FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网_关键字搜索-FX168

全球数字财富领导者

CoNET｜客户端｜旧版｜｜

FX168 全球视野中文财经

登录 / 注册

半夏投资李蓓：见龙在田完成，蓝筹慢牛主升
 go
，股票仓位就可以再高一些。陪同客户的高盛中国的一位工作人员问我，怎么看后面的市场，我很直接的说：沪深300进入慢牛。其实，在上个月的月报中，即便我们对政策预期非常低，我们也写到：股票：虽然总需求动量后期估计依然向下，但企业盈利下滑的过程已经完成了大部分，后续分化会是更主要的矛盾，部分企业的盈利有望企稳回升。一方面因为外需好于预期；一方面因为很多中国企业本轮相对竞争优势是扩大的而非缩小，全球范围内份额上升而非下降；再一方面成本下行为下游贡献了一部分利润。再考虑估值水平较低，市场对经济和政策的预期总体也已经不高，指数的风险已经释放了大部分，后续向下空间不大。从短期来看，6月开始的补库存使得工业生产等数据有可能在未来1-2个月短暂的超市场预期，对大盘指数产生支撑。综合看，估计未来几个月大盘指数震荡磨底。在这种环境，个股投资就变得可作为，对冲保护的比例可以下降，逢低买入基本面好估值合理偏低的股票是可以实现好收益的。事实上，过去一个月，我们也在持续提高股票仓位，主要集中在中下游大盘股。在ZZJ会议前，股票仓位已经提高到30%。最新，低波动基金权益净仓位已经大于60%，高波动基金已经大于100%，其中，个股仓位30%多，其余仓位大部分是看跌期权和看涨期权的组合。什么是看跌期权和看涨期权的组合？就是既持有股指看涨期权，又持有股指看跌期权。这个组合大涨或大跌都可以盈利，既不会错过大涨行情，下跌也能为组合持有的个股和股指持仓提供保护。因为我们一直把风险控制和回撤控制放在第一，即便看好市场，也需要谨慎的风险防范和保护。看涨和看跌的组合期权，能够不失去进攻性的同时，有效保护组合的下行风险。这种保护当然是有成本的，但最近隐含波动率实在太低了，这种保护的成本是非常低的。其实，更早的，在去年11月的站在新一轮牛市的起点，我们就提出过： A股很可能已经走过了本轮下跌的最低点，站在新一轮长期牛市的起点。第一步是风险偏好修复，第二步是经济和盈利的企稳回升。过去一个月，我们经历了残酷的龙战于野；明年2季度前后，随着经济和盈利的企稳，将会见龙在田； 2-3年后，市场会找到自信，展开新的中国故事的宏大叙事，迎来飞龙在天。无论行情的性质，还是大致的时间，都是符合我们去年底的判断的，去年11月估值见底，今年2季度盈利见底。只是因为2季度地方政府收缩得太厉害（降工资，减基建），使得2季度的回调让大家都感觉有点痛，我们自己也很痛。但这并没有超出见龙在田的范畴，市场并没有突破去年11月的低点。最后1个问题： 1，后续是系统牛还是结构牛，快牛还是慢牛？我认为：是结构牛，慢牛，大盘股优于小盘股。因为小盘股估值相对偏高，之前相对过于拥挤和活跃，且盈利尚在下滑中（参考前面2张盈利走势图）。这也是为什么我认为是慢牛而不快牛的原因，因为大小盘无法实现共振，而是分化。所以指数层面不会特别快。
金融界2023-07-28
把市场乐坏了！美经济数据平息衰退疑虑仍笃定7月为美联储“最后一加”
go
至 5:25-5.5% 的区间。随后，高盛每日美国金融状况指数下跌，接近 7 月中旬触及的低点，这标志着一年来最宽松的状况。这也显露出投资者的一种观点，即美联储实际上已经完成了加息，随着近期通胀已大幅下降。 Natalliance Securities 国际固定收益主管 Andy Brenner 表示：“我想说，目前的情况正在放松，这可能会让美联储感到懊恼。” “但只要美联储获得更好的通胀数据，他们就会越来越不关心。” 此外，对人工智能（AI）的吹捧也推动了美国股市今年进入牛市区域，垃圾债券市场新交易的短缺促使投资者进入少数市场。（来源：芝加哥联邦储备银行、金融时报）低评级公司必须支付的借贷溢价目前约为 2022 年 4 月以来的最低水平，垃圾债券收益率与美国国债收益率之间的差距从去年年底到 7 月 26 日缩小了约 0.9 个百分点，至约 3.9 个百分点。投资者表示，今年利差收紧的部分原因是垃圾债券市场萎缩，新发行债券数量相对较低，“投资级”领域多次升级，有助于将价格稳定在人为的高水平。整体信用质量的提高以及对即将到来的经济衰退的担忧减弱，也提振了估值。不过，先锋集团高收益投资组合经理 Mike Chang 表示，金融状况并未全面放松。他说：“市场仍然存在强弱发行人之间的区别，许多实力较弱的发行人仍然无法进入资本市场。” 他还补充：“较高的利率通常需要时间才能对经济和企业资产负债表产生影响。” “考虑到过去几年高收益市场发生的再融资活动，到期和再融资需要更多时间才能成为一个更大的问题。” （来源：ICE数据服务、金融时报） AI 热潮也激发投资和对大型科技股的热情，股市因此上涨。标普 500 指数今年迄今已上涨近 20%，使公司更容易通过股市筹集现金。 Dealogic的数据显示，通过美国首次公开募股筹集的资金同比增长 104%，而上市公司及其股东的后续销售增长了 65%。此外，周四（7月27日）公布的经济增长数据进一步表明企业环境令人鼓舞，企业投资大幅增加推动了国内生产总值（GDP）增长强于预期。在美联储上一季度报告发现银行预计将在 2023 年剩余时间内，收紧贷款标准后，市场将密切关注下周一（7月31日）的高级贷款官员对银行贷款实践的意见调查。
marsh2023-07-28
中国经济不详的预兆！一系列早期数据暗示：7月增长恐继续失去动力
 go
调查结果公布时发表的一份声明中说。据高盛集团称，EPMI是官方制造业PMI的领先指标。汽车销售据中国乘用车协会初步估计，7月份乘用车销量同比下降4.8%，较6月份下降8.6%。数据显示，新能源汽车销量同比增长27.5%，但环比下降6.8%。今年以来，中国政府一直大力推动新能源汽车成为消费支柱。住房市场彭博社基于中国房产信息集团提供的7月前21天数据计算得出的数据显示，中国一线城市新建住房周平均销售面积即将触及六个月来的低点。北京、上海、广州和深圳这四个大都市的交易是中国整体房地产市场的晴雨表。基础设施支出 7月份，地方政府放慢了为基础设施项目融资的债券发行步伐。这表明基础设施的增长在短期内不太可能加速。彭博社汇编的数据显示，本月迄今为止，地方政府特别债券的发行量比6月份减少了三分之一。信达证券此前估计，债券发行与实际投资之间通常会有一个月左右的时间差。尽管有这些数据，但在中国政府承诺为房地产行业提供更多支持的背景下，大宗商品价格出现了反弹。郑州玻璃期货有望连续第五周上涨，而LME铜价已从6月份的低点上涨逾5%。铁矿石交易价格接近近四个月来的高点。
超启2023-07-28
DeFi 殊不知命运的齿轮早已开始转动
 go
概念再次被提起，一些传统机构开始试水，高盛上线 GS DAP 平台，帮助欧洲投行（EIB）发行 1 亿欧元的数字债券；私募股权公司 Hamilton Lane 将其部分股权基金 Token 化后向投资者出售；西门子在区块链上发行 6000 万欧元的数字债券；中银国际（BOCI）宣布与瑞银集团（UBS）合作，发行价值 2 亿人民币的 Token 化票据。另外，在 Crypto 领域，MakerDAO、Aave、Compound 等老 DeFi 协议也开始瞄准 RWA 赛道，使得相关概念逐渐热起来。据 CoinMarketCap 数据显示，RWA 概念 Token 总市值超 25 亿美金。目前提到的 RWA 主要分为两类，一种是链上资产在链下进行投资获得收益，另一种则是链下资产上链并获得经济收益。实现链上链下资产的互通，增加流动性的同时赚取收益。目前，RWA 概念里最热门的就是数字美元 USDT、USDC、DAI 等，即把美债映射到链上并进行 Token 化。币安研究院关于 RWA 的分类 RWA 赛道相关项目有哪些？ MakerDAO：2022 年 MakerDAO 联合创始人提出 MakerDAO Endgame 计划，引入部分 RWA 资产作为稳定币 Dai 的抵押物。MakerBurn 数据显示，目前共引入 11 个 RWA 项目，24.8 亿美金的资产作为 MakerDAO 的抵押物，占其总资产的 53%，为其贡献了 53.9% 的收入； AAVE：AAVE 2021 年上线 RWA 市场，允许真实资产的抵押借代。数据显示 Aave RWA 市场规模仅有 7665 万美元，不过，随着稳定币 GHO 上线，也会像 DAI 一样引入 RWA； Superstate：Superstate Compound 创始人创立的新公司，寻求在以太坊上将美债 Token 化； Centrifuge：Centrifuge 最早涉足 RWA 的 DeFi 协议之一，MakerDAO、Aave 等协议背后的技术提供方。目前 Centrifuge 总共有 17 个 RWA 资产池子，总价值 2.3 亿美金； Ondo Finance：Ondo Finance 一家去中心化投资银行，链下主要投资美国上市货币基金，链上与去中心化借代协议 Flux Finance 合作稳定币借代业务，年初推出 Token 化基金，允许稳定币持有人投资债券和美债； Maple Finance：Maple Finance 主流业务是借代 / 机构信用代，4 月宣布计划推出一个投资美国国债的借代池，拓展以真实资产抵押放代模式； RealT：RealT 成立于 2019 年的合规房地产 Token 化平台，已处理超 5200 万美元的房地产 Token 化，有 970 多个房屋在 RealT 平台上 Token 化； Toucan：Toucan 将碳信用转化为 Token，利用 DeFi 促进碳信用的交易。小结以上便是关于 DeFi 的发展路线，可以看出，区块链行业的发展方向，都是在其原有技术出现瓶颈或者不足时，在此基础上不断进行优化以及改进。 DeFi 真的不行了吗？其实，LSD 早在年初就已经爆发了一波，而 RWA 概念也在近几个月不断被提及。来源：金色财经
金色财经2023-07-28
日本10年期国债收益率上涨7个基点至0.505%，突破日本央行YCC上限
 go
全球市场的日股将遭到打压。在瑞银边上，高盛、摩根大通、野村、法巴、三菱日联摩根士丹利也都认为日本央行放松收益率曲线控制是大势所趋。
金融界2023-07-28
银行业再迎风暴！美国三大顶级监管机构联袂出手数十亿美元过剩资本恐蒸发
 go
大通跌0.8%，摩根士丹利跌0.5%，高盛跌0.8%，花旗集团涨1.3%，美国银行跌1%。华尔街最大的几家银行一直在为监管规定做准备，这些规定可能会抹去它们在过去10年里囤积的几乎所有过剩资本，这可能会影响未来几年的股东回购。据彭博资讯报道，美国六大银行(摩根大通、美国银行、花旗集团、富国银行、摩根士丹利和高盛集团)估计拥有1180亿美元的所谓超额普通股一级资本。但彭博资讯发现，根据该提案，这一缓冲可能几乎被抹去。 FDIC主席Martin Gruenberg周四表示，多数银行将拥有足够的资本来满足拟议的要求，但五家银行可能面临资金短缺。该机构估计，如这些银行继续派发股息，假设它们继续以近年来的速度创造利润，它们将需要大约两年的时间来弥补这一缺口。标准化的方法根据该提案，中型银行现在必须将某些证券的未实现损益计入其资本充足率。这一方案可能在数年内都不会实施，企业、消费者权益倡导人士和其他人士将有四个月的时间进行权衡。业内批评人士表示，要求银行拨备更多资本可能会损害竞争，减缓经济增长。作为这份长达1087页的计划的一部分，监管机构还提议改变银行计算风险加权资产的方式。风险加权资产是某些资本充足率的关键组成部分。评级机构希望银行在计算这一数字时使用两种不同的方法:一种是考虑一项活动的总体信用和市场风险的现行美国标准方法，另一种是考虑该活动的操作风险以及任何信用估值调整的新的扩展方法。当一家银行最终想要计算其资本比率时，它将不得不使用导致风险加权资产水平较高的方法。曾在纽约联储工作的金融风险顾问Mayra Rodriguez Valladares说:“国际巴塞尔框架的整体偏见是，它非常倾向于信贷风险。它较少关注市场风险，当然也很少关注操作风险。”“这确实是银行最薄弱的领域，监管机构希望解决这个问题。” 行业阻力一些最大银行的高管表示，提高要求可能会减缓美国经济，使它们在与非银行贷款机构和欧洲竞争对手的竞争中处于更弱的地位。美国证券业和金融市场协会(SIFMA)负责人Kenneth Bentsen在一份声明中说，围绕操作风险的拟议改革将惩罚银行收费型财富管理和投资银行业务。 “对提供稳定费用收入的企业征收惩罚性资本费用是错误的，”Bentsen说。该提案包括对美国八家全球系统重要性银行的附加费进行调整，这将导致额外的130亿美元资本要求。其它变化包括，与国际标准相比，对大型银行住宅抵押贷款组合的要求更严格——这也引发了担忧。总部位于华盛顿的抵押贷款银行家协会(MBA)表示，对住房贷款的这种处理方式将增加借贷成本，降低低收入和首次抵押贷款借款人的信贷可得性。 MBA总裁Bob Broeksmit在一份声明中称:“鉴于经济适用房面临的挑战，监管机构应采取措施，鼓励银行更好地支持房地产金融市场。”
财经风云2023-07-28
高盛：“中国市场投资”机会之窗已开启
 go
外资投行旗帜鲜明看多A股。高盛在26日报告中指出，政治局会议确定了中国政府下半年经济政策基调，政策底已经形成，中国股市的短期反弹窗口现已打开。相对于市场低迷的预期，政治局会议中的政策可以被视为一种上行惊喜。从投资角度来看，对A股战略乐观，对内地和离岸股票的超配建议，预计MSCI中国和沪深300指数未来12个月价格回报分别为9%和15%。行业选择上，高盛建议对在线零售、媒体、消费者服务、医疗保健服务和保险的超配。
金融界2023-07-28
Meta第二季度业绩强于预期，股价一路飙升超9%
go
管理层将继续平衡推动增长和增加回报。”高盛(Goldman Sachs)分析师Eric Sheridan在周四的一份报告中写道，他维持了对Meta股票的买入评级。其他分析师对这一结果表示欢迎，他们指出，TikTok的强劲参与度、竞争对手Reels的货币化程度不断上升，以及人工智能领域的投资回报，都是报告中的亮点。美国银行分析师Justin Post将Meta股价目标价从350美元上调至375美元，并重申了对该股的买入评级。Post在周四的一份报告中写道：“Meta凭借更新的技术堆栈和Reels战略再次大步前进，在行业中获得了更多份额。” 不过，Post和其他分析师对Meta在虚拟世界的投资表示不确定，该公司的现实实验室(Reality Labs)部门亏损不断扩大就表明了这一点。该部门第二季度的运营亏损为37亿美元，Meta警告称，预计今年Reality Labs的运营亏损将继续下去，并在2024年“大幅增加”。
Sue2023-07-28
中国楼市重磅利好！住建部：落实“认房不用认贷”、降低首套住房首付比例和贷款利率等政策
 go
融资平台相关的风险日益增加持谨慎态度。高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)分析师说，这些银行对地方政府融资平台的敞口可能会削弱它们的资本状况，导致派息减少。有分析称，中国正在改变对陷入困境的房地产行业的态度，为政策支持铺平道路。本周，中国高层领导人在中共中央政治局会议上指出，房地产市场的供需关系发生了“重大变化”，并呼吁进行政策调整。公告还删除了“房住不炒”这句话——这句话在中国经常被用作房地产市场紧缩政策的口头禅。麦格理(Macquarie)首席中国经济学家Larry Hu表示:“对政策制定者而言，与房地产相关的最大风险不再是金融风险，而是衰退风险。” “在像今天的中国这样一个极端自上而下的体系中，自上而下的基调比具体的政策措施重要得多，”Hu说。他预计未来几个月将公布详细的政策。据官方媒体报道，中国官员首次谈及房地产供需变化是在7月14日的中国人民银行新闻发布会上。随后，这位中国央行官员暗示即将出台房地产市场政策。本周，更高级别的政治局会议报告也使用了类似的措辞。中国房地产研究机构ICR执行董事Qin Gang表示，该声明反映出“对形势的严重性有了更清晰的认识”。 “这是一个很大的变化，”他说。他预计，有利于房地产市场和消费的政策将在未来几天出台。周二，恒生地产发展及管理指数上涨9.78%。官方媒体暗示，今年晚些时候中国小城市可能会放松购房限制。
市场焦点2023-07-28
以9个月来最快速度抄底！高盛：政府承诺支持，对冲基金狂买中国股票
 go
期中国政府释放支持经济增长的基调推动，高盛称对冲基金买入中国股票的速度达到九个月来最快。华尔街投行高盛集团周三在一份报告中说，受近期政府支持政策的推动，高盛对冲基金客户周二净买入中国股票的速度达到九个月来最快。 7月25日，对冲基金对中国股市的多头买入与空头回补之比为3.5比1。投资者购买的主要是在中国内地上市的以人民币计价的A股，其次是在香港上市的中国股票。高盛机构经纪团队的一份报告显示，美国存托凭证(ADRs)的买盘较为清淡。中国中央政治局在本周召开的重要经济会议上释放支持经济增长的基调，提高市场对北京将继续降息、加快发行基础设施债券和放松房地产政策以振兴经济的预期。今年7月，中国政府还发出信号，结束了对其日益强大的私营科技公司的多年打压。在高盛追踪的11个行业中，对冲基金净买入9个行业的中国股票，但医疗保健和公用事业除外。非必需消费品、必需品、金融、原材料和工业股买入量领先。尽管周二出现大量净买盘，但看跌情绪依然存在。报告称，这些对冲基金对中国股票的总敞口和净敞口徘徊在去年11月以来的最低水平。总风险敞口衡量的是看涨和看跌押注的总和，而净风险敞口是多头和空头之间的美元价值之差。他们对中国股市的看多与看空之比约为2.39，约为去年12月以来的最低水平。在政府做出最新承诺后，中国股市本周大幅上涨。周四，在香港交易的中国科技股指数走向技术性牛市。不过，市场情绪依然脆弱，中国政府一再未能达到出台更强有力的经济刺激措施的预期，投资者强调，要维持刚刚出现的反弹，必须贯彻和落实政策承诺。追踪在香港上市的中国大型企业的恒生国企指数今年迄今已下跌约1%，不确定性促使投资者在市场间歇性反弹时抛售股票。该指数在2022年下跌19%，连续第三年下跌，是有记录以来最长的一次。
超启2023-07-27

上一页
1
•••
585
586
587
588
589
•••
919
下一页

24小时热点

最新话题更多