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中国资金“润”向海外面临严厉打击？日媒：泰国房地产市场失去动力……

买家将曼谷地区的公寓视为投资。但随着中国经济降温，这种需求已经减弱。此外，泰国房地产业的一位消息人士称，“可能对用于购房的资金转移进行了严厉打击”。一些报道称，通过香港和其他渠道从大陆向海外汇款变得更加困难。供应量也在下降，高力国际的数据显示，今年上半年曼谷地区上市的新公寓数量下降了44%，至8674套。开发商正将注意力转向清理现有库存。一位开发商代表表示，郊区的低价公寓一直很难出售。随着家庭债务的增加，泰国买家的销售额正在下滑，截至3月份，家庭债务占国内生产总值(GDP)的91%。泰国一直将政策利率维持在2.5%以控制信贷，但随着经济放缓，债务累积问题短期内仍未得到解决。放贷机构对借款人的审查越来越严格，想要在曼谷郊区邦纳等地区购买低价和中价房屋的潜在买家经常无法如愿。 “贷款拒绝率已经达到了40%到50%。”日本一家开发商的高管表示。高力国际泰国高级研究经理瓦拉斯·德奇吉特维格罗姆(Waras Dechgitvigrom)表示，曼谷的住房供应过剩不是问题，因为住房库存正在被清理。但人们担心郊区会出现供过于求的情况，因为卖家一直在降低2022年后建造的公寓的价格。日本开发商通过与泰国公司合作，成为供应的主要贡献者，包括三菱地所与AP、野村不动产与 Origin Property，以及阪神阪急地产与Sena Development。一些开发商在泰国的投资组合中，以经济实惠的郊区公寓为主。野村房地产泰国分公司的负责人Naomi Endo表示：“未来，我们的目标是在曼谷市中心等地区提供中等价位及以上的公寓。”

圈内人09-29 09:19

彭博：中、美两国为全球经济按下重启键

整个经济，防止劳动力市场进一步恶化。在中国经济体制下，这一开关将被更直接地打开。 Ting Lu在一份报告中写道：“随着拯救经济和拯救市场（股票、房地产……）成为政治正确，我们认为官员们很可能会加入这一潮流以显示他们的忠诚。因此，我们相信各部委和地方政府将在未来几周和几个月内宣布更多支持措施。” 对于麦格理证券的 Larry Hu 来说，政策已进入“紧急模式”，房地产市场有了新的关键绩效指标：“停止下滑” 。这代表着一种范式转变。自 2020 年底以来，政策制定者利用强劲的外部需求和蓬勃发展的绿色能源、太阳能和电动汽车行业，有意抑制房地产行业的增长，即使这给消费带来了压力。现在情况已经不同了。麦格理经济学家表示，“考虑到就业和通货紧缩压力，政策制定者认为，抑制房地产价格的窗口已经关闭。”尽管其他央行削减了刺激政策，但这位经济学家仍坚持今年国内生产总值 (GDP) 增长 5% 的预测，预计央行将加大刺激力度。 “对于中国这样一个自上而下的体制来说，房地产关键绩效指标的变化仍然至关重要。为此，官员们将用尽一切政策工具来实现这一目标，”Hu 说。其他经济学家仍持谨慎态度。高盛的Hui Shan and Andrew Tilton警告称，房地产行业没有快速解决方案，他们认为今年 GDP 增长 4.7% 的预测几乎没有上行风险。他们表示，美国总统大选可能导致对中国商品征收更高关税，这意味着 2025 年 4.3% 的预测面临双重风险。瑞银的Tao Wang将评估未来几天可能宣布的实际财政支持规模和构成，然后再修改预测。她表示，美联储降息和美元走软为进一步放松政策提供了空间。与此同时，彭博经济研究的David Qu和Eric Zhu认为，2024 年 4.7% 的增长预测存在明显的上行风险，经济现在更有可能以更稳固的基础迈入 2025 年。 “但长期前景看起来仍然一样——严峻。结构性力量将继续对经济增长造成相当大的下行压力，”他们写道。但就目前而言，全球市场和包括戴维·泰珀在内的亿万富翁投资者都对太平洋两岸在经历多年限制性政策后发生的果断转变表示欢迎。

埃尔瓦09-29 09:00

循迹躬耕三十载，赓续笃行再出发——写在招商银行深圳分行成立三十周年之际

金融界09-29 08:34

在中共中央政治局会议推动下，中国股票市场强劲反弹，投资者信心显著提升，财政政策成关键支撑

局会议提出将部署足够的财政支出，以确保中国经济实现今年增长5%的目标。会议指出要扩大货币政策的规模，遏制房地产市场的下滑，并促进房地产市场的稳定。同时，会议强调了扩大对某些房地产项目贷款的发放，显示出政府对经济的支持力度正在加大。投资者情绪变化对于本周早些时候宣布的降息和其他刺激措施，一些策略师持保留态度。然而，中共中央政治局会议的召开为经济提供了额外支撑，投资者认为财政政策对于恢复消费者和企业信心至关重要。投资策略师安迪·罗斯曼（Andy Rothman）表示，政府的思路正朝着正确的方向发展，愿意采取更大力度的措施来重振信心。市场展望与挑战尽管政府的新言论足以引发股市反弹，但观察人士仍持谨慎态度。他们强调政策的有效性将是关键，尤其是这些措施能否有效刺激实体经济。分析师指出，投资者可能正在见证类似于2015年至2016年期间的全球刺激政策联动，这可能促使资金从美国资产流向中国市场。编辑观点中国股市在政策支持下的强劲反弹表明市场信心正在恢复。然而，政策的具体落实与执行将是决定市场未来表现的关键因素。投资者需要密切关注政府的后续措施以及其对经济和市场的实际影响。名词解释沪深300指数：是由沪深两市市值最大的300只股票组成的股票指数，用以反映中国股市的整体表现。恒生指数：反映香港股市整体表现的股票价格指数，由50只成分股构成。ETF：交易所交易基金，是一种在交易所上市并可进行交易的投资基金。降息：指中央银行降低利率的政策措施，旨在刺激经济增长。相关大事件 2024年9月24日，中国政府宣布了新冠疫情以来最大规模的刺激方案，包括降息和增加贷款，以支持房地产市场。这一系列措施为市场反弹提供了动力，吸引了大量投资者的关注。来源：今日美股网

今日美股网09-29 00:10

首批10只中证A500ETF全部成立 200亿增量资金蓄势待发

板块占比较高，合计占比49%，更加贴合中国经济长期发展趋势。第四，股息率上，看增长势头。根据中证指数公司公布的数据和摩根资产管理的测算，2023年中证A500指数的股息率为2.66%，且自2020年以来，中证A500指数的股息率连年保持增长，显示指数成分股的分红能力不断提高。在新“国九条”之后，上市公司采取多项措施加大分红力度，越来越多龙头企业承诺提升派息率和分红次数，而且自由现金流的改善也为提升股东回报打下坚实的基础。从2024年中报来看，A股有673家公司披露中报分红预案（含已实施），分红总额5325亿元。A股市场股东回报的提升有望保持长期趋势，这也将为中证A500指数股息率提供稳定预期。

金融界09-28 23:16

管涛深度解析人民币汇率未来走势，切勿妄言新周期，双向波动将成新常态

民币汇率就已经开始反弹。这表明，市场对中国经济的预期已经充分定价，并非政策出台后才引发的升值。二、新周期还是新常态？针对市场上关于人民币是否进入升值新周期的讨论，管涛给出了明确的回应：不要妄言新周期，要适应新常态。他分析指出，这波人民币升值主要受到外围因素回暖的影响，如美联储的宽松预期、美元走弱以及日元的大幅反弹等。这些因素带动了人民币的升值，并引发了一些人民币的利差交易反向平仓。然而，未来人民币是否继续升值，还需看外围环境的变化。同时，管涛也提到了中国经济内部的因素。9月24日以后，中国出台了新一轮的金融支持计划，并加大了财政货币政策的支持力度。这些预期在外汇市场上得到了反映，但能否持续还需观察增量的货币政策和财政政策的落地情况及合力效果。他强调，不能仅凭中国经济增速的恢复就判断人民币会单边升值。实际上，还需要考虑美国经济及美联储的货币政策。尽管美联储已经启动了首次降息，但未来降息路径仍存在很大不确定性。因此，人民币汇率更多是从过去的单边转向了双向波动。三、对策建议：预案比预测更重要在分析了当前的经济形势后，管涛提出了两点对策建议。首先，从政府的角度来看，应对外部环境的变化，预案比预测更重要。他建议政府提前做情景分析，设置不同的情形和门槛，一旦触发门槛，就能及时推出政策，提高政策响应能力。而不是等事情发生后再去研究如何应对。其次，对企业而言，面对内部、外部的不确定性因素较多的情况，人民币汇率双向波动已成为新常态。因此，企业应进一步强化风险中性意识，控制好货币错配和汇率敞口。管涛提醒企业，不要过于热衷于追求利差交易和汇集差距收益，而应立足主业，用合适的工具去锁定汇率波动的风险。

金融界09-28 15:38

陆挺炮轰房地产预售制：优先“保交房”才是关键！

外知名经济学家和金融行业领袖，共同探讨中国经济面临的挑战与机遇。其中，野村证券中国首席经济学家陆挺的演讲尤为引人注目，他深入剖析了中国房地产市场的现状，并提出了针对性的政策建议。陆挺在演讲中明确指出，过去几年中国经济下行的最重要压力源自于房地产领域。他强调，解决房地产市场的出清问题是当前经济稳定与发展的关键所在。而在这其中，“保交房”应当被置于首要位置，其重要性甚至应优于“收储”。为了深入阐述这一观点，陆挺首先解释了我国房地产市场的特殊性质。他指出，由于预售制的存在，我国房地产市场实际上是一个期货市场，而非现货市场。这一区别对于理解当前房地产市场的困境至关重要。陆挺表示，许多人在提出政策建议时，往往将房地产市场视为现货市场，认为问题在于盖了太多房子没有卖掉。然而，实际情况可能并非如此。他解释说，也许并没有盖那么多房子，而是卖了太多的房子，但这些房子尚未完工。为了更直观地说明这一点，陆挺引用了碧桂园的数据作为例证。他指出，碧桂园盖完但未卖掉的房子约为3.6万套，而已经卖掉但尚未盖完的房子则达到了73万套，正在建设但尚未卖出的房子数量为35万套。这三者之间的比例关系大约为“1：20：10”。 “面对这样的数据，我们的政策是应该解决这个‘1’，即已经盖好但未卖出的房子，还是应该针对‘20’，即已经卖出但尚未盖完的房子呢？”陆挺提出了这样一个尖锐的问题。他的答案显而易见：政策应当重点解决那些已经卖出但尚未完工的房子，即优先“保交房”。陆挺进一步指出，当前房地产市场面临的主要问题在于预售制下出现的市场失灵和政府失灵。为了重建市场信心和秩序，必须解决信心问题，让买房人确信他们能够拿到房子。这是重建市场信心和秩序的最重要环节。他强调，只有让买房人看到实实在在的房子，才能逐步恢复他们对房地产市场的信心。为了实现这一目标，陆挺估算，财政需要投入约3万多亿元来解决“保交房”问题。这是一笔巨大的开支，但陆挺认为，这是解决当前房地产市场困境所必需的。他解释说，这笔钱主要用于确保那些已经卖出但尚未完工的房子能够顺利完工并交付给买房人。在谈到房地产市场的债务链条时，陆挺再次强调了“保交房”的重要性。他指出，在房地产问题中，最重要的债务链条并不是房地产开发商和银行之间的债务，而是房地产开发商和买房人之间的债务链条。这一链条的稳定与否直接关系到房地产市场的稳定与否。 “要让市场出清，重建信心，才有可能让房地产市场止跌回稳。”陆挺强调说，“如果这一块没有做好，止跌回稳的难度是相当高的。”他呼吁政府和相关部门高度重视“保交房”问题，采取切实有效的措施来确保买房人的权益。

金融界09-28 15:18

中金策略师缪延亮：畅通退出机制，助力中国引领式创新

专家和学者，共同探讨当前全球经济形势及中国经济的发展路径。中金公司首席策略师缪延亮作为特邀嘉宾出席，并就中国实现引领式创新所面临的机遇与挑战发表了深刻见解。缪延亮在演讲中首先指出，当前中国正处于创新转型的关键时期，引领式创新已成为推动经济高质量发展的核心动力。然而，在这一过程中，中国既面临着前所未有的机遇，也遭遇着诸多挑战。在机遇方面，缪延亮强调，AI技术的快速发展为中国创新提供了强大的规模效应。他指出，中国在创新过程中拥有显著的规模优势，这得益于庞大的市场体量、丰富的应用场景以及潜在的多样化需求。同时，政府资金的大力支持也为创新活动提供了坚实的后盾。缪延亮表示：“中国在AI领域的快速发展，正是得益于这些得天独厚的条件。” 然而，在机遇背后，挑战也同样不容忽视。缪延亮详细分析了在“募投管退”四个环节中，中国创新体系所面临的具体挑战。在募资环节，缪延亮指出，私人部门的出资比例出现明显下降，而政府和国资背景的LP占比则持续上升。根据清科上半年的统计，政府和国资背景的LP占比已超过80%。这一变化带来了投资风险偏好的转变，国资背景的资金在容错能力上与高净值人群存在显著差异。缪延亮担忧地说：“这种出资结构的变化，可能会对创新项目的选择和推进产生一定影响。” 在投资环节，缪延亮发现，风险投资更偏好于硬科技和卡脖子技术，而在软创新方面的投资相对不足。此外，不同阶段的投资偏好也呈现出明显差异。种子期的投资比例在最近几年逐渐下降，占比不到10%，对初创企业的投资也呈现下降趋势。相反，扩张期和成熟期公司的投资越来越多，接近五成。这种投资偏好的变化，可能会导致创新链条的断层，影响创新成果的转化和产业化。在管理环节，缪延亮提到，截至去年底，全国产业引导基金数量已达到2086家，募资规模超过10万亿元。然而，这些产业引导基金的发展并不均衡，新成立的产业引导基金中，80%是县市一级的产业引导基金。缪延亮认为，这种发展态势需要引起高度重视，应从更加市场化、专业化的角度大力引导国家级引导基金的发展，以提高资金的使用效率和创新成果的转化率。在退出环节，缪延亮表示，我国的风险投资退出机制相对单一，主要靠IPO渠道退出，占比高达30%-50%。而发达国家则主要依靠并购退出，IPO占比不到10%。这种退出机制的不完善，可能会导致风险投资机构的资金回笼困难，进而影响其后续的投资活动和创新项目的持续推进。面对这些挑战，缪延亮提出了针对性的建议。首先，他强调要更好发挥政府作用，发展和壮大耐心资本，扩大长钱投资。缪延亮表示：“养老金、保险、社保资金等长期资金是创新投资的重要来源，但需要一个制度环境来支持其长期投资。比如加长考核周期、放宽投资限制、提高监管的包容性等。”同时，他还建议借鉴美国中小企业局的启示，更好利用政府资金，通过提供担保等方式放大资金的杠杆效应。其次，缪延亮呼吁畅通资本市场的退出机制。他指出，目前风险投资退出机制比较单一，应鼓励开展二级基金如S基金，并开展更多的并购措施。这样不仅可以为风险投资机构提供更多的退出渠道，还可以促进创新成果的产业化和市场化。最后，缪延亮强调了加强投资者保护的重要性。他表示，资本市场发展需要投资与融资并重，而资本市场最本质的问题是需要让投资者获得回报。只有这样，“募投管退”四个环节才能全部融会贯通、活跃起来。为此，他建议加大反欺诈惩罚力度，提高投资者的保护水平，为资本市场的健康发展提供有力保障。缪延亮的演讲引起了与会者的热烈反响和深入讨论。他的观点不仅为我们更好地理解中国引领式创新的机遇与挑战提供了重要视角，也为我们未来的创新发展指明了方向。相信在政府和市场的共同努力下，中国一定能够克服当前的困难，实现引领式创新的突破和飞跃。

金融界09-28 14:49

林毅夫论坛详解中国经济：短期波动无碍长期增长

新结构经济学研究院院长林毅夫教授就当前中国经济的热点问题发表了精彩演讲。他强调，尽管当前民间投资和消费等方面出现经济低迷的现象，但这只是短期问题，我们需要保持更大的耐心。林毅夫表示，我国拥有非常充分的财政、货币和金融政策空间，只要政策运用得当，完全有能力稳定市场信心，推动经济恢复正常增长。林毅夫教授首先指出，近期一系列经济刺激政策的出台已经初见成效，市场信心明显恢复。他特别提到了股票市场的积极表现，认为这是经济止跌回升的明显信号。他说：“政策的作用正在逐步显现，我们应该对经济未来的走势保持信心。” 在谈到中国经济的长期增长时，林毅夫教授强调，长期经济增长的关键在于不断提高生产力水平，而这就需要发展新质生产力。他指出，中国与发达国家在新质生产力和第四次工业革命的新兴产业方面基本处于同一起跑线，甚至在某些领域已经取得了领先地位。中国拥有三大显著优势：丰富的人才资源、超大规模的国内市场以及完整的制造业生态体系。这些优势为中国经济的长期发展提供了坚实的基础。为了进一步说明中国的优势，林毅夫教授举了多个生动的例子。他提到，当前美国下载量最大的四个软件均由中国企业开发拥有，这充分展示了中国在科技创新和互联网应用方面的实力。此外，他还特别提到了特斯拉在中国的发展历程。特斯拉在美国发展了十几年，最高年产量也不到3万辆，一度濒临破产。然而，自2019年特斯拉进入中国投资建厂后，2020年就迅速生产了48万辆汽车，不仅挽救了公司，还使其市场估值飙升至6000亿美元，成为全球最大的汽车公司之一。林毅夫教授表示，这个例子生动地说明了中国市场的巨大潜力和中国制造业的强大支撑能力。面对当前复杂多变的国际形势，林毅夫教授认为，百年未有之大变局正在加速演进，外部打压不断增加，国内也难免会出现一些短期结构调整中的波动。但总的来看，发展是解决一切问题的基础和关键。他强调，从短期来看，我国有足够大的政策空间来应对各种挑战，稳定经济形势，推动经济向好发展。从长期来看，我国在新质生产力和新兴产业方面拥有众多优势，只要充分发挥有效市场和有为政府的共同作用，将这些优势转化为实际生产力，我国经济就一定能够继续维持中高速增长。林毅夫教授还指出，政府在经济发展中扮演着至关重要的角色。他强调，政府应该通过制定科学合理的政策，为市场创造公平竞争的环境，激发市场主体的活力。同时，政府还应该加强监管，防止市场出现过度竞争和资源浪费的现象。在谈到政府与市场的关系时，林毅夫教授表示：“有效市场和有为政府是相互补充、相互促进的。只有两者共同作用，才能推动经济持续健康发展。” 在演讲的最后部分，林毅夫教授展望了中国经济的未来。他表示，到2049年实现第二个百年奋斗目标是中国经济发展的长远目标。在这个过程中，我们需要保持定力，坚持深化改革开放，推动经济高质量发展。他强调，只要我们坚持正确的发展道路，充分发挥我国的优势，就一定能够实现经济的持续稳定增长。

金融界09-28 14:48

保障性住房成新宠？刘俏论坛发声：释放房贷压力，助力经济高质量发展

压力，激发社会创新活力”的演讲，为当前中国经济面临的全要素生产率增速下滑问题提供了独到的见解和解决方案。刘俏首先回顾了我国过去40多年的经济发展历程，指出GDP增速与全要素生产率增速之间高达81%的关联系度。然而，自2010年我国基本完成工业化进程后，全要素生产率增速已降至2%以内，这一变化对我国的经济增长模式提出了严峻挑战。刘俏强调，若要在2035年基本实现现代化，并保持5%左右的经济增速，全要素生产率的增速必须回升至2%甚至更高。面对这一艰巨任务，刘俏提出了“新质生产力”的概念，即以全要素生产率的提升为核心标志，通过寻找新的关键领域和节点行业，形成新的生产网络，来推动全要素生产率增速的回升。他进一步指出，这需要我们一方面把握科技革命带来的战略性新兴产业和未来产业的机遇，另一方面则要破除制度扭曲，释放全要素生产率的潜力。在战略性新兴产业和未来产业方面，刘俏特别提到了“卡脖子”领域的大量投资需求，以及企业、产业进行大量研发工作的重要性。他认为，这些领域将带来全要素生产率提升的巨大空间，而金融行业的支持则至关重要。刘俏呼吁金融行业培育耐心资本，重新梳理塑造金融体系，特别是科技金融体系，以建设现代化的金融强国。此外，刘俏还以碳中和领域为例，说明了未来产业对全要素生产率提升的推动作用。他指出，到2050年，中国在碳中和领域所需投资可能高达300万亿人民币，这将为上下游产业带来巨大的崛起机会，对经济产生乘数效应和拉动效应。同时，AI、大数据技术的快速发展也将带来经济社会发展的深刻改变，背后蕴藏着大量的产业变革机会和投资可能性。在探讨如何通过保障性住房释放房贷压力时，刘俏指出了当前房地产业面临的问题和挑战。他提到，过去几年房地产投资下滑严重，房价下滑幅度也较大，这使得人们承受了巨大的房贷压力。为了缓解这一问题，刘俏建议未来人们可以通过大量保障性租赁住房、长租公寓等住房消费形式在城市居住。刘俏分析称，这一转变将带来两方面的积极影响：一方面，房地产发展的新模式将逐渐形成，从过往的简单开发商模式向未来的“开发商+经营商”模式转化；另一方面，这也将把一大批未来的新市民从房贷、住房首付的压力中解放出来，使他们拥有更多的财富、精力和时间去做更自由的探索。刘俏强调，这一转变对于中国经济未来发展具有根本性的意义。它将使整整一代人，约4亿人从生活的压力中解放出来，拥有更多的自由空间去探索自己的兴趣和职业选择。这种释放将带来大量的创新活力，为中国经济在高质量发展阶段提供源源不断的动力。在演讲的最后部分，刘俏还谈到了共同富裕和城乡二元结构问题。他指出，当前的不平等主要来自于城市居民和农村居民之间的巨大收入差距，而农业全要素生产率太低和户籍制度是造成这一差距的主要原因。为了缩短城乡差距，刘俏建议未来通过转型、加大对农业的投资以及土地制度改革等措施来提升农业的全要素生产率，并推动户籍制度的改革，使更多农村居民能够在城市定居并享受公共服务。刘俏的演讲引起了与会者的热烈反响和深入讨论。他的观点不仅为当前中国经济面临的全要素生产率增速下滑问题提供了独到的见解和解决方案，也为未来房地产业的发展指明了方向。通过保障性住房释放房贷压力、激发社会创新活力，将成为中国经济未来发展中的一个重要动力源。

金融界09-28 13:39

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