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当前路径受限，OpenAI 和其他AI公司寻求升级人工智能的新途径
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据路透报道，人工智能公司如OpenAI正在开发更具人类思维方式的训练技术，以克服在构建超大规模语言模型过程中遇到的意外延迟和挑战。 Photo by Andrew Neel on Unsplash 路透采访的十几位人工智能科学家、研究人员和投资者表示，他们认为这些技术（也是OpenAI最新发布的o1模型的背后技术）有可能让AI领域呈现新的面貌，并将影响AI公司对各种资源（如能源和芯片）的巨大投入。自两年前ChatGPT发布后，众多科技公司从AI热潮中受益，纷纷公开宣称，通过增加数据和计算能力“扩大规模”可以不断改进AI模型。然而，现在一些顶尖的AI科学家开始质疑“越大越好”的理念。人工智能实验室Safe Superintelligence（SSI）和OpenAI的联合创始人伊利亚·苏茨凯弗，近期告诉路透社，AI模型的预训练（即使用大量无标签数据来理解语言模式和结构的阶段）扩展所带来的效果，已经趋于平稳。苏茨凯弗被认为是最早倡导通过更多数据和计算能力提升生成式AI的人之一，最终促成了ChatGPT的诞生。苏茨凯弗今年早些时候离开OpenAI，创办了SSI。 “2010年代是扩展的时代，而现在我们再次回到了探索和发现的时代，大家都在寻找下一个突破点，”苏茨凯弗说。“选择正确的扩展方式，现在比以往任何时候都重要。” 苏茨凯弗没有透露他团队的具体方法，仅表示SSI正在研究替代的预训练扩展方法。据三位知情人士透露，主要AI实验室的研究人员在推出能超越OpenAI GPT-4模型的新大模型时遇到了一些延误和令人失望的结果。GPT-4发布已有近两年，实验室在开发更强大模型的过程面临阻碍。所谓的大模型“训练运行”成本可达数千万美元，需要同时运行数百个芯片。由于系统复杂，硬件故障更容易发生，研究人员通常要在几个月的训练结束后才能得知模型的最终表现。此外，大型语言模型已耗尽全球所有易获取的数据资源。电力短缺也阻碍了训练运行，这个过程需要巨大的能源。为克服这些问题，研究人员正在探索“推理阶段计算”技术，即在模型推理（使用）阶段改进现有AI模型。例如，模型可以在做出最终回答前实时生成和评估多种选项，从而选择最佳路径。这种方法允许模型在处理数学、编程问题或复杂操作时，投入更多计算能力，提供更接近人类推理的决策。 “在扑克游戏中让一个机器人思考20秒，提升效果和将模型扩展十万倍、训练十万倍时间相同，”OpenAI研究员诺姆·布朗上个月在旧金山TED AI会议上说，他参与了o1模型的研发。 OpenAI已在其新发布的“o1”模型中采用了这一技术，模型曾称为Q*和Strawberry。O1模型能够像人类一样分步骤“思考”问题，利用博士和行业专家策划的数据和反馈。 o1系列的关键是在“基础”模型（如GPT-4）之上进行一套额外训练。OpenAI表示，计划将技术应用于更多且更大的基础模型。与此同时，据五位知情人士透露，Anthropic、xAI和谷歌DeepMind等顶尖AI实验室的研究人员，也在开发各自的类似技术。 OpenAI首席产品官凯文·韦尔10月在科技会议上说：“我们发现很多可以快速提升这些模型的低垂果实，等大家赶上来时，我们会再领先三步。” 此类技术可能改变AI硬件的竞争格局，目前这一领域主要依赖于英伟达AI芯片。红杉资本和Andreessen Horowitz等知名风投公司已投入数十亿美元，支持包括OpenAI和xAI在内的多个AI实验室，他们正关注这一转变并评估对投资的影响。红杉资本合伙人对路透社表示：“这一转变将推动我们从大规模预训练集群转向推理云，这是一种基于云的分布式推理服务器。” 英伟达的AI芯片需求激增，使其成为全球最有价值的公司，十月超越苹果。与英伟达主导的训练芯片市场不同，在推理市场上，英伟达可能面临更多竞争。当被问及新技术对其产品需求的潜在影响时，英伟达提到公司最近的演讲，重点介绍了o1模型背后的技术。黄仁勋上月在印度的会议上表示，推理阶段需求的增长显著，“我们现在发现了推理阶段的第二条扩展法则……所有这些因素使得对Blackwell芯片的需求非常高。” 来源：加美财经
加美财经11-13 00:00
格隆汇公告精选(港股)︱百济神州(06160.HK)第三季度经调整经营利润达6600万美元百悦泽在欧洲销售额大幅增长217%
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399.HK)拟对有关医疗保健等方面的人工智能领域进行投资亨鑫科技(01085.HK)附属申报的德令哈350MW光热项目成功入选青海省2024年光热发电示范(试点)项目【财报业绩】腾讯音乐-SW(01698.HK)：第三季度总收入达到70.2亿元在线音乐服务收入同比强劲增长澳博控股(00880.HK)：第三季度博彩净收益为69.95亿港元 FIT HON TENG(06088.HK)：前九个月来自持续经营净利润1.01亿美元同比增加117.8% 上海实业环境(00807.HK)前三季度净利润达4.996亿元中教控股(00839.HK)：预计2024财年录得净利润约4.2亿元-5.9亿元 VTECH HOLDINGS(00303.HK)：中期股东应占溢利下跌6.6%至8740万美元再鼎医药(09688.HK)2024年第三季产品收入净额1.018亿美元同比增长47% 大唐黃金(08299.HK)中期收益约5.38亿港元同比增加约533.8% 兴胜创建(00896.HK)中期综合收入9.84亿港元同比增加49.2% 【运营数据】华润置地(01109.HK)10月合约销售额310亿元同比增长12.4% 【医药创新】石药集团(01093.HK)：二价人乳头瘤病毒m RNA治疗性疫苗(SYS 6026)获临床试验批准歌礼制药-B(01672.HK)：完成ASC40(地尼法司他)每日一次口服片治疗痤疮III期临床试验患者入组宜明昂科-B(01541.HK)：IMM01(替达派西普)联合阿扎胞苷进行CMML一线治疗的III期临床试验完成首例患者给药【收购出售】云南水务(06839.HK)拟2.48亿元出售凯发新泉自来水(灌云)100%权益华盛国际控股(01323.HK)拟4500万港元收购Wisdom Moon (BVI)已发行A类股份4.52% 四环医药(00460.HK)拟分拆轩竹生物并于联交所主板上市及进一步收购轩竹生物约3.6177%股权【增发供股】卓悦控股(00653.HK)发行2.1亿股认购股份以抵销部分贷款【回购注销】阿里巴巴-SW(09988.HK)11月11日耗资1998.4万美元回购167.2万股汇丰控股(00005.HK)11月11日耗资2.61亿港元回购371.2万股渣打集团(02888.HK)11月11日耗资1417.5万英镑回购150.93万股中远海控(01919.HK)11月12日耗资7002.57万港元回购600万股友邦保险(01299.HK)11月12日耗资6240万港元回购105万股保诚(02378.HK)11月11日耗资960万英镑回购149万股中国石油化工股份(00386.HK)11月12日耗资3963.92万港元回购932.6万股中国移动(00941.HK)11月12日耗资1999.3万港元回购29万股太古股份公司A(00019.HK)11月12日耗资1671万港元回购25万股快手-W(01024.HK)11月12日耗资1193万港元回购23.8万股小米集团-W(01810.HK)11月12日注销170万股
格隆汇11-12 23:30
天猫双11背后的行业转折信号
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展示和文化传播的综合体，其利用大数据和人工智能技术，精准捕捉需求，有效连接供需，推动着产业链升级。同时，双11的活力也再次证明了中国消费市场的巨大潜力和韧性，这种内生性增长的动力，不仅来自于消费者的多样化需求，也来自于商家的创新能力和平台的服务水平。可以说，双11不仅是一场购物的盛宴，更是中国经济活力的一次集中展示。它让我们看到了消费的力量、创新的力量和市场的力量。随着中国经济的高质量发展，电商行业将迎来更广阔的发展空间和机遇。有理由期待，在新的周期里，以淘天为代表的电商平台还将继续引领消费潮流，激发市场活力，为中国经济的持续健康发展贡献更大的力量。（全文完）
格隆汇11-12 23:19
特朗普+马斯克会发生什么？特斯拉被顶级分析师提出“大胆”看涨预期
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，并且马斯克与新政府的互动能为特斯拉的人工智能目标重新定价，那么特斯拉的市值可能达到约 1.6 万亿美元。 “投资者对特斯拉 CEO 的看法在过去一周内发生了显著变化，马斯克公开支持当选总统特朗普，使他成为新政府中的一个显著声音，”乔纳斯在周二的报告中写道。“马斯克涉足政治领域也让投资者对特斯拉的基本前景有了更广泛的考虑。” 他补充说：“现在的问题是，这种重新评估是暂时的，还是特斯拉将会在美国可再生能源/自动化工业综合体中扮演更大的角色。” 深入特斯拉的 Dojo 超级计算机乔纳斯长期以来认为，特斯拉的业务不仅仅是电动车销售，还涉及其驾驶辅助系统的许可、更广泛的网络和移动服务以及电池、能源和保险部门。他还指出，特斯拉的 Dojo 超级计算机由人工智能技术驱动，有可能通过更快的移动（如机器人出租车）和网络服务（如软件即服务）应用率，为特斯拉的市值增加 5 亿美元以上。马斯克本人也推崇 AI 技术的盈利潜力，特别是在为其全球近 700 万辆电动车提供自动驾驶软件方面。他补充说，今年的资本支出可能会因此增加到约 100 亿美元。 “我们将会加倍投入 Dojo，并认为 Dojo 具有与英伟达竞争的潜力，”马斯克在 7 月的投资者电话会议上表示。“我们必须让 Dojo 发挥作用，而且我们会做到。” “我们听到对所有 AI 和数据中心的热情，但与此同时，至少根据我们的讨论，特斯拉经常被排除在投资组合的潜在选择路径之外，”乔纳斯指出。今年约 80% 的收入直接来自电动车的销售。 “在未来四年里，我们预计特斯拉的[总可寻址市场]范围将扩展到更广泛的领域，许多领域目前还未被买方或卖方的财务模型考虑在内。”他补充说。摩根士丹利对特斯拉的乐观预期乔纳斯重申了对特斯拉的超配评级和 310 美元的目标价，但他也提出了一个乐观的预测，认为特斯拉股价可能升至每股 500 美元。这比当前水平高出 43%，将使其市值达到约 1.6 万亿美元。这一市场走势可能需要特斯拉每年销售约 800 万辆电动车，通过其能源存储系统部署约 400 千兆瓦时，并且特斯拉的软件、服务和全自动驾驶技术每股贡献约 146 美元。 “目前股价约为每股 350 美元的情况下，按我们对 2030 财年的预测计算，特斯拉的股价大约相当于 16 倍的企业价值对调整后盈利倍数，上周约为 11 倍。”乔纳斯解释道。“如果股价达到 400 美元，估值将达到 19 倍，而 500 美元的股价将使估值接近 24 倍以下。” 上个月特斯拉公布了强于预期的第三季度收益，每股收益为 72 美分，利润率扩大了近两个百分点，因为其标志性电动车的生产成本降至历史最低水平，全球价格趋稳。特斯拉还表示，今年预计“车辆交付量将略有增长”，去年创下了 180 万辆的记录。马斯克在投资者电话会议上补充说，他预计 2025 年的增长率将达到 20% 至 30%，“除非发生一些重大外部事件……比如爆发大规模战争或利率飙升等情况。” “我们无法克服巨大的不可抗力事件。但我认为，随着我们低成本车型的推出以及自动驾驶的到来，明年 20% 至 30% 的增长是我最好的猜测。”他补充道。
埃尔瓦11-12 22:40
巨量回调！市场即将变盘？
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交额同比增长200%。另外，百度旗下人工智能品牌小度将在下周百度世界大会上推出一款内置人工智能(AI)助手的眼镜，该眼镜将内置摄像头，并支持基于百度文心一言模型的语音互动。今天消费电子冲高回落，歌尔股份午间一度重到了涨停板，但随后又被炸开。消息面上，天风国际分析师郭明錤发文称，苹果将首度进军智慧家居IP camera市场，预计2026年量产，歌尔股份取得此产品NPI并为独家组装厂商，公司的苹果业务将在2025年重启成长动能。 02 在昨天开始整体下跌情况下，今天港股持续维持单边跌势，并且是几乎所有主流板块都未能守住，甚至腾讯阿里京东美团等大厂也未能幸免。在它们即将公布被机构分析预期可能表现较好业绩的预期下，还出现如此大幅度的下跌，非常让人感到意外。甚至港股显著走弱也严重拖累的A股。市场关注热度较高的科创100指数也才刚刚突破“10.8”高点，也被快速拉了下来。可以显著看到，市场空头情绪已进一步抬头。同时也没有想到，港股的回调竟然如此决绝，以至于大厂业绩披露期在即股民似乎都没有多大意愿参与搏一把是否超预期的意思（起码在最近两天如此）。不少都是闻声起疑，想先出来观望的。留下来的，要么是长期资金，要么是频繁进行题材和高低切换的游资和散户投资者。今天医药之所以能逆势顶住压力，背后的主要逻辑就是行业有利好，同时也符合高低切的底子。实际上，2024年初以来至今，医药行业下跌6.07%，跑输沪深300指数25.68 个百分点，行业涨跌幅排名第31，基本是和消费行业少数等垫底。这里面只有原料药、化学制剂、医药流通三个板块在今年表现烧好一点，涨跌幅分别为+5.1%、+3.1%、+2.5%，但整体还是远远不够。同时，医药生物板块的三季度业绩显示，虽然板块利润端继续承压，但随着创新药及制剂随着集采、国谈等“政策底”显现，整体的收入增速已经开始回正。其中原料药、零售药店、CXO等领域的整体盈利能力逐季改善表现更突出一点。这也是为什么今天A股港股市场医药股中这些领域龙头表现最好的原因。值得一提的是，特朗普再次当选，对国内生物医药产业链来说也有一定的利好，因为特朗普一贯主张减少政府对医疗行业的干预，倾向于支持市场导向的私人保险体系，特朗普在竞选期间和执政期间都曾强调药品价格问题，并试图通过一些措施来降低药品价格，如今特朗普再次回归，他可能会继续推动降低药品价格的措施。同时尽管特朗普一向注重保护本国市场，但并没有明确要严禁中国药企入市，这就给国内的创新药产业形成利好。比如CXO巨头药明康德，在预期特朗普重新回归后，市场对其股价的看好明显提升，今天盘中甚至一度大涨超6%，突破“10.8”时的新高。但除了医药板块外，目前适合资金进行高低切换的板块已经比较少。今天早盘一度发力的部分传统消费（零售、餐饮、食品饮料、文娱等）是比较明显的一大类，还有就是近期回调较多的高息股资产。今天红利指数小跌0.56%，跌幅明显少于沪指。剩下的，基本就是紧扣政策发布或者当日有催化剂的题材，比如今天也出现爆发的“双十一”电商产业链（包括互联网广告）。整体来看，目前A股在市场情绪开始被港股带了节奏之后，如果后续没有更多实质利好的政策或宏观数据刺激的话，市场回调压力还是可能继续表现出来的。 03 尾声其实我们之前就已经在《特朗回归！A股怎么办？》等多篇文章中说到，当前A股和港股处于一个很微妙的局面，一边是大量个股在短期过度大涨形成高位状态，一边是特朗普强势回归给我们带来的不确定性风险，就导致市场原本就有回调的压力。而上周五的发布会政策未能满足市场的部分预期，同时近日特朗普开始重新搭团队引发热点关注，就成为了A股港股趁势回调的导火索。可以说这是一个完全可以预料得到的结果。但这并不代表未来就没有机会，无论是股市整体回调，还是题材间的高低切换，等释放了这一波情绪，预计A股很快就又可以回到“以我为主”的市场节奏。（全文完）
格隆汇11-12 22:18
“特朗普交易”重燃“害怕错过”情绪，投资者在刀尖上“翩翩起舞”？
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股价在过去五天内也上涨了超过 50%。人工智能公司如 Palantir 的股价也飙升，五天内上涨了近 50%。许多这样的涨幅都属于所谓的“特朗普交易”，即受总统政策预期利好影响的市场板块纷纷走高。但如此大幅的波动表明这里不仅仅是基本面的作用：这明显显示出 2024 年股市上涨中的“害怕错失机会”（FOMO）情绪依然强烈。标准普尔 500 指数今年迄今上涨了大约 26%，市场参与者对跑输基准的担忧显而易见。上周表现最好的资产包括一些之前被认为被低估的市场板块，如小盘股。罗素 2000 指数在五天内上涨了将近 10%。 “我们可能正在看到年底追逐行情的开端，”TPW Advisory 创始人 Jay Pelosky 在接受雅虎财经采访时表示。“主动管理者往往表现不佳，其原因之一就是上周这种行情，如果手头有现金，市场强势上涨就会导致你表现落后。因此，现在的设置就是年终追逐的节奏。” 华尔街策略师们也加入了这场追逐。雅虎财经关注的三位策略师自 11 月 6 日选举结果公布以来，已提高了对未来几个月标准普尔 500 指数走势的预测。 “未来将充满乐观情绪，”Evercore ISI 的股票、衍生品和量化策略团队负责人 Julian Emanuel 在周三晚间给客户的报告中写道。“当选总统特朗普将快速推行政策举措，股市将迅速作出反应。” Emanuel 提到“公众重新参与投机”的现象，并引用比特币和特斯拉的涨幅，支持标准普尔 500 指数在 2025 年 6 月底达到 6600 点的预期。奥本海默的 John Stoltzfus 提出了类似的观点，将他对 2024 年底的目标从 5900 点上调至 6200 点。 Stoltzfus 提高市场预测并未伴随盈利预期的上调，暗示指数估值将继续膨胀。FactSet 上周五的研究显示，标准普尔 500 指数目前的市盈率是 2025 年收益预期的 22.2 倍，远高于五年平均的 19.6 倍和二十年平均的 15.8 倍。策略师们常说高估值本身并不是卖出的理由。正如 Evercore 的 Emanuel 最近所写，“高估往往会持续上涨，伴随着更大的收益。” Yardeni Research 的总裁 Ed Yardeni 在周一给客户的报告中表示，他预计标准普尔 500 指数将在 2024 年底达到 6100 点，2025 年达到 7000 点，并在本世纪末达到 10000 点，受市场“动物精神”激发的推动。 Yardeni 补充道，这种上涨可能“为大涨之后的崩盘铺平道路”。但目前尚未看到导致这种下行的催化剂。虽然顽固的通胀数据让投资者怀疑美联储是否会停止降息，但 Yardeni 认为，只要投资者继续看到稳定的盈利增长预期并且衰退担忧减轻，估值就可以保持高位。 “我们并不是说本世纪余下的时间不会发生衰退，”Yardeni 写道。“然而，我们注意到，尽管 2022 年至 2024 年期间货币政策显著收紧，却并未发生衰退。为什么在余下的‘咆哮的 2020 年代’中会发生衰退？” 暂且抛开比特币或特斯拉的短期波动。如果 Yardeni 的预期正确，标准普尔 500 指数到 2030 年将飙升至 10000 点，这将意味着标准普尔 500 指数年均回报率超过 11%，与过去 100 年的长期平均水平一致。如果这是你害怕错过的机会，那也许就是值得追逐的唯一一种“害怕错过的机会”。
Peng11-12 21:10
上海市政府常务会议部署支持上市公司并购重组提升公司质量培育龙头企业
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府常务会议，要求按照市委部署，打造医学人工智能高地；支持上市公司并购重组；推动银发经济高质量发展。会议原则同意《上海市发展医学人工智能工作方案（2025—2027年）》并指出，当前，医学和人工智能正处于快速融合阶段，成为国际科技竞争的新焦点。要抢抓机遇，加快人工智能赋能医学创新。要坚持融合发展，深化医疗健康大数据应用，深入实施“人工智能+”行动，促进人工智能与医学深度融合，持续产出新成果。要坚持需求牵引，进一步聚焦群众关切的临床医疗、中医药、公共卫生等领域，尽快推出一批应用新场景、产业新项目，更好满足群众需求。要坚持协同推进，各相关部门要紧密配合、通力合作，统筹好高校、医院、企业、科研机构等各方力量，提升综合效益。会议原则同意《上海市支持上市公司并购重组行动方案（2025—2027年）》并指出，并购重组是提高上市公司质量、培育龙头企业的重要方式。要注重价值引领，向有助于新质生产力发展、有助于重点产业补链强链的项目倾斜，塑造典型案例，树立鲜明导向。要注重全程服务，提供专业辅导，强化政策供给，有效整合标的，真正实现“1＋1＞2”效果。同时，要切实做好相关风险防范，坚决查处财务造假等违法行为，维护经济大局稳定。会议原则同意《上海市推动银发经济高质量发展若干政策措施》并指出，发展银发经济，是积极应对人口老龄化、推动高质量发展的重要举措，既利当前又惠长远。要推动事业产业协同发展，政府要完善基本养老公共服务，并充分发挥市场机制作用，加快打造银发产业发展高地。要坚持供给需求协同互促，支持养老机构和相关企业拓展业务，满足老人医、康、养、护、游等不同需求；同时，鼓励企业推出更多创新性、引领性的产品和服务，通过高质量供给催生更多新需求。要强化多元要素协同保障，持续完善养老护理员培养体系，鼓励金融机构做好“养老金融”大文章，支持更多智能养老产品规模化应用，让市民晚年生活更加幸福。会议还研究了其他事项。
金融界11-12 20:19
多点数智赴港上市，估值难免缩水
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者体验。 AIoT 解决方案则进一步将人工智能技术与物联网基础设施相结合，为零售商提供了一系列实用的应用场景。如智能防损解决方案利用远程监控和自动侦测异常结账功能，取代传统劳动密集型的监控方式；智能包裹分拣解决方案通过大数据算法和建模技术优化包裹分拣路径，提高分拣效率；智能收银解决方案实现结账流程数字化，并借助智能商店知识优化人事管理；智能清洁解决方案结合数字清洁设备与线下零售场景劳动力；智能配送解决方案提供配送系统、路线规划和订单聚合配送服务。这些解决方案与 Dmall OS 系统配合，有效提高了零售商的生产力、收益并降低成本。（二）电子商务服务云与其他业务在电子商务服务云方面，公司主要提供 O2O 平台服务及物流服务。在往绩记录期间，公司通过该业务帮助零售商建立线上商店，处理商品交易，并提供配送服务。然而，随着市场变化和客户需求的转变，自 2023 年底起，公司逐步淘汰了大部分电子商务服务云产品，原因是客户逐渐转向内部 O2O 运营，自行管理线上业务。公司的其他业务包括线下营销服务、线下营销产品及提供折扣及优惠券等。不过，在 2023 年，公司因与重庆百货大楼的营销资源合作协议产生了 1340 万元的亏损，主要是由于消费者消费意愿降低导致营销资源价值未达预期，公司需支付价值缺口。截至 2024 年 6 月 30 日，公司其他业务产生的收益相对较小。从收入结构来看，零售核心服务云的收入占比逐年提升，2021 年占比 51.7%，2022 年升至 66.3%，2023 年达到 81.9%，截至 2024 年 6 月 30 日的前六个月更是高达 99.4%。而电子商务服务云的收入占比则逐年下降，从 2021 年的 48.3% 降至 2023 年的 18.9%，截至 2024 年 6 月 30 日的前六个月仅为 0.4%。这一变化主要是由于公司业务战略调整，逐渐聚焦于零售核心服务云领域，同时客户对内部 O2O 运营的自主管理趋势增强。不过，需要注意的是，多点数智的零售数字化业务始于与物美集团的合作，物美集团是其最大客户。报告期内，公司来自物美集团等关联方的收益分别为 5.99 亿元、9.66 亿元、12.02 亿元和 7.35 亿元，收益占比分别为 70.6%、72.7%、75.9% 和 78.2%，关联收益占比持续提升。而来自独立客户的收益占比则持续下降，2023 年收益也出现同比下降。其业绩与下游零售行业的发展息息相关，在超市等零售商面临较大经营压力的情况下，多点数智的零售核心服务云业务能否实现持续增长存在一定的不确定性。三、财务分析多点数智的收入主要来源于零售核心服务云及电子商务服务云。2021 年，公司收入为 8.48 亿元，随后呈现快速增长态势，2022 年增长至 13.28 亿元，增长率达 56.6%；2023 年收入进一步增加至 15.85 亿元，增长率为 19.4%；截至 2024 年 6 月 30 日的前六个月，收入为 9.39 亿元，较 2023 年同期增长 22.9%。公司在往绩记录期间处于亏损状态，但亏损额逐年收窄。2021 年，公司持续经营业务亏损净额为 18.08 亿元，2022 年减少至 9 亿元，2023 年进一步降至 7.49 亿元；截至 2024 年 6 月 30 日的前六个月，亏损净额为 4.82 亿元。从净利率来看，2021 年净利率为 - 213.2%，2022 年改善至 - 67.8%，2023 年为 - 47.3%，截至 2024 年 6 月 30 日的前六个月为 - 51.3%。持续经营业务经调整净利率（非国际财务报告准则计量）也呈现类似趋势，2021 年为 - 111.0%，2022 年降至 - 26.8%，2023 年为 - 14.7%，截至 2024 年 6 月 30 日的前六个月为 - 6.0%。这表明公司在控制成本和提高运营效率方面取得了一定进展，但仍面临盈利挑战。公司毛利率在往绩记录期间有所波动。2021 年毛利率为 20.4%，2022 年大幅提升至 38.0%，主要得益于公司专注高毛利率经营分部战略以及零售核心服务云业务贡献增加。2023 年毛利率降至 35.0%，原因是客户更多采用 AIoT 解决方案，其毛利率相对较低。截至 2024 年 6 月 30 日的前六个月，毛利率回升至 38.3%。净利率方面，由于公司持续亏损，净利率一直为负值，但随着亏损额的收窄，净利率也在逐步改善。四、竞争优势技术与产品优势：多点数智的 Dmall OS 系统及 AIoT 解决方案具有显著技术优势。Dmall OS 系统提供全面的功能模块，可实现零售商业务流程的数字化，从采购到销售的各个环节均能有效管理，且模块具有高度灵活性，可根据客户需求定制。AIoT 解决方案则将前沿技术应用于实际场景，如智能防损、包裹分拣、收银等，极大提高了运营效率。公司不断投入研发，持续升级产品，以满足客户日益增长的数字化需求，并能快速响应市场变化，推出符合行业趋势的新功能和服务。客户资源与合作关系：公司与众多知名零售商建立了长期稳定的合作关系，包括物美集团、麦德龙实体等。这些客户不仅为公司带来了稳定的收入，还为公司产品的优化和升级提供了宝贵实践经验。通过与大型零售商的深度合作，公司深入了解行业需求，能够针对性地开发解决方案，进一步巩固了客户关系。此外，公司与客户的合作具有较强粘性，客户切换供应商成本较高，这为公司业务发展提供了有力保障。市场先发与规模优势：作为较早进入零售数字化解决方案领域的企业，多点数智具有明显的先发优势。公司在市场积累了丰富的经验和良好的口碑，建立了广泛的市场渠道和客户基础。随着业务的不断拓展，公司规模逐渐扩大，规模效应逐渐显现。大规模的业务运营使公司在采购、研发、营销等方面具有成本优势，能够投入更多资源进行技术创新和市场拓展，进一步提升市场竞争力。五、行业前景零售数字化解决方案行业市场规模呈现持续增长态势。在中国，本地零售行业市场规模从 2018 年的 12.2 万亿元增长至 2023 年的 13.4 万亿元，预计 2024 - 2028 年将以 3.8% 的复合年增长率继续增长，到 2028 年底有望达到 16.4 万亿元。零售云解决方案行业发展更为迅猛，按商品交易总额计算，中国零售云解决方案行业市场规模从 2018 年的 1865 亿元增长至 2023 年的 8567 亿元，预计 2024 - 2028 年将按 26.9% 的复合年增长率增长，至 2028 年有望达到 28001 亿元；亚洲市场规模从 2018 年的 3834 亿元增长至 2023 年的 14390 亿元，预计 2024 - 2028 年将按 22.4% 的复合年增长率增长，至 2028 年有望达到 39204 亿元。零售数字化解决方案行业按收益计算，中国市场规模从 2018 年的 48 亿元增长至 2023 年的 187 亿元，预计 2024 - 2028 年将以 27.7% 的复合年增长率增长，至 2028 年有望达到 618 亿元；亚洲市场规模从 2018 年的 88 亿元增长至 2023 年的 310 亿元，预计 2024 - 2028 年将以 21.1% 的复合年增长率增长，至 2028 年有望达到 800 亿元。这些数据表明，随着数字化技术在零售行业的广泛应用，市场对零售数字化解决方案的需求持续增长，行业发展前景广阔。零售数字化解决方案行业竞争激烈，但多点数智在行业中占据重要地位。按 2023 年商品交易总额计算，公司是中国最大的零售云解决方案服务商，市场份额达 13.3%，也是亚洲第三大零售数字化解决方案服务商，市场份额为 4.2%。在中国和亚洲市场，前五大零售云解决方案服务商和前五大零售数字化解决方案服务商的市场份额相对集中，行业竞争格局逐渐形成。然而，随着市场的不断发展，新的竞争对手可能进入，市场竞争可能进一步加剧。多点数智将凭借其技术优势、客户资源和品牌影响力，在竞争中持续保持领先地位，并有望通过不断创新和拓展市场份额进一步提升其市场地位。六、估值分析自成立以来，公司一共完成了三轮融资，累计融资金额超 7 亿美元，投资方包括 IDG 资本、腾讯、金蝶、联想、兴业银行等知名机构。2022 年 11 月，多点数智完成了 5180 万美元的 C + 轮融资，其投后估值约 30.52 亿美元。此次上市，公司的估值可能会有所缩水。公司在港股的可比上市公司包括金蝶国际、微盟、有赞等，它们的平均PS估值倍数约为4倍，按照公司的最新收入规模计算，公司的估值为70.4亿元人民币，相对上次估值有所下降。而按照上次融资时 30.52 亿美元计算，公司对应的PS倍数将会达到12.5倍，要明显高于可比公司。
老虎证券11-12 18:09
亚信科技（01675.HK）11月12日收盘下跌2.22%，成交4680.07万港元
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耕市场30年,在5G、云计算、大数据、人工智能、物联网、数智运营、业务及网络支撑系统等领域具有先进的技术能力和众多成功案例,客户遍及通信、广电、能源、政务、交通、金融、邮政等行业。亚信科技秉承“一巩固、三发展”战略,坚持“产品与服务双领先”,高质量巩固BSS市场的领导地位,高速度发展5GOSS网络智能化、DSaaS数字化运营、垂直行业和企业上云等新兴业务。公司积极拥抱5G、云计算、大数据、AI、物联网等先进的技术,形成了云网、数智、IT三大产品体系。随着国际和国内技术发展变革,亚信科技提出“四个转变”新格局,即从“以通信业务为主”向“通信+非通信业务”转变,从“单纯做服务”向“产品+服务”转变,从“以纯软件为主”向“软件+硬件一体”转变,从“以国内市场为主”向“国内+国际市场”转变。亚信科技是全球通信业权威的标准化组织ETSI(欧洲电信标准协会)、3GPP(即3rdGenerationPartnershipProject)和TMF电信管理论坛等国际组织的成员,在3GPP拥有独立投票权,与全球知名运营商、设备厂商共同参与电信行业的标准规范讨论及制定过程。亚信科技还是中国工业互联网产业联盟副理事长单位,全球移动运营商协会(GSMA)的会员企业。亚信科技坚守“成为最可信赖的数智价值创造者”的企业愿景和“依托数智化全栈能力,创新客户价值,助推数字中国”的企业使命,秉承“关注客户、结果导向、开放协作、追求效能、拥抱变化”的价值观,持续坚持“一巩固、三发展”和“四个转变”的业务发展策略,持续打造心智生产力,与业界伙伴共同建设生态体系,持续推动商业模式创新,为企业数智化转型和产业可持续发展助力,为“数字中国”贡献力量。（以上内容为金融界基于公开消息，由程序或算法智能生成，不作为投资建议或交易依据。）
金融界11-12 17:09
软通动力与无锡锡山达成战略合作，共建软通无锡智能计算产业园
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区将以智能计算产业高质量为主线，以构建人工智能技术驱动的人形机器人产业为核心，以优化产业空间布局、盘活存量资源、高效配置要素资源为手段，打造全国领先的智能计算及人形机器人产业集聚地。合作将围绕智算产业园投资建设及运营、高端制造基地升级、人形机器人总部落地、算力中心及工业互联网平台打造等方面展开，旨在构建一个"自主可控、软硬一体、开放开源、集约高效"的全栈数字技术和数字化创新服务体系，通过加强与智能计算产业链的整合，加速智能计算相关产业高质量发展。基于本次战略合作签约，软通动力将持续加码在无锡的投入和布局，推动数字经济与先进制造业、现代服务业深度融合，助力无锡提升产业基础高级化和产业链现代化水平。同时，紧抓合作带来的新机遇，坚持创新驱动，不断强化全栈智能技术产品和服务，为数字经济高质量发展注入新动力。
美通社11-12 16:50

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