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邦达亚洲: 美联储纪要偏向鹰派美元指数小幅收涨

3月再加息0.5个百分点。过去一周，高盛、巴克莱和贝伦伯格对欧央行加息峰值的预测上调至3.5%，德意志银行周三将其预测上调至3.75%。 Pictet Wealth Management宏观经济研究主管Frederik Ducrozet预测，欧洲央行存款利率将在3.5%见顶。但他补充称：欧央行可能到9月仍将处于紧缩模式，存款利率可能接近4%。北京时间周四凌晨，美联储公布了1月31日至2月1日的联邦公开市场委员会（FOMC）货币政策会议的纪要。纪要显示，在上次会议上，几乎所有美联储官员都支持加息25个基点，“所有与会者继续预期，持续上调联邦基金利率目标区间对于实现委员会的目标是合适的”。美联储认为上行通胀风险是影响前景的关键因素。“暂停加息”一词在会议纪要中只出现了一次，而且是谈及其他央行时提及的。少数与会者表示，他们赞成在此次会议上加息50个基点，或者他们本可以支持加息50个基点。支持加息50个基点的与会者指出，考虑到他们对及时实现价格稳定的风险的看法，更大幅度的加息将更快地使目标区间接近他们认为能够实现充分限制立场的水平。

邦达亚洲2023-02-23

【美股盘中】三大股指“迷失方向” 美联储会议纪要显示通胀依然“过高”

银行最近修改了对美联储即将加息的预期。高盛和美国银行的团队上周表示，他们估计今年还会加息3次。在2月份加息之前，一些市场参与者认为此举可能标志着美联储加息周期的结束。 Bahnsen Group首席投资官David Bahnsen表示，过去几天的市场回调是对利率走高的“直接反应。虽然过去几天的市场回调可能看起来突然而显着，但我们认为它实际上是温和的并且完全在意料之中，因为整个1月和2月的部分时间出现了突然而显着的市场反弹。” 网络安全公司Palo Alto Networks上调了今年的盈利预期后，其股价暴涨12%。加密交易平台 Coinbase的收入超出预期，但股价下跌4%。中国搜索引擎百度报告第四季度业绩好于预期，这得益于其云、广告和人工智能领域的实力。股价上涨6%。在债券市场，美国国债收益率在周二大幅上涨至去年11月以来的最高水平后，在当天早些时候保持稳定。

楼喆2023-02-23

A股缩量下跌，多空对峙进入加时赛，医疗ETF尾盘溢价再次走阔，食品盘中躁动

势。消息面上，隔夜美股加息预期再起，高盛预计美国接下来还要加息75个基点，对此市场风险偏好有所扰动。另一方面，国际局势再度引发市场担忧，市场转而存量防御模式。中信建投证券表示，年初上涨行情的重要驱动因素是公共卫生防控快速过峰后投资者对经济修复的乐观预期，当下预期进入兑现。高层会议临近，从历史上看市场往往提前兑现政策预期，会议期间政策力度也可能低于预期；地方债务问题或将是市场关注的下一个风险点，特别是部分地区城投债可能出现的违约和市场波动风险。海外高CPI环境长达40年的缺失让市场习惯了只要加息最猛烈的时间过去，就可以很快预期降息的思考模式，强劲的非农和CPI数据使得前期乐观预期得到明显修正。当前市场并无系统性风险，性价比仍然相对占优，担忧在于认为中国经济的复苏力度较弱，但对于市场而言，关键是经济景气度变化的方向，且事实上弱复苏才是对A股最有利的经济环境。流动性层面，在熊转牛的资金演绎过程中，不同的增量资金有着不同的入场节奏，后续居民部门超额储蓄有望接力，增量资金后备充足。下面具体来看今天的行情复盘。【市场热点回顾及解读】今日A股三大指数缩量收跌，截至收盘，沪指跌0.46%，再度失守3300点；深证成指跌0.57%，创业板指跌0.73%。两市成交额明显萎缩，合计成交7833亿元，北向资金中止加仓，全日净卖出47.34亿元，单日净卖出额创年内新高。从个股表现来看，今日A股市场共2244只个股上涨，2586只下跌，251只持平，赚钱效应为好。板块表现来看，今日轻工制造、农林牧渔、国防军工排在31个申万一级行业涨幅榜前三位，分别收获1.04%、0.87%、0.59%的涨幅；传媒、非银金融、建筑材料则排在后三位。拉长时间，最近5日排在涨幅榜前三位的是煤炭、钢铁、家用电器，周期板块近日表现相对领先。资金动向上，申万一级行业中，农林牧渔、国防军工、煤炭今日主力净流入居前，分别获净流入12.14亿元、11.84亿元、9.79亿元。拉长时间来看，计算机行业作为“吸金”大户的地位难以撼动，近20日主力资金累计净流入534.72亿元，是排在第二位电子的近两倍。【ETF全知道热点盘点】今日重点聊聊医疗和食品这几个板块的交易和基本面情况。一、【医疗ETF（512170）】今日（2月22日）A股医药医疗板块缩量调整，爱尔眼科、药明康德、迈瑞医疗等千亿市值龙头股齐跌。中证医疗指数早盘在器械股带动下拉升至水面，而后震荡回落，午后持续低位盘整。医疗ETF（512170）收盘跌0.75%，全天成交逾2亿元，较昨日缩量。值得注意的是，医疗ETF（512170）午后盘整区间场内溢价持续明显，临近收盘明显走阔，显示买盘资金明显占据优势。行情数据显示，医疗ETF（512170）最近2个交易日连续获资金净申购合计超6200万元。此前10个交易日内，医疗ETF（512170）有8日获资金净申购，合计超4.78亿元。截至2月21日，医疗ETF（512170）最新规模超177亿元，稳居两市规模最大医药医疗类ETF！东方证券研报表示，医疗新基建持续加码，医疗器械市场有望迎来放量增长。 1) 多项政策密集出台，医疗新基建持续加码。自公共卫生防控以来，我国基层卫生医疗机构的短板凸显，政府陆续发布相关医疗基础设施建设相关政策，医疗新基建将成为十四五期间发展的重要方向之一。 2) 2023年相关政策有望持续加码，推动医疗器械采购高峰期到来。2022年9月份提出的财政贴息支持政策由于公共卫生防控原因落地有限，预计春节后或将重新开启推动。此外，近日甘肃发布了2023年贴息项目储备申报的通知，要求持续推进2022年贴息项目落地，且提到国家可能会出台2023年财政贴息贷款支持政策，省内做好相关申报项目储备。资料显示，医疗ETF（512170）成份股全面覆盖了医疗器械和医疗服务领域的细分龙头，其中医疗器械直接受益于后续医疗新基建，权重近4成；同时覆盖8只CXO龙头概念股。医疗服务概念则直接受益于人口老龄化、医疗消费升级和医美等时代大趋势，具备长期国民级需求增长和高成长双重特性。二、【食品ETF（515710）】 “吃喝板块”今日冲高回落。龙头股不振，“茅五”跌逾1%；次高端白酒全天强势，口子窖一度逼近涨停；休闲食品、调味品、饮料乳品细分板块多股飘红，桃李面包、中炬高新、新乳业等均有表现。 “吃喝”主题热门ETF——食品ETF（515710）早盘在白酒股带动下迅速拉升翻红，一度涨逾1%，而后震荡回落至收盘，缩量微跌0.23%，全天成交2926万元。消息面上，日前万联证券发布酒类1月线上销售数据跟踪报告，数据显示，1月白酒三大电商（淘系平台、京东和拼多多）线上销售总额95.64亿元，同比增长8.41%，三大电商平台中京东仍为白酒线上销售主战场，其白酒销售额占比超过三大电商总销售额的70%。万联证券指出，受春节送礼及宴席场景复苏良好的影响，酒类线上销售额较去年末整体呈回暖态势，其中白酒更是创两年来单月销售额新高。华安证券研报也指出，春节白酒消费整体超预期，作为放开后第一个旺季重要性凸显，验证了行业修复方向与弹性，白酒板块全年维度有望迎来业绩改善。对于大众品板块，华安证券表示，调味品建议关注复苏进程中2条主线的受益标的：①业绩收入中B端占比比较大的品种；②关注餐饮供应链相关企业。乳制品方面，站在当前时点，关注区域乳企的业绩弹性，把握大单品盈利能力提升的逻辑，看好板块估值具备性价比。啤酒方面，消费场景复苏背景下，更看好在现饮渠道有较强竞争力的酒企的利润弹性。公开数据显示，食品ETF（515710）跟踪中证中证细分食品饮料主题指数，6成仓位布局白酒，4成仓位布局饮料乳品、调味、啤酒等板块，其中“茅五泸汾洋”权重超50%（贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份），兼顾青岛啤酒、海天味业等啤酒、调味品龙头。风险提示：医疗ETF被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31；食品ETF食品ETF被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，医疗ETF、食品ETF风险等级均为R3-中风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-02-22

格上每日收评—2023年02月22日

当前，外资对中国资产的态度愈发乐观。据高盛的最新统计数据显示，海外对冲基金加仓中国尤为明显，过去3个月，高盛海外对冲基金客户对中国股票持仓占比已由7%反弹至14%，处于有记录以来的高位。同时，全球最大资管贝莱德表示，正在“超配”中国和其他新兴市场的股票。市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。格上研究

格上财富2023-02-22

高盛称中国的复苏非常顺利大宗商品价格有望上涨

　　高盛集团大宗商品研究全球主管Jeff Currie表示，随着中国经济复苏，以及俄罗斯石油产量下降，大宗商品价格2023年有望上涨。“看涨观点的真正核心是中国的复苏，”Currie周三表示。“而一切都表明中国的复苏非常顺利，”他说。尽管原材料今年开局疲软，但他坚持看涨。

金融界2023-02-22

Coinbase2022Q4业绩电话会分析师问答

管 Faryar Shirzad 来自高盛，他在那里共同领导政策。我们正在与各种贸易团体合作。实际上，我们写了一份非常详细的请愿书，并发送给了美国证券交易委员会，要求更加明确监管，并指出当今法律中尚不清楚应如何监管加密货币的许多领域。我们的网站上有一个公共政策页面，我鼓励人们去看看。所以我们可以在这里做很多事情。我认为这是我自己和公司的主要关注点。实际上，我们的首席法务官保罗，你想在这里补充什么吗？保罗格雷沃我们有 10 年以上的监管合规参与记录。我们仍然致力于与监管机构合作，开发明智的解决方案，将消费者放在首位并保护他们，并最终帮助发展加密经济。我们一直在与所有这些监管机构进行对话，当然还有政策制定者，尤其是在哥伦比亚特区，在这些对话中，我们的议程非常明确。监管机构应遵循标准路线并制定公共规则，不仅要让行业和消费者清楚，当然也要让投资者清楚。底线是这样的，不是加密中的所有东西都是安全的。这不是今天的法律。而且不应该是明天和未来的低点。证券法的存在并不是为了将我们经济中的一切有价值的东西，无论是棒球卡、运动鞋还是加密等数字资产，都变成只有少数人或精英才能购买或交易的证券。这就是为什么我们必须把这些线弄好。这不仅仅是关于加密。本着同样的精神，去年 7 月，即 2022 年 7 月，我们向美国证券交易委员会提交了一份全面的规则制定请愿书，其中概述了将现有或现有证券应用于现代数字资产的问题。我们建议 SEC 可以并且应该参与规则制定的每个领域，以便为整个行业提供清晰度。我们非常希望 SEC 和其他人能够认识到规则制定是正确的前进道路。重要的是，在他们这样做之前，我们不会停止参与。不算太晚。最后一点，就在最近，美国证券交易委员会发布了一份通知，提议与 Coinbase 等合格托管人一起保护加密资产。我们认为这是一个信号，表明 SEC 承认并愿意遵循标准的公共规则制定流程，以便获得正确的答案。阿尼尔古普塔如果公司估值足够低，是否有计划启动股票回购或减少整体债务负担。阿莱西亚·哈斯我们不断评估什么是最具增值性的资本分配方式。所以我们已经看到了一些东西，我们谈到了。但是今天，我们的重点是保存现金并最大限度地增加我们可用的选择，最大限度地提高我们度过这个过渡期的能力，因为我们从一家损益波动较大的公司转变为一个我们可以做到的更稳定的损益有机会在涨跌市场中产生 EBITDA。因此，虽然我们有正确的业务，但我们现在不仅使用股票回购或债务回购计划来分享。我要指出的是，虽然我们没有正式的回购计划，但我们通常会净结算对员工的股权奖励。这意味着我们代表员工纳税，而这些股票最终不会进入市场。因此，自从我们上市以来，由于这种方法，我们实际上回购了超过 500 万股股票。因此，虽然这是一项股票回购改革，但它具有减少流通股和减少我们投入市场的稀释程度的效果。阿尼尔古普塔随着 SEC 打击 Kraken 质押即服务，Coinbase 质押即服务与他们的服务有什么区别？你能向投资者保证他们的资金不会受到影响吗？保罗？保罗格雷沃 Coinbase 的质押产品不是证券，因此不受此消息的影响。我们的客户继续可以在 Coinbase 上质押，质押资产继续获得回报。我们在 Coinbase 提供的质押产品与针对 Kraken 的强化行动中描述的收益产品有着根本的不同。差异很重要。只是为了强调其中的一些，首先，在 Coinbase 上，客户资产始终保留在那里。在任何时候，客户都保留其代币的所有权。当然，我们持有所有用户资产，包括一对一的代币。另一个重要的区别是我们的费用与现实挂钩。它们由网络协议决定，我们收取的佣金在我们的健康中心完全公开。在 Coinbase 上，我们的客户有权获得退货。我们不能简单地决定根本不支付任何回报。至关重要的是，Coinbase 客户对我们的财务状况有着深刻而透明的洞察力，因为 Coinbase 当然是一家上市公司，其财务状况经过公开审计。底线是 Coinbase 客户可以获得适当的披露。Coinbase 一直为其质押用户披露关键信息，例如资产在质押时发生的情况。我们在零售用户协议中这样做。规则，明确这些区别将提供非常真实的清晰度。而且我们认为，公众不应该为了了解监管机构的期望而必须在联邦法院解析投诉。阿尼尔古普塔 Coinbase 打算如何从最初的 IPO 中恢复其股票的价值？蔡美莉 Coinbase 专注于创造长期价值。我们是一个仍处于起步阶段的受监管的主要参与者。因此，我们的大部分经济潜力将在未来几年出现，就像其他新类别领导者随着时间的推移一样。与所有科技和高增长公司一样，我们在过去一年经历了市场重置。这不是 Coinbase 或加密特定的。也就是说，我们非常专注于推动积极的股东价值，尤其是将我们的精力集中在成本管理和效率上；第二，投资核心产品增长，以便我们为用户提供绝对最好的加密产品和服务；第三，为生态系统和我们的用户带来积极的监管成果。阿尼尔古普塔您认为 Coinbase 可以在使加密货币成为主流方面发挥重要作用吗？布赖恩·阿姆斯特朗我们的目标之一是我们想让全球 10 亿人使用加密货币，这会告诉我我们开始在全球范围内围绕经济自由产生真正的影响，而 Coinbase 的使命是增加经济自由. 所以我认为我们在这方面可以发挥重要作用。我认为它会发生——它会在许多不同的领域发生。我的意思是，一个是可扩展性。我们需要让区块链更具可扩展性。在那个维度上有很多重要的开发人员工作。Coinbase 在一些领域可以提供一定的帮助，但有很多优秀的团队在做这件事。此外，就可用性而言，我认为就像许多人不了解电的工作原理一样，但他们可以从中受益，他们可以通过电灯开关访问它。Coinbase 在这里可以发挥作用，只是试图让加密货币更易于使用。许多人甚至不知道它是如何运作的，但他们只是想得到报酬。他们希望以更少、更低的费用转移资金。他们想要谋生，想要拥有稳定的货币等等，所以我们可以让这些事情变得简单和直观。最后，我认为在监管环境方面，我们在这里可以发挥重要作用，只是围绕教育、宣传和政策发挥作用。因此，我们可以做很多事情来帮助加密货币达到 10 亿用户大关甚至更多。阿尼尔古普塔一，你的累计损失是多少？第二，你有什么减少烧钱、增加市场份额的计划？总的来说，你对 Coinbase NFT 有什么计划？下次开发新平台时，您会采取哪些不同的做法？埃米莉？蔡美莉我们将资源分配为 70-20-10，70% 用于核心业务，20% 用于战略邻接，10% 用于风险投资机会。我们一直在寻求扩展我们的产品组合，以最好的方式为我们的客户服务。NFT 是这 10% 桶中风险投资计划的一个例子。我们继续在这里看到中长期机会。所以我们 - 我们现在有一个非常精干的团队，但我们不会以任何方式认输。有很多财富 100 强公司正在尝试 NFT 机会，包括 Meta、星巴克、耐克和豪瑟布什。我们为创造更具社交性的客户 NFT 体验的产品感到自豪。我们有很多工作要做，但我们想继续在那里投入有限的资源。因此，在投资方面，正如我们在股东信中指出的那样，我们正在采取更严格的方法来投资新的和未经证实的产品，但我们将以一种非常精简、高效的方式进行投资，并回到刚刚更小的团队规模，并以更具实验性的方式把事情做完，这样我们就可以以最高效的方式来做。USTC 就是一个例子，它从几个人开始，现在已经发展壮大。欧文刘所以我有一个关于国际扩张的问题。所以昨日，香港证监会就虚拟资产交易平台发布了咨询文件。他们建议为零售客户进行大量数字资产交易。所以我在这里有两个与该主题相关的快速问题。第一个是，Coinbase 是否会申请此许可证或 Coinbase 将如何处理此制度？第二点要求似乎是平台运营将全部客户资金委托给全资子公司，并且不超过 2% 的客户虚拟资产存储在热钱包中。Coinbase 可以遵守吗？而据您所知，世界上有多少交易所可以达到这个高标准？谢谢。布赖恩·阿姆斯特朗这是一个详细的问题。总的来说，我们目前在香港没有实体，但我真的很惊喜地看到有这样的清晰度——这是你刚才提到的一个很好的例子世界各地的金融中心，其中香港是其中之一，在监管清晰度方面取得了非常好的进展。我们必须详细查看 Coinbase 是否满足这些要求，而我们目前还没有在那个国家做过任何事情。但我认为这是一个总体趋势，令人兴奋。我不知道，保罗或其他人，你想补充什么吗？阿莱西亚·哈斯我要补充的另一件事是，我们确实有将平台上的绝大部分资金冷藏起来的做法。因此，我们确实有机制将极少量资产保留在热钱包中或承受网络风险，这是要求之一。我还认为 Coinbase 多年来一直在运营一家 TrustCo。因此，如果我们选择在该市场建立业务，我们肯定可以依靠我们的部分业务。我们广泛的国际战略，正如我们在前几年概述的那样，我们有一个广泛而深入的方向。目前，我们没有任何关于在我们的产品组合中添加更多国家/地区的公告。我们专注于在我们目前所在的国家/地区建设。但是像您提供的条件，具有清晰的监管结构，我们的市场对我们具有吸引力。因此，在我们向列表中添加新国家时，我们会将其视为我们可以进入并评估我们遵守这些标准的能力的国家的积极指标。迈克尔法尔科您强调了 2023 年的目标是与 2022 年相比以绝对美元计算提高全年调整后的 EBITDA。然后您将目光投向定位公司以在所有市场条件下产生调整后的 EBITDA。因此，在目前 25% 以上的费用削减之后，您认为这是一个合理的目标。只是对等式的收入方面感到好奇，支撑它的收入情景是什么？实现该目标的收入门槛是多少？阿莱西亚·哈斯当我们分享我们的展望时，我们确实将近期展望集中在我们控制的事物上。因此，我们的订阅和服务收入，我们相信在第一季度将 3 亿美元转换为 3.25 亿美元，并且与第四季度的报告结果相比健康增长。我们还看到我们的交易收入出现了很大的波动，而且我们继续看到波动，因为我们看到第一季度 [技术难度] 交易收入的加密货币市值本季度迄今上涨了 40％，因此波动很大。它可能会上升，也可能会下降。它可以在一年内保持不变。我们正在为这个范围做准备，我们准备在这个更适度的费用基础上增加订阅和服务。在某些情况下，我们今年的 EBITDA 可能为正。但目标是确保我们的 EBITDA 逐年提高，因为我们正在做最坏的打算并抱最好的希望。这就是我们在这个时间点设定的。随着我们在这一年中获得更多数据点，我们将继续为您更新。肯尼斯·沃辛顿也许对于 Brian 来说，Coinbase 历来是加密业务和技术的大投资者。根据开发人员的数量，创新在加密生态系统中继续以强劲的步伐进行。例如，随着 DeFi 的发展以及 NFT 的流行和用例，该行业取得了巨大飞跃。展望 2023 年和 2024 年，在 DeFi 或 NFT 层面上是否有特别令您兴奋的用例或发展？也许从广义上讲，您认为加密用例的下一个重要发展方向是什么？布赖恩·阿姆斯特朗当你试图预测未来时，我必须要小心一点，特别是如果它影响并购方面的任何事情。因此，让我在这里保留我的评论非常广泛。但你是对的。我们一直是该领域的投资者。我想我们认识到这是一个大趋势和大产业的开始。我们将构建自己的产品。我们还将收购其他公司，但我们也将进行投资。所以我们做这三件事，建造、购买和投资。您提到了其中一些在之前的下行周期中很受欢迎的领域。我们有 DeFi 之类的东西，这很令人兴奋，还有 NFT。我们很兴奋的几个领域，只是有点期待，我认为去中心化的身份是令人兴奋的。它允许加密货币超越一种新的货币形式或新型金融服务，而且它还允许一种新型应用程序平台的开始，对吧？如果你有一个去中心化的身份，人们可以访问他们自己的信息，而且它不属于任何一家大型科技公司，那么你就可以开始做一些有趣的事情，比如在这些身份之间创建社交图谱，并拥有去中心化的社交网络。你甚至可以拥有与这些去中心化身份相关联的声誉，如果你愿意的话，有点像 FICO 分数，或者类似于 Google PageRank 算法的东西，它可以对互联网上的不同页面进行排名，但你可以对每个这些都有声誉分散的身份。所以这是一个领域，只是我感兴趣的众多领域之一。而且我们通常会尝试查看即将出现的初创企业的情况。正如您提到的，现在有很多开发人员在这个领域开展业务。即使在市场下跌的情况下，它实际上仍在继续增长。而且我认为，如果你看看最聪明的年轻工程师在周末把时间集中在哪里，他们在空闲时间进行的黑客攻击，我认为这是对未来的一个很好的预测。因此，按照这个标准，加密货币做得很好。丽莎埃利斯我知道在监管方面的后续行动，我想，更广泛地说，在政策方面，你现在已经多次强调你预计 2023 年将是加密货币政策的重要一年。这里有很多让我们感动的作品。因此，在您看来，总体而言，明年在政策或监管方面取得胜利的三四件最重要的事情是什么？布赖恩·阿姆斯特朗我想稍微降低一下期望值。我认为任何时候通过新的立法，都是——很多明星必须齐心协力才能实现这一目标，而且有充分的理由，至少在美国政府中是这样。所以我们将继续推动这一点。我不——我们不知道今年具体发生这种情况的可能性有多大，但我认为随着时间的推移，这种可能性非常大。人们正在关注许多不同的领域。我的意思是其中之一只是在稳定币方面。而且我认为国会和与我交谈过的人之间普遍达成了相当广泛的共识，我们确实希望将其纳入监管范围和新立法，这些立法在确保资金得到审计方面有一些良好的最佳实践，事情又回到了一对一。那将是一场伟大的胜利，我们可以在那里看到一些进展。我认为另一个问题实际上是关于如何划分 CFTC 和 SEC 之间的领土，什么是加密商品，什么是加密安全，什么是完全像稳定币或像 NFT 这样的艺术品的其他东西。而且我认为我们可以使用 Howie 测试的更新定义，它是在计算机出现之前创建的，早在 1930 年代，并且真正澄清了它如何应用于数字资产。我认为那将是另一个核心部分。还有许多其他规则，我认为只是再次应用传统金融服务的最佳实践，让我们有一个很好的反洗钱计划，摆脱任何形式的洗钱交易和合理的 KYC 程序和事情像那样。所以这些是我认为会有所帮助的几件事。然后，如果我们让所有这些东西都起作用，那么我们可能会考虑 DeFi d 是否适合监管范围。因此，这些都是可以关注的不同领域。但可能稳定币和一些早期的东西会是第一个被关注的。保罗格雷沃早在去年 7 月，如前所述，我们确实向美国证券交易委员会提交了一份制定规则的请愿书，其中概述了数十个，我们认为有 50 多个问题需要得到回答，以便为数字资产领域带来监管清晰度。我们认为一个很好的开始是按照我们的要求启动规则制定，这样不仅是 Coinbase，而且是行业中的每个人，坦率地说，任何对数字资产感兴趣的人，都可以有机会向委员会提供意见和帮助委员会在一方面保护消费者和投资者与另一方面促进创新之间取得适当的平衡。皮特·克里斯蒂安森我很想听听你对公司现在的脉搏的看法。现在，在你的第二次重组中，很明显，周围有很多波动。只是想知道您是否可以基本上评论那里的员工的脉搏，也许是在这些条件下员工敬业度的感觉？布赖恩·阿姆斯特朗我认为实际上，整体参与度非常好。我们有很多人真的只是对使命充满热情。他们希望看到这在世界上发生。因此，他们中的一些人之前已经经历过加密货币周期。我的意思是这是我经历的第四次，但公司的许多人之前都经历过加密周期。他们对此并不担心。只有这样的人，或许是第一次经历，有点害怕。但他们已经看到人们什么时候是非理性的繁荣，什么时候人们不得不分享关于 Coin 的过去并且他们一直在建设。而且我认为人们最终意识到的是，实际上在下行周期中，有时更好，你开始欣赏下行周期。因为噪音小了，所有出于错误原因进入的人都被淘汰了，而这个空间真正的建设者有一些时间来完成一些真正的工作。所以很多最好的创新实际上发生在低迷的市场。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券2023-02-22

Coinbase2022Q4业绩电话会分析师问答

管 Faryar Shirzad 来自高盛，他在那里共同领导政策。我们正在与各种贸易团体合作。实际上，我们写了一份非常详细的请愿书，并发送给了美国证券交易委员会，要求更加明确监管，并指出当今法律中尚不清楚应如何监管加密货币的许多领域。我们的网站上有一个公共政策页面，我鼓励人们去看看。所以我们可以在这里做很多事情。我认为这是我自己和公司的主要关注点。实际上，我们的首席法务官保罗，你想在这里补充什么吗？保罗格雷沃我们有 10 年以上的监管合规参与记录。我们仍然致力于与监管机构合作，开发明智的解决方案，将消费者放在首位并保护他们，并最终帮助发展加密经济。我们一直在与所有这些监管机构进行对话，当然还有政策制定者，尤其是在哥伦比亚特区，在这些对话中，我们的议程非常明确。监管机构应遵循标准路线并制定公共规则，不仅要让行业和消费者清楚，当然也要让投资者清楚。底线是这样的，不是加密中的所有东西都是安全的。这不是今天的法律。而且不应该是明天和未来的低点。证券法的存在并不是为了将我们经济中的一切有价值的东西，无论是棒球卡、运动鞋还是加密等数字资产，都变成只有少数人或精英才能购买或交易的证券。这就是为什么我们必须把这些线弄好。这不仅仅是关于加密。本着同样的精神，去年 7 月，即 2022 年 7 月，我们向美国证券交易委员会提交了一份全面的规则制定请愿书，其中概述了将现有或现有证券应用于现代数字资产的问题。我们建议 SEC 可以并且应该参与规则制定的每个领域，以便为整个行业提供清晰度。我们非常希望 SEC 和其他人能够认识到规则制定是正确的前进道路。重要的是，在他们这样做之前，我们不会停止参与。不算太晚。最后一点，就在最近，美国证券交易委员会发布了一份通知，提议与 Coinbase 等合格托管人一起保护加密资产。我们认为这是一个信号，表明 SEC 承认并愿意遵循标准的公共规则制定流程，以便获得正确的答案。阿尼尔古普塔如果公司估值足够低，是否有计划启动股票回购或减少整体债务负担。阿莱西亚·哈斯我们不断评估什么是最具增值性的资本分配方式。所以我们已经看到了一些东西，我们谈到了。但是今天，我们的重点是保存现金并最大限度地增加我们可用的选择，最大限度地提高我们度过这个过渡期的能力，因为我们从一家损益波动较大的公司转变为一个我们可以做到的更稳定的损益有机会在涨跌市场中产生 EBITDA。因此，虽然我们有正确的业务，但我们现在不仅使用股票回购或债务回购计划来分享。我要指出的是，虽然我们没有正式的回购计划，但我们通常会净结算对员工的股权奖励。这意味着我们代表员工纳税，而这些股票最终不会进入市场。因此，自从我们上市以来，由于这种方法，我们实际上回购了超过 500 万股股票。因此，虽然这是一项股票回购改革，但它具有减少流通股和减少我们投入市场的稀释程度的效果。阿尼尔古普塔随着 SEC 打击 Kraken 质押即服务，Coinbase 质押即服务与他们的服务有什么区别？你能向投资者保证他们的资金不会受到影响吗？保罗？保罗格雷沃 Coinbase 的质押产品不是证券，因此不受此消息的影响。我们的客户继续可以在 Coinbase 上质押，质押资产继续获得回报。我们在 Coinbase 提供的质押产品与针对 Kraken 的强化行动中描述的收益产品有着根本的不同。差异很重要。只是为了强调其中的一些，首先，在 Coinbase 上，客户资产始终保留在那里。在任何时候，客户都保留其代币的所有权。当然，我们持有所有用户资产，包括一对一的代币。另一个重要的区别是我们的费用与现实挂钩。它们由网络协议决定，我们收取的佣金在我们的健康中心完全公开。在 Coinbase 上，我们的客户有权获得退货。我们不能简单地决定根本不支付任何回报。至关重要的是，Coinbase 客户对我们的财务状况有着深刻而透明的洞察力，因为 Coinbase 当然是一家上市公司，其财务状况经过公开审计。底线是 Coinbase 客户可以获得适当的披露。Coinbase 一直为其质押用户披露关键信息，例如资产在质押时发生的情况。我们在零售用户协议中这样做。规则，明确这些区别将提供非常真实的清晰度。而且我们认为，公众不应该为了了解监管机构的期望而必须在联邦法院解析投诉。阿尼尔古普塔 Coinbase 打算如何从最初的 IPO 中恢复其股票的价值？蔡美莉 Coinbase 专注于创造长期价值。我们是一个仍处于起步阶段的受监管的主要参与者。因此，我们的大部分经济潜力将在未来几年出现，就像其他新类别领导者随着时间的推移一样。与所有科技和高增长公司一样，我们在过去一年经历了市场重置。这不是 Coinbase 或加密特定的。也就是说，我们非常专注于推动积极的股东价值，尤其是将我们的精力集中在成本管理和效率上；第二，投资核心产品增长，以便我们为用户提供绝对最好的加密产品和服务；第三，为生态系统和我们的用户带来积极的监管成果。阿尼尔古普塔您认为 Coinbase 可以在使加密货币成为主流方面发挥重要作用吗？布赖恩·阿姆斯特朗我们的目标之一是我们想让全球 10 亿人使用加密货币，这会告诉我我们开始在全球范围内围绕经济自由产生真正的影响，而 Coinbase 的使命是增加经济自由. 所以我认为我们在这方面可以发挥重要作用。我认为它会发生——它会在许多不同的领域发生。我的意思是，一个是可扩展性。我们需要让区块链更具可扩展性。在那个维度上有很多重要的开发人员工作。Coinbase 在一些领域可以提供一定的帮助，但有很多优秀的团队在做这件事。此外，就可用性而言，我认为就像许多人不了解电的工作原理一样，但他们可以从中受益，他们可以通过电灯开关访问它。Coinbase 在这里可以发挥作用，只是试图让加密货币更易于使用。许多人甚至不知道它是如何运作的，但他们只是想得到报酬。他们希望以更少、更低的费用转移资金。他们想要谋生，想要拥有稳定的货币等等，所以我们可以让这些事情变得简单和直观。最后，我认为在监管环境方面，我们在这里可以发挥重要作用，只是围绕教育、宣传和政策发挥作用。因此，我们可以做很多事情来帮助加密货币达到 10 亿用户大关甚至更多。阿尼尔古普塔一，你的累计损失是多少？第二，你有什么减少烧钱、增加市场份额的计划？总的来说，你对 Coinbase NFT 有什么计划？下次开发新平台时，您会采取哪些不同的做法？埃米莉？蔡美莉我们将资源分配为 70-20-10，70% 用于核心业务，20% 用于战略邻接，10% 用于风险投资机会。我们一直在寻求扩展我们的产品组合，以最好的方式为我们的客户服务。NFT 是这 10% 桶中风险投资计划的一个例子。我们继续在这里看到中长期机会。所以我们 - 我们现在有一个非常精干的团队，但我们不会以任何方式认输。有很多财富 100 强公司正在尝试 NFT 机会，包括 Meta、星巴克、耐克和豪瑟布什。我们为创造更具社交性的客户 NFT 体验的产品感到自豪。我们有很多工作要做，但我们想继续在那里投入有限的资源。因此，在投资方面，正如我们在股东信中指出的那样，我们正在采取更严格的方法来投资新的和未经证实的产品，但我们将以一种非常精简、高效的方式进行投资，并回到刚刚更小的团队规模，并以更具实验性的方式把事情做完，这样我们就可以以最高效的方式来做。USTC 就是一个例子，它从几个人开始，现在已经发展壮大。欧文刘所以我有一个关于国际扩张的问题。所以昨日，香港证监会就虚拟资产交易平台发布了咨询文件。他们建议为零售客户进行大量数字资产交易。所以我在这里有两个与该主题相关的快速问题。第一个是，Coinbase 是否会申请此许可证或 Coinbase 将如何处理此制度？第二点要求似乎是平台运营将全部客户资金委托给全资子公司，并且不超过 2% 的客户虚拟资产存储在热钱包中。Coinbase 可以遵守吗？而据您所知，世界上有多少交易所可以达到这个高标准？谢谢。布赖恩·阿姆斯特朗这是一个详细的问题。总的来说，我们目前在香港没有实体，但我真的很惊喜地看到有这样的清晰度——这是你刚才提到的一个很好的例子世界各地的金融中心，其中香港是其中之一，在监管清晰度方面取得了非常好的进展。我们必须详细查看 Coinbase 是否满足这些要求，而我们目前还没有在那个国家做过任何事情。但我认为这是一个总体趋势，令人兴奋。我不知道，保罗或其他人，你想补充什么吗？阿莱西亚·哈斯我要补充的另一件事是，我们确实有将平台上的绝大部分资金冷藏起来的做法。因此，我们确实有机制将极少量资产保留在热钱包中或承受网络风险，这是要求之一。我还认为 Coinbase 多年来一直在运营一家 TrustCo。因此，如果我们选择在该市场建立业务，我们肯定可以依靠我们的部分业务。我们广泛的国际战略，正如我们在前几年概述的那样，我们有一个广泛而深入的方向。目前，我们没有任何关于在我们的产品组合中添加更多国家/地区的公告。我们专注于在我们目前所在的国家/地区建设。但是像您提供的条件，具有清晰的监管结构，我们的市场对我们具有吸引力。因此，在我们向列表中添加新国家时，我们会将其视为我们可以进入并评估我们遵守这些标准的能力的国家的积极指标。迈克尔法尔科您强调了 2023 年的目标是与 2022 年相比以绝对美元计算提高全年调整后的 EBITDA。然后您将目光投向定位公司以在所有市场条件下产生调整后的 EBITDA。因此，在目前 25% 以上的费用削减之后，您认为这是一个合理的目标。只是对等式的收入方面感到好奇，支撑它的收入情景是什么？实现该目标的收入门槛是多少？阿莱西亚·哈斯当我们分享我们的展望时，我们确实将近期展望集中在我们控制的事物上。因此，我们的订阅和服务收入，我们相信在第一季度将 3 亿美元转换为 3.25 亿美元，并且与第四季度的报告结果相比健康增长。我们还看到我们的交易收入出现了很大的波动，而且我们继续看到波动，因为我们看到第一季度 [技术难度] 交易收入的加密货币市值本季度迄今上涨了 40％，因此波动很大。它可能会上升，也可能会下降。它可以在一年内保持不变。我们正在为这个范围做准备，我们准备在这个更适度的费用基础上增加订阅和服务。在某些情况下，我们今年的 EBITDA 可能为正。但目标是确保我们的 EBITDA 逐年提高，因为我们正在做最坏的打算并抱最好的希望。这就是我们在这个时间点设定的。随着我们在这一年中获得更多数据点，我们将继续为您更新。肯尼斯·沃辛顿也许对于 Brian 来说，Coinbase 历来是加密业务和技术的大投资者。根据开发人员的数量，创新在加密生态系统中继续以强劲的步伐进行。例如，随着 DeFi 的发展以及 NFT 的流行和用例，该行业取得了巨大飞跃。展望 2023 年和 2024 年，在 DeFi 或 NFT 层面上是否有特别令您兴奋的用例或发展？也许从广义上讲，您认为加密用例的下一个重要发展方向是什么？布赖恩·阿姆斯特朗当你试图预测未来时，我必须要小心一点，特别是如果它影响并购方面的任何事情。因此，让我在这里保留我的评论非常广泛。但你是对的。我们一直是该领域的投资者。我想我们认识到这是一个大趋势和大产业的开始。我们将构建自己的产品。我们还将收购其他公司，但我们也将进行投资。所以我们做这三件事，建造、购买和投资。您提到了其中一些在之前的下行周期中很受欢迎的领域。我们有 DeFi 之类的东西，这很令人兴奋，还有 NFT。我们很兴奋的几个领域，只是有点期待，我认为去中心化的身份是令人兴奋的。它允许加密货币超越一种新的货币形式或新型金融服务，而且它还允许一种新型应用程序平台的开始，对吧？如果你有一个去中心化的身份，人们可以访问他们自己的信息，而且它不属于任何一家大型科技公司，那么你就可以开始做一些有趣的事情，比如在这些身份之间创建社交图谱，并拥有去中心化的社交网络。你甚至可以拥有与这些去中心化身份相关联的声誉，如果你愿意的话，有点像 FICO 分数，或者类似于 Google PageRank 算法的东西，它可以对互联网上的不同页面进行排名，但你可以对每个这些都有声誉分散的身份。所以这是一个领域，只是我感兴趣的众多领域之一。而且我们通常会尝试查看即将出现的初创企业的情况。正如您提到的，现在有很多开发人员在这个领域开展业务。即使在市场下跌的情况下，它实际上仍在继续增长。而且我认为，如果你看看最聪明的年轻工程师在周末把时间集中在哪里，他们在空闲时间进行的黑客攻击，我认为这是对未来的一个很好的预测。因此，按照这个标准，加密货币做得很好。肯尼斯·沃辛顿如果我可以快速为 Paul 偷偷加入另一个，SEC 或 SEC 主席 Gensler 继续说他希望加密公司和加密产品在 SEC 注册。Coinbase 的风险是什么，或者在美国证券交易委员会注册公司或产品的缺点是什么？保罗格雷沃 Coinbase 当然熟悉美国证券交易委员会的注册。然后，当然，作为一家上市公司，我们需要在 2021 年 4 月完成 S-1。我们也非常熟悉主席关于个别产品和服务注册的评论。在某种程度上，注册是适当的，因为首先，产品和服务符合联邦证券法的规定。Coinbase 非常开放，并且渴望在可用的地方寻找注册途径。我认为可以公平地说，在这个时间点，可能符合证券条件的产品和服务的注册途径尚未开放，或者至少尚未开放或容易开放。所以这被证明是具有挑战性的。但我们总是渴望在有意义的地方进行注册，我们将继续在有机会与 SEC 或其他任何人进行对话和对话时进行对话。丽莎埃利斯我知道在监管方面的后续行动，我想，更广泛地说，在政策方面，你现在已经多次强调你预计 2023 年将是加密货币政策的重要一年。这里有很多让我们感动的作品。因此，在您看来，总体而言，明年在政策或监管方面取得胜利的三四件最重要的事情是什么？布赖恩·阿姆斯特朗我想稍微降低一下期望值。我认为任何时候通过新的立法，都是——很多明星必须齐心协力才能实现这一目标，而且有充分的理由，至少在美国政府中是这样。所以我们将继续推动这一点。我不——我们不知道今年具体发生这种情况的可能性有多大，但我认为随着时间的推移，这种可能性非常大。人们正在关注许多不同的领域。我的意思是其中之一只是在稳定币方面。而且我认为国会和与我交谈过的人之间普遍达成了相当广泛的共识，我们确实希望将其纳入监管范围和新立法，这些立法在确保资金得到审计方面有一些良好的最佳实践，事情又回到了一对一。那将是一场伟大的胜利，我们可以在那里看到一些进展。我认为另一个问题实际上是关于如何划分 CFTC 和 SEC 之间的领土，什么是加密商品，什么是加密安全，什么是完全像稳定币或像 NFT 这样的艺术品的其他东西。而且我认为我们可以使用 Howie 测试的更新定义，它是在计算机出现之前创建的，早在 1930 年代，并且真正澄清了它如何应用于数字资产。我认为那将是另一个核心部分。还有许多其他规则，我认为只是再次应用传统金融服务的最佳实践，让我们有一个很好的反洗钱计划，摆脱任何形式的洗钱交易和合理的 KYC 程序和事情像那样。所以这些是我认为会有所帮助的几件事。然后，如果我们让所有这些东西都起作用，那么我们可能会考虑 DeFi d 是否适合监管范围。因此，这些都是可以关注的不同领域。但可能稳定币和一些早期的东西会是第一个被关注的。保罗格雷沃早在去年 7 月，如前所述，我们确实向美国证券交易委员会提交了一份制定规则的请愿书，其中概述了数十个，我们认为有 50 多个问题需要得到回答，以便为数字资产领域带来监管清晰度。我们认为一个很好的开始是按照我们的要求启动规则制定，这样不仅是 Coinbase，而且是行业中的每个人，坦率地说，任何对数字资产感兴趣的人，都可以有机会向委员会提供意见和帮助委员会在一方面保护消费者和投资者与另一方面促进创新之间取得适当的平衡。皮特·克里斯蒂安森您是否可以带我们了解与阿拉丁的整合以及我们应该如何考虑那里的货币化进展？这将主要来自花旗吗？蔡美莉我们没有关于集成阿拉丁的材料更新。正如我们所宣布的，我们现在处于后端，但货币化将是拥有阿拉丁的客户也可以在 Coinbase 中服务。因此，我们希望这样做能将加密货币与其他股票、债券或对冲基金和资产管理公司的可交易资产并列。它使他们能够进行风险管理，以在加密货币中拥有与在其他资产类别中可以相称的运营控制。因此，这些客户也加入了 Coinbase 基地，并在我们的产品和服务上进行交易，并在我们的平台上获利。显然，我们和贝莱德之间将达成某种商业协议。我们目前尚未提供公开信息。皮特·克里斯蒂安森我很想听听你对公司现在的脉搏的看法。现在，在你的第二次重组中，很明显，周围有很多波动。只是想知道您是否可以基本上评论那里的员工的脉搏，也许是在这些条件下员工敬业度的感觉？布赖恩·阿姆斯特朗我认为实际上，整体参与度非常好。我们有很多人真的只是对使命充满热情。他们希望看到这在世界上发生。因此，他们中的一些人之前已经经历过加密货币周期。我的意思是这是我经历的第四次，但公司的许多人之前都经历过加密周期。他们对此并不担心。只有这样的人，或许是第一次经历，有点害怕。但他们已经看到人们什么时候是非理性的繁荣，什么时候人们不得不分享关于 Coin 的过去并且他们一直在建设。而且我认为人们最终意识到的是，实际上在下行周期中，有时更好，你开始欣赏下行周期。因为噪音小了，所有出于错误原因进入的人都被淘汰了，而这个空间真正的建设者有一些时间来完成一些真正的工作。所以很多最好的创新实际上发生在低迷的市场。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券2023-02-22

劲爆行情一触即发！美联储纪要恐释放重磅信号欧元、英镑、日元、澳元和黄金交易分析

一些官员最近的言论也暗示了这一点。据高盛首席经济学家Jan Hatzius估计，美联储将在3月、5月和6月的会议上各加息25个基点。他称，最近的通胀数据远比预期的强劲，且1月通货膨胀数据料将飙升。 (图片来源：彭博社) Hatzius说，这不一定会打破通货膨胀放缓的趋势，但它会强化美联储仍有工作要做的想法。美联储接下来再加息75个基点，且到2024年都不会降息似乎是更可能的结果。 Evercore ISI策略师Krishna Guha和Peter Williams在给客户的报告中写道，美联储会议纪要或将说明以25个基点的幅度调整利率的战略理由。两位偏鹰官员(克利夫兰联储主席梅斯特和圣路易斯联储主席布拉德)上周表示，他们认为有机会在会议上再次加息50个基点，且未来的政策决定仍应有此类较大幅度加息的选项。会议纪要可以让外界了解，这两位今年没有货币政策投票权的官员只是一家之言，还是其他人也有同样的看法。 Inflation Insights创始人Omair Sharif指出，官员们可能会为恢复加息50个基点设置一个高门槛。但如果更多的政策制定者支持保留以更大幅度加息的选项，这可能暗示美联储不排除将利率升至高于先前预期的水平来平息强劲的通货膨胀。美联储在去年12月会议发布的预测显示，官员们预计今年利率将略高于5%，并维持一段时间，以使通胀率降至美联储2%的目标。知名机构FXTM富拓指出，所有人都将密切关注周三的FOMC会议纪要，以寻找加息路径的线索。关键问题是，在2023年的第一次会议上，美联储是否原本有可能加息50个基点。最终，会议纪要的整体基调以及有关加息时间表的任何新线索极有可能影响美元。 ActivTrades高级分析师Ricardo Evangelista在一份报告中写道：“随着投资者消化美联储再度鹰派立场的影响，美元可能会继续走强，这意味着金价可能会进一步下行。” 以下是Economies.com所撰文章的主要内容：欧元/美元窄幅区间主导欧元/美元走势，该货币对出现温和下滑，目前在1.0650附近波动。假如欧元/美元跌破这一水平，这将强化该货币对在未来一段时间继续看空趋势的可能性，下一目标位于1.0515。 (欧元/美元4小时图来源：Economies.com) 因此，我们将继续预测欧元/美元在未来一段时间内处于看空趋势。从4小时图来看，50周期指数移动平均线(EMA)继续施压欧元/美元。需要提醒的是，欧元/美元保持在1.0745下方对于触及上述看空目标相当重要；一旦突破1.0745，这将推动欧元/美元尝试重回主要看涨趋势。预计今日欧元/美元交投将位于支撑位1.0570以及阻力位1.0725之间。今日对于欧元/美元的预期趋势为看空。英镑/美元英镑/美元昨日反弹突破1.2065，并出现进一步上涨，如图所示，该货币对接近修正性看空通道阻力，随机指标再度进入超买区域，这形成看空动力，我们预计这一因素将帮助推动英镑/美元再度下滑。 (英镑/美元4小时图来源：Economies.com) 因此，我们预测英镑/美元在未来几个交易时段呈现跌势；假如跌破1.2065，这将强化今日下跌的预期。英镑/美元首个主要目标位于1.1940。需要考虑到的是，若英镑/美元突破1.2170，这将止住预期中的看空趋势，推动该货币对退出修正性看空轨道，并转为上涨。预计今日英镑/美元交投将位于支撑位1.2020以及阻力位1.2180之间。今日对于英镑/美元的预期趋势为整体看空。美元/日元美元/日元显现温和上涨走势，并一度尝试突破135.00关口。从4小时图来看，50周期EMA继续构成支撑，但我们注意到，美元/日元已经失去正面动能，并显现负面信号，这可能推动该货币对出现一些暂时性的看空倾向，然后再重回看涨轨道。 (美元/日元4小时图来源：Economies.com) 到目前为止，依然预测美元/日元在未来一段时间处于看涨趋势，首个目标位于135.70，更高目标看向137.70；一旦跌破134.40，这可能令美元/日元承压下滑，并测试关键支撑区域133.30，然后重新尝试上涨。预计今日美元/日元交投将位于支撑位134.00以及阻力位135.70之间。今日对于美元/日元的预期趋势为看涨。澳元/美元澳元/美元持续走低，并逐步接近我们等待的目标价位0.6780，这是0.6170-0.7157升势的38.2%斐波那契回撤位，因此，假如跌破0.6780，这将推动澳元/美元出现更多看空调整，下一目标位于0.6635。 (澳元/美元4小时图来源：Economies.com) 澳元/美元在看空通道内交易，这支持看空趋势在未来几个交易时段继续占据主导地位。此外，50周期EMA形成持续的看空压力，等待澳元/美元日内以及短期内呈更多看空倾向。另一方面，我们要指出的是，若澳元/美元突破0.6925，这将止住预期中的看空趋势，并推动该货币对尝试重回主要看涨趋势。预计今日澳元/美元交投将位于支撑位0.6760以及阻力位0.6885之间。今日对于澳元/美元的预期趋势为看空。黄金金价昨日一度接近1828.70美元/盎司，然后展开反弹，并尝试恢复预期中的日内看涨趋势。从4小时图来看，随机指标明显传递正面信号，目前等待金价进一步上涨，并升向下一主要目标1878.80美元/盎司。 (现货黄金4小时图来源：Economies.com) 因此，依然预测金价将在未来一段时间内处于看涨趋势。若金价突破1847.00美元/盎司，这将帮助推动金价实现预期中的升势；需要指出的是，一旦金价跌破1828.70美元/盎司，这将止住看涨情景，推动金价继续看空调整，并触及新的看空目标1788.20美元/盎司。预计今日金价交投将于支撑位1825.00美元/盎司以及阻力位1855.00美元/盎司之间。今日对于黄金价格的预期趋势为看涨。

会员

天马行空2023-02-22

中美“通胀分歧”的铁证！华尔街掀起大裁员风潮全球私募股权基金却“大张旗鼓押注中国”

管打击而被吓倒。快速扩张与摩根大通和高盛集团等华尔街银行最近的裁员不一致，因为2022年在中美紧张局势和对私营企业的打击下，中国的交易量暴跌80%以上。经济学家预计，今年中国国内生产总值(GDP)增长率将从去年的3%反弹至5%以上，目前有迹象表明复苏步伐正在加快。 A&M正在从安永会计师事务所(Ernst & Young LLP)吸纳大量上海团队人员，因为这家专业服务公司正在拆分其审计和咨询业务以避免利益冲突。Aversano对此解释说，中国的交易咨询团队占亚洲的主体，约有150名专业人士，其中印度有50名。最近招聘的人员包括7名董事总经理和32名专业人员，该公司还在其他业务领域开展业务，包括重组、纠纷和调查，以及帮助提高企业运营绩效，在亚洲拥有约550名员工。该公司在中国的员工人数增加打破了一些全球投资者的怀疑，他们对增加在亚洲尤其是中国的配置变得更加犹豫，因为与美国在贸易、人权、技术和台湾问题上的紧张关系加剧。2022年金融市场的低迷也加大了退出投资的难度，阻碍了与中国相关的交易流动。常驻香港的董事总经理Xuong Liu最近从安永上海加入，带来了7名董事总经理和32名专业人士。 “我们看到他们更多地转向他们受雇做的事情，即向中国投资和分配资本，”Liu指出，在中国去年底取消其新冠清零政策，以及重新启动停滞交易的客户询问后，该公司开始看到一些“复苏的萌芽”。最知名的是大约十年前关闭雷曼兄弟控股公司的重组顾问，该公司一直在扩大其在亚洲的足迹，目前在亚洲拥有700名员工，占其全球员工总数的10%。中国的交易顾问团队专注于私募股权公司和投资银行的尽职调查工作。该公司还有其他业务，包括重组、纠纷和调查以及帮助企业改善运营绩效，并且还在印度和东南亚扩张。反观，毕马威会计师事务所上周从其美国咨询业务中解雇了员工，以努力“更好地使我们的员工队伍与当前和预期的市场需求保持一致，”四大会计师事务所的咨询主管表示。 2月15日的裁员约占毕马威咨询业务的5%，约700人，约占该公司美国员工总数的2%。毕马威在美国雇佣超过40000名专业人士和合伙人，根据已发布的报告，合伙人不在公司裁员之列。在发给咨询人员的消息中，毕马威美国咨询副主席兼全球咨询主管卡尔·卡兰德表示，该公司试图寻求其他降低成本的方法，包括放慢招聘、减少差旅和开支、转移一些咨询人员担任审计和税务职务，推迟新员工的入职日期，并更改其实习生计划。他说，那些被公司解雇的人将获得遣散费、职业支持服务、有补贴的医疗保健延期，以及通过毕马威的员工援助计划获得心理健康和员工福利支持的更多机会。贝莱德“增持”美国国债和新兴市场股票贝莱德投资研究所周二将美国短期政府债券，以及中国和其他新兴市场股票上调至“增持”，称投资者意识到美联储可能不得不采取更积极的行动来压制通货膨胀。最近几周的宏观经济数据表明经济具有弹性，而贝莱德在一份研究报告中表示：“现在债券市场开始意识到美联储加息并维持利率不变的风险。” 贝莱德表示，它正在增加其6至12个月期限的美国国债配置，以利用更高的收益率。为了平衡这一调整，它表示正在减少对投资级信贷的敞口。它还指出，将在未来6至12个月内“增持”中国和其他新兴市场股票，押注于中国的经济复苏后北京去年12月放弃了严格的新冠清零政策。该投资管理公司表示，由于“中国的强劲的重启、新兴市场利率周期见顶，以及美元普遍走软”。贝莱德还警告，地缘政治风险与中国增加了，风险仍然与监管干预有关。中国的沪深300指数2023年迄今已上涨7%，跑赢标普500指数4%的复苏。在数据显示2月份美国商业活动意外反弹，并达到八个月以来的最高水平后，周二美国国债收益率进一步上涨。贝莱德表示：“随着股市走高，信用利差大幅收窄，降低了它们的相对吸引力。我们仍然适度增持，并且仍然认为高评级公司将顺利度过温和的衰退，因为与大流行前相比，资产负债表更加强劲。”

圈内人2023-02-22

澳大利亚第四季度工资增长弱于预期加息预期降温

已将利率提高了 3.25 个百分点。高盛集团首席澳大利亚经济学家 Andrew Boak 表示，WPI 不包括工作转换、晋升、养老金和其他非工资支付，这表明它“可能低估了总劳动力成本的增长”。他补充说，更广泛的劳动力成本指标将在下周三（3月1日）公布的第四季度 GDP 数据中公布。 #高通胀/经济衰退#

marsh2023-02-22

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