以关注随市场调整出现的长期配置机会。对于未来的业绩展望，工业、特种REITs有或相对优势。结合对联储货币政策的变化及REITs业绩基本面判断，下一轮行情中建议首选对利率敏感以及估值调整充分、具备较高成长性行业。

金融界2023-07-11

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