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高盛：10年期美债收益率在2024年结束前不会低于4%

　　鉴于美联储的紧缩措施，高盛预测10年期美债收益率会保持在不低于4％的水平至少到2024年年底。　　高盛首席利率策略师Praveen Korapaty在电话上表示，“我们的预测是基于美国经济不衰退的前提，而且我们认为通胀率会持续高于美联储的目标。如果经济没有衰退且通胀率高于目标区间，美联储不太可能如市场预期所料放松货币政策”。　　今年一共有23天出现10年期美债收益率达到或高于4％的情况，所有日子都是在9月末以后。在此之前，该收益率自2010年初以来就没有达到过这个水平。　　利率互换交易员押注利率将在明年6月前后于略超过5％的水平见顶，到2023年末，将降至约4.6％。　　旧金山联储行长Mary Daly和克利夫兰联储行长Loretta Mester均在周一表示，美国通胀水平仍然过高，决策者在结束紧缩政策前还有一段路要走。　　“未来几年通胀率仍将略高于美联储的目标，” Korapaty说。 “因此，我们的收益率预测也反映了我们的观点，即通胀在结构上会更高一些。这个周期是不同的，不像过去30年那样。”Korapaty表示，尽管收益率仍将保持在相当高的水平附近，但债券持有人的总回报率将略微为正。

金融界2022-11-23

微软超过亚马逊成为对冲基金多头头寸最多的股票

　　高盛的一项分析显示，微软目前是对冲基金最青睐的股票，超过了亚马逊。　　高盛分析了786只拥有2.3万亿美元总股票头寸（1.5万亿美元多头和7300亿美元空头）的对冲基金，创建了一份VIP名单，其中包括基本面对冲基金持股最多的10只股票中最常出现的50只股票。　　本·斯奈德领导的研究团队发现，82只基金持有微软的股票，而79只基金持有亚马逊的股票。　　他们根据截至11月15日向美国证券交易委员会（sec）提交的13-F季度文件，计算了对冲基金在第四季度初的头寸，得出了这一结论。　　这两家科技巨头都经历了艰难的一年，因为利率上升，以及新冠肺炎期间转向互联网的影响逐渐消退。亚马逊股价今年下跌了45％，微软下跌了28％，纳斯达克综合指数下跌了30％。　　研究人员还指出，优步和Netflix进入了其VIP榜单的前五名。　　基金将大量资金注入Bath & Body Works持股比例为28％，使其成为标准普尔500指数中对冲基金持股最集中的股票。Bath & Body Works的股价上周上涨了24％，此前该公司公布了受欢迎的季度业绩。　　相反，在标准普尔500指数成分股公司中，IBM、Stryker和Principal Financial的对冲基金集中度最低。　　总体而言，对冲基金今年平均损失了5％。宏观基金表现不错回报率为9％，而股票基金迄今为止亏损12％。　　对冲基金中最受欢迎的多头头寸GVIP，今年迄今回报率为-29％。　　最大的空头　　与此同时，在高盛做空VIP名单中，对冲基金做空标准普尔500指数（S&P 500）中的石油股最为激进。这是一个估计，因为13-F文件没有这方面的信息。　　该榜单由50家标准普尔500指数成份股公司组成，其未完成空仓总金额最高，排在首位的是埃克森美孚（Exxon Mobil Corp.）。截至10月31日，该公司估计有50亿美元的空仓。　　西方石油公司（Occidental Petroleum）和雪佛龙公司（Chevron Corp.）也在前五名之列，各持有38亿美元的空头头寸。IBM拥有来自对冲基金的40亿美元空头。　　“基金不是做空单个股票，而是使用宏观工具来缩短长度。例如，基金持有异常庞大的美国股票期货空头头寸，ETF空头头寸与单个股票空头头寸之比达到10年来的最高水平，”该团队解释道。

金融界2022-11-23

高盛：这些股票正在快速烧钱可能很快需要筹集资金

　　高盛的股票策略师指出，资金成本不再几乎为零。美国公司的加权平均资本成本已从接近历史最低水平升至6％，为10年来的最高水平。　　今年200个基点的加息是40年来最大的12个月涨幅，高盛团队预计短期内加息不会大幅下降，因为他们认为，一旦美联储将利率上调至5％-5.25％，加息就会暂停。　　在利率如此之高的情况下，这些策略师列出了一份现金消耗率高、估值也高的公司名单，这些公司都在亏损，他们建议投资者避开无利可图的长期股票。榜单包括电动汽车制造商洛兹敦汽车公司（Lordstown Motors）和尼古拉汽车公司（Nikola）。　　高盛团队表示:“不盈利的成长型股票将继续面临资金成本上升带来的贴现率上升风险，以及在金融条件紧张的环境下需要筹集资金的额外风险。” 　　然而，任何想做空这些公司的人都有一个风险:这些公司都是被收购的主要候选人。

金融界2022-11-23

美国国债收益率曲线倒挂仍可能进一步加深

出现倒挂，但程度较轻，仅为13个基点。高盛策略师表示，该趋势表明投资者认为美联储在维持货币紧缩方面面临的限制少于欧洲央行，而非预示美国相对于欧洲更有可能陷入衰退。　　今年大部分时间里，美联储何时会放缓加息步伐甚至放松政策的问题一直困扰着市场。Peters此前表示，投资者往往急于凭借单一数据来评估遏制通胀之战是否传来捷报。　　10月份通胀率从9月的8.2％降至7.7％，引发市场显著回升，不过此后美联储官员一直在抵制货币政策有望更快放宽的观点。强于预期的零售数据推动交易员加大了对明年加息的押注，进而加剧了经济最终陷入衰退的风险，导致2s10s曲线倒挂加深。　　“通胀正在下降，这是好消息，且在意料之内，但央行的加息路径保持不变，”Peters表示。他认为，通胀率在最初的下降之后可能会稳定在高于3％或4％的水平，这表明美联储仍需进一步加息。　　“这就是风险所在。市场因通胀降温而出现回升的“假动作”，但之后通胀率便保持不变，因此还需进一步采取行动，”Peters说道。

金融界2022-11-23

美国消费者的超额储蓄还能“坚挺”多久？

　　高盛的经济学家估计，美国家庭已经耗尽了约25％的超额储蓄。　　在2019年的疫情期间，由于政府的刺激措施和封锁的经济，美国消费者储存了前所未有的现金。当严厉的封锁措施被取消后，人们还能够偿还债务、购买新电器和度假。当然，企业也提高了产品价格，雇佣了更多的工人来满足大量的需求。　　目前，消费者正处于历史高位的通胀之下，工资增长却难以跟上，问题变成了：消费者用他们的“超额”储蓄能维持这种消费水平多久？　　到今年第三季度，消费者的“超额”储蓄估计有1.2-1.8万亿美元。据《华尔街曰报》，他们的“超额”储蓄只能维持大约9到12个月。更重要的是，消费者已经开始使用信用卡来补充他们的收入。　　《华尔街曰报》称，在2019年疫情到来之前，家庭储蓄占可支配收入的8.8％。这一比率在2020年跃升至16.8％，是有记录以来的最高年度储蓄率，因为政府的刺激计划和失业救济让许多消费者现金充裕，但在封锁期间几乎没有机会消费。　　2021年，美国消费者储蓄率降至11.8％，2022年进一步下降。另一边，失业率已经连续7个月低于4％，9月份为3.5％，位于50年来最低的水平。　　简而言之：由于通胀，消费者每月支出增加，储蓄减少。　　此外，有迹象表明，消费者不再像过去那样用他们的储蓄来偿还信用卡债务，纽约联储报告称，第三季度信用卡余额同比增长15％，是20多年来的最大增幅。与此同时，所有收入群体的拖欠率都在上升。　　摩根大通表示，按照这个速度，美国消费者多余的储蓄可能会在明年下半年之前全部花完。　　高盛的经济学家估计，美国家庭已经耗尽了约25％的超额储蓄，到2023年底将花掉约60％的超额储蓄。他们上周写道：“来自强劲资产负债表的增长提振可能已基本成为过去，但……财富水平的上升将为遭受负面经济冲击的家庭的支出提供支撑。” 　　分析人士说，这个假日消费季的一个特点是，仍有储蓄的高收入家庭和已花光大部分资金的低收入家庭之间的差距或将加大，后者正受到食品、汽油和住房通胀的挤压。　　美联储的经济学家上月表示，到2022年年中，收入分配的上半部分的家庭持有的超额储蓄占最大份额，为1.35万亿美元，收入分配的下半部分的家庭持有的超额储蓄约为3500亿美元。　　RSM US LLP的首席经济学家Joseph Brusuelas说：“这将是一个高端假日季，在奢侈品牌、体验式旅行、高端度假胜地的消费强劲，而收入最低的五分之一人群的假日季支出将更加温和。”

金融界2022-11-23

高盛：微软成对冲基金最青睐的做多选择

　　高盛表示，微软已取代亚马逊，成为最受欢迎的对冲基金多头头寸，而Meta自2014年以来首次跌出前五名。　　包括Ben Snider在内的策略师表示，目前净多头头寸前五名是微软、亚马逊、Alphabet、Uber和Netflix，后两家公司刚刚进入前五。　　他们表示，尽管最受欢迎的头寸回报不佳，但最近几个月，基金的平均表现不错。　　注：高盛策略师根据11月中旬的公告文件，分析了786家2022年第四季度初持有总计2.3万亿美元股票头寸的对冲基金

金融界2022-11-23

美股开盘：道指涨近200点中概股多数下跌京东、贝壳跌超4%

桶。　　量化基金今年来首次做多美股！高盛：本周或继续买入　　德意志银行的分析显示，由于规模庞大的「通胀交易」出现崩溃迹象，交易员被迫买入股票，现在他们今年首次增持股票，动能信号表明他们可能不得不快速买入更多股票。由于美国CPI数据推动的反弹，在期货市场持有多头和空头头寸的CTA（商品交易顾问）在过去一个月中不得不买入约1460亿美元的股票。据高盛销售和交易部门资深分析师Scott Rubner估计，这是自2020年3月以来最大的购买狂潮。高盛表示，如果本周市场停滞不前，CTA可能还必须额外购买价值130亿美元的股票。　　大摩：对终端利率持鸽派观点　　摩根士丹利财富管理公司表示，美国联邦基金利率期货暗示，在明年4月或5月左右，终端利率将达到接近5％的峰值，与通胀掉期预测的核心通胀预期一致，这种定价为债券买家提供了缓冲。摩根士丹利对终端利率持「鸽派」观点，其预计明年2月份联邦基金终端利率为4.625％。　　美股短期还要跌10％？小摩：明年或迎来一丝转机　　摩根大通全球市场策略师杰克·曼利表示，考虑到经济衰退风险和美股财报表现预计不佳，美股短期内可能下跌10％。其预计，进入2023年后，美股可能才会迎来一线希望。　　抄底机会来了？大摩：标普500料在明年初触底反弹　　摩根士丹利首席美国股票策略师Mike Wilson表示，标普500指数将在明年初触底，这将给美国股票投资者提供一个绝佳的「抄底」机会。他表示，在（明年）第一季度的某个时候，美国股市将创出新低，这将是绝佳的买入机会。然后到明年年底，我们将看到（企业）盈利将再次加速增长。　　美国衰退风险加大：连银行都在过紧日子，人们借钱更难只能少花　　根据美联储本月早些时候发布的一项针对信贷人员的调查，上季度，美国的一些银行已收紧大中型企业和商业房地产贷款条件，银行数量所占总体比例升至过往经济衰退期间的常见水平。商业银行收紧信贷可能会对经济产生滞后影响，因为这意味着企业和家庭借款人将更难获得信贷，最终会缩减支出。　　OPEC+成员抓紧辟谣：没说要增产！　　在OPEC+增产消息引发原油市场巨震后，沙特、科威特及阿联酋迅速出面辟谣。沙特、科威特等产油国表示，将坚持目前每天减产200万桶的协议持续到2023年底。　　更多痛苦还在后头？分析师：特斯拉股价或跌至100美元　　22V研究公司的技术战略主管John Roque指出，在市场下行过程中，特斯拉股价可能会跌至100美元，也就是说，该股股价还有超过40％的下跌空间。Roque表示，像特斯拉这样的高估值成长股的问题就是，当成长股的买家受到惊吓退出后，市场上愿意接手的人就不多了，价值股买家也不会出现。　　沙特称主要产油国减产计划将持续至2023年年底　　沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹·本·萨勒曼21日晚否认近来主要产油国讨论石油增产的消息，强调减产计划将持续至明年底。　　高盛：微软取代亚马逊成为最受欢迎的对冲基金多头头寸　　高盛表示，微软已取代亚马逊，成为最受欢迎的对冲基金多头头寸，而Meta Platforms自2014年以来首次跌出前五名。包括Ben Snider在内的策略师表示，目前净多头头寸前五名是微软、亚马逊、谷歌、优步和奈飞，后两家公司为首次进入前五名。策略师们还称，第三季度对冲基金暂停从中国ADR流出，阿里巴巴仍是唯一一家进入持仓排名前50位的VIP名单的代表。　　Zoom Q3营收增速放缓，下调全年营收指引　　Zoom视频通讯第三季度营收为11亿美元，同比增长5％；非GAAP准则下净利润为3.23亿美元，同比下滑4％；摊薄后每股收益为1.07美元。Zoom将其全年营收指引区间的高端从8月的44亿美元下调至43.8亿美元，预计为43.7亿-43.8亿美元。　　百思买第三财季业绩超预期　　百思买公布了2023财年第三季度财务业绩。数据显示，该公司Q3营收106亿美元，好于市场预期；净利润2.77亿美元，上年同期为4.99亿美元。对于2023财年，该公司现在预计同店销售额将下降约10％，而此前给出的指引为下降约11％。与此同时，在第二季度暂停股票回购后，该公司首席执行官表示已经在11月恢复了股票回购，现在预计2023财年将花费约10亿美元进行股票回购。　　百度Q3经调整净利润58.89亿元，同比增长16％　　百度发布第三季度财务报告，实现营收325.4亿元，同比增长2％；经调整净利润58.89亿元，同比增长16％。百度财报显示，百度自2022年第三季度起耗资2.72亿美元回购股份；基于2020年开始的股份回购计划，百度累计回购额达32亿美元。　　爱奇艺：Q3经调整净利润为1.87亿元，同比扭亏为盈　　爱奇艺发布第三季度财务报告，公司Q3营收75亿元，同比下降2％；经调整净利润为1.87亿元，去年同期经调整净亏损为14亿元。截至发稿，爱奇艺盘前涨超4％，此前一度涨超12％。　　高途：第三季度净亏损收窄至6135万元，宣布回购计划　　11月22日，高途发布2022财年第三季度财务报告。第三季度，高途实现收入6.06亿元，同比下滑45.6％；净亏损6135万元，上年同期亏损10.45亿元。同时，公司宣布至多3000万美元回购计划。　　瑞士信贷：重申京东跑赢大市评级，目标价87美元　　瑞信发表报告指，京东Q3收入符合预期，利润率及non-GAAP经营溢利达新高，期内盈利胜于预期。管理层透露预计Q4业务增长将减慢，宏观经济仍然充满挑战，另外今年利润率提升主要是受成本控制措施所带动，并预期明年仍有较大的效率提升空间，续聚焦高质素增长。瑞信预测其Q4收入将按年增8％，又指出与同行一样，京东亦正面临宏观压力，但仍能高效运营，相信若明年市场复苏较预期强，料京东收入及利润率提升速度应较同业更快。由于Q3盈利超预期，将对京东22年EPS预测上调7％，维持2023年预测，重申跑赢大市评级及目标价87美元，港股目标价339港元。

金融界2022-11-22

兴业投资：沙特否认增产，国际油价强劲反弹

。由于中国新增新冠病毒病例不断增加，高盛已将第四季度布伦特原油价格预期从此前的每桶110美元下调至100美元。“中国新冠肺炎确诊病例处于4月22日以来的高位，但中国对新冠疫情的新政策运作仍不明确。然而，新冠病毒将呈指数级传播的推论意味着，如果中国全面重新开放不可行，可能中国需要展开进一步封锁。因此，我们谨慎地将中国2022年第四季度原油需求预期下调120万桶/天，相当于OPEC+组织最近实施的有效减产，这是该组织首次成功推出的先行一步减产。这一形势带来的总体影响是2022年第4季度原油产量减少150万桶/天，使得我们将2022年第4季度布伦特原油产量的预测下调10美元/桶，至100美元/桶。然而，市场预期未来3个月原油日产量将下降200万桶，原因是受基本面影响，这个阶段处在季节性低流动性时期。” 纽约市场午盘，《华尔街日报》报导称，在对俄罗斯石油实施禁运和价格限制之前，沙特阿拉伯正着眼于OPEC +的增产。《华尔街日报》援引与会代表的话报导称，目前正在讨论在12月4日举行的OPEC+会议上增产至多50万桶/天的问题。受此消息影响，原油价格承受了额外的沉重下跌压力，美国原油WTI价格跌至年初以来低点75美元下档区域，而布油接近两个月低点。此外，厄瓜多尔能源部长有关可能增加原油产量的言论也打击了油价。厄瓜多尔能源部长称，2025年厄瓜多尔石油产量可能达到60万桶/日，2023年可能增加3万桶/日。此外，由于炼油厂在12月5日欧盟对俄罗斯原油禁运前提高了库存，欧洲原油供应紧张有所缓解，也给油价施加下行压力。欧盟能源政策负责人表示，欧盟预计将在12月5日七国集团推出俄罗斯原油价格上限之前及时完成制定工作。不过，柴油市场仍然紧张，欧洲和美国都在争夺供应。虽然中国10月柴油出口量比去年同期增加近一倍，达到106万吨，但远低于9月份的173万吨。沙特阿拉伯表示OPEC+坚持石油减产，并可能在油价下跌的情况下采取进一步措施来平衡市场，否认了关于其正在考虑提高产量的报道，这支撑油价强势反弹。沙特国家通讯社SPA援引沙特能源大臣阿卜杜勒阿齐兹亲王的话称：“目前OPEC +组织实施的每日减产200万桶计划将维持到2023年底。如果需要采取进一步措施来平衡供需状况，我们将随时行动。” 加拿大皇家银行表示，OPEC+很有可能在12月的会议上做出“坚持到底”的决定，将任何重大改变推迟至有明确证据表明俄罗斯的供应确实受到了干扰。OPEC +可能会等待欧盟对俄罗斯原油的制裁和七国集团的价格上限计划的结果，以及宏观经济状况，然后再做出重大的产量调整。尽管如此，其仍有可能考虑对基准进行调整，致使供应适度增加。接下来，市场焦点将转向美国石油学会(API)的每周原油库存报告。截至11月11日当周，API原油库存减少583.5万桶至4.314亿桶，前值增加561.8万桶，预期减少72.5万桶。若库存下降将会支撑油价反弹。除此之外，市场主要的注意力将集中在围绕经济衰退的议论和全球疫情发展。美元指数美元指数周一小幅高开后自107心理关口附近继续上行，触及107.993的十日新高，主要受到美国国债收益率再度反弹和美联储利率制定者的鹰派言论的支撑。在联邦公开市场委员会委员沃勒、布拉德和柯林斯最近的鹰派言论之后，美元和收益率都重新获得了上行动力。这些言论同时给美联储在相对短期内可能出现的政策转向泼了一盆冷水。不过，美联储官员梅斯特和戴利支持放缓加息步伐的观点，限制了美元指数的涨势。芝加哥联邦储备银行10月全国活动指数(CFNAI)从9月的0.17降至-0.05。CFNAI扩散指数，也是三个月移动平均值，从9月的+0.25下降到10月的+0.13。10月份，85个单项指标中有45个对CFNAI做出了正面贡献，而40个则做出了负面贡献。旧金山联储主席戴利在为加州奥兰治县商业委员会准备的演讲中表示，美联储加息所带来的实际影响可能高于当前利率目标所预示的影响。金融市场认为联邦基金利率是6%，而不是3.75%-4.00%。总体维持关于联邦基金利率和金融市场紧缩预期之间存在差距的认识是很重要的。忽视这一点就会增加过度紧缩的机率。美联储的下一阶段将"在许多方面会更为困难"。官员们需要“谨慎应对”各自的政策选择，利率政策调整幅度太小将导致通胀过高。尽管一个月的经济数据并不意味着政策初见成效，但最新通胀报告一些数据令人鼓舞，包括市场期待已久的商品价格通胀出现回落。美联储必须认识到过度收紧政策所带来的风险。在加息方面，美联储还有更多工作要做。美联储政策处于适度的限制性区间。到一定时候，美联储放慢加息步伐将是合适的。如果通胀数据不出现回落，可能会将美联储利率上调至5%以上。克利夫兰联储主席梅斯特在接受CNBC采访时表示，稍微放慢加息步伐是合适的。现在美联储在制定政策时非常谨慎。需要更明智地平衡风险。不过，这还远远不能停止加息。通货膨胀方面已经出现了一些好消息，但还需要更多持续的好消息。美联储的利率政策措施正在起作用。关键是美联储应如何调整政策，让通胀率回到2%的目标。这还需要一些时间，美联储需要做更多的工作。我确实认为我们需要进入限制性范围，现在我们刚刚到达这一范围。我们正在转向一种不同的政策节奏，让经济数据来指导我们。我认为我们可以在12月美联储利率会议放缓原有的加息75个基点的路径。但我们需要让经济数据告诉我们之后的加息步伐。如果明年通胀问题上没有出现明显进展，我们就需要采取措施。非常关注缩减资产负债表对金融市场运行的影响。我们已经说过，如果情况发生变化，我们将灵活调整资产负债表；到目前为止，没有理由调整资产负债表。我预测是经济不会出现衰退。但在增长趋势低于预期的情况下，有可能遇到意外冲击，使经济陷入衰退。但目前美联储的工作重点是降低通胀。技术分析美国原油日图：保利加通道扩散，油价回升至下轨上方；14和20日均线看跌；随机指标走高。 4小时图：保利加通道收敛，油价向中轨回升，14均线转涨，20均线看跌；随机指标进入超买区。 1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展，14和20小时均线看涨；随机指标走低。综述：预计日内油价将在78.90-81.40区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注11月21日高点80.45，突破后将上探10月2日低点81.00，然后是11月17日低点81.40和11月18日高点82.40，以及10月21日低点83.15和11月15日低点84.00；而下方支持留意9月27日高点79.45，跌破后将下探9月25日低点78.90，然后是9月23日低点78.10和11月18日低点77.60，以及9月27日低点76.60和11月21日低点75.30。布伦特原油日图：保利加通道扩散，油价靠近下轨发展；14和20日均线看跌；随机指标走高。 4小时图：保利加通道收敛，油价向中轨回升，14和20均线看跌；随机指标进入超买区。 1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展，14和20小时均线看涨；随机指标在超买区企稳。综述：预计日内油价将在85.60-88.75区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注11月22日高点87.60，突破将上探88.00心理关口，然后是10月18日低点88.75和11月17日低点89.50，以及11月18日高点90.60和11月15日低点91.50；而下方支持留意9月26日高点86.50，跌破将下探11月18日低点86.00，然后是11月18日低点85.60和9月30日低点85.00，以及9月28日低点84.25和9月26日低点83.60。周二关注：美国11月里士满联储制造业指数美国API每周原油库存报告克利夫兰联储主席梅斯特发表讲话堪萨斯联储主席乔治发表讲话圣路易斯联储主席布拉德发表讲话 2022-11-22

兴业投资2022-11-22

HYCM兴业投资原油日评：沙特否认增产，国际油价强劲反弹

　　由于中国新增新冠病毒病例不断增加，高盛已将第四季度布伦特原油价格预期从此前的每桶110美元下调至100美元。“中国新冠肺炎确诊病例处于4月22日以来的高位，但中国对新冠疫情的新政策运作仍不明确。然而，新冠病毒将呈指数级传播的推论意味着，如果中国全面重新开放不可行，可能中国需要展开进一步封锁。因此，我们谨慎地将中国2022年第四季度原油需求预期下调120万桶/天，相当于OPEC+组织最近实施的有效减产，这是该组织首次成功推出的先行一步减产。这一形势带来的总体影响是2022年第4季度原油产量减少150万桶/天，使得我们将2022年第4季度布伦特原油产量的预测下调10美元/桶，至100美元/桶。然而，市场预期未来3个月原油日产量将下降200万桶，原因是受基本面影响，这个阶段处在季节性低流动性时期。” 　　纽约市场午盘，《华尔街日报》报导称，在对俄罗斯石油实施禁运和价格限制之前，沙特阿拉伯正着眼于OPEC +的增产。《华尔街日报》援引与会代表的话报导称，目前正在讨论在12月4日举行的OPEC+会议上增产至多50万桶/天的问题。受此消息影响，原油价格承受了额外的沉重下跌压力，美国原油WTI价格跌至年初以来低点75美元下档区域，而布油接近两个月低点。此外，厄瓜多尔能源部长有关可能增加原油产量的言论也打击了油价。厄瓜多尔能源部长称，2025年厄瓜多尔石油产量可能达到60万桶/日，2023年可能增加3万桶/日。　　此外，由于炼油厂在12月5日欧盟对俄罗斯原油禁运前提高了库存，欧洲原油供应紧张有所缓解，也给油价施加下行压力。欧盟能源政策负责人表示，欧盟预计将在12月5日七国集团推出俄罗斯原油价格上限之前及时完成制定工作。　　不过，柴油市场仍然紧张，欧洲和美国都在争夺供应。虽然中国10月柴油出口量比去年同期增加近一倍，达到106万吨，但远低于9月份的173万吨。　　沙特阿拉伯表示OPEC+坚持石油减产，并可能在油价下跌的情况下采取进一步措施来平衡市场，否认了关于其正在考虑提高产量的报道，这支撑油价强势反弹。沙特国家通讯社SPA援引沙特能源大臣阿卜杜勒阿齐兹亲王的话称：“目前OPEC +组织实施的每日减产200万桶计划将维持到2023年底。如果需要采取进一步措施来平衡供需状况，我们将随时行动。” 　　加拿大皇家银行表示，OPEC+很有可能在12月的会议上做出“坚持到底”的决定，将任何重大改变推迟至有明确证据表明俄罗斯的供应确实受到了干扰。OPEC +可能会等待欧盟对俄罗斯原油的制裁和七国集团的价格上限计划的结果，以及宏观经济状况，然后再做出重大的产量调整。尽管如此，其仍有可能考虑对基准进行调整，致使供应适度增加。　　接下来，市场焦点将转向美国石油学会（API）的每周原油库存报告。截至11月11日当周，API原油库存减少583.5万桶至4.314亿桶，前值增加561.8万桶，预期减少72.5万桶。若库存下降将会支撑油价反弹。除此之外，市场主要的注意力将集中在围绕经济衰退的议论和全球疫情发展。　　美元指数　　美元指数周一小幅高开后自107心理关口附近继续上行，触及107.993的十日新高，主要受到美国国债收益率再度反弹和美联储利率制定者的鹰派言论的支撑。在联邦公开市场委员会委员沃勒、布拉德和柯林斯最近的鹰派言论之后，美元和收益率都重新获得了上行动力。这些言论同时给美联储在相对短期内可能出现的政策转向泼了一盆冷水。不过，美联储官员梅斯特和戴利支持放缓加息步伐的观点，限制了美元指数的涨势。　　芝加哥联邦储备银行10月全国活动指数（CFNAI）从9月的0.17降至-0.05。CFNAI扩散指数，也是三个月移动平均值，从9月的+0.25下降到10月的+0.13。10月份，85个单项指标中有45个对CFNAI做出了正面贡献，而40个则做出了负面贡献。　　旧金山联储主席戴利在为加州奥兰治县商业委员会准备的演讲中表示，美联储加息所带来的实际影响可能高于当前利率目标所预示的影响。金融市场认为联邦基金利率是6％，而不是3.75％-4.00％。总体维持关于联邦基金利率和金融市场紧缩预期之间存在差距的认识是很重要的。忽视这一点就会增加过度紧缩的机率。美联储的下一阶段将"在许多方面会更为困难"。官员们需要“谨慎应对”各自的政策选择，利率政策调整幅度太小将导致通胀过高。尽管一个月的经济数据并不意味着政策初见成效，但最新通胀报告一些数据令人鼓舞，包括市场期待已久的商品价格通胀出现回落。美联储必须认识到过度收紧政策所带来的风险。在加息方面，美联储还有更多工作要做。美联储政策处于适度的限制性区间。到一定时候，美联储放慢加息步伐将是合适的。如果通胀数据不出现回落，可能会将美联储利率上调至5％以上。　　克利夫兰联储主席梅斯特在接受CNBC采访时表示，稍微放慢加息步伐是合适的。现在美联储在制定政策时非常谨慎。需要更明智地平衡风险。不过，这还远远不能停止加息。通货膨胀方面已经出现了一些好消息，但还需要更多持续的好消息。美联储的利率政策措施正在起作用。关键是美联储应如何调整政策，让通胀率回到2％的目标。这还需要一些时间，美联储需要做更多的工作。我确实认为我们需要进入限制性范围，现在我们刚刚到达这一范围。我们正在转向一种不同的政策节奏，让经济数据来指导我们。我认为我们可以在12月美联储利率会议放缓原有的加息75个基点的路径。但我们需要让经济数据告诉我们之后的加息步伐。如果明年通胀问题上没有出现明显进展，我们就需要采取措施。非常关注缩减资产负债表对金融市场运行的影响。我们已经说过，如果情况发生变化，我们将灵活调整资产负债表；到目前为止，没有理由调整资产负债表。我预测是经济不会出现衰退。但在增长趋势低于预期的情况下，有可能遇到意外冲击，使经济陷入衰退。但目前美联储的工作重点是降低通胀。　　技术分析　　美国原油　　日图：保利加通道扩散，油价回升至下轨上方；14和20日均线看跌；随机指标走高。　　4小时图：保利加通道收敛，油价向中轨回升，14均线转涨，20均线看跌；随机指标进入超买区。　　1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展，14和20小时均线看涨；随机指标走低。　　综述：预计日内油价将在78.90-81.40区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注11月21日高点80.45，突破后将上探10月2日低点81.00，然后是11月17日低点81.40和11月18日高点82.40，以及10月21日低点83.15和11月15日低点84.00；而下方支持留意9月27日高点79.45，跌破后将下探9月25日低点78.90，然后是9月23日低点78.10和11月18日低点77.60，以及9月27日低点76.60和11月21日低点75.30。　　布伦特原油　　日图：保利加通道扩散，油价靠近下轨发展；14和20日均线看跌；随机指标走高。　　4小时图：保利加通道收敛，油价向中轨回升，14和20均线看跌；随机指标进入超买区。　　1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展，14和20小时均线看涨；随机指标在超买区企稳。　　综述：预计日内油价将在85.60-88.75区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注11月22日高点87.60，突破将上探88.00心理关口，然后是10月18日低点88.75和11月17日低点89.50，以及11月18日高点90.60和11月15日低点91.50；而下方支持留意9月26日高点86.50，跌破将下探11月18日低点86.00，然后是11月18日低点85.60和9月30日低点85.00，以及9月28日低点84.25和9月26日低点83.60。　　周二关注：　　美国11月里士满联储制造业指数　　美国API每周原油库存报告　　克利夫兰联储主席梅斯特发表讲话　　堪萨斯联储主席乔治发表讲话　　圣路易斯联储主席布拉德发表讲话

金融界2022-11-22

美元空头头寸创16个月新高美元指数、欧元、英镑、日元、澳元和人民币最新技术前景分析

溢价高昂，都使得做多美元的回报很低。高盛分析师在一份报告中写道：“确定美元汇率见顶的具体时间并不容易，但总的来说，大约3到6个月后，当美联储的终端利率更加明朗时，美元将见顶。” 根据美国商品期货交易委员会(CFTC)发布的数据，投资者上周将美元空头头寸增加到321758份合约，为2021年7月以来的最高水平。与此同时，对冲基金也同样看跌：他们已经连续第五周抛售美元。 Kshitij咨询服务团队就主要货币对的走势撰文，以下是文章的主要观点：美元指数美元指数昨日一度测试108，然后自这一水平回落。美元指数仍有上升到109的空间，然后料在中期内急剧回调并跌向106-105.50。 (美元指数日线图来源：Kshitij) 欧元/美元欧元/美元在1.02有重要支撑位，如果守住该支撑位，这可能推动该货币对在未来几个交易日再次反弹向1.0350-1.04。我们预期短期内欧元/美元将保持在1.02-1.04/05区域内。 (欧元/美元日线图来源：Kshitij) 欧元/日元欧元/日元今日再次上涨。短期阻力位在146，欧元/日元近期可能在144-142区间内交易。若朝区间任何一端实现突破，这将使长期方向变得更加清晰。 (欧元/日元日线图来源：Kshitij) 英镑/美元英镑/美元继续陷于1.20-1.18/1750区间内。英镑/美元可能仍会区间波动，除非朝区间任何一端实现突破。 (英镑/美元日线图来源：Kshitij) 澳元/美元澳元/美元粗存在跌至0.65的空间，然后走势料反转。短期观点为看空。 (澳元/美元日线图来源：Kshitij) 美元/日元美元/日元如预期般涨向142.25。如果从这一水平走势反转，这可能会使该货币对再次下跌至140或更低水平；但如果突破142.25/30，则美元/日元有可能进一步上升至144。 (美元/日元日线图来源：Kshitij) 美元/人民币美元/人民币在7.20处有短期阻力位，该阻力位很可能在近期内被守住，并令美元/人民币保持在7.10-7.20之内。 (美元/人民币日线图来源：Kshitij)

tqttier2022-11-22

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