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食品饮料周报：克莉丝汀遭遇危机

星巴克门店提供“沿街取”服务。 (4)雀巢称其三分之一销售额来自不健康食品 35%的产品不健康金融界消息，雀巢公司3月21日表示，对其产品组合进行的营养评级测试显示，其三分之一的销售额来自未能达到“健康”独立定义的产品。这一发现表明，雀巢还有改进的空间，因为其目标是成为顶级的健康和保健食品公司。该公司周二表示，根据健康之星评级系统(Health Star Ratins，HSR)，其产品组合中有30%的产品被认为是健康的，35%被认为是不健康的。其余的是宠物食品、婴儿配方奶粉和医疗营养产品，这些产品不包括在内，因为它们的设计是为了满足特定的目标。雀巢表示，这项研究涵盖了其97%的营收，不包括一些非食品或饮料产品以及一些近期收购的产品。雀巢决定使用在澳大利亚和新西兰广泛使用的HSR评级系统，该系统对产品进行评分，从半颗星到5颗星不等。3.5星或以上的分数被认为是健康的。二级市场关键指标行业估值毛利净利 ROE与ROA 个股周涨幅营业收入及增速归母净利润及增速行业数据高端白酒价格次高端白酒价格上游原奶价格主要乳制品零售价格调味品原材料成本

证券之星2023-03-24

突发丨加拿大热销奶粉和儿童玩具被紧急召回！存在致命风险！

由于潜在的细菌污染，知名品牌雀巢已自愿召回其在加拿大销售的部分 Good Start Soothe 婴儿配方奶粉。分销商 Perrigo Company 表示，由于可能存在阪崎肠杆菌，出于谨慎考虑，正在召回该产品。受影响的配方奶粉以 942 克包装在加拿大销售，批号为 301757651Z、301757652Z 和 301857651Z，最佳食用日期为 2024 年 7 月 18 日至 19 日。 Perrigo Co.在周五的新闻发布会上说，目前还没有报告与该配方奶粉有关的疾病，也没有任何分销产品检测出细菌呈阳性。该经销商表示，它一直在与加拿大食品检验局合作，并通知收到产品的商家安排将这些产品从商店货架上移除。阪崎肠杆菌通常会对孩子造成一些不良影响！早产儿、两个月以下的婴儿或免疫系统较弱的婴儿可能会出现发烧、喂养不良、过度哭泣或精力不足的症状。它与严重的肠道感染和血液中毒有关，尤其是在新生儿中。客户被告知停止使用该配方奶粉，并在处置产品之前联系雀巢消费者服务部门以获得报销。（图片来源：CBC）除了奶粉外，一款热销的儿童玩具也因窒息风险被召回！如果您从IKEA Canada为您的孩子购买了这种玩具，请尽快收走！ 3 月 21 日，加拿大宜家因潜在的窒息危险召回了一款儿童玩具，任何拥有该产品的人都可以在没有收据的情况下获得全额退款。有问题的玩具是 BLÅVINGAD 多色钓鱼游戏 (图片来源：narcity.com）新闻稿解释道：“我们注意到玩具上的小铆钉可能会松动，这会导致潜在的窒息危险，特别是对于较小的儿童！因此，正在召回 BLÅVINGAD 多色钓鱼游戏。” 据加拿大卫生部称，截至 3 月 15 日，该公司尚未收到加拿大发生事故或受伤的报告。在全球范围内，宜家已收到四份关于固定木制玩具中金属销的铆钉松脱的报告，但没有人员受伤的报告。如果您购买了这款游戏，可以将其退回您附近的任何宜家门店以获得全额退款。零售商表示，不需要购买证明。这不是宜家加拿大公司第一次召回产品。多年来，有几件宜家物品被召回，包括一面因墙面安装问题“意外掉落”的镜子，以及一个在使用过程中有爆裂风险的水壶。所以，如果您家中有上述任何一种产品，最好立即停止使用并获得退款！孩子的健康牵动着父母的心，这些产品可能对孩子的健康造成严重的威胁，所以父母们应及时作出反馈！

加拿大乐活网2023-03-24

雀巢称其三分之一销售额来自不健康食品 35%的产品不健康

　　雀巢公司周二表示，对其产品组合进行的营养评级测试显示，其三分之一的销售额来自未能达到“健康”独立定义的产品。　　这一发现表明，雀巢还有改进的空间，因为其目标是成为顶级的健康和保健食品公司。该公司周二表示，根据健康之星评级系统（Health Star Ratins，HSR），其产品组合中有30％的产品被认为是健康的，35％被认为是不健康的。　　其余的是宠物食品、婴儿配方奶粉和医疗营养产品，这些产品不包括在内，因为它们的设计是为了满足特定的目标。　　雀巢决定使用在澳大利亚和新西兰广泛使用的HSR评级系统，该系统对产品进行评分，从半颗星到5颗星不等。3.5星或以上的分数被认为是健康的。　　该评级基于产品的能量、饱和脂肪、总糖、钠、蛋白质、膳食纤维以及水果、蔬菜、坚果和豆类含量。糖果或咸酱汁等产品得分较低，而低脂、低盐和低糖的产品，如纯咖啡和水，得分较高。　　虽然雀巢还有改进的空间，但其大部分产品不会成为反垃圾食品立法的目标，因为它们是宠物食品或婴儿配方奶粉等产品，或者被认为相对健康。　　雀巢表示，这项研究涵盖了其97％的营收，不包括一些非食品或饮料产品以及一些近期收购的产品。

金融界2023-03-22

A股上市公司“出海记”：11家企业GDR融资近40亿美元，新能源企业扎堆瑞交所

易所中最高。在瑞交所上市的企业中，既有雀巢、罗氏制药等欧洲本土巨头，亦不乏百事、礼来等国际化大型公司。　　图表6：三大交易所市值　　二是融资规模较大，融资平均水平高于其他行业。　　纵观上述15家已发行GDR的企业，东方盛虹募资金额最高，达7.18亿美元，健康元募资金额最低，为0.92亿美元。值得注意的是，国轩高科、明阳智能募资金额均超5亿美元，它们与东方盛虹均属于新能源企业。　　这并非个例，筹备发行GDR的企业亦是如此。据不完全统计，截至2023年2月28日，共有39家企业计划发行GDR。按照行业划分，新能源相关企业共24家，医药生物企业4家，食品饮料3家，其他行业的有7家。而新能源相关企业筹划发行GDR的企业平均募资2.04万股；医药生物、食品饮料及其他行业平均募资1.54万股，略低于新能源行业平均募资水平。　　三是全球化布局提速，锂电产业链集体出海。　　2022年7 月，中瑞证券市场互联互通存托凭证业务正式开通。当月就有4家中国企业在瑞交所成功上市，其中便包括锂电池材料龙头杉杉股份、动力电池回收龙头格林美以及国内动力电池TOP3的国轩高科。同年11月，动力电池企业欣旺达GDR也正式挂牌瑞交所。截至2023年2月20日，已有18家锂电池企业上市或筹划发行GDR。　　从产业来看，上述发行GDR的锂电企业主营业务包括上游钴锂镍原料开采加工、锂盐、前驱体、正极材料、负极材料、隔膜、设备、锂电池、结构件等。这表明当前中国锂电企业出海并不局限于单个企业，而是以整个产业链的形式集体出海。　　国内动力电池厂商激进扩产，导致行业出现产能过剩的趋势，这使得动力电池企业将目光投向了欧洲市场。据头豹市场研读预测，欧洲动力电池需求量在2025年将达到174GWh，到2030 年达到820GWh。可见，在欧洲本土建厂提供就近配套服务是动力电池厂商的必然选择。　　例如，格林美正在建设印尼镍资源项目和欧洲三元前驱体及动力电池回收项目，本次发行GDR募集资金，拟主要用于支持其海外镍矿项目生产运营、海外电池材料项目开发等。　　国轩高科已与多家国际客户达成战略合作并签订产品销售订单，其在欧洲首个电池生产运营基地已经开工建设。　　星源材质已经获得了欧洲电池客户的锂电池隔膜采购订单，目前正在瑞典建设隔膜工厂实现本地化生产供应，投资金额从此前的不超过20亿元人民币调整为不超过33亿元人民币。　　为何新能源企业都热衷于海外上市？业内人士分析称，中国是全球最大的光伏生产制造大国、风电制造产业大国，同时也是动力电池强国。2022年，中国光伏行业总产值突破1.4万亿元，其中，光伏组件产量连续16年位居全球首位；中国风电、光伏发电新增装机突破1.2亿千瓦，达1.25亿千瓦，创历史新高；动力电池装机量约302.3吉瓦时，占全球装机量近六成。　　不仅如此，我国还拥有优质、成熟的新能源产业链，其中，风电、光伏、锂电等细分领域在全球市场占据领先地位。如装车辆前十名的企业中，我国动力电池企业占据6席，市场份额达60.4％。值得注意的是，这些新能源产业链企业也是海外新能源大厂的供应商，若能在海外发行上市，尤其是新能源企业非常注重的欧洲地区，则将为国内新能源企业发展助添一臂之力。　　图表7：已发行及筹划发行GDR的锂电企业　　总结：GDR发行不仅是企业融资渠道的补充，也是连接整个中欧资本市场的桥梁。中欧通作为一种新兴的融资方式，为A股上市公司在欧洲发行融资打通了一条渠道，实现了跨境融资，同时也增强了中国与欧洲资本市场的互联互通。特别是对于那些有境外投融资需求、国际业务拓展、产能建设等国际化战略的公司，中欧通能够带来事半功倍的作用。　　未来，随着中国资本市场的进一步开放，中欧互联互通的不断深化，将会有更多的国内投资者及发行人走出去，同样地，境外也将有更多投资者关注到中国资本市场及上市公司。因此，中欧通的国际关注度将不断提升，从而为更多的企业提供更加便捷、高效的跨境融资渠道。

金融界2023-03-06

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金色财经2023-02-24

“美联储在通胀枪战中用了一把刀”！华尔街大佬：金融危机与高通胀只能二选一通胀战争将扼杀经济

指数(PPI)上涨0.7%。与此同时，雀巢(Nestle)宣布计划在2023年进一步提高价格，以帮助弥补不断上涨的成本。 “我们的毛利率下降了大约260个基点，这是一个巨大的下降。这是在我们在2022年完成所有定价之后，”该公司首席执行官说。彼得说，那些认为我们已经经历了最糟糕的通货膨胀的人是错误的。#高通胀/经济衰退# “我们所看到的只是未来的小额首付。在未来几个月和几年里，我们将看到价格大幅上涨。” 他还指出，美联储在对抗通货膨胀的“战争”中几乎没有取得任何进展。事实上，彼得说美联储甚至可能倒退了。 “是的，由于大宗商品价格最初的回落，我们暂时松了一口气。但一旦大宗商品价格触底，它们将冲向新高，我们将看到我们实际上失去了多少。因为美联储甚至还没有将利率提高到足以将通胀率恢复到2%的水平，我们也没有从美国政府那里得到必要的合作。” 请记住，美联储已经承认，仅靠货币政策无法抑制通货膨胀。美国政府的财政政策助长了通货膨胀，美联储需要联邦政府停止大量借贷和支出。然而，这似乎并不可能。彼得指出，美国既没有减少政府支出，也没有采取紧缩的财政政策来帮助降低通胀，其反而在上升。尽管拜登撒谎说他正在减少赤字，但赤字正在上升，这是一种扩张性的财政政策，为通货膨胀火上浇油。彼得说，消费者债务的迅速上升也表明，美联储正在输掉对抗通货膨胀的战争。通货膨胀的定义不仅仅是货币供应的扩张，其也是信贷的扩张。借钱增加购买力。因此，如果信贷扩张，就会产生通货膨胀。 “如果美联储真的在对抗通胀方面取得了进展，消费者就会减少借贷。信用卡债务将会下降。但这并没有发生。这是因为尽管利率上升了，但还没有上升到足以阻止人们借贷的程度。这是必须发生的事情。” 彼得说，解决办法是更大幅度地提高利率，也许还要求银行保持更多的存款准备金，这样可供放贷的资金就会减少。 “如果美联储真的要认真对抗通胀，那么它就需要这么做。但它并不严肃，因为它知道，如果它严肃地对抗通胀，经济就会崩溃。事实上，这很可能会引发金融危机。这就是为什么它没有严肃对待。但它永远不会承认这一点。因此，它不得不假装在努力抗击通胀，尽管它仍在推行火上浇油的政策。” 主流人士仍然认为，将联邦基金利率提高到5%左右将抑制通货膨胀。然后，他们假设央行将能够迅速降低利率。彼得说他们忽视了历史。 “如果你回顾一下上世纪70年代的经历，就会发现，把通胀精灵放回瓶子里要比人们想象的困难得多。” 彼得指出，从1959年到60年代初，通货膨胀率连续7年低于2%，直到60年代末才开始攀升。然后，在接下来的十年里，通货膨胀率都高于2%的目标。前美联储主席沃尔克在1980年将利率提高至20%，继续与通胀作斗争。直到1986年，通货膨胀率才回到2%。当时，联邦基金利率平均水平一度高达14.35%。即便如此，80年代末90年代初，消费者价格指数仍连续几年出现飙升。与此同时，美联储主席鲍威尔认为他可以在5%的利率下迅速让CPI回到2%。 “这一利率甚至还没有高到足以控制通货膨胀的程度。……这很清楚；如果你看看20世纪80年代，为了最终将通胀率降至2%，利率不得不升得多高，又必须维持多久，你就会发现，我们才刚刚开始。4.6%的联邦基金利率根本不算什么。我们需要看到联邦基金利率达到目前水平的两倍或三倍。问题是经济无法像过去那样应对危机，因为我们在债务问题上的处境截然不同。” 一场严肃而有效的对抗通胀的斗争将扼杀这种泡沫经济。 “总有一天，市场会接受经济现实。现实情况是，除非利率从现在开始大幅上升，并导致股票、房地产大幅下跌，出现大规模衰退或金融危机，否则我们要么不得不承受所有这些，要么通胀将继续存在。我们不能生活在这样一个梦想的世界里，美联储只把利率提高到5%左右或稍高一点，这就可以把通货膨胀率降低到2%，一切都很好，美联储可以把利率降低到一个高负债经济体过去十年左右已经习惯的数字。这不可能发生。要么选其一，要么选另一个。要么因为美联储切实抗击通胀而一切都随之崩溃，要么美联储停止抗击通胀，试图支撑一切，我们不得不无限期地忍受高通胀。”

夏洛特2023-02-21

会员

【欧股收盘】欧洲股市小幅收高法国股指盘中创历史新高

025年将增加现金流并增加股东回报。雀巢逆势而行，限制了STOXX 600指数的涨幅，该公司股价下跌2.5%，此前这家全球最大的食品集团未能实现2022年盈利预测。

阿泰尔2023-02-17

雀巢大中华大区去年销售额达54亿瑞士法郎同比增长3.4%

　　雀巢16日通过官微发布2022年度全年财报。财报显示，全年总销售额同比增长8.4％，达到944亿瑞士法郎，其中大中华大区销售额增长3.4％，达到54亿瑞士法郎。雀巢公司预计，2023年销售额增长6％-8％。

金融界2023-02-16

Shopify2022Q4业绩电话会高管解读财报（上）

erdry、索尼音乐娱乐、斯凯奇和其他雀巢品牌，更不用说美泰全套品牌的迁移和推出，以及Supreme，我将在稍后讨论这两者。随着我们的名册不断扩大，Shopify 仍然是名人推出其独特品牌的首选之地。唱片制作人和包装商 Pharrell 在 Shopify 上推出了第二个品牌 Joopiter，这是一家全球数字优先的拍卖行。Shopify 也是创作者的首选平台，通过本季度在 Shopify 上推出的 Prime、YouTuber 和运动员、Logan Paul 和 KSI 等品牌推动创作者经济。我们不仅是线上和线下的首选合作伙伴，金·卡戴珊 (Kim Kardashian) 在洛杉矶为其品牌 SKKN 举办了她的第一家快闪店，并在纽约市开设了 M&M's moms spaghetti 快闪店，这两家店都是由 Shopify 销售点提供支持。随着更多商家在 Shopify 上发展业务，我们结束了 2022 年，选择 Shopify 的品牌数量并没有放缓。在第一季度，我们已经迎来了标志性街头服饰 Supreme 来到 Shopify。Supreme 是全球最大的限时抢购零售商之一，每年举办超过 50 场限时限时抢购活动，这使得 Shopify 成为 Supreme 继续发展业务的理想平台。随着大型企业选择直接面向消费者并迁移到 Shopify，加入 Shopify Plus 的品牌的顺风只会越来越大。早在第一季度，拥有一个多世纪历史的全球最大的 CPG 公司之一玛氏就与 Shopify 签署了一项全球谷物协议。该公司的销售额超过 350 亿美元，是一家全球性企业，生产一些世界上最受欢迎的品牌。这项全球协议将为更多玛氏品牌在 Shopify 上建立和扩展业务铺平道路，并且随着玛氏加入其他已经在使用 Shopify 的大型 CPG 品牌（包括亨氏和雀巢）的行列，这对业内其他公司来说是一个积极的信号。我们致力于为各种规模的企业打造更好的商业环境的承诺只会越来越大。在今年伊始，我们发布了一项重大声明，宣布推出我们的企业零售解决方案，即 Shopify 或 CCS 的 Commerce Components。Commerce Components 是一个现代的可组合堆栈，零售商可以在其中选择他们想要的 Shopify 组件，与他们现有的系统集成并创造令人难以置信的客户体验。最早部署 CCS 的品牌之一是玩具和娱乐行业的领导者 Mattel。 Mattel 是一家拥有 400 多个品牌的商家，他们将把这些品牌带到 Shopify，这证明了我们商务平台的耐用性和规模。Mattel 需要一个企业合作伙伴来提供令人难以置信的速度、无限的灵活性以及挑选和选择他们需要的 Shopify 基础设施部分以及执行其闪购模式的能力。虽然现在还处于早期阶段，但将我们的影响力扩展到企业将是 2023 年的主要投资重点。作为我们企业战略的一部分，2022 年，Shopify 与埃森哲、德勤、安永和毕马威签署了业务合作协议，为更大的品牌提供更多采用 Shopify 的机会。上个月，我们与 IBM 咨询结成联盟。我们认为这是对 Shopify 强大功能的一个很好的证明，这样一个一流的系统集成商群体正在如此迅速地组建团队，以帮助为大型企业启用 Shopify。这些系统集成商将成为帮助我们接触更多企业的关键因素，在某种程度上，这是我们核心客户获取工作的延伸。同样在第四季度，我们推出了 Shopify Tax，这是一种为美国商家提供的新产品，通过简化税务合规来减轻销售压力。早期数据显示，商家采用率迅速上升，表明商家对 Shopify 的信任。当我们努力解决他们最棘手的问题时，我们的商家渴望使用更多我们的产品。现在转向 Shop Promise 和 Shopify Fulfillment Network。商家反复告诉我们，提高交货日期的可见性和信心有助于提高他们的商店转化率。这就是我们在 2022 年推出 Shop Promise 的原因，这是一种面向消费者的徽章，可在商家的在线商店、结账和商店应用程序上提供可靠和准确的交货日期。 Shopify 会查看商家的运输表现，以确定哪些品牌始终可靠地运输，以确定他们是否有资格参与该计划。参与该计划的商家的转化率提高了 25%。作为我们上周发布的新增功能的一部分，我们正在努力在未来几个月内将 Shop Promise 扩展到所有符合条件的美国商家。借助 Shopify Fulfillment Network，商家默认可以访问 Shop Promise。在过去的六个月中，我们在将 Deliverr 集成到 SFN 方面取得了重大进展。我们正在创建一个统一的网络，以支持数据驱动的库存分配和对我们物流服务的访问。与 2021 年第四季度相比，我们发现每个商家的订单量增加了 40%。虽然 Deliverr 已实现超过 50% 的完成单位增长，并且其在货运、B2B、包裹和退货等履行服务之外的服务增加了一倍多。 2023 年，我们将继续将 SFN 与审议和纪律相结合。该团队计划扩大我们的物流产品范围，优化我们的网络性能，并为商家提供更好的履行体验。我知道我已经讲了很多，那是因为我们出色的团队的辛勤工作使我们取得了很多成就。全球数百万商家认可并重视我们提供的丰富的关键任务解决方案。Shopify 的商业操作系统是全球品牌的支柱。从一开始，我们就痴迷于商人，并在其他人往往不支持的时候得到他们的支持。我们商家的评价不言而喻。简单性、可靠性、速度和安全性等等。多年来，我们赢得了商家的信任，正是这种信任强化了我们的使命，即继续为每个人打造更好的商业环境。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券2023-02-16

Shopify2022Q4业绩电话会高管解读财报

erdry、索尼音乐娱乐、斯凯奇和其他雀巢品牌，更不用说美泰全套品牌的迁移和推出，以及Supreme，我将在稍后讨论这两者。随着我们的名册不断扩大，Shopify 仍然是名人推出其独特品牌的首选之地。唱片制作人和包装商 Pharrell 在 Shopify 上推出了第二个品牌 Joopiter，这是一家全球数字优先的拍卖行。Shopify 也是创作者的首选平台，通过本季度在 Shopify 上推出的 Prime、YouTuber 和运动员、Logan Paul 和 KSI 等品牌推动创作者经济。我们不仅是线上和线下的首选合作伙伴，金·卡戴珊 (Kim Kardashian) 在洛杉矶为其品牌 SKKN 举办了她的第一家快闪店，并在纽约市开设了 M&M's moms spaghetti 快闪店，这两家店都是由 Shopify 销售点提供支持。随着更多商家在 Shopify 上发展业务，我们结束了 2022 年，选择 Shopify 的品牌数量并没有放缓。在第一季度，我们已经迎来了标志性街头服饰 Supreme 来到 Shopify。Supreme 是全球最大的限时抢购零售商之一，每年举办超过 50 场限时限时抢购活动，这使得 Shopify 成为 Supreme 继续发展业务的理想平台。随着大型企业选择直接面向消费者并迁移到 Shopify，加入 Shopify Plus 的品牌的顺风只会越来越大。早在第一季度，拥有一个多世纪历史的全球最大的 CPG 公司之一玛氏就与 Shopify 签署了一项全球谷物协议。该公司的销售额超过 350 亿美元，是一家全球性企业，生产一些世界上最受欢迎的品牌。这项全球协议将为更多玛氏品牌在 Shopify 上建立和扩展业务铺平道路，并且随着玛氏加入其他已经在使用 Shopify 的大型 CPG 品牌（包括亨氏和雀巢）的行列，这对业内其他公司来说是一个积极的信号。我们致力于为各种规模的企业打造更好的商业环境的承诺只会越来越大。在今年伊始，我们发布了一项重大声明，宣布推出我们的企业零售解决方案，即 Shopify 或 CCS 的 Commerce Components。Commerce Components 是一个现代的可组合堆栈，零售商可以在其中选择他们想要的 Shopify 组件，与他们现有的系统集成并创造令人难以置信的客户体验。最早部署 CCS 的品牌之一是玩具和娱乐行业的领导者 Mattel。 Mattel 是一家拥有 400 多个品牌的商家，他们将把这些品牌带到 Shopify，这证明了我们商务平台的耐用性和规模。Mattel 需要一个企业合作伙伴来提供令人难以置信的速度、无限的灵活性以及挑选和选择他们需要的 Shopify 基础设施部分以及执行其闪购模式的能力。虽然现在还处于早期阶段，但将我们的影响力扩展到企业将是 2023 年的主要投资重点。现在转向 Shop Promise 和 Shopify Fulfillment Network。商家反复告诉我们，提高交货日期的可见性和信心有助于提高他们的商店转化率。这就是我们在 2022 年推出 Shop Promise 的原因，这是一种面向消费者的徽章，可在商家的在线商店、结账和商店应用程序上提供可靠和准确的交货日期。 Shopify 会查看商家的运输表现，以确定哪些品牌始终可靠地运输，以确定他们是否有资格参与该计划。参与该计划的商家的转化率提高了 25%。作为我们上周发布的新增功能的一部分，我们正在努力在未来几个月内将 Shop Promise 扩展到所有符合条件的美国商家。借助 Shopify Fulfillment Network，商家默认可以访问 Shop Promise。在过去的六个月中，我们在将 Deliverr 集成到 SFN 方面取得了重大进展。我们正在创建一个统一的网络，以支持数据驱动的库存分配和对我们物流服务的访问。与 2021 年第四季度相比，我们发现每个商家的订单量增加了 40%。虽然 Deliverr 已实现超过 50% 的完成单位增长，并且其在货运、B2B、包裹和退货等履行服务之外的服务增加了一倍多。 2023 年，我们将继续将 SFN 与审议和纪律相结合。该团队计划扩大我们的物流产品范围，优化我们的网络性能，并为商家提供更好的履行体验。我知道我已经讲了很多，那是因为我们出色的团队的辛勤工作使我们取得了很多成就。全球数百万商家认可并重视我们提供的丰富的关键任务解决方案。Shopify 的商业操作系统是全球品牌的支柱。从一开始，我们就痴迷于商人，并在其他人往往不支持的时候得到他们的支持。我们商家的评价不言而喻。简单性、可靠性、速度和安全性等等。多年来，我们赢得了商家的信任，正是这种信任强化了我们的使命，即继续为每个人打造更好的商业环境。杰夫·霍夫迈斯特由于这是我的第一个正式财报电话会议，让我先谈谈我对成为 Shopify 的一员感到多么兴奋。这是一个令人难以置信的人才集合，我期待着帮助这个团队抓住我们面前的机会。现在让我们谈谈黑色星期五、网络星期一以及 Harley 提到的所有出色的产品介绍和开发如何为我们的商家和 Shopify 带来强劲的第四季度。我们第四季度的商家 GMV 增长到 610 亿美元，同比增长 13%，按固定汇率计算增长 17%，超过了美国零售业整体增长 6%。我们强大的黑色星期五网络星期一是第四季度 GMV 表现出色的关键驱动因素。我们在线上和线下业务中都看到了 GMV 的强劲增长。第四季度收入增长至 17 亿美元，同比增长 26%，或按固定汇率计算增长 28%，这是 2022 年任何季度的最高增长率。在强劲的 GMV 增长。现在转到我们的商家解决方案业务。第四季度，商户解决方案收入为 13 亿美元，同比增长 30%，按固定汇率计算增长 32%。我们本季度的增长主要是由于 GMV 的增加、Shopify Payments 的更高渗透率以及 Deliverr 的贡献。第四季度，Shopify Payments 处理了 342 亿美元的 GMV，比 2021 年第四季度增长了 23%。本季度 Shopify Payments 的渗透率占 GMV 的百分比为 56%，而去年第四季度为 51%，环比增长 210 个基点。有几个项目推动了我们本季度的总支付量，特别是那些商家在 Shopify Payments 上的强劲表现，其中 Shopify Plus 的百分比增加，全球新商家的采用，Shop Pay 的渗透率扩大以及我们的 point-of 的足迹增加- 在实体店销售硬件。订阅解决方案收入为 4 亿美元，比 2021 年第四季度增长 14%，这主要是由于 plus 订阅数量的增加、plus 商家的可变平台费用增加以及生态系统应用开发商的收入份额增加所致。我们的总附加率定义为收入除以 GMV，是衡量我们为商家创造更大价值的能力的关键指标。到 2022 年第四季度，我们的总附加率已从一年前的第四季度的 2.55% 增长到 2.85%。每月经常性收入或 MRR 超过 1.09 亿美元，同比增长 7%。Shopify Plus 和 Shopify 销售点带来的 MRR 强劲增长抵消了参与我们试验的新企业家带来的 MRR 近期延迟。在第四季度，我们还看到标准商家 MRR 有所增加，因为很大一部分商家绕过了付费试用状态并直接转换为全价状态。我们的 plus 商家对总 MRR 的贡献从 2021 年第四季度的 29% 同比增长到 33%。随着更多品牌加入该平台，成千上万的额外零售点开始使用 POS 专业版。正如我们在第三季度电话会议中提到的那样，参与我们的入职试验的商家对我们的 MRR 并不重要，直到他们转换为我们的全额付费计划之一。这些试验的早期信号显示，商户参与度出现了令人鼓舞的积极增长。这些试用帮助我们吸引更多商家，并为商家提供更好的入职体验，让他们有更多时间释放我们平台的力量来推动他们的业务。对于 2022 年，我们每个商家的 MRR 与 2021 年保持相对一致，不包括我们的免费和付费试用。我们预计 2023 年 MRR 会从我们上个月宣布的定价变化中获得一些增量收益。本季度毛利润增长 15% 至 7.99 亿美元，毛利率为 46%。与我们 2021 年第四季度相比，毛利率主要受到 Deliverr 的摊薄影响。2022 年第四季度的毛利率还受到利润率较低的 Shopify Payments 带来的更大收入贡献的影响，以及 Shopify Payments 内部因加号和信用卡使用率高于借记卡而产生的压力。本季度运营费用为 9.87 亿美元，其中包括 8400 万美元的房地产减值费用。同比增长主要是由于 Deliverr 的员工人数增加以及我们新薪酬制度的实施。值得注意的是，当你比较第三季度和第四季度的运营费用并删除它影响两个时期的一次性项目时，我们能够保持我们的运营费用美元相对持平，并且仍然实现强劲的季度收入增长。我们稳定本季度运营支出的一个关键驱动因素是从第三季度到第四季度的员工人数下降。为了帮助我们管理运营费用，我们还有其他几项关键举措已经在进行中，包括更加关注我们的云基础设施支出、加强对我们营销计划绩效及其相关投资回收期的审查，以及总体上更加重视在内部更好地利用技术来自动化以前的手动流程，从而提高为我们的商家提供优质产品和解决方案的速度、准确性和效率。这些运营改进很好地表明了我们致力于使 Shopify 变得灵活、精益和高度适应性的承诺。对我们来说将持续到未来的目标，而不是短期的成本修复。第四季度基于股票的薪酬为 1.42 亿美元，而去年同期为 9800 万美元，这主要是由 Deliverr 和更高的员工人数推动的。本季度调整后营业收入（不包括房地产费用）为 6100 万美元。与 2021 年第四季度相比下降的主要原因是毛利率同比下降，以及运营费用增加，这主要是由于薪酬支出增加，包括我们的员工转向更多的现金而不是股权来获得总薪酬。本季度，我们交付了 9700 万美元的运营现金流和减去资本支出的运营现金流约 9000 万美元，因为我们在第四季度将资本支出控制在不到 800 万美元。转向我们的资产负债表。截至 12 月 31 日，我们的现金和有价证券余额从第三季度开始连续增长至 51 亿美元，这主要是由于第四季度运营产生的现金流。回顾一下，我们交付了强劲的第四季度财务业绩。按固定汇率计算，我们的收入增长了 28%，我们的总附加率增长了 2.85%。从第三季度到第四季度，我们的运营费用基本持平，不包括一次性费用和运营产生的现金流减去 9000 万美元的资本支出。谈到 2023 年。我想花点时间谈谈影响我们今年盈利预期的两个关键项目。我们在 2022 年进行的薪酬平衡活动，以及我们收购 Deliverr 后 Shopify Fulfillment Network 的费用运行率。从我们新的薪酬框架开始。同时使我们的员工能够在现金和股权之间分配他们的总薪酬。我们还改变了整体薪酬体系，以更好地适应市场。我们进行了广泛的基准测试，以帮助我们确保在 Shopify 中正确的人获得正确的报酬。从 2022 年 9 月开始，这一过程导致了更高的薪酬支出，主要是在研发方面。考虑到我们启动这些变化的时间，同比可比性将在 2023 年前三个季度受到影响。转移到 Shopify 配送网络。我们目前预计 SFN 将成为 2023 年毛利率的不利因素，并成为运营费用的重要贡献者。鉴于 Deliverr 收购于 2022 年 7 月完成，这种对同比可比性的影响将在 2023 年上半年最为突出. 在我转向我们的前景之前，让我首先就宏观经济背景及其对 Shopify 的影响发表一些评论。我们对前景的看法假设通胀仍然居高不下，促使消费者进行折扣和非自由裁量权的购买。如前所述，我们在黑色星期五网络星期一表现强劲，并继续跑赢更广泛的电子商务市场，但我们注意到我们现在所处的运营环境。让我们谈谈我们对 2023 年第一季度的展望。首先是收入。由于强劲的假日销售旺季，从历史上看，我们经历了从第四季度到第一季度的连续季节性下降。我们预计今年会有类似的趋势，并预计第一季度收入将同比增长十几岁。我们预计第一季度的毛利率将略高于我们 2022 年第四季度的毛利率。总体而言，影响我们 2022 年毛利率的相同因素预计将在第一季度继续，包括 Deliverr 收购的年化影响和持续增长购物付款。我们认为，如果不包括我们在第四季度的一次性费用，我们第一季度的运营费用将比我们 2022 年第四季度的运营费用低个位数百分比增长。第一季度的股票薪酬预计将与 2022 年第四季度持平。最后，我们预计第一季度的资本支出将与我们 2022 年全年的支出持平。最后，2022 年标志着 Shopify 推出了几项重要的新产品和产品增强功能，我们期待这些解决方案为我们的商家增加越来越多的价值。我们在这一年取得了强劲的财务业绩。我们认识到充满挑战的宏观经济背景，并专注于谨慎平衡我们的增长投资与严格的运营纪律。我们仍然对我们的商家解决方案的实力以及它们将为我们的商家和投资者带来的价值充满热情。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券2023-02-16

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