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瘆人的上影线，A股躲过一劫？

指数下跌1.01%。港股倒是罕见强势，香港恒生指数一度逆势上涨，最终仅微跌0.01%。周五晚间的欧股也被带崩，法国CAC40和德国DAX指数均跌1%，英国富时100下跌0.81%。你们说，A股算不算躲过一劫？不可否认的事实是，美股投资者的行为已经发生微妙变化，交易员连续几个月逢低买入VIX涨期权。高盛主要经纪部门的数据显示，对冲基金加大了对个股的看跌押注，看空仓位以六个月来最快的速度增长。国际金价连续六日创新高，攀升至每盎司2300美元以上。对冲基金经理选择追高，对黄金的看涨押注提高至4年来的最高水平。美国商品期货交易委员会(CFTC)周五公布的数据显示，在截至4月2日的一周内，对冲基金和基金经理在美国黄金期货和期权的净多头头寸飙升13%，达到2020年以来的最高水平。如果细究黄金强势的逻辑，会发现国际金价与美国实际利率走势早就出现背离的趋势。美国爆表的3月非农就业数据公布后，美元指数强势走高，比特币顺势回调，日内低点下探6.6万美元，最高跌逾3000美元。但COMEX 6月黄金期货短线转跌后，一度涨近2%，最终收涨1.60%，连续六日创历史新高。按照美国实际利率的水平，comex黄金价格是偏高的。目前市场就是长期的叙事逻辑转换与现有路径依赖互相博弈，谁占上风，无从判断。但总归需要按照现有的逻辑，去理解市场究竟在交易什么？ 2‍ 美联储6月也不降息？周四，美联储多位官员轮番上阵，“恐吓”市场。3月还预计今年降息两次的明尼阿波利斯联储主席反口称，今年可能不降息，美股应声急跌。同时，前纽约联储主席“火上浇油”，表示未来利率或不会像美联储目前预期的那样下降。周五，拥有FOMC永久表决权的美联储理事鲍曼表示，有可能需要提高利率才能控制住通胀。其最新表示，美国通胀存在一些潜在的上行风险，政策制定者们需要小心，不要过快放松货币政策。更早一点，美联储主席鲍威尔的最新言论也开始“鹰气阵阵”，称目前还无法确定最近的通胀数据是否仅仅是暂时的波动，在美联储对2%的通胀目标稳定下降更加有信心之前，并不打算降息。其相比3月议息会议的鸽派——通胀数据超预期不改今年3次降息计划，明显鹰派不少。美联储官员态度的骤变是有迹可循的。美国2月核心CPI指数同比上涨3.8%，连续第二个月超过预期。其中能源、服务细分项的涨幅贡献最大，美国通胀再起的可能性正在变大。美国3月ISM制造业PMI意外上升至50.3，为2022年9月以来首次进入扩张区间。又是一项预示着美国通胀可能行回升的数据，美联储维持紧缩的可能性大增，美元指数大涨，已经从104水平来到105。周五公布的爆表3月非农数据，再一次把市场的降息美梦砸个稀碎，当月激增30.3万人，创近一年最大增幅，失业率下滑至3.8%。这还降什么息？ 3月非农数据公布后，掉期合约最新数据显示，市场对6月份降息的可能性预期降低至50.8%，可能要到9月才会首次降息。 3‍ 对A股影响几何？推演一下，触发美联储降息的动机会是什么？美国资本市场早在去年11月就开始提前抢跑降息预期，后续美联储降息必然不是资本市场需要，而是美国经济倒逼美联储行动。这么来看，美联储降息意味着通胀下降，美国经济有走弱的趋势，美股或许会下跌，某种程度上利好A股。这是为什么美国通胀数据、非农数据超预期，美股反而能上涨，因为经济够强。如果美联储不断推迟降息时间，说明美国经济有足够的韧性，在美国进入补库周期，外溢的订单或许利好中国的全球制造企业。国内最新的CPI数据、制造业PMI数据、出口数据好于预期或是佐证。近期关于国内开展新一轮量化宽松的讨论越来越热烈，但空间也还得看美联储降息动作。对资本市场而言，最理想的交易环境还是美联储开始降息。在美国经济软着陆的乐观情绪支撑下，第一季度有高达1760亿美元的增量资金涌入美国债券市场和股票ETF，比一年前增加了一倍多。从国内的ETF市场变化来看，今年一季度，3282亿元流入股票ETF，其中流入宽基ETF高达有3482亿元，沪深300ETF是当之无愧的“吸金”主力。‍‍‍‍‍‍‍‍‍ 沪深300ETF易方达、华泰柏瑞基金沪深300ETF、嘉实基金沪深300ETF和沪深300ETF华夏一季度份额分别增加499.32亿份、180.67亿份、172.24亿份和165.34亿份。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）份额减少方面，科创板、创业板等偏向成长股方向的ETF是资金抛售对象，华夏基金科创50ETF、国联安基金半导体ETF、国泰基金芯片ETF和华安基金创业板50ETF一季度分别分别减少129.60亿份、51.4亿份、30.98亿份和29.84亿份。背后的交易逻辑会是什么？

格隆汇04-06 18:33

决策分析：强震突袭、债市狂抛市场低迷不振！黄金又破纪录了

返工作岗位。中国蓝筹股下跌0.2%，香港恒生指数下跌0.8%，尽管一项私营部门调查显示，3月份服务业扩张步伐加快。在华尔街，最近一系列稳健的美国经济数据——包括制造业意外扩张和劳动力市场放缓——引发外界对美联储今年和明年可能会采取多少宽松政策的怀疑。美联储两位决策者周二均表示，他们认为年内三次降息是“合理的”，但市场预计降息幅度仅为69个基点左右。 “在最近一次会议上，他们仍然暗示三次降息，但这些走势往往有一些势头。当他们开始转变时，你会发现他们可能会在下次会议上再次转变，然后在下次会议上，他们可能会表示他们只会降息两次，”Barrenjoey首席利率策略师Andrew Lilley说，“而且很有可能有三分之一的人根本不会放松。” 昨日华尔街三大股指下跌约0.7%-1%。特斯拉的季度交付量出现近四年来的首次下降，股价下跌了约5%。隔夜，美国长期国债收益率攀升至数月高点，随后有所回落。基准的10年期国债收益率周三稳定在4.3572%，隔夜触及4.405%的四个月高点。投资者目前正在等待欧元区通胀数据，在德国通胀逊于预期后，该数据可能令人意外。在美国，ADP民间就业报告和一份服务业调查是关键的数据风险，同时美联储主席鲍威尔将就经济前景发表讲话。在外汇市场，美元未能从收益率上升中获得提振，但兑主要货币仍有很大的差距。日元兑美元在151.57上下波动，距离促使当局在2022年底进行干预的152水平仅一步之遥。油价保持在近5个月高位，因市场担心石油输出国组织(OPEC)+会议前供应趋紧，该组织不太可能改变产量政策。布伦特原油价格上涨0.1%，至每桶89.00美元，而美国原油价格基本持平，为每桶85.15美元。周三，金价延续创纪录的涨势。现货黄金价格上涨0.1%，至2,282.58美元，盘中早些时候曾触及2,288.09美元的历史高点。

欧罗巴04-03 17:45

国泰君安国际(01788.HK)年报：净利逆市大增150%，财富管理机构业务双轮驱动助力强劲增长

美国；此外，叠加地缘政治风险持续加剧，香港恒生指数连跌4年，成交量大幅缩小，交投萎靡；此外，新股IPO数量下滑等也严重冲击券商的几大主营业务。展望2024年，对于2024年港股市场的预期，整体上看，随着利空因素都被消化，市场普遍持乐观态度。在经历了较长时间的调整后，港股市场已经具备了较好的估值基础，同时，随着国内经济的稳步复苏和全球经济的逐步回暖，港股市场的盈利预期也得到了提升。从国内经济环境来看，稳增长政策力度有望加强，港股市场的大部分上市公司盈利空间有望进一步打开，这将为港股市场提供坚实的基本面支撑。外部环境也在逐步回暖。美国经济软着陆的预期增强，美联储加息周期已到尾声，并且下半年大概率开始降息，将有利于港股市场流动性的改善，进一步驱动港股估值修复。同时，近期中美关系边际缓和也为港股市场带来了积极的信号。叠加高股息策略在港股市场中具有较高的吸引力，许多传统行业如能源、电信和公用事业等具备大市值、高负债率及充足现金流等特征，这些行业的股票在提供稳定股息的同时，也具备较好的防御性。从资金面的角度来看，内地资金有望继续加大港股配置。在内地的低利率环境下，港股市场中高胜率资产的性价比更加凸显。从港股表现看，进入2024年，恒生指数和恒生科技指数都已开始反弹，随着后续内外部利好因素刺激，港股成交量有望进一步提高，叠加IPO新股发行有望增加，国泰君安国际作为领先的中资在港券商，有望首先受益。尽管面临去年香港资本市场的不利环境，国泰君安国际仍然依托公司财富管理与机构服务爆发，实现业绩强劲增长，展现出了坚韧的盈利能力。未来港股如果重拾上升趋势，国泰君安国际作为在港的中资券商领头羊，预计将率先享受行业红利。

格隆汇04-02 18:09

港股市场多板块表现活跃，恒生指数ETF(513600)上涨0.95%，冲击4连涨

截至2024年4月2日 13:41，香港恒生指数(HSI)强势上涨2.30%，成分股小米集团-W(01810)上涨10.84%，携程集团-S(09961)上涨9.21%，中银香港(02388)上涨8.35%，华润万象生活(01209)，安踏体育(02020)等个股跟涨。恒生指数ETF(513600)上涨0.95%，冲击4连涨。最新价报1.92元，盘中成交额已达7441.84万元，换手率7.26%。数据显示，杠杆资金持续布局中。恒生指数ETF最新融资买入额达110.46万元，最新融资余额达6588.16万元。据国家统计局发布数据显示，1—2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额9140.6亿元，同比增长10.2%。3月31日，国家统计局公布三月PMI为50.8%，比上月上升1.7个百分点，回到荣枯线以上，重回扩张区间，制造业景气度大幅回升。3月29日，美国2月核心PCE物价指数同比和环比增速均较1月放缓，同比增速2.8%，为2021年3月以来最低；环比增速0.3%，低于1月上修后的一年来最高增速0.5%。天风证券表示，美国2月核心PCE增幅如期放缓，我国规模以上工业企业利润总额由降转增，持续看好低估港股反弹机会。恒生指数ETF(513600)，场外联接(C类：005659；南方恒生指数ETF联接I：021023；A类：501302)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-02 13:59

【直击亚市】中国市场扬眉吐气！美联储降息预期突遭一击小心非农意外

的涨幅。小米公司推出首款电动汽车后，对香港恒生指数的上涨贡献最大。在日元疲软的推动下，日本股市也有所攀升。周一，日元兑美元汇率跌至年内最低水平附近，随后稳定下来。这种下跌增加了日本官员可能干预市场的风险。#亚市直击# 美国股指期货小幅走低，周一，标普500指数下跌0.2%，纳斯达克指数上涨0.2%。在债券市场，澳大利亚和新西兰国债收益率攀升，呼应了美债的走势。美国债券在亚洲交易中稳定下来，周一收益率曲线全面下挫，由于制造业自2022年9月以来首次意外扩张，投入成本攀升，10年期收益率攀升超过10个基点。报告发布后，掉期合约定价美联储今年的宽松幅度降至65个基点左右，低于政策制定者的预期。 “投资者确实在预测美联储可能再次转向鹰派政策，”Interactive Brokers的Jose Torres说，“毕竟，美联储的首次降息可能会在今年下半年到来——今年6月降息的概率接近于掷硬币的概率。” 本周晚些时候公布的数据预计将显示，3月份就业继续增长，而工资增长放缓。定于周三发表讲话的美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)上周五说，官员们正在等待更多的证据，证明价格已得到控制。他还说，在官员们确定通胀已得到控制之前，降息是不合适的。 BMO Capital Markets的Ian Lyngen和Vail Hartman表示，尽管市场似乎“满足于”将制造业数据视为公债走势的导火索，但在此消息公布之前，债市已经出现抛售。他们指出：“周一期货市场的价格走势表明，美国利率的情绪钟摆可能正转向鹰派方向——尽管随着更多数据的公布，预期仍有足够的空间发生有意义的转变。” 美国供应管理协会(ISM)制造业指数上月升至50.3。尽管仅略高于50的荣枯分水岭，但该指数止住了连续16个月萎缩的势头。与此同时，该协会的支付价格指数升至55.8，为2022年7月以来的最高水平。 Marketfield Asset Management的Michael Shaoul表示，或许“最令人不安的”是支付价格的飙升。“这表明，再通胀力量带来的一些‘暂时’缓解正在开始逆转。” 在亚洲，将于周二公布的数据包括印度的采购经理人指数。澳洲联储主席助理行长Christopher Kent周二表示，由于被动的量化紧缩导致银行体系储备下降，澳大利亚央行将转向一种新的货币政策实施体系。在大宗商品方面，油价维持在近五个月高位，中东地缘政治风险加剧，墨西哥供应趋紧帮助提振了油价。金价在周一触及历史高点后回吐涨幅。

云涌04-02 12:00

达里奥：中国面临五大挑战恐遭遇“百年一遇的大风暴”

反映了中国经济的现状。截至3月27日，香港恒生指数今年迄今下跌了3.8%，比一年前下跌了16%。中国股市今年曾一度跌破2700点，创下了五年来的历史新低。关于中国是否会像日本一样经历长达十年的经济停滞，已经引起了外界的关注。诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼在2023年10月的一篇文章中指出，从经济角度来看，中国不太可能成为下一个日本，但情况可能会更为严峻。他指出，中国与30年前的日本有相似之处，比如消费需求下降，经济依赖房地产泡沫。但与当年的日本不同的是，中国的生产率远远落后。克鲁格曼还提出了一个问题，即如果中国的经济真的陷入停滞，是否会像日本那样保持社会凝聚力，在没有引发大规模社会动荡的情况下管理低增长的国家。对此，哈佛大学肯尼迪学院的威廉·奥弗霍尔特博士在他的著作《中国成功的危机》中也指出，中国很有可能重蹈日本的覆辙，陷入停滞状态，而且中国的情况可能会更糟。在日本经济停滞时，人均GDP超过4万美元；而中国目前的人均GDP只有1万多美元，这意味着中国民众的不满可能会转化为政治上的巨大压力。更令人担忧的是，中国目前的债务规模巨大，特别是地方债，已成为无法忽视的“灰犀牛”。针对中国经济面临的困境，2023年6月，中共全国政协经济委员会副主任宁吉喆在一个经济论坛上警告说，“当局应早日出台宏观政策，‘能早出的政策早出，能快出的政策快出’，政策力度不足不行，要防止悲观预期自我实现，防止经济螺旋式收缩的情况发生。”

财经风云03-30 08:20

山高控股战略转型显成效新兴产业资产占比近九成

转型成效予以积极回应。2024年2月，香港恒生指数有限公司宣布，将山高控股纳入恒生综合指数，标志着山高控股已符合纳入港股通的资格条件，反映了投资者对该公司财务表现及长期投资价值的高度认可。山高控股表示，公司将抢抓中国绿色低碳发展和数字化转型的机遇，充分挖掘控股股东山东高速集团的战略协同优势，发挥自身"产融结合+跨境联动"优势，深耕绿色低碳领域，深入研究并寻找新能源、新基建领域的投资机会，打响产业投资专家品牌，让股东、投资人、客户和员工分享集团高质量、可持续的发展成果。

格隆汇03-27 22:26

决策分析：日元挑战央行“底线”！中日市场大不同，警惕月末突发波动

行应“缓慢但稳步地走向政策正常化”。香港恒生指数和中国内地蓝筹股均下跌约0.4%，逆转了前一交易日的涨幅。总体而言，摩根士丹利资本国际(MSCI)最广泛的亚太股指上涨0.11%，但如果不包含日本股，该指数则下跌0.22%。#决策分析# IG策略师Tony Sycamore表示：“这是一种震荡、没有方向的交易，而且有充分理由：我们已经到了本季度再平衡资金流入影响市场的时候。” 他补充说，另一个原因是两个关键事件——美联储最受欢迎的通胀指标的发布和美联储主席杰罗姆·鲍威尔的公开评论——将在周五发生，当时大多数市场因假期休市。 Sycamore表示，通胀数据“没有达到预期的效果”，如果数据过热，“美联储一直在谈论的崎岖之路突然开始看起来更像是一段长途跋涉”。汇市方面，衡量美元兑日元等六种主要货币汇率的美元指数上涨0.1%，至104.39，略低于上周五触及的五周高点104.49。欧元兑美元汇率下跌0.07%，至1.08245美元。英镑下跌0.11%，至1.2615美元。交易员们正试图判断今年哪家大型央行将率先降息。与此同时，瑞典央行将在当天晚些时候决定政策，市场普遍预期将维持不变，但市场正在关注6月份降息的迹象。美国长期国债收益率稳定在4.2356%。金价下跌0.1%，至2176美元左右，继上周四飙升至创纪录的222.39美元之后，金价继续寻找短期底部。加密货币比特币上涨0.7%，至70303美元。原油价格连续第二天下跌，此前有报道称，全球最大石油消费国美国的原油库存激增，而且有迹象显示，主要产油国不太可能在下周的技术会议上改变产量政策。布伦特原油5月期货下跌69美分，至每桶85.56美元，跌幅0.8%。5月合约定于周四到期，交易较为活跃的6月合约下跌0.60美元，至每桶85.03美元，跌幅0.7%。美国WTI原油5月期货下跌55美分，至81.07美元，跌幅0.7%。

云涌03-27 17:51

日元跌破34年低点、干预警告重现！中日市场分化，欧美央行都有大事

的41,087.75点的历史高点迈进。香港恒生指数和中国内地蓝筹股均下跌约0.4%，逆转了前一交易日的涨幅。

风起03-27 16:09

全球增加167位十亿美金企业家，"已知"十亿美金企业家总数达到3279位

FX168活动资讯03-26 15:53

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