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食品饮料周报：板块理性回调，期待增量政策

来，千味央厨通过开发下沉渠道，加大中小餐饮的市场比重，从而录得微幅增长。尽管收入增长大幅放缓，河南省预制食品上市公司对于研发仍保持了较高的投入。2024 年上半年，千味央厨和三全食品的研发费用分别同比增长 31.41%和 21.80%，增幅在预制食品上市公司中分别排名第三和第四。此外，2024 年上半年，千味央厨的研发费用在收入中的占比达到 1.17%，在预制食品上市公司中排名第二，仅次于盖世食品。作为一个新兴市场，预制食品的需求变化较快，大单品策略的有效性降低，产品创新和新品推出能力是企业在日趋激烈的竞争中胜出的必要途径。河南预制食品企业的销售费用边际增长较多。2024 年上半年，千味央厨的销售费用率大幅抬头，三全食品的销售费用率由于收入下降也有所上升。预制食品上市公司的销售费率多数上升，主要是销售增长陡然放缓而销售投入仍然高企所致。鉴于餐饮端闭店以及餐饮消费进一步恶化，B 端市场经历着正在加剧的波动，C 端消费反而相对平稳。从策略上看，千味央厨做到了未雨绸缪，及早地着手开发中小型餐饮以及下沉市场。 2024 年以来，营业成本随 PPI 下行，企业的成本压力减小，带动了预制食品毛利率上升。河南预制食品企业中，千味央厨的毛利率上升较多，超过了板块整体，与三全食品也基本持平。由于预制食品的盈利改善来自成本下行，故在货币宽松的环境里，当成本重新上升时盈利将会回落。 2024 年以来，社会餐饮呈现出收入增速急剧大幅下降，同时中小型餐饮的繁荣度略好于规模餐饮的整体特征。目前预制食品制造业中包含大量的 B 端业务，即以餐饮为主要客户的“特通业务”。故 2024 年以来，预制食品上市公司的营收总额同比下降 1.43%，是对餐饮景气度严重下降的反映。在餐饮消费疲弱的同时，国内的肉类和水产品出口却保持高增。从 2023 下半年开始，打通外销市场已经成为包括大批预制菜企业在内的制造业谋求发展的新方向。投资建议：尽管遭遇环境逆风，但预制食品行业方兴未艾，与其它相比未来仍有望保持相对较高的市场增长，推荐河南省预制食品上市公司千味央厨。风险提示：餐饮消费进一步恶化，从而拖累上市公司的营收增长；下沉市场竞争加剧，中小餐饮对预制菜的接受程度较低；成本回升，盈利重回下滑趋势。宏观事件前三季度我国外贸运行总体平稳进出口实现双增长作国务院新闻办近日举行新闻发布会，海关总署副署长王令浚在介绍2024年前三季度进出口情况时表示，今年以来，我国货物进出口稳定增长，外贸结构持续优化，量增质优。前三季度，我国进出口总值32.33万亿元，同比增长5.3%，其中，出口总值18.62万亿元，增长6.2%；进口总值13.71万亿元，增长4.1%。总的来说，前三季度我国外贸运行总体平稳，出口、进口实现双增长，呈现进出口总值创出新高、各类经营主体保持活跃、市场多元化稳步推进、出口产品结构优化、进口产品丰富多样等特点。今年以来，我国进出口能够保持稳定增长，取决于供需两个方面。在需求方面，从国际看，外需回暖为我国出口创造了有利条件。前三季度，我国对欧美日等传统市场出口增长了4.2%，对东盟、拉美等新兴市场出口分别增长了12.3%、13.7%。从国内看，今年以来，我国工业生产稳定增长，其中消费市场延续平稳增长态势，特色水果、葡萄酒等消费品进口分别增长了7.1%、28.9%，有效对接了国内多样化的消费需求。在供给方面，当前我国正加快发展新质生产力，创新让中国制造受到更广泛的青睐，比如可以自行调制十余种口味的全自动咖啡机等一大批智能家电广受海外客户欢迎。金砖合作机制是新兴市场国家和发展中国家加强团结合作、维护共同利益的重要平台。在开放、包容、合作、共赢的金砖精神指引下，金砖大家庭贸易往来取得新成果。今年前三季度，我国对其他金砖国家进出口4.62万亿元，增长了5.1%。在农业领域，我国与其他金砖国家出产的优势农产品满足了彼此的多元化需求。我国进口的超八成禽肉和冻狭鳕鱼、超五成蟹都来自其他金砖国家，我国出口的大蒜、番茄、柑橘等果蔬也广受金砖国家消费者的欢迎，前三季度出口增长都超过了两成。在农机、农资产品方面，前三季度，我国对其他金砖国家出口联合收割机、杀虫剂、除草剂增长均在两成以上，我国超1/3的进口氯化钾肥料来自其他金砖国家。此外，前三季度，我国对其他金砖国家出口中药材，从其他金砖国家进口咖啡、可可制品都实现较快增长，促进了多元文化的交流。 11月5日到10日，第七届进博会将在上海举办。海关总署新闻发言人、统计分析司司长吕大良表示，进博会已经连续举办六届，但今年的进博会依然“新鲜”，一大批“黑科技”、新展品将迎来进博“首秀”。同时，进博会不仅是“眼睛的盛宴”，更是进入我国广阔市场的“金色大门”。在海关的支持和保障下，作为进博会的“明星展品”，单体重量达到300斤、全国首批次获准输华的马耳他蓝鳍金枪鱼，也即将正式进入中国市场。下一步，海关将持续对接展会需求，坚守安全底线，高水平、高标准、高质量做好海关各项保障工作，服务来自世界各地的新老朋友共赴“进博之约”，共享中国机遇。近年来，东盟一直保持着我国第一大贸易伙伴的地位。王令浚介绍，今年前三季度，我国对东盟进出口5.09万亿元，增长9.4%，增速高于全国整体4.1个百分点。其中，出口3.02万亿元，增长12.3%；进口2.07万亿元，增长5.4%。我国与东盟贸易持续向好发展，民生消费优势互补，特色农产品双向选择更加广泛。前三季度，我国自东盟进口农产品1848.3亿元，东盟成为我国农产品第二大进口来源地。今年新增准入的马来西亚鲜食榴莲、文莱水产品、越南椰子等，也为国内消费者带来丰富选择。同时，东盟是我国农产品第一大出口市场，我国的柑橘、梨等水果，大蒜、洋葱等蔬菜，在东盟市场广受欢迎。前三季度，我国干鲜瓜果、蔬菜对东盟出口分别增长了18.4%、15.5%。跨境电商已经连续11年被写入《政府工作报告》，成为外贸增长的新动能。吕大良表示，上半年，我国跨境电商进出口1.25万亿元，规模创历史同期新高，同比增长13%，占我国进出口总值的5.9%，较2023年上半年提升了0.4个百分点。其中，出口约9799亿元，增长18.7%；进口2664亿元，下降3.9%。吕大良表示，虽然正式的跨境电商统计调查是半年开展一次，为了及时跟踪监测跨境电商贸易的最新动态，每月会进行初步测算。最新的初步测算数据显示，前三季度，我国跨境电商进出口1.88万亿元，增长11.5%。其中，出口1.48万亿元，增长15.2%；进口3991.6亿元，下降0.4%。又是一年好“丰”景！全国秋粮已收获59.8% 据农业农村部农情调度，截至10月12日，全国秋粮已收获59.8%，进度同比快1.6个百分点，连续8天日收面积3000万亩左右。分作物看，玉米已收62.9%，一季稻已收61.8%，大豆已收71.6%，双季晚稻预计10月下旬开镰收获。分地区看，黄淮海、西北和西南地区收获均过七成，长江中下游和华南地区过半，东北地区过四成。全国冬小麦已播种过一成，进度同比持平。冬油菜已播种过三成，进度快2.9个百分点。近期蔬菜价格为何较大幅度上涨据经济日报报道，近日，不少市民发现，市场上的蔬菜价格有所上涨。据农业农村部重点监测的28种蔬菜全国批发价格数据，8月份蔬菜价格环比上涨21.7%，9月份上涨6.5%，10月份(截至11日)上涨1.6%。个别蔬菜短期涨幅大，比如，青椒、西红柿、冬瓜9月份环比涨幅分别高达45.6%、35.2%、19.9%。 “最近一段时间，全国蔬菜价格持续走高。”中国农业科学院农业经济与发展研究所副所长孔繁涛说。近期蔬菜价格为何较大幅度上涨呢？中国农业科学院农业信息研究所助理研究员安民认为，这跟降水量偏多有关。今年入秋以来，我国大部分地区降水量偏多，阴雨寡照天气对蔬菜生产造成不利影响。9月中下旬，在阴雨天气与较强冷空气共同作用下，东北、内蒙古中西部、华北北部等蔬菜产区出现大幅度降温，导致冷凉地区夏季蔬菜提前退市，而秋季蔬菜的上市时间相应推迟，部分蔬菜供应出现断茬现象。降水量偏多还影响采摘流通和蔬菜质量。降雨过后，田地积水严重，不利于采摘人员和机械进入田间地头作业，也不利于蔬菜运输。加上部分产区降雨量较大，一些蔬菜受水淹品质下降，损耗有所增加。后期多地气温快速下降，为减少损失，菜农大量采收田间蔬菜，造成质量参差不齐，价格差异加大。好消息是，蔬菜供应正逐步好转。在北京新发地农产品批发市场，河北中南部大白菜已经开始上市；河北廊坊的白萝卜、山东德州的西葫芦正取代夏季冷凉产区的供应；山东德州禹城逐渐成为芹菜的主要来源地；山东聊城、潍坊与辽宁朝阳、河北廊坊开始成为黄瓜的主要供应地；河北廊坊、保定、唐山的圆白菜开始上市，很快将成为市场的主流；河北廊坊的菜花、西兰花开始上市，供应偏紧的局面也会得到缓解。北京新发地农产品批发市场统计部经理刘通表示，蔬菜供应最紧张的阶段已经过去，后续产地蔬菜已经开始接续上市。目前供应链接续不畅的只有西红柿、椒类以及部分豆角类蔬菜，过一段时间也能得到缓解。 “对个别蔬菜品种短期价格的大涨大跌，我们要理性看待。”安民表示，一是气象因素存在不确定性。在市场经济条件下，蔬菜价格波动属于正常现象，是市场机制运行的具体表现。天气对蔬菜影响极大，天气一旦发生变化，就会对蔬菜生产造成极大影响。二是我国蔬菜市场供应具有“产地转换”的基本属性。产地转换一旦出现断茬，蔬菜价格就会震动，区域性、阶段性的个别品种蔬菜价格大涨大跌现象在所难免。三是个别蔬菜价格波动往往是暂时的。蔬菜品种存在较强的替代性，当出现菜价异常上涨时，消费者往往会转向选择其他价格相对稳定且可替代的蔬菜品种，会在一定程度上平抑价格的异常波动。由于有苋菜、小白菜、空心菜等速生叶菜的存在，供应缺口往往可在一定程度上得到较快弥补。四是蔬菜价格走势除天气因素外，还受到市场供需关系、运输成本、政策调控等其他因素的影响。对于后市，业内专家认为，随着产地转换完成，蔬菜供应链衔接将趋于顺畅，蔬菜供应偏紧的状况有望得到缓解，若不发生灾害性天气，全国蔬菜平均价格将逐步进入季节性下降区间。行业新闻港售茅台、五粮液或将迎来降价？当地专卖店回应据每日经济新闻，10月16日，香港特别行政区行政长官李家超在发表2024年施政报告时宣布，即日起，调整烈酒税率。其中，进口价200港元以上的烈酒，200港元以上部分的税率由100%减至10%，200港元以下部分维持不变。消息一出，迅速引发白酒市场关注，更有市场声音认为，这或将带来港售高端白酒的降价。 10月17日，有媒体报道称，香港特区政府降低烈酒税后，香港九龙红磡置富贵州茅台酒专卖店内的飞天茅台将调降价格，2024年出产的贵州茅台将由3380港元/瓶下调至2680港元/瓶，降幅达20.7%。对此，记者致电位于香港地区的茅台专卖店，门店工作人员表示，目前并未接到任何降价通知。香港贵州茅台专卖店工作人员称：“有可能会降价，但具体幅度不太清楚。”此外，记者还通过电话联系了贵州茅台位于香港地区的其他渠道商，暂未得到进一步回应。据公开报道，当前，53度飞天茅台酒在港售价仍为3380港元／瓶。五粮液香港专卖店工作人员称，第八代五粮液售价为2250港元/瓶，经典五粮液售价为4950港元/瓶。目前，门店没有接到价格调整的通知。一直以来，中国香港是内地白酒出口的重要地区，但此前，香港地区对酒精浓度高于30%的烈酒征收进口价100%的税款。由于高税率的影响，香港地区白酒价格明显高于内地市场。中国食品土畜进出口商会白酒国际化首席顾问张炸力在接受记者采访时坦言，关税问题始终是制约中国白酒乃至世界烈酒出口到其他国家和地区的关键因素之一。 “此次香港调整烈酒税后，将有利于酒企尤其是高端白酒，通过香港地区这个出口中转点扩大销售，进一步走向国际市场。是很好的机会。”张炸力称。业内也有分析指出，香港地区烈酒税大幅调整后，茅台、五粮液等内地高端白酒产品在香港地区有了显著的降价空间。那么，香港地区烈酒税的调整，究竟会不会带动中国白酒在国际市场上降价？张炸力表示，此举将会减少酒企很大一部分成本。不过，因为目前高端白酒在国外市场的销量相对有限，而且在国际市场上，中国高端白酒的价格也没有超过国外酒类价格，“所以目前在国际市场上，限制中国高端白酒发展的并不是其价格，关键还是消费群体制约了中国白酒在海外市场销量的扩增”。警惕“擦边球”产品守护白酒市场秩序据证券时报网，在当今的白酒市场中，品牌林立，竞争激烈。然而，一些不良商家为了追求短期利益，采取擦边知名品牌的方式来误导消费者，这种行为不仅损害了消费者的权益，也对整个白酒行业的健康发展造成了严重的影响。近日，国酱1935被指擦边茅台，引发了人们对白酒市场乱象的关注。贵州茅台作为中国白酒的领军品牌，一直以来都以其卓越的品质和深厚的历史文化底蕴备受消费者青睐。2022年，茅台集团推出茅台1935，仅用两年时间就实现了销售突破百亿元的佳绩，成为酱香型白酒在千元价格带的标杆和超级大单品。这一成绩的取得，既得益于茅台品牌的强大影响力，也离不开其对品质的严格把控。然而，在茅台1935热销的过程中，市场上却冒出了许多仿品和擦边产品，国酱1935就是其中之一。从外观上看，国酱1935与茅台1935极为相似，容易让消费者产生混淆。尤其是对于那些对白酒品牌了解不深的消费者来说，很容易误把国酱1935当成茅台旗下的产品。这种擦边行为，容易误导消费者，而且涉嫌侵犯茅台1935的知识产权。茅台1935的价格下跌，也是当前白酒市场面临的一个问题。虽然价格下跌在一定程度上提高了产品的性价比，但这并非茅台所乐见。茅台1935的价格下跌，既有电商低价促销造成的市场挤压，也有宏观环境带来的消费冲击，更有业内诸多仿品、山寨品造成的消费干扰。这些因素的共同作用，使得茅台1935的市场价格出现了波动。 “1935”这个数字，因为中国的特殊历史而具有特别的意义。茅台推出以“茅台1935”命名的产品，正是看中了这个数字所蕴含的历史题材和红色符号。然而，由于“1935”这组数字并非茅台所专属，市场上出现了各种各样以“1935”为品牌符号的白酒产品。这些产品的出现，让消费者在选择时感到困惑。对于消费者来说，在购买白酒时，一定要保持警惕，避免被擦边球产品所误导。首先，要选择正规的渠道购买白酒，如大型超市、专卖店等。这些渠道的产品质量有保障，售后服务也比较完善。其次，要仔细辨别白酒的品牌和包装，不要被相似的外观所迷惑。可以通过查看商标、生产日期、生产厂家等信息来判断产品的真伪。最后，要根据自己的需求和经济实力选择适合自己的白酒产品，不要盲目追求低价或高价。对于白酒企业来说，应该加强自律，遵守法律法规，不得采取擦边知名品牌的方式来获取不正当利益。企业要通过提高产品质量、创新产品设计、加强品牌建设等方式来提升自身的竞争力。同时，企业也应该积极配合监管部门的工作，共同维护白酒市场的秩序。对于监管部门来说，要加大对白酒市场的监管力度，严厉打击仿冒、擦边等违法行为；要加强对白酒生产企业的资质审查，规范市场准入制度；要加强对白酒市场的巡查和抽检，及时发现和处理问题产品；要加强对消费者的宣传教育，提高消费者的自我保护意识和辨别能力。总之，白酒市场的健康发展需要消费者、企业和监管部门的共同努力，加强自律和监督，才能有效地遏制“擦边球”产品的出现，维护白酒市场的秩序，保障消费者的合法权益。。香型之后开打度数，中度酒新赛道话语权之争据21世纪经济报道，香型的故事听得太多，不少酒企今年围绕度数做文章。10月10日，上海酒博会期间，今世缘在上海推出了新品“国缘2049”。今世缘酒业副总经理胡跃吾在会上称，国缘2049是国缘专注“中度高端白酒”20年的集大成战略新品，瞄准千元价格带。国缘2049是今世缘推出的又一款酒精度42度的产品。今年，国缘的核心单品国缘四开被机构评为“中国中度高端500元价格带白酒销量第一”，国缘被评为“中国中度高端白酒领先品牌”，在业界引起热议。到底多少度的白酒，算中度酒？市面上其实并无统一看法，但面对白酒消费降度的大趋势，不少名酒今年都在增加投入，抢占新赛道的制高点。洋河中秋前夕推出了“5A精品梦之蓝”，五粮液年中推出了新品45度五粮液，都明确进军中度酒赛道。茅台今年也在连续开展活动专门推广43度飞天茅台。围观各家酒企关于中度酒的表达可以发现，既有今世缘这样希望依靠中度酒叙事寻求突破的成长型酒企，也有已占据领先地位但希望未来延续优势的龙头，其实质是在行业调整期谋求下一阶段的话语权。国缘2049是今世缘又一款冲击千元价格带的高端产品。在此之前，国缘曾推出过千元价格带的国缘V6、国缘V9。国缘2049建议零售价1599元，以今世缘官方商城的活动价来推算，上市初期单瓶价格在1099元。今世缘酒业董事长、总经理顾祥悦称，“千元价格带是迈向白酒行业第一阵营的关键门槛。高端浓香型白酒市场可选择的品牌屈指可数，今世缘酒业需要一款高品质、高价值的经典产品来占据这一阵地。”今世缘为“国缘2049”留出了近十年的培育期：前三年围绕重点板块市场“非饱和式供货”，建立对产品的高端认知，之后三年从江苏市场有序落地布局到省外市场机会性投放；最后几年实现销售转化。去年跃升为百亿级酒企后，今世缘今年上半年继续保持20%以上的高增速，半年营收达到73.05亿元。在2024今世缘发展大会上，今世缘酒业副总经理胡跃吾曾表示，要坚定2025年挑战150亿元目标不动摇，坚定“十五五”期间加快迈入营收“双百亿”时代不动摇。目前，年销售额超过100亿元的白酒企业只有十来家，但浓香型白酒占到多数。仅看浓香品类，在今世缘前面至少有五粮液、洋河、泸州老窖、古井贡酒、剑南春5家头部酒企，其身后也还有舍得酒业、迎驾贡酒在朝着百亿元目标进发。主打42度，成为今世缘的差异化竞争策略。42度是今世缘的国缘K系、今世缘、高沟三大系列的核心酒度之一。其源头是当年高沟酒厂生产出了42度的新品种，在高沟酒厂基础上才有了后来的今世缘酒业。此前进军千元价格带时，国缘V6、国缘V9分别推出了49.9度、52度的高度版，与市面上高端白酒普遍以高度为主有关。千元价格带的高端白酒中，飞天茅台、五粮液、国窖1573、青花郎等，都是50度以上的高度版更受市场认可，茅台1935、君品习酒等目前只有高度版。而此次国缘2049，则是直接瞄准了中度酒赛道。按照活动的说法，国缘2049延续42度中度黄金酒度，以适中酒精度与醇厚口感满足消费者新需求。今年，今世缘在大力强调其在中度酒的领先地位。咨询机构弗若斯特沙利文(Frost & Sullivan)前两个月为国缘品牌颁发了三张市场地位确认书，称国缘四开为“中国中度高端白酒(500元价格带)单品销量第一”，国缘品牌为“中国中度高端白酒领先品牌(按销量计)”及“江苏中度高端白酒第一品牌(按销量计)”。几个称号在行业引起了热议，甚至不乏争论。一方面，由于不同酒种、不同香型的差异，行业对于“何为中度酒”并没有统一看法。国际烈酒的主流度数在40度上下，但中国的白酒大单品多在50度以上。对于果酒、米酒而言，40度则是绝对的高度数。即便是只谈白酒，一般只划分了高度、低度，且不同香型的度数划分标准也不相同。按照2021年发布、2022年实施的《浓香型白酒》新国标，高度酒的区间是“40%vol＜酒精度≤68%vol”，低度酒的区间是“25%vol≤酒精度≤40%vol”。今年发布、2025年6月开始实施的《酱香型白酒》新国标，则是以45度为界限，对45度及以上、45度以下的酱酒提出了不同的感官要求。在实际的认知中，消费者一般会将50度以上的白酒视为高度，即便是40多度的产品也常被称为低度，包括43度飞天茅台、42度汾酒、38度国窖1573、39度五粮液等大单品。另一方面，市面上中低酒度的大单品很多，为什么国缘会是中度酒的领先品牌？按照弗若斯特沙利文给今世缘的市场地位确认书，中度高端白酒的定义是在40度至50度之间。国缘四开被称为“中度高端白酒单品销量第一”，强调了每500毫升出厂价位于500元价格带的白酒单品中对比。国缘被称为“中国中度高端白酒领先品牌”，原因是按照销量而非销售额计，定义为每500毫升出厂价大于300元。这样一来，就避开了与38度国窖1573、39度五粮液等既有低度酒大单品的直接竞争，也以销量数据超过了43度飞天茅台、42度青花汾酒等符合其定义的中度酒产品。按照券商研究，国缘品牌在今世缘的收入贡献占比已经达到85%以上，意味着去年已经超过80亿元，很快有望突破百亿元大关。作为今世缘高端化、全国化的核心品牌，国缘需要更简明、扼要的标签进行传播。事实上，国缘近期的广告宣传已经以上述称号为重点大面积铺开。无论外界是否认可，今世缘通过这一轮宣传率先与中度酒形成了舆论绑定。类似的案例是剑南春的“中国名酒销量前三”标签，同样是有诸多限定词，但并不妨碍相关广告宣传逐步影响消费者心智。竞争对手很快反应。中秋前夕，今世缘的省内对手洋河提出推出新品“5A精品梦之蓝”，并提出要重新定义“中国中度酒王”，酒精度正是42度。五粮液上半年推出的新品45度五粮液，定位是“中国高端中度白酒引领者”。这两个说法，都是在争夺中度酒市场的话语权。为什么酒企纷纷抢占中度酒标签？酒业咨询机构于瑞定位认为，中度高端白酒正在形成一个千亿级的市场规模。消费者对白酒度数的态度变化，是中度酒兴起的基础。受到掌握话语权的白酒消费者影响，市面上一直有观点认为，高度白酒可以长期存放，低度白酒不行。在10月10日的第四届“问酒”论坛上，中国酒业协会理事长宋书玉驳斥了这一看法，表示在白酒本身品质好并且采取了正确贮存方式的情况下，高度、低度白酒都可以长期储存。不少白酒重度消费者更是认为，低度白酒其实就是加水而来，并无技术含量，缺少价值。但从汾酒、五粮液、泸州老窖等名酒的降度经验来看，白酒降度并不只是按比例加水这么简单，要避免降度后出现浑浊并要尽可能保留风味，对基酒品质和降度过程中的勾调技术要求都有很高要求，实际上技术门槛更高。对于50度以上高度酒的认可，实际上存在一种代际偏好。市面上白酒多以53度、52度为主，其实是1970年代以来各家酒企成功降度后才逐渐形成的“新常态”。在那之前，由于白酒酿造技术的原因，早年白酒多在60度以上，更接近于新酒刚摘出来时的度数。让众多白酒名声大噪的1915年巴拿马万国博览会上，贵州送展的茅台是55度，山西送展的汾酒是65度，河北送展的老白干更是高达67度。但在50多度主导白酒度数三四十年后，新一轮白酒消费降度趋势已经显现。一方面，大众出于对健康的认知，白酒的主流消费者对非高度酒的认可度明显提升。另一方面，随着白酒出海的紧迫性提高，更接近于国际烈酒主流度数的产品，得到了酒企的集体重视。事实上，河北、山东、江苏、湖北等省份，本身就有饮用低度白酒的习惯，这些市场近年容量持续扩容，证明了低度酒的发展空间。以泸州老窖为例，38度国窖1573在河北市场已经成为年销售额几十亿元的大单品。今年的泸州老窖2023年股东大会上，泸州老窖股份有限公司总经理林锋就谈到，38度国窖1573的占比已经从他刚接手时的15%左右提升到现在差不多对半开，“这是消费者选择的结果，中度、低度化绝对是发展方向”。“从中国白酒的消费版图来看，很多省份其实都是低度酒畅销的市场，目前低度酒是一个方兴未艾、快速增长的赛道。”武汉京魁科技董事长、酒业评论人肖竹青对记者说。面对五粮液、国窖1573的低度产品的品牌影响力和体量优势，其他酒企如果继续沿用低度化的叙事，显然很难快速达成优势地位。不过，即便是另辟中度酒新赛道，也并没有那么轻松。由于行业进入调整期，各家酒企都在寻找新的增长点，五粮液、洋河先后加码中度酒，只是刚刚开始。茅台、汾酒、郎酒、剑南春、古井贡酒等一批知名酒企同样都有40多度的中度酒产品，并且有足够多的基酒储备和研发能力。况且，如果消费者出于健康考虑选择相对低度数，接近40度的低度白酒其实也符合需求，同样会构成竞争。这当中不仅有39度五粮液、38度国窖1573等低度大单品，类似39度内参酒甲辰版等新品也在不断涌现。可以看出，中度酒的热闹，本质上还是行业竞争加剧的体现。肖竹青就向记者表示，酒企推出中低度产品，不仅是为了贴近年轻消费者，更重要的是从投资的角度来看，中国高端白酒市场份额已经固化，很难再有一个横空出世的品牌去成为面子消费的载体，并具备社交属性。大众能否认可中度酒的高端属性，还有待时间验证。但对于今世缘而言，中度酒赛道能否成功，是关乎未来二十年的战略决策。公司动态洋河股份副总裁张学谦：全年使用光伏电量3000万度据21世纪经济报道，近日，“2024全国理性饮酒宣传周启动仪式”暨第二届中国酒业ESG论坛在上海召开。在论坛上，江苏洋河酒厂股份有限公司副总裁张学谦表示，洋河股份是白酒行业中首家引进建设沼气锅炉的企业，全年酒糟利用率100%，年创经济价值约7800余万元，建设了47.34兆瓦光伏的发电项目。全年使用光伏电量3000万度，减少温室气体排放1.7万吨，绿色电力占比30%以上，创建并应用了行业首家智能化能源感觉系统。在乡村振兴方面，洋河股份通过产业化发展直接吸收周边地区3万多人就业，推动近500万人奔向小康；在慈善捐赠方面，洋河股份为疫情防控、驰援河南、河北洪灾等捐资捐物总金额达5000万元，近年来助力贵州、云南、江苏等全国200多名学子圆梦，捐助资金近3000万元。五粮液副总章欣：煤改气已完成，全年减少温室气体排放20万吨毕据21世纪经济报道，近日，“2024全国理性饮酒宣传周启动仪式”暨第二届中国酒业ESG论坛在上海召开。在论坛上，五粮液股份公司副总经理、财务总监、董事会秘书章欣表示，在环境保护方面，近4年，五粮液累计投入超8亿元用于开展节能减排、减污降碳工作，完成了煤改气工程，每年减少4万吨标煤的使用，减少温室气体排放量约20万吨。同时，五粮液建成了2.3万平方米的环保生态湿地和6700平方米的河道生态湿地，每年可以补充生态用水超过300万立方米。在社会责任方面，五粮液工艺资产基金会在扶贫济困、赈灾救助等方面开展60余个公益慈善项目，捐款捐物超过11亿元，累计投入和整合帮扶资金近30亿元，惠及群众100万人以上；与此同时，五粮液投入乡村振兴，帮扶甘孜州理塘县、凉山州越西县，定点帮扶宜宾市屏山县等5个区县，聚焦农业等产业帮扶；在分红方面，上市以来，五粮液累计实施了22次的现金分红，分红总额达到了941亿元，是募集资金总和的25倍。在公司治理方面，五粮液自2008年起连续13年披露《社会责任报告》，2019年在行业内率先披露了英文版的《社会责任报告》，2023年首次披露ESG报告。雀巢公司宣布组织结构调整 10月17日，雀巢发布今年前三季度的财报。今年前9个月，雀巢集团总销售额671亿瑞士法郎(折合人民币约5516亿元)，有机增长率为2.0%。根据财报，大中华区有机增长率为2.5%，实际内部增长率为3.9%，第三季度取得的增长主要得益于新品上市和婴儿营养业务表现的改善。定价贡献率为负1.5%，反映出食品饮料行业的低通胀环境。汇率造成了4.7%的负面影响。大中华大区财报销售额下降了2.0%，至36亿瑞郎。大中华大区在速溶咖啡、婴儿营养和糖果业务取得了市场份额的增长，调味品和奶品业务的市场份额有所降低。同时，雀巢董事会已批准自2025年1月1日起对公司组织结构进行调整。雀巢公司也宣布了其执行董事会的变动。公告显示，拉丁美洲区(LATAM)和北美区(NA)将合并为美洲区(AMS)，由Steve Presley领导，他将调往位于瑞士沃韦的雀巢总部。大中华区(GCR)将成为亚洲、大洋洲和非洲区(AOA)的一部分，由Remy Ejel领导。张西强(David Zhang)将从执行董事会卸任，继续担任大中华区董事长兼首席执行官。欧洲区(EUR)将继续由Guillaume Le Cunff领导，保持不变。二级市场行业表现基金仓位行业估值行业涨跌幅行业重点公司最新盈利预测综合值行业财务指标同比变动行业数据高端白酒价格上游原奶价格主要乳制品零售价格调味品原材料成本

证券之星10-18 15:35

我国拟设立低空经济专管司局，行业潜力有望继续突破

，美团无人机开通了多条航线，为市民提供餐饮、快消品等配送服务。作为首都和一线城市，北京也在积极布局低空经济领域。比如，丰台区在全市率先打造低空经济产业发展示范区，延庆区建成了55.2万平方米的“中关村（延庆）低空经济产业园”。 2024年9月30日，北京市经济和信息化局等四部门联合发布《北京市促进低空经济产业高质量发展行动方案（2024—2027年）》，将聚焦技术创新、安全管控、低空制造等多个方面，力争通过三年时间，使全市低空经济相关企业数量突破5000家，低空技术服务覆盖京津冀、辐射全国，产业规模达到1000亿元。新质生产力的重要代表随着科技的不断进步，飞行汽车、无人机等低空飞行器相关技术已经趋于成熟。叠加民众对于低空飞行的需求日益增加，低空经济拥有巨大的市场潜力和发展空间。中商产业研究院数据显示，2022年低空经济对国民经济的综合贡献值约为4000亿元，同比增长29.03%，预测2023年市场综合贡献值达4633亿元，2024年将达5035亿元。赛迪顾问发布的《中国低空经济发展研究报告（2024）》也显示，2023年中国低空经济规模达5059.5亿元，增速达33.8%。预计到2026年，低空经济规模有望突破万亿元，达到10644.6亿元。其中，在低空经济规模贡献中，低空飞行器制造和低空运营服务贡献最大，接近55%；围绕供应链、生产服务、消费、交通等经济活动带来的贡献接近40%。银河证券指出，低空经济产业链包括上游飞行基础设施及保障服务端，中游的航空器制造端以及下游的运营应用端，展望未来，低空经济万亿级市场爆发在即，基建先行，制造与运营齐头并进，建议“七维度”配置。整机端，建议关注中直股份、航天电子、万丰奥威、纵横股份、亿航智能等；动力系统端，建议关注航发动力、卧龙电驱、宗申动力等；机身结构端，建议关注中航高科、光威复材、广联航空、时代新材等；空域管理端，建议关注中科星图、莱斯信息；适航认证端，建议关注广电计量；低空感知端，建议关注纳睿雷达、四川九洲、北斗星通等；低空运营端，建议关注深城交、中信海直等。

格隆汇10-18 15:16

收评：科创50指数涨11.33%、沪指尾盘跳水3300点得而复失市场超5100股上涨、两市成交额重回2万亿元

有望持续快速增长；3）品牌出海：潮玩/餐饮品牌海外扩张持续推进，家电/家居供应链出海能力不断提升；4）预期改善：政策利好地产链情绪修复，看好家居、厨电等企业基本面逐步向好。

金融界10-18 15:05

港股午评：恒指涨超150点，科指涨1.03%，中资券商股集体大涨

苹果概念股、锂电池股、汽车股、煤炭股、餐饮股等纷纷上涨。另一方面，铝、铜等有色金属股多数表现低迷，权重股中国铝业逆势跌近3%，建材水泥股、中医药股、石油股部分走低企业新闻福耀玻璃(03606)：前三季度营业收入283.14亿元，同比增加18.84%；净利润54.79亿元，同比增加32.79%。新华保险(01336)：前9月累计原保险保费收入为1456.44亿元，同比增加1.91%。阳光保险(06963)：前9月附属阳光财险及阳光人寿原保险合同保费收入分别为364.49亿元及709.18亿元，同比分别增长8.92%及17.38%。兖矿能源(01171)：前三季度商品煤销量10134万吨，同比增长2.18%。其中三季度商品煤销量3346万吨，同比增长0.68%。兖煤澳大利亚(03668)：第三季度权益煤炭销量为1040万吨，环比增长21%，同比增长20%。九兴控股(01836)：前9个月综合收入增加约5.1%至11.597亿美元。‘’ 中广核矿业(01164)：第三季度投资的矿山共生产天然铀692.6tU，季度计划完成率97.2%。太平洋航运(02343)：第三季度超灵便型干散货船的现货市场日均租金水平同比增加45%。六福集团(00590)：第二季度整体零售值同比下跌16%，零售收入同比下跌25%。机构观点中泰国际：当前市场进入政策预期和经济数据的博弈阶段，9月逊预期的通胀、进出口和信贷数据显示了内部有效需求不足的问题，外部也面临美联储降息节奏和美国大选的不确定性上升。强刺激的政策预期正在趋于冷静，统筹高质量发展和高水平安全仍是政策基调，化债先行意味着防风险是重中之重，扩大内需拉动消费需要地方政府发力，“经济大省挑大梁”。短期是否有改善地产、消费这两大经济增长掣肘的具体政策，对于延续积极政策情绪至关重要。万家基金：港股市场9月以来的反弹除了由超预期的政策引发之外，更重要的是港股市场本身迎来了几个方面的利好催化：首先，2021年至今港股出现持续时间长、力度大的回调，其估值在全球都处在极低的位置，投资者情绪也在底部，此前，港股市场在走势上已经出现了企稳的迹象；其次，港股市场与全球流动性息息相关，9月份以来美联储首次降息终于落地，有望为港股市场提供更多的流动性；此外，经济基本面的升温也有助于改善市场预期。三个方面都可能迎来拐点，因此，这不会是短期的反弹，港股未来的长期趋势乐观，这波行情是非常值得关注和重视的。中信证券：尽管经历一轮快速上涨，港股当前估值水平无论比较全球市场还是历史情况仍处在具备较高性价比的位置，尤其成长及大金融板块当前的估值更是处于较低的历史分位。港股难言已阶段性触顶，其估值修复行情有望延续至11月初。

金融界10-18 12:15

午评：深成指重回万点关口上方、创业板大涨3.29%站上2100点，芯片及消费电子概念股大涨

有望持续快速增长；3）品牌出海：潮玩/餐饮品牌海外扩张持续推进，家电/家居供应链出海能力不断提升；4）预期改善：政策利好地产链情绪修复，看好家居、厨电等企业基本面逐步向好。

金融界10-18 11:46

向好因素累积增多！9月规模以上工业增加值增长5.4%，社零增长3.2%

格隆汇10-18 10:26

达势股份(1405.HK)-达美乐中国Q3业务数据再证成长性，流动性持续改善

餐饮行业作为刚需产业，具有稳定性高等特点，顺周期属性也较强。从宏观经济数据来看，目前餐饮大盘稳中有增，根据商务部商务大数据的精准监测，国庆期间全国重点零售与餐饮企业的销售额实现4.5%的同比增长。当然，餐饮行业正在穿越转型周期也是不争的事实。受消费趋向理性、市场竞争激烈等影响，餐饮行业呈现“分化”：一边，餐饮闭店数量持续攀升，甚至部分老牌餐饮企业出现亏损；另一边，拥有更高性价比、差异化竞争力的餐饮企业迅速扩张，增强盈利能力。达势股份(1405.HK)-达美乐中国作为达美乐比萨在中国大陆、中国香港特别行政区和中国澳门特别行政区的独家总特许经营商，正是后者的代表之一，受到越来越多的市场关注。 2023年3月上市以来，达势股份的业绩持续跑赢行业大盘，2024年上半年更是逆势强劲增长，实现收入新高、全面盈利。近期，达势股份亦再次发布亮眼的运营数据，进一步验证其成长性。 2024年第三季度，达势股份继续把握中国比萨市场机遇，执行4D发展战略，即高质量的门店开发、高性价比的美味比萨、卓越外送和数字化领导力，实现门店和用户层面的双重进阶。 1、新店表现强势，门店数量与单店销售齐增根据达势股份第三季度业务简报显示，达势股份-达美乐中国不断推动“走得更深，走得更广”的门店网络战略，加快了扩张步伐。2024年以来，达势股份净新增210家门店；截至2024年9月，其已在全国33个城市累计拥有978家门店达美乐中国的净新增门店、在建门店和已签约门店总数也达到了全年240家开业目标的约100%，预计在第四季度开设第1000家门店。这意味着达美乐中国将迈入千店连锁餐饮企业俱乐部。在这个高门槛的俱乐部里，达美乐中国不仅展现出了强大的市场竞争力和广泛影响力，更是逐步展现出稳健前行、持续增长的潜力和确定性。参考中国连锁经营协会发布的《2024中国餐饮加盟行业白皮书》，2023年国内餐饮行业迎来新一轮连锁化，国内大型连锁餐饮企业（门店千家以上）拥有的门店数量占全部连锁门店的24%，相比上一年提高1.1个百分点。同时，达美乐中国计划在2025年和2026年各新增约300至350家门店，可见其仍将保持较快的扩张节奏，为业绩持续增长提供有力保障。还值得留意的是，达美乐中国的新店销售表现非常优异，目前在达美乐全球超2万家门店的首30日销售额排行榜中占据前30名的28个席位，呈现“开业即爆火”的现象；达美乐中国的同店销售额（SSSG）增长也还在延续，自现任管理层于2017年第三季度接管以来已连续第29个季度录得正增长。如此强劲的表现无不反映出中国比萨市场的需求强劲，以及达美乐中国的战略正确性，表明达美乐中国的门店快速扩张是量质齐增，能够从中释放更多增长潜力。 2、创造客户价值，老客与新客双轮驱动用户层面，达美乐中国通过执行4D发展战略，并在此基础上推动创新措施，为客户带来更多价值，从而促进现有客户保留和新客户转化，形成双轮驱动。具体来看，以高性价比的美味比萨战略为例，达美乐中国通过中央厨房的把控和供应链支持实现门店产品的标准化，保障产品品质，同时每6至8周不断创新产品，带给消费者全新体验。比如，2024年上半年推出的猫山王和苏丹王榴莲比萨、法国勃艮第风味牛肉比萨、黑金蜜汁叉烧卷边、爆浆椰椰南瓜双层饼底和“火山”饼底；10月刚刚推出韩式梨汁梅花肉比萨，为其不同价格带产品增添不同风味，满足消费者喜好。达美乐中国还基于数字化领导力、在线营销活动打造个性化奖励，推动客户参与，比如在部分城市推出“接二连三”（每周二和周三比萨七折优惠）及每年传统的限时Mega Week（买一送一）等促销活动。截至2024年9月，达美乐中国的忠诚计划会员总数已达2170万，较去年同期显著增长。过去12个月中，更有1100万新客户首次购买达美乐比萨。这进一步彰显了达势股份强劲的市场吸引力，也构建出一个双轮驱动、良性循环的发展体系：一边稳定沉淀老客户，另一边吸引更多新客户加入，再推动新客户转化为老客户，实现持续回馈。 3、持续改善流动性为股东创造长期价值回归资本市场角度来看，达势股份也为股东带来稳定、长期的价值回报。自其2023年3月上市至今，股价累计涨幅超过60%，亦于月内创下80.5港元的历史新高。根据10月17日达势股份公告显示，达美乐比萨间接全资子公司Domino's Pizza LLC通过大宗交易出售1000万股股数给众多机构投资者。自公司于2023年3月上市起至股份销售前，Domino's Pizza LLC拥有18,101,019股股份，占公司已发行股本总额约13.87%。紧随股份出售后，Domino's Pizza LLC占公司已发行股本总额约6.21%，其剩余股份将自股份出售日期起禁售90天。此次减持股份属于正常的资本运作，并不涉及双方的长期合作关系，对达势股份财务和业务并无重大影响。有分析人士认为，此次Domino's Pizza LLC减持达势股份或许是出于优化资本配置的考量。流动性较高的股票市场则能够更好地反映企业价值，这也有利于其吸引更多元的投资者，提高机构持股比例等，实现更稳健、优异的市场表现。在国内各项政策相继出台的背景下，资金大举做多中国资产，港股市场回暖，处于整体流动性改善周期。港交所今年也推出了相关提振举措，继续带动市场流动性改善。这样的市场环境为达势股份提供了良好的外部条件，有助于其持续为股东创造价值。最后，如前文提到餐饮行业的顺周期属性也较强，如政策落实后向消费端传导顺畅，达势股份等基本面较优的餐饮企业有望从中受益，进一步提升收入及盈利能力，以及可能刺激估值提升，展现更强的投资吸引力。 * 官方网上订餐渠道：达美乐比萨中国官网/官方微信公众号及小程序/官方APP。 * 买一送一及接二连三活动参与城市说明请以达美乐比萨中国官方网上订餐渠道页面显示或客服反馈为准。

格隆汇10-18 09:56

日本工资增长是否能持续将影响石破茂内阁的稳定与日本央行的货币政策走向

工达成协议，为整体趋势提供洞察。去年，餐饮运营商Skylark Holdings在2月底宣布将提供超过6%的工资增长。汽车制造商本田和马自达也在2月底宣布了相关协议。 3月初：平均工资要求Rengo将在3月初汇总其成员工会的工资要求。3月7日，Rengo报告称，3102个工会要求平均总工资增长5.85%，这是30年来首次超过5%。 3月中：工资协议大约两周后，Rengo将公布初步结果。3月15日，Rengo透露771个工会达成了创纪录的5.28%的工资增长，这一结果影响了日本央行在数日后首次加息的决定。Rengo会在夏季更新这些结果，通常会显示工资增长逐渐放缓。 4月：小型企业4月的数据对于整体工资增长趋势至关重要，因为小型企业和兼职员工的结果开始被纳入统计。今年，约2000家员工少于300人的公司预计在4月18日前报告其工资协议，高于首次统计的358家。约三分之二的公司员工在员工少于1000人的公司工作，近37%的员工是合同工、兼职或临时工。 7月：最终统计Rengo通常在7月发布最终统计结果。该工会联合会于7月3日表示，其成员获得了5.10%的工资增长。许多这些增幅自5月开始出现在工资单中。根据日本央行的报告，到8月中旬，超过80%的增幅预计已反映在工资数据中。 8月：最低工资此外，政府鼓励各县在8月中旬考虑提高最低工资。石破表示支持其前任提高全国最低工资至1500日元（10美元）的倡议，并将目标提前到2020年代，而非2030年代中期。这意味着年均增长的步伐似乎不太可能，但最低工资的提升可能是整体工资上涨的另一个推动力。编辑观点日本的工资增长趋势受多重因素影响，包括通胀压力和政府政策。工资谈判的进展不仅关乎工人的生活水平，也直接影响到政府领导人的政治命运。对于石破茂来说，成功推动工资增长的政策至关重要，能够提升民众对政府的支持，从而稳固其领导地位。在全球经济不确定性的背景下，日本能否维持这一趋势，尤其是在即将举行的选举前，成为关注的焦点。名词解释工资谈判：指雇主与工会之间就员工工资、工作条件等进行的谈判过程。 Rengo：日本最大工会联合会，代表了多个行业和工会，负责进行工资谈判和工人权益维护。通胀：指物价普遍上涨，导致货币购买力下降的现象。最低工资：法律规定的雇主支付给员工的最低工资标准。相关大事件 2024年10月18日，Rengo将发布年度工资谈判的基本计划，目标为至少5%的工资增长。 2024年11月，石破指示各部委编制经济方案，期待支持工资增长的措施。 2024年3月7日，Rengo报告3102个工会提出平均工资增长要求为5.85%。来源：今日美股网

今日美股网10-18 00:10

AMR的应用领域将进一步拓展到医疗、餐饮、零售等新兴行业，为这些行业提供高效的物流解决方案。

4. 技术融合创新：5G、AI、物联网等技术的融合，将为5G AMR带来更多创新应用，提高其智能水平和工作效率。

QYR数据分析报告10-17 17:47

三季报超预期的行业有哪些？

选消费方面，去年暑期高基数拖累旅游酒店餐饮业绩同比表现；内需偏弱环境下零售、轻工日化及品牌服饰业绩趋弱；家电、乘用车及家居内销受以旧换新政策支撑，外销继续受益于出口增长；必需消费方面，食品饮料需求整体偏弱，业绩增长或相对平淡；生猪养殖板块受益于猪价上涨盈利预计环比高增；细分领域中潮玩国内同店保持高增，海外开店加速，业绩有望超预期。 4)TMT：可能呈现结构性高景气当前全球半导体销售周期持续回升，8月全球半导体销售额同比+20.6%，AI产业趋势快速发展，消费电子和光学光电等领域供给侧持续出清，但手机等传统需求相对平淡，TMT板块可能呈现结构性高景气。中金提到，半导体消费类下游需求呈现高景气，存储芯片、PCB涨价动能仍在，设计端需求增长持续，云/端侧AI算力芯片供应商有望受益。其中国产云侧算力芯片有望迎来商业化落地元年，端侧AIoT、汽车等智能终端利好SoC供应商。软件服务前期订单疲软，后续仍待财政政策发力；AI在应用端表现尚需时间，出海领域有望超预期；电信服务传统业务收入平稳，成本费用控制延续；传媒互联网各子板块三季度业绩或相对平淡。 5)金融地产：互联网券商及寿险业绩或超预期银行息差压力仍存，三季度盈利表现与二季度基本相当；非银板块受益于市场上涨业绩得到支撑，互联网券商及寿险业绩或超预期；房地产开发企业盈利仍相对承压，物管核心企业三季度盈利有望较上半年改善。 (今年9月以来对2024年行业盈利预期的变化) ...... 整体来看，中金认为尽管三季度整体经济和上市公司业绩有挑战，但仍有一些行业和公司可能表现出超预期的业绩或亮点。例如机械、家电、潮玩、券商等不乏有一定看点。但这只是笼统的前瞻介绍，部分板块此前市场一波已经反映了预期。作为价投还是要具体公司具体分析，结合估值和基本面层面，再判断机会。 PS:本文仅为机构观点分享，不做任何投资建议。

证券之星10-17 15:48

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