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特斯拉股价暴跌41%烧伤韩国投资者，3倍杠杆ETP亏超80%，特朗普关税加剧市场动荡

在损失风险。韩国投资者的高风险偏好韩国散户以追逐高风险和高波动性资产著称，特斯拉一直是其最爱股票之一。疫情以来，韩国人对特斯拉的热情从比特币和中概股延伸至杠杆ETP。以下是韩国投资者在主要高风险资产中的表现对比：资产 2025年迄今表现韩国持有规模特斯拉（TSLA） -41% 约150亿美元（股票+ETP） Leverage Shares 3x Tesla -80% 2.45亿美元比特币（BTC） -10% 数据未披露此次损失是韩国投资者冒险策略的最新例证，此前他们已多次在比特币和中国结构性票据中遭遇重创。专家解读与特朗普政策影响 Leverage Shares亚太战略负责人Bora Kim表示：“特斯拉的高波动性正是韩国投资者的吸引力所在，3x Tesla产品是为短期交易设计。”她指出，特斯拉在韩国的受欢迎程度自然延伸至杠杆产品。然而，市场分析师警告，特朗普3月4日生效的关税政策（对加墨25%）及潜在对欧关税威胁，可能进一步压制特斯拉需求，加剧股价下行压力。Wedbush分析师Dan Ives称：“特斯拉正面临需求疲软和竞争加剧的完美风暴。” 编辑总结特斯拉股价下跌41%重创韩国投资者，其在Leverage Shares 3x Tesla上的80%亏损凸显了杠杆投机的双刃剑本质。特朗普关税政策和中国竞争加剧了市场不确定性，导致高风险ETP崩盘。韩国散户的高风险偏好虽为其带来过短期财富积累，但此次教训表明，外部宏观冲击可能迅速摧毁投机收益。未来，特斯拉股价能否企稳取决于需求回暖和政策明朗化，投资者需谨慎对待此类产品。名词解释杠杆ETP：交易所交易产品，通过衍生品放大标的资产的日收益，风险极高。特斯拉：美国电动车巨头，由埃隆·马斯克领导，股价波动性显著。特朗普关税：美国政府对进口商品加征的税费，影响全球供应链。 2025年相关大事件（倒序） 2025年2月27日：特斯拉股价跌至281.95美元，年内跌幅超41%（来源：彭博社）。 2025年2月21日：韩国投资者持有3x Tesla ETP规模达2.45亿美元（来源：Bloomberg）。 2025年2月10日：特朗普确认3月4日起对加墨加征25%关税（来源：路透社）。国际知名投行与专家点评 “特斯拉当前困境是需求和外部压力的双重打击。” — Wedbush分析师Dan Ives，2025年2月27日 “韩国投资者的杠杆热情在特斯拉暴跌中付出代价。” — Goldman Sachs分析师Toshiya Hari，2025年2月26日 “高风险ETP的崩盘是市场调整的必然结果。” — Morgan Stanley分析师Joseph Moore，2025年2月25日 “特斯拉仍是韩国散户的最爱，但风险已超预期。” — Mizuho分析师Vijay Rakesh，2025年2月27日 “关税阴影下，特斯拉和ETP的未来充满变数。” — UBS分析师Timothy Arcuri，2025年2月28日来源：今日美股网

今日美股网03-01 00:10

韩国投资者强势回归！泡菜溢价飙升哪些千倍币值得关注？

将逐步收窄，但短期内可能仍处于高档。韩国散户是否参与抄底？尽管泡菜溢价攀升，一些数据显示韩国市场散户参与度并未明显增加。根据报告，韩国两大加密货币交易所Bithumb和Upbit交易量在过去一周内有所下降。美元稳定币（USDT）存量也持续减少，部分交易所甚至出现了提领延迟现象。 DNTV Research分析师Bradley Park指出，泡菜溢价上升并非因散户追高所致。相反，许多投资者可能已将资金转移至现货市场或去中心化交易所（DEX）。在强势美元环境下，韩国市场资金流动受限，泡菜溢价更多是一种被动市场反应，而非投资者积极进场结果。 Bradley Park进一步解释，泡菜溢价通常在交易活动激增时迅速上升，但在国际市场价格大幅下跌时，也能对当地市场形成支撑。然而，短期内这种现象未必对比特币构成利好信号，因为它可能显示当地市场资金缺乏灵活性。川普政策对加密货币市场影响川普停止关税战决定，在短期内为加密货币市场注入了强心剂。市场投资者对贸易战担忧减轻，避险情绪逐步消退，资金重新回流至风险资产。比特币和以太坊等主流加密货币价格出现报复性反弹，整体市场情绪明显回暖。此外韩国市场对政策变动敏感度较高，川普决策直接影响了当地市场价格走势。分析人士指出，韩国投资者一旦确信国际市场已恢复稳定，可能会开始进行更多跨市场套利交易，进一步缩小泡菜溢价。随着川普停止关税战政策落地，市场短期内波动性可能会有所降低。韩国市场泡菜溢价也可能逐步回落至5%长期均值。然而，市场不确定性仍然存在，特别是国际经济政策变动、美元汇率走势和资本流动状况，将继续对加密货币市场造成影响。泡菜溢价中最值得购买百倍币错过了$TRUMP到$MELANIA？而想进一步了解最值得投资 meme 币吗？我们将解释为什么这些代币中每一种都具有带来丰厚回报巨大潜力。 1. Solaxy：Solana Layer 2解决方案，预售筹资1800万美元与$PEPU热潮相呼应，Solaxy ($SOLX) 作为Solana首个Layer 2协议，也在市场掀起了新浪潮。Solaxy旨在解决Solana面临网络拥堵、交易失败及可扩展性不足等问题，并凭借其创新技术，迅速筹集近1,800万美元预售资金。目前Solaxy预售进入第五阶段，代币价格为0.001624美元，较初始价格上涨了近60%。预售阶段采用阶梯式价格增长机制，随着每阶段筹资目标达成，价格将进一步上涨，为早期参与者提供可观回报。参观购买Solaxy($SOLX) Solaxy核心创新包括离链事务处理和交易捆绑技术，显著提升了交易速度与可靠性，同时降低了网络负荷。此外，Solaxy跨链功能使$SOLX代币能够在Solana和以太坊之间无缝流动，结合两者优势，为去中心化金融（DeFi）应用开创了新可能性。 $SOLX仍在预售阶段，在预售结束后再上市DEX及CEX，建议投资者可进入官方网站、X及Telegram了解预售最新信息。参观购买Solaxy($SOLX) 2. Mind of Pepe($MIND )– AI Agent交易助理深入挖掘Crypto百倍收益 Mind of Pepe ($MIND) 借助 $PEPE 成功（市值高达 72.5 亿美元），为代币持有者提供独家AI生成交易洞察。该项目引入了自主AI代理——一种能够在最小人为干预下独立运作人工智能系统，以实现高效数据分析和交易指引。 $MIND 项目正筹备推出一个自主运行Twitter账号，通过与整个社交媒体平台互动，提取加密领域最新热点趋势。除此之外，$MIND 还具备区块链访问能力，拥有自己加密钱包，并与去中心化应用（dApps）交互，以获取交易市场核心信息。唯一条件是，这些优势仅向 $MIND 持有者开放。参观购买Mind of Pepe($MIND ) 为提升吸引力，$MIND 已将总代币供应量 30% 留作生态系统未来开发资金，这暗示着后续将有更多重要升级计划推出，为投资者带来更多潜在回报。参观购买Mind of Pepe($MIND ) 3. Best Wallet：多功能生态系统核心 Best Wallet实用型代币$BEST在2025年加密市场中异军突起。这款专为多链操作设计加密钱包，不仅支持超过50条主流区块链，还提供多项创新功能，使其成为投资者理想工具。$BEST在预售阶段已筹集900万美元，吸引了超过100万用户关注。立即获取Best Wallet Best Wallet无托管设计保障了用户对资产绝对控制，并支持无需KYC账户创建，大幅提升隐私性。此外，其即将推出市场监控功能和投资组织者工具，将说明用户轻松应对价格波动并实现高效投资。最引人注目是，$BEST持有者可享受交易手续费减免、优先使用新功能以及参与小区治理等多项专属权益，充分体现了代币生态价值。未来，Best Wallet计划推出支持加密支付Best Card，进一步扩展加密资产应用场景，将Web3体验带入日常生活。参观购买Best Wallet代币 4. $MEMEX：迷因币生态系统核心 Meme Index 原生代币 $MEMEX 在平台生态系统中扮演着重要角色。作为投资指数唯一凭证，$MEMEX 提供了多项功能，包括高额质押收益和去中心化治理权限。投资者可以通过质押 $MEMEX 获得高达5382%年化收益，这为参与者提供了快速获利机会。同时，$MEMEX 持有者可以参与平台治理投票，决定哪些迷因币进入或退出某个指数篮子，确保平台发展方向与小区需求一致。此外，为了保障投资者安全，Meme Index 已通过 Coinsult 和 SOLIDProof 智慧合约审计，进一步增强了市场信任度。目前，$MEMEX 预售正在火热进行中，投资者可以通过官方网站参与，使用 $USDT、$ETH 或 $BNB 购买代币。参观购买Meme Index($MEMEX) 对于投资者而言，现在正是参与这两大市场关键时刻。比特币稳定性为投资组合提供了坚实基础，而 Meme Index 高增长潜力则为投资者创造了额外回报空间。通过合理分配资产，投资者可以在2025年加密市场中实现稳定与增长并存目标。参观购买Meme Index($MEMEX) 5. Wall Street Pepe：2025年迷因币市场下一颗千倍宝石迷因币市场在经历短暂调整后，依然充满投资机遇。其中，Wall Street Pepe（$WEPE）以其惊人6800万美元预售收入成为市场焦点。该项目以支持小型交易者为核心，创建了一个公平竞争创新生态系统。 $WEPE预售分阶段进行，每阶段价格逐步上涨。目前，投资者可用每枚0.0003665美元价格购买代币，但随着下一阶段临近，价格势必进一步攀升。为提高投资者信任，项目已通过严格区块链安全审核，同时支持多种支付方式，降低了参与门坎。参观购买$WEPE 与此同时，$WEPE生态系统为小型交易者提供了独特资源共享模式。投资者加入后，不仅能获得专属交易工具，还能参与每周举办交易比赛，赢取额外代币奖励。这种设计不仅提升了用户黏性，也进一步稳固了小区活力。 $WEPE成功也引起了行业巨头关注，包括知名加密货币YouTuber和多位拥有数十万粉丝KOL。他们在公开场合多次赞赏该项目，认为其创新设计将为迷因币市场注入新动能。此外，$WEPE早期支持者认为，该项目发展将不仅仅局限于短期投机，而是有潜力成为一个长期稳定增长资产。随着市场对去中心化金融需求不断增加，$WEPE或将成为投资者分散投资组合重要选择。要留意，$WEPE仍在预售阶段，在预售结束后再上市DEX及CEX，建议投资者可进入官方网站、X及Telegram了解预售最新信息。参观购买$WEPE 结论：政策转变带来市场新机遇川普停止关税战决定，使比特币及其他加密货币价格迅速反弹，市场情绪明显改善。韩国市场泡菜溢价飙升至十个月新高，进一步突显当地市场对国际政经变动敏感反应。未来，随着政策和市场环境变化，加密货币市场将迎来更多机遇和挑战。投资者应及时调整策略，抓住市场中潜在利好，同时做好风险管理，以应对多变市场环境。免责声明加密货币投资风险高，价格波动大，可能导致资金损失。本文仅供参考，不构成投资建议。请自行研究（DYOR）并谨慎决策。

Business2Community02-05 22:08

政治与估值压力导致韩国散户撤资，SK海力士26%涨势面临威胁

涨势带来了挑战。韩国投资者撤资现象韩国散户投资者正经历十年来最大规模的月度撤资。这与SK海力士创下自2009年以来的最佳一月表现形成鲜明对比，表明投资者倾向于在股价高点兑现收益。全球AI市场与SK海力士的联系作为高带宽内存（HBM）芯片的领先供应商，SK海力士受益于与NVIDIA等公司的合作。尽管如此，其在两年内股价翻倍的表现仍远不及NVIDIA同期七倍的涨幅，表明其增长潜力受限。估值与行业竞争挑战 SK海力士当前的市净率为2.8倍，高于其三年平均1.6倍的水平。同时，内存价格在2025年上半年可能继续下跌，行业竞争和估值高企成为其主要挑战。本地政策对资本流向的影响韩国国内的资本流动受到了政治变动的影响。总统尹锡悦因失败的戒严法提案被弹劾，反对党推动的公司治理改革议程可能令小型本地企业受益，进一步分散投资者对SK海力士的关注。编辑观点与名词解释 SK海力士在AI市场中的表现虽可圈可点，但政治和行业内部的不确定性让其前景面临挑战。本地投资者的转向表明市场对政策和估值的敏感性。高带宽内存（HBM）：专为高性能计算设计的内存技术，支持AI处理器的运行。市净率（P/B Ratio）：股票价格与每股净资产的比值，用于评估股票的估值水平。资本流动：资金在不同资产类别、行业或地区之间的转移。今年AI与半导体行业大事件 2025年1月：SK海力士预计公布创纪录的季度净利润达5.9万亿韩元。 2024年12月：NVIDIA因市场竞争加剧及增长放缓，股价失去部分动能。 2024年11月：全球内存价格持续下跌，影响了行业整体盈利能力。来源：今日美股网

今日美股网01-23 00:10

A股突变！原因找到了

大举抛售美元。随着市场动荡情绪扩散，韩国散户避险情绪升温，选择大量买入黄金。 12月19日韩国交易所数据显示，戒严令公布后的10个工作日里，个人投资者大量购买金条约640亿韩元(约合人民币3.2亿元)。

格隆汇2024-12-23

巴菲特在亚洲备受追捧伯克希尔哈撒韦公司被打包成杠杆ETF

ll 2X Shares 今年迄今已从韩国散户投资者那里获得了 2.25 亿美元的资金，截至 11 月 8 日，他们在该 ETF 上的总持股量已增至 12 亿美元。虽然众所周知的 Kick BRK 2X Long Daily Target 将成为美国第一只伯克希尔单股 ETF，但其他几只 ETF 都在国外交易。尽管如此，它们还是未能获得太多追随者：在几家欧洲交易所交易的 Leverage Shares 2x Long Berkshire Hathaway ETP Securities 的资产只有约 230 万美元。 Kiwoom 的新 ETF 将购买伯克希尔 B 类股票，然后向投资者发行自己的股票，其价格可能远低于周一收盘时每股 B 类股票 467.36 美元的价格。为了扩大其对伯克希尔每日回报的敞口，该 ETF 将与经纪交易商进行掉期交易，并交易这家位于内布拉斯加州奥马哈的公司 B 股的上市期权。伯克希尔 ETF 将是 Kiwoom 的产品，Tidal 在幕后运营以换取部分管理费。 “名誉受损” 华尔街努力为伯克希尔股票创建早期版本的单一股票基金，促使巴菲特在近三十年前创建了该公司的 B 类股票。当时，伯克希尔只有一类股票的交易价格超过 30,000 美元，ETF 还处于起步阶段。 1995 年，费城政客 Sam Katz 提交文件，创建单位投资信托，这是一种类似基金的工具，先购买固定的股票和债券投资组合，然后持有证券一段时间。他写道，该信托将提供“方便且负担得起的途径，无需拥有全部股份即可获得伯克希尔哈撒韦公司的普通股。” Katz 在接受采访时表示，伯克希尔威胁要通过股票分割、建立自己的信托或创建第二个股票类别来让该信托停止营业。巴菲特通过发行相当于 A 类股票 1/30 的 B 类股票兑现了最后一个威胁。投资者蜂拥购买新股票，使得 Katz 这样的信托过时了。在 1996 年致股东的一封信中，巴菲特警告说，这种信托是这些“费用高昂”的资产，经纪人会“大量向缺乏经验的买家”推销，以赚取巨额佣金。这将使伯克希尔“背负数十万不满意的间接所有者（即信托人）和名誉受损的负担。” Katz 说他没有任何遗憾：“你知道有多少人能与沃伦·巴菲特一较高下吗？

丰雪鑫992024-11-13

拉爆历史记录！全球最猛散户大扫货

股票规模首次突破1000亿美元！ 1 韩国散户持有美股首次突破千亿美元根据韩国证券存管局的数据，截至11月7日，韩国个人交易者持有价值1014亿美元的美国股票，比去年全年增长64%，属历史上首次突破千亿美元。与此同时，韩国散户今年已净卖出了4.4万亿韩元(约合32亿美元)的韩股。截至11月8日，纳指以28.48%的年涨幅领涨全球，而韩国综合指数同期下跌3.55%，是今年全球表现最差的股指之一。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）难怪，韩国散户选择抛韩股，买美股。具体来看，韩国散户一如既往青睐美股科技股。截至上周，韩国散户的第一大重仓股依旧是特斯拉，持有总价值达到了167亿美元，还有138亿美元英伟达股票、46亿美元苹果股票和36亿美元微软股票。除了个股，韩国散户投资者还对追踪美国科技股的杠杆ETF有浓厚的兴趣，前六大重仓资产还包括一只三倍做多纳斯达克100指数的ETF，以及三倍做多美国芯片股的ETF。自从11月6日的美国2024年总统大选尘埃落定，美股上演五连涨，国内跟踪纳斯达克100的ETF重新迎来资金净流入。 11月6日-11日的4个交易日，国内跟踪纳斯达克100的ETF合计净流入6.27亿元。其中1.7亿净流入纳斯达克100ETF(159659)，居同类产品第一梯队。此外，纳斯达克100ETF申购额度充足，每日申购上限达1亿份，尽可能满足一些投资者的跨境配置需求。纳斯达克100ETF(159659)及其联接基金(A类:019547，C类:019548)相对较低的成本“0.5%管理费年率+0.15托管费年率”，使得该产品受到许多投资者的认可。美股连日攀新高后，华尔街怎么看？“特朗普交易”还能继续发力吗？ 2 华尔街怎么看美股？目前华尔街不少机构认为：若后续共和党能够实现白宫和国会的横扫，特朗普便大概率能够顺利执行政策承诺，对内减税、更严格的移民政策，美国财政赤字或加大，经济软着陆概率继续提升，进一步支撑美股的基本面。目前共和党已获得参议院控制权，美媒预计共和党将获得第218个众议院席位，赢得众议院控制权。摩根大通认为，共和党大获全胜的选举结果可能意味着明年美国债务上限争执的风险减轻，同时认为如果特朗普对税收、管制和加密货币进行政策调整，其任期的头两年可能会“相当有影响力”。在美股大选结果出炉后，高盛研究资金流的专家Scott Rubner高呼，美股的上涨行情就从11月6日周三开始，并且可能比投资者预期的涨得还高。美银美林还强调，不要与市场趋势对抗，大选后的势头通常持续到接下来的几周。高盛另一交易员Mike Washington预计，在美国大选带动的交易行情结束后，预测轮动压力将继续成为美股的显著特征。 3 摩根大通、木头姐三季度持仓出炉被称为“市场风向标”的13F报告正陆续出炉，管理规模超1亿美元的机构三季度买了什么，又卖了什么？国际顶级投行摩根大通三季度的管理规模是1.31万亿美元，相比二季度增长10.66%。前十大重仓的资产分别是微软、英伟达、苹果、亚马逊、标普500ETF-SPDR、Meta、礼来、谷歌C、联合健康和万事达。其中微软和英伟达三季度获摩根大通大举加仓，分别增持483万股和1592万股，但苹果同期被减持197万股。享誉华尔街的戴维斯家族第三代掌门人克里斯·戴维斯管理的Davis Selected Advisers，三季度的管理规模为178.28亿美元，环比微增3.5%。前十大重仓的美股分别是Meta、第一资本金融、伯克希尔哈撒韦A、应用材料、富国银行、亚马逊、美高梅、哈门那、晖致和美国合众银行，合计持仓占比为52.55%。前十大个股三季度有7只个股是被减持，其中Meta、亚马逊三季度分别被减持34.46万股和165.79万股。从调仓动作来看，克里斯三季度主要动作是减仓，减持了69只个股，加仓23只个股，新进3只个股，同步清仓3只个股。中概股方面，克里斯三季度新进携程，一举买入374.68万股，分别减持京东和阿里巴巴343.7万股和4万股。木头姐旗下的ARK投资三季度管理规模是109.3亿美元，环比下降3.5%。前十大重仓股包括特斯拉、Roku、Coinbase、Roblox以及Block等，其中第一大重仓股三季度被减持72.56万股。

格隆汇2024-11-12

音频 | 格隆汇11.12盘前要点—港A美股你需要关注的大事都在这

I行业提供超10万亿日元支持； 10、韩国散户持有美股首次突破千亿美元科技股受青睐； 11、高盛：特朗普“超级周”结束，美股将进入轮动行情；大中华区要闻： 1、中国10月新增社融1.4万亿、新增人民币贷款0.5万亿元、M2同比增7.5%超预期； 2、商务部：决定以保证金等形式对欧盟白兰地进口实施临时反倾销措施； 3、潘功胜：完善应对股票市场异常波动等政策工具维护金融市场平稳健康运行； 4、潘功胜：促进股票市场投资和融资功能相协调拓宽境外投资者投资境内资本市场渠道； 5、潘功胜：引导金融资本投早、投小、投长期、投硬科技满足科技型企业不同生命周期阶段的融资需求； 6、离岸人民币周一跌265点； 7、2024天猫双11购买用户规模创新高，破亿品牌数增长46.5%； 8、京东11.11购物用户数同比增长超20% 超30000个中小商家成交额同比增长超2倍； 9、多家外资机构真金白银加仓中国资产； 10、中升控股签分销赛力斯新能源汽车初步协议； 11、我国人工智能组织机构数量近190万户； 12、南下资金加仓小米、阿里和中芯国际； 13、公告精选︱华海诚科：拟筹划发行股份及支付现金购买资产事项 11月12日停牌；顺络电子：拟斥资2亿元-4亿元回购股份； 14、公告精选(港股)︱零跑汽车(09863.HK)第三季度营收同比增74.3%至98.6亿元预计超额达成年度毛利率目标； 15、A股投资避雷针︱天智航；股东先进制造基金及其一致行动人京津冀基金拟合计减持不超3%股份。

格隆汇2024-11-12

【比特日报】特朗普、马斯克突传巨响！特斯拉睽违2年苏醒“倒货” 比特币6.73万剧烈震荡

存在购买压力，而Kimchi溢价则表明韩国散户投资者的购买压力。 (来源:CryptoQuant) 然而，值得注意的是，这两个指数的整体溢价仍为负值。链上分析师Hansolar提到，在比特币价格呈指数级上涨之前，交易所以“折扣价”提供比特币价格，这种特定时期的市场可以被视为“难以置信”的反弹。虽然过去几天比特币的现货需求有所改善，但最近的反弹主要归功于衍生品市场。上周，比特币的未平仓合约在周末增加了8亿美元，比特币价格上涨至64500美元。随着一周的进展，价格迅速逆转，并形成了60000美元以下的低点。 (来源:CryptoQuant) 本周末也出现了类似的情况，自10月11日以来，价格上涨了10%，但与此同时，未平仓合约却上涨了近18%。鉴于这一发展，市场分析师Maartunn表现出谨慎，认为上周的下跌也是“杠杆过大”引发的。此外，Capriole Investments的比特币加热器图表也显示出期货市场的类似前景。如下图所示，该指标目前首次超过2024年的过热阈值(红线)。高值表示贪婪(看跌)和过度杠杆化，这意味着杠杆市场需要很快重置。#VIP会员尊享# (来源:CryptoQuant)

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小萧 2评论2024-10-16

新进场的散户怎么办？

任何平台，随意搜索关键词，就能看到大量韩国散户卖房炒股、借贷炒股、省吃俭用炒股的新闻。 20-30岁的韩国年轻人中，有80%涉及股票、基金、数字货币相关投资。如此热情，市场回报给他们的是什么？ 2020年2-3月，外资疯狂抛售韩国股票，韩国综合指数暴跌36%。当时，韩国政府出台一系列紧急措施，其中最重磅的是禁止卖空股票。此举直接刺激掀起借贷狂潮，举债630亿美元押注股市，市场交易量的60%都是散户。没想到行情真的大反转，韩国股市连续上涨15个月，牛冠全球。这一现象被称为“东学蚂蚁运动”，蚂蚁指韩国散户们。牛市期间，all in的“蚂蚁”们，通过社交平台炫耀轻松到手的财富，诱惑更多人跟进。结果显而易见，由于允许一人多户，人口5000多万的韩国，股市活跃的账户很快就超过6000万。但是，大盘依然回落至2020年前的水平。接下来是最近的事，不知道各位还记不记得。2023年11月6日，韩国金融监督院推出两项重磅举措： 1.对2021年5月后的所有卖空交易，展开全面调查。一经查实，对组织者重罚！ 2.修改评估卖空规则，在新规实施前，禁止一切卖空行为！简而言之：只许做多，不许做空。利好的重磅程度，完全不输我们节前的那两波。结果也显而易见，熊了三年之久的韩国股市，当天科斯达克指数大涨7%，韩国综合指数上涨5.66%。和过年一样。下面这张图是当时我对韩国股市的预测，参考的是2020年那波人造牛。现在回过头看，走势和时间基本吻合，但高点大错特错。韩国股市最高反弹不到30%，很快又回落到平均水平。这肯定算不上什么牛市，甚至有些烂泥扶不上墙的感觉。再拉长时间线，最近10年，除了2020年那波，韩国股市实际上一直在2500点徘徊。比大A还“稳定”。韩国股市为什么无法长牛？其实从很多方面都说不通。是政策不够给力？明显不是。是缺乏流动性？也不是。以2023年的数据为例，韩国股市体量不到港股的30%，成交量却是后者的近2倍，是全世界最活跃的市场之一。是估值太高，需要长年累月消化泡沫？更不是。相反，韩国市场的估值极其便宜，超过70%股票破净，40%股票的PB小于0.5倍。相比较下，这轮反弹前的港股，也只有65%股票破净，都被称为“价值洼地”了。是没有好的企业？依然不是。仅在算力这个领域，就有垄断了存储芯片的海力士和三星。但这两年AI掀起算力热，这两家公司却并没有带动市场繁荣。基本面远算不上差，但市场为什么就是不涨？原因自然是很多的，比较主流的看法有两点： 1.大企业沉迷内卷和扩张，经营现金流50%以上都用于扩大生产。结果就是，目前韩国市场的ROE水平不到6%，在全球主要市场中垫底，如上图所示。 2.轻视股东回报，市场整体股息率长期在1%-2.5%波动，比港股还低。 …… 无论如何，在一个怎么都无法长牛的市场，却有如此多渴望财富的人。无论发生什么奇怪的事，都不会太令人意外。 02 剥削赌徒 “韩国化”会怎么样？比如，今年一季度，韩元超越美元，成为全球加密资产交易量最大的货币；用脚投票、能润则润，平均每年有60万人移民海外，远远超过出生人口（2023年23万），移民绿冠绝世界…… 转变是方方面面的。在投资这块，氛围会越来越向赌博、投机靠拢。这个时间不会很漫长，转变期或许就是这一两年。虽然现在也是这样，但以后会更明显。在这种氛围中，大多数人做的每一笔交易，与赌局的区别并不大。如果硬要用正常逻辑去分析，很可能死得很惨。不论你接不接受，大环境大概就是这样了。我们应该考虑的是，如何在一场接一场的赌局中活下来。既然是赌局，我觉得也不必遮遮掩掩，不如就以赌博的思维去看待。对新入场的散户而言，如果你真想入市，我建议你先玩玩德州扑克。在一场牌局中，赌客们追求的是什么？赢钱。放洋屁就是追求更高的期望值（EV），计算公式为：EV = \sum_{i=1}^{n} (X_i \times P_i) 其中，( X_i ) 表示某种情况下的结果，( P_i ) 表示该情况发生的概率。怎么抬高EV值？一般有两种方法。第一种，最简单明了的，剥削策略。简单来说，就是攻击对手的弱点。比如，你和一个傻子玩石头剪刀布，诱导对方多出布，增加出剪刀的频率，这种就属于最白痴的剥削手法。当然，如果你的对手不是傻子，当他发现你更多出剪刀的时候，也会增加自己出手头的频率，反过来剥削你。无数次出手后，理论上两个人出石头、剪刀、布的概率都是三分之一。这个时候，各方的EV理论上是一样的。想要继续剥削，就需要用到第二种策略，著名的GTO理论。下注分为两种，诈唬下注和价值下注。前者是希望对手出掉好牌，后者是希望对手用差牌跟注我的好牌。长期来看，诈唬的目的，就是为了让价值下注成功。理论上，GTO策略是没有漏洞的，但也只是理论上。事实上，人脑不是电脑，没有人能100%执行。因为变数太多，始终会有漏洞。而这，就是我们尽可能要利用的点。大多数情况下，剥削一个散户的，必然不是另一个散户，普通散户也不太可能有时间、精力和专业性去系统化地做这些事情。你要明确自己的对手盘是谁。如果你的对手，没有完全执行GTO： 1.跟注比GTO多，会因为超出的手牌范围面对你全下的范围胜率不足而在摊牌中，长期来说输更多给你。 2.跟注比GTO少，就等于放弃了少掉的手牌范围的胜率，同时被你抢掉更多底池的死钱。所以GTO策略也可以当做一种被动剥削，对方会因为自己犯的错误而被动地被你剥削。这也是为什么，很多真正厉害的交易者经常会告诉我们，不要频繁操作、只在某几个确定的时机短线入手，见好就收。作为普通人，能在远比你强的对手松懈时、捡点便宜就是极限了。如果继续贪婪，下场大概率不会很好。（全文完）

格隆汇2024-10-11

段永平突发加仓！最新千亿持仓曝光

，近一个月减持了9000多万股。 3 韩国散户终究还是没能抵住诱惑跑去买了美股近两年标普500和日本股市大涨背景下，韩国股市并未跟涨，目前仍未收复2022年的回调跌幅。在重拳出击限制做空等措施颁布后，韩国股市迎来短暂反弹，但在美股大牛市的刺激下，韩国散户还是跑去买了美股。。据报道，今年1月至7月，韩国散户们购买了价值约90亿美元的美股，同期抛售创纪录的119亿美元的韩国股票。作为亚太重要市场之一，韩国股市总市值接近2万亿美元，但长期以来被股票折价的问题所困扰。“韩国折价”指的是韩国企业估值低于全球同行的状况。此前为提振股市，韩国多次出台大量政策，其中包括限制做空、调查做空等措施。今年6月，韩国计划延长股市卖空禁令，同时提高对非法活动如裸卖空的处罚，“裸卖空”可能处以“终身监禁”。此外，韩国还宣布了一系列拟议中的税收减免优惠，希望借此举来刺激经济，并提振股市。尽管如此，但韩国散户还是没能抵挡住美股牛市的诱惑。据报道，韩国个人投资者最喜欢的美国股票是特斯拉，其次持仓最多的是英伟达和苹果。

格隆汇2024-08-16

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