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财信研究评1-9月宏观数据:经济延续修复,政策仍需加力扩内需
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是疫情多点散发和部分地区防控趋严,导致
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收入大幅回落;三是居民就业、增收困难,导致居民消费能力与意愿下降,持续对消费形成制约。从限额以上商品种类看,烟酒、金银珠宝等偏高端的非基本生活类消费品,家电等居住类商品,以及石油制品等消费增速明显回落,拖累尤为显著。展望四季度,预计消费弱修复态势未变,全年社零约增长1-2%。 >>投资:基建和制造业支撑整体增速回升。9月份固定资产投资环比增速高于历史同期,显示出投资稳增长作用进一步增强。一是制造业累计增速较上月提高0.1个百分点,基建和技改需求支撑中上游投资扩张是主要原因,但部分出口依赖型行业投资增速放缓。预计在高基数和政策支持加码两股力量拉锯下,年内制造业投资增速稳中略降。二是广义基建投资累计增速较上月加快0.8个百分点,稳增长作用增强。预计受益于资金和项目支持继续加码,年内广义基建投资增速有望保持在10%以上。三是房地产市场整体处于低位筑底阶段,商品房销售、房地产资金来源等领先指标有企稳迹象,但降幅均较大,预计短期内房地产投资增速降幅继续扩大的概率偏高,这一过程估计会持续到年底或明年初。 国内政策展望:宽松基调不变,加力扩投资、稳地产。货币方面,预计宽而不溢,流动性有望保持合理充裕,政策核心聚焦扩信贷、稳地产,不排除年内再度降准,但降低政策利率的概率偏小。财政方面,预计稳增长力度不弱,若地产消费恢复不及预期或出现超预期因素,不排除财政进一步加码的可能。结构上,通过扩大有效投资发挥“补短板、调结构、稳就业、带消费”的综合效应将成为政策重点。 正文 一、工业增加值:低基数、高温消退和政策显效,推动快速回升 2022年三季度规模以上工业增加值同比增长4.8%,较二季度回升4.1个百分点;9月当月规上工业增加值同比增长6.3%,较8月份大幅提高2.1个百分点(见图1),当月环比增长0.84%,亦回升较多,且已高于历史同期(2011-2019年)均值水平。 9月工业生产快速回升,原因主要有三。一是去年同期基数回落较多,为本月工业生产增速回升提供了重要支撑,如2021年9月规上工业增加值同比增长3.1%,较上月大幅降低2.2个百分点,有利于今年9月工业增加值增速提高。二是随着极端高温天气消退、部分地区高温限电对工业生产影响减弱,支撑制造业生产较上月大幅加快3.3个百分点。三是受益于稳经济一揽子政策和接续政策措施落地显效,特别是经济大省支撑有力,推动了工业生产加快,如9月份广东、江苏、山东、浙江、四川、重庆六个地区合计拉动工业增加值增速提高1.9个百分点,贡献率超九成。 但四方面的制约因素犹存,未来工业回升的持续性仍待观察。一是国内疫情持续多点散发,对工业生产的短期扰动不容忽视。二是市场需求不足对生产的制约犹存,如房地产投资持续回落、消费需求恢复偏慢,导致9月份规模以上工业企业产销率仍大幅低于历史同期水平(见图2)。三是企业盈利能力下降,加之工业企业已启动新一轮去库存周期,对工业生产将持续形成一定拖累;四是外需放缓叠加全球地缘政治风险增加,出口对工业生产的带动作用或减弱。 从三大门类看,制造业是支撑工业生产快速回升的主力。9月份制造业增加值同比增长6.4%,增速较上月提高3.3个百分点,增幅高出全部工业1.2个百分点,毫无疑问是主要支撑力量;同时受益于政策引领基建投资增加,采矿业增加值增速较上月提高1.9个百分点至7.2%;相比之下,随着极端高温天气消退,全社会用电需求快速回落,电力热力燃气及水的生产和供应业增加值增速较上月大幅回落10.7个百分点至2.9%(见图3)。 从制造业内部看,上中下游生产均有所改善,基建投资对上游的带动最为显著。一是受益于政策引领基建投资明显加快和去年同期基数较低,9月份上游原材料制造业生产边际回升较多,黑色金属冶炼压延业、化学原料及制品、非金属矿物制品等行业增加值增速均较上月提高5个百分点以上(见图4)。二是随着稳定产业链供应链政策继续显效,加之新能源设备、电子产品终端需求回暖,9月份计算机通信和电子设备、金属制品、电气机械及器材等中游装备制造业增加值增速亦均较上月回升(见图4)。三是疫情散发多发拖累消费恢复持续偏慢,导致饮料、食品等消费品制造业的生产改善有限,但其他下游行业,如医药、纺织、农副食品加工业等增加值降幅均有所收窄(见图4)。 从产业结构看,高技术制造业仍处于领跑位置,新动能持续增强。9月份规模以上高技术制造业增加值同比增长9.3%,较上月大幅提高4.7个百分点,增速高于同期全部制造业2.9个百分点(见图5),继续发挥引领带动作用。此外,从产品产量看,新能源新材料产品继续保持高速增长,如三季度太阳能工业用超白玻璃、多晶硅、充电桩产品产量增速分别高达83.2%、56.1%、81.5%。 二、国内生产总值:预计全年GDP增长3.5%左右 2022年三季度国内GDP同比增长3.9%,增速高于二季度3.5个百分点;环比增长3.9%,高于上季度和历史同期均值较多。国内经济无论从同比还是环比指标看,均呈现恢复向好态势。具体来看,其特征可以总结为四点。 一是三季度经济企稳回升源于三方面的力量。其一,稳经济一揽子政策和接续政策加快落地显效对经济回升形成最主要支撑;其二,疫情形势总体向好、防控效率有所提升,也有利于经济恢复;其三,去年同期基数偏低亦对经济回升形成支撑,如2021年三季度GDP两年平均增长4.9%,较上季度回落0.6个百分点,有利于今年三季度GDP增速回升。 二是从拉动经济增长的动力看,消费的作用提高较多,投资的支撑平稳增长。如三季度最终消费支出、资本形成总额、货物和服务净出口分别拉动GDP增长2.1%、0.8%和1.1%,分别较二季度提高2.9、0.5和0.1个百分点(见图6),消费的拉动增幅提高最多。但与疫情前相比,最终消费对经济的拉动仍有约2个百分点的差距,依旧是经济恢复的薄弱环节,亟待政策继续加力支持。此外,随着稳经济一揽子政策和接续政策效能不断释放,投资对经济恢复的关键支撑作用增强,投资对GDP的拉动平稳增长。 三是国内创新动能持续领跑,经济结构调整步伐加快。如三季度规模以上高技术制造业增加值同比增长8.5%,高于同期全部制造业5.3个百分点;高技术制造业投资同比增长23.4%,高于全部制造业13.3个百分点,国内高技术制造业的带动作用显著。 四是经济恢复基础尚不牢固,消费、地产恢复仍需政策加力。一方面,受疫情多点散发和居民就业、增收依旧困难的影响,消费恢复面临波折。如三季度社零增速同比增长3.5%,较二季度提高8.1个百分点,但9月份社零增速降至2.5%,较8月份回落2.9个百分点。另一方面,1-9月份国内房地产投资同比下降8%,累计增速持续回落,考虑到房地产及与其相关产业在整个GDP中占比约三成,未来稳住房地产仍是当务之急,需要继续付出更大的努力。 展望未来,预计2022年GDP约增长3.5%(见图7):一是投资端大概率呈“基建制造业支撑、房地产拖累减弱”格局,四季度增速稳中有升。其中,制造业投资增速受高基数、盈利承压和出口回落影响将出现放缓,但在政策和金融强支持下,四季度或仅小幅回落;基建投资受益于资金和项目支持继续加码,四季度增速有望保持在10%以上;房地产投资增速将继续为负,但金融政策从“量”“价”入手加速优化稳楼市,增速降幅年底企稳。二是消费增速有望延续回升势头,但私企盈利困难、居民收入改善有限,加之疫情扰动犹存,消费回升高度不宜高估,全年增速约在1-2%。三是出口增速受外需加速放缓和价格支撑减弱的影响,面临一定下行压力,但成本和产业链优势将使出口仍具韧性。 三、消费:基数、疫情和就业因素导致回落,未来弱修复态势未变 (一)基数回升、疫情扰动和就业承压,共同拖累本月社零回落 前三季度社会消费品零售总额(简称社零,下同)为320305亿元,同比增长0.7%,增速较上半年提高1.4个百分点;9月当月社零同比增长2.9%,增速较8月份回落2.9个百分点(见图8)。 本月社零增速回落,原因有三:一是去年同期基数明显回升,不利于社零增速提高。如去年9月份社零两年平均增速,较8月份大幅提高2.3个百分点,不利于今年9月社零增速回升。二是疫情多点散发和部分地区防控趋严,导致
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收入大幅回落。9月
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收入同比下降1.7%,较上月回落10.1个百分点(见图9),对社零增速形成明显拖累。三是居民就业、增收困难,导致居民消费能力与意愿下降,持续对消费形成制约。如9月全国城镇调查失业率为5.5%,较上月提高0.2个百分点,其中31个大城市城镇调查失业率和外来农业户籍人口调查失业率分别较上月提高0.4和0.5个百分点(见图11),反映出当前居民特别是重点消费群体就业、增收仍面临较多困难,对消费形成明显制约,9月份限额以上和限额以下商品零售增速均回落2个百分点以上。 从限额以上商品种类看,烟酒、家电、石油制品等消费增速明显回落,拖累显著。一是受居民就业、增收困难和居民消费意愿下降的影响,9月份烟酒类、金银珠宝类和化妆品类等偏高端的非基本生活类消费品增速均大幅回落5个百分点以上(见图10);二是受房地产销售持续偏冷影响,家电、建材、家具等居住类商品销售增速均转负,家电增速较上月回落近10个百分点(见图10);三是油价下跌导致石油及制品类消费增速明显放缓,刺激政策效用递减导致汽车消费增速也有所回落(见图10)。相比之下,受政策刺激等因素的影响,本月通讯器材消费增速回升较多。 (二)未来消费弱修复态势未变,预计全年社零约增长1-2% 一是经济企稳回升和促消费政策发力,将继续对消费恢复形成支撑。二是未来国内疫情演变仍具有较大不确定性,疫情持续多点散发导致消费场景受限,仍会持续对社零增速形成一定拖累。三是当前企业盈利下降,特别是私营主体盈利困难,居民就业收入改善或有限,将通过限制居民消费能力和降低居民消费意愿两条途径,制约消费修复高度。1-9月份城镇居民人均可支配收入实际同比增长3.2%,增速比上半年加快0.2个百分点,增幅比同期GDP慢0.3个百分点,即一定程度上反映出当前居民就业、增收仍面临困难,依旧需要政策加大支持力度。四是假定今年四季度消费能恢复到今年一季度水平,全年社零将约增长1.4%;假定今年四季度消费能恢复到2020年四季度经济偏热水平,全年社零将约增长1.7%,因此预计全年社零约增长1-2%。 四、投资:基建和制造业支撑整体增速回升 1-9月份固定资产投资和民间固定资产投资分别同比增长5.9%和2.0%,分别较上月加快0.1个百分点和放缓0.3个百分点(见图12);从环比增速看,9月份季调后的固定资产投资环比增速为0.53%,较上月提高0.14个百分点,也高于2017-2019年历史同期均值0.11个百分点(见图13),显示在资金和项目支撑下,固定资产投资动能稳步回升。从主要分项看,“基建制造业支撑、地产拖累”的结构性特征依然较为显著(见图14)。 从民间和固定资产投资增速差看,1-9月份民间投资累计增速低于固定资产投资增速3.9个百分点,较上月扩大0.4个百分点,连续6个月扩大(见图12)。民间投资增速持续低于整体,主要原因在于民营企业对疫情、出口需求下降等外部冲击更为敏感,企业盈利和预期面临较大下行风险,而大型国有企业更受益于稳增长政策发力。 (一)基建和技改需求支撑制造业增速高位回升,预计年内增速稳中略降 1-9月份制造业投资同比增长10.1%,较1-8月份加快0.1个百分点(见图14)。从当月增速看,9月份制造业投资同比增长10.7%,较上月提高0.1个百分点,在2020-2021同期两年平均增速走高下实现高增长,主要原因在于:一是受基建需求加快释放和上游为绿色转型需求增加影响,化学原料、有色压延等行业投资扩产意愿有所增强;二是受国家推进薄弱领域设备更新改造政策支持,制造业技改投资需求继续释放;三是受全球经济放缓、需求下降影响,出口依赖型企业投资动能有所减弱。 从行业看,基建和技改需求支撑中上游投资扩张,但出口下行拖累有所显现。一是受基建投资需求释放和设备更新改造政策共同推动,上游原材料制造业投资增速继续回升;二是受技改需求持续增加带动,电气机械、计算通信等中游装备制造业投资增速回升,但铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业投资增速受出口需求下降和疫情扰动下降较多;三是受国内消费需求修复和部分商品价格上涨影响,部分下游消费品制造业投资增速小幅回升,但纺织等出口依赖型行业投资扩张放缓(见图15)。 高技术制造业投资持续领跑,经济结构继续优化。1-9月高技术制造业投资累计增长23.4%,高于整体制造业投资增速13.3个百分点(见图16),新动能对制造业投资的引领作用持续强化,制造业转型升级步伐持续加快。 展望四季度,预计年内制造业投资增速稳中略降。一是高基数、盈利承压、出口回落都预示着制造业投资增速将边际放缓,如领先指标工业企业利润于2021年下半年从高位区间回落,对企业投资的支撑减弱(见图17);2020-2021年四季度制造业投资两年平均增速高于三季度4.5个百分点,将对制造业投资同比读数形成压制。二是设备更新改造和高技术投资呈现出“类基建”特征,将对制造业投资增速形成长期支撑;三是9月14日国常会明确新增2000亿元以上再贷款额度,为今年四季度制造业设备更新改造投资成本不高于0.7%的专项资金,政策对制造业投资的支撑作用较强。 (二)政策落地带动基建投资增速回升,预计全年增速中枢在10%以上 1-9月份基础设施建设投资和基础设施建设投资(不含电力)分别同比增长11.2%和8.6%,较1-8月份分别加快0.8和0.3个百分点(见图14),基建稳增长作用进一步增强。 展望年内,在准财政工具加码、专项债结存额度使用以及项目储备审批加快的共同影响下,四季度广义基建投资增速有望保持在10%以上。但由于专项债资金明显下降,四季度基建投资增速或较三季度小幅回落,预计全年广义基建投资增速中枢在10%以上。 一是准财政工具加码和专项债结存限额为基建投资提供资金保障,但资金来源总量上或弱于三季度。其一,截止10月24日,10月新增专项债发行约3256亿元,预计5000亿元专项债结存限额将能按照政策要求于10月底前发行完毕(见图18),这部分资金将集中于年底前使用,为基建项目提供资金保障,但仍低于三季度可用规模较多。其二,在基本投放完毕的情况下,预计8月末追加的3000亿元以上额度将加快落实到具体项目上。同时根据金融工具占每个项目总投资比重不超过10%和其他撬动资金在3年项目建设周期内平均投放的基准假设,我们预计四季度两批金融工具将撬动约5000亿其他配套资金进入基建领域,助力基建项目启动和形成实物工作量。 二是政策推动下,基建项目储备和审批明显加快。为对冲国内外超预期因素带来的经济下行压力,今年中央、地方、部委层面协同共同推进项目储备和建设工作,基建项目土地、资源配套与审批步伐明显加快,带动基建项目建设开工提速。如1-9月份,固定资产投资新开工项目计划总投资同比增长20.9%,较去年同期加快17.5个百分点,创2017年以来同期新高(见图19)。 三是城投等配套资金来源仍面临严监管约束,将对基建投资回升幅度形成约束。从资金来源看,近六成的基建投资资金来源于自筹资金,自筹资金比重下降是2018年以来基建投资增速持续低迷的主要原因(见图20)。基建投资自筹资金主要包括城投平台债务、PPP、非标融资等资金来源。据统计,1-9月份城投债净融资金额为11755.14亿元,较去年同期回落约6244亿元,预计在“坚决遏制新增地方政府隐性债务”政策基调下,2022年城投平台融资环境难以大幅改善,年内城投平台累计净融资转正的概率不高(见图21)。在城投配套融资缺位的情况下,其他资金来源对基建投资的支撑作用不强,全年基建投资回升幅度或有限。 (三)房地产投资继续下行概率偏高,年底或明年初有望企稳 1、房地产销售低位筑底阶段,投资增速继续下行 受疫情对居民就业和收入增长的影响,居民对未来房地产市场的预期偏弱,购房需求和意愿不高,9月份房地产继续呈下行态势,从销售筑底到投资企稳需要一个过程,房地产市场整体处于疲弱筑底阶段。 从需求看,商品房销售继续低位筑底。一是销售面积低位筑底。从累计增速看,1-9月商品房销售面积同比降低22.2%,降幅较1-8月缩小0.8个百分点;从当月增速看,9月当月同比增速为-16.2%,降幅较上月收窄6.4个百分点,整体处于筑底震荡期(见图22)。二是弱需求下,商品房价格继续下降。9月70个大中城市新建商品住宅价格指数下降2.3%,降幅较上月扩大0.2个百分点,其中一线、二线、三线城市分别较上月变化-0.1、-0.2、-0.1个百分点(见图23)。 从供给看,商品房销售走弱引发库存去化周期拉长。 2021 年以来,房地产销比(待售面积与近三个月平均销售面积之比)整体由降转升, 9 月处于升势中,如 9 月份为 4.6 倍,较 2020 年底提高 1.8 倍(见图 24 )。 商品房待售面积较上月减少 272 万平方米,连续 7 个月减少,但库存仍然高企, 9 月待售面积同比增长 8.1% ,处于 2016 年以来的高位,表明未来房地产市场去库存是主要任务。 从投资增速看,继续下行。2022年1-9月全国房地产开发投资同比下降8.0%,降幅较1-8月扩大0.6个百分点;9月当月同比增速-12.1%,降幅较8月收窄1.7个百分点(见图25)。反映从销售面积筑底到投资筑底需要一个过程,房地产投资仍不稳固,脆弱性强。 2、领先指标有企稳迹象,预计房地产投资增速降幅将继续扩大,年底或明年初有望企稳 商品房销售、房地产资金来源、土地购置等是房地产开发投资的领先指标,这些指标处于筑底反复阶段,且降幅均较大,预示着房地产投资短期不会改变负增长态势,降幅继续扩大概率偏高,预计这一过程会持续到年底或明年初,之后房地产投资有望企稳回升。 一是房企资金来源有所改善,降幅趋稳,但疲弱态势未改。2022年1-9月房地产资金来源同比减少24.5%,降幅较上月收窄0.5个百分点,当月增速降幅较上月收窄0.5个百分点(见图26),整体负增长趋势依旧。从资金来源细项数据看,其他资金(由个人按揭贷款、定金及预收款两部分组成)在资金来源中的比重达到52.5%,1-9月增速下降29.8%,较上月收窄1.4个百分点(见图27),9月当月降幅-17.3%,较上月收窄7.2个百分点,对资金来源增速稳定起到“压舱石”作用;国内贷款方面,9月当月贷款增速降幅较上月扩大7.8个百分点至-25.4%,1-9月累计降幅也仍达-27.2%,资金来源仍然疲弱,银行对房企尤其是民营房企贷款依旧谨慎。尽管有“支持房地产企业合理融资需求”、“一城一策”、“保交楼”等政策陆续出台,但购房能力降低、购房意愿不足、房地产市场预期扭转需要时间和过程。 二是土地市场稍有好转,但房企拿地意愿仍弱。受房地产销售持续负增长、房价上涨预期偏弱影响,房企拿地意愿明显下降。如2022年1-9月购置土地面积同比大幅减少53.0%,降幅较上月扩大3.3个百分点(见图28),与此相对应,土地溢价率也处于历史低位区域。分城市等级看,各线城市土地市场有所好转,但仍普遍偏冷。如9月当月一二三线城市土地成交面积同比增速分别为46.2%、4.4%、25.1%,分别较上月变动44.2、-1.6、12.6个百分点(见图29),但累计增速分别为-15.6%、-18.4%、-5.6%。需要注意的是,9月当月和累计同比增速的回升,离不开去年同期低基数的贡献,因此土地市场好转仍需时间。 三是房地产市场“因城施策”持续推进,效果逐步显现。各地“因城施策”政策的密集出台,对防止房地产市场预期继续恶化、房地产投资失速的效果正在逐步显现。 目前房地产市场整体处于筑底阶段,失速、失控风险降低。房地产销售、资金来源等先行指标已于二季度见底,目前处于低位回升阶段,预示年底或明年初房地产投资有望企稳回升。
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金融界
2022-10-25
任泽平:做好应对全球经济衰退和欧洲金融危机的准备
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比0.7%。按消费类型来看,商品零售与
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行业两年复合同比十分疲软,
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行业受扰动因素影响大。9月商品零售同比3.0%,较上月回落2.1个百分点,两年复合同比3.75%,较上月回落0.45个百分点;
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收入同比-1.7%,较上月大幅回落10.1个百分点,两年复合同比0.67%,较上月回落1.08个百分点。 分品类看,汽车消费有韧性,必需消费品类表现较为稳定,石油受油价影响回落,可选消费品与房地产产业链表现不佳。1)必需消费品类表现稳定。粮油、食品类同比8.5%;饮料类同比4.9%。2)可选消费品表现不佳。化妆品类同比-3.1%,金银珠宝类同比1.9%,较上月继续回落5.3个百分点。3)石油及制品类受国际油价影响回落。石油及制品类同比10.2%,较上月回落6.9百分点。4)汽车类消费韧性强。9月,汽车类同比14.2%,较上月回落1.7个百分点。5)房地产产业链表现不佳。建筑及装潢材料类同比-8.1%,较上月回升1.0个百分点;家具类同比-7.3%,较上月回升0.8个百分点;家用电器和音像器材类同比-6.1%%,较上月下滑9.5个百分点。 消费恢复缓慢一定程度受制于居民收入和就业,当前就业仍然存在结构性问题。9月份,全国城镇调查失业率为5.5%,比上月上升0.2个百分点;31个大城市城镇调查失业率为5.8%,较上月上升0.4个百分点。16-24岁、25-59岁人口调查失业率分别为17.9%、4.7%,较上月变动-0.8、0.4个百分点。前三季度,全国居民人均可支配收入27650元,名义同比5.3%;扣除价格因素实际同比3.2%,比上半年加快0.2个百分点。城镇居民人均可支配收入37482元,名义同比4.3%,实际同比2.3%;农村居民人均可支配收入14600元,名义同比6.4%,实际同比4.3%。 10 外需疲软,出口下滑 9月出口(以美元计价,下同)同比增长5.7%,预期增5.8%,前值增7.1%,两年复合增速16.3%。主因欧美制造业PMI扩张放缓、贸易收缩,外需整体疲软。 具体来看,受国际地缘因素、海外经济放缓、以及欧洲部分地区能源供应链受阻等影响,外需持续疲软。10月韩国出口金额同比-5.5%,前值-8.8%,1-9月累计同比15.3%,2021年全年同比32.4%。9月美国Markit制造业PMI为52.0%,小幅回升0.5个百分点;欧元区制造业PMI为48.4%,德国制造业PMI为47.8%,连续三个月位于收缩区间;日本制造业PMI降至50.8%。 分地区看,对主要贸易伙伴出口较上月均出现明显下滑趋势,9月东盟为最大出口贸易伙伴。具体来看,对东盟、美国、欧盟、日本、韩国出口额分别环比5.8%、2.0%、-8.5%、1.7%和-2.1%。分产品看,高技术制造业出口额环比改善。9月机电、高新技术产品同比5.8%、-1.1%,较上月变动1.5、2.8个百分点;劳动密集型产品同比2.0%,环比-5.0%。 进口增长0.3%,预期增1.3%,前值增0.3%;两年复合增速8.2%。从产品看,大宗商品进口分化明显,大豆量价齐升,铁矿石价跌量升,原油价升量跌,钢材量价齐跌。其中,大豆、铁矿砂、钢材进口金额同比33.9%、-38.8%和-18.7%,进口量同比12.1%、4.3%和-29.3%;原油进口额同比34.2%,进口量同比-2.0%。高技术产品、机电产品进口持续回落。9月进口高新技术、机电产品同比-8.3%、-7.9%。其中,集成电路、汽车、飞机进口额同比17.7%、-11.6%和121.6%。 11 社融信贷扩张 9月存量社融规模340.65万亿元,同比增速10.6%,较上月上升0.1个百分点。新增社会融资规模3.53万亿元,同比多增6274亿元。从供给端来看,政策性金融工具加快落地,助力宽信用进程。从需求端来看,9月制造业PMI、非制造业PMI指数均处于扩张区间,基建、制造业投资发力,带动融资需求回暖。 从社融结构来看,信贷、非标融资构成主要支撑,政府债、企业债对社融的拖累减弱。9月新增人民币贷款2.57万亿元,同比多增7964亿元;表外融资增加1449亿元,同比多增3555亿元。其中,新增未贴现票据134亿元,同比多增120亿元。信托贷款减少192亿元,同比少减1906亿元。委托贷款增加1507亿元,同比多增1529亿元,延续8月的大幅多增态势。政府债券净融资5525亿元,同比少增2541亿元;新增企业债券876亿元,同比小幅少增261亿元;新增股票融资1021亿元,同比小幅多增249亿元。 9月金融机构口径信贷余额同比增速为11.2%,较前值提高0.3个百分点。9月金融机构口径新增人民币贷款24700亿元,同比多增8100亿元,超市场预期回暖。结构上,企业贷款方面,短贷、中长期多增,票据多减。9月新增企业贷款19173亿元,同比多增9370亿元。短期贷款、中长期贷款、票据融资同比分别多增4741亿元、多增6540亿元、多减2180亿元。居民贷款方面,短贷、中长贷均少增。9月居民贷款增加6503亿元,同比少增1383亿元。其中短期贷款增加3038亿元,同比少增181亿元,中长期贷款增加3456亿元,同比少增1211亿元。居民端信贷同比少增反映房地产市场需求依然偏弱。 M2增速12.1%,M1增速6.4%,较上月分别回落0.1、上升0.3个百分点,M2与M1剪刀差小幅缩窄,反映实体经济活跃度提升。1)企业存款增加7649亿元,同比多增2457亿元。居民存款增加23894亿元,同比多增3232亿元。主因信贷修复、减税缴费、财政投放等因素。2)财政存款减少4800亿元,同比少减231亿元。受季节性因素影响,季末财政支出增加,财政存款加快向企业和居民存款转化。3)非银金融机构存款减少2805亿元,同比多减2136亿元。季末为应对考核,叠加银行将理财转化为一般存款,非银存款向居民企业存款转化。 12 CPI温和,PPI持续回落 9月CPI同比上涨2.8%,涨幅较上月扩大0.3个百分点;环比0.3%较上月回升0.4个百分点。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%,较上月下降0.2个百分点。 1)非食品同比涨1.5%,涨幅较上月回落0.2百分点,影响CPI上涨约1.21个百分点,主要是受到国际原油价格下滑、通胀在消费部门传导、短期扰动因素的影响:一是受国际原油价格影响,国内油价边际回落。9月汽油、柴油和液化石油气价格分别同比上涨19.2%、21.0%和16.6%,同比涨幅继续回落;二是通胀在消费部门传导。八大类消费品价格同比均上涨。三是短期扰动因素导致出行价格下滑,从环比看,飞机票和交通工具租赁费价格分别为-9.9%和-2.9%。 2)食品项同比上涨8.8%,涨幅较上月回升2.7个百分点,影响CPI上涨约1.56个百分点。本月食品项价格变动结构主要是受以下两方面影响:一是猪价为CPI支撑项之一,同比继续上升 。 9月猪肉价格同比上升36.0%,较上月涨幅继续扩大13.6个百分点。生猪产能逐步调整, 预期后续猪价将触底回升,但不具备大幅上涨条件。二是受气候及节日效应的 叠加,其他日常食品价格上升。从同比看,鲜菜、蛋类、鲜果、粮食价格同比分别上涨12.1%、7.3%、17.8%、3.5%,涨幅较上月分别扩大6.1、5.6、1.5、0.2个百分点。 PPI同比继续回落,环比下降。本月PPI同比上涨0.9%,涨幅比上月继续回落1.4个百分点;环比-0.1%,降幅较上月收窄1.1个百分点。购进价格同比上涨2.6%,环比下降0.5%。购进价格看,多类原料价格持续边际回落。9月燃料动力类、有色金属材料电线类、化工原料类环比分别为-0.6%、-0.7%、-1.7%。出厂价格看,保供稳价见成效,内需疲软,实体经济活力不足。9月,石油煤炭及其他燃料加工业同比17.2%,较上月回落4.1个百分点;石油和天然气开采业同比31.1%,较上月回落3.9个百分点;化学原料和化学制品制造业同比1.0%,较上月回落3.5个百分点。煤炭开采和洗选业同比转降,为-2.7%,较上月回落11.3个百分点。食品及电力涨幅扩大。电力热力生产和供应业同比10.1%,较上月上升0.9个百分点;农副食品加工业同比7.4%,较上月上升0.9个百分点。 13 制造业PMI重回扩张区间 9月制造业PMI为50.1%,较上月回升0.7个百分点。 1)生产指数和新订单指数分别为51.5%和49.8%,分别较上月变动1.7和0.6个百分点。 2)新出口订单指数为47.0%,低于上月1.1个百分点,主因欧美经济扩张趋缓。 3)9月主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为51.3%和47.1%,分别比上月大幅上升7.0和2.6个百分点。主因原油、国际金属等大宗商品价格震荡,以及国内保供稳价政策发力。出厂价格和原材料价格指数差值扩大至4.2%,原材料价格震荡,企业利润承压。出厂价格收缩,一定程度反映需求恢复不稳定。截至9月30日,布伦特原油、LME铜、螺纹钢、动力煤、焦煤均价环比-9.9%、-2.8%、-2.1%、11.4%和2.6%。 4)9月大、中、小型企业PMI分别为51.1%、49.7%和48.3%,较上月变动0.6、0.8和0.7个百分点。小型企业主要经营指标景气改善,但仍需政策支持。 9月非制造业商务活动指数为50.6%,低于上月2.0个百分点。其中,业务活动预期指数为57.1%,仍位于高景气区间;建筑业商务活动指数为60.2%,较上月回升3.7个百分点,基建发力;服务业商务活动指数为48.9%,较上月下滑3.0个百分点。
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金融界
2022-10-25
曙光将至!博裕入主金科服务未来可期
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半年报显示,金科服务将加大对本地生活和
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、科技等现金流更为优质的板块的投入,更积极的追求有利润的收入,关注有现金流的利润。在本地生活方面,深耕“一省顶一国”的策略,立足西南辐射全国,借助自身资源和体系优势,充分融合发挥金科大酒店和韵涵
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在行业内的服务口碑与优势;在科数智科技方面,“服务+科技”的战略逐步落地,经过6-7年时间的沉淀和研判,云城100和TOS系统已经陆续在全国落地,数智化、可视化、智能化的科技实力在行业已处于领先水平。 这些目标和战略方向从过往的经验来看都取得了相当显著的成就,未来相信也将得到新晋控股股东博裕投资的全力支持。 此外,伴随博裕投资入主金科服务之后,公司未来的发展前景也有了更多的想象空间。可以预见的是,凭借博裕投资在财务、资金及收并购等方面有丰富的资源和运作经验,未来金科服务的外拓和业务规模上的扩展将如虎添翼;不仅如此,博裕投资还有极大可能去促进金科服务和博裕其他被投生态圈企业的业务和战略合作。公开信息显示,博裕投资在泛地产板块的投资还包括万物云、华住旗下的长租公寓板块城家公寓、万玮物流、普洛斯中国等。 而在外界同样关心的人事安排方面,根据之前的披露,博裕投资将保持金科服务的原有管理层团队,确保公司整体经营管理的稳定性,博裕投资已在今年8月向金科服务委任两名在地产行业有着丰富投融资经验的董事,拓展金科服务的战略视角,要约完成后博裕投资或许会进一步对公司派驻管理人员。 博裕投资自身的能量毋庸置疑,即将有望拥有新控股股东的金科服务将成为民企物业公司里资金实力及融资能力最强的龙头,届时内外焕新的金科服务将值得期待。
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有连云
2022-10-24
国家统计局:前三季度国内生产总值870269亿元,同比增长3.0%
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售289055亿元,同比增长1.3%;
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收入31249亿元,下降4.6%。基本生活类消费增势较好,限额以上单位粮油食品类、饮料类商品零售额分别增长9.1%、6.9%。全国网上零售额95884亿元,增长4.0%。其中,实物商品网上零售额82374亿元,增长6.1%,占社会消费品零售总额的比重为25.7%。三季度,社会消费品零售总额同比增长3.5%,二季度为下降4.6%。其中,9月份社会消费品零售总额同比增长2.5%,环比增长0.43%。 五、固定资产投资稳中有升,高技术产业投资较快增长 前三季度,全国固定资产投资(不含农户)421412亿元,同比增长5.9%。分领域看,基础设施投资同比增长8.6%,制造业投资增长10.1%,房地产开发投资下降8.0%。分产业看,第一产业投资同比增长1.6%,第二产业投资增长11.0%,第三产业投资增长3.9%。民间投资增长2.0%。高技术产业投资增长20.2%,其中高技术制造业和高技术服务业投资分别增长23.4%、13.4%。高技术制造业中,电子及通信设备制造业、医疗仪器设备及仪器仪表制造业投资分别增长28.8%、26.5%;高技术服务业中,科技成果转化服务业、研发设计服务业投资分别增长22.1%、18.7%。 社会领域投资增长13.2%,其中卫生、教育投资分别增长31.2%、8.1%。全国商品房销售面积101422万平方米,同比下降22.2%;商品房销售额99380亿元,下降26.3%。三季度,固定资产投资同比增长5.7%,比二季度加快1.5个百分点;9月份固定资产投资环比增长0.53%。 六、居民消费价格温和上涨,工业生产者出厂价格涨幅回落 前三季度,全国居民消费价格(CPI)同比上涨2.0%,涨幅比上半年扩大0.3个百分点。分类别看,食品烟酒价格同比上涨1.9%,衣着价格上涨0.6%,居住价格上涨1.0%,生活用品及服务价格上涨1.1%,交通通信价格上涨5.9%,教育文化娱乐价格上涨2.0%,医疗保健价格上涨0.7%,其他用品及服务价格上涨1.3%。在食品烟酒价格中,粮食价格上涨2.7%,鲜菜价格上涨8.7%,鲜果价格上涨13.5%。扣除食品和能源价格后的核心CPI同比上涨0.9%。三季度,全国居民消费价格同比上涨2.6%。其中,9月份居民消费价格同比上涨2.8%,环比上涨0.3%。 前三季度,全国工业生产者出厂价格同比上涨5.9%,涨幅比上半年收窄1.8个百分点。三季度工业生产者出厂价格同比上涨2.5%。其中,9月份工业生产者出厂价格同比上涨0.9%,环比下降0.1%。前三季度,全国工业生产者购进价格同比上涨8.3%,涨幅比上半年收窄2.1个百分点;其中,9月份同比上涨2.6%,环比下降0.5%。 七、就业形势总体稳定 前三季度,全国城镇调查失业率平均为5.6%,其中三季度平均为5.4%,比二季度下降0.4个百分点。9月份,全国城镇调查失业率为5.5%,比上月上升0.2个百分点。本地户籍人口调查失业率为5.4%;外来户籍人口调查失业率为5.6%,其中外来农业户籍人口调查失业率为5.5%。16-24岁人口、25-59岁人口调查失业率分别为17.9%、4.7%。31个大城市城镇调查失业率为5.8%。全国企业就业人员周平均工作时间为47.8小时。三季度末,外出务工农村劳动力总量18270万人。 八、居民收入平稳增长,农村居民收入增长快于城镇 前三季度,全国居民人均可支配收入27650元,同比名义增长5.3%;扣除价格因素实际增长3.2%,比上半年加快0.2个百分点。按常住地分,城镇居民人均可支配收入37482元,同比名义增长4.3%,实际增长2.3%;农村居民人均可支配收入14600元,同比名义增长6.4%,实际增长4.3%。从收入来源看,全国居民人均工资性收入、经营净收入、财产净收入、转移净收入分别名义增长5.1%、5.2%、5.8%、5.6%。全国居民人均可支配收入中位数23277元,同比名义增长5.1%。 总的来看,我国经济克服多重超预期冲击的不利影响,主要指标恢复回稳,保持在合理区间,积极因素累积增多。但也要看到,外部环境更趋复杂严峻,国内经济恢复基础仍不牢固。下阶段,要坚持以习近平新时代中国特色社会义思想为指导,深入学习贯彻落实党的二十大精神,按照疫情要防住、经济要稳住、发展要安全的要求,高效统筹疫情防控和经济社会发展,继续做好“六稳”“六保”工作,狠抓相关政策落实见效,充分释放政策效能,着力保市场主体稳就业稳物价,扩大有效需求,推改革激活力,巩固经济恢复发展基础,保持经济运行在合理区间,力争实现最好结果。
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金融界
2022-10-24
中国国家统计局:前三季度GDP同比增长3.0%
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售289055亿元,同比增长1.3%;
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收入31249亿元,下降4.6%。基本生活类消费增势较好,限额以上单位粮油食品类、饮料类商品零售额分别增长9.1%、6.9%。全国网上零售额95884亿元,增长4.0%。其中,实物商品网上零售额82374亿元,增长6.1%,占社会消费品零售总额的比重为25.7%。三季度,社会消费品零售总额同比增长3.5%,二季度为下降4.6%。其中,9月份社会消费品零售总额同比增长2.5%,环比增长0.43%。 五、固定资产投资稳中有升,高技术产业投资较快增长 前三季度,全国固定资产投资(不含农户)421412亿元,同比增长5.9%。分领域看,基础设施投资同比增长8.6%,制造业投资增长10.1%,房地产开发投资下降8.0%。分产业看,第一产业投资同比增长1.6%,第二产业投资增长11.0%,第三产业投资增长3.9%。民间投资增长2.0%。高技术产业投资增长20.2%,其中高技术制造业和高技术服务业投资分别增长23.4%、13.4%。高技术制造业中,电子及通信设备制造业、医疗仪器设备及仪器仪表制造业投资分别增长28.8%、26.5%;高技术服务业中,科技成果转化服务业、研发设计服务业投资分别增长22.1%、18.7%。社会领域投资增长13.2%,其中卫生、教育投资分别增长31.2%、8.1%。全国商品房销售面积101422万平方米,同比下降22.2%;商品房销售额99380亿元,下降26.3%。三季度,固定资产投资同比增长5.7%,比二季度加快1.5个百分点;9月份固定资产投资环比增长0.53%。 六、居民消费价格温和上涨,工业生产者出厂价格涨幅回落 前三季度,全国居民消费价格(CPI)同比上涨2.0%,涨幅比上半年扩大0.3个百分点。分类别看,食品烟酒价格同比上涨1.9%,衣着价格上涨0.6%,居住价格上涨1.0%,生活用品及服务价格上涨1.1%,交通通信价格上涨5.9%,教育文化娱乐价格上涨2.0%,医疗保健价格上涨0.7%,其他用品及服务价格上涨1.3%。在食品烟酒价格中,粮食价格上涨2.7%,鲜菜价格上涨8.7%,鲜果价格上涨13.5%。扣除食品和能源价格后的核心CPI同比上涨0.9%。三季度,全国居民消费价格同比上涨2.6%。其中,9月份居民消费价格同比上涨2.8%,环比上涨0.3%。 前三季度,全国工业生产者出厂价格同比上涨5.9%,涨幅比上半年收窄1.8个百分点。三季度工业生产者出厂价格同比上涨2.5%。其中,9月份工业生产者出厂价格同比上涨0.9%,环比下降0.1%。前三季度,全国工业生产者购进价格同比上涨8.3%,涨幅比上半年收窄2.1个百分点;其中,9月份同比上涨2.6%,环比下降0.5%。 七、就业形势总体稳定 前三季度,全国城镇调查失业率平均为5.6%,其中三季度平均为5.4%,比二季度下降0.4个百分点。9月份,全国城镇调查失业率为5.5%,比上月上升0.2个百分点。本地户籍人口调查失业率为5.4%;外来户籍人口调查失业率为5.6%,其中外来农业户籍人口调查失业率为5.5%。16-24岁人口、25-59岁人口调查失业率分别为17.9%、4.7%。31个大城市城镇调查失业率为5.8%。全国企业就业人员周平均工作时间为47.8小时。三季度末,外出务工农村劳动力总量18270万人。 八、居民收入平稳增长,农村居民收入增长快于城镇 前三季度,全国居民人均可支配收入27650元,同比名义增长5.3%;扣除价格因素实际增长3.2%,比上半年加快0.2个百分点。按常住地分,城镇居民人均可支配收入37482元,同比名义增长4.3%,实际增长2.3%;农村居民人均可支配收入14600元,同比名义增长6.4%,实际增长4.3%。从收入来源看,全国居民人均工资性收入、经营净收入、财产净收入、转移净收入分别名义增长5.1%、5.2%、5.8%、5.6%。全国居民人均可支配收入中位数23277元,同比名义增长5.1%。 总的来看,我国经济克服多重超预期冲击的不利影响,主要指标恢复回稳,保持在合理区间,积极因素累积增多。但也要看到,外部环境更趋复杂严峻,国内经济恢复基础仍不牢固。下阶段,要坚持以习近平新时代中国特色社会义思想为指导,深入学习贯彻落实党的二十大精神,按照疫情要防住、经济要稳住、发展要安全的要求,高效统筹疫情防控和经济社会发展,继续做好“六稳”“六保”工作,狠抓相关政策落实见效,充分释放政策效能,着力保市场主体稳就业稳物价,扩大有效需求,推改革激活力,巩固经济恢复发展基础,保持经济运行在合理区间,力争实现最好结果。
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Cherry
2022-10-24
国家统计局:9月份社会消费品零售总额增长2.5%
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零售33978亿元,同比增长3.0%;
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收入3767亿元,下降1.7%。1—9月份,商品零售289055亿元,同比增长1.3%;
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收入31249亿元,下降4.6%。 按零售业态分,1—9月份,限额以上零售业单位中的超市、便利店、专业店、专卖店零售额同比分别增长4.0%、4.9%、5.1%、0.7%,百货店下降6.3%。 1—9月份,全国网上零售额95884亿元,同比增长4.0%。其中,实物商品网上零售额82374亿元,增长6.1%,占社会消费品零售总额的比重为25.7%;在实物商品网上零售额中,吃类、穿类、用类商品分别增长15.6%、4.7%、5.2%。
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金融界
2022-10-24
百胜中国宣布于香港联交所主要上市并已被纳入沪港通及深港通
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领先的快餐品牌;必胜客是中国领先的休闲
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品牌;塔可贝尔是源自加州、专门提供墨西哥风味食品的连锁
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品牌。百胜中国还完全拥有小肥羊、黄记煌和 COFFii & JOY
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品牌。与此同时,百胜中国亦与 Lavazza 合作,在中国探索和发展 Lavazza 咖啡店品牌概念。截至 2022 年 6月底,公司拥有 12,170家餐厅,覆盖中国超过 1,700 个城镇。 百胜中国在 2021 年入选了道琼斯可持续发展指数(全球指数及新兴市场指数)。百胜中国在 2022 年《财富》美国 500 强榜单中排名第 359 位。百胜中国连续第四年入选彭博两性平等指数,并被杰出雇主调研机构认证为中国杰出雇主。欲了解更多信息,请访问http://ir.yumchina.com。 投资者关系联系方式: 电话: +86 21 2407 7556 / +852 2267 5801 IR@YumChina.com 媒体联系方式: 电话: +86 21 2407 7510 Media@YumChina.com
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美通社
2022-10-24
龙皇集团(08493.HK)公布,公司股份自2022年10月24日上午9点起复牌
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皇集团港股市值1416.96万港元,在
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Ⅱ行业中排名第42。主要指标见下表: 以上内容由证券之星根据公开信息整理,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
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证券之星
2022-10-24
百胜中国(09987.HK)公布,就主要上市转换而言,公司已寻求且联交所已进一步授出上市规则第10.06(3)条的批准
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胜中国港股市值1476.23亿港元,在
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Ⅱ行业中排名第1。主要指标见下表: 以上内容由证券之星根据公开信息整理,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
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证券之星
2022-10-24
OPC行走者社区解读Douglas AMC经济模型下的伟大目标
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行业使用者包括但不限于各国中大型超市、
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业、游戏行业、酒类生产与销售、茶叶贸易、电商、电影、艺术品、服装业、供应链金融等基础性消费行业。 Douglas AMC平台将不仅仅为一条基础设施的底层平台,也肩负着行业赋能平台的角色,为了推动数字支付在国民经济主要领域的场景落地,拓宽支付的使用渠道,加速商业体数字化转型以及整合多个领域的基础性企业支付通道,Douglas AMC的商业运行计划中也将为企业使用者提供赋能和各个角度的支持。 3 OPC&DAMC的相辅相成 OPC&DAMC complement each other OPC和DAMC之间是相互独立又相互支持,其本身就尽可能地希望让其中的一个通证代表流动性,这两者之间既可以是单向的支持,也可以是双向相互支持。 首先OPC是Offshore Plan离岸计划发行的代币被市场所熟知,持有OPC的用户可以参与社区提案和决策和在关键决策行使表决权。为了充分保证OPC代币的价值,Douglas AMC首创了独特的销毁机制和通货紧缩模式,限度维护OPC核心价值。 其次,DAMC是Dougelas AMC的生态代币也是一种凭证代币,DAMC采用卖出即销毁的方式,限度维护自己的核心价值。 4 总结 summary Douglas AMC保证了所有网络参与者能从自身利益的角度出发做出正确的决策,在去中心化的前提下,同时使生态整体价值。随着更多的资本、更多的竞争和更多的监管进入加密领域,Douglas AMC必须加紧努力地为用户服务。 未来,我们坚信区块链技术和数字经济必将席卷全球蓬勃发展,Douglas AMC也将是这场盛大的革命性进程中伟大的一员。 对于Douglas AMC,这意味着独特的机会将来激发我们行走者社区,并帮助区块链生态系统蓬勃发展。更多激动人心的时刻即将到来。 OPC Walker(OPC行走者社区)推进下一代数字金融领域的商业底层基础平台快速发展。行走者社区是一家全球化布局的区块链投研机构,掌握国际前沿的区块链资讯,服务于数字金融爱好者,致力于打造全球领先的行业投研平台。 来源:金色财经
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金色财经
2022-10-23
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突发大行情!金价日内暴跌近100美元!中东欲停火“叠加”特朗普财政部长人选、令多头一蹶不振
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【直击亚市】黄金今日暴跌60美元!特朗普重大决定打击美元,全球股债涨声欢迎
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特朗普重要决定引发美元大跌、金价仍惊人暴跌近50美元 原因在这里!
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