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因市场环境变化等原因多家A股公司11月以来终止再融资事项

10家A股公司终止发行可转换公司债券。中国金融智库特邀研究员余丰慧表示：“在目前的行情下，未来终止定增和可转债发行的公司会进一步增加，融资难度和成本上升会使得相关上市公司重新考虑定增和可转债计划。”余丰慧认为，上市公司筹集资金计划受阻，会影响其发展速度和扩张计划。但相关上市公司可以寻求其他融资渠道，或者调整发展战略，以适应市场变化。

金融界2023-12-28

多家上市公司终止再融资事项

10家A股公司终止发行可转换公司债券。中国金融智库特邀研究员余丰慧表示：“在目前的行情下，未来终止定增和可转债发行的公司会进一步增加，融资难度和成本上升会使得相关上市公司重新考虑定增和可转债计划。”有上市公司相关负责人表示，终止定增和可转债发行不会对公司生产经营情况与可持续发展造成影响。余丰慧认为，上市公司筹集资金计划受阻，会影响其发展速度和扩张计划。但相关上市公司可以寻求其他融资渠道，或者调整发展战略，以适应市场变化。

金融界2023-12-28

外资加码布局中国金融高水平对外开放蹄疾步稳

设立更多机构等，推动外资机构更好地融入中国金融市场。

金融界2023-12-28

普华永道中国金融业管理咨询合伙人周瑾：养老金融的生态需求与供给侧能力改革

机遇和挑战。在主旨演讲环节，普华永道中国金融业管理咨询合伙人周瑾表示，老龄化社会呈现五个特点，归结为五个关键字：快、多、偏、缺、薄。“快”主要是我们的老龄化程度非常快，基本上高于发达国家两倍；“多”是我们的人口基数，2040年老龄人口将达到4亿；“偏”主要是因为中国地域辽阔，各个地方人口结构、生活习惯不一样，所以导致了地区性存在差异；“缺”主要是指未富先老，现在老龄化问题非常突出，尤其是资金缺口非常大，社保基金其实很难解决未来加速老龄化后老年人的养老问题；“薄”主要是我们的医疗基础，老年的服务能力相对比较薄弱，每百万人医院的数量以及床位数量相比于一些发达国家差距还很大。周瑾表示，以往更多金融机构关注的是产品端，但从实际来看，老年人养老的生态需求是十分多元的，主要可以归结为三类：生活需求、健康需求和金融需求。从供给侧改革来讲，各类机构应实现优势互补，甚至不同行业的能力也需要整合起来，满足老龄人口多样化、多层次、有地域特性的养老服务需求。以下为演讲全文：各位嘉宾，各位朋友，大家上午好！从养老金融的生态需求出发，改革我们金融机构的供给侧能力，共同发力。老龄化大社会下面呈现出五个特点：快、多、偏、缺、薄。“快”：老龄化程度非常快，基本上是高于发达国家的两倍；“多”：2040年老龄人口将达到4个亿；“偏”：中国地域辽阔，各个地方的人口结构，包括生活习惯不一样，所以导致了地区性存在一些差异。北京、广州这些城市的老龄化程度高于全国平均水平；“缺”：资金的缺口非常大，社保基金其实很难解决未来加速老龄化以后这些老年人的养老问题；“薄”：老年的服务能力相对比较薄弱，每百万人医院的数量以及床位的数量实际上是相比于一些其他的发达国家，差距非常大。从老龄化社会养老金融的需求出发，老年人生态需求多元化：生活需求、健康需求和金融需求。金融需求更多的是关注金融产品属性方面，但是生活需求和健康需求，往往是我们在谈到给老年人提供服务的这样一个话题当中涉及到更多。提供长期护理服务的，关注有品质的养老生活，比如学字画、农业、渡假养生等等方面。健康需求，围绕着老年人疾病和身体的抵抗力问题，在营养、康复、医疗、健康管理的需求增多。从最狭义的个人养老金账户，每年1.2万，以及中国的7千万左右的纳税人群。但很多农村人口这些刚需人群，即便他的收入没有达到中国最低的个税缴纳标准，但一定会为老年以后的支出、支付、服务的购买做一定的储备和安排。到2030年，中国养老金融的市场规模预估最高可能会达到40万亿。在中国广大的地域里面，不同客群健康老龄化的需求也存在非常个性化的需求。长寿老人70岁以上的，他们关注的是养生；活力老人小于65岁，他们关注的是养神，希望能够健康有活力的生活，社交、娱乐、老有所学。随着中国城镇化的进程，产生了很多特定的老年人群，包括城漂老人，他们希望关注社交、娱乐、心理疏导。不同特性的老人诉求不同。另外，在大湾区广东地区他们的生活习惯、家庭观念，也体现出跟北部，或者跟上海、华东地区很大的差异。综上所述，养老金融生态需求端归为三种属性：第一是最常见的就是金融属性，核心就是一个复利原理，不管我们做长期储蓄还是做投资，尤其是我们的基金、储蓄产品或者是养老目标基金等等，这些都是金融属性非常明显的；第二是服务属性，生活服务、医疗服务、护理服务；第三是技术属性，一种是康养、长期护理等特定的养老服务领域技术门槛比较高，二是现在数字化的程度，包括尤其是远程从情感上得到的需求的满足，包括远程的视频、增强现实的技术，原宇宙，一些情感上的诉求可以通过技术方式解决。供给端，从发展理念到驱动因素，包括时间周期、建设方向、服务对象、需求洞察以及供给方式等等，都要做相应的改变。一是产品驱动，未来更多的要转向服务驱动。原来更多关注的是短期或者中短期，未来需要考虑到二十年、三十年的长期金融服务。服务的客群方面也要相应地做聚焦，因为不同的地域、不同的年龄、不同的收入和背景情况的养老需求不一样。还有我们的供给方式，原来单一依靠于产品或者功能的供给，未来要整合多方的生态能力，就是刚才我们提到的，不光是金融机构，可能未来还有医疗机构、养老机构、服务机构，包括一些科技公司，综合的能力整合起来，才能给我们的老年人群提供全方位的服务。二是国民经济。金融强国实际上我们要以金融发挥更大的作用，能够把这些生态能力整合起来，尤其能够跟我们的养老需求支付端对接，真正满足居民养老的诉求，这是我们认为在供给端发力的核心逻辑。三是金融机构的供给能力。个人养老金账户刚被推出时，实际上最有先机的还是银行，它借助于网点和渠道，以及在客群基础的优势，在开户端、账户端牢牢地能够把握住客户。银行在整个养老金融的供给端会把持一个所谓的“入口”的地位。尤其是现在依托于银行理财子公司，也能够更多地丰富产品供给，除了传统的养老金储蓄产品以外，有很多的养老理财产品，其实从现在的产品数量来讲，最多的其实也是银行的供给。四是券商，券商最强的主要还是突出在投研以及投顾方面的能力，能够给消费者提供全方位的财富养老规划。券商的短板的确在它的渠道，更多的还是依赖于银行或者第三方财富管理机构的一些渠道展业，所以它的服务传递，实际上他自己的渠道相对弱。公募基金的优势在于投资策略和相关的资产研究，尤其是对于二级市场、资本市场的投资机会的把握，对于我们养老金融的保值增值，基金有不可替代的优势。基金的特点在于金融属性过于突出，服务属性和技术属性相对偏弱，产品最终体现在符合收益率。个人养老金账户推出这一年多，投资人因为投在养老目标基金出现了一些跌破净值的情况，导致未来的基金在发力养老金的时候，可能短期会受到一些质疑。但是公募基金的另外一方面也是在渠道上跟券商类似，它的销售渠道、服务渠道相对受限。对于信托公司而言，应该说目前参与养老金融的还是处于一个初步阶段，信托因为自己本身还在转型过程当中，但是信托有自身的优势，包括它的独立账户特性，有风险隔离的属性，可以实现在养老和财富传承方面更灵活地做定制，本身带有一定的私募特性。不足就是现在信托行业自身的发展也遭遇到很多的挑战，未来它的发力方向不同。所以现在我们看到很多信托公司跟保险公司在发力养老金信托的业务模式，我们认为它未来也是参与养老金融供给端很重要的力量。五是保险公司，包括保险资管机构。他们更多的是以保险产品作为核心，尤其是未来会牢牢地发力支付端。因为保险相比于前面几类金融机构，它的产品久期更长，而且会更多链接在支付端、提取端的场景，能够更好地布局大养老。最近这五六年大量的保险机构在布局养老社区、康养机构，甚至一些康复医院、健康管理科技公司等等，做大量的生态布局，其实也是为了更好地突出个性化的优势。当然保险的劣势现在在于它的投资能力可能相比于其他几类机构会偏弱一点，而且目前我们虽然对于消费者而言是一个利好，就是产品某种程度上还有一定的保证收益。今年上半年一直在炒停售的3.5%预定收益的产品，对于消费者来讲当然是好的，但是对于我们的供给端金融机构而言，这个其实也有巨大的利率风险的承担，这个其实也是行业里面最近几年一直在热议的利差损，潜在对于行业的风险会有多大的问题。总体来讲，我们归结为五类，金融机构各有自己的优劣势。从整个供给侧的改革来讲，我们认为应该说这五类机构大家要能够更多的优势互补，寻找可以合作的空间，尤其是产品端、服务端，在账户、服务能力、不同期限搭配、不同风险偏好客户的选择，保险有一定的保底收益，安全性很高，基金或者信托的收益率从长期来看能够更高。对于银行而言，这种养老储蓄产品能够更容易被投资人接受，而且也能够跟我们的账户更直接、便捷地链接。总体来讲，我们认为未来要做好这篇大文章，一定是各类金融机构更好地通力合作，从金融、服务、技术三种属性出发，形成互补。我们也把五类机构在渠道、安全性、投研能力、产品多样性、收益率，金融服务属性和技术属性方面也做了直观的比对，各类金融机构之间既有竞争关系，也有合作的空间。而且这个不局限于在金融机构之间的合作，未来可能要更多地整合线下的一些服务机构，医院、诊所、养老机构、科技公司，甚至一些地产等等这些不同行业的能力整合起来，满足我们前面提到的老龄人口多样化、多层次、有地域特性的一些养老服务的需求。今天我的分享就到这里，大家如果关于这个话题有更多希望能够交流的话，也欢迎大家联系我们，谢谢！

金融界2023-12-27

央行主管媒体：中国商业银行本轮存款利率下调周期仍将持续

央行主管媒体《中国金融时报》称，商业银行年内第三轮存款利率调整落地，将为银行进一步让利实体拓展空间，受访的业内专家普遍认为本轮存款利率下调周期仍将持续。接受采访的业内专家普遍认为，此番由国有大行率先开启的存款挂牌利率调整，与商业银行净息差持续收窄有密切关系，在存款利率下行后，贷款利率下行的可能性进一步。

金融界2023-12-27

健康的家庭财务报表需补齐哪项？

中国城镇居民家庭资产负债情况调查》，《中国金融》，2020年第9期。注2:郑秉文，《我国“负债型”养老金体系的主要特征》，《中国保险资产管理》，2021年第2期。详情请看链接文章 https://mp.weixin.qq.com/s/G9J89hCCuk__xbKsUcdXkw

金融界2023-12-26

中国两度“出手”阻断人民币外流！USDT稳定币涉买卖外汇罪《金融稳定报告》：2021年加密禁令明确遏制风险

2023年即将进入尾声，中国央行发布《中国金融稳定报告(2023)》重提2021年加密货币禁令，强调该政策已明确遏制加密资产的金融和技术双重风险。今年末，中国两度展开行动，出手阻断人民币转换并外流，如今USDT稳定币汇兑涉及外汇买卖罪。《中国金融稳定报告(2023)》报告声称，中国得益于早期对代币发行融资和加密资产交易平台的积极规范，于加密资产领域展现出卓越的风险管理与监管能力。内容写道：“2021年，中国发布《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》，通过联合多部门的努力，建立了全面的风险防范、化解和处置机制，有效地遏制了加密资产相关的风险。” (来源:中国人民银行) 报告提到，加密资产因其依赖于密码学和分布式帐本技术，创造了新的资产形态和业务模式。然而，这些资产并未受到货币当局发行，缺乏法偿性与强制性，不应被视为法定货币，同时也未受到适当的监管。这导致了金融和数字技术双重风险的产生。 (来源:中国人民银行) 在比特币牛市回归之际，中国重新探讨了对比特币的态度。金融方面，加密资产面临着资产价格泡沫、剧烈的价格波动、流动性问题以及高杠杆等风险。数字技术方面，则涵盖：智能合约缺乏有效的调节机制，容易导致市场闪崩；区块链上与链下交互的安全漏洞，容易被黑客攻击；去中心化金融存在治理缺陷，容易被少数内部人控制，损害其他投资者利益；资产匿名性所带来的反洗黑钱和反恐怖融资等问题。这份通知明确界定虚拟货币兑换、买卖虚拟货币、提供交易撮合服务、代币发行融资以及虚拟货币衍生品交易等行为为非法金融活动。配合此政策，众多银行和支付宝等金融机构承诺禁止相关交易，并关闭涉及虚拟货币的帐户。中国明确指出虚拟货币不享有与法定货币相同的法律地位，任何涉及虚拟货币的业务活动均被视为非法金融行为。此外，中国法律规定，外汇交易必须在指定场所进行，任何非法买卖外汇行为，尤其情节严重时，将面临刑事责任。今年11月，中国山东青岛警方成功破获一宗涉及全国17个省市的特大型地下钱庄案件，涉案金额达158亿元人民币。案中涉及一名承兑商，其与地下钱庄合作从事非法买卖虚拟货币业务。国家外汇管理局指出，该地下钱庄透过购买虚拟货币并在境外平台交易，以实现人民币和外币的转换，构成非法买卖外汇的违法行为。延伸阅读：中国突传重磅消息！中国扣押冻结全国大量USDT 国家外汇管理局：涉案158亿元犯非法买卖外汇另一例为12月16日，广东省高级人民法院发布公告，警告使用虚拟货币进行非法外汇交易的行为。案件中，被告人透过虚拟货币平台以人民币购买USDT稳定币并获取价差利润，此举被定性为变相买卖外汇，并以非法经营罪进行判处。报告指出，加密资产的高风险性、投机特性和治理机制不健全，对全球金融体系的稳定产生了显著的外溢效应，再加上由于加密资产具有跨境经营的特性，因此在监管上需要开展国际合作。 “多国监管机构和国际组织开始评估加密资产的风险，大致遵循‘相同业务、相同风险、相同监管’的原则，旨在与加密资产的风险水平相匹配，并努力减少监管数据缺口、降低监管碎片化，消除监管套利的可能性，”报告续称。

颜辞2023-12-26

中国金融学会绿色金融专业委员会主任马骏：关注“转型金融”、可持续信息披露和可持续投资能力建设已成为绿色金融领域共识

绿色金融发展新机遇。在嘉宾致辞环节，中国金融学会绿色金融专业委员会主任、北京绿色金融与可持续发展研究院院长马骏表示，我国从2016年开始启动了绿色金融框架，在七部委《关于构建绿色金融体系的指导意见》这一框架指引下，我们已建成全球最大的绿色信贷市场，也建成了全球第二大绿色债券市场；除此之外，还有很多其他的金融产品，包括绿色PE、VC，绿色ABS、碳金融产品等。马骏表示，从全球视角来看，关注“转型金融”、可持续信息披露和可持续投资能力建设已成为几大共识。他强调，我们现在越来越关注的是怎样把高碳企业的经济活动变成低碳和零碳；同时，希望上市公司和其他大型企业在可持续领域，尤其是在碳排放领域中要有更好的信息披露，引导这些企业不断减碳，如果能力建设不到位的话，要赶紧加码；此外，未来可持续投资不仅是资金问题，也是能力建设的问题，我们需要更多人能够用好这些绿色资金，运行这些绿色企业和绿色项目。以下为演讲全文：尊敬的各位领导、各位嘉宾，大家好！非常高兴有机会参加本次“绿色金融专题研讨会”。以下我将结合国际上的最新趋势，为大家介绍绿色金融的发展情况。绿色金融是一个备受关注的话题，我国从2016年开始启动了绿色金融框架，在七部委《关于构建绿色金融体系的指导意见》这一框架指引下，我们已建成全球最大的绿色信贷市场，也建成了全球第二大绿色债券市场。除此之外，还有很多其他的金融产品，包括绿色PE、VC，绿色ABS、碳金融产品等。绿色金融市场的发展同时也支持着绿色产业的发展，目前排名全球第一的新能源产业、电动车、电池等行业，其快速发展离不开金融的大力支持。具体来讲，绿色金融的“四大支柱”包括界定标准、环境信息披露、产品体系和激励机制。一是明确的界定标准。我国从2013年起启动了标准建设，现有的三套界定标准包括关于绿色信贷的界定标准、关于绿色债券的界定标准以及关于绿色目录或者绿色产业目录的界定标准。这些标准可以防范风险，引导资金更加有效精准地支持绿色产业。二是环境信息披露。绿色企业或者绿色项目的一个重要特点是必须要有环境效益，比如能够减少空气污染、减少水污染，或者能够减碳、能够改善循环利用。是否达到环境效益必须通过计算并且加以披露，让参与绿色投资的社会资本明确项目价值。三是产品体系。不同的产品满足不同的绿色金融需求。传统的绿色信贷一般解决短期绿色资金需求；如果要匹配比较长周期的项目建设，就可以考虑发行3年、5年、10年、20年期的绿色债券。此外，产品体系中的绿色保险产品可以在绿色经济发展过程中起到规避风险的作用。四是激励机制，现行中央和地方层面出台很多激励机制，帮助绿色项目能够有更好的盈利。比如央行推出的碳减排支持工具，为符合条件的绿色项目提供低成本融资，年化利率仅1.75%。另外还有地方政府担保贴息等激励机制陆续出台，在座从事绿色项目的企业可以充分关注并利用绿色金融资源。接下来，从国际视角为大家分享一些发展趋势：第一，“转型金融”关注度提升。传统的绿色金融大部分支持的是纯绿或接近纯绿的经济活动，比如新能源、电动车和电池等碳排放量较低的项目。而转型金融重点服务具有显著碳减排效益的产业和项目，为高排放或难以减排领域的低碳转型提供合理必要的资金支持。我国的央行层面已经开始编制转型金融的目录，界定项目的标准及支持范围。地方层面，浙江湖州已推出《湖州市转型金融支持活动目录（2023年版）》，重庆市推出《重庆市转型金融支持项目目录（2023年版）》。未来会在各个地方得到普及，金融体系的支持范围也将从纯绿的产业扩大到支持高碳企业向低碳转型。第二，关于可持续信息披露的共识。近两年前，国际上成立了一个全球可持续披露准则委员会，这个委员会最近有两份披露准则，一个是S1，一个是S2。S1指对可持续信息披露的总体要求，S2指对气候相关的，尤其是碳排放相关的披露的具体要求。很多国家和地区都已经开始承诺要采纳这套披露要求，预计不久的将来，我国也会逐步采纳这套国际的披露标准。希望上市公司和其他大型企业在可持续领域，尤其是在碳排放领域中要有更好的信息披露，引导这些企业不断减碳，如果能力建设不到位的话，要赶紧加码。第三，关于绿色金融可持续投资方面能力建设的共识。近几年我参与了很多国际合作，作为前G20可持续金融工作组的共同主席，在这一平台之下已达成一个全球共识：未来可持续投资不仅是资金问题，也是能力建设的问题，我们需要更多人能够用好这些绿色资金，运行这些绿色企业和绿色项目。今年刚刚结束的第28届联合国气候变化大会（COP28）上，北京绿色金融与可持续发展研究院与全球40多家机构共同发起成立可持续投资能力建设联盟（CASI），为全球市场，尤其是发展中经济体提供高质量和有影响力的可持续金融能力建设服务。中国的相关机构和专业人士也会受益，希望大家关注和支持。最后，再次感谢主办方的邀请，祝本次专题研讨会圆满成功！谢谢大家！

金融界2023-12-25

曾经强大的影响力已经减弱！英国金融时报：中国正在边缘化其曾受人尊敬的央行

度在中国制度中的重要性，这使得潘功胜在中国金融事务的长期规划中处于一个影响力较小的位置。分析人士表示，中国央行现在可能只是执行政策，而非塑造政策。上述与潘功胜会面的外国学者表示，尽管中国央行官员“非常清楚”中国的经济挑战，但他们认为，由于债务积压和人民币疲软，货币刺激的空间并不大。中国央行也不热衷于支持小企业和完成未完工房屋的定向再融资工具等政策。许多官员和分析人士表示，这些都是准财政和临时性措施，应该由财政部而非央行推出。

风枫 2评论2023-12-25

2023金融强国·养老金融论坛在京隆重举行

现在种下这棵树都为时不晚。” 普华永道中国金融业管理咨询合伙人周瑾表示，以往更多金融机构关注的是产品端，但从实际来看，老年人养老的生态需求是十分多元的，主要可以归结为三类：生活需求、健康需求和金融需求。周瑾建言，从供给侧改革来讲，各类机构应实现优势互补，甚至不同行业的能力也需要整合起来，满足老龄人口多样化、多层次、有地域特性的养老服务需求。为聚焦“提升养老金融机构能力”这一理念，本次论坛还设置了圆桌讨论环节，北京大学中国保险与社会保障研究中心专家委员会委员，国务院发展研究中心金融研究所保险研究室原副主任、教授朱俊生担任主持人，与来自保险公司、保险经纪公司、基金公司、资产管理机构和康养服务机构的五位杰出代表进行了深度对话，共同找寻养老综合解决方案。作为一家新兴主体，爱心人寿在康养方面布局毫不逊色，保险+医养领域探索也很充实。爱心人寿副总经理方超表示，公司必须通过差异化、专业、特色才能找到自己生存的空间，当然也才能反馈于社会，具体实施的路径就是“医康养保”，包括引入医疗集团作为公司大股东等，也有着强强联合的美好愿景。方超还表示，“金融一是篇大文章，养老产业是一个难题。但是如果聚焦起来，我们是送温暖，不是要全天候照护，我们要从一点来做起、从一类人群做起，不要贪图全，我觉得这篇文章是可以慢慢开启的。” 复星康养产业集团战略投资部总经理李梨花在圆桌讨论环节表示，复星康养背靠复星集团，于2012年成立，经过10多年的发展，初步在机构、居家和社区层面分别建立起不同的护理服务和运营能力，打造了不同的产品品牌。她强调，“养老行业除了金融板块需要很多资金支持外，也需要复星康养和业内其他同行来做更接地气的最后一步服务支持工作，共同把产业生态做大，真正给老年人提供更高品质服务，解决他们的各类需求。” 摩根资产管理中国养老金业务总监陈晓东则聚焦第三支柱养老金业务发展，提出了几点开放性建议。他指出，从制度本身来讲，希望能够尽快扩大试点，或在全国范围推广，同时放宽个人养老金制度参与门槛；在领取环节，希望能进一步丰富相关场景，并减免掉3%的税；在购买环节，可以形成统一平台，让老百姓在平台上对各种产品进行比较，便于不同产品间竞争优势的显现；在投教方面，各方要把养老投教真正推行下去，不仅是为培育市场，也是为建设整个生态。明亚保险经纪营销中心助理总监刘存鑫表示，医养不分家，以前我们常把医疗险作为一个医疗费用单独的支付手段，但未来更多的要将其作为覆盖医疗风险的支付工具，因为医疗风险是多元化的，有医疗费用、医疗稀缺性、医疗个性化需求，未来的商业医疗险对于缓解基础医保方面压力等会有很好的发展前景。嘉实基金FOF投资部基金经理唐棠指出，资管机构看起来高大上，但是有三个标准动作是一定要做的：资产配置、风险管理和投教服务。他强调，伴随去年个人养老金落地，每个人突然就增添了一份责任，即管理自己的养老金，但绝大部分人没有任何投资经验，这一块其实是非常空缺的。

金融界2023-12-25

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