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AdvanTrade：黄金支撑中央银行政策的重大转变

东战争在市场上引起了很多恐惧，俄罗斯/乌克兰战争也可能加深。除了地缘政治不确定性的急剧上升外，崩溃的债券市场在金融市场中造成越来越多的压力。这引起了人们对违约的恐惧，尤其是在商业房地产市场和仍然被高估的住房市场，而债券市场可能是自1970年代后期以来最糟糕的熊市。自2007年以来，最近的美国债券拍卖最近绝对是草率的，最近10年的美国财政部票据首次跃升了5%，但仍然没有重大的债券崩溃。美国财政部周三表示，计划在2023年11月至2024年1月季度“逐渐”增加其大多数债务拍卖的规模，并预计在此之后，它将需要再增加四分之一的增加，以满足其融资需求。由于GDP数量不错，但由于最近的数据表明，粘性通货膨胀率持续两倍，而在过去的12个月中，我们看到工资的稳定下降，但由于GDP数字不错，但对1970年代的滞一流经济衰退的恐惧也在增加。周三发布的数据显示，美国制造业在10月份急剧收缩，这是PMI连续第12个月保持在50岁以下，这表明制造业的收缩。这是自2007-2009年大萧条以来最长的时间。同时，华盛顿特区的党派政治正在阻碍政府有效运作的能力。对前总统唐纳德·特朗普（DonaldTrump）和乔·拜登总统的调查正在造成严重的分裂，并将美国拆散。 AdvanTrade表示，有大量的催化剂将美元的黄金价格带到了有史以来的高价，而金价也以外币货币定价。大规模的联邦赤字，通货膨胀和早期陷阱的迹象，劳动力罢工在银行体系中生长的巨大漏洞，这是一家无力偿债且流动性不足的中央银行，信用评级机构对美国最大的银行的评级，集中在金融市场上，何时转移到金融市场上美联储将开始放松政策。

金融界2023-11-04

分析人士警告：不要指望习近平和拜登会面会有任何突破！

毅上周与美国官员就正在进行的中东冲突和乌克兰战争交换意见时提出的话题。对于习近平与拜登的会晤，Arase预计华盛顿将寻求北京的帮助，向俄罗斯、朝鲜和伊朗施压，这些国家正在挑战美国的利益。与此同时，预计北京方面可能会要求美国取消对中国的经济制裁。但根据Arase，他们的努力可能“收效甚微”。他说，习近平与拜登的会晤可能不会取得任何重大成果，“但它可以重新开启定期讨论和磋商的渠道，遏制双边关系中令人担忧的下降和日益增长的敌意”。新加坡国立大学李光耀公共政策学院副教授Alfred Wu表示，习近平和拜登将讨论的话题取决于峰会的时间安排。 Wu预计，如果领导人有更多的时间，那么双方将就困扰双边关系的问题进行更详细的讨论。Wu表示，如果没有更多时间，他们可能会制定出“管理关系、开放沟通渠道、不使局势恶化的大方向”。习近平和拜登上次会面是去年11月在印度尼西亚举行的二十国集团(G20)峰会期间，他们就从台湾到朝鲜等问题进行了三个小时的交谈。 Wu表示，包括南海和台湾在内的“热点问题”可能会被触及，但双方都不会期望这些长期存在的问题会得到解决。

tqttier2023-11-02

惠誉警告：石油和天然气公司面临信用评级下调的时代

应”存在一个“大问号”。这一警告是在乌克兰战争引发能源危机并推高化石燃料价格后，许多石油行业加倍努力发展其核心业务之际发出的。石油巨头利用因价格暂时上涨而膨胀的现金流，通过回购来充实股东，并通过收购在其行业内扩张。但巨大的化石燃料利润正在显示出减弱的迹象。本周，由于天然气盈利疲弱，英国石油公司公布的业绩未达到分析师预期，导致其股价下跌。几个月前，一些分析师还预测油价将达到100美元，但现在看起来更加遥不可及。英国石油公司临时首席执行官Murray Auchincloss周二表示，该公司预计“在这十年里盈利将不断增长”。他还表示，现在的增长需要更多来自清洁能源，“而不是石油和天然气方面”。一些世界上最大的石油和天然气公司希望他们能够通过使用尚未完全开发的碳捕获技术来实现未来的减排。然而，惠誉警告称，业内一些人制定可行的减排计划的时间可能已经不多了。 Coutaux表示，一些投资级发行人“已经开始投资低碳”，但“步伐需要加快”。迄今为止，信用评级行业一直在努力找出如何最好地将气候风险纳入其模型中，这使得固定收益投资者在很大程度上只能靠自己的方式应对新形势。但根据能源经济和金融分析研究所的数据，最大的评级公司内部一直存在争论。 IEEFA专注于债务市场的能源金融分析师Hazel Ilango在最近的一次采访中表示：“几个月来，警钟一直在敲响。” 在人们对评级公司拖拖拉拉的批评声中，有迹象表明气候风险已经影响了信用评分。欧洲央行的研究人员发现，自《巴黎协定》签署以来，与适应速度较快的同行相比，面临气候转型风险最大的公司的评级下降幅度更大。随着布鲁塞尔推行更严格的气候法规，欧洲的评级影响比美国更大。另外，加拿大央行7月份发布的一份报告显示，投资者在为面临高水平信用转型风险的公司购买信用保护时要支付大量溢价。溢价范围从12个基点到20个基点不等，期限越长，额外成本就越高。加拿大央行研究的作者写道：“为向低碳经济转型做好更充分准备的企业资本成本较低，并且更能免受转型政策的影响。” 其他评级公司也越来越多地将气候风险纳入其模型中。根据10月25日的一份声明，标准普尔评级表示，目前它认为“监管和政策风险与公司信用状况最相关”。技术和消费者行为“可能需要更长的时间才能发展到颠覆整个行业的规模，而监管可以迅速改变格局。” 与此同时，国际联盟正在形成，要求大幅削减化石燃料产量，这一问题将成为今年迪拜COP28气候峰会的核心焦点。

Dan19772023-11-01

楼市低迷、股市动荡，中国黄金热潮升温！这一股指应运而生……

t总经理Shihua Duan说，“在乌克兰战争、经济困境和中东冲突的背景下，黄金作为避险资产闪耀着光芒。” 在这些指数发布之前，中国推出了其他与黄金相关的投资产品，这些产品提供了在中国的敞口，中国2023年前三季度的黄金消费量增长了7.32%。中国资产管理有限公司和Maxwealth基金管理有限公司上个月推出了中国首批投资黄金股的ETF。另有7家共同基金公司已申请推出类似产品。 “在众多投资选择中，购买金条是最安全的，”黄金投资者Jack Liu说。去年9月，他花了23万元(合31425美元)购买了金条。

风起2023-11-01

中国调查富士康意在传递一信息！？美媒：对中国来说，欺凌苹果供应商可能会适得其反

2022年中国严厉的疫情封锁措施，以及乌克兰战争的爆发，这引发了人们对未来台湾周围发生类似冲突的担忧。高盛今年3月的一份报告显示，富士康在中国的投资在2010年代初大幅增长后，自2018年以来已大幅放缓。富士康计划到明年将其在印度的iPhone产量提高到每年2000万部左右，这将相当于2022年全球出货量的10%左右。在截至今年6月的12个月中，美国进口的智能手机中约有5.3%来自印度，而去年这一比例仅为0.8%。Counterpoint Research的数据显示，2022年，在印度销售的智能手机中，约98%是印度本土制造的。需要明确的是，最终组装只是整个电子制造设备的一小部分，而中国公司在过去十年中已经向价值链的上游移动，以制造更先进的部件。这是中国对印度和东南亚的电子产品出口迅速增长的一个关键原因。但是，对中国一些最大的外国制造商采取强硬措施仍可能产生影响——部分原因是这些公司放慢多元化步伐的动机会受到影响。在越南和印度建设新工厂并不便宜:FactSet的数据显示，富士康在2021年和2022年的总资本支出超过1000亿新台币，相当于31亿美元，比2015年至2020年的平均水平高出约60%。根据高盛的数据，全球电子制造服务业的平均投资资本回报率已从2018年的12%降至9%，部分原因可能是一些新地点的工厂回报率较低，这些工厂需要时间才能达到规模和盈利能力。因此，电子产品制造商有明确的经济动机，只要在中国的投资回报在此期间不会受到重大打击，他们就不会为了维持利润而过快地离开中国。但如果富士康等公司最终被处以巨额罚款，或者陷入代价高昂的政治或安全困境，它们可能会加速撤离中国。文章最后总结道，无论如何，随着2023年初进入中国的外国投资自由落体式下滑，中国现在最不需要的就是进一步削弱信心。

财经风云2023-10-31

中阳环球：以巴战争升级可能导致油价飙

几十年来首次的双重能源冲击——不仅来自乌克兰战争，还来自中东。

金融界2023-10-31

飙高至140美元/桶？！世行警告：若以色列与哈马斯战争升级，油价可能触及“未知水域”

数十年来首次的双重能源冲击——不仅来自乌克兰战争，还来自中东。” 世界银行副首席经济学家Ayhan Kose表示，油价上涨将不可避免地导致食品价格上涨。 Kose表示，“如果严重的油价冲击成为现实，将推高食品价格通胀，许多发展中国家的食品价格通胀已经因俄罗斯入侵乌克兰而上升”。“最近冲突的升级将加剧粮食不安全，而不是加剧。不仅在该地区，而且在全世界。” 总体而言，自冲突爆发以来，油价已上涨约6%。根据世界银行的数据，黄金——一种在冲突时期往往会上涨的商品——已经上涨了约8%。一些分析师对美国是否会出现大规模石油短缺表示怀疑，因为美国石油产量正处于历史最高水平。在上周，财政部长珍耶伦表示，拜登政府正在仔细监测以色列对哈马斯战争的经济后果。 “到目前为止，我们还没有看到太多具有全球影响的事情，”她说，但如果战争蔓延“当然可能会产生更有意义的后果。” 国际能源署执行主任Fatih Birol表示，从俄罗斯的入侵到以色列和哈马斯在加沙的最新暴力事件，“没有人能让我相信石油和天然气对于国家或消费者来说是安全可靠的能源选择。”

Peng2023-10-30

过去8年习近平大规模改革军队南华早报：解放军正在进行的改革有一个目标：台湾

预计，大规模的近距离空战和坦克战将成为乌克兰战争的主角，步兵在战后的清理工作中扮演次要角色……就像海湾战争期间发生的那样，但现实表明，他们的角色已经互换了。” 作为军事改革的一部分，中国人民解放军的七个军区被重组为五个战区，负责不同的地理方向，并计划将部队人数削减30万至200万。解放军的四个独立的“军事王国”——总参谋部、总政治部、总后勤部和总军备部——也被废除，它们的权力被分配到中央军委直属的15个较小的单位。习近平还担任解放军联合作战指挥中心的总指挥，这是第一个获得这一头衔的党领导人。此举旨在帮助中央军委主席问责制。远望智库研究员周晨鸣说：“以军委主席负责制为核心的新指挥机制，旨在澄清联合作战司令部与部队之间的关系，或解放军的三个新原则：军委指导最高指挥官，让战区司令部监督军事行动，而各军则专注于战备训练。这些举措大大减少了之前的繁文缛节，简化了几轮执法程序，为军队未来的现代化建立了一个有效的指挥系统。” 在过去的几十年里，中国经济的快速发展也为解放军提供了年度国防预算的稳定增长。今年，中国军队的国防预算增长7.2%，达到1.55万亿元人民币(约合2243亿美元)，成为仅次于美国的世界第二大国防预算。习近平还制定一项计划，将解放军转变为一支完全现代化的军队，与美国在太平洋的军队相媲美。北京认为美军是统一台湾的最大障碍之一。习近平希望在2027年，也就是中国人民解放军建军100周年之际，实现这一目标。他还希望军队到2035年“基本完成”现代化，到2049年，也就是中国共产党执政100周年之际，成为“世界级”军队。为此，解放军计划到2035年至少拥有四个现役航母战斗群。到目前为止，中国已经建造三艘航空母舰，包括两艘俄罗斯设计的现役辽宁舰和山东舰，而下一代福建航空母舰配备了世界上最先进的电磁发射系统，将很快进行海试。根据美国网站《世界现代军事战舰名录》，在世界上最强大的造船集团的支持下，中国仍然是全球最大的海上力量，拥有约422艘舰船。五角大楼的年度报告预计，到2030年，中国人民解放军的战舰数量将达到460艘。但澳门军事观察家Antony Wong Tong表示，新军舰和高科技设备只有在有足够多的工程兵接受使用训练的情况下才会成为优势。 Tong说：“只有当硬件与软件——人类——顺利结合时，硬件才能发挥作用。真正的战争是对军队洗牌成败的最好考验，否则一切都只是理论，武器只是一堆金属。” 《南华早报》指出，虽然解放军几十年来没有参与真正的武装冲突，但它在台湾附近的持续演习可能很好地表明，它将如何应对这种冲突。北京将该岛视为其领土的一部分，从未排除使用武力控制该岛的可能性。包括美国在内的大多数国家都不承认台湾是一个独立国家。然而，华盛顿反对任何以武力夺取该岛的企图。自1949年国民党在内战中失败后从大陆逃到台湾以来，解放军一直在为可能爆发的台湾战争做准备，解放军的反介入和区域拒止战略剧本旨在针对美国领导的外国军事干预。习近平将台湾的统一描述为实现其“民族复兴”目标的一个组成部分，这也是推动解放军走向现代化的关键动力。《南华早报》称，经过几十年的现代化，特别是在习近平2012年底上台之后，解放军加快改革并取得一些重大进展，其中很多将对台湾战争情况产生影响。习近平军事改革的主要部分之一是建立战略支援部队，这是一个新的分支机构，负责管理空间，网络，情报和电子战部队，在全域作战行动中提供目标获取支持。在2020年11月，中国国防部宣布军队已经完成军事机械化，这是解放军实现联合作战最初目标的第一步。作为机械化的一部分，解放军在2019年国庆阅兵上首次亮相一些新武器，包括东风-17高超音速弹道导弹系统，以及一些具有精确打击能力的低成本远程多管火箭发射系统(MLRS)。其中一种武器是PCL-191多管火箭炮，其射程超过350公里，将台湾本岛置于其射程之内。一枚火箭弹的成本大约是一枚具有相同射程的解放军火箭部队导弹的三分之一，这也使它成为一种负担得起的火炮，用于军队产生饱和火力覆盖。周晨鸣说，这将是潜在的台湾冲突中使用的武器之一。

tqttier2023-10-30

“第三次世界大战已开始”！知名趋势预言家暗示世界正处于“灾难性事件”的边缘

子都没见过的地步，第三次世界大战已经从乌克兰战争开始。” 随着地缘政治紧张局势的加剧，Celente对全球经济状况表示担忧。他警告称，美国经济正在下滑，理由是债务水平不断上升，利率不断攀升。 Celente还指出，科技股的关键指标纳斯达克指数已进入修正区间。这种市场波动给本已脆弱的全球经济格局增添另一层不确定性。他补充道：“全球经济正在衰退，高借贷成本对经济弹性构成威胁。纳斯达克指数正处于修正区间。跌幅超过10%。最糟糕的还在后面。” 尽管Celente的前景无疑是悲观的，但这位预言家此前曾预测一场即将到来的金融灾难，理由是通胀上升。值得注意的是，尽管最近美国的通货膨胀明显降温，Celente却持相反的观点。他对这些数据表示怀疑，称“游戏被操纵了”。与此同时，随着大多数司法管辖区探索央行数字货币(CBDC)的可能性，Celente认为，在全球经济崩溃的情况下，这种货币可能会蓬勃发展。 Celente指出，严重依赖美元的全球新兴经济体，加上预计今年将加速的债务危机，很可能引发这种全球经济崩溃。

tqttier2023-10-30

META 2023Q3业绩电话会议

史上看，我们在过去的其他地区冲突（例如乌克兰战争）之后看到了更广泛的需求疲软。所以这是我们正在继续监控的事情。我们在第四季度展望中反映了我们所看到的最新趋势和广告商反应，我们认为这再次反映了未来前景更大的不确定性和波动性。我还想在这里补充一点，我们对业务的基本面和执行力感到满意。我们已经看到了有希望的参与趋势。我们将继续推动广告效果的改进。我们在公司的优先事项上执行得很好。因此，我们将继续专注于这些领域，并且在应对动荡的环境时，我们也将保持严格的投资方法。 Operator 您的下一个问题来自摩根大通的 Doug Anmuth。道格·安姆斯感谢您提出问题。一份给马克，一份给苏珊。马克，我希望你能更多地谈论几周前 Connect 推出的新一代人工智能驱动的垂直聊天机器人和元人工智能助手。您如何看待这些产品随着时间的推移提高参与度和盈利能力的潜力？然后，苏珊，我知道现在还为时过早，但我希望您能定性地谈论一些对 2024 年收入增长的影响。然后特别是，您是否预计收入增长速度快于在正常收入基础上支持重组的支出增长速度？谢谢。马克·扎克伯格当然。我可以先谈谈一些人工智能的发布。我们推出了 Meta AI，它是一种人工智能助手，您可以提出不同的问题并访问实时信息以及生成图像。我们还推出了 AI Studio 的第一个版本，其中包含几个可以与您互动的初始 AI 角色。这里的部分想法是，我们认为拥有一个基本的助手确实很重要，但我们认为人们将会 - 将会有很多不同的人工智能与人们互动。我们认为最终，大多数创作者都会希望有一个人来帮助他们的社区发展和参与。我们认为大多数企业都希望有人能够帮助支持他们的客户并帮助推动商业发展。所以我们认为将会有很多不同的人工智能。就参与度而言，我认为从规模上看，第一顺序效应是，我认为这将成为人们使用我们的消息应用程序并进行交流的方式之一，你将与人们交谈，而你自己”将与人工智能交谈。我认为，其中的组合会随着时间的推移而发生变化，我认为没有人能够真正预测这一点。但这是一个新的用例，不会影响人们与人之间的互动。如果有的话，它应该——我们正在设计这些，以便它们可以帮助促进和鼓励人与人之间的互动，并使事情变得更有趣，这样你就可以将其中一些人工智能放入群聊之类的事情中只是为了让体验更有吸引力。因此，这应该是渐进式的并创造额外的参与度。人工智能还在 Instagram 和 Facebook 上拥有个人资料，可以生成内容，随着时间的推移，它们将能够相互交互。我认为这将是一种有趣的动态，一种有趣的，几乎是一种新的媒介和艺术形式。所以我认为这也将是增加参与度和娱乐性的一个有趣的载体。所以我对此感到很兴奋。当然，只要应用程序的参与度增加，就会创造更多货币化的机会，因此货币化方面就是如此。然后，我之前谈到的另一个关于货币化的重大机会就是商业消息传递。我认为，让商业信息传递的关键之一是让这种商业模式在全球范围内有效地发挥作用，以便劳动力成本较高的国家的企业能够拥有人工智能，回复人们的消息，这样一来，他们与客户进行此类互动的成本就不会太高。因此，我认为，如果我们能够——正如我们能够推出业务人工智能一样，我认为，这可以真正释放和发展业务——大规模消息传递业务，但我们还有很多工作要做到那里。这是我认为这将如何影响业务参与的基本观点。李苏珊我很高兴回答第二个问题。谢谢，道格。显然我们还没有分享 2024 年的收入前景。您询问了一些重要的看跌期权和看跌期权，我可能会回顾一下我之前所说的有关第四季度前景的内容，只是为了强调我们认为我们所处的宏观环境是多么不稳定。我认为这显然会带来这将对明年的广告市场产生重大影响，我们将密切关注这一点。但最终，我们非常容易受到宏观环境波动的影响。当然，我们自己的广告效果是我们投入大量资金的一个领域，我们已经看到我们为营销人员带来了很多价值的增加。我们一直在提高我们提供的转化率，并为他们的广告支出提供更高的回报，因此我们认为这将是一个重要因素。我们将继续引入许多新功能，包括 gen AI 和我们的广告工具中未包含的功能，并且我们将继续改进作为广告基础设施基础的排名和投放模型。我们也将明显经历更强劲的时期，尤其是——正如您在本季度的业绩中看到的那样。因此，我认为所有这些因素都将影响 2024 年的收入前景。您还询问了明年的支出理念，支出增长是否与收入增长挂钩。显然，收入前景存在不确定性。我们讨论了 2024 年初步支出指南的内容。主要内容是基础设施支出。鉴于我们近年来增加的资本投资，我们确实预计 2024 年的折旧费用将比 2023 年增加更多。而且我们预计，运行更大的基础设施足迹将带来更高的运营成本。第二大司机正在领工资。我们预计薪资增长将受到我们原定 2023 年至 2024 年招聘溢出效应的推动。我们确实预计，到 2024 年，应用系列将成为比 Reality Labs 更大的薪资支出增长来源。此外，招聘通常会集中在技术角色，这将继续将我们的劳动力构成转向更高的成本基础。当然，最后一部分是 Reality Labs 的运营亏损，我们预计到 2024 年，该亏损将增加，包括工资成本上升带来的费用增长以及支持下一代 VR 和 AR 产品开发的非人员成本上升。费用和收入前景如何结合在一起？显然，随着我们获得更多有关明年收入前景的信息，这将产生影响。最后，我们讨论了过去介绍的框架。我们认识到，我们即将进行非常雄心勃勃的投资，包括我们现实实验室工作的长期投资，以及我们最近在人工智能路线图中添加的更新的、同样雄心勃勃的投资。我们认识到，我们必须通过随着时间的推移实现综合营业收入增长来获得投资所有这些事物的能力。所以这是我们非常关注的事情。 Operator 您的下一个问题来自美国银行美林银行的贾斯汀·波斯特 (Justin Post)。贾斯汀·波斯特伟大的。谢谢。我想我会询问有关 DSA 和 DMA 的信息，以及有关欧洲可能提供订阅服务的新闻报道。也许，马克，您如何看待 Facebook 的订阅使用？也许是有关 Meta Verified 进展情况以及您如何考虑该模型在欧洲演变的最新信息。也许我们会从那开始。至于苏珊，我知道你已经谈论了很多关于中国广告商的话题。您认为这会如何影响明年的增长？多谢。李苏珊嗨，贾斯汀。感谢你的提问。我认为其中有多个部分，我会尽力解决所有问题，但当然，如果我错过了什么，请告诉我。因此，第一个问题与在欧洲的运营有关，特别是广告的法律基础。因此，正如我们在 8 月份宣布的那样，鉴于这些地区最近的监管发展，我们打算将处理广告个人数据的法律基础发展为欧盟和瑞士欧洲经济区的同意模式。目前我们没有任何关于具体实施的进一步细节可分享。我们将继续与 DPC 和其他监管机构就我们提议的同意模式进行接触，但我们致力于尽快采取这一行动，我们将在收到更新后提供更新。您问的第二个问题是关于 Meta Verified 的。因此，我认为我们还处于早期阶段，但我们已经为全球大多数市场的创作者推出了 Meta Verified。我们不断收到创作者的积极反馈，因为我们帮助他们更轻松地在 Facebook 和 Instagram 上建立了自己的形象。我们最近还开始在部分国家/地区针对 Facebook 和 Instagram 上的企业测试 Meta Verified，并计划将来将其扩展到 WhatsApp 上的企业。这将使企业能够更轻松地在我们的应用程序上脱颖而出，并与客户建立信心，并让客户知道他们正在与正确的企业聊天。因此，我们对在那里看到的早期迹象感到鼓舞，但同样，时间还很早，现在没有太多可分享的。你问题的第三部分是关于中国广告商的。因此，中国广告商的支出在第三季度进一步加速。我们受益于一些大客户的大力投资。我们还看到其他中国广告商普遍具有更广泛的实力，我们认为运输成本降低和游戏行业监管放松等因素在这里起到了推动作用。但我认为，第三季度所有广告客户地区的增长都有所改善，甚至排除中国广告客户，收入增长也得到了很好的加速。您提到了中国广告收入是否具有可持续性。尽管我们今年看到了特别强劲的增长，但我想说的是，该细分市场存在整体增长的长期趋势，可以追溯到过去几年，也可以追溯到过去的波动时期，就像过去两年一样多年来，我们经历过因封锁而导致运输成本上升的时期，监管对需求造成压力。因此，我们认识到未来也存在波动的可能性，特别是考虑到有很多很难预测的宏观因素在起作用。 Operator 你的下一个问题来自 Youssef Squali 和 Truist 的对话。优素福·斯夸里非常感谢。有两个简单的问题要问我。首先，您能分享一下对 Quest 3 需求的早期解读吗？它已经上市 10 天了，但我想你最近三周以来一直在接受订单？它的定价至少是毛利润盈亏平衡还是不一定？其次，苏珊，当我们考虑 2024 年的增长时，您能否谈谈您在 2020 年获得的政治支出贡献，以及这如何影响我们应该如何考虑其对 2024 年的贡献？谢谢。李苏珊当然。所以你问题的第一部分是 Quest 3 的早期信号。我们没有分享对 Quest 3 的任何明确预期，无论是第四季度 Reality Labs 的收入、销量等等。但我们非常高兴 Quest 3 上市，特别是在假日购物期间。我们认为早期的评论非常棒。我们非常高兴能够推出一款产品，它将首次向很多人介绍混合现实体验。所以现在还很早。我认为我们没有更多细节。但同样，我们很高兴能将其推向市场，尤其是在假日营销季节。你的第二个问题是关于政治支出。因此，我想说的是，本季度我们看到所有垂直领域的同比正增长都在加速，除了政治领域，政治领域正在为 2022 年美国中期选举做准备。所以我要说的是，这对我们来说也只是一个非常小的垂直领域，所以没有太多可以添加的内容。肯·多雷尔戴夫，我们有时间回答最后一个问题。 Operator 当然。谢谢。这将来自罗斯桑德勒与巴克莱银行的血统。罗斯·桑德勒伟大的。嘿，马克，回到人工智能代理主题。我知道现在还为时过早，但与 Meta 多年来在 FoA 中制定的其他重大举措相比，您如何评价围绕这些 AI 代理和 AI Studio 的总体战略？这比故事过渡或卷轴过渡更大还是一样大？对此有什么高层次的想法吗？然后提供回复的成本，尤其是贴纸和图像，比聚合动态消息的核心业务要贵一些。那么我想问题是贵了多少？您可以采取哪些措施来降低成本？多谢。马克·扎克伯格好，当然。就其规模而言，很难预测，因为我认为没有人建造过我们在这里建造的东西。我的意思是，这与 OpenAI 正在用 ChatGPT 做的事情有一些类比，但这与我们正在尝试做的事情有很大不同。也许我们正在做的元人工智能部分与他们正在做的工作类型重叠，但人工智能角色部分，有消费者部分，有商业部分，有创作者部分。我只是不确定其他人也在这样做。当我们开发故事和卷轴之类的东西时，之前有一些市场先例。这里有非常令人兴奋的技术。但我认为，在一个领域处于领先地位并开发一项新事物意味着你不太知道它会有多大。但我预测，我确实认为围绕生成人工智能的基础技术将有意义地改变人们使用我们构建的每个不同应用程序的方式。我认为对于 Feed 应用程序来说，随着时间的推移，人们消费的更多内容将由人工智能生成或编辑。其中一些创作者现在将拥有所有这些工具来使内容变得更容易、更有趣。我认为随着时间的推移，也许我们甚至会达到这样的程度：我们可以根据人们可能感兴趣的内容直接为他们生成内容。我认为，这可能非常引人注目。在消息传递方面，我认为我们看待这些人工智能的方式与这种方式直接相关，你可以使用 Meta AI 或任何这些不同的人工智能发送消息，无论是为了好玩，你都有一个关于某事的问题，您想帮助做某事，您想玩游戏，或者您想与企业发送商务消息，或者您想与您最喜欢的创作者互动，否则他们通常没有时间回复您消息，但现在他们有了代表他们的人工智能。我认为这会影响某种消息传递行为。它将极大地改变广告业。这将使投放广告变得更加容易。以前基本上必须创建自己的创意或图像的企业现在不必这样做。他们将能够测试更多版本的创意，无论是图像还是最终的视频或文本。这确实令人兴奋，尤其是与推荐人工智能结合使用时。在硬件方面，我的意思是，显然，我们刚刚推出的智能眼镜，我们认为是最终实现增强现实的显示器和全息图的先驱，我认为我们最终仍将实现这一目标。距离并不遥远。但我认为，现在通过智能眼镜提供人工智能的能力可能最终成为一个杀手级用例，甚至在你进入增强现实类型的用例之前。所以我认为你基本上会看到——这是一项非常广泛且令人兴奋的技术。坦率地说，我认为这就是为什么在科技行业工作如此棒的部分原因，对吧，每隔一段时间，就会出现这样的事情，就像改变一切，让一切变得更好，你有能力只要发挥创造力并重新思考您正在做的事情，以便为您所服务的所有人提供更好的服务。我的意思是，我只是认为创建这样的公司充满活力和乐趣。但是，是的，现在很难预测即将出现的指标，比如人工智能和人类之间的消息传递的平衡是什么，或者人工智能内容和人类内容之间的平衡和反馈或类似的事情。但我的意思是，我非常有信心这将成为一件事，并且我认为它值得投资。对于效率和成本的问题，我认为首先最重要的是专注于产品市场契合度。我们显然非常关心效率，对吗？我的意思是，我们公司的资本支出成本非常高，这是影响公司经济模式的主要因素之一。因此，一方面，随着我们可以提高效率，我们能够做一些事情，比如训练更大的模型并为更多的人服务，而目前，基于基础设施的数量，我们将遇到瓶颈。我们已经达到了我们渴望达到的规模。因此，在短期内，效率的胜利将主要是为更多的人提供更好的产品。但随着时间的推移，我们将继续致力于此。我认为我们已经能够在硬件和计算效率方面做得很好。从长远来看，一旦我们对这些产品的需求有更多的了解，我们就能够在此基础上推动经济模型。但我们将始终致力于这一点，但我认为我们仍处于该曲线的早期阶段。肯·多雷尔伟大的。感谢您今天加入我们。感谢您抽出宝贵的时间，我们期待很快再次与您交谈。 Operator 今天的电话会议到此结束。感谢您加入我们。您现在可以断开线路。

老虎证券2023-10-26

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