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港股午评：恒生指数涨0.14％，啤酒板块活跃百威亚太、华润啤酒涨超3％
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持续走高，华润啤酒、百威亚太涨超3％，青岛啤酒股份涨超2％。　　锂电池股走强，天齐锂业涨6.1％、赣锋锂业涨5.67％、中创新航涨5.48％。　　个股聚焦　　升能集团涨超8％，获纳入MSCI香港微型股指数。　　云音乐涨超6％暂现六连阳，获纳入MSCI中国小型股指数。　　早间要闻　　李家超：北向互换通正式上线象征着内地与香港金融市场融合的又一个重要里程碑　　香港特区行政长官李家超今日（15日）出席“互换通”上线仪式并发表致辞。李家超表示，“互换通”北向交易正式上线，象征着内地与香港金融市场融合的又一个重要里程碑，首次在金融衍生工具领域引进互联互通安排。香港和境外投资者将可通过两地基础设施的互联互通合作，参与内地银行间金融衍生品市场。 “互换通”将与债券通产生协同效应，让境外投资者以方便和安全的渠道，参与在岸人民币利率互换，对接投资者通过衍生品管理人民币利率风险的需求，提升国家金融市场对外开放的深度和广度，进一步释放境外投资者投资内地资本市场的潜力。与此同时，新措施将为国际投资者提供更丰富的投资和风险管理工具，强化香港作为全球最大的离岸人民币业务中心和国际风险管理中心的地位。李家超衷心感谢中央政府和相关部委的大力支持，以及内地和香港相关机构的努力。他表示，展望未来，特区政府会善用香港在“一国两制”下“背靠祖国、联通世界”的独特优势，进一步促进两地投资双向流通，在国家全面深化改革、扩大高水平对外开放的新征程上，继续推动人民币国际化的进程，巩固香港国际金融中心的地位。　　亚太主要股市午间多数下跌　　日经225指数涨0.55％报29551点；韩国综指跌0.39％报2465.73点；澳洲标普200指数跌0.13％报7247.1点；新西兰NZX指数跌0.32％报11900.63点。
金融界2023-05-15
A股7家啤酒企业交卷：5家产量增速超行业均值，燕京啤酒间隔13年再回双位数增长
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稳健增长。不过，行业马太效应依旧明显，青岛啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒等龙头企业表现强劲，*ST西发、兰州黄河等区域酒企陷入增长困境。　　燕京啤酒营收净利双位数增长，珠江啤酒产量增速位列第一　　青岛、北京、重庆、广州……，中国各大啤酒产地均有自己的啤酒品牌，但有的啤酒企业从区域走向了全国，有的酒企却走上了下坡路。　　从申万三级行业划分来看，A股共有7家啤酒上市企业，分别为青岛啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒、珠江啤酒、惠泉啤酒、*ST西发和兰州黄河。7家企业中的4家实现营收、净利双增长，1家增收不增利，2家营收、净利均同比下滑。　　具体来看，2022年青岛啤酒以321.72亿元营收和37.11亿元归母净利润排在榜首，重庆啤酒和燕京啤酒营收总额排在其后，金额分别为140.39亿元和132.02亿元。　　值得注意的是，燕京啤酒营收和净利增速排在7家酒企首位的同时，该公司还是唯一一家营收净利双位数增长的企业。公开资料显示，2022年，该公司实现营收132.02亿元，同比增长10.38％；实现归母净利润3.52亿元，同比增长54.51％。　　拉长时间来看，燕京啤酒的表现同样亮眼，该公司2022年的营收增速和归母净利润增速分别为2012年来的最高值的同时，也是该公司自2009年后再次实现营收、净利增速的同步双位数增长。　　就近年来的营收规模来看，上述7家啤酒企业表现较为分化。青岛啤酒和燕京啤酒营收稳步提升，重庆啤酒营收大幅增长从区域走向全国，珠江啤酒、惠泉啤酒增长缓慢，而*ST西发和兰州黄河走上了下坡路。　　在A股7家啤酒企业中，重庆啤酒显得有些特殊。从跨界疫苗梦碎让股民“关灯吃面”，到营收增长数倍并实现区域性向全国性公司的转变，重庆啤酒近几年可谓是经历了涅槃重生。　　重庆啤酒经营情况的改善离不开与嘉士伯的联手。2013年，嘉士伯子公司通过要约收购重庆啤酒30.29％的股权成为重庆啤酒第一大股东，2020年嘉士伯完成对重庆啤酒重大资产重组项目，把嘉士伯在中国控制的优质啤酒资产注入重庆啤酒。自此，该公司业务扩张至全国，自身经营情况实现转变。　　公开资料显示，2019年重庆啤酒的营收和归母净利润分别为35.82亿元和6.57亿元，而2022年该公司营收已达到140.39亿元，为2019年的4倍，净利为12.64亿元。2023年一季度，该公司业绩依旧表示强劲，实现营收40.06亿元，同比增长4.52％，实现净利3.87亿元，同比增长13.63％。　　值得一提的是，2022年全年规模以上企业啤酒产量3568.7万千升，同比增长1.1％。就产量而言，珠江啤酒、燕京啤酒、惠泉啤酒、青岛啤酒及重庆啤酒5家企业生产量实现同比增长且均超规模以上啤酒企业总产量的增速水平，其中，珠江啤酒以5.4％的产量增速排在首位，超过行业增速4.3个百分点。*ST西发和兰州黄河产量出现同比下滑，增速分别为-31.4％和-16.9％。　　七成企业毛利率下滑，抢占中高端市场成共识　　受到需求收缩、消费场景锐减、原材料价格升高等因素影响，2022年A股上市啤酒企业毛利率多数出现下滑。　　据统计，除青岛啤酒、惠泉啤酒2022年毛利率较2021年小幅增长外，重庆啤酒、珠江啤酒、燕京啤酒、兰州黄河和*ST西发毛利率均略下滑。其中，*ST西发2022年毛利率为14.98％，较2021年同比减少8.63个百分点。　　事实上，随着市场竞争愈发激烈及消费者消费结构升级，酒企纷纷布局中高端市场拟抢占更多市场份额。2020年在外部环境不利的情况下，为了实现业绩的稳步增长，啤酒企业更将工作重点放在中高端产品上，进行产品结构升级。　　华鑫证券研报表示，2022年主要啤酒企业面临疫情反复、成本上涨的双重压力，增速略有放缓但由于产品结构升级，实现量价齐升，整体销量稳健增长。　　相较于普通产品而言，啤酒企业中高端产品的毛利率十分具备吸引性。以青岛啤酒为例，2022年该公司中高端产品收入为214.17亿元，占总收入的66.57％，毛利率为43.77％。普通产品收入为102.8亿元，占总收入的31.95％，毛利率为22.23％。该公司中高端产品毛利率超出普通产品毛利率21.54个百分点。　　中高端酒产品也已成为部分啤酒企业营收增长的重要引擎，惠泉啤酒就是其中一家。据惠泉啤酒年报，2022年该公司普通产品营收为2.61亿元，同比降低18.81％，而中高档产品营业收入为3.4亿元，同比增长38.37％。　　多家券商机构也对啤酒企业产品结构升级改革持认可态度。民生证券研报表示，相比海外成熟市场，我国啤酒龙头酒企的产品结构及利润率仍有较大提升空间，行业高端化的主逻辑仍在持续演绎，且需强调近几年行业竞争态势较好，高端化为供给端主导驱动，这也是近年来行业产品结构呈现出加速升级的态势且龙头盈利能力在疫情扰动下仍展现出强韧性的核心原因。基于利润释放的强确定性，其依旧看好啤酒板块在当前估值水平的配置价值。
金融界2023-05-15
港股啤酒股震荡拉升，华润啤酒、百威亚太涨超2%
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，截至11：29，华润啤酒、百威亚太、青岛啤酒股份均涨超2%。华润啤酒年报显示，2022年公司实现综合营业额为人民币352.63亿元，较2021年增长5.6%。2022年的未计利息及税项前盈利和公司股东应占溢利分别较去年约增加23.4%及32.8%。 2022年公司整体啤酒销量较2021年上升0.4%至约11,096,000千升。2022年次高档及以上啤酒销量约2,102,000千升，较2021年增长约12.6%。浦银国际证券研报表示，产品结构高端化趋势开始显现。2023年啤酒行业的高端化，主要是现饮渠道恢复带来渠道结构改善，从而推动了产品结构提升。生产成本的压力持续减小，展望2023年各啤酒玩家的成本，大麦的采购成本在重新锁价以后，同比将出现不同程度的涨幅（取决于采购量、产地等因素）。但包材价格持续下滑，将很大程度上抵消大麦采购价格上涨所带来的成本压力。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。
有连云2023-05-15
港股收评：恒生指数跌1.18％、恒生科技指数跌1.63％黄金股走强，石油、博彩股下挫
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亚太涨2.4％，味千（中国）涨超3％，青岛啤酒跟涨。
金融界2023-05-03
浙商证券：给予青岛啤酒买入评级
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股份有限公司张潇倩,杨骥,张家祯近期对青岛啤酒进行研究并发布了研究报告《青岛啤酒23年一季报点评报告：23Q1业绩略超预期，盈利能力持续提升》，本报告对青岛啤酒给出买入评级，当前股价为116.8元。　　青岛啤酒(600600) 　　投资要点　　事件： 2023 年 Q1 公司实现营业收入 107.06 亿元（ +16.27%）；实现归母净利润14.51 亿元（同比+28.86%）；实现扣非净利润 13.49 亿元（同比+32.07%)，业绩略超预期。　　低基数下销量实现高增，高端化升级加速　　23Q1 收入增长 16.27%，主因低基数下量价齐升。 1）量： 23Q1 实现销量 236.3万千升（ +11.02%），其中主品牌青岛啤酒实现销量 140.1 万千升（ +7.45%），中高端以上产品实现销量 98.4 万千升（ +11.55%），中高端以上产品销量占比提升0.21 个百分点至 41.64%，白啤、经典、纯生均表现较优，结构持续升级； 2）价： 23Q1 公司平均吨价为 4530.76 元/千升，同比增长（ 4.76%），吨价提升主因结构升级+22 年末常态化提价。　　结构升级&费用管控，助力盈利能力提升　　23Q1 公司毛利率/净利率较上年同期增长 0.47 /1.25 个百分点至 38.32% /13.76%，盈利能力提升主因： 1）费用管控： 23Q1 销售费用率/管理费用率/财务费用率同比变动-0.35/-0.83/-0.28 个百分点至 13.84%/3.09%/-0.96%，费用率下行主因 22Q1存在冬奥广告费及股权激励费基数较高。 2）成本改善： 23Q1 吨成本为 2794.74元/千升，同比增长 3.96%，吨成本增幅较 22 年有所放缓，预计 23Q2 成本有望进一步改善。　　短期具备多重催化，长期高端化主逻辑持续验证　　看好短期多重催化，长期看白啤、经典、纯生销量有望高增，高端化有望加速。多重催化： 1）旺季将至， 4 月低基数下销量高增可期； 2）现饮场景显著恢复，烧烤&五一出行升温带来正向催化； 3）据美国海洋和大气管理局（ NOAA）、英国气象办公室等机构预测， 23 年夏季高温天气或延续，旺季动销或超预期； 4）2023 年 4 月 10 日玻璃、瓦楞纸、铝价格同比下降 11%、 26%、 16%，较 22 年均值下降 3%、 22%、 7%，当前包材成本仍同比下行， 23Q2 成本或显著改善，有望贡献业绩弹性。　　盈利预测及估值　　我们看好青啤 23 年高端化加速， 3-4 月低基数下销量高增，成本下行有望贡献业绩弹性。预计 2023-2025 年收入增速分别为 8.38%、 6.39%、 5.49%；归母净利润增速分别为 19.00%、 19.53%、 15.78%； EPS 分别为 3.24/3.87/4.48 元/股； PE 分别为 37/31/27 倍。长期业绩成长性强，当前估值具性价比，维持买入评级。　　催化剂：消费升级持续、疫后餐饮产业链恢复、纯生维持较快增长。　　风险提示：国内疫情反复影响啤酒整体动销；纯生经典动销情况不及预期证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信建投证券安雅泽研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达90.11%，其预测2023年度归属净利润为盈利44.06亿，根据现价换算的预测PE为36.16。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有39家机构给出评级，买入评级35家，增持评级3家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为129.47。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，青岛啤酒（600600）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性良好。财务健康。该股好公司指标3.5星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-04-29
基金经理走进牧场调研，乳制品行业都有哪些投资机会？
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五粮液、伊利股份、山西汾酒、舍得酒业、青岛啤酒股份、安井食品、酒鬼酒。　　之所以重仓乳制品企业并重视乳制品的投资和研究，于洋表示主要有两点原因：首先，乳制品是一个很长期的大方向，具备很强的营养属性，国内外都有用牛羊奶来补充营养的传统，并且牛奶还能够添加到很多饮料、食品里，因此乳制品是一个长赛道并且里面的内容将越来越多。其次，乳制品在食品安全问题上存在很高的要求，这也使得乳制品赛道内的大企业能凭借多年来的品质安全、消费者信任度，而建立起相当强的品牌壁垒。　　他进一步介绍，在乳制品行业他会选择两类投资机会：一类是公司的品牌壁垒、渠道壁垒都很强，这样的公司具备持续进行产品创新的能力，并且渠道能够从一线城市布局到二线城市，同时在产业链上游的原奶环节也具备更多掌控权，还能够到国外市场扩展自己的业务跟收入利润，这样的公司在它估值较低的时候就存在很好的买入并持有的机会。　　第二类是行业内的创新型公司。乳制品行业是一个不停出现新产品和新的应用方向的大行业，所以赛道内有产品创新能力的乳品公司，有希望通过一个新产品或者新渠道，让公司的营收利润和品牌知名度消费者上一个台阶，这类公司也是可以选择的投资机会。　　细看整个产业链，投资者们最关心的还是利润最高的环节是哪一个。于洋介绍，乳制品产业链分为两大环节，一是奶牛生产原奶，二是将原奶制成乳制品的环节，总体而言下游生产乳制品的环节利润率更高。　　在乳制品环节可以分成两块，一块是奶粉和高端原味奶，其中奶粉因为安全性要求高、购买量大，在常温的乳制品当中利润最高的，当然这个环节想建立用户心智也非常不容易。原味奶则顺应了消费升级的趋势，消费者愿意为了品类付出更多溢价。另一块则是长尾端，包括低温酸奶、鲜奶、冰激凌等。其中里边最赚钱的是冰激凌，因为它保质期相对长一些，整个产业链环节上的损耗会小一些，利润也就更高一些。　　食品饮料板块左侧布局机会　　随着企业年报和一季报的披露，市场上的投资信息也越来越丰富，如何看待食品饮料行业的业绩表现，目前是否是左侧布局的机会？　　对此，于洋表示，2023年是经济弱复苏的年份，对食品饮料板块来说应该不是非常强的机会，从年度的级别来看，今年是右侧投资。不过，从短期的季度级别来看，消费方向高成本板块从去年的十一二月份上涨到今年一、二月经历过一波回调，到现在而言正是左侧布局的机会。　　除了乳制品、白酒，天弘甄选食品饮料的持仓中还布局了啤酒、调味品，如何看待这两个细分板块的投资机会？对此，于洋表示，只要行业需求长期是向上的，赛道里边的公司是在品牌形象和消费者粘性上，它就是好的投资方向。　　以啤酒为例，相对于白酒，啤酒面向的是价格低的大众消费场景，在消费复苏的背景下啤酒消费的意愿就比较明确了，另外啤酒的核心消费群体是18岁到35岁之间的年轻人，近年来高学历年轻人的比例越来越高，相应地他们对品牌和产品质量的要求也会越来越高。因此，啤酒赛道的品牌升级、价格升级是一个确定的大趋势。在研究啤酒企业时要特别关注啤酒品牌的产品升级情况，以及年轻消费者对高端品牌的认知和变化。另外，还要关注啤酒企业对价格的管控能力，不同区域、渠道上的价格体系是否会互相冲突，价格管控能力越好，企业的盈利能力也会越强。　　再以调味品方向为例，调味品行业有两类调味品：一类是面向家庭端的，这一端目前正发生着从单一调味品向复合调味品的变化，能够把复合调味品做得好的公司，将来的盈利能力也会越强一些。另一类是面向B端餐饮企业，这一端是调味品企业的核心盈利所在，因此要关注B端的竞争变化，另外连锁餐厅的增长对于调味品企业在B端的竞争力有没有影响，也是研究过程中要特别关注的点。　　除了投资价值，消费行业存在哪些投资风险也是需要去关注并了解的。　　对此，于洋表示，从半年到一年的时间维度来说，消费方向最大的风险还是宏观经济复苏的情况如何，消费最终还是整体居民收入水平的体现，经济复苏弱的话，收入水平的恢复和增长都会不及预期。另外，还需要注意的是市场风格变化的风险，相对于科技、地产等周期性行业，消费行业基本面的变动相对缓和，很多时候消费行业的资金流向变化是被动的。所以，要关注食品饮料板块在季度级别上可能会受到波动的点。　　随着注册制的落地，投资者选股的范围虽然更广了，但是对投资者的能力要求也更高了，更适合专业的人干专业的事，对于基金配置上的建议，于洋表示对投资结果影响最大的还是在于能不能再股价回调的时候愿意去加仓，这需要要多花一些时间研究所要投资的标的，对公司形成信任。申购基金也是一样，于洋建议在新了解到一只基金时，可能先不用大买而是先定投一些，然后在投资过程中跟踪去了解基金经理的投资策略，历史持仓跟投资策略能不能对应上，在跟踪过程当中，如果自己是愿意信任这位基金经理的，等到基金下跌的时候就更能够去做到加仓。　　风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议。基金过往业绩不代表未来表现，基金管理人管理的其他产品业绩不构成对本产品业绩的保证。市场有风险，投资需谨慎。
金融界2023-04-27
啤酒大周期底部或已形成动销持续修复可期
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快速恢复，啤酒业年初至今加速回暖。近期青岛啤酒、燕京啤酒、珠江啤酒等一季报显示，营收均实现两位数增长，其中青岛啤酒在报告期内，实现了产品销量、收入、利润的全面增长且创出历史新高。　　华鑫证券判断啤酒未来有四大趋势：1）短期量升趋势：疫前即饮渠道销量占比51.5％，2020年后降至48.5％，疫后修复将显著增加短期销量；2）短期价升、包材成本回落趋势：近两年包材及大麦价格上升致成本承压，2021年行业进入新一轮提价周期；3）中期降本增效趋势：2014年开始，啤酒企业开始关停旧厂，华润啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒产能利用率由2016年50％-73％升至2021年60％-80％，产能利用率上移；4）长期高端化趋势：高端化为行业发展必然趋势，目前我国啤酒吨价639美元/吨，较美国1627美元/吨仍有较大提升空间，精酿啤酒进入高增长阶段，有望加快行业高端化进程。　　标的：青岛啤酒、燕京啤酒
金融界2023-04-27
中邮证券：给予青岛啤酒买入评级，目标价位129.0元
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中邮证券有限责任公司蔡雪昱近期对青岛啤酒进行研究并发布了研究报告《高端化进展顺利，全年盈利有望持续高增》，本报告对青岛啤酒给出买入评级，认为其目标价位为129.00元，当前股价为118.94元，预期上涨幅度为8.46%。　　青岛啤酒(600600) 　　事件　　公司发布2023年一季报，公司2023年一季度实现营业收入107.06亿元，同增16.27%；归母净利润14.51亿元，同增28.86%；扣非归母净利润13.49亿元，同增32.07%，略超预期。　　核心观点　　高端化进展顺利，23Q1量价齐升。23Q1实现销量236.3万千升，同增11.0%，已恢复至疫情前水平，比19Q1同增9.1%。其中，公司23Q1产品结构持续升级，主品牌销量140.1万千升，同增7.5%，中高端以上产品实现销量98.4万千升，同比增长11.6%，高端化进展顺利。吨价方面，受益于夜场、餐饮等现饮渠道复苏、公司重视非现饮渠道开拓，叠加提价，23Q1吨价同增4.8%至4530.8元/千升。　　成本费用管控良好，盈利能力持续提升。毛利率方面，吨成本同增4.0%至2794.7元/千升，环比下降约3.4%，原材料成本下行已于报表端体现，同时受益于公司持续进行精益化管理等措施，毛利率同增0.5pct至38.3%。费用率方面，销售费用率同降0.4pct至13.8%，管理费用率同降0.9pct至3.0%，期间费用控制良好。综合来看，公司23Q1归母净利率同增1.3pcts至13.6%，扣非后归母净利率同增1.5pcts至12.6%。　　多方位催化销售增长，全年盈利有望持续高增。展望全年，现饮消费场景修复，非现饮场景持续培育开拓，叠加气温升高、旺季来临，同时考虑到淄博烧烤（淄博位于鲁中，青岛啤酒为其主要消费品牌）、青岛啤酒节等催化作用，将带动公司崂山及经典等中高端品牌销售，同时，公司对纯生换包升级后积极进行全链路广告宣传与渠道推广，通过“TSINGTAO1903青岛啤酒吧”进行高端品牌建设，叠加部分品牌提价落地，预计23年全年高端化仍将顺利推进，量价齐升态势延续。此外，成本费用方面，原材料、包材等成本下降已开始于报表端体现，全年成本可控，叠加公司关厂减员提效进展顺利，管理运营效率亦有望持续提升，进而有望推动公司全年盈利维持高增。　　盈利预测与投资建议　　公司开源节流、提质增效精细化管理，叠加外部有利环境催化，同时公司线上线下并举助力品牌势能进一步提升，中高端产品规模有望进一步扩大，公司高质量发展可期。我们预计2023-25年归母净利润分别为43.97/51.62/59.58亿元，对应23-25年EPS分别为3.22/3.78/4.37元，对应当前股价PE为35/30/26倍，考虑到公司产品结构升级有望加速，给予23年40倍PE，对应目标价为129元，首次覆盖给予“买入”评级。　　风险提示：　　市场竞争加剧风险；原材料成本变动风险；高端化超预期风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，西南证券朱会振研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达91.26%，其预测2023年度归属净利润为盈利43.56亿，根据现价换算的预测PE为37.29。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有38家机构给出评级，买入评级34家，增持评级3家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为129.51。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，青岛啤酒（600600）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性良好。财务健康。该股好公司指标4星，好价格指标2星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-04-26
财信证券：给予青岛啤酒增持评级
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信证券股份有限公司邹建军,蔡凌寒近期对青岛啤酒进行研究并发布了研究报告《业绩超预期，看好旺季销量增长》，本报告对青岛啤酒给出增持评级，当前股价为116.1元。　　青岛啤酒(600600) 　　投资要点：　　事件：公司发布2023年一季度报告，2023Q1公司实现营业收入107.1亿元，同比增长16.27%；归属于上市公司股东的净利润为14.5亿元，同比增长28.86%；扣非归母净利润为13.5亿元，同比增长32.07%。　　销量增长较快，吨价稳步提升。公司抓住国内啤酒市场复苏和国家全面促进消费，加快消费提质升级的有利机遇，推进企业创新驱动和数字化转型发展，充分发挥青岛啤酒的品牌和品质优势积极开拓市场，持续推进品牌优化和产品结构升级，实现量价齐升。1）量：2023Q1公司累计实现产品销量236.3万千升，同比增长11.02%，其中：主品牌青岛啤酒销量140.1万千升，同比增长7.45%；中高端以上产品销量98.4万千升，同比增长11.55%。我们估计销量增长主要系今年春节后餐饮等消费场景的复苏和去年疫情下的低基数影响。2）价：2023Q1整体吨价为4530.76元，同比增长4.76%，我们估计吨价提升主要得益于去年公司对纯生等部分单品的提价。　　降本增效成效显著，盈利能力增强。公司积极开源节流、控本降费、提质增效，2023Q1销售、管理费用率分别为13.84%、3.09%，同比分别下降0.36、0.83pct，带动利润率有所提升。2023Q1毛利率和净利率分别为38.32%、13.76%，同比分别提升0.47、1.24pcts。2023Q1吨成本为2794.74元，同比增长3.97%，增速慢于吨价增速，我们估计主要系2022年部分产品提价和产品结构升级所致。　　盈利预测和投资建议：预计公司2023-2025年营业收入分别为347.80/368.00/386.25亿元，实现归母净利润分别为43.23/50.86/58.36亿元，对应EPS分别为3.17/3.73/4.28元。公司降本增效成效显著带动盈利能力提升，终端需求持续向好带动即饮渠道恢复，同时包材价格整体呈现震荡走弱态势，预计后续将带来一定利润弹性。维持公司“增持”评级。　　风险提示：原材料价格大幅上行，疫情反复影响终端消费场景。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，西南证券朱会振研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达91.26%，其预测2023年度归属净利润为盈利43.56亿，根据现价换算的预测PE为36.69。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有36家机构给出评级，买入评级33家，增持评级2家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为127.84。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，青岛啤酒（600600）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性良好。财务健康。该股好公司指标4星，好价格指标2星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-04-26
“中国巴菲特”马失前蹄？复兴利润骤降95% 郭广昌抛售逾百亿美元资产
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包括南京钢铁总公司近20亿美元的股份，青岛啤酒超过5亿美元的股份，以及将日本度假胜地出售给子公司。 4月2日，复星宣布已达成协议，将南京钢铁总公司55%的股权以135.8亿元的价格出售给中国国有企业中信集团。此前，复星曾计划将这些股权出售给江苏沙钢集团股份有限公司。但郭广昌似乎并没有公开对这些资产出售感到困扰。据彭博社报道，他在3月份的一个企业家论坛上表示:“我们出售资产并不可悲。”“只有当没有人想要我们提供的东西时，这才是可悲的，”他补充说。投资者似乎未受到抛售狂潮影响。周二，在香港交易所上市的复星国际的股价从去年9月份的低点4.6港元反弹至每股5.4港元，约合0.7美元，但仍低于1月底的7.8港元。复星国际目前的市值约为440亿港元。郭广昌在浙江省的一个贫困家庭长大，他经常把自己与传奇投资家巴菲特相提并论，根据彭博亿万富翁指数，他的个人财富自去年9月以来增长了约60%，达到16亿美元。《福布斯》将郭广昌的财富定为35亿美元，显示他是地球上第848位最富有的人。据路透社报道，郭广昌现在是复星集团的联合董事长，1992年他和大学同学以10万元的资金创立了复星集团的前身。该公司网站显示，该公司在全球拥有10.8万名员工。复星没有立即回应Insider的置评请求。以下是复星系在成立复星国际之前的基本发展历程： 1992年：开始业务运营； 1994年8月：开始开展房地产开发业务，12月通过复星医药开始开展医药业务 (当时公司名为复星实业) ； 1998年7月：复星医药成为上交所上市公司，8月复地成立(当时公司名为上海复星房地产开发有限公司)； 2000年8月：复星医药完成2250万股的A股配股，10月投资友谊复星； 2002年8月：投资建龙集团，11月成为豫园商城单一最大股东； 2003年1月：复星及建龙集团投资宁波钢铁，同月投资国药控股，3月成立南钢联，5月德邦证券成立，10月复星医药发行9.5亿元人民币可转债； 2004年2月：复地成为香港联交所上市公司，4月通过豫园商城投资招金矿业； 2005年1月：南钢股份完成1.2亿股A股增发，3月复地完成1.466亿股H股配售； 2006年：启用新品牌和品牌标识语——汇聚成长力量，4月复地完成 1.759亿股H股配售，12月招金矿业成为香港联交所上市公司； 2007年：投资华夏矿业。7月16日复星国际在香港联交公开发行12.5亿股正式上市，集资总额近116亿港元，冻结资金超过2700亿港元。
市场焦点2023-04-26

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