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特朗普2.0来势汹汹，美国经济“软着陆”悬了？

征收高额关税，这可能会严重打击增长，”高盛首席经济学家简·哈祖斯（Jan Hatzius）上周四在给客户的一份报告中写道。凯投宏观首席全球经济学家詹妮弗·麦基翁（Jennifer McKeown）在本周的一份报告中也承认，通胀存在“上行风险”，“部分源于特朗普提出的关税和移民政策”。投资者已经注意到了这一点。上周三，美国银行最新的全球基金经理调查凸显出投资者对“不着陆”情景的预期增加，即经济继续增长但通胀压力持续存在，导致美联储采取更长时间、更高水平的利率政策。通胀螺旋征收关税一直是特朗普竞选期间最受关注的承诺之一。这位当选总统承诺对所有贸易伙伴征收至少10%的全面关税，其中包括对中国进口商品征收60%的关税。斯蒂格利茨说：“这将导致通胀。然后你就会开始考虑通胀螺旋式上升。（也就是说，）当物价上涨，工人们将要求更高的工资，然后你就会开始考虑，如果其他人进行报复，会发生什么。” 明尼阿波利斯联储主席卡什卡利将可能的报复行为归类为“以牙还牙”的贸易战，这将使通胀长期保持在高位。 “如果通胀上升，美联储主席鲍威尔将提高利率，”斯蒂格利茨说。“如果把更高的利率和其他国家的报复结合起来，你会看到全球经济放缓。然后就会出现最糟糕的情况：通胀和经济增长停滞或者放缓。” 投资者已经降低了降息预期。根据芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具，市场现在预计美联储从现在到明年年底仅有三次降息。特朗普政府将掀起巨变尽管面对高利率，但美国经济仍然保持弹性。10月份的零售额再次超过预期，GDP仍然强劲，失业率继续徘徊在4%左右，通胀已大幅放缓。此外，目前尚不清楚特朗普上台后哪些政策将成为优先事项，或者他是否会完全实施他做出的竞选承诺。唯一能确定的是变化。共和党将在2025年掌控白宫和国会两院。美国银行的美国经济团队上周五在一份客户报告中写道，“共和党在选举中大获全胜可能会带来彻底的政策变化。” 该团队表示：“在一些合理的情景中，增长率可能超过3%，或者经济可能会进入衰退。我们的基本预测是乐观的，但我们的信心很弱。随着明年的政策议程变得更加清晰，我们将根据需要灵活地调整我们的预测。”

金融界11-19 08:01

音频 | 格隆汇11.19盘前要点—港A美股你需要关注的大事都在这

故障影响挪威最大油田暂时停产； 6、高盛：预计美联储将于2025年一季度停止缩表； 7、中日两国9月均减持美国国债； 8、美国首个拥堵收费计划获批将于明年1月起实施； 9、印度债市单周遭抛售近6亿美元； 10、欧洲证券及市场管理局建议欧盟效仿美国 2027年10月改为T+1结算周期； 11、美银证券：英伟达财报或决定股市反弹成败；大中华区要闻： 1、中国10月全国城镇不包含在校生的16-24岁劳动力失业率降至17.1%； 2、预告：国家发改委11月19日举行11月份新闻发布会； 3、中国2024年1-10月税收收入同比下降4.5%，非税收入同比增长15.3%； 4、10月证券交易印花税为154亿元是去年同期2.5倍； 5、李强：推动构建房地产发展新模式，更好满足人民群众高品质居住需求； 6、李强：加大好房子建设政策支持力度，抓好城镇老旧小区、城中村和危旧房改造，改善人居环境； 7、高盛：预计MSCI中国指数和沪深300指数2025年将分别上涨15% 、13%； 8、香港失业率微升至3.1%； 9、北京：取消普通住房和非普通住房标准加大住房交易税收优惠力度； 10、中国移动探索收购香港宽频，估值超过65亿港元； 11、小米：Q3营收、调整后净利润均超预期； 12、今日A股万源通上市； 13、南下资金净买入港股135.51亿港元，加仓阿里、美团、平安和腾讯； 14、公告精选︱德尔股份：拟购买爱卓科技100%股权拓宽产品结构、11月19日起复牌；东鹏饮料：拟投资12亿元建设东鹏饮料海南生产基地项目； 15、公告精选(港股)︱小米集团-W(01810.HK)第三季度经调整净利润63亿元同比增长4.4%； 16、A股投资避雷针︱博士眼镜：实控人之一及特定股东拟合计减持1.53%公司股份；*ST龙宇：被叠加实施其他风险警示。

格隆汇11-19 07:41

A股头条：高盛看多！预计沪深300指数明年涨13%；新希望方面拟举牌民生银行，六个城市将开展eVTOL试点，小米集团业绩爆了

来巨大变化的依然是在汽车业务上。 7、高盛：预计MSCI中国指数和沪深300指数2025年将分别上涨15% 、13% 高盛11月18日发布的2025年展望报告预计，MSCI中国指数和沪深300指数在2025年将分别上涨15%和13%，主要得益于每股盈利增长和适度的估值增长。从行业来看，高盛主张将消费板块纳入投资组合，并上调医疗保健和券商板块评级。此外，高盛认为，随着化债方案落地见效，公共福利和新基础设施项目的投资可能会加速，可关注消费和基础设施板块表现。 8、中央空管委即将在六个城市开展eVTOL试点 11月18日，中国航空运输协会通航业务部、无人机工作委员会主任孙卫国在2024国际电动航空（昆山）论坛上透露，中央空管委即将在六个城市开展eVTOL试点。记者采访多位业内人士获悉，六个试点城市初步确定为合肥、杭州、深圳、苏州、成都、重庆。试点文件对航线和区域都有相关规划，对600米以下空域授权部分地方政府，意味着相关地方政府要承担更多管理责任。隔夜外盘欧美股市多数收涨，标普500指数涨0.39%，纳指涨0.6%，终结四连跌，道指跌0.13%，特斯拉涨超5%。洲际交易所旗下加密货币交易平台BAKKT大涨超162%，报道称特朗普媒体科技集团洽谈收购BAKKT。中概股普遍上涨，盛大科技涨超10%，雾芯科技涨约8%。国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨1.79%报2616.1美元/盎司，COMEX白银期货涨2.72%报31.26美元/盎司。国际油价全线上涨，美油12月合约涨3.23%，报69.08美元/桶。布油2025年1月合约涨3.05%，报73.21美元/桶。美元指数跌0.44%报106.21，非美货币多数上涨，欧元兑美元涨0.54%报1.0598，英镑兑美元涨0.46%报1.2678，澳元兑美元涨0.7%报0.6508，美元兑日元涨0.18%报154.66，美元兑瑞郎跌0.56%报0.8831，离岸人民币对美元涨102个基点报7.2260。市场策略中证1000指数在连破重要支撑后，如期来到下方支撑位，短线或将震荡或反弹。富时A50指数期货在跌破三角形下轨及下方支持后出现反抽，此后再度回落。短线指数预计会震荡，然后再度向下。题材掘金小米将全年新车交付目标大幅上调至13万辆产业链望进入新一轮预期强化期小米汽车最新发布的三季报显示，汽车业务大超市场预期。2024年Q3小米智能电动汽车等创新业务收入97亿元，毛利率17.1%。相比之下，二季报毛利率仅为15.4%。其中，智能电动汽车收入95亿元，本季度共交付39790辆新车。汽车产能提升下，小米已提前完成10万辆交付目标。标的：富特科技(sz301607)、浙江世宝(sz002703) 宁德时代第二代钠电池有望明年面世性能优势显著据报道，在11月17日举行的世界青年科学家峰会上，宁德时代首席科学家吴凯表示：宁德时代第二代钠离子电池已经研发完成，能够在零下40度的严寒环境中正常放电，可在极严寒地区大规模应用。同时，第二代钠电池有望于2025年推向市场。标的：普利特(sz002324)、华阳股份(sh600348) 公告精选【重大事项】 8天7板中安科：截至目前公司没有算力相关业务 4天3板上海物贸：公司基本面没有发生重大变化维信诺：公司目前处于购买参股公司控股权交易进程中 *ST鹏博：公司及实际控制人杨学平收到中国证监会立案告知书华海诚科：因筹划发行股份及支付现金购买资产事项继续停牌大千生态：公司近期股票涨幅较大市盈率较高一汽解放：拟49.24亿元出售一汽财务21.84%股权给控股股东东鹏饮料：拟12亿元投资建设海南生产基地项目宝利国际：控股股东变更为池州投科股票复牌民生银行：新希望化工及其一致行动人拟举牌本行万泰生物：九价HPV疫苗男性临床试验申请获批金富科技：控股股东拟协议转让公司6.60%股份德尔股份：拟收购爱卓科技100%股权股票复牌【业绩】小米集团：第三季度总收入为925亿元，同比增长30.5% 戎美股份前三季度利润分配预案：拟10派0.38元顺丰控股：10月快递物流业务收入240.96亿元同比增长16.16% 中国化学：前10月新签合同金额3112.8亿元中国核建：截至10月累计实现新签合同1156.01亿元【增减持】盛泰集团：控股股东拟3500万元-7000万元增持公司股份万里扬：控股股东拟增持不超过2%股份盛泰集团：控股股东拟3500万元—7000万元增持公司股份运机集团：股东增持超165万股占总股本1% 江山股份：股东福华科技拟减持不超3%公司股份今创集团：股东拟减持不超过3%公司股份华图山鼎：股东拟减持公司股份不超过3% 博士眼镜：实控人之一致行动人等拟合计减持公司不超1.53%股份爱博医疗：持股5%以上股东白莹计划减持1.5%公司股份莱斯信息：股东拟减持不超过1%公司股份【回购】会通股份：拟以5000万元-1亿元回购公司股份科大智能：拟2000万元至4000万元回购公司股份交易提示【限售解禁】

金融界11-19 07:11

黄金日内飙升近50美元！高盛坚定唱多：2025年，金价将飙升至3000美元

价上涨近2%，突破每盎司2610美元。高盛重申对金价的预测，预计到明年底金价将涨至每盎司3000美元，并建议投资者“买入黄金”。该行将押注黄金列为2025年首选大宗商品交易策略之一，理由包括美联储降息、各国央行持续购买黄金，以及唐纳德·特朗普（Donald Trump）就任总统。尽管特朗普胜选增加了明年降息前景的不确定性，因其政策可能推动通胀上升，但约一半的掉期交易员预计，美联储可能在其就职前的下月实施降息。较低的借贷成本利好黄金，因为黄金本身不支付利息。金价此前从上月创下的历史高点下跌了约7%，特朗普胜选后跌幅加速，因美元飙升至两年高位。在此背景下，对冲基金的多头押注降至三个月多以来的最低水平，商品期货交易委员会（CFTC）的数据显示。不过，高盛分析师指出，这轮抛售为黄金提供了“具有吸引力的入场点”。 “黄金的基本支撑因素从未消失，”盛宝资本市场策略师查鲁·查纳纳（Charu Chanana）表示，并指出美元近期的涨势已暂停。此外，地缘政治因素也可能推动避险需求。她提到，有报道称朝鲜可能部署多达10万名士兵支持俄罗斯在乌克兰的战争。本周，美联储多位决策者将发表讲话，其中一些人已表态支持进一步宽松。周五，美联储芝加哥分行行长奥斯坦·古尔斯比（Austan Goolsbee）表示，只要通胀持续向美联储2%的目标回落，未来12到18个月利率将“大幅”降低。波士顿联储主席苏珊·柯林斯（Susan Collins）也表示，12月降息仍在考虑之中。

Dan197711-19 00:13

形势突变！野村预期：美联储12月或暂停降息周期

2024年已累计降息75个基点。包括高盛集团和摩根大通在内的其他全球经纪机构仍预计，美联储将在下月实施25个基点的降息。野村认为，近期美联储决策者发表的鹰派言论，加上经济持续增长和通胀仍处高位的可能性，表明美联储在短期内无意加速降息周期。这一观点与特朗普胜选后的重大政治变动相呼应。特朗普的胜选令市场预期明年将面临更大的通胀压力。他提出的政策包括减税、提高关税以及收紧移民政策，这可能进一步推高价格水平。野村在周五的一份报告中指出：“我们目前预计关税将在2025年夏季推动实际通胀上行，风险倾向于更早且更长时间的降息暂停。” 上周数据显示，美国消费者价格指数（CPI）在截至10月的12个月内上涨2.6%，高于美联储2%的目标，但符合经济学家的预期。根据芝商所（CME Group）的FedWatch工具，交易员预计，美联储在12月暂停降息的可能性为34.7%。野村预计，在2025年6月可能降息后，美国降息将进入长期暂停阶段，直至2026年3月。

Dan197711-19 00:13

港股早訊丨中國國航10月客運運力投入同比上升14.5%，瑞銀予國泰航空“買入”評級

評級至“跑贏大市”，目標價18港元。高盛：維持嗶哩嗶哩-W(09626.HK)“買入”評級，目標價176港元。瑞銀：維持網易-S(09999.HK)“買入”評級，目標價198港元。瑞銀：予國泰航空(00293.HK)“買入”評級，目標價10.8港元。編輯觀點港股市場呈現穩中有進的態勢，企業財報與經濟數據整體向好，但外部環境仍存不確定性。中國內需與新能源政策持續拉動相關板塊增長，尤其是新能源汽車和海上風電領域。房地產市場有所回暖，但基礎仍需穩固，政策支持將成為後續發展的重要因素。名詞解釋客運運力投入：衡量航空公司提供的總座位數與航段距離的乘積。客座率：表示運營航班上的實際旅客數量占座位總數的比例。核心零售銷售：扣除波動較大的汽車、燃料和建材等項目後的零售數據。今年相關大事件 2024年11月15日：中國海上風電累計裝機容量連續第四年位居全球第一。 2024年11月8日：深圳房地產市場成交量創下近3年新高，顯示樓市回暖跡象。 2024年10月25日：中國新能源汽車月銷量突破50萬輛，再次刷新歷史記錄。来源：今日美股网

今日美股网11-19 00:11

摩根士丹利与高盛因地缘政治及经济压力下调中国股市目标，未来面临盈利挑战

摩根士丹利与高盛对中国股市持更加谨慎态度摩根士丹利和高盛调整中国股市展望宏观经济因素影响中国股市前景摩根士丹利与高盛的具体调整和预测编辑总结名词解释今年相关大事件摩根士丹利和高盛调整中国股市展望摩根士丹利与高盛近期均表达了对中国股市的谨慎态度。由于持续的通缩压力和地缘政治紧张局势，全球第二大股市的盈利前景蒙上了阴影。这两个华尔街大投行调整了对中国股市的看法，主要因为经济和政策环境的不确定性增加。宏观经济因素影响中国股市前景根据TodayUSstock.com报道，摩根士丹利的策略师将中国股票在区域内的配置降至轻微的低配，而高盛则下调了MSCI中国指数的目标，反映出当前宏观经济环境的不利影响。两家投行的态度转变，主要源于中国政府的财政刺激措施未能如预期般推动消费和房地产复苏。摩根士丹利认为，政府可能难以在2025年前实施足够的财政刺激措施，尤其是针对消费和房地产领域，这将对企业盈利和市场估值造成更大的压力。此外，特朗普胜选后美国可能对中国加征关税的忧虑，也进一步打击了市场的乐观情绪，导致MSCI中国指数自近期高点下跌了约15%。摩根士丹利与高盛的具体调整和预测摩根士丹利最新的目标为MSCI中国指数到2025年底的预期值为63点，略低于当前的63.93点。此前，摩根士丹利在10月对中国的政策前景持更为乐观的态度，曾小幅减少低配比例。与此同时，高盛将MSCI中国指数的目标从84下调至75，尽管高盛仍然看好中国股市，但它也提到，美国可能对中国加征关税可能导致盈利增长放缓。高盛还将香港股市的评级下调至低配，原因在于房地产和零售行业疲弱，以及中国国内宽松政策的传导效应较弱。编辑总结摩根士丹利与高盛的最新调整反映了对中国股市前景的担忧，尤其是在全球经济不确定性和地缘政治紧张的背景下。尽管中国政府采取了一系列刺激措施，但市场对消费和房地产的复苏仍持谨慎态度。摩根士丹利与高盛的调整显示，未来几个月中国股市可能面临更大的挑战，投资者应关注宏观经济和政策动向。名词解释 MSCI中国指数：是全球投资者关注的重要股票市场指数，代表中国大陆股票市场的表现。该指数包含在中国A股、B股和H股市场中市值较大的公司。低配（Underweight）：是指投资组合中某一资产或市场的配置低于其在基准指数中的比重，表明对该资产或市场前景持谨慎态度。关税：是国家对进口商品征收的税收，用以保护本国市场和调节国际贸易。在中美贸易战中，关税问题对中国股市造成了较大的波动。今年相关大事件 2024年11月：摩根士丹利和高盛对中国股市的展望发生转变，基于经济复苏乏力和地缘政治风险。 2024年10月：中国政府出台了财政刺激政策，但未能显著提振经济增长。 2024年9月：美国总统特朗普在选举胜选后，市场担忧可能对中国加征更多关税。来源：今日美股网

今日美股网11-19 00:10

突然！两大投行对中国股市态度转向了

景蒙上阴影，华尔街两大投行摩根士丹利和高盛对中国股市的态度变得更加谨慎。摩根士丹利将中国股市在区域内的评级下调至“略低配”。高盛下调MSCI中国指数的目标价，以反映更不利的宏观环境。最新的呼吁表明，在中国政府9月份推出刺激措施后，他们对市场的乐观态度迅速转变。 MSCI中国指数从近期高点下跌约15%，市场对更多政府支持的期待逐渐消退，同时特朗普当选美国总统后可能对中国加征关税的担忧升温。包括Laura Wang在内的摩根士丹利策略师在周日的报告中表示：“我们认为，由于对道德风险和过早过渡到‘福利国家’的担忧，中国政府在2025年提前推出足够的财政刺激措施以实现消费和住房目标的可能性很小。” 大摩指出，这将对企业盈利和市场估值带来更大的阻力。摩根士丹利对MSCI中国指数设定的2025年底目标为63，略低于上周五收盘的63.93。在10月，该机构曾因政策前景改善而降低对中国股市的低配比例。与此同时，高盛将MSCI中国指数目标从84下调至75，尽管其对中国股市维持“超配”评级，但指出美国可能对中国征收新关税，可能导致盈利增长放缓。该公司曾在10月上调了中国市场评级。此外，高盛将香港股市评级下调至“低配”，原因包括：房地产与零售行业疲弱。中国国内宽松政策的效果未能充分传导至香港市场。

欧罗巴11-18 17:30

“投资黄金吧”！高盛重申明年金价将飙升至3000美元

FX168财经报社(亚太)讯根据高盛集团的分析，受中央银行买入黄金和美国降息的推动，黄金价格明年将创下历史新高。高盛将黄金列为2025年的顶级大宗商品交易之一，并表示在唐纳德·特朗普总统任期内，金价可能进一步上涨。现货金最新交投在2590美元，日内涨幅在1%左右，此前金价曾在上月突破2790美元的高点。 “投资黄金吧，”包括Daan Struyven在内的高盛分析师在报告中表示，并重申到2025年12月金价达到3000美元的目标。推动这一预测的结构性因素是中央银行需求的增加，而周期性助力来自美联储降息后流向交易所交易基金（ETF）的资金流入。黄金今年表现强劲，接连创下新高，但在特朗普赢得白宫后因美元走强，短期内有所回调。然而，这一大宗商品的上涨受到了官方部门买入增加以及美联储转向宽松政策的支撑。高盛表示，特朗普政府可能也将利好黄金。分析师指出，贸易紧张局势的前所未有升级可能推动投机性资金流向黄金。此外，对美国财政可持续性日益增长的担忧也可能支撑金价。他们补充说，特别是那些持有大量美国国债储备的中央银行，可能选择购买更多黄金。至于其他市场前景，高盛预计布伦特原油明年将在每桶70至85美元之间交易，但如果特朗普政府对伊朗石油流量加强管控，则短期存在上行风险。高盛看好基础金属的表现，而铁矿石表现较弱。此外，预计欧洲天然气因天气因素在短期内面临上涨风险。 “新一届美国政府进一步提高了伊朗供应的风险，”高盛分析师表示，并提到在最大压力的政策下，可能会对制裁进行更严格的执行。“此外，美国对以色列支持力度的潜在增强，也可能增加伊朗石油资产受扰动的可能性。”

风起11-18 15:50

会员

美元涨势暂歇、金价回温！高盛高呼“去买黄金”，明年底3000美元

新调整的情况都可能对黄金构成障碍。” 高盛则表示，考虑到央行购金和美国明年降息前景，黄金料将涨至纪录高位。该行将黄金列入2025年首选大宗商品交易之列，并称金价可能在特朗普总统任期内进一步走升。如果贸易紧张局势史无前例的升级，这可能会重振黄金的投机头寸。此外，对美国财政可持续性的担忧加剧，多国央行购金，尤其是持有大量美债储备的央行可能选择买入更多黄金。高盛Daan Struyven等分析师高呼“去买黄金”，并重申到2025年12月的目标位在每盎司3000美元。他们表示，这一预期的结构性驱动因素是央行需求增加，而周期性提振将来自随着美联储降息流向交易所交易基金(ETF)的资金流。

格隆汇11-18 15:33

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