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降息50或25基点？ CPI通胀降温「有诈」，更担心的问题在后头......

I通胀连续四个月回落使得美联储今年9月降息板上钉钉，但更复杂的问题也出现了。由于租房通胀加速增长和对美国就业市场恶化担忧，美股美债反应平淡，投资人在押注Fed降息25还是50个基点之间徘徊。 CPI四个月连续降温，9月降息稳了周四（8月14日），美国劳工统计局公布最新通胀数据，美国7月CPI年率增长2.9%，连第十个月回落，为2021年4月以来首次跌破3%，预期和前值均为3%。 7月核心CPI年率从3.3%回落至3.2%，符合预期。在数据公布前，由于月初公布的7月非农就业报告意外疲软，市场完全定价美联储9月降息25个基点，且直降50个基点的呼声越来越高。但周四这份CPI报告公布后，市场反而降低了他们对削减50个基点的期待。 CME美联储观察工具显示，市场预测美联储9月降息25个基点的概率升至65%，而降低50个基点的概率仅为35%，较月初的85%高点大幅回落，本周初这两个降息选择的概率几乎五五开。 CPI报告「有诈」，50个基点过了究其原因，服务业中最大类别的租房价格在7月开始停止下降趋势，继6月创下2021年以来新低0.2%后，7月租房通胀加速涨至0.4%。 7月业主等效租金（CPI中最大个人组成部分）月率增长0.4%，年率增长5.09%，为2023年以来首次增长。有观点质疑，在租金通胀自2023年以来首升的情况下，美联储真的会选择降息吗？高盛资产管理多部门固收主管Lindsay Rosner表示，通胀数据为9月降息25个基点三扫清了道路，但并未完全关闭降息50个基点的可能性。而信安资产管理公司分析师Seema Shah认为，这份报告确实消除了可能会阻止美联储在9月启动降息周期的障碍，但降息50个基点的紧迫性有限。华福证券首席经济学家燕翔称，在美国经济下行压力的背景下，美联储9月降息是大概率事件；但5月以来美国金融条件的大幅转松，可能会再度引发美国经济和通胀数据反弹，叠加住房项、资源品价格均有卷土重来压力，本轮美联储降息或难一蹴而就，9月首降后的接续政策，目前看仍有较大不确定性。整体来看，交易员押注美联储今年有望降息100个基点。施罗德投资管理公司投资组合经理Neil Sutherland提到了对劳动力市场的考虑，「我们确实看到劳动力市场更加疲软」，当人们在在争论美联储9月降息幅度时，「劳动力市场将令我们更加清晰。」「新美联储通讯社」Nick Timiraos也发文称，周四的通胀报告并没有解决市场关于美联储降息25还是50个基点的争论，这个争论源于近期美国就业市场出现疲软的迹象。 Timiraos认为，这一争论结果最终可能会由劳动力市场报告来决定，如初请失业金数据和下个月初发布的非农就业报告。贝莱德的Gargi Chaudhuri承认经济增长风险不断上升，但市场对少数疲软数据点反应过度，美国宏观情景并未有重大变化。 Chaudhuri提到了上周初债券市场的大规模重新定价。前巴克莱固收辛迪加部门的联席主管Justin D’Ercole驳斥了当前基准联邦基金利率水平正在破坏经济增长的观点，他认为，如果美联储大规模降息，更大的风险是通胀再次加速。原文链接

投资慧眼08-15 14:39

果然是“数据为王”！政策预期的潜在引爆点就在今日，不止“恐怖数据”

经济数据，以寻找美联储和英国央行可能的降息步伐的线索。对于货币市场来说，政策预期的潜在引爆点将在周四到来，届时美国零售销售数据和英国国内生产总值（GDP）将发布。根据这些结果，美元和英镑可能会大幅波动。本周温和的美国通胀数据已经让市场确信，美联储将在9月下调借贷成本，这将是4年半以来的首次降息，但政策制定者是选择大幅度的50个基点降息，还是采取更标准的25个基点降息，仍然存在争论。不过，市场预期可能会迅速改变。在温和但潜在顽固的CPI数据发布后，50个基点降息的预期概率从前一天的50%降至36%。而在本月初，美国出人意料的疲弱就业数据动摇全球市场时，这一概率曾攀升至71%。今天市场的焦点是美国零售销售数据——这是一个关键指标，因为消费占美国经济增长的约三分之二。此外，还将听到一些地区美联储官员的讲话，包括圣路易斯联储主席Alberto Musalem和费城联储主席哈克(Patrick Harker)。隔夜美元兑欧元走软，跌至去年年底以来的最低点。英镑表现更弱，对欧洲共同货币下跌约0.5%。造成这种情况的原因是英国消费者通胀数据低于预期，这引发了关于英国央行更快、更大幅度降息的猜测。当天晚些时候还将公布GDP初值及一系列其他数据，包括工业产出。交易员们对于英国央行下月再次降息的可能性存在分歧，此前英国央行在本月初以微弱优势开始了降息行动。在更近的时间框架内，挪威央行将在今天宣布政策，预计官员们将推迟任何宽松措施，因为他们担心刺激挪威克朗的进一步疲软。

风起08-15 14:35

经济企稳预期增强，A50ETF基金(159592)盘中活跃，成交额居同类第一

济衰退预期显著提升，市场对于美联储今年降息预期持续增强。未来股指总体预计将保持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。 A50ETF基金紧密跟踪中证A50指数，中证A50指数从各行业龙头上市公司证券中，选取市值最大的50只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性的龙头上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年7月31日，中证A50指数(930050)前十大权重股分别为贵州茅台(600519)、宁德时代(300750)、中国平安(601318)、招商银行(600036)、长江电力(600900)、美的集团(000333)、紫金矿业(601899)、比亚迪(002594)、中信证券(600030)、恒瑞医药(600276)，前十大权重股合计占比52.25%。 A50ETF基金(159592)，场外联接(A类：021208；C类：021209)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-15 14:25

重要经济数据公布！国内稳增长政策加码，500质量成长ETF(560500)近5个交易日“吸金”超3300万元

高；另一方面，海外主要经济体下半年开启降息周期或带动外资加速流入A股。 500质量成长ETF紧密跟踪中证500质量成长指数，中证500质量成长指数从中证500指数样本中选取100只盈利能力较高、盈利可持续、现金流量较为充沛且具备成长性的上市公司证券作为指数样本，为投资者提供多样化的投资标的。数据显示，截至2024年7月31日，中证500质量成长指数(930939)前十大权重股分别为新易盛(300502)、思源电气(002028)、赛轮轮胎(601058)、天孚通信(300394)、宇通客车(600066)、石头科技(688169)、西部矿业(601168)、水晶光电(002273)、惠泰医疗(688617)、欣旺达(300207)，前十大权重股合计占比27.47%。 500质量成长ETF(560500)，场外联接(A类：007593；C类：007594)。风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-15 14:25

地量后的反弹预示拐点？资产荒下该如何配置

置：红利底仓配置策略+海外商品资产博弈降息预期（2）债券市场应该如何配置：降低持仓，以短债配置为主一、为什么当前节点是资产荒？大类资产总体表现：债市回调，A 股震荡，商品弱势数据来源：Wind，日期截止至2024年8月9日。 1、权益市场近期波动归因复盘先来看看国内，公布的最新社融信贷数据，国内7月新增人民币贷款2600亿，预期4561亿，去年同期3459亿；M2同比6.3%，预期6.4%，前值6.2%；M1同比-6.6%，前值-5%；主要还是地产行业下行影响较大，居民继续去杠杆，有钱不花就是还贷款。M1M2剪刀差继续扩大，M1的主要构成是企业的活期存款，意味着企业有钱也会买长期理财，不愿意积极投入生产。同时，外围也是动荡不止，过去一周，受日央行干预日元汇率及加息导致“日元套息交易”逆转的影响，外围市场剧烈波动，美联储降息预期大幅抬升，但后续随着日本央行“口头干预”以及ISM非制造业PMI回升、就业市场高频数据转好的影响，海外市场震荡回升。不过不用太过悲观，今天上午刚刚公布的经济数据显示，7月社会消费品零售总额37757亿元，同比增长2.7%，全国规模以上工业增加值同比增长5.1%，生产需求继续恢复，今日早盘，受到经济数据的提振，市场三线飘红。 2、近期债市波动较大，发生了什么？本轮债市调整的导火索源于大行卖债和江苏四家农商行被启动自律调查，而资金面不松叠加存单利率上行也是带动债市调整的重要线索，交易盘止盈则加剧了本轮债市调整。简单对这几日的行情进行复盘：有机构认为，资金跟央行之间的激烈博弈，让导致近期利率债相关产品波动性明显加大，这一轮债基的波动主要是长久期（10年以上）的利率债，重仓这类债券的基金，近期波动风险很大，其他种类的债基不用太过担心~ 二、资产荒下，应该如何进行配置选择 1、权益市场应该如何配置（1）大A红利底仓配置策略： A股区间震荡、海外消息面及流动性持续扰动的背景下，高防御属性资产胜率更高首先老生常谈一下A股的红利周期特征：性价比的逻辑、资产再平衡的逻辑 1）经济周期企稳回升，市场风险偏好修修复，企业盈利改善，红利作为顺周期板块也会上涨，有绝对收益； 2）经济周期下行，产业周期估值过高又没有机会，资金还是会去配置红利板块，主要是性价比的逻辑； 3）经济周期没起来，整体市场处于振荡，但科技成长有政策或者基本面的边际变化，存量博弈的情况下，由于跷跷板效应，资金从红利切换到成长做交易。参考历史经验，日本在利率下行阶段，高股息板块胜率更高。数据来源：Wind 其次，在红利资产中应该如何进行选择？在这个背景下，恒生央企ETF（513170）独家跟踪恒生中国央企指数，在宏观政策“中特估”“央企市值管理”时代风向标指引下、微观公司治理利好频出的情况下，涵盖“高股息、低估值、纯正央企”这三大核心元素的恒生央企ETF（513170），可能会是帮助投资者把握时代红利的良好配置工具！（2）海外配置策略：自今年6月底以来，美股经历了“特朗普交易”，“降息交易”以及“衰退交易”的三个阶段。在此期间也叠加了套利交易的逆转行情，导致美股显著回调。有机构分析指出，结合历次美联储降息周期中行业表现，发现降息周期中，将受益于借贷成本下降的医疗保健行业表现较好，而其恰是道琼斯指数的前三大权重板块，占比近20%。经过统计也发现，7月以来，道琼斯指数展现出更好了抗跌属性，在当前市场道指表现更好的原因主要系：数据来源：Wind （1）资金避险、青睐金融，而金融是道指第一大权重板块目前美股科技股“疲软”，有待Q2财报检验业绩、印证景气度，资金暂时流出，由于金融Q2财报表现较好，有业绩支撑，相对抗跌，获得资金增配；（2）道指权重股Q2财报业绩较好金融板块：摩根大通、高盛、摩根士丹利、美国银行等业绩均表现较为突出，股价几乎都创新高；其他权重股也表现不俗，例如联合健康Q2财报业绩超预期，截至收盘大涨6.50%。在当前市场环境下，道指凭借其强穿越周期能力以及高安全边际或为海外资产配置优选。 2、债券市场应该如何配置：（1）如何看待后续债市调整的幅度？（2）债基配置如何选择？有机构认为，当前短期内降低预期，以短期限产品为主要配置，待市场稳定后再考虑拉长期限。10年国债当前收益率2.25%（今日开盘收益率下行，债市情绪有回暖迹象），但后续如央行态度持续监管，债市不排除进一步调整的可能性；但当前点位已具有一定安全垫，距离央行前期指导的2.3%已差距不大，预计继续调整空间有限。本轮调整的终点或实际掌握在央行手中，由于利率较低点已经上行较多，由压力测试造成实际利率风险不符合各方利益，债市调整在本周结束的概率较大。基金有风险，投资需谨慎！以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-15 14:05

邦达亚洲：美联储9月份大幅降息预期降温黄金小幅收跌

邦达亚洲08-15 14:01

通胀降温背后的隐忧：黄金价格跳水、美元反弹，美联储政策走向成焦点

然预期美联储可能在9月采取25个基点的降息措施。这种预期反映了市场对当前经济形势的复杂判断：一方面，通胀压力有所缓解；另一方面，经济增长的不确定性仍然存在。在这种情况下，美联储主席鲍威尔的态度就显得尤为重要。市场密切关注鲍威尔下周将如何评论近期的经济数据，希望从中获得更多关于未来货币政策走向的线索。鲍威尔的言论可能会对金融市场产生重大影响，尤其是对黄金价格和美元汇率。尽管美国通胀数据出现降温迹象，但经济前景仍然充满不确定性。黄金市场的异常表现和市场对美联储政策的预期，都反映了这种复杂的经济形势。在未来一段时间内，投资者需要密切关注美联储的政策走向，以及其对黄金等关键资产价格的影响。

金融界08-15 13:55

有色ETF盘中资讯｜美联储或实施“预防式降息”，顺周期的资源品有望获益？洛阳钼业涨超1%，有色龙头ETF（159876）盘中涨逾1%

9%。在英国央行、欧洲央行此前开启一次降息后，美国通胀前景对美联储决策的影响更加受到市场关注。　　业内人士分析表示，美联储有望在今年9月实施“预防式降息”，对国内市场而言，顺周期的资源品有望取得超额收益，北向资金有望持续流入。不过，考虑到资本市场对美联储降息预期定价较以往大幅提前，降息实际落地对资产价格的影响或将相对温和。　　中金公司指出，美国7月CPI环比上涨0.2%（前值0.1%），同比增长2.9%（前值3.0%）；核心CPI环比上涨0.2%（前值0.1%），同比增长3.2%（前值3.3%），基本符合市场预期。整体来看，美国通胀在放缓的道路上取得进展，这是市场所期待的。从分项来看，7月通胀环比增速反弹主要由房租带动，表明价格粘性仍然存在，通胀的放缓将是缓慢的。这份数据支持美联储在9月降息25个基点，但不支持更大幅度的降息，预计美联储将在9月和12月各降息25个基点。　　东北证券认为，衰退交易有望带动金价继续上涨。随降息交易向衰退交易过渡，金价有望继续走强，长期看全球法币贬值+地缘冲突+经济不确定性背景下，金价配置价值凸显。　　公开资料显示，按照申万三级行业口径，截至7月底，有色龙头ETF（159876）跟踪的中证有色金属指数中，铜、黄金、铝是前三大重仓行业，权重占比分别为21.3%、17.5%、17.3%，合计占比超50%。有望受益于黄金大涨行情，也有望受益于大宗商品上涨周期。

金融界08-15 13:45

美CPI创三年最低重回“2字头” 金融市场涨跌互现

合市场预期，尽管增强了市场对美联储9月降息的预期，但也降低了此前大幅降息50个基点的可能性。数据公布后，市场出现了一系列反应。美元指数先抑后扬，最终微幅收涨0.01%；英镑对美元下跌0.25%；美元对日元上涨0.33%。由于市场押注美联储年内降息幅度将超欧央行，欧元走强，创下八个月新高。美国三大股指在高开后盘初均转跌，但最终小幅收涨，道指上涨0.61%，标普500上涨0.38%，纳指微涨0.03%。在国际市场上，油价全线下跌，主要因为原油库存意外增加。不过，地缘政治仍然是市场焦点，新一轮加沙停火谈判将于15日在多哈举行，哈马斯方面拒绝参加。受此影响，美油下跌1.44%，布油下跌1.03%。贵金属市场同样承压，现货黄金价格一度短线上扬至2480美元，距离上个月创下的纪录高点仅差不到4美元，但随后回吐涨幅并收跌0.72%。白银价格也下跌1.03%。加密货币市场在CPI数据公布后出现了剧烈波动。比特币和以太坊在数据公布后短暂上涨，但随后迅速回落。比特币一度冲上61,839美元，但因卖压涌现，快速跌破6万美元，目前报58,440美元，24小时内下跌4.55%。以太坊走势相似，最高触及2784美元后迅速下跌，目前报2653美元，24小时内下跌2.55%。加密市场的反常表现可能有多重原因。一方面，市场已经预期到美联储会降息，消息公布未能带来新的刺激，反而引发部分投资者的获利回吐行为。一些大额持仓者可能利用这一利好消息，在高位抛售资产，从而导致价格急剧下跌。另一方面，美国政府昨晚深夜从与丝路相关的钱包地址转移1万枚比特币至Coinbase，这引发了市场对比特币可能被大量抛售的担忧，进一步打压了市场情绪。 7月的CPI数据延续了通胀大幅下降的趋势，使得美联储在9月启动降息几乎已成定局。至于降息幅度是25个基点还是50个基点，市场还需观察每周首次申请失业救济人数和将于9月6日公布的8月份非农就业报告。根据芝商所的Fed Watch工具，目前市场认为美联储在9月降息25个基点的概率为56.5%，降息50个基点的概率则为43.5%。此次CPI数据的公布及市场反应再次体现了市场的复杂性与多变性。尽管宏观经济数据和政策预期对市场有重要影响，但投资者行为、市场心理以及外部事件等因素同样不可忽视。投资者在谨慎应对的同时，或可通过多元化投资来降低整体风险。比如，不要将所有资金集中在单一行业，可以在类似4E这样的一站式交易平台上，炒外汇、买美股/指数、投大宗黄金等不同风险水平的资产。4E上线600多种资产交易对，支持千倍杠杆多空交易。通过这样的多元化投资，即使某些资产表现不佳，其他资产的良好表现也能在一定程度上平衡整体风险与收益。来源：金色财经

金色财经08-15 13:35

三张图证明“金银比”接近峰值！分析师：黄金3000美元、白银50美元有望实现

示着近期有重大的获利机会。此外，美联储降息的可能性可能会进一步推高黄金和白银价格，因为较低的利率通常会增强这些非收益资产的吸引力。从技术角度来看，随着黄金目标价位为3000美元，白银价格接近50美元，该比率的上升表明这两种金属都将大幅上涨。”

颜辞08-15 13:06

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