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决策分析：大行情突袭！金价暴拉，直逼1960 美股齐升 CPI)低于预期，7月加息或是本周期“绝唱”

.18%。银行股周三上涨。花旗集团和高盛股价分别上涨 3.6% 和 3.1%。区域银行也取得了收益，其中Comerica增加 6%，以及Zions Bancorporation飙升5.2%。 6月份，居民消费价格指数（CPI）同比上涨3%，道琼斯调查的经济学家预计增长3.1%。环比来看，该指数上月上涨0.2%，也低于预期。除此之外，剔除波动较大的食品和能源价格的核心消费者物价指数（CPI）涨幅也低于预期。 Verdence Capital Advisors首席投资官Megan Horneman表示：“我认为这是一份很好的报告，通货膨胀正在按照美联储希望的方式发展。但我认为我们还没有准备好说他们将能够降息。” Horneman补充道：“美联储仍然密切关注三个通胀领域，服务业通胀、工资通胀和住房通胀。所有这三件事虽然正在放缓，但仍然处于令人不安的高位。” 生产者价格指数（另一个备受关注的通胀指标）的6月份数据将于周四盘前公布。这两个价格指数都在关注通胀路径上细分，投资者将其视为美联储未来将如何调整利率的潜在先兆。根据CME的FedWatch工具，市场预计美联储在7月会议上加息的可能性约为92%。周三，金价暴涨，此前美国通胀降温的迹象增强了人们对美联储可能比之前预期更早结束加息周期的希望。截至发稿，现货黄金上涨1.32%至1,957.50美元/盎司。纽约独立金属交易商Tai Wong表示：“由于消费者物价指数 (CPI) 低于预期，人们希望7月加息可能是本周期的最后一次。”“如果金价能够突破50日移动均线1960美元，将引发更多看涨押注。” 通胀数据公布后，美元兑其他货币下跌 0.5%，跌至两个多月低点，这使得黄金对其他货币持有者更具吸引力。交易员周三押注，通胀放缓速度足够快，足以让美联储在两周后的会议上仍普遍预期将加息后停止收紧美国货币政策。黄金对美国利率上升高度敏感，因为这增加了持有无收益黄金的机会成本。本周早些时候，多位美联储官员表示，美联储当前货币政策紧缩周期即将结束。

Dan19772023-07-12

又见大行情！美CPI重回“3字头”、美联储“鹰”声失灵？美元跌破101、美股黄金携手飙升

上涨。花旗集团(Citigroup)和高盛(Goldman Sachs)股价分别上涨3.6%和3.1%。地区性银行类股也出现上涨，其中Comerica上涨6%，Zions bancoration上涨5.2%。柯罗尼集团(Colony Group)首席投资官Brian Katz表示，市场对CPI数据的反应“相当好”。低于预期的CPI数据可能会“延长我们今年经历的(股市)上涨趋势，”Katz在电话会议上说。“只要我们处在通缩持续且经济成长合理的环境中，这就是风险资产的良好环境，”Katz表示。 Key Private Bank首席投资官George Mateyo表示，6月份多数重要类别的通胀都有所下降，最明显的是此前一直处于高位的房价。芝加哥商业交易所(CME)的美联储观察工具显示，联邦基金期货交易员仍认为，美联储在本月晚些时候的会议上将基准利率上调25个基点的可能性超过90%。他们预计美联储9月份再次加息的可能性为12.9%。这比一天前的22.3%有所下降。不过，一些分析人士乐观地认为，美联储可能会停止加息。高盛资产管理公司(Goldman Sachs asset Management)负责多资产解决方案的副首席投资官Alexandra Wilson-Elizondo表示，6月份的通胀数据“足以让市场对美联储今年还将加息两次的点阵图预测产生质疑，从而拉低利率波动性。” “然而，尽管出现了反通胀趋势，联邦基金利率水平只是上升到了与通胀相当的水平。这与之前的加息周期形成鲜明对比，当时美联储的加息幅度远高于通胀率。因此，我们仍然预计美国的货币政策将在更长时间内保持限制性，但在这次数据之后，美联储可能会做得很好，”Wilson-Elizondo在电子邮件评论中写道。贵金属方面，黄金周三上涨，有望创下6月中旬以来的最高水平。 CPI数据公布之后，现货黄金短线迅速拉升并刷新日高至1957.90美元，较日低拉升25美元。（现货黄金30分钟走势图，来源：FX168） “CPI数据低于预期，而核心CPI数据继续令人失望，”GraniteShares的投资组合经理Jeff Klearman说，他管理着GraniteShares黄金信托基金(BAR)。 “尽管如此，金价的反应还是积极的……这反映了市场情绪，即美联储虽然可能维持其再加息两次的计划，但其紧缩周期已接近尾声，”他说道。 Klearman说，虽然某些方面的通货膨胀仍然相对较高，比如工资、租金和其他服务的通货膨胀，但总体趋势是下降的。他表示，对美联储上月暂停加息前连续10次加息的滞后效应的担忧，尤其是对银行和房地产行业的影响，以及对负债累累的企业的影响，“似乎可能促使美联储在未来采取不那么激进的行动。”“这反过来应该会为降低利率以及美元走软提供动力，这对金价来说都是积极、有利的因素。”

会员

夏洛特2023-07-12

美股开盘：道指涨近200点中概股多数走高阿里巴巴、京东涨近3%

消费者的健康状况将成为重点关注的对象。高盛集团首席美国股票策略师大卫·科斯汀领导的分析师团队在最近的研究报告中表示：投资者对消费者的健康状况进行了激烈的争论，非必需消费品和必需品行业的业绩将提供最新的信息。这一指标“红灯”闪烁，分析师警告美股短期转跌风险眼下，美股投资者再次对WSB概念股着迷，也就是投资者再度试图从低质量股票中寻求高回报，为标准普尔500指数发出了短期走势的“危险信号”。BTIG的分析师表示，当市场上一些做空最严重的股票上涨时，比如“WSB概念股”正大幅上涨，而必需消费品等防御型股票反而下跌时，投资者应该为股市在短期内转跌做好准备。豪赚8700亿美元！欧佩克2022年石油收入创近8年新高石油输出国组织（欧佩克）秘书处在官网发布了2022年的统计公报，该组织去年的石油出口收入录得了8年来的最高水平。具体报告显示，欧佩克13个成员国在2022年的石油出口总收入为8735.72亿美元，同比增长了54%。布伦特原油2022年的平均价格达到了每桶99美元附近；报告称去年欧佩克的原油产量达到了2889万桶/日左右。特斯拉的下一个现金牛业务：超级充电网络电动汽车一直以来是特斯拉的主要收入来源，但随着特斯拉超级充电网称霸北美，新的“现金奶牛”或许已经出现。贝雅资本分析师Ben Kallo预计，特斯拉超级充电站目前的利用率为8.75%，如果在2030年前稳定保持在这一水平，他估计非特斯拉汽车贡献的收入将增加52.2亿美元，但每股收益仅增加15美分。最乐观的预期是，Kallo估计，到2030年，这些交易将为特斯拉贡献营收高达157亿美元，每股收益将增加45美分，届时特斯拉超级充电站利用率提高到26.25%。 ARM成“香饽饽”！报道：英伟达或为其IPO主要投资人 7月12日，英国《金融时报》援引多位知情人士消息称，芯片设计公司ARM正在洽谈引入英伟达为其IPO的主要投资人，最早将于今年9月在美国纳斯达克交易所上市。英伟达希望ARM的估值能在350亿至400亿美元，而ARM的期望值则接近800亿美元。迪士尼也要败走印度？用户大量流失后考虑出售业务据知情人士周三透露，迪士尼正为旗下印度公司Star India考虑合资或出售在内的选项，这是该公司从福克斯公司收购的主要业务之一面临压力的迹象。知情人士称，预计迪士尼+Hotstar移动流媒体服务第三财季将流失800万-1000万用户。在截至2023年9月的财年，Star的整体收入预计将下降约20%至略低于20亿美元。而Star预计将在迪士尼的2024财年出现亏损。 IBM力推云服务平台，考虑使用自家AI芯片降低成本 IBM Corp公司正在考虑将内部设计的AI芯片引入新的云服务WatsonX中，该公司半导体总经理Mukesh Khare称，此举旨在降低云服务成本；这款芯片由三星电子代工，旨在更快、更高效地训练和运行深度学习模型。反转！亚马逊不仅没在AI竞赛中落后，反而还在低调获益亚马逊高管称，云服务部门正在建立自己的价格优势，以便于同其他AI竞争公司区分开来；瑞穗的新报告指出，云服务受益于人工智能热潮的推动，正在迎来新的超级周期。亚马逊作为最大的云服务提供商，目前正受到热捧。博通收购威睿获欧盟委员会批准博通宣布已获得欧盟委员会附条件批准其完成收购威睿（VMware）的交易。对此，博通发言人称，“我们很高兴欧盟委员会做出附条件批准博通收购威睿交易的决定。这一决定表明欧盟委员会对两家公司合并重要性的认可，即通过解决企业在多云时代面临的最复杂的技术挑战，助力企业加速技术创新并为其提供更多选择发改委调研腾讯、阿里和美团等，支持平台企业在引领发展中发挥更加积极作用据国家发改委官微，近日，国家发展改革委会同相关部门，深入调研了解平台企业发展情况，梳理了一批典型投资案例。从调研情况看，平台企业持续加大在技术创新、赋能实体经济等领域的投资力度，2023年一季度，我国市值排名前10位的平台企业通过自主投资或子公司投资等方式加大投资力度，在芯片、自动驾驶、新能源、农业等领域投资占比不断提高，环比提升了15.6个百分点。涉及调研企业包含腾讯控股、阿里巴巴和美团等。下一步，国家发展改革委将会同有关部门持续推出平台企业典型投资案例，支持平台企业在引领发展、创造就业和国际竞争中发挥更加积极的作用。

金融界2023-07-12

高盛业绩恐远不及同行财报发布前打破惯例以让市场做准备

华尔街巨头高盛集团从未如此费力地想要向外界传达坏消息。高盛采用了一个新办法，想要避免连续第三个季度在业绩发布日当天令投资者失望。其高管打破惯例，主动地降低外界对于下周将披露业绩的预期。其结果是：分析师们自6月中旬以来将高盛季度盈利预期几乎腰斩，下修幅度创出了公司首席执行官David Solomon任内之最。这使其利润降幅在同行中居前，股本回报率则可能下滑至5%以下。 “这有可能是David Solomon成为CEO以来最糟糕的一个季度，”富国分析师Mike Mayo接受采访时表示。“本季度可能有五六个项目跌入了疲软、糟糕或是难看的境地。” 过去六周，高盛暗示交易收入下降了25%，强调其房地产投资遭实质性减记，并称由于出售Greensky贷款平台，将会进行大额减记。Mayo称，虽然名义上没有这么说，但这实质上就是预先发布了业绩。前期释放诸多信息可能会缓解7月19日业绩真正发布时股价承受的压力。该行1月份发布财报当日股价下跌了6%，4月再次落后同行，对于试图向外界证明战略失误已成为过去的高盛来说，难免尴尬。巴克莱分析师Jason Goldberg表示，这是“相当长一段时间以来，他们第一次在财报发布间隙提供确切的展望”。他说，虽然许多银行会这么做，但高盛一般不会。“让市场对潜在问题做好准备的确可以降低财报发布当天股价的波动。” 高盛一位发言人不予置评。分析师预计高盛第二季度净利润15亿美元，同比下跌48%。他们预计摩根士丹利的跌幅为19%，美银和摩根大通则将跃升。对高盛每股盈利的平均估值只有4.23美元，近期部分预期甚至不到3美元。

金融界2023-07-12

高盛业绩恐远不及同行财报发布前打破惯例以让市场做好准备

华尔街巨头高盛集团从未如此费力地想要向外界传达坏消息。高盛采用了一个新办法，想要避免连续第三个季度在业绩发布日当天令投资者失望。其高管打破惯例，主动地降低外界对于下周将披露业绩的预期。其结果是：分析师们自6月中旬以来将高盛季度盈利预期几乎腰斩，下修幅度创出了公司首席执行官David Solomon任内之最。这使其利润降幅在同行中居前，股本回报率则可能下滑至5%以下。

金融界2023-07-12

高盛下调评级引发股价暴跌！中国监管机构召见多家银行要求做出适当反应、未给具体指导

FX168财经报社(香港)讯高盛上周发布悲观报告，下调中国农业银行、工商银行和兴业银行的评级，导致股价暴跌。外媒周三(7月12日)援引消息人士的话说，中国国家金融监管总局与几家最大的中国银行进行了沟通，并要求它们做出适当反应，但没有给出具体指导。据高盛表示，中资银行在盈利受到挤压的同时，无法保持拨备、资本和股息的良好平衡。彭博社报道称，中国要求银行对高盛集团分析师针对银行业的悲观研究报告做出回应，突显出随着经济放缓，中国方面对负面市场评论的敏感性日益提高。 (来源:Twitter) 招商银行在上周五的一份澄清声明中回应了高盛的报告，称其“误导一些投资者”，且分析“不合逻辑”。公众对高盛研究的强烈反对，让人们关注中国为消除投资者对市场和经济负面情绪所做的努力。一位著名财经作家和他的两名同行，因在6月下旬传播有关股票的“负面和有害信息”而被社交媒体平台停职。在7月4日发布的报告中，以中国银监会前官员Shuo Yang为首的高盛分析师强调了贷款机构面临地方政府债务风险。分析师表示，潜在的损失可能会削弱盈利增长，损害资本积累，从而影响股息支付水平。这并不是华尔街研究第一次在中国引起争议，上一次备受瞩目的事件涉及摩根大通公司2022年对中国互联网公司的“不可投资”看涨期权，最终导致该券商在股票上市中失去了高级承销商的职位。这一事件突显了全球银行扩大在华业务的同时，仍让客户能够获得有关中国动荡市场的坦诚研究的机会时所面临的棘手道路。高盛发布报告之际，投资者对中国负债累累的地方政府融资平台的健康状况日益担忧。在一些国有银行开始向地方政府融资平台提供额外信贷支持后，人们开始担心银行可能因这些地方政府融资平台债务而蒙受损失。中国的银行股已经遭受重创，截至周二，彭博资讯银行业指数较今年5月份的高点下跌了14%，市值蒸发780亿美元。在中国货币宽松和贷款需求不温不火的压力下，当局要求银行扩大债务减免以帮助陷入困境的房地产行业，银行面临着新的挑战。高盛在不到三个月内两次下调目标价的招商银行辩称，该报告计算潜在损失的方式“不合逻辑”，“缺乏基本常识”，并高估了其对地方政府融资平台的敞口。中国宏观基金上海半夏投资管理中心周一反驳高盛报告，称这家美国银行关于地方政府债务将降低中资银行利润，并推高不良贷款的预测，很可能被证明是错误的。中国官媒上周敦促市场，不要基于“悲观假设”对中资银行采取悲观看法，这是对事实的“曲解”。

圈内人2023-07-12

晚间必读 | RWA赛道：10大头部项目进展

地加密市场带来了一些看点。年初，币安、高盛、 Hamilton Lane、西门子等大机构接连入场和一些链上美债协议的密集布局让 RWA 得到关注。链上债券集中涌动的背后，一个关键的驱动因素在于，熊市下 DeFi 低迷的收益率无法满足加密用户的收益需求。而美联储持续加息下，链上美债的确为加密用户提供了一个新的收益方案。点击阅读 5.计划与创始人共建风投DAO 前Polychain合伙人创办的dao5都投了哪些项目？去年上半年，在加密行业二级市场持续下跌时，一级市场仍有大量的资金在伺机而动，期间规模达到上亿美元的风险投资基金比比皆是，成为加密市场增长的源泉。其中，由前Polychain Capital普通合伙人Tekin Salimi于去年2月成立的加密风投基金“dao5”，次月月底便宣布筹集到1.25亿美元。点击阅读来源：金色财经

金色财经2023-07-12

全览RWA赛道：10大头部项目进展和20个早期项目

加密市场带来了一些看点。年初，币安、高盛、 Hamilton Lane、西门子等大机构接连入场和一些链上美债协议的密集布局让 RWA 得到关注。链上债券集中涌动的背后，一个关键的驱动因素在于，熊市下 DeFi 低迷的收益率无法满足加密用户的收益需求。而美联储持续加息下，链上美债的确为加密用户提供了一个新的收益方案。时隔几个月后，美 SEC 监管打击、贝莱德申请比特币现货 ETF 等 TradFi 机构入场的加密叙事下，RWA 又或因合规语境再次爆发，而近期 RWA 领域也有一连串备受关注的事件： Compound 创始人创立新公司“Superstate”，寻求在以太坊上将美债代币化； Maker 购买 7 亿美元美债并提高短期美债投资上限至 12.8 亿美元；更值得关注的是国家队的入场：中银国际经由瑞银（UBS）发行面向香港市场的 2 亿数字票据，这是首个遵守香港和瑞士法律并在以太坊区块链上进行代币化的此类产品。香港证监会 SFC 对于 RWA 资产的态度变化。金融科技组主管 Elizabeth Wong 在 Eliptic 的访问中表示，SFC 很快将推出一个更新，Securities Token 或 RWA 将不会被定义为复杂产品，并有机会向散户开放，RWA 会以底层资产来监管。此外，一向不放过每个热点的孙宇晨当然也没有闲着。7 月 4 日，波场 TRON 生态宣布启动 RWA 稳定质押产品 stUSDT，允许用户质押 USDT 来获取 RWA 奖励。经过年初几个月的酝酿，老 DeFi 协议和国家队入场的接连助攻，让此次 RWA 二级市场的反应强烈，MRK、COMP 等代币大幅上涨。与此同时，相较于上半年，加密社区对于 RWA 的质疑声似乎有所缓和，也不乏此类感慨：当下很多 Crypto native 对 RWA 嗤之以鼻就像 2020 年对于 DeFi Summer 的态度如出一辙，而结果就是他们错过了一波创新。由于 RWA 概念定义很广，该领域的实际发展面貌感受起来很模糊，本文主要结合加密数据平台 RootData 的 RWA 板块，梳理具体的 RWA 概念下较为头部的项目进展和一些在融资或者模式上等方面有所亮点的早期项目，一览 RWA 赛道的发展情况。 RWA 较头部代表项目最新进展根据CoinMarketCap 统计的数据来看，目前 RWA 概念代币总市值超 20 亿美元。除了一些老牌 DeFi 外，RWA 项目整体偏早期。我们先整理不同细分领域里发展相对头部的项目，了解他们在 RWA 持续走热的这半年，在 RWA 规划上有哪些实际的进展或接下来的计划。整体来看，市值比较靠前的 10 个 RWA 概念代币近一个月均上涨，其中 Compound 涨幅最高，超过 100% 。链上美债 1、MakerDAO（MKR） MakerDAO 发行的与美元挂钩的稳定币 DAI 是目前 RWA 最常见的用例之一。而 MakerDAO 也是较早就将 RWA 纳入战略规划的 DeFi 协议， 2020 通过了 RWA 作为代币化房地产、发票和应收账款形式的抵押品的提案，以扩大 DAI 的发行。 MakerDAO 先后设立了多个 RWA 金库，而 RWA 金库大部分抵押品为美债。而今年在 DeFi 整体低迷的当下，MakerDAO 持续加大了 RWA 的布局，尤其是对于美债的投资。 MakerDAO 上基于 RWA 的金库来源：Source: Dune Analytics (@SebVentures), Binance Research 4 月份，MakerDAO 批准为 Coinbase 托管服务开放一个现实资产（RWA）金库，并转入高达 5 亿美元的 USDC 稳定币，而 Coinbase 托管部门将为存款支付 2.6% 的年利息。 6 月份，MakerDAO 先后通过 RWA 金库购买和投资美债。MakerDAO 先是通过了将 BlockTower Andromeda（RWA 015）添加为现实世界资产（RWA）新金库类型的民意投票，该金库由资管公司 BlockTower Capital 管理，将投资最多 12.8 亿美元的短期美国国债，资金来自 Maker 的超额抵押稳定币 DAI。Maker 将向 BlockTower Capital 支付 0.15% 的安排费。不久后，MakerDAO 又通过数字资产管理公司 Monetalis Clydesdale Vault 购买了 7 亿美元的美国国债，加上 MakerDAO 最初于 2022 年 10 月购买了 5 亿美元的债券，目前其债券总持有量超 12 亿美元。而将资产负债表中资产更有效地分配到国债和投资级债券，以及向 DAI 借款人收取的费用增加，让 MakerDAO 的收入有可观的增长。根据 Defilama 数据，MakerDAO 在 6 月份利润达到 832 万美元，而 5 月份为 548 万美元， 4 月以前都是 300 多万美元。随着收入利润上涨， 6 月份，MakerDAO 宣布 DAI 存款利率从 1% 上调至 3.49% ，增长超过 3 倍多。根据@SebVentures整理的 Dune 面板数据分析，MakerDAO 的 RWA 资产逐步扩大，占据其所有资产的 45% ，远超过其稳定币资产 26% 的占比，并为 MakerDAO 贡献了超过 52% 的收入。 2、Compound（COMP）相比于 MakerDAO 一直在 RWA 上布局，Compound 此次突然宣布成立专注链上债券的新公司 Superstate 进军 RWA 迅速点燃了市场。据悉，Superstate 的基金将投资于“超短期政府证券”，包括美国国债、政府机构证券和其他政府支持的工具。Superstate 宣布已完成种子轮融资，具体融资金额暂未披露，本轮融资由 ParaFi Capital、1 kx、Cumberland、CoinFund 和 Distributed Global 参投。但目前 Superstate 还在申请阶段。 3、Aave（AAVE） Aave 紧跟 MakerDAO 其后于 2021 年宣布上线 RWA 市场，同样允许真实资产的抵押借贷。和 MakerDAO 一样，Aave 采用了 Centrifuge 作为 RWA 提供商，其 RWA 市场使 Aave 储户能够针对真实世界抵押品赚取收益，同时 Centrifuge 资产发起人可以从 Aave 借入资金。目前 Aave RWA 市场规模在 763.5 万美元左右，且只有一个 USDC 市场还能提供存借 APY，其他市场都已经不再提供。而今年 2 月份，Aave 原生稳定币 GHO 启动了测试网，GHO 这是一个由多个加密资产支持的超额抵押稳定币。随后，借贷协议 Centrifuge 提议将 RWA 引入 Aave，并将其作为原生稳定币 GHO 的抵押品。 6 月份，Aave 社区发起“原生稳定币 GHO 上线主网”的 ARFC 提案。如果提案通过，GHO 将在以太坊主网上运行，以太坊上的 Aave V 3 用户将可以使用抵押品铸造 GHO，DAO 金库将获得 GHO 借贷利息的 100% 作为额外收入。随着 MakerDAO、Compound 在 RWA 上的持续发力，Aave 也被传会在 RWA 加大步伐。 4、Ondo Finance Ondo Finance 创办于 2021 年创立，团队成员有高盛、Fortress、Bridgewater 和 MakerDAO 等各种机构和 DeFi 协议的丰富背景。 Ondo Finance 目前已获得了 3400 万美元的投资，投资方有 Pantera Capital、Coinbase Ventures、Tiger Global、Wintermute 等等知名机构。 Ondo Finance 今年年初推出了一个代币化基金，允许稳定币持有人投资债券和美债。Ondo Finance 目前已经支持提供四种投资基金——美国货币市场基金（OMMF）、美国国债（OUSG）、短期债券（OSTB）、高收益债券（OHYG），将这些投资基金标记为 RWAs（称为“基金代币”）。用户参与 KYC/AML 流程后，就能够交易基金代币，并在许可的 DeFi 协议中使用这些基金代币。 Ondo Finance 团队还开发了去中心化借贷协议 Flux Finance ，Flux 专门投资于贝莱德的 iShares 短期国债 ETF (SHV)。该协议提供了各种可供借贷的代币，如 USDC、DAI、USDT 和 FRAX，而 OUSG 是唯一的抵押资产。而通过 KYC 的 OUSG 持有人能够存入 Flux Finance 进行借贷，而贷方可以提供稳定币来赚取收益。今年初，Flux Finance 已上线以太坊主网。根据Dune 面板数据分析，债券代币的现有市值超 2 亿美元，Ondo（OUSG）拥近 50% 的市场份额，市值已经超过 1.3 亿美元。而目前 Flux Finance TVL 也已经超 4000 万美元。借贷 5、Centrifuge（CFG）成立于 Centrifuge 是最早涉足 RWA 的 DeFi 协议之一，也是 MakerDAO、Aave 等头部协议背后的技术提供方。目前 Centrifuge 总有有 17 个 RWA 资产池子。根据 Centrifuge 最新发布的半年报，今年 MakerDAO 部署的 2.2 亿美元 RWA 金库 BlockTower 为 Centrifuge 带来了极大的增长，帮助其 TVL 上涨到 2.1 亿美元。此外另一个较大的进展在于，Centrifuge 推出帮助 DeFi 协议支持 RWA 的服务和技术套件 Centrifuge Prime。Centrifuge Prime 包括了专为 DAO 和 DeFi 协议建立的合规法律框架、复杂的代币化和发行平台、去中心化和客观的信用风险和财务报告，以及多样化的资产类别和发行方，解决了很多有关 KYC 和法律追索问题。值得一提的是，随着 RWA 的火爆，Centrifuge 于 9 月 19 日会在纽约举办一场 RWA 主题的峰会，可以关注一下。不过 Centrifuge 的 RWA 资产池也被爆存在一些坏账问题。据区块链信用分析平台 rwa.xyz 数据显示，Centrifuge 两个借贷池中约有 580 万美元未付贷款，包括消费贷款、发票和交易应收账款。而 Centrifuge 上最窘困的借贷池是向 1754 Factory 提供资金，用于购买短期资本点款支付的债券，并向 Bling 金融科技应用的法国客户提供小额贷款，该贷款池中 16 笔价值约 510 万美元的活跃贷款均已过了还款期限，有些贷款的还款时间已超过 150 天。此外，其 REIF 池中有 4 笔为商业房地产抵押提供资金的价值 330 万美元贷款逾期付款。 6、Goldfinch（GFI）由 Coinbase 前员工创建的 Goldfinch 虽然比 Centrifuge 入局要晚一些，但其凭借着创新的模式获得了知名机构的大额融资。据 RootData 数据显示，Goldfinch 完成 3 轮融资，累计筹集 3700 万美元，a 16 z、SV Angel、Alliance DAO、Balaji Srinivasan、Ryan Selkis 等参投。 Goldfinch 主要为债务基金和金融科技公司提供贷款，为借款人提供 USDC 信用额度，并支持将其转换为法定货币给借款人。Goldfinch 的模式很像传统金融的银行，但是拥有的是去中心化审计员、贷方和信用分析师池。Goldfinch 审计借款人的审计师必须拥有质押治理代币 GFI。Goldfinch 可以提供的收益率很高，因抵押门槛低，Goldfinch 的借款人可以支付 10-12% 的利率，目前其也没出现坏账的情况。今年年初，Goldfinch 先宣布了一个试点项目，只在通过利用链上现金流在 Goldfinch 上获取信贷。此外 Goldfinch 推出了一种新的交易结构: 可赎回贷款。该产品使投资者可以选择在贷款最终到期日之前收回投资。对于第一笔交易，通话付款期限将设置为每 3 个月，需要 60 天的通话提前通知，但这些参数是可定制的产品的智能合同。 Goldfinch 还宣布与金融科技公司 Fazz Financial 启动 200 万美元交易，可以为用户提供 13% USDC 固定年利率，支持 90 天可赎回贷款，并提前 60 天通知。值得一提的是，该另类资产类别不受加密货币或股票市场波动影响，其收益来自现实世界的经济活动。此次发行不会根据 1933 年美国证券法或美国任何州或其他司法管辖区的任何证券监管机构登记，参与本次发行的用户仅限于通过 Parallel Markets 完成合格投资者认证的美国合格投资者与非美国人。 7、MAPLE（MPL）相比有资产担保的私人信贷协议，因无抵押模式，Maple 在牛市中提供了很高的活跃贷款。其中 Maple 与 Goldfinch 以用户来作为审计不同的是，Maple 会任用专业的信用审查人士，严格审计借款人的信用。但无抵押模式下，随着三箭资本、FTX 等的暴雷，Maple 出现 5200 万美元的坏账，且因借款需要 KYC 而不够中心化备受争议。近期 Maple 还拓展以真实资产抵押放贷模式来降低风险。今年 4 月份，Maple Finance 宣布将推出美国国债池后，其代币 $MPL 应声上涨超 20% 。根据 Maple Finance 最新发布的 2023 年上半年总结和下半年进展报告。Maple Finance 今年上半年，通过新的贷款产品减轻集中度和违约风险。1）开放定期贷款将允许用户随时提取贷款，并更有效地管理处理提款所需的集中风险和流动性；2）主动抵押品管理允许用户要求抵押品的价值保持在特定阈值以上，并减少违约时的资本损失；3）对再融资本金减少将允许在借款人信用度下降的情况下提出再融资，以减少发生违约时的资本损失，并更有效地管理集中风险。 8、TrueFi（TRU） TrueFi 是一个由链上信用评分驱动无抵押信贷协议。自 2020 年 11 月推出以来，TrueFi 已向 30 多个借款人发放了逾 17 亿美元的贷款，并向协议参与者支付了逾 4000 万美元的利息。借款人包括领先的加密货币机构，以及金融科技公司、信贷基金和传统金融公司。 TrueFi 累计获得了超过 3000 万美元的融资，a 16 z Crypto、BlockTower Capital、Foundation Capital、Distributed Global、真格基金、GGV Capital、Jump Trading、丹华资本等参投。合成资产 9、Synthetix（SNX） Synthetix 是去中心化的合成资产协议，用户可以通过质押 SNX 铸造合成资产（sUSD）Synths，不仅支持合成稳定币还支持用合成资产追踪外汇、股票、商品等价格。今年 3 月份，Synthetix 完成了 DWF Labs 的 2000 万美元融资，且宣布 DWF Labs 将为 SNX 提供流动性与做市商。此外，Synthetix 还发布了 v 3 版本，增加抵押资产的种类、兼容 EVM，支持跨链部署以及优化开发者工具等。证券型代币专用 Layer 1 10、Polymesh（POLYX） Polymesh 为证券型代币等受监管资产而构建的机构级区块链。4 月份，币安曾宣布成为 Polymesh 的节点运营商，彼时 POLYX 应声上涨超 10% 。链上房地产投资平台 11、Propy（PRO） Propy 是基于区块链的房地产平台，支持使用加密货币买卖房屋、以 NFT 形式买卖房屋。 7 月 6 日，Propy 还宣布融合 AI 人提到房地产交易效率。或在 RWA+AI 的双热点叙事下，Propy 代币 PRO 一度从 0.268 美元上涨到 0.571 美元，涨幅超 200% 。二、一览 RWA 七大细分板块的 20 个早期项目根据加密数据平台 RootData 显示，RWA 板块目前有近 60 个项目，围绕链上债券、信贷和房地产领域的创新项目较多。除了前文提到的一些发展较头部的项目外，我们通过项目的投融资情况、合作伙伴以及市场关注度等维度，筛选了 RWA 领域不同细分赛道值得了解的早期项目。值得一提的是，其中不少 RWA 项目在 2020 年和 2021 年前获得了一些知名投资方的投资，但整体的后续发展较为缓慢，主线的叙事还是如何将加密资金投资到如房地产、债券等等现实世界的资产中，而借贷方可以以现实资产作为抵押品借贷。链上债券投资平台 1、MoHash MoHash 是为投资者提供由现实世界债务资产支持的收益产品。2022 年 6 月份，MoHash 曾获得红杉资本领投、Jump Crypto、Coinbase Ventures、Coinswitch、Balaji Srinivasan、LedgerPrime、hash Ventures 等参投的 600 万美元融资。据悉，MoHasH 除了在债券上有所尝试外，最近还在测试纯链上资产特殊期权交易平台 BBZ。 2、OpenEden OpenEden 是一个链上美债协议，允许用户通过其原生稳定币 TBILL 投资美国国库证券，以获取预计 5.3% 的年化收益，增持美国国债在不受美国交易时间限制且 TBILL 可以随时赎回，目前 TBILL TVL 达到 1296 万美元。 3、KUMA Protocol（MIMO） KUMA Protocol 是今年刚成立的项目，它提供由债券支持的生息代币供投资者获取收益。KUMA 协议源于两个不同组织的工作：Mimo Labs 和新成立的 Kuma DAO。Mimo Capital AG 使用 NFT 技术对债券进行代币化，而 KUMA 协议是由 MIMO 代币持有人管理的去中心化实体，它利用这些债券代币并发行 KUMA 生息代币。借贷平台 4、Defactor（FACTR） Defactor 是一家连接传统金融和 DeFi 的投融资平台，为传统金融的中小企业提供借贷。Defactor 虽然是一个早期项目，但值得一提的是，Defactor 曾是华为与 Dogpatch Labs 在爱尔兰举办的“华为国际规模化计划”中，受扶持的 Web 3 初创企业。在今年初，华为官方推特还推荐了 Defactor，彼时 Defactor 治理代币 FACTR 应声大涨，最高涨幅约 800% 。而近七日，FACTR 也在 RWA 叙事热下涨幅超 30% 。 5、AlloyX AlloyX 是一个去中心化信贷协议。贷款人以 USDC 的形式向金库提供资金，该金库将存放的代币的资产聚集在一起，这些代币根据金库预设的参数进行分配和运行。通过存入 USDC，用户收到基于浮动汇率的保险库代币，并获得收益。用户能够根据自己的收益、风险和流动性偏好构建和定制投资策略。AlloyX 汇总了几乎所有信贷和美国财政部协议的投资，包括 Credix、Goldfinch、Centrifuge、Flux Finance 和 Backed Finance 等。 6 月 29 日，AlloyX 完成了 200 万美元 Pre 种子轮融资并宣布主网上线，其投资方有 Hack VC Circle Ventures、DCG 等。 6、OpenTrade OpenTrade 主要为 Web 3 企业提供链上供应链金融产品的投资途径，Circle 是 OpenTrade 的合作方，让 Web 3 企业可以通过 USDC 资产为中小企业提供融资，而获得投资收益。OpenTrade 在 5 月份刚完成 150 万美元融资，Sino Global Capital、Kronos Research、Kyber Ventures、Polygon Ventures、Outlier Ventures、Circle Ventures 参投。 7、Clearpool（CPOOL） Clearpool 是一个去中心化的信贷协议，被列入白名单的机构可以从去中心化的贷方网络借入无抵押的流动性。Clearpool 曾在 2021 年获得了 300 万美元种子轮融资，HashKey Capital、红杉印度、Sino Global Capital、Wintermute、Huobi Ventures 等参投。 Clearpool 的创始人还曾创办过机构级数字资产托管服务商 Hex Trust，Hex Trust 也曾获得知名机构的近 1 亿美元融资。 8、Polytrade（TRADE） Polytrade 和 OpenTrade 类似，帮助 Web 3 机构投资者将稳定币可以投资于中小企业，而获得收益，目前 Polytrade 平台上的存款已经超 1.1 亿美元。Polytrade 通过两轮融资累计获得了 500 万美元融资，投资方中有 Polygon Ventures、LD Capital、Shima Capita、Matrix Partners 等。 9、NAOS Finance（NAOS） NAOS Finance 是一个去中心化的借贷协议，允许 Web 3 用户为传统行业的企业借贷，获得固定利率的收益。 NAOS Finance 2021 年完成了 510 万美元私募轮融资，投资方多达 30 位，其中 CMS Holdings、HashKey Capital、OKX Ventures、Spartan Group、Alliance DAO、Collider Ventures、、A&T Capital、Hash Global、Hot DAO、Richard Ma、梁信军、SNZ Holding、区块先生、Crypto.com Capital、Coinbase Ventures 等都有参投。但从 NAOS Finance 官方推特上得知，NAOS Finance 财政曾收到了 FTX 暴雷的影响，原本于去年底左右上线 V 2 版本后未能上线，官网上的资金池数据都无法显示，TVL 也显示为零，但其代币近 7 天上涨超 10% 。 10、ReSource Finance（SOURCE） ReSource 是一种以产品和服务为抵押的商业信用去中心化协议。该平台会自动创建一个新颖的信誉系统来对债权人进行评级，以便选择最佳企业来扩大信贷额度。 ReSource 使用各种数据预言机通过提供有关多种因素的数据来创建信用评分，这些因素包括 FICO 信用评分、银行对账单、会计软件 API 和市场评论。ReSource 于 2021 年完成了 170 万美元种子轮融资，NGC Ventures、BlockRock Capital、Flori Ventures 等参投。 11、Credefi（CREDI） Credefi 是一个为欧盟的传统中小企业提供加密贷款的信贷协议，贷方需要以实体经济资产租作为抵押。2021 年底，Credefi 完成了 180 万美元种子轮融资。 12、Opulous（OPUL） Opoulous 为音乐家提供音乐版权 NFT 和 DeFi 贷款，并吸引粉丝投资。Opulous 已经完成两轮融资，其中种子轮融资了 150 万美元，其投资方有 Algorand 基金会、Kosmos Ventures 等。链上房地产交易平台 13、Parcl Parcl 是一个房地产衍生品协议。允许 Web 3 用户用自己的加密货币做多或者做空全球某个区域的房地产市场。Parcl 今年 1 月份完成主网上线，此前通过两轮融资累计完成了超过 1200 万美元的融资，投资方有 Dragonfly、Solana Ventures、Hack VC、Shima Capital、Solana Ventures、Slow Ventures、Coinbase Ventures 等。 14、Intelly（INTL） Intelly 是一种碎片化 NFT（F-NFT）房地产投资平台。投资者将可以使用 Intelly 的 INTL 代币在平台上购买部分房地产资产。除了直接链接钱包投资外， Intelly 也允许用户用币安账户中的加密货币进行质押，以获取收益。质押周期有 1 天、 1 周、 1 个月、 90 天、 180 天和 365 天多个选择。此外，Intelly 还即将推出房地产交易市场 Intelly Exchange，房地产所有者可以在平台上创建发布该项目相关的房地产 F-NFT 供投资者投资，投资者稳定币形式接受收益。INTL 代币近一个月上涨了 38% 。 15、CitaDAO（KNIGHT） CitaDAO 是一个链上房地产投资平台，投资者可以通过某个房地产项目发行了 IRO（Introducing Real Estate On-chain）以约定价格认购部分其房地产代币（Real Estate Tokens），如果错过 IRO 也可以直接用 USDC 购买其房地产代币，获取收益。投资者购入房地产代币后也可以选择质押在流动性池中提供流动性，以 CitaDAO 代币 KNIGHT 的形式获取奖励。链上碳信用交易市场 16、KlimaDAO（KLIMA） KlimaDAO 是一个自愿碳信用交易市场，其发行了通过碳支持的算法货币 KLIMA 代币—，每个 KLIMA 代币与 1 个 BCT（基础碳吨）代币挂钩。用户可以通过 Klima DAO 质押 KLIMA 以产生收益。同时，KlimaDAO 通过从市场上购买和囤积尽可能多的信用并将其锁定在其国库中来推动 VCM（自愿碳市场）中碳信用的价格升值，来鼓励减排。迄今为止，KlimaDAO 交易额超过 40 亿美元。据悉，Klima DAO 是稳定币协议 Olympus DAO 的分叉项目， 2021 年底上线不到一个月就积累了价值超过 1.1 亿美元的金库资产，是碳信用市场热门的 Web 3 项目。去年 Polygon 还曾宣布将通过 KlimaDAO 的链上碳市场 Klima Infinity 购买价值 40 万美元的可追溯碳信用。基础设施 17、Realio Network（xRIO） Realio Network 是一个专注于数字原生现实世界资产 (RWA) 的发行和管理的 Layer 1 。获得过 Algorand 的代币投资。值得一提的是，在今年美国监管对于加密市场的连续大家下，Realio Network 创始人 6 月份曾发文声讨美国政府对于加密的不友好，它表示于 2018 年创办该公司开始，核心重点就是遵守法规，因为投资现实世界的资产，无论是否在区块链上，通常都要遵守证券法。但美国政府部分不作为，让合规之路困难重重，最终他决定离开美国市场。 18、Boson Protocol（BOSON） Boson 公共商业基础设施，可以将任何实物作为可赎回的 NFT 进行代币化、转移和交易。Boson 累计获得了超 1000 万美元的融资，投资方有 Animoca Brands、FBG Capital 等。藏品投资平台 19、Tangible（TNGBL） Tangible 是一个可以投资黄金、酒、手表等现实世界实物资产 NFT 投资平台。在 Tangible 上，用户可以使用 Tangible 的稳定币 USDR 从全球供应商受众购买黄金、酒、手表等实物商品，支付成功后会铸造一个 TNFT（“有形非同质代币”）作为购买实物的凭证。实体物品会被发送到 Tangible 的安全且有保险的存储设施之一，而 TNFT 被发送到买家的钱包。用户也可以在 Tangible 创建有实物支撑的 NFT 市场售卖商品。值得一提的是，Tangible 的稳定币 USDR 主要产生收益的代币化房地产作为抵押品的超额抵押稳定币，且持有该稳定币可以产生收益。目前 Tangible 的 TVL 已达到 5118 万美元，近一个月代币涨幅超过 40% 。合成资产 20、Horizon Protocol（HZN） Horizon Protocol 是 BNB 链上的合成资产平台， Horizon Protocol 上的合成资产被称为“zAssets”，它可以跟踪股票或股票等传统资产、黄金和石油等大宗商品、美元或欧元等货币、比特币等加密资产的价格变动和风险回报状况等，用户可以质押其 HZN 来铸造合成资产 zAssets 获取利息。来源：金色财经

金色财经2023-07-12

恒生科技涨不停！6月产销两旺，小鹏汽车扶摇直上涨超5%！恒生科技ETF基金（513260）涨超2%

超预期；看好新能源渗透率快速突破》）高盛分析师首次覆盖，给予小鹏汽车“买入”评级。此外，瑞信发研报指，小鹏汽车宣称G6 Max版本占不可取消订单总数的70%以上，表明了今年下半年买车人士对自动驾驶，尤其是在市区地方及AI代驾功能等大感兴趣。同时，日前小鹏汽车官方发布了城市NGP“进京”一周的数据。数据显示，小鹏城市 NGP 北京全量推送首周的总使用里程达到 16914 公里，城市 NGP 高频用户渗透率 99.31%，里程渗透率 98.97%，时长渗透率达到 98.91%。据小鹏汽车官方介绍，城市 NGP 是用户在导航上设置目的地并发起导航后，在可用城市道路上激活功能，车辆能够完成本车道巡航跟车、导航 / 超车变道、汇入 / 汇出道路、红绿灯识别起停、路口 / 环岛 / 隧道通行、避让其他交通参与者（行人、骑行者）等动态任务的智能导航辅助驾驶。此外，城市 NGP 也将具备“更强大”的能力：新增北京和佛山两座开放城市，针对已经开放城市 NGP 的上海，可用范围也扩大到内环路、高架桥等路段。 7 月 10 日，小鹏全新轿跑 SUV 车型 G6 在广州、深圳、武汉、常州开启多城交付，更多城市陆续启动交付中。【内外纾困，港股有望重新上修】机构观点方面，中泰国际指出，全球基钦扩张周期将至，中国库存周期逐渐转向被动去库存，中国经济有望筑底回升，叠加政策方面稳定增长政策出台为经济托底，预计会纾缓港股的盈利下修压力，甚至有机会被重新上修。（来源：中泰国际，《静待业绩上修，港股下半年料先抑后扬》）川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳也表示，国内宏观经济复苏对港股市场构成基本支撑，叠加FOMC加息周期接近尾声，外围扰动因素逐步消退，港股有望企稳回升。同时，香港具有较大的地理优势，与内地联系更加紧密，随着互联互通制度不断优化，港股市场流动性将得到持续改善，港股IPO还将保持活跃。【外部：交流通道复苏，港股或迎流动性回暖】机构观点方面，光大证券表示，近期事件催化海外投资者风险偏好的持续回暖和资金流入以及港股的持续修复。美国2023年上半年非农部门新增就业人数的月均值为27.8万，低于2022年39.9万的月均新增值。美国劳动力市场降温下美元开始走弱，离岸人民币兑美元收复7.23关口。在此背景下市场情绪面有所回暖，港股将有望迎来流动性回暖。（来源：光大证券《港股策略周报（2023年7月第2期）：中美交流通道逐步复苏，市场信心有望修复》）东方证券认为，当前，港股面临的积极因素在逐渐增多、配置的最佳窗口或已经打开： --5月初开始，在人民币兑美元汇率不断走弱、美元指数不断走强的背景下，港元兑美元汇率非常意外的出现了一定程度的走强，且明显的脱离港元汇率的弱方保证水平，这意味着港股面临的流动性环境在逐步改善。（来源：东方贞观，《双柜台模式落地，关注港股投资机会》）【内部：互联互通持续优化，关注政策关键窗口期】 7月11日，港交所集团行政总裁欧冠升表示，互联互通计划自推出以来规模不断增长，目前境外投资者持有的A股当中70%都是经沪深港通持有，境外投资者在内地银行间债市交易当中，约70%是通过债券通进行的。我们已经与合作伙伴研究开展下一步工作，包括将人民币柜台纳入南向港股通，为内地投资者可以通过港股通交易合资格公司的人民币柜台铺路搭桥，包括交易在港上市的国际公司。此外，浙商国际指出，基本面上，更多经济支持政策继续吹风，一系列政策“组合拳”有望陆续出台，对于港股市场继续建议关注直接受益于政策面转暖的行业板块，如受益于产业政策持续重点支持的新能源和数字经济板块。（来源：浙商国际，《港股市场策略周报》）公开资料显示，恒生科技ETF基金（513260）及其联接基金（A：013127、C：013128）跟踪恒生科技指数（HSTECH），是恒生重点旗舰指数，市场认可度高，优选港股市值最大的 30 家科技主题上市公司，汇聚众多享誉全球的科技类创新型企业，覆盖互联网平台经济、造车新势力、及先进工业等板块，指数前5大重仓股包括阿里巴巴、腾讯控股、美团、快手、小米等。（数据来源：恒生指数公司，截至2023.3.31，指数成份股仅作展示，不代表任何形式的个股推荐）风险提示：投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。恒生科技ETF基金属于中高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于恒生科技指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。基金产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。境外投资产品风险包括市场风险、汇率风险和政治风险等。基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。基金投资有风险。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-07-12

数十家大公司限制员工使用ChatGPT 包括苹果、亚马逊等

德意志银行、摩根大通、花旗、美国银行、高盛、埃森哲等。

金融界2023-07-12

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