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【黄金收市】多头狂欢！美联储加息概率骤降、新工具融资贷款飙升黄金狂飙超20美元站稳1990
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主管 David Meger 表示。高盛将其12个月黄金价格目标从1950美元/盎司上调至2050美元/盎司，并将其描述为对冲金融风险的最佳方式。 “通胀仍处于高位、避险另类投资需求和美元走软的结合——所有这些都是黄金近期走势背后的重要驱动因素，”Meger 补充道。美元接近2月初的低点，连续第六个交易日下滑，令持有其他货币的黄金变得更便宜。基准政府债券收益率也小幅走低，提高了零收益黄金的吸引力。下一交易日重点关注 07:30 日本2月核心CPI年率 08:01 英国3月Gfk消费者信心指数 15:00 英国2月季调后零售销售月率 17:00 欧元区3月制造业PMI初值 17:30 英国3月制造业PMI、英国3月服务业PMI 20:30 加拿大1月零售销售月率 20:30 美国2月耐用品订单月率 21:30 美联储布拉德发表讲话 21:45 美国3月Markit制造业PMI初值、美国3月Markit服务业PMI初值
夏洛特2023-03-24
美联储已结束加息周期？黄金再冲破2000美元华尔街大佬一句话引爆股市涨势
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暂停或银行业危机继续，前景仍然乐观。高盛将其12个月黄金价格目标从1950美元/盎司上调至2050美元/盎司，并将其描述为对冲金融风险的最佳方式。 “通胀仍处于高位、避险另类投资需求和美元走软的结合——所有这些都是黄金近期走势背后的重要驱动因素，”Meger 补充道。美元接近2月初的低点，连续第六个交易日下滑，令持有其他货币的黄金变得更便宜。基准政府债券收益率也小幅走低，提高了非孽息黄金的吸引力。
夏洛特2023-03-24
美联储不入地狱，谁入地狱？
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概率为40％。来自两方面的比较：其一，高盛将美国在未来12个月内进入衰退的可能性从之前的25％提高到35％，他们指出，“围绕小银行压力对经济的影响，近期的不确定性增加”；其二，《华尔街日报》1月调查的经济学家平均预计，美国在未来12个月内陷入衰退的概率为61％。　　三是房价迅速上涨。受美国银行动荡的影响，银行存款可信度受损，美国民众已经把住房作为货币及投资的最佳替代物，我预计，美国房价迅速上涨已经是大概率事件。综上，美联储未正面临三难困境，也就是要同时压低通胀、维持金融稳定，还要让经济成长与就业受到的伤害最小，但前两者似乎尖锐对立。未来，随着决策环境益发复杂，美联储可能左右为难、进退失据，其角色，也可能“猪八戒照镜子，里外不是人”。但是，美联储还是有一定的作为空间的，如所云：“苟利国家生死以，岂因福祸避趋之”，换句话说就是“美联储不下地狱，谁下地狱？” 　　独步风云　　美联储这次宣布加息 25 个基点符合市场预期，同样符合鲍威尔一贯紧跟市场预期而动的风格。这次发布会和点阵图透露出来几大讯息：1．加息即将结束，最高利率上限 5.25％，也就是最多 5 月再加息一次，本轮加息进程就宣告结束；2．鲍威尔再次向市场低头，缩表进程极其困难，抗击通胀让位于维护金融市场的稳定，能否将通胀拉回至 2％以后只能听天由命。那么，控制通胀的前景将变得非常渺茫。通胀的根深蒂固将给美国经济造成沉重的打击，市场经济最重要的价格信号将被长期扭曲，这也就意味着市场机制将很难发挥作用，经济重回正轨无望。　　下面将从两个方面深入分析鲍威尔的问题以及未来美国经济的状况。　　1．鲍威尔的误判：鲍威尔在通胀失控之前一直坚称通胀只是暂时的，事实上在等市场的充分就业，在这个过程中通胀一步步恶化，最后出现40年未有的大通胀。鲍威尔对通胀的姑息和误判导致首次加息时间一再被推迟。最后在现实的压力下，错失最佳紧缩时机的美联储三步并作一步走，去年连续四次75 个基点的加息，引发市场剧烈震荡，也为硅谷银行倒闭埋下祸根。　　抗击通胀、保持物价的稳定本是央行最根本的职责所在，但在金融危机爆发之后，美联储对这一点的认识越来越模糊，抗通胀的首要任务不仅排到维护金融市场稳定之后，就连充分就业、提振经济也比抗通胀来得重要，而这些因素正是白宫最关心的事项，这也意味着表面独立的美联储正在不断地屈服于总统的意志。　　另外，鲍威尔本身并非科班出身，在经济学理论上否认弗里德曼提出的“通胀就是货币现象”，更加关注供给端对通胀的作用，而不是货币超发。就像这次硅谷银行爆雷，他认为是硅谷银行管理层的严重失误导致银行面临流动性风险，而并非是美联储过快加息的错，因此他提出要加强金融监管。　　2．美国经济的未来：从疫情期间的无限量化宽松到因为误判错失最佳紧缩时机，最后致使美联储今天面临动辄得咎的局面，鲍威尔不说是始作俑者，也是难以逃脱罪责的。不过就目前糟糕的情况而言，加息25个基点应该是最好的选择。　　未来，美联储既无法保证克服通胀，也很难保证美国的金融系统不会出问题。据《华尔街日报》17日报道，最新研究显示，美国目前有多达186家银行有可能存在与硅谷银行类似的风险。这项美国多所大学经济学家共同发布的最新研究显示，美联储加息“极大地”增加了美国银行体系的脆弱性。受美联储激进加息影响，许多美国银行持有的债券等金融资产价值大幅缩水，部分银行的资产价值甚至减少了20％以上。而10％的美国银行因持有大量债券等金融资产，较硅谷银行有更多的账面浮亏。研究称，如果市场信心持续不足，部分储户提走存款，多达186家银行可能将资不抵债，面临“爆雷”。　　银行业的危机也仅仅是金融系统所面临危机的一方面，更大的危机可能会在金融衍生品等高风险领域爆发，瑞信银行本身就是金融衍生品行业的大玩家之一，世界知名的顶级投行高盛、摩根大通（128.33, 1.15, 0.90％）等都是这个领域的大玩家，这是金融行业的潜在危机。　　中金公司在美联储利率决议发布后预测美国经济未来可能走向滞涨，中金认为，银行业风波是需求冲击，对经济增长和通胀都会产生抑制作用，但考虑到美国还面临许多供给约束，这会降低需求冲击对通胀的影响。　　目前大概可以做出这样的判断，鲍威尔抗通胀决心不足，加息即将结束，缩表无疾而终，美国的通胀可能会根深蒂固，即使不加息，美国经济衰退的状况同样可能通过金融行业危机的爆发而实现。美国经济未来要走的路将是异常艰难的。　　鲍威尔生不逢时？　　平安证券首席经济学家钟正生　　会议声明公布和媒体采访后，市场似乎交易“衰退”：美股三大股指均收跌1.6％左右；10年美债收益率日内跌13BP；美元指数最深跌至102附近。　　会议声明：坚持加息25BP，暗示接近加息尾声。在经济和政策描述部分，3月声明的主要改动是：1）对就业增长的描述由“强劲”改为“有所加快、且增速强劲”；2）对通胀的描述由“有所缓解但仍高”改为“仍高”；3）删除了有关“乌克兰战争”的表述；4）新增有关美国银行体系的表述，认为美国银行体系强健，但近期事件会导致家庭和企业信贷环境收紧，拖累经济、就业和通胀；5）加息表述由“未来持续加息是适当的”，改为“一些额外的政策巩固可能是适当的”，对未来加息态度有所软化，暗示本轮加息周期接近尾声。　　经济预测：与去年12月预测变化不大。经济预测传递三层信息：一是，对美国经济和通胀韧性保持观望；二是，不追求绝对通胀率快速回到2％，当通胀略高于2％时仍会考虑降息；三是，对“降息”的判断更为保守（预计2024年降息幅度更小），与当前市场浓厚的降息预期形成鲜明对比。　　鲍威尔讲话：信贷紧缩与货币紧缩同向，“软着陆”信心似乎下降。首先，其解释了本次经济预测和去年12月相似，主要考虑到两方面因素相互抵消：一方面是近期数据强劲，紧缩必要性提升，另一方面也考虑到银行事件后信贷紧缩的影响。其次，其多次强调信贷紧缩和货币紧缩的作用是同向的（work in the same direction）。再次，倾向于认为硅谷银行事件是“独立事件”，不认为美国银行体系存在系统性缺陷。最后，其承认未来信贷紧缩的程度和持续时间有较大不确定性，所以对经济和利率预测的信心略显不足，对“软着陆”的信心似乎也在下降。政策逻辑：抗通胀仍属主旋律。美联储本次选择加息25BP是权衡通胀压力和金融风险的体现。后续美联储或将根据信贷紧缩的程度和持续时间，来相机决定加息的高度和持续时间。本轮银行危机似乎并未过多影响美联储抗击通胀的“主旋律”，市场不宜过度押注年内大幅降息的可能性。未来一段时间内：1）10年美债收益率波动中枢下移至3.5％，再破4％难度较大；2）美国银行业危机对美股的情绪影响告一段落，美股多空依然因素并存；3）美元指数波动区间或保持在100-105左右。　　兰香（长期跟踪研究金融和财富管理领域）　　某种程度上来说，想当“沃尔克2.0”的鲍威尔有点生不逢时。如果放到一个大的历史背景来看，从1990年代美联储提出2％的通胀目标一直到前两年，恰好是全球化高速推进、廉价劳动力和消费品都几乎无限供应的时代，这才是美联储2％通胀目标能够持续30年成立的核心原因。网友们有句话很有道理：1991-2020年这30年是时代的美联储，而不是美联储的时代。而近些年来逆全球化高速推进，同时很多国家都面临人口问题，这已经动摇了美国继续维持低通胀的根基。再加上美联储前两年的大放水，无疑为美国的通胀形势火上浇油。鲍威尔在2020和2021年都多次说“通胀是暂时的”，只能说相当短视，而2022年美联储的暴力加息现在看来更像是前期过于短视后的应激反应，到了2023年这种暴力操作的破坏式效应才真正显现。由此来看，硅谷银行的爆雷看似偶然实则必然。另外值得注意的是，尽管该银行的经营管理也有重大的缺陷，但美联储的监管不力也显而易见，而鲍威尔对此并没有任何反思，这也让人很难相信鲍威尔未来可以打赢银行业风险管理这一仗。　　银行业危机没那么简单　　资深媒体人苏牧野　　美联储这次不得不加息，如果不加，就会给外界发送一个信号：银行危机严重到了要打断加息进程的地步，这只会加剧市场恐慌。所以这个时间点上，硬着头皮也要加。　　不过，与此同时，美联储又暗示紧缩周期就快结束了，因为公报中拿掉了一个惯常警告：还在进行中的加息是为了将通胀讲到可控范围。相反，它只是轻描淡写地说了一句，“一些适度紧缩”可能还是需要的。　　与加息相比，今早读到的一篇关于美国前众议员Barney Frank的报道更有意思。它显示出，美国政界与商界之间的“旋转玻璃门”如何加速了最近这场银行危机的到来。　　Barney Frank就是美国著名的监管银行业的“多德—弗兰克法案”中的那个弗兰克。2007-08金融危机后，作为民主党众议员的他推动立法，誓言要严格监管大银行。2010年时，把他写进名称的多德—弗兰克法案通过，凡资产规模超过500亿美元的银行就被列为“系统性重要金融机构”（SIFI），将受到严格的资本约束。　　有意思的是，两年后他从众议院退休，过了一阵就加入Signature银行成为独立董事，而这时他也开始背离自己之前对银行的严格监管立场，公开表示500亿美元这个门槛太低了，应该被调高。到了特朗普任内，2018年，一向厌恶这个法案的共和党人终于通过修订，将系统性重要金融机构的认定标准从资产规模500亿美元一下子拉高至了2500亿美元。　　而这次深陷危机的两家美国银行——硅谷银行和Signature银行，都是在2018年之后规模迅速膨胀起来的。可以说，在某种程度上，Barney Frank这位当年的监管干将，在改变立场后，促成了最新一轮银行危机的爆发。而他改变立场，很大程度上可以说是一件“屁股决定脑袋”的事。在媒体最近几天对他的一次采访中，他对自己加入Signature银行的原因毫不讳言：因为需要钱。他说，别忘了我可是哈佛法学院毕业，但干了一辈子公职，退休后的收入和当年的同学相比太少了。所以说，这场银行风暴的酝酿，背后有诸多因素，既包括利率这类宏观政策，又有硅谷科创产业氛围的变化，还有一些个人私欲。加起来，它们共同促成了一场perfect storm。　　文洁（19年从业经验，专注财富管理服务）　　昨晚，美联储公布加息0.25％，这是美联储最纠结的一次加息。　　左边，是银行业的暴雷，如果不加息，市场可能会解读成是不是危机有扩大的可能，美联储知道了市场不知道的什么风险？好消息反而变成坏消息。右边，是不算低的核心通胀数据。但如果这个时候还要加息，对风险资产当然是利空。　　鲍威尔还是比较有风骨，硬着头皮加，而且今年不降息，誓将通胀抗争到底。宁做铮臣，不做弄臣。现在的海外市场，依然处于交易欧美银行业危机的恐慌中，风高浪急，小心为上。　　付伟（资深财富管理从业者）　　半夏李蓓的文章又成了爆款，《美国银行危机远未结束》传遍全网。跳出热点，这个文章依然值得金融从业者深思。　　李蓓提到“我是一周前才听人说美国银行90％以上的按揭贷款都是固定利率的，当时我的感受是震惊的，我无法相信，这种极其不专业和不严谨的行为，竟然发生在美国整个银行业。银行管理层竟然如此愚蠢迟钝，美国监管竟然如此毫无作为，事先没有任何风险警示和监管干预。” 　　对这段话相信有同感的并不只是我。达尔文的进化论深深影响了我们的世界观，在我们朴素的认知里，欧美发达国家的金融世界就是比我们先进的、高级的！但硅谷银行血淋淋的事实却戳穿了皇帝的新衣，那个闪烁着光芒的地方，其实是十足的豆腐渣工程。　　在惊叹之余，我更好奇，为什么美国银行会发生这种荒谬的事情？明明已经研究生毕业，却跪倒在一张小学生试卷上？　　另外，今天看了一个视频号，作者从阴谋论的角度去认为是美联储搞垮了瑞士信贷！　　别逗了！在美联储这轮加息前，瑞士信贷自己就昏招频出把自己搞得奄奄一息了。2022年初，受到中概股暴跌的影响，韩裔Bill Hwang和他的投资公司Archegos Capital倒闭，直接导致该行损失约55亿美元。虽然55亿美元的损失对于瑞士信贷的体量来说并不算惨重，但问题是一家本应该稳健经营的商业银行借钱给投资公司通过杠杆投资中概股？！这是什么？按照中国金融的官方话语叫“信贷资金流入股市！” 　　看了下瑞士信贷2022年的年报，39.4亿的股本，每股净资产11.5美元，440亿左右美元的净资本，你一口气贷款给一个投资公司55亿？而且这样的操作不只有Archegos Capital的孤案，2021年就爆出的供应链金融公司Greensill Capital破产，给瑞士信贷带来了30亿美元的损失。　　家大业大，经不住不肖子孙的“花式败家”，瑞士信贷堕入此局，既是天灾，更是人祸。　　跳出瑞士信贷高管们那些狗血剧，我也不禁有李蓓一样的感慨，“欧洲银行怎么会如此愚蠢迟钝！”同时，硅谷银行和瑞士信贷的惨剧，无法让我们有任何开心的成分，因为全球金融一体化的趋势，让任何一个大型金融市场都无法在全球震荡中独善其身。　　但我们却要警醒的是，如果未来几十年的中国金融市场卷不动了，各家金融机构也纷纷躺平的时候，我们是否会躲过这些愚蠢而低级的错误？许多人会觉得中国的金融还有几十年路要走，但万一，万一我们在几年后就触碰到金融的天花板？万一金融国企化的趋势迅速蔓延，万一金融民工降薪导致创新不足，万一投资者都开始接受买指数基金也不择时了？我们能不能比此刻的欧美银行更多几分理智和清醒？（财富中文网）
金融界2023-03-24
又在酝酿大招？华尔街大佬齐聚华盛顿布雷纳德会见戴蒙等大行CEO
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官弗雷泽、美国银行首席执行官莫伊尼汉和高盛首席执行官所罗门。目前尚不清楚布雷纳德和银行高管具体讨论了什么，但在导致本月早些时候硅谷银行和Signature银行倒闭的存款挤兑事件发生后，美国官员和监管机构一直与银行业领导者保持密切联系。其中一位消息人士告诉美国有线电视新闻网，布雷纳德最近从美联储搬到白宫，会见了戴蒙和其他银行首席执行官，这是过去一个月与商业、劳工、宣传和学术领袖举行的一系列会议的一部分。摩根大通和白宫的代表均拒绝置评。路透社此前报道了戴蒙与美联储前二号人物布雷纳德预定会面的消息。此次会面之际，第一共和银行周三继续努力确保注资，这家陷入困境的地区银行开始计划可能需要缩减规模或获得政府支持的可能性。另一位消息人士称，银行的目标是在未来24小时内制定出需要为第一共和银行做些什么的细节。上周，包括金融服务论坛八名成员在内的11家贷方向第一共和银行提供了总计300亿美元存款的生命线。迄今为止，主要银行和私募股权公司一直不愿向第一共和银行提供其渴望的注资，因为担心利率上升会释放银行贷款账簿和投资组合的损失。周二，路透社报道称，第一共和银行正在研究如何缩减和出售部分业务，包括部分贷款账簿，以筹集现金并削减成本。
夏洛特2023-03-23
中国股市“非常有吸引力”？全球银行业危机当头，中国似乎背道而驰
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里，它的表现超过了99%的同类产品。高盛集团新兴市场团队周三在一份报告中写道，中国市场的弹性为其他新兴市场提供了支撑。高盛表示，亚洲外汇和股票市场将不受全球波动的影响，部分原因是中国经济增长有所改善。同样值得注意的是，中国股市上涨之际，中国恒大集团(China Evergrande Group)宣布了该国有史以来规模最大的债务重组之一。一些投资者一度担心这一事件会引发系统性危机。不过，中国的高收益债券和投资级债券市场周四表现低迷。与此同时，一些中国科技公司的业务前景开始好转，腾讯控股、瑞声科技和金山软件公司就是一个例子。中国银行类股是本月全球表现最好的股票之一，而美国和欧洲市场正因三家美国银行倒闭和瑞士信贷集团纾困而受到影响。 Fernandes说，中国股票的估值总体上看起来“非常有吸引力”。MSCI中国指数的预期市盈率仅为10倍，而标准普尔500指数的预期市盈率为17.5倍。 Fernandes认为，目前中国与全球趋势背道而驰，这对世界来说是一件好事。 “中国是唯一一个消费者可以更加乐观的主要经济体，”他说，“它的价值只增不减。”
厉害啦2023-03-23
风向变了！美联储加息恐接近尾声黄金有望再冲刺2000大关
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观望状态的贵金属投资者将重新入场。” 高盛(Goldman Sachs)上调了黄金价格预期，称其为对冲信贷风险的最佳工具。花旗(Citi)、澳新银行(ANZ)和德国商业银行(Commerzbank)也上调了金价预期。高盛表示，黄金仍然是最好的避险资产，并将黄金的目标价格从每盎司1950美元提高到2050美元。受银行业动荡刺激的避险需求推动，金价周一触及一年高点，突破每盎司2000美元的关键关口，不过在瑞士信贷(Credit Suisse)获得纾困后，金价随后有所回落。路透技术分析师Wang Tao表示，金价或升至每盎司1,992- 2009美元区间。与此同时，预计英国央行将在周四晚些时候连续第11次加息。英国央行行长贝利(Andrew Bailey)本月早些时候暗示，决策者可能会寻求暂停加息周期，不过最近的英国通胀数据上升，给暂停加息泼了一盆冷水。英国2月CPI年率从1月份的10.1%上升到10.4%，远远高于预期，几乎回到了去年12月份的水平。这加大了英国央行在稍后的会议上加息和表达鹰派立场的压力。目前市场已经消化了英国央行加息25个基点的预期。
厉害啦2023-03-23
高盛上调金价破2050！美联储“转向”剧本曝光 DailyForex：欧元、英镑、日元、澳元和比特币技术前景
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图上攻，瑞士央行如预期加息50个基点。高盛提出最新展望，强调欧美银行业危机处于开端，尚未真正蔓延至实物市场。该机构看涨黄金前景，将目标价从每盎司1950美元，上调至2050美元。高盛也强调，若金价要突破2100美元，则需要等待美联储启动实际降息。美联储公布了普遍预期的加息25个基点，但放弃了有关“持续”加息的参考。美联储将其最终利率预期维持在5.10%，而对2024年利率的预期中值从4.1%上调至4.3%。美国财政部长耶伦告诉立法者，财政部不考虑为所有未投保的银行存款投保。随着市场消化联邦公开市场委员会的消息，亚太地区股市涨跌互见，价格走势震荡。美国股指期货收复了前一天的部分跌幅。美元指数受压跌破103，欧元/美元处于1.09关口，澳股跑赢大盘。正如市场普遍预期的那样，瑞士央行将主要存款利率上调50个基点至1.50%。瑞士央行连续第四次加息，市场目前预计最后一次加息将在6月举行。“瑞士央行正在进一步收紧货币政策，这样做是为了应对通胀压力再次上升。不能排除为了确保中期价格稳定，必要时进一步提高瑞士央行的政策利率。为提供适当的货币条件，瑞士央行还愿意在必要时活跃于外汇市场。” 高盛与花旗、澳新银行和德国商业银行等其他机构，共同提高了黄金看涨预期。“我们认为，一旦联邦基金利率达到顶峰，市场将得到很好的支持，不仅是交易所交易基金(ETF)的流入，而且随着美元在年底因收益率压缩和新兴市场GDP贬值影响下，黄金增长强劲，”高盛展望称。由于银行业危机引发的避险需求，金价周一突破2000美元，随后在瑞士信贷(Credit Suisse)的救助后有所缓和。尽管存在短期风险，例如亚洲实物购买可能放缓，但由于央行购买和地缘政治担忧，黄金将缓慢走高。 “但是，突破2100美元将需要美联储启动实际降息，现在的美联储观点尚未出现，”高盛补充。高盛还表示，它对其商品“超级周期论点”充满信心，今年晚些时候供应限制变得明显，促使价格再次上涨，并称它在短期内更看好金属而不是石油。 “亚洲市场对大宗商品的需求继续激增，石油需求已经超过每天1600万桶，”高盛表示，并预测布伦特原油将在2024年第二季度达到每桶97美元。它表示，近期油价回落是由于金融风险而非基本面供需因素，目前油价处于“超卖”状态。以下是DailyForex的每日外汇技术分析：欧元/美元过去几周，欧元/美元货币对一直处于强劲的看涨趋势中。它已成功突破关键阻力位1.0806，这是2月14日的最高点，它还跃升至关键阻力位1.0753。上升趋势受到 50 周期移动平均线的支撑，而平均方向指数(ADX)已跃升至26。相对强度指数已升至80的超买水平。因此，看涨势头可能会继续，因为买家瞄准了关键水平在1.100。 (来源:DailyForex) 英镑/美元英镑兑美元在过去几天一直处于强劲的看涨趋势中，目前处于2月2日以来的最高水平。上升趋势受到50周期移动平均线和Ichimoku云的支撑。它也已经移动到78.6%的斐波那契回撤水平，而相对强弱指数略低于超买水平。因此，趋势跟踪原则建议只要该货币对位于50周期移动平均线上方，就继续买入并持有该货币对。因此，下一个值得关注的水平将在1.2400。 (来源:DailyForex) 美元/日元在债券市场方面，日本央行继续努力控制收益率曲线。央行可能被迫购买无限制的债券，以将10 JGB维持在50个基点或更低，这将涉及印刷日元。这种情况去年出现，使其成为一个值得关注的移动目标。如果利率在美联储做出决定后飙升，连锁反应可能会波及全球，包括日本。 50日均线和200日均线位于134日元下方，均呈现平坦轨迹，表明市场目前处于区间震荡状态。高于这一点，135日元的水平代表了更大的阻力位。同时，基于之前的市场活动，130日元水平是重要支撑。值得注意的是，市场从去年重大走势的关键50% 斐波那契回撤水平反弹，在128日元水平附近形成双底。预计这个市场将继续嘈杂和波动，这使得持有大量头寸具有挑战性。然而，在美联储周三的新闻发布会后，情况可能会更加明朗。在此之前，市场可能会经历动荡，因为投资者会在公告发布后试图抢先一步。与此同时，预计这一对将继续非常波动和嘈杂，这并不是什么新鲜事。话虽如此，您需要对自己的头寸规模保持谨慎，因为如果您过度暴露，可能会给您带来麻烦。世界各地的债券市场将继续成为这一货币对的主要参与者，给那些无法跟踪它的人带来不少麻烦。请记住，50个基点水平是日本人愿意捍卫的硬壁垒，所以在这一点上，一切都取决于他们是否必须介入并印制更多货币。这种情况已经有一段时间，它没有改变。 (来源:DailyForex) 澳元/美元澳元/美元在过去几天小幅上涨，升至3月6日的最高点0.6755。该货币对也略高于50周期加息，而相对强弱指数(RSI)接近超买水平。它还跃升至24.6%的斐波那契回撤位上方。因此，该货币对可能会继续加息，因为买家将下一个关键阻力位定在0.6860，即50%斐波那契回撤位。 (来源:DailyForex) 比特币/美元此前阻力位22797美元正在压低价格，看起来很可能是当天的关键点。如果我们连续两个小时收盘价高于22797美元，这表明价格可能会继续走高至至少23629美元，这可能会提供做多交易机会。这是一个很好的看涨，无论是在当天还是作为长期波段或头寸交易，因为价格强劲突破该阻力位，连续收盘走高，并在过去10天继续上涨。在当前的美国银行业危机期间，比特币一直非常看涨，并且似乎像黄金一样充当避风港，这确实是罕见的行为，尽管有些人认为比特币是“数字黄金”，基本上不同意。鉴于美元长期看跌趋势的顺风以及美联储昨日发出的信号表明昨日25个基点的加息可能是当前周期内的最后一次加息，美元疲软也有助于推高价格。昨天美国加息后，价格立即创下9个月新高，但在鲍威尔发表进一步加息前景的评论以及银行业危机导致经济衰退的可能性增加期间，出现大幅下跌危险。然而，最近几个小时价格开始回升，因此技术面看起来仍然相当看涨。深入研究技术面，多头应该担心价格似乎无法升至阻力位27818美元上方。如果今天连续几个小时收盘价高于该水平，比特币看起来会更加看涨。从多头的角度来看，比特币现在应该对趋势和动量交易者具有吸引力。 (来源:DailyForex)
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小萧2023-03-23
港股收评：恒指涨2.34％、恒生科技指数涨4.74％腾讯涨超8%、联想涨超11%、电视广播涨超49%
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1.5％，现价在1980美元下方波动。高盛分析师称，金价有望走高，预计未来12个月金价目标为2050美元/盎司。　　联想集团涨超11％，联想集团宣布，将基于新一代NVIDIA DRIVE Thor系统级芯片（SoC），自主研发最新一代车载域控制器平台。联想集团是第一家采用NVIDIA（英伟达）DRIVE Thor平台的Tier 1公司。未来，基于DRIVE Thor的域控平台架构将成为联想车计算的高端核心产品线，相关产品预计将于2025年初量产。　　腾讯涨超8％，财报显示，腾讯2022年Q4营收1450亿元人民币，同比增长1％，扭转了连续两个季度的颓势，且高于市场预期的1445亿元；调整后净利润297亿元人民币，虽略低于市场预期的308.4亿元，但同比增长19％，且为自2021年Q3以来首度恢复两位数增长。中金最新研报称：腾讯Q4广告业务增速亮眼，继续关注视频号商业化进展；另预计腾讯1Q23游戏收入将告别负增长，全年同比增速有望达到10％。　　电视广播涨超49％，公司与优酷合作，合约期为两年，77工作室将为优酷平台提供多部采购剧、TVBC则提供TVB同步剧以及库存剧，TVB预计，合共可带来约值人民币7亿元收益。
金融界2023-03-23
三生国健接待华夏基金等机构调研，国际化业务布局等受关注
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盛基金、华西医药、东海基金、中信资管、高盛、国新证券、CLSA、招商证券国际、天弘基金、华夏基金、华宝基金、汇添富基金、APSAssetManagement、HSBC、WillingCapital、碧云资本、淡水泉等40家机构。问题1：对于目前进展最快的四个自免管线的市场梳理相对比较明确，像608、613、610预期都是在10亿级别的品种，611是30亿级别的品种，公司对于这几个靶点未来的市场格局是怎样判断的? 答：皮肤科领域市场是非常巨大的，以608所在的银屑病领域为例，我们可以看到可善挺上市之后迅速放量，2022年同比238%的增长达到20亿，成长形势非常好。我们预计608产品将是超过10亿峰值的产品。主要在于几点：首先608项目的临床进展排在国内企业同靶点的前列;其次，608的临床数据非常优异，低剂量组的疗效指标甚至高于可善挺高剂量组;第三，我们拥有一支成熟的、经验丰富的自免领域商业化团队。单纯从国内企业的角度来看，我们的自免团队应该是国内最大的，我们非常有信心在608上市后能取得不错的销售业绩。 611所对应的IL-4R靶点，度普利尤单抗2022年全球销售规模已经达到87亿美金，并且还在快速增长阶段。AD适应症有着比银屑病更为庞大的患病人群。度普利尤单抗在国内的销售金额2021年大概3亿多，2022年预计已经超过10亿。这也侧面的反映出在AD的领域，国内是有巨大的未被满足的患者需求。我们在皮科领域也有历史的积淀、专家的积累和患者的认可。608和610的皮科领域我们具有先发的优势，我们也在积极储备市场信息，包括着手规划未来市场及营销团队的布局，充分发挥我们营销的能力优势。公司布局的自免产品都具有10亿甚至于30品种的品相和峰值。问题2：关于CDMO业务，公司取得了非常好的进展，但毛利率有所降低，终端订单情况有没有受到一些价格压力? 答：毛利率的下降一定程度上反映的是当前生物医药行业的一个现象，当前CDMO领域的价格竞争非常激烈，尤其是早期IND订单，平均毛利下降不可避免。但这是机遇，也是挑战，因为现在很多企业融资压力特别大，这也会导致这些企业委外服务的前置化，这也是我们的机会所在。从整个市场层面看，很多Biotech在早期就布局完整的CMC产线，甚至商业化厂房，但是最近一、两年，很多公司不仅优化研发管线，也在清除自己的商业化厂房，甚至CMC也在放弃，主要是资金压力特别大，断臂求生。这些年大部分CDMO企业也建立了完善的CMC和500~2000L产能。总体订单的减少，我们和客户讨论争取订单的时候，也面临其他CDMO企业迎面而来的价格压力，所以这是我们的挑战。机遇层面，对我们这样有实力有商业化规模的企业来讲也是一个机遇。生物制药企业将商业化的后端服务交给CDMO企业的意愿在增强，以前我们接触到的企业要进关键临床之后才有意愿转移，甚至是上市后转产。现在的现象是很多企业开始在一期临床之后就有意愿把后续的业务转移给CDMO公司做。首先是因为自建产能的意愿降低，其次是依托于CDMO公司来做服务，他整体的付出和风险压力更小，成本更低。这对我们这类有实力、有丰富商业化经验、能提供一站式服务的企业而言机遇会更大。IND阶段对CDMO的要求不是很高，所以价格竞争还是异常激烈。但二、三期之后，尤其商业化，客户在选择供应商的时候特别谨慎，因为这关系到药品的上市、成功报产和上市后药品的稳定长期的供应，这个时候他们更倾向于选择有实力有背景能力更强的公司，而不是价格优先。问题3：2022年研发费用有一点减少，未来研发费用的指引以及研发费用的投向如何? 答：历史上看过往三年，我们研发投入比重很高，大概是40-50%的水平，即便去年我们更聚焦在自免领域里，我们研发投入3亿多，占比仍将近40%的水平。可持续性盈利企业比较健康的水平应该在20%左右，当然这也是在我们的销售收入规模持续扩大的基础上。我们的产品今年开始陆续进入到二期、三期，所以我们会维持20%-30%投入的比例。问题4：目前从研发的方向来看，有哪些没有满足的临床需求，或者有哪些比较有潜力的靶点，公司在自免领域下对未来的研发什么样的想法? 答：对于公司来说，自免主要有几个大的方向：从细胞水平来说，主要是细胞和免疫细胞之间的失调。从细胞因子来说，细胞因子有非常特异的治疗功能，比如IL17、IL3、IL4、IL5、TH2的细胞因子，我们现在已经布局了不少在TH2的自免证据，而且在临床上表现都是不错的，像611、610、608。自免的特点，它不仅是特异的，而且还有一种普适性。我们有一个储备产品具有普适性，可以多开一些适应症，也可以在某一个适应症上做的很好。但是有一些疾病有自己特殊的通道，我们要布局IBD的话，可能更加有效率。我们也在布局SLE、MS这种非常困扰、同时对人体伤害较大的疾病领域，尽管国内患病人群不是特别多。问题5：请问公司2023年在业绩方面有没有指引? 2022年我们也是触底反弹，利润有一个比较好的增长，在2023年的各个产品，有怎么样的销售目标和计划，公司整体来看经营的指引大概是什么样?答：2023年公司主要还是在益赛普、赛普汀、健尼哌以及CDMO四个领域发力。首先，益赛普广东联盟的集采省份减少至4+1，占比10%左右。从目前执行情况来看，集采省份70%以上覆盖的医院得以保留。随着生活秩序的恢复，益赛普在2023年会持续放量，包括水针的上市作为融合蛋白更好的补充，未来会持续发力。价格层面，我们希望益赛普降价能够控制在10%左右，当前益赛普的竞争格局已经基本稳定，与其他品类形成了重要区隔，益赛普的安全性优势使其作为优选慢病长效用药的理念已经逐渐渗透到医生和患者心中。价格并不是竞争的唯一手段，我们会加大市场推广力度，逐步实现放量。赛普汀因为是新药，所以不受集采影响，我们预期即便每年是2%-3%的价格调整，赛普汀随着在医保报销层面与长春瑞滨的联合解绑，将会增加患者对药品的可及性，并且随着医保政策的公布，将会有更多国谈品种准入医院，公司也将会快速抓住机遇增加医院的覆盖，赛普汀2023年度仍将处在快速上量的阶段。健尼哌的价格稳定，我们预计2023年度持续稳定增长。CDMO业务我们有很多在手订单，也在不断的拓展新客户，但CDMO业务2023年度的销售预期与新订单的取得有很大关系，这个目前比较难以预测。从公司总体业务层面来看，我们希望2023年整体的业绩可以达到双位数的增长，各项的财务指标健康发展。问题6：公司整个研发管线是非常丰富的，也有很多管线可能是有一些国际化的潜力，后续有打开海外市场的可能性，我们的国际化业务如何布局? 答：整体的国际化布局里面其实是三个维度：一个是上市产品的国际注册;另一个是我们在研产品的中美双报，同时积极的寻求海外合作机会，开展和储备海外的临床数据。最后，我们也积极的寻求与我们战略有协同效应的投资和并购机会。问题7：现在中美关系有没有影响临床申请的开展? 答：目前我们611和707都在海外开展临床，整体推进的比较顺利。问题8：对于益赛普水针和粉针未来结构的预期? 答：水针目前在申报的阶段，预计很快能够获批。重组人Ⅱ型肿瘤坏死因子受体抗体融合蛋白品类中当前只有我们一个水针，水针的方便性，特别是对于新患者的争取是非常好的武器。在整个风湿生物制剂里面，公司的市场下沉工作是做的是最好的，在基层我们拥有不可撼动的地位。水针的到来，抢夺新患者的便利性肯定是毋庸置疑的，老患者的依从性也有很好的帮助。水针和粉针互相之间会有很好的协同，从长远来讲，水针在量上会超过粉针。同时我们也期盼着水针的上市能够使益赛普整体取得更大的份额，从生产成本来讲，也会有一定的优势，如果水针占据了主导以后，病人的依从性、方便性、地域的拓展、广覆盖、内部控制等层面都是非常利好的，在水针上市以后，我们的优势会更加巩固，我们也是信心十足。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
有连云2023-03-23
黄金期货日内飙升近30美元！多头目标攻克2000大关机构：黄金、白银、原油和铜期货最新技术前景分析
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们要多快才能看到经济更清晰的前景。” 高盛预计，未来12个月金价目标在2050美元/盎司。黄金方面，Kshitij咨询服务团队指出，黄金期货已经从1936.50美元/盎司的低点反弹。短期支撑是1940美元/盎司。只要维持在1940美元/盎司上方，那么黄金期货可能在1940-2000美元/盎司之间交易。若持续突破2000美元/盎司，这可能为期金升向2050-2075美元/盎司铺平道路。 (黄金期货日线图来源：Kshitij) 白银方面，Kshitij咨询服务团队表示，白银期货缺乏上升至23.20美元/盎司上方的力量。如果持续高于该水平，那么白银期货可能反弹向24-24.30美元/盎司。白银期货下行走势可能被限制在22美元/盎司。 (白银期货日线图来源：Kshitij) 原油方面，Kshitij咨询服务团队表示，布伦特原油期货显著上升，但需要持续突破77-78美元/桶，才能瞄准下一个关键阻力位80美元/桶。布油价格下行走势可能被限制在70美元/桶。 (布伦特原油期货日线图来源：Kshitij) WTI原油期货已升至70美元/桶上方，但需要突破短期阻力位71-72美元/桶，才能看到反弹向75美元/桶。 (WTI原油期货日线图来源：Kshitij) 铜方面，Kshitij咨询服务团队表示，铜期货一度测试4.1075美元/磅，远远超出我们的预期水平4.00-4.05美元/磅，然后自上述高位回落。阻力位在4.13美元/磅。如果突破这一水平，铜期货可能测试4.20美元/磅；若无法攻克上述阻力，那么可能无法避免回落向3.85美元/磅。 (铜期货日线图来源：Kshitij)
风枫2023-03-23

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