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资金在蛰伏一次反弹！
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都感觉自己“垂死病中惊坐起”。什么时候餐饮也跟美联储降息联系起来了？这两者联系起来的逻辑链条有点过于长了啊。正如史铁生所言：“天天把死挂在嘴边的人，不是在期待死，而在渴望爱。” 同理，大部分投资者，内心深处也是希望A股能来一次酣畅淋漓的反弹。这一次，能得偿所愿吗？ 1 A股连续5个月下跌这个月的某个晚上，在小吃街溜达时，一位穿黑色围裙女人突然喊住我： “你能帮我在美团下个单吗？我开了个新店，今天单数不够，如果不下够一定单数，美团是不会给我店铺推流，我会给你一点报酬。” 许是见我满眼狐疑，她手指指向某个方向，稍微放大了点音量，语速急切道：“我就在附近开了家羊肉店，我是商家，我可以给你看我的美团店铺。” 用力吸了吸鼻子，的确闻到她身上传来若有若无的羊肉膻味，随即放松警惕，把手机交给她操作。看着她手指快速在手机划过各种羊肉店铺时，突然想到今年6月北上广深社零增速全部转负的新闻，忍不住问了句：“你的店生意好吗？” 好似突然找到发泄的渠道，她手指一顿，抬起头，倒豆子般喋喋不休： “生意太不好了，去年都还可以，今年5月突然就不行了……” 居然是5月？这个时间点也太巧合了。官方制造业PMI月度数据在今年3月重回荣枯线以上，但5月再度跌破荣枯线后，连续三个月增速下行。 A股也是在5月20日达到阶段性高点3171点后，沪指连续5个月下跌了。历史上沪指月k线连续收阴线最长时间是6个月，正是从2023年8月-2024年1月，这段时间是各种杠杆疯狂出清的时候。经过IPO暂缓、炒作资金的出清以及政策对“耐心资本”的引导，如今的A股正处于休生养息的状态。以中央汇金、证金公司、国家外汇局旗下投资公司为主的“国家队”已经成为A股最坚定的脊梁。截至今年二季度末，“国家队”合计持仓A股市值达到3.19万亿元，创近5年来同期新高，逼近历史同期峰值。 2‍ 大资金持续流入股票ETF‍‍‍‍‍‍‍‍ 从股票ETF今年的资金净流入的月度数据来看，1月和2月分别净流入1497.4亿元和1714.1亿元。虽然3-4月的净流入数据有所放缓，但彼时有3月官方制造业PMI重回扩张区间以及5月初海外资金流入等因素有力支撑沪指连涨3个月。但同样的净流入规模，这次A股竟然无动于衷。从6月21日起，四只沪深300ETF就频频盘中异动放量，7月和8月的股票ETF资金净流入分别高达1770.26亿元和1322.41亿元，规模与今年1月和2月相当。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）但A股并没有出现像样的反弹，反而是六大行合计市值在8月21日超过整个创业板。其实，大资金进场的动作从未停止。 9月13日，中国国新公告称，公司旗下国新投资当日增持了中证国新央企科技类指数基金。wind数据显示，9月13日，跟踪央企科技引领指数的南方基金央企科技引领ETF净流入1.03亿元。 9月18日，A股一度跌破2700点时，四只沪深300ETF强势放量，合计成交额87.86亿元，相比9月13日放大了近一倍，带动A股主要股指翻红。本周五，四只沪深300ETF放出天量，华泰柏瑞基金沪深300ETF、沪深300ETF易方达、嘉实基金沪深300ETF和沪深300ETF华夏成交额分别是75.14亿元、57.83亿元、38.01亿元和37.23亿元，均创出2024年7月19日以来成交天量，合计成交额为208.21亿元，比前一日的79.50亿元增加了61.8%。对此，沉浸于LPR下调预期落空不能自拔的股民，仿佛是久经沙场磨练的将士，谈谈一句：“国家队又上班了。” 此外，新发行的ETF将为A股带来至少超140亿元的增量资金。首批10只中证A500ETF发行如火如荼，富国中证A500ETF、招商中证A500ETF、华泰柏瑞中证A500ETF等7只基金均达到募集规模上限20亿元。业内称相关产品正式成立后或有望于10月中旬正式上市。 3‍ 结语一直想不明白一个问题，你们说，人究竟是依靠常识来构筑认知，还是依赖自己所看见的事实？如果是前者，为何会频频发生一些资金盘爆雷导致投资人一夜返贫的事？这些投资人不就是因为每个月收到的高收益，才让自己从怀疑到将信将疑，最后深信不疑。一夜血本无归后，现在还有人相信吗？如果是前者，无数分析师统计过的数据都告诉我们，A股在3000点以下就是最好的投资时点，拉长时间维度总有拔开云雾，见天日的一天。然而，今年上半年ETF整体规模增长4200亿元中，个人投资者持有ETF规模较2023年底只增加162.84亿元。有时候反过来想，既然负面情绪都在传播，那是不是意味新的转机已经在酝酿？还是以往文章提到的那个观点，长达四年的加息周期结束，美联储开启降息周期将在未来一到两年内深刻影响全球的投资，尤其对于流行性匮乏的A股而言，叠加目前的低估值，难道一点机会都没有吗？股市的关键一般看两点：流动性和基本面。基本面中的名义GDP增长率能否增长是大家都在关注的。但过去20年里，A股出现三次逆基本面的流动性牛市，2005年的股改以及2015年的棚改，其中第三次就是来自2019年的美联储转向。 2019年7月31日，美联储降息25个基点，沪指当年8月下跌1.58%，最后一个季度累计上涨近5%。问题是，别说加仓了，你让我打开股票账户都难于上青天。投资真的堪比修行啊。其实投资只是生活的一部分，最重要的还是过好自己的生活。既然人人都说不要把时代给予的β看成是自己的，那么同样不要把时代给予的β看成自己的。能做事的做事，有一分热发一分光。最后，阿姐一顿捣鼓后把手机还给我，用带点抱歉的语气说道：“到时候麻烦你给个好评，我们的食物真的很干净，将心比心，我出去吃也希望吃到干净的饭菜。希望下半年流量能多一点，生意也好一点……”
格隆汇09-22 13:07
酒鬼酒：9月19日召开业绩说明会，投资者参与
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实渠道质量。同时，通过加强团购、电商、餐饮等全渠道布局，加强大众价位段产品布局，应对行业困难局面。问：公司湖南大本营和省外样板市场到目前为止取得了怎样的成效？第二批样板城市什么时候开启？谢谢！答：您好，目前公司湖南大本营市场和省外样板市场建设工作均根据既定规划在有序推进。公司目前在大本营和样板市场上推进聚焦战略，夯实主力市场渠道基础，推进 BC 联动营销模式变革，提升主力市场销售氛围，上述举措均取得了明显成效。但由于市场大环境影响，这些成效与公司预期尚有差距。下一步公司将根据首批样板市场建设推进质量情况进行综合评估，适时启动第二批样板市场建设。问：公司业绩急剧缩减情况下，内部会进行大的人事变动或者大规模裁员吗？未来会执行哪些具体措施阻止业绩继续萎缩下行？答：您好，尽管目前市场环境较为低迷，公司经营工作面临诸多挑战，但整体生产经营活动均平稳有序正常进行。当前阶段性的经营压力不会导致大规模的人员变动。同时，公司也会根据市场变化对内部组织架构、人员配置进行适当调整以更好的贯彻差异化与聚焦战略。问：请公司酒鬼酒洞藏酒未来如何布局？谢谢！答：您好，公司高端产品线聚焦内参品牌，目前尚无相关规划。问：白酒行业年内基调均为去库存工作，请公司当前去库存成效如何？公司近年强调发展湖南大本营市场，请省内市场和省外市场发展的侧重有何不同，当前有何效果？答：您好，2023年公司开始全面推进 BC 联动模式转型工作，通过逐步调整营销资源投向，强化渠道精耕助力渠道库存消化。从效果看，消费者开瓶扫码、宴席等终端和消费者动销活动均取得了积极效果。但受市场环境影响，相关效果与规划进度仍存在一定差距。湖南大本营市场具备较好的客户布局和消费氛围基础，因此更强调渠道的精耕细作，更强调终端建设质量与消费者动销效果。同时大本营市场在传统流通渠道外将积极进行全渠道布局，不断强化大本营市场氛围。问：公司当前的产能、在建产能以及库存酒，能支撑公司未来的发展吗？答：您好，公司产能建设工作正在稳步推进之中，目前公司基酒储备以及新增产能的陆续释放能够满足内参和酒鬼品牌发展需要。问：酒鬼酒今天涨停，国资委有对公司的市值进行考核吗？公司是否关注市值管理答：您好！国资委对央企上市公司的考核指标体系中有市值相关内容，公司高度关注市值变化，将尽最大努力改善经营业绩，加强投资者关系管理，做好市值管理相关工作。问：公司研判，这轮下行周期持续多长，与过往有什么不同？答：您好，目前行业处于下行周期市场普遍较为低迷，下阶段行业走势尚不明朗，但公司具备自身独特的差异化竞争优势，同时体量较小，我们认为只要公司坚持既定的改革方向，坚持差异化与聚焦战略，持续深耕核心市场，公司仍有较大的市场空间。酒鬼酒（000799）主营业务：生产、销售酒鬼酒系列白酒和湘泉系列白酒。酒鬼酒2024年中报显示，公司主营收入9.94亿元，同比下降35.5%；归母净利润1.21亿元，同比下降71.32%；扣非净利润1.17亿元，同比下降71.98%；其中2024年第二季度，公司单季度主营收入5.0亿元，同比下降13.27%；单季度归母净利润4763.93万元，同比下降60.87%；单季度扣非净利润4721.06万元，同比下降59.86%；负债率27.66%，投资收益-26.23万元，财务费用-5959.5万元，毛利率73.35%。该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级9家，增持评级7家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为38.23。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出2.38亿，融资余额减少；融券净流出3155.52万，融券余额减少。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星09-20 21:07
白云山：9月12日召开业绩说明会，投资者参与
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，通过做好礼品市场的销售基础、开拓重点餐饮门店、优化即饮市场运作策略、数字化助力终端营销等手段，进一步拉动终端销售，助力销售增长。（四）近年来，王老吉不断加强与其他品牌的跨界合作，请问类似的合作是否为王老吉带来了实际的效益？近年来，跨界合作有效拉升了品类与产品关注度，直接拉动了品牌在不同圈层间的销量；其次，跨界合作为王老吉的未来发展带来更多可能性，有利于提高王老吉在消费者群体中品牌认知度、品牌忠诚度，扩充年轻消费群。总的来看，跨界合作的增加对于扩大王老吉品牌影响力、增加品牌消费场景、拓展品牌消费渠道、吸纳新消费群体等多方面都有积极作用。（五）公司零售药店业务有何新进展？零售药店业务未来的布局思路是什么样的？截至2023年12月31日止，公司的医药零售网点共有157家，其中，主营中西药品、医疗器械的“健民”药业连锁店60家、主营处方药零售的广药大药房连锁店62家、海南广药晨菲大药房连锁有限公司连锁店22家和广州医药各地分/子公司零售门店13家。未来，公司将坚持处方药零售和社会零售（社区药店）两个方向，坚持线上线下融合发展，配合公司发展战略，加强广东、海南核心市场渗透，适时扩展华南布局。（六）刺柠吉、荔小吉2024年的销售情况如何？刺柠吉自上市至今一直受到市场的关注，目前正在开展全面的铺货工作；荔小吉系列产品为公司2022年推出的新产品系列，目前处于样本市场打造阶段。现阶段，上述产品尚处培育阶段，对公司整体营业收入贡献不算重大。未来，公司将继续积极进行多品种战略，结合刺柠吉、荔小吉等新品的不同市场特性持续做好市场培育，强化消费者认知，蓄力未来增长点。（七）中期分红什么日期实施？公司将于2024年9月27日召开股东大会，审议2024年中期利润分配方案及相关事项，中期利润分配方案将在股东大会审议通过后的2个月内实施完毕。（八）请问公司有无被收购的计划？公司暂无相关计划。如有，公司将按照两地上市规则进行披露。（九）公司有无购计划？公司暂无购计划，后续如有将按照两地上市规则履行披露义务。（十）怎么看公司二级市场的表现？股价受股票二级市场行情等多种因素影响。公司重视市值管理工作，将继续做好市值管理工作。（十一）投资者关系部门关系到白云山的品牌形象，公司在投资者关系管理方面有什么作为？公司一直重视投资者关系管理，持续加大与投资者沟通交流力度，本年内已成功组织多地路演，积极参与多家机构策略会，与投资者进行了深入的沟通交流，有效拉近公司与投资者的距离。未来，公司也将继续不断强化投资者关系管理相关工作，及时了解了投资者的诉求，使公司与投资者保持良好的联系。（十二）公司业绩波动的原因是什么？2024年上半年，受医药市场、行业政策的变化以及宏观经济、行业竞争、雨水天气等因素影响，公司个别业务板块主营业务同比有所下降。（十三）公司债权投资增加、未分配利润较多，公司对财务管理的效果如何评价？公司一直专注于医药健康产业，形成了大南药、大健康、大商业、大医疗四大独具特色的业务板块。由于四大板块各有特色，并且产业具有周期性特点，各大板块对资金的存在不同周期需求，公司将继续做好资金管理工作，通过多种渠道方式降低资金使用成本，提高资金使用效率。（十四）对于白云山近期董事会成员变动等新闻，公司将如何解决、扭转当前企业形象？公司已按照公司法、上市规则及公司章程建立健全“三会一层”的法人治理制度，个别董事会成员变动不会影响到公司董事会的正常运作，亦不会对已生效实施的工作计划或未来发展战略等造成重大影响。公司重视投资者报。为进一步提升投资者报，公司拟实施2024年半年度利润分配方案，向全体股东每10股派发现金红利4元（含税），共计派发现金红利约6.5亿元。公司始终重视对投资者的合理投资报，于公司章程及未来三年股东报规划中对分红政策进行了明确规定，若无特殊情况，公司预计现金方式分配的股利总额（包括中期已分配的现金红利）将不低于当年实现的归属母公司的净利润的30%。未来，公司将根据企业经营的实际情况，继续经营好业绩，争取在合理范围内给投资者更大报。（十五）公司在市值管理方面做了哪些努力？公司一直重视市值管理工作。一方面，公司不断做好生产经营管理等各项工作，推动公司持续稳定发展、不断创造价值；另一方面，公司严格按照两地上市规则，做好信息披露工作，不断提高信息披露质量，同时积极通过沟通会、邮件、电话等形式与投资者保持良好的交流，持续强化与市场的良性沟通。未来，公司也将继续不断强化投资者关系管理相关工作，继续做好、加强市值管理工作。白云山（600332）主营业务：(1)中西成药、化学原料药、天然药物、生物医药、化学原料药中间体的研究开发、制造与销售;(2)西药、中药和医疗器械的批发、零售和进出口业务;(3)大健康产品的研发、生产与销售;及(4)医疗服务、健康管理、养生养老等健康产业投资等。白云山2024年中报显示，公司主营收入410.43亿元，同比上升2.68%；归母净利润25.5亿元，同比下降9.31%；扣非净利润23.41亿元，同比下降9.92%；其中2024年第二季度，公司单季度主营收入180.97亿元，同比下降1.34%；单季度归母净利润5.91亿元，同比下降34.48%；单季度扣非净利润5.07亿元，同比下降34.21%；负债率51.12%，投资收益1.57亿元，财务费用-5966.89万元，毛利率19.0%。该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为36.1。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入440.89万，融资余额增加；融券净流出12.14万，融券余额减少。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星09-20 19:27
用甘蔗渣做环保餐具，供给麦当劳，众鑫股份上市首日涨58%！
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效果，是塑料制品的良好替代，广泛应用于餐饮、快消、医疗、工业等领域。公司主要产品为餐饮具及精品工业包装，餐饮具系用于餐饮或类似用途的器具，主要包括餐盒、盘、碟、刀、叉、筷、碗、杯等。从主营业务收入构成来看，2021年至2023年餐饮具营收占比均超过99%，另外还有少量其他环保产品。公司产品结构，图片来源：招股书财务数据方面，2021年、2022年、2023年及2024年1-6月，公司营业收入分别为9.1亿元、13.16亿元、13.26亿元、7.08亿元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为1.46亿元、2.06亿元、2.28亿元、1.39亿元。公司主要财务数据，图片来源：招股书众鑫股份预计2024年1-9月营业收入为11亿元至12亿元，同比增长14.39至24.79%；扣非后的归母净利润为2.05亿元至2.45亿元，同比增长27.04%至51.83%。 2021年至2023年（简称“报告期”），公司主营业务毛利率分别为33.23%、28.05%和31.22%，主营业务毛利率较高，但整体呈波动下滑趋势。和同行业上市公司相比，公司毛利率相对较高，主要是产品类别、客户类别、生产工艺、原材料类别不同以及生产规模不同等因素所致。同行业上市公司毛利率对比，来源：招股书报告期各期末，公司存货账面价值分别为1.25亿元、1.5亿元和2.35亿元，占各期末总资产的比例分别为13.67%、12.20%和15.58%，随着公司经营规模扩大而快速增长。若原材料市场价格出现波动、成本控制失效或产品价格快速下降，公司将存在较大的存货减值风险，从而对公司未来生产经营产生不利影响。公司产品以外销为主，报告期内，外销收入占各期主营业务收入的比例分别为91.27%、87.71%和86.31%。就地区而言，公司主要面向北美、欧洲、大洋洲等发达国家或地区，其中出口美国的销售收入占同期主营业务收入的比重均超过50%。若今后美国继续扩大加征关税产品的范围或进一步加征关税税率，将可能对公司经营业绩造成不利影响。公司通过直销模式进行产品销售，终端客户覆盖众多知名的大型连锁商超和连锁餐厅，如McDonald's（麦当劳）、Chipotle（小辣椒）、Sam’s（山姆会员店）、Burger King（汉堡王）、Costco（开市客）、Subway（赛百味）、P&G（宝洁）、盒马鲜生、广州酒家、绝味鸭脖等。纸浆模塑行业在禁塑等政策推动下快速发展，但目前市场规模仍相对较小，行业集中度较低，且行业内企业以中小型企业为主。根据中国制浆造纸研究院调研数据，截至2021年末，我国纸浆模塑行业相关企业合计约4000家，主要为小型零售企业。纸浆模塑行业相关企业分布，来源：招股书根据Grand View Research数据，2022年度，全球纸浆模塑包装市场价值约为51.11亿美元，其中餐饮具占比约24.17%，约12.36亿美元，约人民币83.03亿元。2022年度，公司纸浆模塑餐饮具销售额约12.91亿元，占全球纸浆模塑餐饮具产品的产值约16%。根据中国制浆造纸研究院数据，公司产量占全国纸浆模塑餐饮具产量的20%。据招股书，公司本次发行募集资金总额6.77亿元，低于此前招股书披露的拟募集资金金额，拟用于投资年产10万吨甘蔗渣可降解环保餐具项目、研发中心建设项目和补充流动资金。公司本次发行募集资金用途，图片来源：招股书
格隆汇09-20 19:07
港股午评：恒指涨1.45%，恒生科指涨1.8%，内房股继续走高，汽车股表现亮眼
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%再刷阶段新低，光伏太阳能股、电力股、餐饮股部分走弱，呷哺呷哺跌5%再创新低。银行、保险强势震荡，新世界发展攀升7%，贝壳上攻4%，农业银行、中信银行升超1%；能源、材料续升，玖龙纸业涨逾5%，中国有色矿业、力量发展上扬3%，中国石油股份涨超2%。汽车股表现亮眼，小鹏汽车涨超8%领衔。消息方面，在中国商务部长访欧之际，欧盟据报将推迟对中国进口电动车加征关税的投票。据相关报道，3名欧盟外交官表示，欧盟原定于9月25日举行的会议上进行投票，而这项议程目前已经取消。报道称，外交官们表示，这场会议的组织者没有说明取消投票的原因，目前也没有确定新的投票日期。华泰证券研报分析称，9月联储决意降息50bp，点阵图/预期指引偏中性，但大类资产走势显示市场认为本次降息“难言超预期”。不过，考虑历次降息周期内美债利率下行胜率较高、且联储降息有助于打开国内货币政策空间，贴现率下行/政策预期上行或仍有利于港股行情演绎。定量来看，降息周期中伴随美元指数中枢趋势性下修，AH溢价中枢应降低至143。当前AH溢价读数约149，或凸显港股性价比优势。往前看，港股盈利相对优势或仍成为行情相对强势的逻辑基石，8 月以来彭博对 MXCN 24E EPS 一致预期上修的亦印证。
金融界09-20 12:19
多亏了“秘密武器”！美团今年大涨63%，还能买入吗？
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的市场宠儿拼多多也开始感受到销售压力，餐饮连锁股价在疲软的业绩中下滑，餐饮销售增长速度降至自疫情封锁以来的最低水平。 “许多餐厅在艰难求生，消费者信心恶化，我们仍认为美团的收入增长率可能会放缓，”巴克莱银行分析师Jiong Shao表示。Jiong Shao是彭博跟踪的62位分析师中唯一建议卖出美团股票的分析师。分析师平均预测，美团的销售增长率将在2025年从今年的21%降至16%。从估值来看，美团的股价可能也没有太多进一步上涨的理由。其股票的预期市盈率为16倍，虽低于近期高点，但仍比在香港上市的科技同行更昂贵。拼多多和阿里的预期利润市盈率都低于10倍。 Edmond de Rothschild资产管理公司基金经理Xiadong Bao指出，随着投资者对美团股票的关注度增加，风险也在上升。投资者对其“宏观敏感性”持谨慎态度，并质疑在通缩环境下当前的增长率是否可持续。
风起09-20 11:11
会员
报告：下沉市场餐饮亮眼，消费规模及新增商户增长额均高于一线城市
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”盈利模型难以持续；下沉市场风生水起，餐饮消费大盘增速领跑，县域市场迎来新蓝海——今年上半年，国内餐饮业进入结构性调整周期。根据各地统计局公布的数据，上半年全国餐饮收入增速为7.9%，而北京为-3.5%、上海为-3.6%、广州为 3.0%、深圳为 1.3%。而同期，江西、重庆、四川、云南、黑龙江等省份均实现了10%以上的餐饮增速。一线城市的餐饮增速落后于全国，而下沉市场抓住了机会。 9月14日，虎嗅智库发布研究报告（简称《报告》），称县域市场已成为餐饮消费新蓝海。报告综合网络平台数据称，2024年上半年，县域餐饮新开商户占全国新开商户的比重达32.9%，较去年同期提升3.5个百分点；县域餐饮消费额和订单量较2023年同期增长21.4%和26.6%。《报告》认为，今年上半年，餐饮业收入增速和企业个体经营情况出现明显分化。整体表现为一线城市整体放缓，二三线城市好于一线城市，下沉市场则又好于二三线城市。艾媒咨询的相关数据也显示，从餐饮连锁门店的地域分布看，近两年有44.0%以上的门店布局在三四五线城市；相较2021年，2023年三四五线城市餐饮连锁门店的数量占比提高了1.7个百分点。从城市连锁化率的变化来看，相较2021年，三线及以上城市的餐饮连锁化率均提升了超过4.5个百分点。辰智大数据显示，2024上半年，一二线市场餐饮门店规模仍较大幅度负增长，竞争日趋白热化；下沉市场继续保持了超过8%的小幅上涨。受益于城镇化进程加速，城乡居民收入和消费能力差距缩小等影响，下沉市场正在成为餐企转型突围的新方向。今年以来，不少餐饮品牌在纷纷拓展三四线城市乃至县乡市场，以新品牌、新服务填充空白供给。从具体品牌来看，星巴克2024第二季度财报显示，在中国县城，星巴克二季度会员增速超过高线城市，销售增速为高线城市的两倍，县级城市新门店持续表现卓越，成为了星巴克重要的业务增量之一。肯德基旗下肯悦咖啡（K Coffee）主攻下沉市场，门店数在一年多时间里突破200家，并计划在2024年底达到300家。《报告》分析，之所以出现如此明显的分化特征，主要原因在于一二线城市餐饮行业客单价持续下滑，人工、房租等成本上涨压缩商户利润空间，导致原有依赖地段和高客单实现快进快出的盈利模型难以持续，商户更替加速。应对这轮结构性调整周期，不少品牌也在主动调整。一方面，高端餐饮品牌在主动降低身段，推出各类大众消费产品，以顺应市场对性价比的需求；另一方面，通过线上化拓展经营场景，发掘增量订单也成为重要方向。譬如上半年海底捞外卖业务收入为5.81亿元，同比增23.3%；九毛九集团上半年的外卖业务收入同比增加14.4%至5.1亿元，主要由于提供外卖服务的餐厅数目增加。《报告》认为，餐饮企业上线外卖平台，可以在堂食上座率增长乏力的大环境中，通过更加稳定高效的外卖业务，提高后厨效率；并针对单人就餐场景占比不断提升的消费趋势，通过推出小份菜、单人套餐等外卖产品，迎合市场需求。尤其是通过边际利润有效分摊成本，也可以作为堂食经营未饱和情况下的有效补充。
金融界09-19 13:45
港股餐饮新股诠释少而精，小菜园踩准“主线”，充分释放潜力
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最近两年，正式登陆港股市场的餐饮企业不多，但其中不乏表现优异的新星，如达势股份、特海国际，自上市至今涨幅不俗。考虑到港股流动性“打折”等背景，这些企业能够取得这样的成绩并不容易，彰显较高的市场认可。这也启示着，餐饮依然是孕育优质标的、价值不容小觑的领域之一。或许能够通过深入的挖掘从中识别并捕捉一些市场机会。另从今年以来的核心趋势来看：1）由于竞争加剧等，餐饮企业的业绩整体承压，特别是利润端。而尽管如此，餐饮行业仍维持在相对积极的景气水平；2）大众消费理念日趋理性，质价比追求席卷整个餐饮行业，催生“内卷”及“洗牌”，市场适应性更强的企业有望迎来新的增长周期。近期，备受关注的徽菜代表企业小菜园完成港股上市备案，亦带来新的期待。或许不久之后，港股即将诞生下一个餐饮IPO。而且，小菜园持续发展背后的一大驱动力正是质价比，踩准如今的行业主线，叠加市场份额及增速领先、竞争优势明显，彰显较高的内在价值。赛道优中选优，提供成长沃土整体来看，小菜园致力于打造中国百姓“家庭厨房”的连锁餐厅，锚定大众便民中式餐饮市场。其赛道的底色便涵盖了质价比，为其提供成长沃土。其一，大众便民中式餐饮市场迎合了大众日益增长、好吃不贵的就餐需求，也决定了规模和增速的领先。根据弗若斯特沙利文的资料，中餐市场可按照客单价分为大众便民中式餐饮及中高档中餐两大细分市场，其中大众便民中式餐饮的客单价为100元以内。预计2023-2028年这一市场的复合年增长率为9.1%，2028年市场规模将达5.59万亿元，在中餐市场的占比也将提至90%以上。来源：弗若斯特沙利文大众便民中式餐饮还可以进一步分为客单价介于50元至100元、低于50元的两大细分市场，前者的市场占比更高，预计2028年的市场规模将达3.45万亿元。而按照2023年的门店收入计,小菜园在大众便民中式餐饮市场的所有品牌中排名第一,客单价恰恰介乎50元至100元，占位优中选优的市场。其二，连锁餐厅往往拥有更稳定、优质的产品质量和服务体验，以及更强的上游议价权等，更有能力迎合好吃不贵的就餐需求。进而，也更有机会深入分享市场红利，创造可持续的利润。同时，我国餐饮市场在连锁化方面仍拥有巨大的未开发潜力，当前的市场参与者大有可为，可以通过加强连锁化战略持续提升市场竞争力。根据弗若斯特沙利文的资料，预计2023-2028年连锁餐厅市场的复合年增长率为15.5%，是非连锁餐厅市场的2倍以上，2028年将占中国大众便民中式餐饮市场约25.5%。这也进一步呈现小菜园赛道优中选优的特征，甚至可以说已精准卡位了中餐领域最具前景的细分市场。匹配更高要求，多重优势共振当然，小菜园的发展同样离不开精准的市场策略、高效的运营能力等。实际上，质价比、连锁化发展趋势均对餐饮品牌提出较高的要求。比如，高质价比的实现本质上要求餐饮品牌既要提供高品质的产品和服务，又要以高效率消化高成本等，实际地推动企业的发展，连锁化则要求餐饮品牌实现标准化、专业化经营等。小菜园方面，具体以家常风味且健康、新鲜的菜肴、周到的服务、亲民的价格等为抓手打造中国百姓“家庭厨房”，形成了超高质价比，高标准满足消费者需求。比如，小菜园倡导“母亲的味道”，在传承徽菜的基础上注重健康营养，不断尝试菜品创新，坚持现场烹制。同时，其不断构建庞大的门店网络，实现“到店+到家”的全场景覆盖，提出“所点菜肴超时免费赠送此菜”、“对菜肴不满意无条件退换”等承诺，为消费提供出高效、多元的就餐选择，并降低决策风险。这也是为什么，小菜园能够触达并沉淀出庞大的消费者群体，实现市场份额及增速双双领先。进一步来看，这背后小菜园拥有强大的供应链、数字化能力作为发展支撑，以及依托于此打造出高效、可复制的标准化运营模式，推动迅速扩张和降本增效。同样，这种成熟系统的建设难以一蹴而就，也是其强大的护城河，为其带来了更多发展确定性。比如，小菜园自建全冷链仓储物流供应链体系，实现优质食材的标准化集中采购机制、高效加工、全部门店精准日配送，进而保障品控，形成强有力的成本控制等。同时，小菜园借助数字化赋能实现贯穿菜品、服务、拓店等各个方面的高度标准化，并找到了集标准化、品质、新鲜的综合解决方案，如逐渐推广使用炒菜机器人，通过总部的SaaS平台实现程序化统一设定和管理，延续现场烹制。还值得留意的是，小菜园正在构建数字化业务管理平台，并以已建立的会员系统、商业智慧(BI)系统、业务中台系统、智能摄像系统及其他智慧设备支持，整体升级完善数字化业务生态系统。随着这一务生态系统建成，小菜园也将更有能力推动降本增效，释放收入端、利润端的潜力。这亦是其持续发展的底气。结语总的来说，如今的餐饮行业看似充满挑战，实则未必全然是一件坏事。内卷及洗牌也将推动行业迈向高质量发展。在这波浪潮中，总有人将脱颖而出，成为新增长周期的受益者。小菜园具有潜力成为这样一位玩家，使其IPO更具看点，不妨保持关注。
格隆汇09-19 11:25
海内外降息预期共振！地产强势崛起，地产ETF(159707)豪涨逾3%，港股假期两连阳，港股互联网ETF补涨1.66%
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比增长2.1%（市场预期+2.7%），餐饮收入同比增长3.3%，烟酒类增长3.1%，社零延续弱复苏态势。 A50龙头资产短线反弹，后市能否延续？综合券商最新研报观点来看，目前机构普遍认为A股已具备市场底部特征，且磨底过程可能加快，建议投资者保持耐心，等待市场拐点信号。而在市场从底部走出来的过程中，核心资产可能将迎来估值修复和盈利提升的戴维斯双击，具备较高配置价值。逢跌配置A50核心资产，投资工具A50ETF华宝（159596），该ETF被动跟踪的中证A50指数汇聚各行业核心龙头公司，50只成份股分别来自50个中证三级行业，全面表征A股标杆型核心资产。数据、图片来源：沪深交易所、华宝基金、Wind等，截至2024.9.18。风险提示：地产ETF被动跟踪中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.12.21；银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15；A50ETF华宝被动跟踪中证A50指数，该指数基日为2014.12.31，发布于2024.1.2。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，地产ETF（159707）、银行ETF（512800）、A50ETF华宝（159596）风险等级均为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-18 20:19
贵州茅台跌超2%，总市值跌破1.6万亿关口！规模最大的消费ETF(159928)现跌1.5%再创新低！
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比增长2.1%（市场预期+2.7%），餐饮收入同比增长3.3%，烟酒类增长3.1%，社零延续弱复苏态势。结合当前估值的低水位，德邦证券建议关注在基本面变化中对上下游供应链、渠道、产品把控力较强的龙头及成本红利下全年利润有望超预期的板块。据德邦证券统计，（1）白酒：节前板块下跌较多，预计与中秋节消费氛围偏弱等因素有关，后续渠道库存去化情况或将影响明年开门红，行业需求较弱背景下建议关注龙头品牌。（2）啤酒：预计全年行业整体升级提效的主基调不改，餐饮、夜场等消费场景的持续恢复有望加速高端化发展。（3）餐饮供应链：基本面持续磨底，期待后续资金面及政策面改善。（4）休闲零食：逐步迈入动销旺季，看好头部企业成长韧性。在经历二季度动销淡季后，休闲零食终端需求逐步回暖。（5）乳制品：上半年出货节奏放缓，保持渠道与终端库存的合理水平；三季度开始终端产品新鲜度有所提升，动销有望逐步恢复，建议关注下半年国庆以及春节备货的情况。【中证主要消费指数综述】中证主要消费指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，加之前期已经历了较大幅度的回调，负面预期表达较为充分。长期来看，随着收入预期加强、失业率趋于稳定的情况下，居民储蓄有望释放，居民部门杠杆率或将提升，消费增长潜力有望增强，板块龙年的投资机遇备受关注。消费ETF（159928）作为跟踪中证主要消费指数的王牌产品，是全市场规模最大的消费ETF，同时也是流动性最好的消费ETF。【一键布局白酒&畜牧等刚需板块】规模最大、流动性最佳的消费ETF（159928）跟踪中证主要消费指数（000932），成份股42只，作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，指数成分股覆盖人们日常生活必须的消费品。前十大囊括白酒、乳制品、畜牧养殖、调味品行业龙头，截至9月13日，前十大成分股权重占比高达68.31%，其中5只白酒龙头股（贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份）共占比35.8%，养猪大户牧原股份、温氏股份占比14.98%，，其他权重股还包括：乳制品龙头伊利股份（10.34%），调味品龙头海天味业（4.81%），和饲料龙头海大集团（2.38%）。来源：中证指数官网，2024.9.13 关注消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。消费ETF（159928）属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证主要消费指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-18 13:51

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