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华鑫证券:给予宝立食品买入评级
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轻烹板块稳中有升 复调产品受益于连锁
餐
饮
修复,2023/2024Q1公司复调营收分别为11.45/3.04亿元,分别同增29%/28%,主要系连锁
餐
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场景修复带动复调需求提升,同时产品结构变化导致2023年复调毛利率同减4pct至21%。轻烹板块稳中有升,2023/2024Q1公司轻烹解决方案营收分别为10.24/2.67亿元,分别同增1%/6%,C端整体承压,但B端客户增速良好,带动轻烹稳中有升,2023年轻烹毛利率为50%(同增5pct),盈利能力稳步提升,后续公司针对空刻进行人员/业务/产品思路调整,通过优化费投、配合购物节活动推新等方式,推动空刻业务2024年实现正增长。饮品甜点配料关注烘焙工厂产能爬坡,2023/2024Q1公司饮品甜点配料营收分别为1.43/0.35亿元,分别同增8%/1%,客户结构逐渐丰富,茶饮客户成为重要驱动力,达美乐等西式
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客户拉动板块提升,但由于新烘焙工厂仍处于起步阶段,对利润端造成拖累,因此2023年饮品甜点配料毛利率同减2pct至20%。 B端高速增长,C端开拓思路清晰 B端渠道贡献主要推力,2023/2024Q1公司直销渠道营收分别为19.03/5.07亿元,分别同增13%/16%,2023年直销渠道毛利率为35%(同比持平),工厂客户保持稳健增长,
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流通客户为渠道主要推力,后续公司延续大客户新品研发与新客户开拓,直销渠道势能仍强。2023/2024Q1非直销渠道营收分别为4.08/0.99亿元,分别同增20%/12%,2023年非直销渠道毛利率为28%(同减5pct),截至2024Q1公司经销商数量387家,较年初净增长5家,公司持续推进C端产品系列化,通过创新驱动规模提升。全国各区域均实现营收增长,2024Q1公司华东/华南/华北/华中/东北/西南/西北/境外区域营收分别为4.96/0.24/0.37/0.18/0.16/0.06/0.03/0.07亿元,分别同增10%/21%/76%/53%/20%/135%/101%/117%。 盈利预测 公司作为西式复调龙头企业,具有领先于行业的研发能力,后续公司强化BC两端发力,进一步捋顺组织/产品策略,随着大客户渠道放量,公司规模提升空间依然充足,根据年报与一季报,预计2024-2026年EPS分别为0.82/1.01/1.19元,当前股价对应PE分别为18/15/12倍,维持“买入”投资评级。 风险提示 宏观经济下行风险、消费复苏不及预期、行业竞争加剧、C端发展不及预期、客户开发不及预期等。 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国泰君安訾猛研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达87.09%,其预测2024年度归属净利润为盈利2.7亿,根据现价换算的预测PE为21.66。 最新盈利预测明细如下: 该股最近90天内共有19家机构给出评级,买入评级10家,增持评级9家;过去90天内机构目标均价为18.41。 以上内容由证券之星根据公开信息整理,由算法生成(网信算备310104345710301240019号),与本站立场无关,如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
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证券之星
05-03 17:24
国茂控股(08428)下跌5.45%,报0.52元/股
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供新鲜优质的食品、最佳的服务以及舒适的
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环境。 截至2023年中报,国茂控股营业总收入1256.69万元、净利润-848.53万元。 6月27日,国茂控股将披露2023财年年报。
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金融界
05-03 15:46
三全食品获华鑫证券买入评级,传统米面仍有承压,B端开拓持续推进
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:宏观经济下行风险、新品推广不及预期、
餐
饮
市场推进不及预期。
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金融界
05-03 15:44
金沙中国有限公司(01928)上涨5.18%,报20.3元/股
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0间酒店客房及套房,以及约150种不同
餐
饮
选择。 截至2023年年报,金沙中国有限公司营业总收入462.78亿元、净利润49.01亿元。
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金融界
05-03 14:25
金沙中国有限公司(01928)上涨3.89%,报20.05元/股
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0间酒店客房及套房,以及约150种不同
餐
饮
选择。 截至2023年年报,金沙中国有限公司营业总收入462.78亿元、净利润49.01亿元。
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金融界
05-03 13:56
龙大美食获华福证券持有评级,大单品驱动主业快增,调整两翼促进盈利改善
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盈利能力较弱的工厂,同时增加毛利较高的
餐
饮
大B及食品加工客户等,全年业绩持续改善可期。 风险提示:食品质量安全、大单品拓展不及预期、主要原材料价格波动等。
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金融界
05-03 12:46
百乐皇宫(02536)上涨10.05%,报6.02元/股
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提供老虎机和赌桌游戏,以及酒店的住宿、
餐
饮
、会议和休闲服务。 截至2023年中报,百乐皇宫营业总收入2.55亿元、净利润1408.47万元。
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金融界
05-03 11:17
百乐皇宫(02536)上涨5.3%,报5.76元/股
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提供老虎机和赌桌游戏,以及酒店的住宿、
餐
饮
、会议和休闲服务。 截至2023年中报,百乐皇宫营业总收入2.55亿元、净利润1408.47万元。
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金融界
05-03 11:06
美高梅中国(02282)上涨5.03%,报14.62元/股
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集团拥有,该集团是世界领先的全球酒店及
餐
饮
款待公司,其度假酒店项目包括百乐宮大酒店、美高梅大酒店、曼德拉湾大酒店及金殿大酒店。 截至2023年年报,美高梅中国营业总收入223.69亿元、净利润23.91亿元。
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金融界
05-03 11:05
大家乐集团(00341)上涨5.05%,报8.95元/股
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元。 大家乐集团主要经营连锁速食及特色
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业务,并积极开拓机构饮食和食品加工业务,遍布香港及内地,拥有逾330个业务单位和120间分店。公司营业额、雇员数目和资产净值稳健增长,拥有由一万七千人组成的团队,稳占香港快餐业的市场领导地位。 截至2023年中报,大家乐集团营业总收入39.63亿元、净利润1.84亿元。 5月2日,预计2024年年报业绩预增,归属股东应占溢利约3.3亿港元,同比增长198.91%。
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金融界
05-03 09:47
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