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在接受伊拉克电视台采访时说：“我们不是预言家，无论什么是神的旨意，都会发生，但抵抗力量将履行自己的职责。” 来源：加美财经

加美财经2024-12-08

接受？我们的军队恐怕也不会执行。”这一预言似乎正在变成现实。除了MZ世代士兵，一些高级军官也对戒严行动持怀疑态度。有消息称，一些被视为戒严司令部重要职务候选人的军官，以即将退役等理由拒绝接任。这导致部分职位由第二顺位人员接替，闹出一场尴尬的“闹剧”。同时，有消息称在实际执行任务的军警中，已出现拒绝执行命令的迹象。改革新党议员李俊锡在接受广播采访时表示，“当我大喊议员去工作，你们阻拦合适吗时，感觉戒严军内部并不齐心，还有明显的动摇。” 社交媒体上一张戒严军在国会大楼内向市民低头后撤离的照片也引发广泛关注，成为舆论焦点。来源：加美财经

加美财经2024-12-06

这位分析师十年前预测比特币有可能达到10万美元，现在他怎么说？

们相信这种结果有可能成为一种自我实现的预言。” 和鲍威尔以及其他一些分析师（如BCA的达瓦尔·乔希）观点相似，卢里亚认为，比特币的主要用途是作为一种价值储存手段，“一种升值的、低相关性的资产，可以取代黄金，成为对经济稳定性下降的对冲工具。” 但等一下，比特币不是和股票市场，特别是像ProShares UltraPro QQQ这样的产品高度相关吗？卢里亚解释道：“尽管许多人会指出，比特币在某些时期与其他风险资产的高相关性，以及与通胀上升的缺乏相关性，我们建议放大视角来看。在超高流动性时代之前，以及最近的后超高流动性时代，我们认为相关性适当地降低了。尽管这些资产价格可能因流动性而相关，但比特币的基本驱动因素主要是采用率，这与股票、债券和房地产（如就业、生产率、货币政策、监管、税收政策、通胀、全球化等）的驱动因素联系更为松散。” 他还表示，作为一种交换媒介和记账单位，比特币不仅面临法定货币的竞争，还面临稳定币的挑战——后者可能成为交换媒介，巩固美元作为全球主导记账单位的地位。卢里亚还认为，比特币的第二大重要用途是交易。他说：“凭借最深的流动性、全球去中心化的平台、24/7全天候交易、数字化特性以及几乎不断的新闻流，比特币是完美的交易资产。人类总是喜欢下注——无论是股票、体育、动物竞赛、纸牌游戏还是选举——而比特币具备所有这些下注工具的最佳特性，并且拥有大量成功投资和交易比特币致富的案例。” 他说，没有什么比“数字上涨”（number go up）更有吸引力的了。（市场观察）来源：加美财经

加美财经2024-12-06

2005年值得投资山寨币：7 种最佳1000倍回报最佳加密货币

世界数据方面表现出色。作为领先去中心化预言机网络，Chainlink 为 DeFi、保险、游戏等领域提供了不可或缺技术支持。随着越来越多应用需要外部数据，Chainlink 需求不断增长，其强大技术基础和持续创新为投资者提供了长期价值。 VeChain (VET) 则专注于供应链管理，通过区块链技术提高透明度和效率。VeChain 为企业提供从生产到销售全程追踪工具，其在物流、零售和医疗保健领域应用展示了区块链实际价值。通过与大型企业合作，VeChain 已成功将自身定位为供应链领域重要角色。 Best Wallet资产管理方表现出色除了以上项目，Best Wallet 在资产管理方面也表现出色。作为一个无托管加密钱包，Best Wallet 允许用户完全掌控自己加密资产，同时支持无身份验证（KYC）账户创建，显著提升了隐私性和安全性。它支持 50 多条区块链，包括比特币、以太坊和 Solana 等，为用户提供了便捷多链操作体验。通过内置去中心化交易所（DEX），用户可以以低成本完成快速交易。此外，其原生代币 $BEST 为生态系统核心，持有者可享受交易费折扣、优先使用新功能和小区治理特权。$BEST 在预售阶段已筹集超过 200 万美元，展现了强大市场吸引力。参观购买Besy Wallet代币 Best Wallet 即将推出市场实时监控功能和投资组织者工具，将为用户提供更多投资决策支持，而其 Best Card 借记卡更是将加密支付与现实消费无缝连接。这些功能让 Best Wallet 成为探索 Web3 领域领导者。参观购买Besy Wallet代币结论：技术驱动未来，投资者机遇从跨境支付优化到内容分发去中心化，再到资产管理革命性变化，这七个项目展示了区块链技术广泛应用和巨大潜力。无论是 Ripple 全球支付创新，还是 Best Wallet 在资产管理领域突破，它们都在重塑传统行业，推动数字经济快速发展。对于投资者而言，这些项目不仅提供了短期投资机会，也展现了长期增长潜力。在技术创新和市场需求双重驱动下，它们正在引领区块链领域迈向新高度。通过深度研究市场趋势并把握投资时机，投资者将能够在这场技术变革中抓住属于自己机遇。免责声明加密货币投资风险高，价格波动大，可能导致资金损失。本文仅供参考，不构成投资建议。请自行研究（DYOR）并谨慎决策。

Business2Community2024-12-04

政策春风第二波老牌公链的“川普式复兴”

以太坊主网上集成 Chainlink 预言机，以提供价格喂价支持，并助力即将推出的 Aave v3 借贷协议。WLFI 将接入 Chainlink 生态系统，该系统目前已支持超过 16 万亿美元的交易额。借助 Chainlink 预言机，WLFI 协议将能够获取可靠的金融市场数据，支持 USDC、USDT、ETH、WBTC 等多种资产的上线。 Chainlink 是一个去中心化的预言机网络，旨在通过安全连接智能合约与现实世界的数据和外部 API，提升区块链应用的能力。它使得区块链智能合约能够与外部系统交互，并成为真实世界资产（RWA）赛道的重要基础设施。Chainlink 的原生代币 LINK 用于向节点运营商支付数据检索和提供的费用，从而确保网络的经济可持续性。 Chainlink 的技术不断扩展，已成功集成至多个区块链平台，包括以太坊、Arbitrum、Avalanche、Base、Optimism 和 Solana。众多项目通过 Chainlink 提供价格信息、跨链互操作性等服务。最近，Chainlink 宣布与 ANZ、Swift 和 UBS 等金融机构建立合作，并推出了 Chainlink Economics 2.0，以支持网络可持续性，同时推出 Chainlink Scale，帮助区块链生态系统提升效率。 Chainlink 最近宣布推出 CCIP Private Transactions，由新发布的 Chainlink Blockchain Privacy Manager 提供支持。这项隐私保护功能将帮助金融机构在跨区块链网络中进行交易时，确保数据的机密性、完整性和合规性。此外，Chainlink 与欧盟公司 21X 合作，推动代币化资产结算系统的推出，为财务数据提供可靠的定价和链上事件数据连接。巴西中央银行（BancoCentralBR）也选择 Chainlink 标准，用于其 Drex 项目的安全结算，以确保在不同领域实现边界、区块链和货币的安全操作。 ONDO ONDO 近 7 天录得 44.8%涨幅，24 小时交易量增长接近 291%。Ondo Finance 是一个致力于将传统金融资产（TradFi）代币化，并引入区块链的协议。通过代币化，它提供了面向机构的链上金融产品，旨在普惠更多投资者。Ondo 的原生代币 ONDO 在治理、质押和生态激励中起着关键作用。 Ondo 在代币化美国国债方面取得了显著进展，推出了 OUSG（美国政府债券基金）和 USDY（收益稳定币）等产品，受到了广泛关注。与此同时，Ondo 已成功完成 FinCEN 注册，进一步增强了其合规性。通过与 Polyhedra Network 和 LayerZero 的技术集成，Ondo 也实现了跨链互操作性。此外，Ondo 与 PayPal USD (PYUSD) 的合作提供全天候兑换功能。 Hedera——HBAR HBAR 近7天录得 163.12% 涨幅，24 小时交易量也增长了接近 95%。 Hedera 在全球最大的资产管理公司之一贝莱德（BlackRock）的项目中发挥了核心作用，通过合作实现了货币市场基金（MMF）的代币化。该项目联合了多个重要合作伙伴，其中包括： Archax：提供交易和托管服务。 Ownera：支持代币化过程中的承销和合规。 HBAR 基金会：提供技术和资金支持。在这个合作中，Hedera 利用其区块链技术实现了代币化资产的账本记录，确保了数据的透明性和安全性。代币化使得传统资产的交易变得更加灵活高效，并简化了购买和赎回流程。 Hedera 采用了基于有向无环图（DAG）的 Hashgraph 共识算法，其具有以下显著特点：高效率：每秒能够处理数千笔交易，且延迟极低。可控节点：由企业节点主导，满足企业对于稳定性和一致性的高要求。偏中心化：相较于完全去中心化的公链，Hedera 更适合企业级应用场景。这一设计使得 Hedera 特别适合像贝莱德这样的金融机构，为其代币化资产的发行和交易提供了有力支持。小结近期加密市场的复苏得益于政策利好的推动和技术创新的加持。XRP 的强劲表现带动了相关概念项目的崛起，尤其是 AVAX、LINK 和 HBAR 等项目，它们通过生态合作、代币化资产应用和技术进步巩固了市场地位。未来，RWA 和 DeFi稳定币赛道将成为加密行业与传统金融深度融合的核心领域。

金色财经2024-12-03

行业观察 | 公募“新人”陈韫慧，穿越十三年债市牛熊

，并获得了良好的收益。在外界看起来像是预言般的判断背后，陈韫慧其实做了大量的研究和调研工作，如仔细考量了不同省份的融资结构、对煤炭的依赖度、化债意愿能力、资源禀赋等等因素，才能做到领先于市场的预判。以扎实的基本面研究为基础，她选择了两种不同的打法。第一种是在2016年，不确定供给侧改革落地效果如何，因而选择在相对右侧对资源禀赋强区域的次龙头进行择优，风险收益比更高。第二种是在2021年，验证过供给侧改革的效果之后，她选择了相对左侧布局，同时组合的配置重心从防守属性更强的次龙头品种转向收益更丰厚的龙头。回顾在银行理财的投资经历，陈韫慧坦言，自己压力最大的时候是2022年底，和所有投资经理一样，她也经历了一场与流动性有关的巨大考验。 “市场最恐慌的当时我曾提出，这会是历史上最短的一次熊市。”2022年底，连续急跌的债市似乎还看不到止跌的迹象，但陈韫慧觉得，市场已经进入了赔率不错的区域，于是开始逆势操作，反向增加杠杆和久期。逆势加仓的压力非常大。一方面，要保证流动性，以应对未来一段时间里可能出现的赎回；另一方面，加仓后短时间内的净值波动可能进一步放大，还需要做好客户沟通工作。想要同时做好这两件事情并不容易，但陈韫慧笃信，在交易赔率和胜率都有把握的情况下，有必要做一些逆势的布局，不能跟随市场把恐惧放得更大。事后来看，就像她所预判的，那次熊市只持续了40天左右。经过了2022年底的大幅调整，2023年初，信用债尤其是城投债的投资机会显现出来。当时，她关注到政策对城投贷款展期的边际变化，结合市场趋势，判断出当时是投资城投标债的非常好的机会。正如其预料，2023年是信用大年，其中，化债政策驱动下的城投债表现尤其亮眼，全年3年期AA+级、AA 级城投债的到期收益率分别下行了81BP、118BP。虽然从后视镜视角来看，陈韫慧的两次推演都在现实中得到了印证。但在当时，每一步都必须小心求证，对不同个案一一拆解，才能对同质性、个体性的成色有清晰的把握，进而决定可以接受多大程度的风险暴露。这两次成功推演，证明了她在求证过程中的精准判断与深刻洞察并非偶然。有序逻辑，对抗无序风险在十多年的职业生涯中，陈韫慧经历过数轮牛熊，也见证了行业发展的不同阶段。在行业快速扩张时期，不可避免地会带来一些问题，可能引发不同性质的风险。例如，在市场热度比较高的时候，投资人既要理解每一分钱的性质，慎重评估资金能承受多大的风险和波动，也要保持理性，将组合的杠杆和久期保持在合理的范围内。 “在任何一个领域，想获取长期可持续的业绩，一定不要出现致命的错误。”陈韫慧特别重视“小概率事件”的风险，在她看来，信用债投资的风险是非对称的，获取的收益可能是3%、5%，但一旦出现信用违约，可能会亏很多。对于“小概率事件”风险，陈韫慧的做法是：重视风险收益比，规避尾部风险暴露。“如果对一笔可能赚100元的交易没有把握，那可以选择用三笔交易赚100元。跟企业经营的逻辑一样，如果单笔ROA(资产收益率)不够，可以通过提高周转率来提升。” 在多轮牛熊周期的轮换中，陈韫慧持续总结和完善自己应对风险的策略。她提到，过去几年，风险的无序发生超出了许多投资人原本的框架。“但无序的风险可以通过逻辑和交易纪律去规避。”因此，陈韫慧认为，投资人的框架要有迭代性，要根据市场环境的趋势变化进行适当升级。即便是老师傅，也得保持迭代。有句话说得好，“乱拳打死老师傅”，意思是老师傅也要有延展能力。陈韫慧把“老师傅”分成研究和交易两类，而她自己属于前者。她说，研究出身的人要增加对于市场的价格、交易、标的流动性变化的敏感性。不能自认为对研究很自信、很深入，对某个行业或主体有感情，就一直固守。“要加入交易的思维去定价，了解价格变化、流动性变化背后的意义，要思考机构的同向行为会不会反噬投资框架、逻辑。” 复盘这几年市场的起起伏伏，陈韫慧的体会是，投资人要提升投资框架对于变化的敏感度。一个典型的例子是地产债。2019年初，地产债的诱惑在于相对利差。从基本面研究看，核心问题在于大量债务问题隐藏在表外。一些机构投入了大量人力物力去研究表外信息，通过数据手段等把非标信息标准化，但最后仍然不甚全面。陈韫慧和同事们也多次探讨过如何覆盖表外部分，得出的结论是“覆盖不了”，因而选择规避大部分主体，由此也躲过了地产债的系统性风险。“投资者有时候要有一定的弱者思维，既追求卓越和超额，又不要过度自信。” 设定目标函数，持续迭代陈韫慧对固收投资的理性认知，也来自于性格中的独立性和行动力。她经常被周围人评价为有逆向思维，如果用时下的MBTI人格测试来形容，她是一个典型的“INTJ”。 INTJ分别代表着内倾(I)、直觉(N)、理性(T)、有计划(J)。这类人格被称为“建筑师型”人格，是少数具有优秀战略能力的人格类型之一，他们充满活力又很果断。陈韫慧在投资中的“J人”特性，也映射在了她的兴趣爱好上。工作之外，陈韫慧喜欢学习新的体育技能来解压，比如越野跑、滑雪、网球。在她看来，跑步、投资是一样的：都需要找到相对优势、设定目标函数，然后持续努力。跑步分段适合什么配速？如何发挥优势跑出好成绩并且尽量避免受伤？她还曾在戈壁滩上跑过第一名。工作很忙，但她给自己制定了训练计划，其中一个重要的环节是积累跑量。“只有积累了足够多的跑量，才能对每一段要怎么分配心里有数。就像做投资，管过很多类型的资金、交易体量足够大、积累足够的经验后，就能对中间的各个部分再精雕细琢。” 映射到组合管理上，从低风险的现金管理类产品到中短债、中长期纯债，再到高收益债组合等，管过不同类型的固收产品后，她对不同组合的生命周期、策略打法都了然于胸。经过13年的深耕，陈韫慧在今年迎来了个人职业生涯的第三站——广发基金。“公募基金的优势是投研支持更充分。我希望依靠平台的力量，把固收投资做优做精。” 在陈韫慧看来，相对于券商资管和理财公司的客户来说，公募基金持有人更偏好于在风险可控的基础上追求收益弹性。未来，她希望能为持有人提供更为丰富多元的理财工具。 “这么多年来，不管市场是什么状态，我一直致力于为客户创造价值，也就是长期持有的收益。从我管理产品的第一天到今天，我都不曾懈怠，不断前行。”陈韫慧说。文章来源：读数一帜

证券之星2024-12-03

波场TRON行业周报：降息不确定性阻碍上涨，加密市场开启板块轮动行情

内置集成了 MultiVM 支持、原生预言机、链上随机数、跨链通信和自动化功能。通过与 ByBit、Kucoin、Gate 和 MEXC 等顶级交易所合作，$SUPRA 代币现已上市，更多交易所合作计划也在推进中。 Supra 是一个集成型的 Layer 1 公链，旨在将去中心化应用和服务统一到一个无缝网络中。其前身为去中心化预言机服务 SupraOracles，现已发展成为完整的区块链生态系统。Supra 将预言机功能与区块链解决方案相结合，以提供更高的性能、安全性和开发便利性。 Supra 的核心特点包括： 1.集成服务：开发者可以在 Supra 网络内访问预言机、随机数生成、自动化和跨链通信功能，无需切换到其他网络。 2.共享安全模型：所有服务基于 Moonshot 共识算法运行，确保生态系统内的高安全性。 3.性能优化：通过服务集成降低延迟，加速交易速度，提升用户体验。 4.成本效益：将多种服务整合至同一网络中，简化开发流程并降低成本。此外，Supra 推出了诸如去中心化随机函数（DVRF）和跨链协议 "HyperNova" 等工具，配合其预言机服务。这些创新旨在为 DeFi、游戏及企业解决方案等领域提供强大且可扩展的基础设施。 1.4. 投资短期美债的RWA新贵OpenEden获币安投资 OpenEden 是一个 RWA（真实世界资产）代币化协议，当前主要聚焦于美债上链领域。它于 2022 年年初成立，由 Gemini 前亚太区负责人 Jeremy Ng 和前亚太区业务发展负责人 Eugene Ng 创立。OpenEden 已经发布了首款产品 ——OpenEden TBill Vault。这个产品旨在让稳定币 USDC 持有者通过铸造 TBILL 代币来获得收益。 OpenEden Treasury Bills TBILL Vault（“TBILL Vault”）是一个智能合约金库，通过铸造 TBILL 代币，为投资者提供直接接触短期美国国债（U.S. Treasury Bills，简称“U.S. T-Bills”）和隔夜逆回购协议的机会。TBILL 代币以 1:1 的比例由短期美国国债及少量美元（USD）支持。 ●代币发行方：TBILL 代币由注册的专业基金（“基金”）发行，该基金受英属维尔京群岛金融服务委员会监管（“代币发行方”）。它是首个获得穆迪（Moody's）授予 A-bf 债券基金评级的美国国债代币化发行平台。 ●资产管理：基础的美国国债由一个注册的基金管理公司管理，该公司在一级司法辖区内受监管。 TBILL 持有者收益： TBILL 代币持有者将获得与基金持有的美国国债组合产生的回报相对应的收益。在任何时候，基金都会通过指定的受监管托管人持有一组美国国债和美元资产组合。 2. 当周潜力项目盘点 2.1. 融资22m美元的Stakestone: 质押赛道跨链流动性新贵简介 StakeStone 是一项领先的全链流动性基础设施，推出了 STONE 和 SBTC，分别是 ETH 和 BTC 的流动版本，由动态质押网络驱动。凭借其高度可扩展的架构，StakeStone 支持主流质押池，并为未来的再质押功能做好了准备。 StakeStone的强大基础设施围绕 STONE 资产创建了一个多链流动性市场，为用户提供多样化的应用场景和增强的收益机会。收益型流动以太坊 (Yield Bearing Liquid ETH) StakeStone 的愿景从一开始就不仅仅是创建一个质押池或再质押协议，而是构建一种能够经受时间考验的收益型流动资产。我们的解决方案引入了流动 ETH 的概念，并认为以下标准对于实现资产真正的流动性至关重要：透明性：我们的非托管方法确保底层资产和收益的完全透明。类似于 MakerDAO，StakeStone 致力于打造一种完全链上治理的资产，提供对质押路径的完全可见性。真正的流动性：StakeStone 利用深度且高效的全链流动性，允许轻松赎回且价格影响最小。用户可以选择在任何链上即时提款，无需锁仓期，享受极大的灵活性。与其他质押协议不同，StakeStone 强大的全链流动性支持所有链上的即时提款。我们的创新设计将部分 ETH 动态分配到单独的底层收益策略（例如 Native 的 PMM 借贷池），使做市商能够在多个链上为 STONE 持有者提供退出流动性，从而确保最佳的流动性和收益生成。全链可访问性：STONE 及其价格数据可无缝流通于多条链上，确保广泛的可访问性。这种全链方法通过自适应质押网络实现动态调整并覆盖机会成本，为用户提供广泛的访问、平稳的交易以及一致的跨链价格数据。适应性：STONE 兼容多种共识机制，包括 PoS、再质押、去中心化排序、AI 等。我们独特的模块化架构将铸币合约与策略金库合约分离，支持可调整的底层策略和优化的收益来源。这种灵活性确保用户可以从各种共识机制中获益，同时通过量身定制的策略最大化收益潜力。优化能力：通过去中心化投资组合策略，流动性可轻松重新分配，最大化质押收益。与传统质押池将用户绑定到特定固定收益来源不同，STONE 持有者可以灵活切换底层投资组合，例如从 Eigenlayer 切换到 Symbiotic、Ora，或其他共识机制（如去中心化排序或 DePIN）。一致性：升级智能合约或调整 STONE 的底层资产不会影响流通中的 STONE，从而确保代币的稳定性。这种稳定性由我们的模块化架构和再平衡设计支持，促进无缝的 DeFi 集成和 L2 收益累积，同时满足机构和大众采用的需求。流动性提供者只需持有 STONE 或将其用于多种场景，包括 DeFi、IDO、IMO、INO、支付，甚至作为中心化交易所的抵押品，从而解锁广泛的 CeDeFi 用例。技术解析 STONE 是一种非重铸 ERC-20 代币，其收益生成方式类似于 Lido 的 wstETH。作为非重铸代币，您的钱包中 STONE 的数量保持不变；然而，由于累积的质押收益，其内在价值以 ETH 为单位会随着时间增加。例如，如果用户 A 存入 100 ETH 并获得 100 STONE，一年后，1 STONE 的价值上升到 1.04 ETH，该用户可以使用其 100 STONE 从 StakeStone 提取 104 ETH。 STONE 的价格由智能合约决定，不受 DEX 价格或类似 CoinGecko 的信息平台影响。此基于合约的价格用于存款和提取，确保用户始终可以根据合约中的当前 STONE 价格赎回其 ETH。用户可以在 StakeStone 的 dApp 上查看存款和提取时的 STONE 价格。此外，STONE 是基于 LayerZero 构建的全链同质化代币 (OFT)，支持无缝跨链传输。StakeStone 利用 LayerZero 的解决方案开发了定制化合约，增强了 STONE 的跨链兼容性。即将上线的主网将使用 Polyhedra 和 zkBridge 将比特币生态系统中积累的 STONE 进行跨链操作，进一步扩展了其互操作性和实用性。 STONE的机制 STONE机制当用户将ETH存入StakeStone时，Minter合约根据ETH与STONE的兑换率（由智能合约决定）铸造STONE，并将其直接发送给用户。同时，存入的ETH被转移到StakeStone Vault中，作为储备直到触发部署操作。部署流程一旦智能合约激活部署操作，StakeStone Vault中的ETH将被分配到策略池（Strategy Pool）。该池由通过OPAP提出的各种基础收益策略组成。ETH在策略池中各资产路径的分配是动态的，并根据优化投资组合与分配提案机制（OPAP）确定的分配比例进行再平衡。治理与再平衡策略池中的资产路径及其相应权重由STONE持有者通过OPAP治理。如果STONE社区一致同意新的资产路径，则会将其添加到策略池中。执行与管理当ETH分配到策略池后，将按照指定的策略进行使用。例如，ETH可能会被质押以铸造stETH，然后再重新质押到EigenLayer，或根据战略需要从EigenLayer撤回并返回到StakeStone Vault。这些操作由由Cobo和Coincover等可信合作伙伴控制的多签设置安全执行，确保操作的安全性与透明性。通过STONE获取额外收益铸造的STONE可通过STONE-Fi池产生额外收益。这些池允许STONE通过跨链桥在不同链上部署，让用户赚取LP奖励。此外，用户还可以选择将其LP代币锁定在StakeStone协议中，以获得更高的奖励，最大化收益，同时为生态系统的流动性和稳定性做出贡献。全链流动性与即时提款借助Native的先进流动性基础设施，StakeStone为用户和开发者提供无缝的全链流动性。用户可以在任意链上即时低滑点提款，而协议可以通过STONE的基础设施获取强大的全链ETH流动性。STONE不仅确保了跨链的可靠退出流动性，还可以在任何DEX上使用，无需部署专门的流动性池，帮助协议专注于开发，而无需承担启动初始流动性的负担。组件 StakeStone Vault 管理存款、提款和结算 StakeStone Vault作为存入资金的缓冲区，将ETH存储在合约中直到下一次结算，在此过程中将其部署到基础策略池中。 StakeStone Vault仅被允许将ETH发送到策略池合约，不允许任何人单方面从Vault中提取ETH。任何从策略池合约存入或提取ETH的操作都必须通过STONE持有者的OPAP提案，团队无法控制这些资金。 Minter 铸造与销毁STONE Minter功能将STONE代币的铸造与其基础资产分离。这种分离允许对基础资产进行调整，而不影响已发行STONE代币的流通量，从而确保代币更高的稳定性。策略池（Strategy Pool）白名单资产收益路径策略池通过OPAP治理的白名单机制，确保与各种协议和共识机制的高度兼容性。此外，每条策略路径内的资产风险是独立隔离的，有效防止风险交叉感染。 OPAP 添加新收益路径并优化分配的链上提案 SBTC & STONEBTC SBTC 介绍 SBTC（"StakeStoneBTC"） SBTC 旨在作为一种流动性的指数化 BTC 资产，通过提供强大的全链流动性解决原生 BTC 资产流动性不足的问题。这一创新解决方案将促进 BTC 资产交易，并增强原生 BTC 在 EVM 生态系统及其他 Layer 1 和 Layer 2 网络中的实用性。SBTC 将由多元化的 ERC20 代币篮子组成，主要基于 BTCB，以确保流动性的坚实基础。 SBTC 的关键特性多元化应用场景通过与领先的生态系统和顶级 DeFi 协议的紧密合作，SBTC 将具备广泛的优秀用例，例如在 Berachain 上的各种 DeFi 协议。这些用例不仅为 SBTC 创造更多收益，还能释放更多 BTC 资产的潜能。全链流动性 SBTC 旨在为多条链提供无缝流动性，解决现有 BTC 衍生品中固有的流动性碎片化问题。SBTC 一经推出，将通过 Native 的 PMM 机制实现即时全链流动性，该机制可确保最佳定价和流动性深度。即时提款用户可以以 1:1 的 BTC 比率即时提款。这一功能利用 BTCB 的流动性，确保 SBTC 持有者能够轻松地将资产转换为原生 BTC。 SBTC 的架构 STONE机制当用户将ETH存入StakeStone时，Minter合约根据ETH与STONE的兑换率（由智能合约决定）铸造STONE，并将其直接发送给用户。同时，存入的ETH被转移到StakeStone Vault中，作为储备直到触发部署操作。部署流程一旦智能合约激活部署操作，StakeStone Vault中的ETH将被分配到策略池（Strategy Pool）。该池由通过OPAP提出的各种基础收益策略组成。ETH在策略池中各资产路径的分配是动态的，并根据优化投资组合与分配提案机制（OPAP）确定的分配比例进行再平衡。治理与再平衡策略池中的资产路径及其相应权重由STONE持有者通过OPAP治理。如果STONE社区一致同意新的资产路径，则会将其添加到策略池中。执行与管理当ETH分配到策略池后，将按照指定的策略进行使用。例如，ETH可能会被质押以铸造stETH，然后再重新质押到EigenLayer，或根据战略需要从EigenLayer撤回并返回到StakeStone Vault。这些操作由由Cobo和Coincover等可信合作伙伴控制的多签设置安全执行，确保操作的安全性与透明性。通过STONE获取额外收益铸造的STONE可通过STONE-Fi池产生额外收益。这些池允许STONE通过跨链桥在不同链上部署，让用户赚取LP奖励。此外，用户还可以选择将其LP代币锁定在StakeStone协议中，以获得更高的奖励，最大化收益，同时为生态系统的流动性和稳定性做出贡献。全链流动性与即时提款借助Native的先进流动性基础设施，StakeStone为用户和开发者提供无缝的全链流动性。用户可以在任意链上即时低滑点提款，而协议可以通过STONE的基础设施获取强大的全链ETH流动性。STONE不仅确保了跨链的可靠退出流动性，还可以在任何DEX上使用，无需部署专门的流动性池，帮助协议专注于开发，而无需承担启动初始流动性的负担。组件 StakeStone Vault 管理存款、提款和结算 StakeStone Vault作为存入资金的缓冲区，将ETH存储在合约中直到下一次结算，在此过程中将其部署到基础策略池中。 StakeStone Vault仅被允许将ETH发送到策略池合约，不允许任何人单方面从Vault中提取ETH。任何从策略池合约存入或提取ETH的操作都必须通过STONE持有者的OPAP提案，团队无法控制这些资金。 Minter 铸造与销毁STONE Minter功能将STONE代币的铸造与其基础资产分离。这种分离允许对基础资产进行调整，而不影响已发行STONE代币的流通量，从而确保代币更高的稳定性。策略池（Strategy Pool）白名单资产收益路径策略池通过OPAP治理的白名单机制，确保与各种协议和共识机制的高度兼容性。此外，每条策略路径内的资产风险是独立隔离的，有效防止风险交叉感染。 OPAP 添加新收益路径并优化分配的链上提案 SBTC & STONEBTC SBTC 介绍 SBTC（"StakeStoneBTC"） SBTC 旨在作为一种流动性的指数化 BTC 资产，通过提供强大的全链流动性解决原生 BTC 资产流动性不足的问题。这一创新解决方案将促进 BTC 资产交易，并增强原生 BTC 在 EVM 生态系统及其他 Layer 1 和 Layer 2 网络中的实用性。SBTC 将由多元化的 ERC20 代币篮子组成，主要基于 BTCB，以确保流动性的坚实基础。 SBTC 的关键特性多元化应用场景通过与领先的生态系统和顶级 DeFi 协议的紧密合作，SBTC 将具备广泛的优秀用例，例如在 Berachain 上的各种 DeFi 协议。这些用例不仅为 SBTC 创造更多收益，还能释放更多 BTC 资产的潜能。全链流动性 SBTC 旨在为多条链提供无缝流动性，解决现有 BTC 衍生品中固有的流动性碎片化问题。SBTC 一经推出，将通过 Native 的 PMM 机制实现即时全链流动性，该机制可确保最佳定价和流动性深度。即时提款用户可以以 1:1 的 BTC 比率即时提款。这一功能利用 BTCB 的流动性，确保 SBTC 持有者能够轻松地将资产转换为原生 BTC。 SBTC 的架构 STONEBTC 介绍 STONEBTC STONEBTC 是一种可生息的 BTC 衍生品，通过集成先进的 BTC 收益策略，帮助用户最大化其比特币持有的收益潜力。STONEBTC 利用比特币质押和再质押网络等新兴收益来源，使用户无需牺牲流动性或 DeFi 功能即可获得收益。 STONEBTC 的关键特性自动优化收益类似于 STONE，STONEBTC 为用户提供先进的底层收益策略，这些策略可灵活互换。此机制使持有者能够在无需频繁监控或管理资产的情况下，自动优化其 STONEBTC 资产的收益。全链流动性 STONEBTC 为用户提供全链流动性，确保时间锁定的 BTC 资产具备灵活的退出流动性方法，为用户提供更高的灵活性和便利性。增强资本效率通过允许用户在不放弃流动性的情况下获取收益，STONEBTC 提高了资本效率，非常适合希望优化回报的 DeFi 爱好者。 STONEBTC 如何运作开始使用 STONEBTC 非常简单。用户可以将其 SBTC 或 LBTC 存入 StakeStone，系统会自动将其持有转换为 STONEBTC。从存款开始，STONEBTC 即可通过其底层策略金库生成收益，确保用户立即受益于被动收入。随着 StakeStone 未来对更多 BTC 衍生品的支持扩展，STONEBTC 的多功能性和可访问性将进一步增强。提款用户可随时申请提款其 STONEBTC 持有资产。StakeStone 与我们的做市商合作，确保提款在即时至七天内完成。此流程旨在在最大限度保护用户资产安全的同时，保持高效的流动性管理。总结 StakeStone 引入的流动性资产消除了传统上在流动性提供和质押之间权衡的机会成本。用户不再需要在赚取质押奖励和参与流动性池之间做出妥协。通过这些可生息的流动性资产，用户可以在获得质押所带来的无风险收益基础上，同时赚取优化后的回报。这一创新不仅能够自动最大化用户的潜在收益，还可以实现相关生态系统内流动性的充分利用。三. 行业数据解析 1. 市场整体表现 1.1 现货BTC&ETH ETF 解析上周交易日比特币现货 ETF 上周单周净流出 1.38 亿美元。其中，灰度（Grayscale）ETF GBTC 周净流出 1.94 亿美元，目前 GBTC 历史净流出为 205.2 亿美元。上周单周净流入最多的比特币现货 ETF 为贝莱德（BlackRock）ETF IBIT，周度净流入为 4.05 亿美元，目前 IBIT 历史总净流入达 317.4 亿美元。其次为灰度比特币迷你信托 BTC，周度净流入为 2589 万美元，目前 BTC 历史总净流入达 7.23 亿美元。短期内机构买入比特币的意愿开始回归理性，目前接近10万美元的BTC可能被部分机构认为是高成本的，因此在本周甚至本月都将是筹码换手比较剧烈的阶段，在机构们获得足够多的低成本筹码前，大量的买入行为将是小概率事件。解析上周交易日以太坊现货 ETF 上周单周净流入 4.67 亿美元。其中，灰度（Grayscale）以太坊信托 ETF ETHE 周净流出 2775 万美元，目前 ETHE 历史净流出为 33.7 亿美元。上周单周净流入最多的以太坊现货 ETF 为贝莱德（Blackrock）以太坊 ETF ETHA，周度净流入为 3 亿美元，目前 ETHA 历史总净流入达 21 亿美元。其次为富达（Fidelity）以太坊 ETF FETH，周度净流入为 1.20 亿美元，目前 FETH 历史总净流入达 8.24 亿美元。以太坊尽管在过去一个月实现了喜人的增长，但随着市场情绪逐步回归理性，以太坊作为始终被低估的龙二买入效应能否继续超越比特币将是未来一段时间的议论重点，但鉴于以太坊当前的涨幅仍然远低于比特币，相较之下买入以太坊仍然是成本较低风险较低的选择，因此以太坊ETF的未来仍是光明的。美东时间 11 月 1 日）以太坊现货 ETF 总净流出 1O92.56 万美元 1.2. 现货BTC vs ETH 价格走势解析尽管本周比特币走势再次展现出向上突破的动能不足的状态，也就是高点不断下移的趋势，但随着回调的低点暂时获得90000美元的支撑，意味着至少短期内市场情绪仍然是积极看涨的，但若接下来的一周甚至一个月，买入资金持续减少伴随着反弹无力的走势形态，则多头的信心大概率将受挫，90000美元的支撑仍然会持续受到考验，但可以肯定的是，若价格可以持续稳定在90000美元上方，甚至在90000~99000区间形成一个大型震荡箱体，那么可以将该箱体看成大级别上涨过程中的休息阶段，一旦洗盘阶段结束，再次向上突破将不再是难事。但投资者需要关注的是ETF的动向，若ETF开启持续的卖出行为，那么一定程度上将左右市场看空情绪，届时或有概率发生短线暴跌的可能性，那么90000美元支撑或在此情形下被击破。解析对于以太坊来说，当前价格可以说面临着比比特币更严峻的强阻力，日线级别的看跌趋势线俨然从技术层面成为了当前以太坊上涨的唯一阻碍，而这个阻碍正好位于3800美元关键阻力位附近，因此该下跌趋势线可以成为以太坊能否回到历史最高点甚至创新高的关键因素，尽管过去在今年3月以及5月份均上破失败，但彼时的市场情绪以及参与者与现时不可同日而语，因此本轮牛市是以太坊最有希望突破3800美元的时期，当然也许短期整个市场是在资金轮动阶段，以太坊的上涨动能可能会放缓，但只要回调不破3500美元支撑，那么突破则不远矣，短则12月中到末段，长则明年1月期间。当然这种看涨的前提是基本面一定要宽松，哪怕出现单月的紧缩政策，都有可能引发暴跌，因此投资者仍需谨慎行事。 1.3. 恐慌&贪婪指数解析比特币和以太坊，经历了较为剧烈的价格波动。价格的短期回调通常会导致投资者的情绪变得谨慎，尤其是当市场处于极度贪婪时，短期的下跌往往会带来恐慌和更为理性的调整。这种价格波动可能源于市场的技术性修正或一些利空消息的传出。当市场处于极度贪婪状态时，通常意味着很多投资者已经大量买入并处于“过热”状态。在某些时刻，市场上会出现一些投资者获利了结或抛售，导致市场动能减弱。随着部分资金的撤出，市场情绪转向更为谨慎，导致指数从极度贪婪降至贪婪。即使是牛市阶段，如果资金流出加剧或机构投资者减少投入，也会对市场情绪产生抑制作用。这种变化可能使市场从极度乐观回归到较为理性、但仍处于贪婪状态的水平。总之，本周加密恐慌与贪婪指数从极度贪婪下降至贪婪，反映出市场情绪的某种回调。这种变化可能由多个因素驱动，包括市场的短期波动、宏观经济和监管环境的不确定性、以及投资者情绪的理性调整。尽管市场仍处于贪婪状态，但情绪已显得更加谨慎，可能预示着市场进入了一个更加理性或震荡的阶段。 2.公链数据 2.1. BTC Layer 2 Summary 解析本周BTC L2继续相对比较平淡的资金流动态势，头部协议TVL始终保持着稳定，只有Merlin在近期持续有资金流出的迹象，但已经逐渐止住颓势。 Merlin在未来似乎能赢来一波TVL上升的春天，其生态 MEME 发射平台 BTC.FUN 推出测试代币 PARTY，并启动首轮空投活动。BTC.FUN 将依托 Merlin Chain 的生态优势，为用户提供低 gas 费的 Runes/BRC20 代币发行和交易服务。平台支持用户无需许可即可发起代币铸造，致力于提升比特币生态的活跃度以及原生资产的应用价值。BTC.FUN 还表示其即将推出 Telegram 小程序，用户可通过参与游戏赚取积分，并在后续活动中兑换为测试代币 PARTY。而对于STACKS来说，其开发者 Andre Serrano 发布 sBTC 推出计划，sBTC 测试网阶段已完成；主网第一阶段预计将于 2024 年 12 月 16 日推出，将引入用户存入 BTC 和铸造 sBTC 的能力，早期储户将有资格参与 sBTC 奖励计划；主网第二阶段将在第一阶段后 6-8 周后（2025 年 2 月 1 日至 15 日）推出，将解锁 sBTC 提现，允许用户将 sBTC 兑换为 BTC。主网第三阶段具体时间未定，将开放签名者集，逐渐形成一个完全去中心化、开放、无需许可的签名者集。 2.2. EVM &non-EVM Layer 1 Summary 解析公链方面，上周明星仍然是Solana, Cardano以及以太坊。期中，ADA单周上涨超17%，AVAX以及TRON分别上涨超过6%以及5%。而TVL方面，Solana终于实现了强势反弹，单周TVL涨超60%。对于Cardano来说，公链 Zilliqa 宣布与 Cardano 开发商 EMURGO 达成合作，将在两条公链之间开发跨链桥，以增加 ZIL 和 ADA 的流动性。而后续加密交易平台 Bitso 收益功能（Earnings）中将新增 ADA，ADA将于 2024 年 12 月首周添加支持，已支持资产为 USDC 和 USDT。通过该平台，Bitso 客户可访问收益板块来存入资金，并在保持资产流动性的同时，每周收取利息。但本周12 月 6 日 8:00 ADA将解锁 1853 万枚代币，价值约 2131 万美元，占流通量的 0.05%，投资者需谨慎对待。而对于Solana来说，除了得益于Pump.fun在上周的疯狂表现，The ETF Store 总裁 Nate Geraci 表示：「我相信 Solana ETF 最迟在明年年底获得批准的可能性很高，SEC 目前可能正在与发行人就该产品进行接触，这显然是一个积极的信号。」而Bitwise 已向美国证券交易委员会（SEC）提交申请，拟推出基于其 10 种加密货币指数的 ETF。该 ETF 将包括比特币、以太坊、Solana、XRP、Cardano、Avalanche、Chainlink、Bitcoin Cash、Polkadot 和 Uniswap。 2.3. EVM Layer 2 Summary 解析以太坊L2方面，上周的明星非World Chain(原World coin)莫属，其TVL在当周上涨超过40%，给予L2板块一记强心针，当然这得益于Worldcoin 推出新 World ID 护照认证系统（Passport Credential），目前正在智利、哥伦比亚、马来西亚和韩国等部分国家进行试点。World ID 允许个人将有效形式的 ID（从支持 NFC 的护照开始）连接，而无需与 TFH、World 基金会或任何其他第三方共享任何信息。此外，World 基金会正在向拥有有效 World ID 护照的个人提供 WLD 代币。目前在 Orb 上验证其 World ID 的个人有资格领取总计约 51.69 枚 WLD。已添加已验证护照凭证的个人有资格领取额外的 WLD，无论其是否在 Orb 上验证了其 World ID。 2.4. AI Summary 解析 AI概念的加密货币（如 Virtual,LUNA 和 AIXBT）获得了更多的市场关注。投资者可能认为这些加密货币能够在AI和区块链结合的浪潮中占据一席之地，推动其价值快速增长。 AI和区块链结合的潜力巨大，区块链可以为AI应用提供去中心化的计算资源、数据存储和隐私保护等功能。这类技术融合可能吸引更多投资者对相关项目产生兴趣，尤其是在AI领域快速发展的情况下。另一方面，随着AI概念的加密货币的上涨，市场可能会出现"追涨"的现象，即投资者看到了其他投资者的热情和获利潜力，因此加入投资行列，推动价格进一步上涨。 Virtual 和 AIXBT 等AI概念币本周暴涨的原因很可能是由于上述多种因素的综合作用，包括人工智能领域的热度提升、市场情绪的驱动、项目本身的新闻和公告、以及资金的流入等。加密货币市场的快速波动、炒作和趋势效应也是常见的暴涨原因之一。对于投资者来说，了解项目的实际技术背景和发展前景，以及整个市场的动态，都是决策时的重要参考。四.宏观数据回顾与下周关键数据发布节点 11 月 27 日，美国商务部经济分析局公布的数据表明，10 月核心 PCE 物价指数同比增长 2.8%，达今年 4 月以来最高水平，9 月为 2.7%。10 月 PCE 物价指数上升 2.3%，相比 9 月的 2.1%有所反弹。抗通胀的‘最后一公里’面临诸多阻力，美联储最为青睐的通胀指标不降反升。倘若未来降息空间进一步遭到压缩，美股或许会承受一定压力。本周（12月2日-12月6日）重要宏观数据节点包括： 12月2日：美国11月ISM制造业PMI 12月5日：美国至11月30日当周初请失业金人数(万人) 12月6日：美国11月季调后非农就业人口(万人) 五. 监管政策随着特朗普加密新政将在一个多月后揭晓，对加密行业的监管利好消息不断出现，其中包括美国SEC主席Gary Gensler即将辞职，以及美国第五巡回法院裁定美国财政部对 Tornado Cash 智能合约的制裁是非法的，市场也以稳步上涨进行了反应。美国 11月27日，美国第五巡回法院裁定，美国财政部对 Tornado Cash 智能合约的制裁是非法的。2022 年 8 月，美国财政部海外资产控制办公室（OFAC）将 Tornado Cash 纳入制裁名单（SDN），此后德国、法国、韩国等多个国家对 Tornado 进行了调查、警告和制裁等操作。另据当天福克斯商业频道报道，特朗普政府希望扩大 CFTC 的权力，使其成为数字资产市场主要监管机构。消息人士称，随着特朗普上任以及加密行业在共和党政治中的影响力日益增强，CFTC 的职责可能很快会扩大到监管被视为大宗商品的加密现货市场（如比特币和以太坊）以及促进其交易的交易所。俄罗斯 11月29日，据塔斯社报道，俄罗斯总统弗拉基米尔·普京签署了一项规范数字货币征税的法律。根据法律规定，数字货币被认定为财产。这也适用于「在数字创新领域的实验性法律制度（EPR）框架内」用于外贸支付的货币。数字货币的开采和销售无需缴纳增值税。挖矿基础设施的运营商必须向使用其服务发行加密货币的税务机关报告。如果未按时传送此类信息，可处以 4 万卢布的罚款。中国香港在 2024 香港金融科技周上，香港证监会中介机构部执行董事叶志衡博士表示，香港现已有三家虚拟资产交易平台获发牌，另外正处理 15 家平台申请。虚拟资产如今已经成为每个金融监管机构的首要议程。投资者可预料将有更多持牌平台符合证监会稳健投资者的保护措施。

波场TRON2024-12-03

比特币与山寨币：2025年的奇幻之旅

合约提供安全的数据输入和输出服务。作为预言机领域的领导者，随着 DeFi 和其他智能合约应用场景的增长，LINK 的需求可能会增jia。 VeChain 专注于企业级应用，特别是在供应链管理和物联网领域。随着更多的商业合作伙伴关系建立，VET 的价值有望上升。 NEAR Protocol 是一个高度可扩展的区块链，支持开发者友好型的应用程序开发。随着其生态系统的扩展，NEAR 代币可能吸引更多的关注。 The Graph 是一种用于查询区块链数据的索引协议。随着 Web3 应用程序对高效数据检索需求的增长，GRT 的价值可能会提高。 Filecoin 是一个分布式存储网络，允许用户租用未使用的硬盘空间。随着数据存储需求的不断增长，FIL 的价值也可能随之上升。公众号小胡说挖矿

胡180866454712024-11-28

波场TRON行业周报：BTC冲击10万美元失败，市场正式进入回调期

性，平台集成了 ZK-Rollup 和预言机节点等先进技术，并与 Slowmist 和 BlockSec 等安全公司合作，加强其安全防护措施，算是个不大不小的利好，但能否转化成TVL的提升还有待时间检验。而对于Rootstock来说，未来计划将 RIF Relay 与 Boltz 集成，简化比特币的交换流程，并提升用户的访问便利性。这是 Rootstock 提升生态系统包容性和实用性的重要步骤之一。 2.2. EVM &non-EVM Layer 1 Summary 解析上周公链链上TVL整体迎来爆发，排名前十的协议单周TVL平均上涨超过10%，其中雪崩协议以及Cardano甚至增长分别为20%以及53%。其中对于雪崩协议来说，加州DMV通过Avalanche区块链数字化了4200万份汽车产权。这标志着区块链在政府管理和公共服务中的实际应用取得重大进展。富兰克林邓普顿公司在Avalanche上推出了代币化货币市场基金BENJI。而从链上的角度，Orderly Network已集成至Avalanche，为以太坊、Polygon等多个区块链提供无缝的跨链交互功能，进一步改善了DeFi生态系统的流动性。Avalanche还推出了基于流行动漫的数字收藏平台《Solo Leveling: Unlimited》，加强了其在Web3游戏和NFT领域的地位。至于Cardano,Cardano在将通过与比特币智能合约平台 BitcoinOS (BOS) 的新集成，为其去中心化金融 (DeFi) 生态系统释放超过 1.3 万亿美元的比特币流动性。此次整合旨在让 Cardano 用户无需中介即可安全地访问比特币，从而改善跨链功能和 DeFi 扩展。BOS Grail 桥是一个关键的集成组件，提供由 BOS 的 ZK BitSNARK 验证协议支持的无需信任的连接。ZK 技术允许 BTC 交易和资产桥接到 Cardano 的区块链上，使 Cardano 原生的 DeFi 项目受益，同时又不牺牲去中心化或安全性。 2.3. EVM Layer 2 Summary 解析本周，基于以太坊的迷因币 Catslap ($SLAP) 引起了市场关注。该代币在 Uniswap 上线后24小时内暴涨超过1500%，吸引了大量投资者的兴趣。以太坊生态系统正在整合 Solana 虚拟机（SVM）作为二层解决方案。这一举措旨在提升交易速度和可扩展性，为开发者提供更高效的开发环境。随着 EIP-4844 提案引入“数据块 Blobs”，以太坊二层网络的经济模型发生了重大变化。这一提案旨在降低二层网络的运营成本，使其能够以更低的费用将批处理数据发布到主网。 Scroll链上Rug情绪仍在继续，其全网总锁仓价值（TVL）当前约为 5.47 亿美元，较 10 月 16 日（即空投快照前 3 天）9.91 亿美元的历史峰值已缩水 44.7%。 2.4. AI meme Summary 解析本周AI相关meme代币整体迎来大幅下跌，其中主要原因在于AI MEME 代币领域新项目不断涌入，造成市场过于饱和。这削弱了个别代币的独特性和感知价值，导致整体价格下跌。其次，在此前价格上涨后，一些投资者可能选择锁定利润进行抛售，这进一步加剧了价格下行压力。这些代币严重依赖社区互动和投机兴趣。参与度或关注度的下降通常会导致价格表现不佳。这些趋势表明，尽管 AI MEME 代币作为一个细分市场仍具有潜力，但它们的高波动性以及对投机兴趣的依赖使其在市场波动中容易受到冲击。四.宏观数据回顾与下周关键数据发布节点美国劳工部公布的数据显示，截至11月16日当周，美国首次申请失业救济人数为21.3万人，低于市场预期。这表明11月美国的就业增长可能出现反弹，可能会直接影响美联储在12月是否再次降息。美联储巴尔金表示，如果通胀保持在目标之上，那么在降息时就必须小心。未来的政策决定将依赖于经济数据，目前美国经济相当繁荣。美联储进入正常化阶段后，关于进一步降息步伐的问题将更为重要。本周（11月25日-11月29日）重要宏观数据节点包括： 11月25日：美国11月达拉斯联储商业活动指数 11月27日：美国至11月23日当周初请失业金人数(万人) 五. 监管政策美国：美SEC主席Gary Gensler将于明年1月20日离职，Gary Gensler表示：“SEC是一家了不起的机构。其工作人员和委员会都以使命为导向，专注于保护投资者、促进资本形成以及确保市场为投资者和发行人服务。其工作人员都是真正的公务员，能够代表普通美国人为他们服务并确保我们的资本市场保持世界领先地位是我一生的荣幸。我感谢拜登总统，感谢你委托我承担这一重大责任。SEC完成了我们的使命，并且毫无畏惧地执行了法律”。据 Fox 记者 Eleanor Terrett 在 X 平台发文称，两位知情人士透露，美国证券交易委员会与现货 SOL ETF 发行方的谈判取得进展，美国证券交易委员会目前正在处理 S-1 申请，知情人士称，未来几天“很有可能”会看到交易所代表潜在发行人提交一些 19b4 文件——这是 ETF 审批流程的下一步。目前 VanEck、21Shares、预计 Canary Capital 都已为 Solana ETF 提交了 S-1 申请，Bitwise 昨天宣布了提交 S-1 申请的意图。英国：英国工党政府将于 2025 年初公布全面的加密货币监管框架，旨在简化监管并解决稳定币和质押等关键领域。英国计划于明年发布其加密货币框架，这反映了全球对该行业的监管竞赛，欧盟等其他司法管辖区已在推进吸引创新和经济机会的战略。英国政府在伦敦金融城全球代币化峰会上透露了在 2025 年初为加密货币行业引入统一监管框架的计划。作为新框架的一部分，稳定币将不再受英国现有支付服务规则的监管。政府认为这些法规不适合其当前的用例。这一转变旨在使英国的方法与稳定币不断发展的性质保持一致，稳定币通常与美元等资产挂钩，以保持稳定。日本：日本政府宣布推进新经济刺激计划，预计在2024年底前获得批准。计划内容包括将加密货币税率从当前最高达55%的“杂项税收”改为20%统一税率。此外，改革提案还涉及将个人免税额度提升至约11,345美元，削减燃油税和销售税，以提振经济和改善就业市场。日本首相石破茂承诺与各党派合作推动该立法。韩国：据《首尔新闻》（Seoul Shinmun）周三报道，韩国执政党打算推进从2025年初开始对加密货币收益征税的计划，而不是批准进一步推迟。最初，对加密货币收益征税20%（含地方税22%）的计划定于2022年1月1日生效。由于投资者和行业专家的强烈反对，该计划已被两次推迟到2025年1月1日。据当地媒体报道，虽然有讨论和建议进一步推迟，其中有人建议从2028年开始，但韩国民主党（DPK）仍致力于如期实施税收计划。不过，该党正在对计划进行修正，将可扣税限额从250万韩元（1795美元）以下的加密货币收益提高到5000万韩元（35919美元）。

波场TRON2024-11-28

英伟达不惧回调

源：FinChat.io 看跌英伟达的预言者再次出现，他们对英伟达以数据中心为驱动的论点的可持续性提出质疑。他们的论点并非没有根据，鉴于英伟达AI驱动激增中的评估集中风险。如上图所示，数据中心收入占公司总营收基础的87%以上。在过往的十二个月中，这相当于其营收基础的86.5%。因此，可以认为，训练和推理需求的放缓可能会导致英伟达及其AI基础设施同行面临一个关键时刻。相信黄仁勋和他的团队可能已经预见到有关AI扩展潜在放缓或挑战的问题。鉴于最近媒体报道称AI扩展可能已经达到了其实用极限，英伟达对AI公司克服这些挑战的能力的信念和决心是显著的。黄仁勋强调“预训练扩展是完整的，并且它还在继续。”此外，黄仁勋暗示“这是一个经验法则，而不是基本的物理法则，但证据表明它还在继续扩展。”结合其他技术，包括后训练扩展和推理时间扩展，英伟达相信媒体最近观察到的怀疑可能被夸大了。如果我们考虑英伟达对其AI芯片需求动态的评论，市场乐观是有道理的。与这些报道的扩展挑战形成鲜明对比，英伟达CFO科莱特·克雷斯强调“Blackwell的需求是惊人的。”因此，世界上最有价值的公司（按市值计算）正在迅速扩大规模，以满足客户“疯狂”的需求。预计超大规模计算公司将继续积极投资，因为他们寻求实现并维持与同行的AI竞争优势。此外，随着领先的企业SaaS公司寻求实现更强大的AI货币化，AI代理价值主张预计将获得更多关注。因此，英伟达以数据中心部门为驱动的AI增长拐点似乎不太可能面临重大的消化问题。大数定律可能影响超预期和提升前景来源：TIKR 随着分析师重新评估公司在Blackwell的机会，华尔街对英伟达的估计已经上调。管理层保证Blackwell的生产增长正在按计划进行，预计发货将持续到2025年。虽然短期内的供应限制和初始毛利率稀释可能会影响其盈利能力指标，但预计不会是结构性的。尽管如此，即使是看涨的华尔街分析师也不相信这位AI领导者能够克服“大数定律”，因为英伟达进入其AI增长前景的第二阶段（企业AI，主权AI）。除非管理层能提供更大幅度的超预期和提升，英伟达的投资者应该预计短期内会有波动，因为市场正在评估其向Blackwell的关键架构转型。英伟达前景如何？英伟达的价格走势仍然是看涨的。其看涨的上升趋势也得到了2024年4月和8月低点的强劲买盘支撑。虽然最近的价格走势表明上周有利润回吐，因为英伟达从高点回落，但没有发现决定性的看跌反转。市场可能需要一些时间来重新评估英伟达的生产增长情况，因为它寻求克服短期内的供应限制。因此，我们可能会面临短暂的回调，因为确定了可能更高的执行风险，而英伟达正在进行其关键的产品转型。尽管如此，鉴于公司对下一财季的自信展望，Hopper的需求并不被评估为面临重大下行风险。然而，英伟达过去显著的超预期和提升的幅度可能已经过去了，降低了市场对其增长论点的乐观情绪。尽管如此，英伟达的前瞻性调整PEG比率为1.28，比其科技行业中位数低30%以上，表明市场没有对其看涨论点产生恐慌性购买。虽然短期内波动可能会持续，但相信这可能代表了一个坚实的买入机会，对于那些等待回调后再增加头寸的投资者来说。 $英伟达(NVDA)$

老虎证券2024-11-27

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