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新零售浪潮迭起，多点DMALL数字技术引领全场景消费生态构建

在全球政治经济格局复杂多变的背景下，中国经济步入高质量发展阶段，其重心已从追求增长速度转向提升管理效能与优化结构。这一转变对国内企业提出了更高要求，需在运营效率、成本控制及业务模式创新上实现显著提升。 SaaS（Software as a Service，软件即服务）模式凭借其快速部署、简化维护、灵活定价、按需使用及持续升级等优势，成为众多企业数字化转型的首选路径，是推动高质量发展、破解发展难题的关键一环。面对零售行业海量数据处理与庞大交易量的需求，SaaS系统的承载能力尤为关键。多点DMALL作为领先的端到端商业SaaS解决方案提供商，其零售SaaS系统在处理每日数百万笔交易时表现出卓越的性能与稳定性，满足了高要求，为零售行业的数字化转型树立了标杆。多点CTO兼国际业务CEO杨凯此前曾表示，多点DMALL基于云原生架构构建了坚实的技术基础，通过微服务架构的松散耦合设计，赋予了系统高度的可扩展性和灵活性。这一架构使多点DMALL能够迅速响应市场变化，高效迭代升级服务，满足客户需求。同时，容器化技术显著提升了资源利用率，降低了运维成本，确保系统高效稳定运行。云原生架构内置的自动化部署与CI/CD（持续集成/持续部署）流程，加速了新功能上线速度，缩短了产品迭代周期，增强了市场竞争力。在“万物上云”的时代背景下，零售行业的数字化转型不仅涉及技术革新，更在于通过线上线下全渠道一体化服务，构建完善的全渠道数字化会员营销体系，升级用户体验，增强用户黏性。多点DMALL选择将零售SaaS系统部署在公有云上，利用分布式架构与资源池化技术，有效应对高并发访问与数据处理需求。助力物美集团，900万电子会员积累迅速上述策略提升了服务效率与稳定性，降低了客户的IT成本。以华南地区711便利店为例，其1700间门店的所有应用均运行在公有云上，通过与其他客户共享云资源，实现了资源利用率的最大化，增强了系统的可扩展性与灵活性。多点DMALL通过分层服务、版本管理及流量调度等技术手段，确保系统稳定运行与高效处理。特别是在软件版本升级过程中，多点DMALL能够按照指定客户、指定门店甚至指定POS机进行灰度发布，提高了升级效率，降低了升级风险。多点DMALL在SaaS技术领域的深耕，不仅体现在技术架构的优化上，更在于通过先进解决方案助力客户实现会员体系的全面数字化转型。以物美集团为例，多点DMALL在短短数月内，助力其转化积累了近900万名电子会员。这些会员通过多点DMALL提供的APP及小程序平台与零售商建立紧密互动联系，显著增强了用户黏性，为零售商提供了丰富的用户行为数据及市场反馈，为其精准营销与策略调整提供了数据支持。在香港市场，多点DMALL同样展现出强大的技术实力与服务效能。通过为惠康、万宁等多家零售企业提供数字化系统、智能购物车及自助收银等AIoT设备服务，多点DMALL间接为香港市民带来便捷购物体验。这一成功实践不仅验证了多点DMALL在SaaS技术领域的深厚积累，也展示了其解决方案的广泛应用成效。由此可见，SaaS模式已成为推动中国经济高质量发展的重要力量。多点DMALL作为行业佼佼者，其技术架构的优化、解决方案的创新以及成功实践，为零售行业乃至更广泛领域的数字化转型提供了宝贵经验。

金融界11-06 17:54

特朗普“三进宫”，亚洲股市涨跌互现

周三（11月6日），亚洲股市涨跌互现，美元和债券收益率小幅上涨，美国共和党候选人唐纳德·特朗普赢得大选初步胜利，并加强了对总统竞选关键战场的控制，最终得以再度入主白宫。

佳华16811-06 17:38

全球最大的钴矿商警告：电动汽车金属前景悲观

全球最大的钴矿商对钴在电动汽车电池中的作用正在缩小发出了警告。

佳华16811-06 16:52

中国突传重磅消息！中国央行行长潘功胜：承诺维持“宽松”、加大逆周期货币政策

和高质量发展营造良好的货币金融环境。#中国经济# (来源:Bloomberg) 报道还称，潘功胜还强调，要加强监管，积极防范和化解金融系统风险。彭博社指出，本周，全国人大常委会在北京召开了备受期待的会议，潘功胜正是在这样的背景下发表了上述言论。投资者正密切关注此次会议，以寻找重振中国经济的新刺激措施。全国人大常委会周一召开会议，讨论了一项提高地方政府债务上限以置换隐性债务的计划。该决定旨在减轻地方官员的财政负担。 (来源:Bloomberg) 投资者关注最高立法会议的财政刺激措施，因为债务互换可以释放更多资源来促进经济发展。延伸阅读：中国突传重磅消息！彭博社：全国人大常委会审查地方政府“隐债再融资”计划周二早些时候，中国国务院总理李强表示，相信政府有能力推动经济持续改善并实现2024年5%的增长目标，因为官员们“有足够的财政政策和货币政策空间”。在他发表乐观言论之前，中国服务业活动以7月份以来的最快速度扩张，这表明在中国采取一系列刺激措施提振经济增长后，消费需求可能正在好转。据中国官媒《人民日报》报道，中国国家主席习近平呼吁省级领导人对经济改革的步伐保持耐心，并警告他们不要急于解决问题。报道指出，习近平还敦促他们打破各省既得利益的围栏，支持全国市场，避免“选择性执法”。习近平上周在一次学习中共三中全会精神的会议上告诉官员们：“改革是一个渐进的过程，不可能一蹴而就。”三中全会于7月召开，概述了中国的经济发展方向。虽然该报只发表了习近平对官员讲话的摘要，但最近几天，这家官媒根据讲话的重点内容推出了四篇评论文章，以传达关键信息。

圈内人11-06 16:24

特朗普赢得美国总统大选！人民币受到冲击，中国恐加大刺激

7.17。更多关税和贸易冲突意味着对中国经济放缓的担忧增加。市场将希望看到北京采取更多的措施，尤其是在此前有消息称，如果特朗普当选，中国政府可能会增加财政刺激政策。当时，这些措施的细节已经显得相当乏力，因此中国官员现在需要加大力度，以重新赢得投资者的信心。

风起11-06 15:29

中证A500ETF景顺(159353)规模深市第二！午后震荡上扬继续领跑同类

复苏预期，看好中国资产表现。同时，随着中国经济新旧动能的转换，下一阶段领涨的核心资产，或是以新质生产力为代表的新方向。中信建投证券研报表示，今年以来被动型基金产品增长迅猛，持股市值已经超过主动型基金，成为市场上不可忽视的一股增量资金力量。在当前的被动化进程中，首先关注筹码结构较轻的领域，被动资金流入带来的弹性将更大，2022年以来“权重非重仓”组合上涨13%表现亮眼；此外关注以中证A500为代表的新一代特色宽基指数，若后续资金持续流入，部分行业和个股可能获得更高的资金面弹性。中证A500ETF景顺(159353)费率处于市场同类产品低水平，管理费、托管费分别为0.15%/年、0.05%/年，助力投资者一键低成本布局A股核心资产。景顺长城中证A500ETF联接基金（A类：022444；C类：022445）11月4日已结募，据了解，工行为该联接基金的托管行及主代销行。据了解，景顺长城中证A500ETF联接基金主要通过投资相关中证A500ETF以实现对目标指数的跟踪。场外投资者可通过银行、券商、互联网平台等代销渠道以及景顺长城基金直销平台购买。相较于场内ETF，ETF联接基金投资方式简易，投资门槛低，最低1元起购，方便更广大的投资者参与。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云11-06 14:35

全球资金青睐中国市场 A500ETF工银(159362)助力投资者配置A股核心龙头

资者一键实现对A股核心资产的配置，把握中国经济持续增长的红利。注：中证A500指数2019-2023年各年度涨跌幅分别为：36.00%、31.29%、0.61%、-22.56%、-11.42%。指数过往数据不预示未来，不代表基金表现，也不构成基金业绩的保证。风险提示：分红评估不构成收益分配承诺，基金管理人不保证每季度一定分红。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。A500ETF工银属于股票型基金，风险与收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。本基金为指数基金，主要采用完全复制策略，跟踪标的指数市场表现，具有与标的指数、以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。工银中证A500指数基金为股票型基金，风险与收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。本基金为指数型基金，主要采用完全复制法跟踪标的指数的表现，具有与标的指数、以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。投资于本基金将面临标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险等特有风险。投资ETF将面临标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险等特有特征。基金有风险，投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，基金投资须谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云11-06 14:05

固态电池概念盘中异动拉升！固态电池行业再迎催化？

等，囊括了当下热门优质赛道；持仓特征与中国经济转型升级方向高度一致，代表了中国新经济发展的动向。风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。本材料中所提及的基金详情及购买渠道可在管理人官方网站查询-博时基金-基金产品。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云11-06 13:15

中证A500ETF景顺(159353)领涨同类冲击3连涨，成分股华友钴业、航天彩虹、东方明珠10cm涨停

竞争力的龙头，更能反映出高质量发展下的中国经济大趋势。中证A500ETF景顺(159353)费率处于市场同类产品低水平，管理费、托管费分别为0.15%/年、0.05%/年，助力投资者一键低成本布局A股核心资产。景顺长城中证A500ETF联接基金（A类：022444；C类：022445）11月4日已结募，据了解，工行为该联接基金的托管行及主代销行。据了解，景顺长城中证A500ETF联接基金主要通过投资相关中证A500ETF以实现对目标指数的跟踪。场外投资者可通过银行、券商、互联网平台等代销渠道以及景顺长城基金直销平台购买。相较于场内ETF，ETF联接基金投资方式简易，投资门槛低，最低1元起购，方便更广大的投资者参与。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云11-06 11:05

市场释放长牛慢牛信号？创新引领的成大生物（688739.SH）价值重估进行时

然具备吸引力，且有着坚实的基础。随着中国经济结构的不断优化升级以及金融市场改革的深入推进，预示着中国资产或已经迈入了一个长牛、慢牛的新阶段。从市场最新消息来看，全国人大常委会第十二次会议于11月4日举行，《华尔街日报》估计，会议最后一日(11月8日)将会公布刺激经济方案规模，普遍预期或涉资达约10万亿元人民币。站在投资者视角来看，近年来市场经历了一系列震荡波动，众多板块的估值已经回落至较低水平，这背后实际上隐藏着不少潜在的投资良机。其中，疫苗行业作为一个被严重低估且极具价值增长潜力的赛道，如果从最高位算起，许多国产疫苗企业的跌幅都已超过80%，并且近期板块已经开始显露出向上回升趋势，无疑是值得关注的重要方向之一。恰逢近日，国内人用狂犬病疫苗的龙头企业成大生物发布了最新的2024年三季度财报，Q3实现收入约4.22亿元，归母净利润约为1.09亿元，正好为我们提供了一个不错的观察窗口。不妨借此契机，来进一步探讨疫苗行业的行业变革，以及成大生物的内在价值和增长潜力。 1、把握疫苗“缺口”，创新与差异化是关键出路在审视国内疫苗行业的发展历程时，可以发现过去国内疫苗企业的发展大多依赖于少数大单品的驱动，这些单品在市场上占据主导地位，为企业带来稳定的收入。然而，这种模式也暴露出一个问题，即在前沿领域普遍缺乏实际创新，无法良好的支撑疫苗企业持续增长。随着时间的推移，尤其是今年，市场竞争的加剧和产品同质化问题的严重性使得疫苗行业面临前所未有的挑战，行业内卷现象愈发明显。从流感疫苗到二价HPV疫苗、吸附破伤风疫苗、23价肺炎球菌多糖疫苗、麻腮风联合减毒活疫苗、重组乙型肝炎疫苗（酿酒酵母）、人用狂犬病疫苗、水痘减毒活疫苗等多款疫苗接连降价，导致万泰生物、沃森生物和智飞生物等多家疫苗厂家业绩承压。以流感疫苗为例，今年5月国药集团宣布旗下四价流感病毒裂解疫苗的价格，由原来的每支128元调整至每支88元，是我国四价流感疫苗自费价格首次跌至百元以下。此外，价格战可能会促进行业洗牌，一些竞争力不足的小型疫苗企业也将被迫退出市场，市场集中度有望进一步提升。对此，甚有市场人士表示，疫苗行业的内卷，使其成为A股“最惨”板块。在这样的市场环境下，各大疫苗企业的发展方向也逐渐变得清晰，创新和差异化的疫苗产品成为企业在激烈竞争中立于不败之地的关键。不难判断，随着行业整合的不断深入，那些已经拥有商业化疫苗产品并实现稳定现金流收入的企业，如果还能加速研发创新疫苗、完善产品组合，致力于实现国产替代、满足市场空白需求，将更有可能从赛道中抢跑而出，实现业绩弹性和价值增长。譬如，新型多联多价疫苗的开发是国家重点支持的方向，全球及中国疫苗行业的发展现状分析显示，多联多价疫苗是未来疫苗发展的必然趋势，它们可以一次注射免疫多种传染病，具有提升人群接种意愿、扩大保护范围、降低接种成本等优势。不可否认，国内疫苗行业正站在一个新的发展起点上。面对激烈的市场竞争和不断变化的行业环境，唯有不断创新、追求差异化的疫苗产品，同时积极响应国家政策，推动国产疫苗的发展，企业才能在这场竞争中赢得先机，实现可持续发展。 2、疫苗产品具备独特优势，短中长期视角剖析成大增长潜力无论是从短期、中期，还是长期视角来看，成大生物持续开发创新疫苗产品，正是符合上述特质。其在已经实现产品商业化价值兑现的同时，也展现出良好且持续的增长潜力。首先，在短期层面，成大生物的两大商业化疫苗（人用狂犬病疫苗和人用乙脑灭活疫苗）连续占据市场领先地位，为公司带来稳定现金流入。其中，人用狂犬病疫苗自2008年以来，市场占有率已连续十余年保持领先地位，并且成大生物还是国内最大的人用狂犬病疫苗出口企业。数据显示，2024年上半年，公司的人用狂犬病疫苗获得102批次批签发，批签发数量达到229万人份，收入约为8.01亿元人民币，继续保持市场领先地位。而人用乙脑灭活疫苗作为国内唯一在售的乙脑灭活疫苗，上半年获得25批次批签发，批签发数量为150万支，收入约8011.15万元人民币，为乙脑灭活疫苗的销售增长提供了有力保障。总的来说，这两款疫苗产品已经形成了良好的市场影响力，能够稳定地为公司提供持续的现金流。这不仅有助于支持其他疫苗产品的创新研发，也为公司在未来的市场竞争中奠定了坚实的基础。其次，从中期逻辑来分析，成大生物多款在研疫苗已进入商业化后期阶段，正迎来创新产品线的价值兑现期，预示着即将为公司带来新的增长动力。例如，冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）已正式提交NDA，该产品上市后能够与已商业化的冻干人用狂犬病疫苗（Vero细胞）形成强大的产品组合，进一步巩固公司在狂犬病疫苗领域的市场地位。依托于公司多年在狂犬病疫苗形成的市场影响力，相信冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）上市后有望快速实现放量，为公司带来业绩贡献。最后将视角拉长，成大生物展现出在创新疫苗产品开发上的深厚潜力和持续产出的能力，在多个疫苗领域拥有丰富的产品储备，形成有力的“组合拳”，为公司的持续增长提供了强劲动力。目前公司已经成功建设出四大技术平台（细菌疫苗技术平台、病毒疫苗技术平台、多联多价疫苗技术平台以及重组蛋白疫苗技术平台），拥有持续产出创新疫苗产品的能力，同时其还在积极探索mRNA疫苗技术平台等更前沿技术平台的建设，以覆盖更广泛的疾病预防领域，不断提升行业竞争力。例如，在已进入I期临床阶段的产品中，公司在研的15价HPV疫苗是目前国内进入临床阶段的最高价次HPV疫苗，覆盖了国际癌症研究署定义的全部高危型HPV，能够提供更加全面的保护效果，有望将宫颈癌的保护率提高至96%以上。另外，依托于公司多联多价疫苗技术平台开发的ACYW135四价流脑疫苗，也已顺利获得临床批件，即将进入I期临床试验。值得注意的是，由公司多联多价疫苗技术平台所开发的疫苗，其抗原组分均为灭活的抗原成分，这不仅确保了疫苗的安全性，还在接种程序上提供了一定的灵活性和匹配性。这种技术优势使得ACYW135四价流脑疫苗能够与公司现有的其他疫苗产品，如乙脑灭活疫苗等，形成一系列创新的联合疫苗系列产品。这种联合疫苗系列产品能够为青少年人群提供更全面的保护，增强临床应用的便利性和效果。通过联合接种，可以减少接种次数，提高接种覆盖率，同时也能降低因多次接种带来的不便和潜在风险，有望成为公司疫苗产品线中的重要组成部分。还有像公司的20价肺炎结合疫苗也已经完成临床前研究，即将提交临床注册。该疫苗用以预防由多种肺炎链球菌血清型引起的疾病，主要针对6周龄以上到71月(5周岁内)的人群。从竞争格局来看，目前国内市场上还未有一款获批上市的20价肺炎结合疫苗，公司有望填补市场空白。在临床前研究阶段产品中，公司开发的高剂量流感病毒裂解疫苗主要针对如儿童、老年人等免疫力较弱的人群，具有更好的保护效果。借鉴目前全球已上市的高剂量流感病毒裂解疫苗的临床数据来看，相对于标准剂量流感疫苗，赛诺菲的Fluzone High-Dose展现出更优的保护率。另一款重组带状疱疹疫苗同样也具有极大的市场潜力。带状疱疹作为一种急性感染性皮肤疾病，至今未没有一款特效药物治疗。在预防措施方面，接种疫苗被证实是有效的手段。市场研究数据显示，在我国，几乎所有50岁以上的成年人体内都携带着处于休眠状态的带状疱疹病毒，每年大约有250万成人会感染此病毒。目前我国市场上获得批准的带状疱疹疫苗仅有葛兰素史克的Shingrix®和百克生物的带状疱疹减毒活疫苗两种。不过从技术路径上来看，重组带状疱疹疫苗的保护效力通常要高于减毒活疫苗，成大生物的重组带状疱疹疫苗或更具优势。 3、手握疫苗产品市场价值广阔，专业营销团队持续开拓全球市场当然，研发创新疫苗的最终目标是实现其市场价值，转化为企业的业绩增长。只有当企业能够成功地将研发成果转化为市场竞争力，并通过商业化运作实现利润增长，才能真正实现创新疫苗的价值，推动企业的持续发展。从市场前景来看，成大生物所布局研发的HPV疫苗、肺炎疫苗、流感疫苗、带状疱疹疫苗等，均是连续多年霸占全球TOP10疫苗榜单的爆款疫苗产品。据公开数据统计，2023年，默沙东的HPV疫苗、辉瑞的肺炎结合疫苗、葛兰素史克的带状疱疹疫苗，以及赛诺菲的流感疫苗分别取得销售额88.86亿美元、64.4亿美元、43.59亿美元，以及28.76亿美元。高昂的销售额足以体现出这几大品种疫苗在市场中的热度，更揭示了其背后庞大的市场潜力和需求。可想而知，随着成大生物逐步推动各疫苗管线的临床进展，后续上市所面临的市场空间相当可观。例如，葛兰素史克的带状疱疹疫苗Shingrix®在2017年10月获FDA批准上市之后的第一个完整年里快速放量，几乎突破了重磅级销售，销售额高达9.99亿美元，并在接下来几年里持续增长，达到2023年的43.59亿美元。再譬如，赛诺菲的Fluzone High-Dose于2019年11月在美国批准上市后，其整个流感疫苗产品线受Fluzone High-Dose的销售驱动，2020年收入快速增加2.86亿欧元。而在欧洲市场，Fluzone High-Dose自2020年第二季度获批欧盟上市后，到2021年赛诺菲流感疫苗产品线的收入更是大幅增加了4.99亿欧元。这些成绩不仅证明了创新疫苗的市场潜力，也为其他疫苗产品提供了成功的案例。从这一经验来看，若成大生物旗下的疫苗产品能够获批上市，依托其专业的海内外自营销售团队，或有望复制Shingrix®的成功，走出一条属于自己的重磅级销售之路。同时，在全球疫苗市场持续增长的大背景下，这些爆款疫苗的市场需求预计将继续增长。根据中投产业研究院发布的《2024-2028年中国疫苗市场投资分析及前景预测报告》，受到新型疫苗研发和新兴市场如中国、印度及俄罗斯需求增长的推动，全球疫苗市场规模预计将在2030年达到1292亿美元，折合人民币约9224.88亿元，年复合增长率预计为10.8%。可以预见，一旦成大生物这些疫苗成功上市，它们将面临一个巨大的市场空间。在商业化销售能力的建设方面，成大生物早在市场尚未充分认识到自营销售团队重要性之时，便已经开始稳健扩充其专业团队。这种早期的市场布局，使得成大生物在国内疫苗企业中抢先一步，积累了丰富的成功销售经验，并持续提升其在海内外市场的占有率，形成了良好的品牌声誉及市场影响力。在国内市场，成大生物的自营销售团队规模已接近400人，这一数字足以证明公司在销售团队构建上的专业性和深度。公司采取的营销模式以自营团队为主导、推广商为辅助，已经形成了一个覆盖全国所有省、自治区及直辖市（除港澳台地区外）的营销网络，覆盖国内2000多家区县级疾控中心。在当前国内竞争激烈的市场环境下，成大生物自营团队的建设显现出明显优势，很大程度上归功于其在营销团队构建上的早期投入和持续的专业培训。这不仅增强了对各类终端的覆盖和渗透能力，也使得公司能够更迅速地响应客户需求，提供更高效的服务。在海外市场，成大生物的全球化战略同样体现了其前瞻性。随着现如今全球化战略逐步成为企业成长的重要方向，成大生物凭借早期的市场拓展策略，一方面成功打造了国内领先的国际注册团队，营销能力远远领先于国内其他疫苗企业。另一方面还与海外经销商合作，进一步在国际市场上抢占了先机，构建出独特的竞争优势和市场基础。目前，成大生物已向泰国、印度、埃及等“一带一路”沿线的全球30多个国家和地区的2000余家客户提供产品服务。这不仅彰显出公司在国际市场上的广泛影响力和竞争力，也证明了其在全球疫苗行业中的重要地位。可以清晰看出，成大生物对疫苗产品创新和研发的重视，与全球疫苗行业的发展趋势高度契合，即向更高价次、更广覆盖范围的疫苗产品发展。这一战略能够使其在巩固国内疫苗市场领先地位的同时，还能够在全球疫苗市场中占据有利地位。相信随着全球疫苗市场的稳步增长，特别是非免疫规划类疫苗领域的快速增长，成大生物凭借着在创新疫苗研发上的持续投入和多元化的产品线，以及专业的营销团队和广泛的市场网络，我们有理由期待其在未来几年内业绩层面的改善。 4、结语回到资本市场视角，同花顺数据显示，生物制品板块近十年的历史估值百分位处于26.4%，板块被低估早已成为市场共识。当然，在这样的大环境下，龙头企业也无法独善其身。富途牛牛数据显示，成大生物的估值早已跌至历史低位区间，目前市净率约为1.22倍，远低于行业2.56倍的平均水平。这意味着，成大生物的正处于一个价值洼地，相较于同行业其他公司，其具有较高的投资价值。不过在笔者看来，这背后除了受近年市场及行业竞争的影响外，还有一定原因在于市场或还没有充分认识到公司的内在价值。值得一提的是，在当前的市场环境中，成大生物不仅展现出低估值的特点，同时还具有高股息分红策略的特征，足以体现出公司实际的盈利能力和对后续持续增长的信心。据choice数据显示，市场中能够连续多年保持稳定高分红的企业并不多见，近三年公司的现金分红总额分别为4.16亿元、4.16亿元和3.29亿元。这种策略使公司在市场中既有进攻的矛，又有防御的盾，提供了较高的安全边际，持续增强投资者信心。此外，从政策层面来看，今年国家积极出台了多项政策以激发并购重组市场的活力。新“国九条”、“科创板八条”、“并购六条”等政策，以及上交所举办的券商座谈会，都在明确鼓励上市公司集中精力发展主营业务，并通过并购重组等手段实现产业链上下游的整合，以此提高产业的协同效应。在笔者看来，这些政策的出台为成大生物这样的行业龙头企业在外部并购扩张方面提供了极大的想象空间。在为企业提供明确发展方向的同时，也为它们在资本市场上的操作提供了政策支持，使得企业能够更加灵活地进行战略布局和资源整合。财报显示，截至今年三季度，成大生物拥有高达42.61亿元的现金储备。这一充沛的现金储备为公司后续疫苗产品的研发和商业化运营提供了坚实的财务基础。在当前政策的利好环境下，成大生物或也可以利用其强大的资金优势，积极寻求并购机会，加速产品线扩张和市场布局，从而在激烈的市场竞争中占据有利地位。这样的资金实力，结合国家政策的引导，无疑将为成大生物带来新的发展机遇，增强其在行业中的竞争力和影响力。因此，在市场预期进入长牛、慢牛行情的背景下，随着成大生物后续各疫苗产品顺利推进商业化进程，其或有望受益于牛市机会，业务预期、管线布局、市场拓展等都将回归到一个更加成熟和稳定的发展阶段，在升级后的增长曲线上实现更高质量的发展，迎来估值修复。

格隆汇11-06 10:05

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