议息会议还有充足的时间，中间还会有一次非农就业数据和8月CPI和PPI等重要数据的发布。利多方面，因能源价格下跌，美国CPI和PPI略有放缓，市场乐观地认为通胀可能已经见顶，并开始预期美联储会放缓加息步伐；此外，美联储鹰派表态加剧对经济衰退的担忧、地缘局势紧张等因素支撑金价。

　　中短期来看，市场目前聚焦于美联储的货币政策，金价受其影响而波动。

持续上升的担忧减弱。尽管上周公布的美国非农就业数据超出市场预期，再次引发市场对高通胀和激进加息的担忧，但最新的CPI数据预计将弱化上述预期。最新的联邦基金期货显示，市场预期美联储9月份加息50个基点的机率约为73%，这一比例高于此前的32%。美联储加息对金价的压制作用呈现边际减弱效应。

胀风险解除的有力证据，反而是上周公布的非农就业数据异常强劲，或意味着降低通胀还有很长的路。这次疫情后消费者通胀预期抬升，再加上疫情影响推高自然失业率，菲利普斯曲线重新陡峭化。我们务必重视劳动力市场对通胀的前瞻指向作用，在就业仍然很强的背景下，勿因单月降幅而低估通胀韧性。