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港股午评：股指冲高回落恒生科指跌0.63% 内房股大幅下跌龙湖集团一度跌超8%

，小米集团-W涨超6%领涨。消息面上，中金公司发研报指，预计小米集团1Q24经调整净利润将同比增长70.7%至55.21亿元，维持跑赢行业评级，基于对公司汽车业务长期成长信心，上调目标价27.8%至23.0港元（SOTP估值）。该行指，汽车业务方面，2024年汽车最低交付目标10万量，看好汽车业务长期成长空间。展望未来，该行预计小米汽车将持续提升交付能力及毛利率，看好“人车家全生态”战略下汽车成长空间。汽车股跌多涨少，小鹏汽车、理想汽车跌超4%。消息面上，乘联会在昨日公布4月新能源乘用车市场预判。根据月度初步数据综合预估4月全国新能源乘用车厂商批发销量80万辆，同比增长33%，环比微降2%。内房股领跌两市，世茂集团跌超9%，万科企业跌超4%。消息面上，万科企业公告称，2024年4月份公司实现合同销售面积164.3万平方米，合同销售金额人民币208.9亿元，同比下降37.6%。2024年1月至4月份公司累计实现合同销售面积555.4万平方米，合同销售金额人民币788.7亿元，同比下降41.5%。

金融界05-08 12:18

一季度43家上市券商净利润下滑，引发行业内业绩分化风潮

利润下滑，行业内已经开始进行深度反思。中金公司研究部认为，一季度业绩承受了同比高基数和市场冲击的双重影响，展望后期，最大的压力可能已经过去。也就是说，从当前行业净利润的历史数据来看，尽管短期内上市券商的业绩承压，但这也可能意味着后续的具有反弹的可能。至于具体的行业观察，业内人士预测，证券行业从二季度开始利润基数下降，若后续市场保持平稳或上涨，则上市券商板块业绩有望迎来修复。这种观点其实是基于市场周期性规律的一种推断，因此我们需要实时关注后续市场的表现，才能够判断其准确性。总的来说，面对这次券商业绩分化的挑战，上市券商需要克服当前行业形式，优化业务结构，提升服务迸发，坚持创新发展，激发全新活力。一直以来，上市券商都是中国金融业的重要一员，我们期待他们早日走出困境，再创佳绩。

金融界05-08 11:58

午评：创业板指半日跌超1% 细胞免疫治疗概念大涨冠昊生物、开能健康20cm涨停封板

绅通灵、四川黄金、湖南黄金、山东黄金、中金黄金等跟涨。氢能源概念震荡拉升，四川金顶触及涨停，悦达投资涨超5%，蜀道装备、新动力、厚普股份等拉升。煤炭板块震荡走高，晋控煤业涨停，潞安环能涨超4%，山西焦煤、陕西煤业、昊华能源等跟涨。体育产业板块拉升，金陵体育涨超11%，融捷健康涨超6%，力盛体育、莱茵体育、英派斯等跟涨。 AI应用概念盘初走弱，值得买跌超9%，华策影视跌超6%，中广天择、掌阅科技、昆仑万维等纷纷下挫。白酒股普遍回调，迎驾贡酒、水井坊、舍得酒业均跌超2%，古井贡酒、洋河股份跌逾1%。量子科技概念股走低，浩丰科技跌超10%，吉大正元、科大国创、银轮股份、达华智能、神州信息等跟跌。机构观点天风证券：持续看好AI算力供应链核心受益标的(光模块、PCB、GPU模组制造、交换机等环节)，同时建议重视三个AI扩散分支线投资机会：国产算力，AI新技术硅光、液冷，新应用(AI+机器人，AI PC，AI手机等硬件终端)。另外受益出海趋势及头部集中趋势的控制器领域;同时，重视低位低估值，产业向上趋势的海风海缆投资机会以及积极关注卫星/低空进展。因此中长期，把握高景气赛道，坚定看好AI算力+卫星互联网/低空经济+海风三大板块的投资机会。中信证券：民爆行业需求稳增，而供给总量受到政策严格限制，同时头部企业市占率亦在政策+下游矿山大型化双重驱动下持续提升，是不可多得的供需格局优质赛道。同时头部企业近年正持续从单一产品销售转向销售+爆破+矿服一体化模式，打开成倍产值增长空间的同时，客户粘性亦明显增强。参考海外龙头发展历程及国内民爆上市企业总体历史估值，当前时点主要民爆头部企业有望延续稳健经营，估值仍具备提升空间，建议关注民爆产业头部企业。中信证券：AI正深刻重塑通信产业格局。数通光模块龙头直接受益北美AI爆发；运营商等优质央国企则延续良好增长、股息率极具性价比。建议持续关注AI算力与高股息板块龙头。华泰证券：白酒行业呈现竞争加剧、分化延续，龙头治理更趋市场化和精细化的特点。预计白酒行业仍将保持稳步复苏的态势，淡旺季分化的特征预计将更为显著，随经济持续修复消费复苏也具备更强支撑。中长期看，经济韧性/大众消费崛起+行业集中度提升趋势延续，行业增长动能仍将延续，板块价值与成长性有望稳步回归。建议关注具备估值性价比的高端酒/经营韧性强的区域白酒龙头/经济复苏提升下的弹性次高端酒企。

金融界05-08 11:48

小米集团高开高走涨幅扩大至7% 中金看好其汽车业务长期成长空间

报19.2港元，成交额超27亿港元。中金公司发研报指，预计小米集团1Q24经调整净利润将同比增长70.7%至55.21亿元。该行指，1Q24智能手机出货量增长强劲，料元器件涨价致毛利率环比有所下降。汽车业务方面，2024年汽车最低交付目标10万量，看好汽车业务长期成长空间。展望未来，该行预计小米汽车将持续提升交付能力及毛利率，看好“人车家全生态”战略下汽车成长空间。该行新引入对公司汽车业务预测，同时考虑小米汽车交付目标及毛利率超出市场预期，上调2024/2025年经调整净利润9.0%/33.7%至165.12亿元/174.98亿元。维持跑赢行业评级，基于对公司汽车业务长期成长信心，上调目标价27.8%至23.0港元（SOTP估值）。

金融界05-08 11:27

汇聚高质量公司，把握中盘成长机会，中证500成长ETF(562340)今日重磅上市！

的三足鼎立下，5月行情将更稳更持续。中金公司指出，在我国增长预期改善、全球资金再配置的宏观组合下，A股修复行情有望延续，当前估值具备较好吸引力的成长风格和部分核心资产有望成为阶段性的交易主线。招商证券认为，美联储5月议息会议和就业数据使得美联储降息预期再度升温，一季度以来中国经济边际改善加上中国二季度之后稳增长和改革力度有望加大，北上资金或有望持续净流入成为A 股市场重要增量资金。风格层面，此前受压制的成长风格可能重回占优。图片来源：银华基金以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-08 10:50

Q1营收、扣非净利润双位数增长，浙商银行(2016.HK/601916.SH)投资价值凸显

表现，尤其是营收端增速远超同业。对此，中金公司、中信建投、平安证券、兴业证券、国信证券、广发证券等多家券商均给予了正面评价；其中，中金公司、兴业证券、广发证券在研报中明确表示浙商银行Q1营收增速“超预期”。（数据来源：choice）资本市场对浙商银行的表现也早有反馈，今年以来，该行A股股价自年内低点上涨最高超过20%。能够获得市场的广泛认可，浙商银行究竟做对了什么？笔者认为风险管理和智慧创收是两大核心。（来源：富途）一、良好的风险管理能力打造高质量增长底座首先是风险管理。 2024年Q1，浙商银行资本充足率达到12.54%，环比2023年年末提升0.35个百分点。该行的一级资本充足率以及核心一级资本充足率也保持着上升趋势，相较于2023年年末，均提升了0.38个百分点分别达到9.9%、8.6%。（来源：choice）资产“安全垫”不断增厚，反映了浙商银行近两年资产质量边际改善的趋势，这一点也可以从其他数据维度得到印证。 2024年Q1，浙商银行不良贷款率为1.44%，与2023年末持平；但拉长维度来看，2021年至今，该行的不良贷款比例保持着震荡下行的趋势。（来源：choice）平安证券在研报中指出，2022年以来，浙商银行的资产质量出现了边际改善，不良核销处置力度逐渐加大，不良认定逐渐趋于严格，随着历史包袱的不断出清，叠加公司战略实施的持续深化，预计公司未来盈利质量会逐步改善。进一步来看，浙商银行风险管理能力的持续强化，离不开其对“经济周期弱敏感资产”策略的坚持。2023年该行实现经济周期弱敏感资产营收202.85亿，在总营收中占比33.02%，较2022年提出时提升近10个百分点。简而言之，该策略就是降低客户集中度、加大弱周期性行业的资产比例、提高中收占比，降低宏观经济波动影响，进而达到“在经济好的时候，银行经营很好；在经济较差的时候，经营状况不至于很差；总体比较平稳”的效果。从结果上看，2023年浙商银行的弱周期行业不良率仅为0.33%，的确有助于提升整体资产质量。根据管理层透露，到2027年，浙商银行的经济周期弱敏感资产将达营收占比的50%。随着该行与经济周期弱相关业务绑定的不断加深，其穿越周期能力将随之进一步加强。除了不断加码“经济周期弱敏感资产”外，以数字技术强化风险管理能力，即智慧风控，也是浙商银行能够打造高质量增长底座的关键。在当今快速变化的金融环境中，银行面临的风险类型和复杂度日益增加，传统的风险管理方法已不足以应对新的挑战。通过利用先进的数据分析工具、人工智能和机器学习，银行能实现对大规模数据集的实时处理和分析，从而更精确地预测和评估信贷风险、市场风险和操作风险。数字技术不是一个可选项，而是银行提高风险管理能力、维护竞争力的必需工具。为此，浙商银行近年来持续推进数智化风控建设。截至目前，该行已接入市场监管、司法、征信、发票、行政处罚等20类外部数据，着力解决传统信贷模式下信息不对称的问题。提升全周期、全流程的智能预警、智能监控、智能分析水平，全行公司类预警客户风险信号提前预警率持续保持在95%以上，实现作业监督100%系统化全覆盖。二、智慧创收塑造强力增长引擎再来看智慧创收。尽管2024年一季度报告中并未披露这一数据，但2023年浙商银行智慧营收占比达到49%，已然成为全行营收增长的重要引擎之一。要深刻理解智慧创收的重要性，首先要明白银行业当前息差不断收窄的背景。在银行业让利实体经济的政策号召下，2023年第四季度银行业净息差环比下降4个基点至1.69%，达到了近20年来的较低水平。因此，商业银行主要营收来源--净利息收入也会随之承压，这也是前文所述的行业营收增速放缓乃至下滑的主要原因。为此，浙商银行提出了“321”扩营收策略，围绕“五篇大文章”深化弱周期行业投放，持续挖潜绿色中收和绿色收入，这也是其智慧创收的核心。 “3”是指优先投向小额分散资产，包括零售、小贷和供应链金融。即通过严格控制行业和客户集中度，来形成一批可持续为银行产生收入的庞大客户群体，避免因垒大户造成业绩剧烈波动，其实这与前文所述的“经济周期弱敏感资产”内涵一脉相承。2023年该行全年信贷增量的56%投向小额分散资产，这一数字预计会进一步提升。根据此前公司管理层在2023年度业绩会透露，2024年该行将坚持以数字化改革为主线，围绕家庭、企业、产业等重点场景，新增贷款中的70%将投向小额分散资产。 “2”是指持续做大绿色中收和绿色收入。在净利息收入承压的环境中，创造更多非息收入显然是最有效的着力点。中信建投证券亦指出，浙商银行一季度受益于金融市场业务的出色表现，营收增速显著超预期。2024Q1，该行非利息净收入65.89亿元，同比增长63.34%；非利息净收入占营业收入35.80%，同比上升10.24%。 “1”是指坚定不移压降存款付息率。在息差收窄的环境下，尽可能地利用低利息存款来创造收入显然是直接有效的。根据平安证券测算，浙商银行2024Q1单季度净息差环比23Q4抬升3BP至1.63%，其中单季度资产收益率环比抬升10BP，计息负债成本率环比下降2BP。由此，该行2024年一季度的净利息收入实现了0.6%的同比正增长，在行业息差业务普遍承压的情况下显得颇为不易。总的来看，在银行业面临营收增长困境的当下，浙商银行已经找到了独特的增长路径。三、结尾部分长线资金早已注意到了浙商银行这个价值洼地。根据该行一季报，一季度3家险资现身前十大流通股东，总持股24.61亿股，总持股占流通股比例为8.96%，这是近一年来险资不断加码浙商银行的缩影。尽管浙商银行股价今年实现了一波上涨，但纵向来看，无论是PE还是PB，仍然处于历史区间的低位，而业绩已经进入了上行通道。且横向对比来看，即便在业绩领跑的情况下，浙商银行的估值水平与其他股份制银行没有拉开差距，进一步凸显了该行的投资性价比。（来源：choice）

格隆汇05-08 10:20

Q1营收、扣非净利润双位数增长，浙商银行(2016.HK/601916.SH)投资价值凸显

表现，尤其是营收端增速远超同业。对此，中金公司、中信建投、平安证券、兴业证券、国信证券、广发证券等多家券商均给予了正面评价；其中，中金公司、兴业证券、广发证券在研报中明确表示浙商银行Q1营收增速“超预期”。（数据来源：choice）资本市场对浙商银行的表现也早有反馈，今年以来，该行A股股价自年内低点上涨最高超过20%。能够获得市场的广泛认可，浙商银行究竟做对了什么？笔者认为风险管理和智慧创收是两大核心。（来源：富途）一、良好的风险管理能力打造高质量增长底座首先是风险管理。 2024年Q1，浙商银行资本充足率达到12.54%，环比2023年年末提升0.35个百分点。该行的一级资本充足率以及核心一级资本充足率也保持着上升趋势，相较于2023年年末，均提升了0.38个百分点分别达到9.9%、8.6%。（来源：choice）资产“安全垫”不断增厚，反映了浙商银行近两年资产质量边际改善的趋势，这一点也可以从其他数据维度得到印证。 2024年Q1，浙商银行不良贷款率为1.44%，与2023年末持平；但拉长维度来看，2021年至今，该行的不良贷款比例保持着震荡下行的趋势。（来源：choice）平安证券在研报中指出，2022年以来，浙商银行的资产质量出现了边际改善，不良核销处置力度逐渐加大，不良认定逐渐趋于严格，随着历史包袱的不断出清，叠加公司战略实施的持续深化，预计公司未来盈利质量会逐步改善。进一步来看，浙商银行风险管理能力的持续强化，离不开其对“经济周期弱敏感资产”策略的坚持。2023年该行实现经济周期弱敏感资产营收202.85亿，在总营收中占比33.02%，较2022年提出时提升近10个百分点。简而言之，该策略就是降低客户集中度、加大弱周期性行业的资产比例、提高中收占比，降低宏观经济波动影响，进而达到“在经济好的时候，银行经营很好；在经济较差的时候，经营状况不至于很差；总体比较平稳”的效果。从结果上看，2023年浙商银行的弱周期行业不良率仅为0.33%，的确有助于提升整体资产质量。根据管理层透露，到2027年，浙商银行的经济周期弱敏感资产将达营收占比的50%。随着该行与经济周期弱相关业务绑定的不断加深，其穿越周期能力将随之进一步加强。除了不断加码“经济周期弱敏感资产”外，以数字技术强化风险管理能力，即智慧风控，也是浙商银行能够打造高质量增长底座的关键。在当今快速变化的金融环境中，银行面临的风险类型和复杂度日益增加，传统的风险管理方法已不足以应对新的挑战。通过利用先进的数据分析工具、人工智能和机器学习，银行能实现对大规模数据集的实时处理和分析，从而更精确地预测和评估信贷风险、市场风险和操作风险。数字技术不是一个可选项，而是银行提高风险管理能力、维护竞争力的必需工具。为此，浙商银行近年来持续推进数智化风控建设。截至目前，该行已接入市场监管、司法、征信、发票、行政处罚等20类外部数据，着力解决传统信贷模式下信息不对称的问题。提升全周期、全流程的智能预警、智能监控、智能分析水平，全行公司类预警客户风险信号提前预警率持续保持在95%以上，实现作业监督100%系统化全覆盖。二、智慧创收塑造强力增长引擎再来看智慧创收。尽管2024年一季度报告中并未披露这一数据，但2023年浙商银行智慧营收占比达到49%，已然成为全行营收增长的重要引擎之一。要深刻理解智慧创收的重要性，首先要明白银行业当前息差不断收窄的背景。在银行业让利实体经济的政策号召下，2023年第四季度银行业净息差环比下降4个基点至1.69%，达到了近20年来的较低水平。因此，商业银行主要营收来源--净利息收入也会随之承压，这也是前文所述的行业营收增速放缓乃至下滑的主要原因。为此，浙商银行提出了“321”扩营收策略，围绕“五篇大文章”深化弱周期行业投放，持续挖潜绿色中收和绿色收入，这也是其智慧创收的核心。 “3”是指优先投向小额分散资产，包括零售、小贷和供应链金融。即通过严格控制行业和客户集中度，来形成一批可持续为银行产生收入的庞大客户群体，避免因垒大户造成业绩剧烈波动，其实这与前文所述的“经济周期弱敏感资产”内涵一脉相承。2023年该行全年信贷增量的56%投向小额分散资产，这一数字预计会进一步提升。根据此前公司管理层在2023年度业绩会透露，2024年该行将坚持以数字化改革为主线，围绕家庭、企业、产业等重点场景，新增贷款中的70%将投向小额分散资产。 “2”是指持续做大绿色中收和绿色收入。在净利息收入承压的环境中，创造更多非息收入显然是最有效的着力点。中信建投证券亦指出，浙商银行一季度受益于金融市场业务的出色表现，营收增速显著超预期。2024Q1，该行非利息净收入65.89亿元，同比增长63.34%；非利息净收入占营业收入35.80%，同比上升10.24%。 “1”是指坚定不移压降存款付息率。在息差收窄的环境下，尽可能地利用低利息存款来创造收入显然是直接有效的。根据平安证券测算，浙商银行2024Q1单季度净息差环比23Q4抬升3BP至1.63%，其中单季度资产收益率环比抬升10BP，计息负债成本率环比下降2BP。由此，该行2024年一季度的净利息收入实现了0.6%的同比正增长，在行业息差业务普遍承压的情况下显得颇为不易。总的来看，在银行业面临营收增长困境的当下，浙商银行已经找到了独特的增长路径。三、结尾部分长线资金早已注意到了浙商银行这个价值洼地。根据该行一季报，一季度3家险资现身前十大流通股东，总持股24.61亿股，总持股占流通股比例为8.96%，这是近一年来险资不断加码浙商银行的缩影。尽管浙商银行股价今年实现了一波上涨，但纵向来看，无论是PE还是PB，仍然处于历史区间的低位，而业绩已经进入了上行通道。且横向对比来看，即便在业绩领跑的情况下，浙商银行的估值水平与其他股份制银行没有拉开差距，进一步凸显了该行的投资性价比。（来源：choice）

格隆汇05-08 10:20

泓盈城市服务今起招股 3636港元入场

该股预期5月17日挂牌。独家保荐人为中金公司。公司拟将全球发售所得款项净额中，约29.2%用于寻求物业管理服务供应商及城市服务供应商的潜在战略收购机遇，主要区域为湖南省、江西省及贵州省；约21%用于购买市政环衞服务及照明系统运营服务作业车辆及设备；约25.2%将于未来4年用于进一步技术发展；约15.3%用于招聘人才及改善雇员培训；及约9.3%用作营运资金及其他一般公司用途。

金融界05-08 10:18

泓盈城市服务(2529.HK)今起招股 3636港元入场

。该股预期5月17日挂牌。独家保荐人为中金公司。公司拟将全球发售所得款项净额中，约29.2%用于寻求物业管理服务供应商及城市服务供应商的潜在战略收购机遇，主要区域为湖南省、江西省及贵州省；约21%用于购买市政环衞服务及照明系统运营服务作业车辆及设备；约25.2%将于未来4年用于进一步技术发展；约15.3%用于招聘人才及改善雇员培训；及约9.3%用作营运资金及其他一般公司用途。

金融界05-08 09:29

中金：若美国经济“硬着陆” 黄金价格或能够在2000美元/盎司上方获得长期稳定支撑

中金公司研报表示，基准情形之外，维持此前报告中的观点，黄金价格能否在2000美元/盎司上方维持高位运行，或需公允价值提供更为稳定的支撑。中金认为或至少需要对应美国潜在经济增速的进一步趋势下移，即若美国经济“硬着陆”情形兑现，并对长期经济增长预期形成压制，中金认为“水涨船高”的趋势支撑或有望接力预期交易，在此情形下，我们判断黄金价格或能够在2000美元/盎司上方获得长期稳定支撑。

金融界05-08 07:59

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