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十大券商：牛还在！A股市场正在从游资风格向常态化回归，投资主线有哪些？

绕着反转逻辑，资本市场和资产负债表以及中国经济要形成一种良性的正面循环，需要更长久的行情，而不是短期暴利。但是中国经济的好转不是一蹴而就的，所以，阶段性快涨之后的颠簸、分化，其实是等一等股市和经济的良性互动。行情震荡向上，才能走得更远。结构上，在潜在增量政策进一步落地和基本面实质改善前，重点关注受益于流动性宽松和岁末年初预期交易的赔率品种。其中，以“新半军”为代表的新质生产力方向，一方面作为长期促进经济动能切换和短期托底政策的发力结合点，另一方面明年业绩也较大概率将困境反转，有望成为市场聚焦的主线方向。 6．光大证券：短期波动不改中长期趋势未来市场政策预期升温、增量资金流入以及外部风险因素缓释等因素或均能推动市场预期继续改善，A股市场有望重拾升势，关注重要的会议时点或事件。短期内，政策发力的方向值得关注。超跌方向建议关注有色金属、食品饮料、美容护理等行业。受益于政策发力的方向建议关注消费（家电、汽车）、TMT、破净股等领域。中长期建议关注盈利修复及高风险偏好品种两条主线。盈利修复主线重点关注内需偏消费方向，如食品饮料、医药生物、社会服务等；高风险偏好品种主线关注高贝塔行业补涨（医药、食饮、基础化工、有色等）、高盈利预期行业（TMT、军工等）及主题投资（政策支持类主题，如并购重组、市值管理；科技类主题，如AI产业链、自主可控）三大方向。 7．信达证券：牛市还在牛市还在，但会通过震荡降速，因为居民资金流入强度不足以让指数快速突破。随着股市供需结构的变化，特别是居民热情的回升，股市大概率已经进入牛市。但这一次牛市上涨的速度可能很难维持9月中旬-10月上旬快速上涨的水平，因为居民资金流入的速度并没有2014-2015年那么快。建议配置顺序：金融地产（政策最受益）>传媒互联网&消费电子（成长股中的价值股）>上游周期（产能格局好+需求担心释放已经比较充分）> 出海（长期逻辑好，短期美国大选后政策空窗期）> 消费（超跌）。 8．中国银河：市场短期健康震荡但情绪依旧在当前A股市场估值处于历史中等水平，一方面，随着存量政策加快落实以及一揽子增量政策加力推出，经济基本面呈改善态势。另一方面，特朗普当选美国总统后，美国对华政策面临较大不确定性。展望后市，A股有望震荡上行。配置方面，重点关注以下几个领域：（1）基于自主可控逻辑与发展新质生产力要求的科技创新主题。（2）涉及大规模设备更新和消费品以旧换新的“两新”主题。随着消费品以旧换新工作持续推进，带动汽车、家电、家居家装等重点消费品销量快速增长，有利于带动业绩复苏，同时，大消费板块目前估值处于历史中低水平，投资价值较高。（3）继续看好避险属性较强的红利板块，在宏观经济数据趋势好转前，投资者风险偏好预计总体维持低位，从而继续投资高股息的红利股。 9．海通证券：A股延续上行趋势年初来新“国九条”等资本市场支持政策持续落地，924来宏观政策明确转向，市场信心明显提振，情绪快速修复。展望25年，居民及长线机构配置力量将推动资金面改善，增量政策落地推动宏微观基本面改善，A股延续上行趋势。股市中期行业主线将明晰，重视政策和技术双重利好下的科技制造、兼具供需优势的中高端制造，此外关注并购重组受益领域及红利资产。配置上，政策和技术双重利好叠加产业周期回升，科技制造有望演绎主线行情。家电、汽车、机械等中高端制造供给占优、外需有韧性，未来景气度有望延续。政策强化分红监管，低利率环境下高性价比的高股息板块或有绝对收益。 10．中泰证券：市场或逐步酝酿新一轮政策预期当前兼顾“安全”与“效率”的整体政策框架在中期或将不断得到强化，市场所预期的政策“转向”短期或较难出现。就本轮行情后续走势而言，考虑到12月政治局会议与中央经济工作会议在即，市场或逐步酝酿新一轮政策预期，故短期市场震荡，亦是布局机会。本轮大规模化债政策能够有效缓解地方政府债务压力，进而利好下游央国企。其中，应收账款占比较高的，与地方政府合作密切的行业，如建筑、环保等行业或相对受益。另一方面，特朗普当选大幅加征关税预期或带来创业板，出口链业绩整体承压。但是特朗普当选带来的美国制造业发展趋势下，关税对电力设备，交通运输设备，以及制造业上游的工程机械，工业母机等行业负面影响或有限。

金融界11-18 08:13

十大券商一周策略：市场轨迹改变，正从游资风格向常态化回归，偏蓝筹风格方向有望获得资金关注

效的基础上又增添了多个亮点。中国股市、中国经济正逐步进入良性循环。与此同时，各类稳增长政策措施仍在密集加码，不断验证这一次的政策变化是一场持续的春风。因此，在反转逻辑的大框架下，我们更要关注的是这轮行情走多长。面对阶段性的震荡波动，仍建议保持多头思维、积极应对。后续来看，新质生产力和产业整合有望成为并购重组的两大核心线索。在当前“强监管防风险促高质量发展”主线下，科技创新和产业调整将成为并购重组的重要目标，关注包括国防军工、TMT、生物医药、新能源车、先进制造业等为代表的新质生产力方向，以及央国企主导的券商、钢铁、有色、公用事业等潜在产业整合方向。光大证券：A股短期波动不改中长期趋势近期A 股市场波动较大，而历史来看，A 股在牛市中出现较大幅度波动的情况并不少见，尤其是在预期改善驱动的市场中。近期市场出现较大幅度波动主要受多方面因素影响：1）美国当选总统特朗普近期提名多个重要职位人选，部分对华强硬的鹰派人员入内阁或可能入内阁，引发市场对中美关系走向的担忧；2）近期美元指数走强，人民币汇率面临贬值压力；3）市场对国内政策预期较高，短期内市场对国内政策出台的节奏还未完全适应，导致市场预期出现波动。行业配置方面，短期内关注超跌方向和可能受益于政策发力的方向。超跌方向建议关注有色金属、食品饮料、美容护理等行业。受益于政策发力的方向建议关注消费（家电、汽车）、TMT、破净股等领域。中长期建议关注盈利修复及高风险偏好品种两条主线。盈利修复主线重点关注内需偏消费方向，如食品饮料、医药生物、社会服务等；高风险偏好品种主线关注高贝塔行业补涨（医药、食饮、基础化工、有色等）、高盈利预期行业（TMT、军工等）及主题投资（政策支持类主题，如并购重组、市值管理；科技类主题，如AI 产业链、自主可控）三大方向。中国银河：市场短期健康震荡但情绪依旧在中国银河证券认为，当前A股市场估值处于历史中等水平，一方面，随着存量政策加快落实以及一揽子增量政策加力推出，经济基本面呈改善态势。另一方面，特朗普当选美国总统后，美国对华政策面临较大不确定性。展望后市，A股有望震荡上行。配置方面，重点关注以下几个领域：（1）基于自主可控逻辑与发展新质生产力要求的科技创新主题。（2）涉及大规模设备更新和消费品以旧换新的“两新”主题。随着消费品以旧换新工作持续推进，带动汽车、家电、家居家装等重点消费品销量快速增长，有利于带动业绩复苏，同时，大消费板块目前估值处于历史中低水平，投资价值较高。（3）继续看好避险属性较强的红利板块，在宏观经济数据趋势好转前，投资者风险偏好预计总体维持低位，从而继续投资高股息的红利股。

金融界11-18 07:43

十大券商：牛还在！A股市场正在从游资风格向常态化回归，投资主线有哪些？

绕着反转逻辑，资本市场和资产负债表以及中国经济要形成一种良性的正面循环，需要更长久的行情，而不是短期暴利。但是中国经济的好转不是一蹴而就的，所以，阶段性快涨之后的颠簸、分化，其实是等一等股市和经济的良性互动。行情震荡向上，才能走得更远。结构上，在潜在增量政策进一步落地和基本面实质改善前，重点关注受益于流动性宽松和岁末年初预期交易的赔率品种。其中，以“新半军”为代表的新质生产力方向，一方面作为长期促进经济动能切换和短期托底政策的发力结合点，另一方面明年业绩也较大概率将困境反转，有望成为市场聚焦的主线方向。 6. 光大证券：短期波动不改中长期趋势未来市场政策预期升温、增量资金流入以及外部风险因素缓释等因素或均能推动市场预期继续改善，A股市场有望重拾升势，关注重要的会议时点或事件。短期内，政策发力的方向值得关注。超跌方向建议关注有色金属、食品饮料、美容护理等行业。受益于政策发力的方向建议关注消费（家电、汽车）、TMT、破净股等领域。中长期建议关注盈利修复及高风险偏好品种两条主线。盈利修复主线重点关注内需偏消费方向，如食品饮料、医药生物、社会服务等；高风险偏好品种主线关注高贝塔行业补涨（医药、食饮、基础化工、有色等）、高盈利预期行业（TMT、军工等）及主题投资（政策支持类主题，如并购重组、市值管理；科技类主题，如AI产业链、自主可控）三大方向。 7. 信达证券：牛市还在牛市还在，但会通过震荡降速，因为居民资金流入强度不足以让指数快速突破。随着股市供需结构的变化，特别是居民热情的回升，股市大概率已经进入牛市。但这一次牛市上涨的速度可能很难维持9月中旬-10月上旬快速上涨的水平，因为居民资金流入的速度并没有2014-2015年那么快。建议配置顺序：金融地产（政策最受益）>传媒互联网&消费电子（成长股中的价值股）>上游周期（产能格局好+需求担心释放已经比较充分）> 出海（长期逻辑好，短期美国大选后政策空窗期）> 消费（超跌）。 8. 中国银河：市场短期健康震荡但情绪依旧在当前A股市场估值处于历史中等水平，一方面，随着存量政策加快落实以及一揽子增量政策加力推出，经济基本面呈改善态势。另一方面，特朗普当选美国总统后，美国对华政策面临较大不确定性。展望后市，A股有望震荡上行。配置方面，重点关注以下几个领域：（1）基于自主可控逻辑与发展新质生产力要求的科技创新主题。（2）涉及大规模设备更新和消费品以旧换新的“两新”主题。随着消费品以旧换新工作持续推进，带动汽车、家电、家居家装等重点消费品销量快速增长，有利于带动业绩复苏，同时，大消费板块目前估值处于历史中低水平，投资价值较高。（3）继续看好避险属性较强的红利板块，在宏观经济数据趋势好转前，投资者风险偏好预计总体维持低位，从而继续投资高股息的红利股。 9. 海通证券：A股延续上行趋势年初来新“国九条”等资本市场支持政策持续落地，924来宏观政策明确转向，市场信心明显提振，情绪快速修复。展望25年，居民及长线机构配置力量将推动资金面改善，增量政策落地推动宏微观基本面改善，A股延续上行趋势。股市中期行业主线将明晰，重视政策和技术双重利好下的科技制造、兼具供需优势的中高端制造，此外关注并购重组受益领域及红利资产。配置上，政策和技术双重利好叠加产业周期回升，科技制造有望演绎主线行情。家电、汽车、机械等中高端制造供给占优、外需有韧性，未来景气度有望延续。政策强化分红监管，低利率环境下高性价比的高股息板块或有绝对收益。 10. 中泰证券：市场或逐步酝酿新一轮政策预期当前兼顾“安全”与“效率”的整体政策框架在中期或将不断得到强化，市场所预期的政策“转向”短期或较难出现。就本轮行情后续走势而言，考虑到12月政治局会议与中央经济工作会议在即，市场或逐步酝酿新一轮政策预期，故短期市场震荡，亦是布局机会。本轮大规模化债政策能够有效缓解地方政府债务压力，进而利好下游央国企。其中，应收账款占比较高的，与地方政府合作密切的行业，如建筑、环保等行业或相对受益。另一方面，特朗普当选大幅加征关税预期或带来创业板，出口链业绩整体承压。但是特朗普当选带来的美国制造业发展趋势下，关税对电力设备，交通运输设备，以及制造业上游的工程机械，工业母机等行业负面影响或有限。

格隆汇11-18 07:33

人民币或大幅贬值！巴伦周刊:特朗普关税即将到来中国回应恐是新的货币战争

球贸易顺差有望达到创纪录的1万亿美元，中国经济将很难保持低调。特朗普还暗示要对来自世界各地的商品征收20%左右的全面税。这将对供应链造成严重破坏。对中国经济来说，时机再糟糕不过了。中国面临着不断加深的房地产危机带来的通货紧缩、创纪录的青年失业率、高企的地方政府债务以及出口需求放缓的双重威胁。如果哈里斯(Kamala Harris)如北京方面预期的那样在2025年1月入主白宫，上述任何挑战都足以令人生畏。然而，即将到来的特朗普式冲击——以及对未来会发生什么的不确定性——极大地提高了形势的紧迫性。令北京方面更加担忧的，是特朗普周围的“让美国再次伟大”复仇团。以政策鹰派莱特希泽(Robert Lighthizer)为例，他是特朗普曾经的、可能也是未来的贸易沙皇。今年早些时候，莱特希泽发出了特朗普2.0的信号，希望让美元贬值以提振出口。有人试图寻找特朗普重掌权力的“积极面”。有人认为，这次中国领导人可以提前应对特朗普的到来。其他人表示，特朗普的关税将加速中国从出口向消费的转变，加速中国领导人希望的自力更生。一些人说，大规模关税只是一种谈判策略。特朗普真正想要的是两个最大经济体之间的“宏大贸易协议”。 Pesek指出，如果特朗普带来的压力过大，中国领导人的团队可能会认为完全有理由让人民币大幅贬值。尽管中国财政部将发挥作用，但推动人民币贬值的真正任务将落在中国人民银行下属的行政机构——国家外汇管理局身上。当然还有潘功胜的货币政策。 Pesek认为，这将是一场艰难的平衡。引导人民币在不失控的情况下走低说起来容易做起来难。避免海外债务负担沉重的房地产开发商违约也很重要。与此同时，它们还需要应对来自特朗普政府的多重逆风。

tqttier11-18 07:01

会员

特朗普当选引美元指数飙升6%，新兴市场与大宗商品承压，或引发全球资产重新定价

自选举日以来下跌8.7%，反映出市场对中国经济增长和刺激措施的失望。黄金价格也从纪录高点回落，黄金矿商ETF接近200日移动均线的关键支撑位，跌破可能触发进一步下跌。油价走势展望美元强势、需求疲软以及非OPEC国家产量上升，共同施压油价。如果美元延续历史上12月的季节性疲软模式，可能为油价和新兴市场资产带来一定缓解。历史数据显示，过去10年中ICE美元指数在12月平均下跌0.95%。编辑观点美元超买现象可能对全球市场带来重要影响，从新兴市场到大宗商品都受到波及。投资者需关注美元走势的季节性变化，这可能成为新兴市场和大宗商品价格调整的契机。美元上涨的背后是经济和政策因素的综合作用，市场应谨慎评估相关风险和机会。名词解释 ICE美元指数：衡量美元兑六大主要货币的价值指标。 ETF：交易所交易基金，一种在交易所上市交易的开放式基金。 200日移动均线：技术分析中常用的价格趋势指标，反映资产200日的平均价格。今年相关大事件 2024年11月：ICE美元指数在创历史新高后回落，反映市场对经济数据的调整预期。 2024年10月：美联储维持利率不变，并暗示未来加息步伐可能放缓。 2024年9月：中国公布新一轮经济刺激计划，试图提振工业金属需求。来源：今日美股网

今日美股网11-18 00:10

中国需求疲软与美联储降息前景不明，油价下跌逾2%，布伦特与WTI原油本周分别跌约4%与5%

观察到这一现象有一段时间了，主要是受到中国经济增长放缓和全球电动车普及率增加的推动。” IEA预测，即便OPEC+维持减产，到2025年全球石油供应每天将超过需求100万桶以上。与此同时，OPEC也下调了对今年和2025年全球石油需求增长的预测，强调了中国、印度和其他地区的需求疲软。编辑观点本周油价的显著下跌反映了全球石油市场需求的疲软，尤其是中国经济放缓带来的压力。尽管美联储降息的可能性未被完全排除，但油价走势仍受需求预期的主导。全球经济增长的不确定性和电动汽车的普及也可能加剧油价的波动，投资者应关注后续全球经济数据和地缘政治因素。名词解释布伦特原油：布伦特原油是全球市场上最重要的油种之一，广泛用于定价全球约三分之二的原油。 WTI原油：西德克萨斯中质原油，主要用于定价美国原油，通常比布伦特原油价格稍低。 OPEC：石油输出国组织，是由多个主要石油生产国组成的国际组织，负责协调和统一成员国的石油政策。美联储降息：指美国联邦储备系统降低利率，以刺激经济增长和提升市场流动性。今年相关大事件 2024年11月15日：国际能源署（IEA）指出全球石油需求正在减弱，特别是受到中国经济放缓和电动车普及的影响。 2024年10月：美国10月零售销售数据好于预期，显示美国经济开局较强，推高了美联储维持利率的预期。 2024年8月： OPEC+宣布将继续维持减产政策，旨在支撑油价，但市场依然面临需求疲软的压力。来源：今日美股网

今日美股网11-18 00:10

《2024南华期货服务实体经济白皮书》引领行业迈向高质量发展新征程

，共同推动期货行业的高质量发展，为服务中国经济社会高质量发展做出更大的贡献。

证券之星11-17 17:45

小心！美元飙升重创新兴市场及黄金转机何时出现？

下的纪录高点下跌逾21%，部分原因是对中国经济增长和刺激措施的失望。其他工业金属也受到影响，而黄金在今年多次创下纪录高点后回调。黄金矿商追踪ETF大幅回落，进入超卖状态，接近200日移动均线的支撑位。Dempter表示，若跌破这一支撑位（周四为35.19美元），将是转出的信号。油价前景美元走强也打压了油价，加之中国需求疲软以及非OPEC国家的产量上升，进一步施压油价。与此同时，SPI资产管理的高级管理合伙人Stephen Innes表示，如果美元继续上涨，亚洲将受到最大影响。此前，美元飙升曾重创亚洲地区，令本币债务遭受重创，而他将本币债务称为亚洲新兴市场的支柱。然而，如果美元在12月保持其季节性走软模式，可能会带来一些缓解。Fundstrat技术策略主管Mark Newton指出，过去10年中，ICE美元指数的12月表现是全年最差的，平均下跌0.95%。 “总的来说，关键的一点是，尽管过去一个月持续出现下降趋势，但随着美元开始为期一个月的回落，12月EEM可能会企稳，”他说，新兴市场ETF需要关注的两个关键区域是42.50美元的支撑位和41美元的支撑位。

风起11-17 09:24

中美重磅信号！中国央行顾问：特朗普60%关税恐打击中国中央政府应“提高赤字率”

”他继续补充道。回顾8月，他曾批评，中国经济政策过于保守，敦促加大财政刺激，并且促进通胀。他称，经济易降温难升温。延伸阅读：美媒：中国央行顾问“罕见”批评国家经济政策！港媒引述纽约非营利咨询机构National Committee on US-China Relations主席史蒂芬·奥林斯(Stephen Orlins)所称，若人们对国家安全态势扩大和经济壁垒上升的担忧成为现实特朗普的第二任期可能对美国和中国产生严重影响，“最糟糕的情况是世界两大经济体大幅脱钩”。他表示，贸易、投资和研究合作方面的分歧加深可能会抑制全球创新、加剧紧张局势，对两国人民产生深远影响。他周四(11月14日)在香港大学的演讲中表示，他的担忧包括国家安全政策不明确将影响到多个行业，学术合作减少，以及贸易和投资进一步减少。 “因此我希望......特朗普和他周围的人能够就国家安全的定义达成一致，这将允许更多中国对美国投资，更多美国对中国投资，这将进一步限制对出口的限制，”奥林斯说。 “出口仍会受到限制，但定义会更加明确，”他表示，并补充称一切都在从安全角度进行审查。

圈内人11-16 12:29

【原油收评】油价收跌逾2%，中国需求疲软“叠加”美联储降息步伐放缓引发投资者担忧

观察到这一现象有一段时间了，主要是受到中国经济增长放缓和全球电动车普及率增加的推动。” IEA预测，即便OPEC+维持减产，到2025年全球石油供应每天将超过需求100万桶以上。与此同时，OPEC也下调了对今年和2025年全球石油需求增长的预测，强调了中国、印度和其他地区的需求疲软。美联储降息可能性悬而未决美国10月零售销售略高于预期，表明第四季度美国经济开局良好。 “今天早上的经济数据强劲，这使得美国的需求前景保持相对稳定，”Again Capital的基尔达夫表示。这一数据加剧了美联储政策制定者关于降息速度和幅度的讨论，投资者进一步下调了对美联储12月会议降息的预期。较低的利率通常会刺激经济增长，从而促进燃料需求。然而，波士顿联储主席苏珊·柯林斯（Susan Collins）在彭博电视台讲话时并未排除12月降息的可能性。 Matador Economics的首席经济学家蒂姆·斯奈德（Tim Snyder）表示：“从这些数字来看，没有什么迫使美联储采取极端行动。我认为12月降息25个基点的可能性已经降至高50%到60%之间。” 斯奈德补充道：“如果12月没有看到任何行动，我不会感到惊讶，我们可能需要等待，看看今年结束时的情况。”

Linlin11-16 06:19

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