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不要与美元对抗！对冲基金和华尔街加倍下注美元涨势势不可挡？

求和美元卓越的储备地位仍然无与伦比，而高盛集团则认为美元兑巴西雷亚尔和南非兰特等新兴货币将大幅上涨。美国银行策略师Adarsh Sinha在一份简报中写道：“我们能预见的最早转折点是2022年第四季度，届时美联储可能会从‘自动驾驶’转向更多地依赖数据，中国经济增长出现一些环比改善。”“在那之前，阻力最小的路径仍然是美元走强。” 美国商品期货交易委员会(CFTC)汇编的数据显示，投资者的仓位仍十分看涨，但远未达到极端水平。衡量对主要同行的非商业期货净头寸总和的指标显示，看涨头寸约为160亿美元，而2019年年中为近360亿美元。美元给予其他货币一记重锤彭博社的美元指数今年以来已经上涨了10%，这一涨幅让其他货币遭受重创。日元跌至24年新低，而欧元则20年来首次跌破1:1，此前美国周三公布的通胀数据再次打破预期。彭博社追踪的几乎所有新兴市场货币今年兑美元的汇率都有所下滑。新加坡对冲基金Modular Asset Management策略师Wai Ho Leong表示：“感觉美元目前的强势将持续一段时间，至少会持续到美联储暗示不再需要积极收紧为止。”“我们可能正在接近这个转折点，但很难说指导方针的转变何时会发生。” 美元空头并未完全消失可以肯定的是，并非所有人都认为美元的强势会持续下去。对冲基金Great Hill Capital LLC的Thomas J Hayes认为，美元将在今年年底前贬值。他表示，最大的催化剂将是日本央行的政策调整，这将提振日元。但在此之前，似乎很少有投资者愿意阻止美元升值。一个典型的例子是：洲际交易所(ICE)美元指数(一个仅将美元与发达国家货币进行比较的指标)已经超过了疫情高峰，接近20年来的最强水平。包括Jamie Fahy在内的花旗策略师周三在一份报告中写道：“美元之王万岁。”“在美联储转向鸽派立场或全球增长预期触底之前，美元仍将是王者。”

夏洛特2022-07-15

【美股盘中】摩根大通收益低于预期经济衰退担忧加剧，三大板块全面下跌

展。摩根大通还宣布，将暂停股票回购。高盛的股价下跌3%，此前摩根大通和摩根士丹利的收益令人失望。高盛定于周一公布自己的季度业绩。康尼格拉公司公布季度业绩后，销售额下降了8.5%。换句话说，营收增长来自销售组合和价格上涨。康尼格拉公司上一季度的收益和收入接近分析师预期。第一共和国银行股价上涨超过1%，此前第一共和国银行公布了超过预期的利润。第一共和银行公布每股收益2.16美元，营收15亿美元。根据FactSet的普遍预期，分析师预计每股收益为2.09美元，营收为14.7亿美元。思科股价下跌2.2%，此前摩根大通将思科股票评级从增持下调为中性，还建议投资者转向“更多元化的供应商”，如竞争对手瞻博网络。能源板块领跌标准普尔500指数，跌幅超过3%。哈里伯顿、Diamondback Energy、Marathon Oil和Coterra Energy的股价都下跌了至少4.2%，雪佛龙股价下跌约3%。零售商Costco股价上涨2.9%，此前德意志银行将Costco评级上调为买入，目标价从525美元上调至575美元。德意志银行表示，Costco是“我们集团中最稳定的运营商之一，在日益不确定的背景下，其稳定的流量增长和较高的会员续费率是关键的差异化因素。” Dimon在摩根大通财报发布会上说：“美国经济继续增长，就业市场和消费者支出及消费能力都保持健康水平。但是，地缘政治紧张局势、高通胀、消费者信心减弱、利率到底应该升到多高的不确定性、前所未有的量化紧缩政策及其对全球流动性的影响，再加上乌克兰战争及其对全球能源和食品价格的不良影响，很可能在未来某个时候对全球经济产生负面作用。”

Sue2022-07-15

政治经济形势严峻！摩根大通第二季度利润大幅下滑

旗集团预计将于周五公布财报，美国银行和高盛则定于周一公布财报。

Sue2022-07-14

房市动荡不安经济环境严峻，美国抵押贷款机构Better申请上市

的，公司最高层发生了变动。今年5月，前高盛Sachs Marcus负责人、万事达董事会成员Harit Talwar加入公司，担任董事长。 Garg在一份声明中表示：“对普通的美国消费者来说，房子大约代表了净资产的65%。人们希望住房所有权为他们带来的安全和机会，上市交易将使我们继续为他们提供更好的服务。”

Sue2022-07-14

大摩看空欧洲股市加快下调欧洲公司盈利前景

观，企业利润降幅可能会超过美国同行。高盛策略师也表示，欧洲的积极宏观势头在本季度有所放缓，本季度的通胀水平较高且更具“粘性”，投入成本上升对利润率构成风险。以Sharon Bell为首的策略师指出，旅游休闲、汽车、银行、基础资源和科技行业最容易受到增长放缓、利润率下降、以及潜在的每股收益预期下调的影响。鉴于投入成本上升和名义营收增长放缓，利润预期可能过于乐观。

Dan19772022-07-14

今天拉开序幕！市场紧盯美国银行业财报，寻找衰退蛛丝马迹

公布，$美国银行(BAC.US)$和$高盛(GS.US)$将于下周一公布。市场预计银行盈利将普遍下降，部分原因是去年同期的业绩非常强劲。当时，企业并购交易推动大型银行的业务获得了巨额利润；并且，这些银行还释放了一部分为应对不良贷款而预留的准备金，增加了他们的利润。据 FactSet 预计，美国六大银行第二季度的总利润将达到272亿美元，较第一季度下降10%，较上年同期下降35%。 Dealogic 的数据还显示，虽然以历史标准衡量，企业并购活动仍很活跃，但第二季度较去年同期下降了24%。更糟糕的是，IPO基本上陷入了停滞。德意志银行分析师表示，第二季度整个银行业的投行费用可能下降了45%至50%。不过，股票、债券和大宗商品市场的波动应该会给银行的交易部门带来巨大提振。摩根大通高管今年5月表示，交易收入预计将增长15%至20%，花旗集团预计交易收入将增长25%以上。分析人士认为，摩根大通、美国银行和花旗的净利息收入将出现增长，2022年至2024年银行业的净利息收入增速将达到上世纪80年代以来的最高水平。对投资者来说，高管们对经济状况的看法可能比公司所报告的盈利更重要，但他们在这一问题上存在分歧。摩根大通上个月公布的一项调查显示，只有19%的中型企业领导人对美国经济持乐观态度，而一年前这一比例为75%。另外，在一季度财报中，摩根大通预留出了9亿美元的资金以应对经济疲软，令华尔街感到意外。这一次其他银行是否也会效仿摩根大通，值得关注。美国银行首席执行官 Brian Moynihan 上个月表示，消费者仍有充足的资金，愿意在旅游等大件商品上花钱。尽管如此，面对高企的食品和能源价格，消费者信心继续恶化。密歇根大学6月份消费者信心指数跌至1952年以来的最低水平，在疫情期间攒下钱的消费者已经开始动用储蓄来支付开支。与此同时，联邦基金利率在第二季度大幅上升：美联储5月份加息50个基点，6月份又加息75个基点，预计本月还会有一次加息。通常情况下，较高的利率对银行来说是一件好事，因为当利率上升时，银行可以从放贷中赚取更多的钱。但在第二季度，投资者似乎担心加息会导致经济衰退，KBW纳斯达克银行指数今年以来累计下跌23%。在房屋销售和再融资热潮之后，抵押贷款的发放正在放缓。更高的利率抑制了新的购房需求，并降低了对现有抵押贷款再融资的吸引力。

蹭蹭蹭涨涨涨2022-07-14

兴业投资：全球库存偏低，国际油价修正反弹

缓足以达到短期内令市场供需平衡的程度。高盛能源研究部负责人称，布伦特原油现货对期货的溢价创下历史新高，表明当前价位上供应吃紧局面持续存在。现货市场仍在发出供应非常非常紧张的呐喊。即使拜登说服OPEC增加供应，情况也只能暂时缓解，无法解决整个能源市场投资不足的问题。最近因经济衰退担忧而导致的原油期货下跌加剧了投资不足风险，因为当前的价格曲线阻碍了急需的产量增长。致力于“挽救伊核协议”的谈判眼下陷入僵局，在欧洲联盟协调下，伊朗和美国6月底在卡塔尔首都多哈就恢复履行伊核协议举行为期两天的间接谈判，依旧没有取得突破。这降低了美国解除伊朗原油出口制裁的希望，如解除，伊朗将会向市场供应逾100万桶/日原油。正在以色列访问的美国总统拜登在接受当地电视媒体第12频道的采访时表示，美国不排除将使用武力作为针对伊朗的最后手段。拜登称，美国在（对伊朗伊斯兰革命卫队）采取行动的同时，仍然可与伊朗达成削减其核计划的协议。匈牙利计划禁止能源出口，加剧供应短缺局面，也支撑油价反弹。匈牙利政府周三宣布进入能源紧急状态，主要措施包括禁止能源出口，取消消费高于平均水平家庭的能源价格上限，计划增加国内天然气的生产等。这一揽子措施将于8月开始生效，以确保冬季的能源供应。然而，美国报告称，6月通胀继续加速，创逾40年来最大涨幅。通胀报告加剧了对美联储本月晚些时候可能将关键利率提高多达100个基点的担忧。同时市场也忧虑美联储大幅收紧政策将挤压市场流动性，导致经济陷入衰退，进而损害原油需求，这在近几周持续给油价带来压力。美国银行下调了对美国经济前景的预期，预计随着通胀冲击对消费者和经济造成压力，美国经济将在今年下半年出现温和衰退。随着通胀加速，美联储倾向于更快速的加息，美银修正了此前的预测，即美国将避免经济全面收缩。该行现在预计，美国今年第四季度GDP将同比萎缩1.4%，2023年将仅增长1% 此外，CNN报道称，这座拥有2500万人口的城市的大部分地区将接受新一轮测试，而中国因新冠病毒测试而实施的新一轮封锁加剧了人们的担忧，并对油价构成了压力。此前，上海在6月初实施了为期两个月的封城，每天的原油需求减少了100多万桶。美国原油库存大幅增加，且成品油库存增加，但战略原油储备大幅下降，这减缓了油价下行空间。美国能源信息署(EIA)的最新数据显示，截至7月8日当周，美国原油库存增加325.4万桶至4.269亿桶，预期减少193.3万桶，前值增加823.5万桶；汽油库存增加582.5万桶，预期减少267万桶，前值减少249.7万桶；精炼油库存增加266.8万桶，录得2021年12月31日当周以来最大增幅，预期增加243.3万桶，前值减少126.6万桶；俄克拉荷马州库欣原油库存增加31.6万桶，前值增加6.9万桶。美国上周战略石油储备（SPR）库存减少688.1万桶至4.851亿桶，降至1985年8月16日当周以来最低，为连续第44周下降。此外，上周美国国内原油产量减少10万桶，至1200万桶/日。美元指数美元指数周三前半日保持坚挺，一度受火爆的通胀数据支撑再创20年新高108.583水平，但随后快速回撤至107.477多日低点，不过随着风险规避情绪回暖，股市跳水，美元的避险需求增强，推动美元指数自低点稳步走高，因为市场猜测美联储可能会更大幅度加息，从而增加经济衰退的风险。美国劳工统计局周三公布的数据显示，美国6月份消费者价格指数(CPI)同比上涨9.1%，创40年来最高水平，高于市场预期的8.8%和5月份的8.6%。不包括波动较大的食品和能源价格的核心CPI同比涨幅从6%小幅降至5.9%，但高于分析师预测的5.8%。美国通胀上涨背后的驱动因素是全面的，主要是在“核心”部分。至少需要连续公布几个月的通胀数据后美联储才能看到物价增长放缓，才能相信通胀已经得到控制。新鲜出炉的火爆通胀数据使美联储官员本月晚些时候可能会就加息100基点问题进行讨论。投资者增加了对7月会议上加息100基点的押注，如果属实，这个幅度将是美联储近代史上之最。摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli表示，“我认为他们有时间，如果他们愿意的话，可以把市场预期改成100个基点。对于为什么他们应该放慢脚步或采取所谓的循序渐进做法，我觉得美联储没有给出充分理由”。他说，“如果真的在7月加息100基点，9月加息75基点，我认为今年晚些时候的经济增长前景可能会恶化。目前，我倾向于认为数据的主要影响可能是促使美联储更靠前加息。” 里士满联储主席巴尔金表示，美国整体通胀和核心通胀处在过高水平。希望在两年内实际利率录得正值。支持6月加息0.75%。通胀数据升高使这一目标更难实现。随着消费者受到通货膨胀的打击，以及由新冠病毒大流行驱动的商品需求恢复到更正常的水平，美国经济增长正出现放缓。仍在试图确定需求激增是由潜在的经济实力推动的，还是由于早期招聘困难而压力重重并决心储备工人的雇主造成的。克利夫兰联储主席梅斯特接受彭博社采访时表示，美国6月通胀数据CPI报告仍然很糟糕，通胀太高。我们今天无需做出利率决定。我们将在7月会议上讨论政策路径。没有任何令人信服的证据表明通货膨胀已经见顶。采取收紧政策必须小心、有目的地展开。美联储利率政策将需要远远超出中性利率。通胀数据显示美联储7月加息幅度将不小于6月份的75个基点。美联储必须“坚持”抑制通货膨胀。通胀居高不下和经济衰退的风险已经上升。旧金山联储主席戴利周三表示，她最有可能的姿态是在7月升息75个基点，但也有可能升息100个基点。周二，戴利表示，她相信随着美联储加息，美国经济年增长率将放缓至2%以下，但有足够的势头不会停止增长。“我确实预计失业率会略有上升，但没有(像)…人们认为的经济衰退，”戴利在领英(LinkedIn)的一次采访中说。技术分析美国原油日图：保利加通道下滑，油价靠近下轨发展；14和20日均线看跌；随机指标走低。 4小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展；14和20均线看跌；随机指标走低。 1小时图：保利加通道趋平，油价在中轨附近发展；14和20小时均线持平；随机指标走高。综述：预计日内油价将在94.40-97.95区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注7月14日高点96.55，突破后将上探7月5日低点97.40，然后是7月13日高97.95和5月11日低点98.60，以及3月31日低点99.65和7月11日低点100.90；而下方支持留意7月14日低点95.45，跌破将下探7月13日低点94.40，然后是7月12日低点93.65和4月11日低点92.90，以及2月14日低点92.10和2月24日低点91.45。布伦特原油日图：保利加通道下滑，油价靠近下轨发展；14和20日均线看跌；随机指标在超卖区走低。 4小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展；14和20均线看跌；随机指标走高。 1小时图：保利加通道趋平，油价在中轨附近发展；14和20小时均线持平；随机指标走低。综述：预计日内油价将在98.25-101.20区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注4月6日低点100.55，突破将上探7月13日高点101.20，然后是4月1日低点102.30和4月4日低点103.05，以及7月11日低点103.65和7月5日高点104.70；而下方支持留意7月12日低点98.90，跌破将下探7月13日低点98.25，然后是4月11日低点97.60和3月19日低点96.90，以及2月23日低点95.80和2月17日高点94.45。周四关注：美国每周申请失业金人数美国6月生产者价格指数(PPI) 美联储理事沃勒发表讲话 2022-07-14

兴业投资2022-07-14

黄金连遭抛售：金价创近10个月新低 “买金待涨”逻辑萌动

黄金目标价上调至2500美元/盎司后，高盛商品分析师Mikhail Sprogis 再度唱多黄金。在其最新报告中表示，通胀的放缓可以将市场焦点从持续收紧转向衰退风险，这种转变将减弱美元和利率持续上涨给金价带来的下行压力。若资金出现从股市转向债市的“防御性转换”，黄金便将“再度闪耀”。　　博时基金黄金ETF基金经理王祥向记者分析称，在大宗商品动荡加剧，衰退阴霾萦绕市场，以及美联储坚持快速加息的背景下，包括全球黄金ETF与主要期货市场在内的黄金投资者出现明显撤离，COMEX黄金期货基金净多头已经降到历史10%分位以下，历史上当黄金期货净多头低于该分位时，黄金市场在未来半年的维度里平均可以收获6.67%的涨幅，且胜率达到76%。如果是未来一年的维度，　　则平均收益则可大幅增加至18.2%，并且胜率达到惊人的88%。这背后的缘由主要是由于市场极端悲观情绪的扭转。　　王祥表示，“预期黄金市场短期仍将呈现低位徘徊走势，待悲观情绪充分发酵，以及加息对经济整体的伤害进一步显性化之后，随着长短端利差表现的反转乃至倒挂，黄金资产才能真正趁势而起，逆风飞扬。”

黄金小不懂112022-07-14

市场紧盯美国银行业财报，寻找衰退蛛丝马迹

富国银行和花旗将于周五公布，美国银行和高盛将于下周一公布。市场预计银行盈利将普遍下降，部分原因是去年同期的业绩非常强劲。当时，企业并购交易推动大型银行的业务获得了巨额利润；并且，这些银行还释放了一部分为应对不良贷款而预留的准备金，增加了他们的利润。据 FactSet 预计，美国六大银行第二季度的总利润将达到272亿美元，较第一季度下降10%，较上年同期下降35%。 Dealogic 的数据还显示，虽然以历史标准衡量，企业并购活动仍很活跃，但第二季度较去年同期下降了24%。更糟糕的是，IPO基本上陷入了停滞。德意志银行分析师表示，第二季度整个银行业的投行费用可能下降了45%至50%。不过，股票、债券和大宗商品市场的波动应该会给银行的交易部门带来巨大提振。摩根大通高管今年5月表示，交易收入预计将增长15%至20%，花旗集团预计交易收入将增长25%以上。分析人士认为，摩根大通、美国银行和花旗的净利息收入将出现增长，2022年至2024年银行业的净利息收入增速将达到上世纪80年代以来的最高水平。对投资者来说，高管们对经济状况的看法可能比公司所报告的盈利更重要，但他们在这一问题上存在分歧。摩根大通上个月公布的一项调查显示，只有19%的中型企业领导人对美国经济持乐观态度，而一年前这一比例为75%。另外，在一季度财报中，摩根大通预留出了9亿美元的资金以应对经济疲软，令华尔街感到意外。这一次其他银行是否也会效仿摩根大通，值得关注。美国银行首席执行官 Brian Moynihan 上个月表示，消费者仍有充足的资金，愿意在旅游等大件商品上花钱。尽管如此，面对高企的食品和能源价格，消费者信心继续恶化。密歇根大学6月份消费者信心指数跌至1952年以来的最低水平，在疫情期间攒下钱的消费者已经开始动用储蓄来支付开支。与此同时，联邦基金利率在第二季度大幅上升：美联储5月份加息50个基点，6月份又加息75个基点，预计本月还会有一次加息。通常情况下，较高的利率对银行来说是一件好事，因为当利率上升时，银行可以从放贷中赚取更多的钱。但在第二季度，投资者似乎担心加息会导致经济衰退，KBW纳斯达克银行指数今年以来累计下跌23%。在房屋销售和再融资热潮之后，抵押贷款的发放正在放缓。更高的利率抑制了新的购房需求，并降低了对现有抵押贷款再融资的吸引力。

大宗交易者2022-07-14

黄金连遭抛售：金价创近10个月新低 “买金待涨”逻辑萌动

黄金目标价上调至2500美元/盎司后，高盛商品分析师Mikhail Sprogis 再度唱多黄金。在其最新报告中表示，通胀的放缓可以将市场焦点从持续收紧转向衰退风险，这种转变将减弱美元和利率持续上涨给金价带来的下行压力。若资金出现从股市转向债市的“防御性转换”，黄金便将“再度闪耀”。博时基金黄金ETF基金经理王祥向记者分析称，在大宗商品动荡加剧，衰退阴霾萦绕市场，以及美联储坚持快速加息的背景下，包括全球黄金ETF与主要期货市场在内的黄金投资者出现明显撤离，COMEX黄金期货基金净多头已经降到历史10%分位以下，历史上当黄金期货净多头低于该分位时，黄金市场在未来半年的维度里平均可以收获6.67%的涨幅，且胜率达到76%。如果是未来一年的维度，则平均收益则可大幅增加至18.2%，并且胜率达到惊人的88%。这背后的缘由主要是由于市场极端悲观情绪的扭转。王祥表示，“预期黄金市场短期仍将呈现低位徘徊走势，待悲观情绪充分发酵，以及加息对经济整体的伤害进一步显性化之后，随着长短端利差表现的反转乃至倒挂，黄金资产才能真正趁势而起，逆风飞扬。”

大宗交易者2022-07-14

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